O產(chǎn)品市場和貨幣市場

1、1會(huì)計(jì)學(xué)O產(chǎn)品市場和貨幣市場產(chǎn)品市場和貨幣市場23投資投資投資預(yù)期利潤率投資預(yù)期利潤率資本市場貸款利率資本市場貸款利率 投資的預(yù)期利潤率既定，投資與利率反投資的預(yù)期利潤率既定，投資與利率反向變動(dòng)，貸款利率既定，投資與預(yù)期利潤向變動(dòng)，貸款利率既定，投資與預(yù)期利潤率同向變動(dòng)。率同向變動(dòng)。 投資與利率之間的關(guān)系稱為投資與利率之間的關(guān)系稱為投資函數(shù)投資函數(shù)； i=i(r)i=i(r)5i = e - d re e: : 自主投資自主投資d d: : 利率對投資需求的利率對投資需求的影響系數(shù)，即利率變影響系數(shù)，即利率變動(dòng)一個(gè)百分點(diǎn)會(huì)使投動(dòng)一個(gè)百分點(diǎn)會(huì)使投資變動(dòng)多少。資變動(dòng)多少。 d d在圖中表現(xiàn)為投在圖

2、中表現(xiàn)為投資曲線斜率的倒數(shù)，資曲線斜率的倒數(shù)，其值越大投資曲線越其值越大投資曲線越平坦。平坦。例：例：i=1250-250r6543210 250 500 750 1000 1250 ir%投資需求曲線投資需求曲線abb 67假定本金為假定本金為100美元，年利率為美元，年利率為5%，則：，則：第第1年的本利和為：年的本利和為：100（1+ 5%）=105美元美元第第2年的本利和為：年的本利和為：105（1+ 5%） = 100（1+ 5%） 2 =110.25美元美元第第3年的本利和為：年的本利和為：110.25（1+ 5%） = 100（1+ 5%）3 = 115.70美元美元R1=R0(

3、1+r) R2=R1(1+r) =R0 (1 +r)2R3=R2(1+r) =R0(1+r)3 Rn=R0(1+r) nnnrRR)1(08 假定某企業(yè)投資假定某企業(yè)投資3000030000美元購買美元購買1 1臺(tái)機(jī)器，使用期限臺(tái)機(jī)器，使用期限3 3年年，扣除各項(xiàng)成本后，各年預(yù)期收益是，扣除各項(xiàng)成本后，各年預(yù)期收益是1100011000美元、美元、1210012100美美元和元和1331013310美元，如果貼現(xiàn)率是美元，如果貼現(xiàn)率是10%10%，那么，那么3 3年內(nèi)全部預(yù)期年內(nèi)全部預(yù)期收益收益3641036410美元的現(xiàn)值正好是美元的現(xiàn)值正好是3000030000美元，即：美元，即：320%

4、)101 (13310%)101 (12100%)101 (11000R美元300001000010000100009nnnrJrRrRrRrRR)1 ()1 ()1 ()1 (133221 由于這一貼現(xiàn)率使由于這一貼現(xiàn)率使3 3年的預(yù)期收益正好等于年的預(yù)期收益正好等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格，因此，這一貼現(xiàn)率就這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格，因此，這一貼現(xiàn)率就是是資本邊際效率資本邊際效率，它表明一個(gè)投資項(xiàng)目的收益，它表明一個(gè)投資項(xiàng)目的收益應(yīng)按何種比例增長才能達(dá)到預(yù)期的收益，因此應(yīng)按何種比例增長才能達(dá)到預(yù)期的收益，因此，它也代表該項(xiàng)目的，它也代表該項(xiàng)目的預(yù)期利潤率預(yù)期利潤率。10投資投資項(xiàng)目項(xiàng)目投資投資量量

