公司經(jīng)理人員高級(jí)財(cái)務(wù)分析

1、經(jīng)理人員高級(jí)財(cái)務(wù)分析一、公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo) 二、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告分析 三、主要財(cái)務(wù)問(wèn)題分析 內(nèi)容提要：管理人員眼中的公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)1、成為行業(yè)領(lǐng)袖2、增加市場(chǎng)份額3、擴(kuò)大公司規(guī)模4、進(jìn)入世界500強(qiáng)5、提高品牌知名度6、鞏固壟斷地位7、為社會(huì)大眾（公共責(zé)任）8、為員工的幸福財(cái)務(wù)專家眼中的公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)公司是股東賺錢(qián)的地方，不是慈善俱樂(lè)部1、股東財(cái)富最大化資本意志決定的2、利潤(rùn)最大化可能違背公共責(zé)任或社會(huì)目標(biāo)；容易導(dǎo)致短期行為；忽視資金時(shí)間價(jià)值和資本投入 投資者與經(jīng)營(yíng)者的矛盾與協(xié)調(diào) 投資者與經(jīng)營(yíng)者既有共同利益，也有矛盾和對(duì)立投資者與經(jīng)營(yíng)者既有共同利益，也有矛盾和對(duì)立 矛盾：道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇 協(xié)調(diào)：激勵(lì)、接受

2、、解聘財(cái)務(wù)報(bào)告反映公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的報(bào)告。是國(guó)際通用的商業(yè)語(yǔ)言。1、會(huì)計(jì)報(bào)表對(duì)外會(huì)計(jì)報(bào)表、對(duì)內(nèi)會(huì)計(jì)報(bào)表2、會(huì)計(jì)報(bào)表附注會(huì)計(jì)報(bào)表的補(bǔ)充說(shuō)明3、財(cái)務(wù)情況說(shuō)明書(shū)對(duì)公司財(cái)務(wù)情況的介紹和說(shuō)明主要外部會(huì)計(jì)報(bào)表 1、資產(chǎn)負(fù)債表 2、利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表 3、現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負(fù)債表反映公司某一特定時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況 目標(biāo)： *公司擁有和控制的經(jīng)濟(jì)資源。 *未來(lái)需要多少資產(chǎn)和勞務(wù)清償債務(wù)。 *投資者在公司資產(chǎn)中所占份額。 *利用比率分析公司的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、資本結(jié)構(gòu)等問(wèn)題。 資產(chǎn)總額反映公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模，目前大量的兼并、合并目的就資產(chǎn)總額反映公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模，目前大量的兼并、合并目的就是擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模是擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。 主

3、要資產(chǎn)、負(fù)債及權(quán)益項(xiàng)目 高高在上貨幣資金； 你欠我的應(yīng)收賬款 進(jìn)進(jìn)出出存貨； 放長(zhǎng)線釣大魚(yú)長(zhǎng)期投資 實(shí)力的象征固定資產(chǎn)； 此時(shí)無(wú)聲勝有聲無(wú)形資產(chǎn) 馬上就還短期借款； 有借有還應(yīng)付賬款 滿足小家應(yīng)付工資； 稅稅平安應(yīng)交稅金 公司的本錢(qián)實(shí)收資本； 天上掉餡餅資本公積 未雨綢繆盈余公積 這是誰(shuí)的錢(qián)未分配利潤(rùn)資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)及等式資產(chǎn)總額負(fù)債總額所有者權(quán)益總額流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期投資固定資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債 主要報(bào)表項(xiàng)目的分析1、應(yīng)收賬款的賬齡及壞賬準(zhǔn)備問(wèn)題2、投資收益核算問(wèn)題3、存貨計(jì)價(jià)方法問(wèn)題4、待攤費(fèi)用和預(yù)提費(fèi)用問(wèn)題5、固定資產(chǎn)折舊問(wèn)題6、八大減值準(zhǔn)備問(wèn)題7、無(wú)形資產(chǎn)核算問(wèn)題應(yīng)收賬款管理