5、資本邊資本邊際效率際效率ABCD100 5015010010%8%6%4%1 0 8 6 4 2 0 100 200 300 400 資本邊際資本邊際效率（效率（%）投資量投資量 ABCDMEC11i 當(dāng)利率下降時(shí)，如果每個(gè)企當(dāng)利率下降時(shí)，如果每個(gè)企業(yè)都增加投資，資本品的價(jià)格業(yè)都增加投資，資本品的價(jià)格會(huì)上漲，由于資本品價(jià)格上漲會(huì)上漲，由于資本品價(jià)格上漲而被縮小了的資本邊際效率被而被縮小了的資本邊際效率被稱為稱為投資邊際效率。投資邊際效率。為什么投資邊際效率曲線更為什么投資邊際效率曲線更為陡峭？為陡峭？哪一個(gè)是哪一個(gè)是投資需求曲線？投資需求曲線？rr0r10MECMEIi0i1資本邊際效率曲線和

6、投資邊際效率曲線資本邊際效率曲線和投資邊際效率曲線12131)1 (,dreyysdreiycri5 .0500,2501250例：rry50035005 .01250125050014yr43210 500 1000 1500 2000 2500 ISIS曲線：曲線：符合產(chǎn)品市場均衡條件符合產(chǎn)品市場均衡條件 ( i=s)的收入和利率之間函數(shù)關(guān)系的的收入和利率之間函數(shù)關(guān)系的曲線。曲線。r=4, r=4, y=1500 y=1500 r=3, r=3, y=2000 y=2000 r=2, r=2, y=2500 y=2500 abcIS: y=3500-500rr4321025 50 75 1

7、00 125 i i=1250-250r25 50 75 100 125 i s125100 75 50 25 0s125100 75 50 25 0 50 100 150 200 250 y50 100 150 200 250 yr43210s=-500+0.5y(3)儲(chǔ)蓄函數(shù)儲(chǔ)蓄函數(shù)(2)投資儲(chǔ)蓄均衡投資儲(chǔ)蓄均衡(1)投資函數(shù)投資函數(shù)(4)產(chǎn)品市場均衡產(chǎn)品市場均衡IS FE （單位：（單位：10億元）億元） A BIS16 利率下降使投資增加，投資增加又使收入增加，因此利率下降使投資增加，投資增加又使收入增加，因此，收入與利率反向變動(dòng)，收入與利率反向變動(dòng)， ISIS曲線的斜率為負(fù)。曲線的斜

8、率為負(fù)。ISIS曲線的斜曲線的斜率取決于投資曲線和儲(chǔ)蓄曲線的斜率。率取決于投資曲線和儲(chǔ)蓄曲線的斜率。1dreyddydr1斜率：rde11二、二、IS曲線的斜率曲線的斜率17ISIS曲線的斜率曲線的斜率：ddydr1 d: d: 投資需求利率系數(shù)投資需求利率系數(shù)較大較大（投資需求曲線較（投資需求曲線較平坦平坦），），利率的變化會(huì)引起投資較大的變化，進(jìn)利率的變化會(huì)引起投資較大的變化，進(jìn)而引起收入較大的變化。表現(xiàn)為而引起收入較大的變化。表現(xiàn)為ISIS曲線斜率較小曲線斜率較小，較平坦。，較平坦。 ：邊際消費(fèi)傾向較大：邊際消費(fèi)傾向較大（儲(chǔ)蓄曲線較平坦），（儲(chǔ)蓄曲線較平坦），支出乘數(shù)大，利率變動(dòng)所引起的

9、投資變動(dòng)會(huì)引起支出乘數(shù)大，利率變動(dòng)所引起的投資變動(dòng)會(huì)引起收入較大的變動(dòng)，表現(xiàn)為收入較大的變動(dòng)，表現(xiàn)為 ISIS曲線斜率較小，較平曲線斜率較小，較平坦。坦。r4321025 50 75 100 125 i i=1250-250r25 50 75 100 125 i s125100 75 50 25 0s125100 75 50 25 0 50 100 150 200 250 300 50 100 150 200 250 300 r43210s=-500+0.5y(3)儲(chǔ)蓄函數(shù)儲(chǔ)蓄函數(shù)(2)投資儲(chǔ)蓄均衡投資儲(chǔ)蓄均衡(1)投資函數(shù)投資函數(shù)(4)產(chǎn)品市場均衡產(chǎn)品市場均衡IS（單位：（單位：10億元）億