4、主要問(wèn)題：主要問(wèn)題： 缺乏信用管理、責(zé)任不清、缺乏監(jiān)管和考核激勵(lì)。主要對(duì)策：主要對(duì)策： 1、確立信用標(biāo)準(zhǔn)、確定信用條件；明確信用額度 ； 2、進(jìn)行客戶信用調(diào)查，建立客戶信用檔案； 3、進(jìn)行賬齡分析，動(dòng)態(tài)掌握應(yīng)收賬款的變動(dòng)情況； 4、建立考核機(jī)制，同員工獎(jiǎng)懲掛鉤。存貨管理主要問(wèn)題：主要問(wèn)題： 產(chǎn)銷(xiāo)售預(yù)測(cè)不準(zhǔn)，存貨大量積壓。主要對(duì)策主要對(duì)策： 1、日本豐田公司 “準(zhǔn)時(shí)生產(chǎn)”（just in time）； 2、戴爾公司提出“摒棄庫(kù)存、不斷聆聽(tīng)客戶意見(jiàn)、絕不進(jìn)行間接銷(xiāo)售”三項(xiàng)黃金律，消滅成品庫(kù)存，零件庫(kù)存以小時(shí)計(jì)算； 3、進(jìn)行經(jīng)濟(jì)批量分析、保本保利分析和“abc分析”。 投資管理主要問(wèn)題：主要問(wèn)題：

5、1、投資方向的選擇與公司戰(zhàn)略不匹配 ； 談“集約化經(jīng)營(yíng)”與“多元化戰(zhàn)略” 2、投資論證不充分 ； 3、投資監(jiān)控不力 。主要對(duì)策：主要對(duì)策： 1、根據(jù)公司戰(zhàn)略進(jìn)行投資； 2、進(jìn)行合理、理性的投資分析，且具有瞻前性； 3、建立日?？刂浦贫群拓?zé)任追究制度。資產(chǎn)負(fù)債表的分析1、縱向分析各期變動(dòng)趨勢(shì) 2、結(jié)構(gòu)分析各部分構(gòu)成情況3、比率分析資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、產(chǎn)權(quán)比率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、營(yíng)運(yùn)資金。主要財(cái)務(wù)比率流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額資產(chǎn)總額100產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額所有者權(quán)益100應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率銷(xiāo)售收入平均應(yīng)收賬款余額存貨周轉(zhuǎn)率銷(xiāo)售成

6、本平均存貨余額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷(xiāo)售收入平均流動(dòng)資產(chǎn)余額資產(chǎn)總額周轉(zhuǎn)率銷(xiāo)售收入平均資產(chǎn)總額余額 各種分析方法應(yīng)注意的問(wèn)題：1、可比性及對(duì)比標(biāo)準(zhǔn)2、公司實(shí)際狀況3、重點(diǎn)關(guān)注具體變動(dòng)原因利潤(rùn)表反映公司一定時(shí)期財(cái)務(wù)成果的報(bào)表。目標(biāo)：反映公司各種耗費(fèi) 反映公司經(jīng)營(yíng)成果 揭示公司獲利能力利潤(rùn)表主要項(xiàng)目介紹我是源泉收入有得有失成本我的眼中只有你利潤(rùn)我是老大主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)有你的一半也有我的一半期間費(fèi)用錢(qián)能生錢(qián)投資收益我是精華凈利潤(rùn)利潤(rùn)表的等式收入成本費(fèi)用利潤(rùn)（或虧損） 1、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加2、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)其它業(yè)務(wù)利潤(rùn) 營(yíng)業(yè)費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用 3、利潤(rùn)總額營(yíng)業(yè)利潤(rùn)投