10、元）HAGr4321025 50 75 100 125 i i=1250-250r25 50 75 100 125 i s125100 75 50 25 0s125100 75 50 25 0 50 100 150 200 250 30050 100 150 200 250 300r43210s=-500+0.5y(3)儲(chǔ)蓄函數(shù)儲(chǔ)蓄函數(shù)(2)投資儲(chǔ)蓄均衡投資儲(chǔ)蓄均衡(1)投資函數(shù)投資函數(shù)(4)產(chǎn)品市場均衡產(chǎn)品市場均衡IS（單位：（單位：10億元）億元） F H B A20r4321025 50 75 100 125 i i=1250-250r25 50 75 100 125 i s125100

11、 75 50 25 0s125100 75 50 25 0 50 100 150 200 250 y50 100 150 200 250 yr43210s=-500+0.5y(3)儲(chǔ)蓄函數(shù)儲(chǔ)蓄函數(shù)(2)投資儲(chǔ)蓄均衡投資儲(chǔ)蓄均衡(1)投資函數(shù)投資函數(shù)(4)產(chǎn)品市場均衡產(chǎn)品市場均衡ISF（單位：單位：10億元）億元）Gr4321025 50 75 100 125 i i=1250-250r25 50 75 100 125 i s125100 75 50 25 0s125100 75 50 25 0 50 100 150 200 250 y50 100 150 200 250 yr43210s=-5

12、00+0.5y(3)儲(chǔ)蓄函數(shù)儲(chǔ)蓄函數(shù)(2)投資儲(chǔ)蓄均衡投資儲(chǔ)蓄均衡(1)投資函數(shù)投資函數(shù)(4)產(chǎn)品市場均衡產(chǎn)品市場均衡IS（單位：單位：10億元）億元）G F 23rdTgey11TISTy11曲線左移，即入減少量為當(dāng)稅收增加時(shí)，國民收gISgyg11,11曲線右移即時(shí)，國民收入增加量為政府購買增加24252627p投機(jī)動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)，指人們?yōu)榱俗プ∮欣模溉藗優(yōu)榱俗プ∮欣馁徺I有價(jià)證券的機(jī)會(huì)而持有一部分貨購買有價(jià)證券的機(jī)會(huì)而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī)，對貨幣的投機(jī)性需求取決幣的動(dòng)機(jī)，對貨幣的投機(jī)性需求取決于利率，可表示為：于利率，可表示為：L2=L2(r)。 p有價(jià)證券價(jià)格的未來不確定性是對有價(jià)證

13、券價(jià)格的未來不確定性是對貨幣投機(jī)需求的必要前提，這一需求貨幣投機(jī)需求的必要前提，這一需求與利率成反方向變化。與利率成反方向變化。投機(jī)動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)28n對貨幣的投機(jī)性需求取決于對貨幣的投機(jī)性需求取決于利率利率。n當(dāng)利率較高時(shí)，即有價(jià)證券當(dāng)利率較高時(shí)，即有價(jià)證券價(jià)格較低，人們預(yù)計(jì)有價(jià)證價(jià)格較低，人們預(yù)計(jì)有價(jià)證券價(jià)格很快會(huì)回升，就會(huì)買券價(jià)格很快會(huì)回升，就會(huì)買進(jìn)有價(jià)證券，手中投機(jī)動(dòng)機(jī)進(jìn)有價(jià)證券，手中投機(jī)動(dòng)機(jī)而持有的貨幣量就會(huì)減少。而持有的貨幣量就會(huì)減少。r r1010 8 8 6 6 4 4 2 2 0 0L L2 2=L=L2 2(r (r) )L L2 2A An 相反，利率較低時(shí)，投機(jī)需求就會(huì)增

14、加。相反，利率較低時(shí)，投機(jī)需求就會(huì)增加。B BL L 2 2C CL L 2 2 D D貨幣的投機(jī)需求曲線貨幣的投機(jī)需求曲線29三、流動(dòng)偏好三、流動(dòng)偏好(Liquidity preference)30r10 8 6 4 2 0L L L L ABC 當(dāng)利率極低，人們會(huì)認(rèn)當(dāng)利率極低，人們會(huì)認(rèn)為利率不大可能會(huì)下降，或?yàn)槔什淮罂赡軙?huì)下降，或者說有價(jià)證券市場價(jià)格不大者說有價(jià)證券市場價(jià)格不大可能再上升而只會(huì)跌落，因可能再上升而只會(huì)跌落，因而會(huì)將所持有的有價(jià)證券全而會(huì)將所持有的有價(jià)證券全部換成貨幣。人們不管有多部換成貨幣。人們不管有多少貨幣都愿意持有手中，這少貨幣都愿意持有手中，這種情況稱為種情況稱為“

15、凱恩斯陷阱凱恩斯陷阱”或或“流動(dòng)偏好陷阱流動(dòng)偏好陷阱”。DL2流動(dòng)偏好陷阱流動(dòng)偏好陷阱(Liquidity trap)31四、貨幣需求函數(shù)四、貨幣需求函數(shù),)()(2121hrkyrLyLLLLr0L1=L1(y)L2=L2(r)L(m)r0L1=L1(y)L=L1+L2L(m) k k: : 貨幣需求關(guān)于收入變動(dòng)貨幣需求關(guān)于收入變動(dòng)的系數(shù)；的系數(shù)； h h: :貨幣需求關(guān)于利率變動(dòng)貨幣需求關(guān)于利率變動(dòng)的系數(shù)。的系數(shù)。r0L1 L32r0L(m)r1r2L1 L2 L3 不同收入的貨幣需求曲線不同收入的貨幣需求曲線 貨幣需求量與利率的反向貨幣需求量與利率的反向變動(dòng)關(guān)系變動(dòng)關(guān)系是通過每一條需求是

16、通過每一條需求曲線都是向右下方傾斜表示曲線都是向右下方傾斜表示的。的。L=ky1-hrL=ky2-hrL=ky3-hr 貨幣需求量與收入的正向貨幣需求量與收入的正向變動(dòng)關(guān)系變動(dòng)關(guān)系是通過貨幣需求曲是通過貨幣需求曲線的移動(dòng)來表示的。線的移動(dòng)來表示的。AB33五、貨幣供求均衡和利率五、貨幣供求均衡和利率(Interest rate )的決定的決定u狹義的貨幣供給狹義的貨幣供給是指硬幣、紙幣和銀是指硬幣、紙幣和銀行活期存款的總和（一般用行活期存款的總和（一般用MM或或MM1 1表示表示）。）。u廣義的貨幣供給廣義的貨幣供給是指狹義的貨幣供給是指狹義的貨幣供給加上定期存款（一般用加上定期存款（一般用M

17、M2 2表示）。表示）。 u貨幣供給貨幣供給(Money supply)是一個(gè)存量概是一個(gè)存量概念，是指一個(gè)國家在某一時(shí)點(diǎn)上所保持念，是指一個(gè)國家在某一時(shí)點(diǎn)上所保持的不屬政府和銀行所有的硬幣、紙幣和的不屬政府和銀行所有的硬幣、紙幣和銀行存款的總和。銀行存款的總和。34r0L(m)Lmr0E1 1、均衡利率的決定、均衡利率的決定 均衡利率由貨幣需求和均衡利率由貨幣需求和貨幣供給決定，貨幣供給曲貨幣供給決定，貨幣供給曲線和貨幣需求曲線的交點(diǎn)決線和貨幣需求曲線的交點(diǎn)決定了均衡利率為定了均衡利率為r r0 0。 當(dāng)利率為當(dāng)利率為r r1 1時(shí)，時(shí)，LMLMLM41 LM LM曲線是根據(jù)曲線是根據(jù)貨幣投

18、機(jī)需求曲線貨幣投機(jī)需求曲線和和交易需求交易需求曲線曲線以及以及貨幣市場均衡條件貨幣市場均衡條件推導(dǎo)出來的。推導(dǎo)出來的。42rkhkmyhkdydrLM:曲線的斜率43,hkdydr收入變動(dòng)越多，收入變動(dòng)越多， LMLM曲線斜率越小曲線斜率越小， LMLM曲線越平坦。曲線越平坦。h: h: 貨幣需求利率系數(shù)貨幣需求利率系數(shù)。k k既定，既定， h h越大越大, LM, LM曲線斜率越曲線斜率越小，小， LMLM曲線越平坦。曲線越平坦。 h h越大，利率變動(dòng)時(shí)投機(jī)需求變動(dòng)較大，交易需求必越大，利率變動(dòng)時(shí)投機(jī)需求變動(dòng)較大，交易需求必然變動(dòng)較大，進(jìn)而收入變動(dòng)較大。然變動(dòng)較大，進(jìn)而收入變動(dòng)較大。k: k