7、資收益補(bǔ)貼收入 營(yíng)業(yè)外收入營(yíng)業(yè)外支出4、凈利潤(rùn)利潤(rùn)總額所得稅盈利能力分析 毛利率毛利額主營(yíng)業(yè)務(wù)收入100 銷(xiāo)售利潤(rùn)率凈利潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入100 凈資產(chǎn)利潤(rùn)率凈利潤(rùn)平均凈資產(chǎn)余額100 已獲利息倍數(shù)（利潤(rùn)總額利息費(fèi)用）利息費(fèi)用利潤(rùn)表的深層次認(rèn)識(shí)會(huì)計(jì)利潤(rùn)和稅務(wù)利潤(rùn)時(shí)間性差異和永久性差異其它業(yè)務(wù)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)外收支利潤(rùn)與股東分紅利潤(rùn)表與資產(chǎn)負(fù)債表的關(guān)系各走各的路利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債 表的區(qū)別： 1、利潤(rùn)表按經(jīng)常業(yè)務(wù)分類 2、資產(chǎn)負(fù)債表按流動(dòng)性分類找到一個(gè)好朋友未分配利潤(rùn)項(xiàng)目現(xiàn)金流量表 反映公司一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金的流入和流出，表明公司獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力。目標(biāo)：提供現(xiàn)金流量信息 提高對(duì)公司償債能力和 持續(xù)發(fā)展能

8、力的認(rèn)識(shí)?，F(xiàn)金是公司之王重視現(xiàn)金流 愛(ài)情可以使地球轉(zhuǎn)動(dòng)，但什么才能使公司運(yùn)轉(zhuǎn)？現(xiàn)金 現(xiàn)金是公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的“血液”。沒(méi)有現(xiàn)金，公司就不能發(fā)展；沒(méi)有現(xiàn)金的增加，公司就會(huì)貧血。 現(xiàn)金是王 增值是金現(xiàn)金流量表彌補(bǔ)了資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的不足。利潤(rùn)表的泡沫出現(xiàn)“盈利倒閉”現(xiàn)象現(xiàn)金流量說(shuō)明 1、此現(xiàn)金非彼現(xiàn)金庫(kù)存現(xiàn)金、各種存款、銀行票據(jù)存款、信用卡存款、三個(gè)月內(nèi)到期債券。 2、現(xiàn)金流量分為三部分：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量。 3、現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出 三種現(xiàn)金流量的含義經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是公司現(xiàn)金的主要來(lái)源， 是公司自身的“造血器” 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量不是公司現(xiàn)金的主要來(lái)源。 籌資活動(dòng)可

9、能會(huì)成為公司的主要來(lái)源，但不是自身造血，是體外輸血。現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表的聯(lián)系 資產(chǎn)負(fù)債表貨幣資金期初數(shù)現(xiàn)金流量表現(xiàn)金凈增加額資產(chǎn)負(fù)債表期末貨幣資金數(shù) 利用現(xiàn)金流量表關(guān)注公司的償債能力和持續(xù)發(fā)展能力。綜合財(cái)務(wù)分析 包括：償債能力 盈利能力 營(yíng)運(yùn)能力財(cái)務(wù)圣經(jīng)： “財(cái)務(wù)穩(wěn)健，信守一生” 杜邦分析體系架構(gòu) 凈資產(chǎn)利潤(rùn)率資產(chǎn)總額凈利率1（1資產(chǎn)負(fù)債率）銷(xiāo)售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤(rùn)銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售收入平均資產(chǎn)總額負(fù)債總額資產(chǎn)總額利潤(rùn)總額所得稅時(shí)間價(jià)值觀念 資金的時(shí)間價(jià)值：資金的時(shí)間價(jià)值： 一定量資金在不同時(shí)點(diǎn)，其價(jià)值量的差額。 “今天1元錢(qián)不等于明天1元錢(qián)”。 要重視時(shí)間價(jià)值的存在。資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算與運(yùn)