19、: 貨幣需求收入系數(shù)貨幣需求收入系數(shù)。h h既定，既定，k k越小，越小，LMLM曲線斜率越曲線斜率越小，小， LMLM曲線越平坦；曲線越平坦； 貨幣需求占收入比重越小，既定的交易需求變動(dòng)所貨幣需求占收入比重越小，既定的交易需求變動(dòng)所對應(yīng)的收入變動(dòng)較多。對應(yīng)的收入變動(dòng)較多。 r4321025 50 75 100 125 m225 50 75 100 125 m2r43210m1125100 75 50 25 0m1125100 75 50 25 050 100 150 200 250 y50 100 150 200 250 y(1) 投機(jī)需求投機(jī)需求(2) 貨幣供給貨幣供給 m=m1+m2L2

20、=1000-250r(3) 交易需求交易需求L1=o.5y(4) 貨幣市場均衡貨幣市場均衡A LMF（單位：（單位：10億美元）億美元）45凱恩斯區(qū)域凱恩斯區(qū)域r rr r3 3r r2 2r r1 10 0y yy ymm2 2mm2 20 0mm1 1mm1 1r r0 00 0古典區(qū)域古典區(qū)域中間區(qū)域中間區(qū)域LM46 在流動(dòng)偏好陷阱，在流動(dòng)偏好陷阱，h= ,h= ,L L2 2為水平線，為水平線，LMLM也為水平線。稱為也為水平線。稱為“凱恩斯區(qū)域凱恩斯區(qū)域”。在利率較高水平，在利率較高水平，h = 0, Lh = 0, L2 2為與縱軸重合的為與縱軸重合的垂線垂線, LM , LM 也

21、為垂線。稱為也為垂線。稱為“古典區(qū)域古典區(qū)域”。凱恩斯區(qū)域和古典區(qū)域凱恩斯區(qū)域和古典區(qū)域r4321025 50 75 100 125 m225 50 75 100 125 m2r43210m1125100 75 50 25 0m1125100 75 50 25 050 100 150 200 250 y50 100 150 200 250 y(1) 投機(jī)需求投機(jī)需求(2) 貨幣供給貨幣供給 m=m1+m2L2=1000-250r(3) 交易需求交易需求L1=o.5y(4) 貨幣市場均衡貨幣市場均衡LMH（單位：（單位：10億美元）億美元）48三、三、LMLM曲線的移動(dòng)曲線的移動(dòng)1 1、名義名義

22、貨幣供給量變動(dòng)使貨幣供給量變動(dòng)使LMLM曲線發(fā)生同方向變動(dòng)曲線發(fā)生同方向變動(dòng)。因?yàn)樵谪泿判枨蟛蛔儠r(shí)，貨幣供給增加使利率下降，利率因?yàn)樵谪泿判枨蟛蛔儠r(shí)，貨幣供給增加使利率下降，利率下降又刺激投資和消費(fèi)，從而使國民收入增加，使下降又刺激投資和消費(fèi)，從而使國民收入增加，使LMLM曲線曲線向右移動(dòng)。向右移動(dòng)。2 2、價(jià)格水平的價(jià)格水平的變動(dòng)。變動(dòng)。價(jià)格水平上升，實(shí)際貨幣供給量減少，價(jià)格水平上升，實(shí)際貨幣供給量減少， LMLM曲線向左上方曲線向左上方移動(dòng)；反之，價(jià)格水平下降，實(shí)際貨幣供給量增加，移動(dòng)；反之，價(jià)格水平下降，實(shí)際貨幣供給量增加， LMLM曲線向右下方移動(dòng)。曲線向右下方移動(dòng)。, rkhkmyk

23、myr4321025 50 75 100 125 m225 50 75 100 125 150 m2r43210m1125100 75 50 25 0m1125100 75 50 25 050 100 150 200 250 y50 100 150 200 250 y(1) 投機(jī)需求投機(jī)需求(2) 貨幣供給貨幣供給 m=m1+m2=1250 m=m1+m2=1500L2=1000-250r(3) 交易需求交易需求L1=o.5y(4) 貨幣市場均衡貨幣市場均衡LMAB（單位：（單位：10億美元）億美元）505152例：例： 已知已知 i=1250-250r, s=-500+0.5y, i=125

24、0-250r, s=-500+0.5y, M=m=1250, L=0.5y+1000-250rM=m=1250, L=0.5y+1000-250r求產(chǎn)品市場和貨幣市場同時(shí)均衡的收入和利率。求產(chǎn)品市場和貨幣市場同時(shí)均衡的收入和利率。解：解：ISIS方程：令方程：令i=s, y=3500-500ri=s, y=3500-500r LM LM方程：方程：L=m, y=500+500rL=m, y=500+500r 解解ISIS和和LMLM聯(lián)立方程：聯(lián)立方程：y=3500-500r y=3500-500r y=500+500ry=500+500r得得: :r=3%, r=3%, y=2000y=200

25、053r0yIS FAy0 GBy1IS ISIS曲線左下方曲線左下方F F點(diǎn)點(diǎn)，IS, IS, 存在超額產(chǎn)品需求，存在超額產(chǎn)品需求，ISIS曲線右上方曲線右上方GG點(diǎn)，點(diǎn)，IS,IS,存存在超額產(chǎn)品供給，在超額產(chǎn)品供給，收入增加，收入增加，利率上升，趨向利率上升，趨向ISIS曲線。曲線。收入減少，收入減少，利率下降，趨向利率下降，趨向ISIS曲線。曲線。54r r0 0y yLMLMHHy y0 0 K Ky y1 1LMLMLM LMLM曲線左上方曲線左上方HH點(diǎn)，點(diǎn)，LM,LM,LM,存在存在超額貨幣需求超額貨幣需求，會(huì)使利率下降會(huì)使利率下降, ,收入增加，收入增加，趨向趨向LMLM曲線

26、。曲線。會(huì)使利率上升會(huì)使利率上升, ,收入減少，收入減少，趨向趨向LMLM曲線。曲線。貨幣市場均衡的實(shí)現(xiàn)貨幣市場均衡的實(shí)現(xiàn)55r0yISLMiSiSiSLMLMLM區(qū)域區(qū)域產(chǎn)品市場產(chǎn)品市場貨幣市場貨幣市場is超額產(chǎn)品供給超額產(chǎn)品供給LM超額貨幣供給超額貨幣供給iM超額貨幣需求超額貨幣需求is超額產(chǎn)品需求超額產(chǎn)品需求LM超額貨幣需求超額貨幣需求Ls超額產(chǎn)品需求超額產(chǎn)品需求56r r0 0y yISISLMLME E4 43 32 21 120002000E E E E A A E E 點(diǎn)點(diǎn), is, is，會(huì)使收入增加，會(huì)使收入增加，利率上升，趨向于均衡點(diǎn)，利率上升，趨向于均衡點(diǎn)。 E E 點(diǎn)點(diǎn)

27、, Lm, Lm，會(huì)使利率上，會(huì)使利率上升，收入減少，趨向于均衡升，收入減少，趨向于均衡點(diǎn)。點(diǎn)。 A A點(diǎn)點(diǎn), is, Lm, is, Lm。isis，會(huì)使收入增加，利率上升；會(huì)使收入增加，利率上升； 同時(shí)，同時(shí)，LmLm，會(huì)使利率上升，會(huì)使利率上升，收入減少，收入減少， 收入增加和收入減少相收入增加和收入減少相互抵消互抵消, , 利率上升，最終趨利率上升，最終趨向于均衡點(diǎn)。向于均衡點(diǎn)。57r0yISLMr0y0Er0yISLMr0y0E三、三、 均衡收入和利率的變動(dòng)均衡收入和利率的變動(dòng)IS E y1r1r2LM E E y2 LMLM曲線不變曲線不變,IS,IS曲線向右上方曲線向右上方移動(dòng)時(shí)