10、用1、復(fù)利終值與現(xiàn)值。 f=p(1+i)n p=f(1+i)-n2、年金終值與現(xiàn)值 f=a(1i）n -1 i p=a1-（1i）n i案例 a公司擬購(gòu)進(jìn)設(shè)備一臺(tái)，有三種付款方式： 1、一次性付款120萬(wàn)元； 2、首付40萬(wàn)元，三年后付款90萬(wàn)元； 3、每年年末付款42萬(wàn)元,三年結(jié)清。假定年利率5。方案1120萬(wàn)元； 方案240900.8638=117.74方案3=422.7232=114.37萬(wàn)元資金成本天上不會(huì)掉餡餅。取得和占用資金必需付出一定得代價(jià)資金成本，如手續(xù)費(fèi)、傭金、利息等。各種資金來(lái)源資金成本的計(jì)算 資金成本資金占有費(fèi)資金成本資金占有費(fèi)籌資凈額籌資凈額1、借款資金成本率=i（1t

11、）l （1f）2、商業(yè)信用的資金成本=03、普通股資金成本率d1v0 （1 f）g4、債券的資金成本= i（1t）b （1f） i:年利息； t:所得稅率；l：銀行借款總額； f:籌資費(fèi)率；d1：第一年股利；v0 普通股發(fā)行價(jià) g:年股利增長(zhǎng)率；b:債券發(fā)行價(jià)格。5、k綜kiwi案例 某公司擬對(duì)a公司進(jìn)行投資100萬(wàn)元，預(yù)計(jì)投資報(bào)酬率8.5%。由于資金不足，現(xiàn)有兩種籌資方案： 1、借款50萬(wàn)元，年利率5；發(fā)行債券55萬(wàn)元，年利率6，籌資費(fèi)5萬(wàn)元。 2、同利率借款40萬(wàn)元，發(fā)行普通股70萬(wàn)元，籌資費(fèi)10萬(wàn)元，第一年股利3.5萬(wàn)元，年增長(zhǎng)率4%。假定所得稅率40，借款沒(méi)有籌資費(fèi)。 方案1：k借5（

12、140）3； k債556（140）503.96% 綜合資金成本率=3%50%+ 3.96%50%=3.48% 方案2： k借 3； k股3.560+4%=9.83% 綜合資金成本率=3%40%+ 9.83%60%=7.1%綜合資金成本及運(yùn)用 1、籌資過(guò)程中的運(yùn)用選擇合理的籌資方式資金成本低。 2、投資過(guò)程中的運(yùn)用資金成本低于投資報(bào)酬則有利可圖。資金結(jié)構(gòu)與資金鏈 1、從總體上考慮負(fù)債承受能力和資金周轉(zhuǎn)能力量入為出。 2、從結(jié)構(gòu)上合理安排資金：（1）流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債配比；（2）長(zhǎng)期資產(chǎn)和長(zhǎng)期負(fù)債配比；（3）不同期限的長(zhǎng)期負(fù)債合理搭配。 一般情況下，自有資金長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期資產(chǎn)；一般情況下，自有資金長(zhǎng)

13、期負(fù)債長(zhǎng)期資產(chǎn)； 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債。流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中充滿了各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，如何在風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之間進(jìn)行選擇，是經(jīng)理人員面臨的必然選擇。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)： 材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化、消費(fèi)習(xí)慣變化、新竟?fàn)帉?duì)手出現(xiàn)、稅收政策等。主要對(duì)策：加強(qiáng)市場(chǎng)研究，動(dòng)態(tài)掌握市場(chǎng)變化； 合理確定公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略產(chǎn)品差異、成本差異； 研究竟?fàn)帉?duì)手；關(guān)注經(jīng)濟(jì)政策和稅收政策。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：巨額舉債，不能償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，就沒(méi)有收益高風(fēng)險(xiǎn)，高報(bào)酬 合理進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬分析 借雞生蛋vs財(cái)務(wù)杠桿 當(dāng)資金成本低于投資報(bào)酬率時(shí)合理進(jìn)行舉債經(jīng)營(yíng),可以獲得財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。不能把所有雞蛋放在一個(gè)籃子里 多元化經(jīng)營(yíng)與風(fēng)險(xiǎn)分解集約化經(jīng)營(yíng)主要優(yōu)點(diǎn)：有利于增強(qiáng)公司核心竟?fàn)幜?、增加市?chǎng)份額