28、移動(dòng)時(shí), ,收入提高收入提高, ,利率上升。利率上升。 ISIS曲線不變曲線不變,LM,LM曲線向右上方曲線向右上方移動(dòng)時(shí)移動(dòng)時(shí), ,收入提高收入提高, ,利率下降。利率下降。58r r0 0y yISISLMLMr r0 0y y0 0E EISIS E E y y1 1r r1 1 y y2 2E E LMLM 如果如果ISIS曲線和曲線和LMLM曲線同時(shí)曲線同時(shí)向右移動(dòng)向右移動(dòng), , 收入和利率會(huì)怎樣收入和利率會(huì)怎樣變動(dòng)？變動(dòng)？ 若若 ISIS曲線移動(dòng)的幅度大于曲線移動(dòng)的幅度大于LMLM曲線移動(dòng)的幅度曲線移動(dòng)的幅度, , 則利率上則利率上升升; ; 若若LMLM曲線移動(dòng)的幅度大于曲線移動(dòng)

29、的幅度大于ISIS曲線移動(dòng)的幅度曲線移動(dòng)的幅度, , 則利率下則利率下降降; ; 若若 ISIS曲線移動(dòng)的幅度等于曲線移動(dòng)的幅度等于LMLM曲線移動(dòng)的幅度，曲線移動(dòng)的幅度，則利率則利率不變不變。均衡收入和均衡利率的變動(dòng)均衡收入和均衡利率的變動(dòng)59第六節(jié)第六節(jié) 凱恩斯的基本理論框架凱恩斯的基本理論框架收入決定理論收入決定理論凱恩斯的國民凱恩斯的國民消費(fèi)消費(fèi)(c)消費(fèi)傾向消費(fèi)傾向平均消費(fèi)傾向平均消費(fèi)傾向邊際消費(fèi)傾向邊際消費(fèi)傾向投資乘數(shù)投資乘數(shù)收入收入投資投資(i)利率利率(r)資本邊際效率資本邊際效率(MEC)流動(dòng)偏好流動(dòng)偏好(L)交易動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī) L2(r)貨幣數(shù)

30、量貨幣數(shù)量(m=m1+m2)預(yù)期收益預(yù)期收益(R)重置成本或資產(chǎn)的供給價(jià)格重置成本或資產(chǎn)的供給價(jià)格APC=CyMPC=cy1-MPCk=1L1(y)6061 凱恩斯認(rèn)為，凱恩斯認(rèn)為，資本主義經(jīng)濟(jì)蕭條的根源在于總需求不足資本主義經(jīng)濟(jì)蕭條的根源在于總需求不足，消費(fèi)需求不足是由于邊際消費(fèi)傾向小于消費(fèi)需求不足是由于邊際消費(fèi)傾向小于1 1，投資需求不足，投資需求不足來自資本邊際效率在長期內(nèi)遞減。來自資本邊際效率在長期內(nèi)遞減。 凱恩斯提出為解決有效需求不足，必須發(fā)揮政府作用，凱恩斯提出為解決有效需求不足，必須發(fā)揮政府作用，用財(cái)政政策和貨幣政策來實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。用財(cái)政政策和貨幣政策來實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。 財(cái)政政策就

31、是用財(cái)政政策就是用增加政府支出或減少稅收增加政府支出或減少稅收以增加總需求以增加總需求，通過乘數(shù)原理引起收入多倍增加。，通過乘數(shù)原理引起收入多倍增加。 貨幣政策是用貨幣政策是用增加貨幣供給量增加貨幣供給量以降低利率，刺激投資從以降低利率，刺激投資從而增加收入。但由于存在而增加收入。但由于存在“流動(dòng)偏好陷阱流動(dòng)偏好陷阱”，貨幣政策效，貨幣政策效果有限，增加收入主要靠財(cái)政政策。果有限，增加收入主要靠財(cái)政政策。凱恩斯理論凱恩斯理論62退出投資投資投資預(yù)期利潤率投資預(yù)期利潤率資本市場貸款利率資本市場貸款利率 投資的預(yù)期利潤率既定，投資與利率反投資的預(yù)期利潤率既定，投資與利率反向變動(dòng)，貸款利率既定，投資

32、與預(yù)期利潤向變動(dòng)，貸款利率既定，投資與預(yù)期利潤率同向變動(dòng)。率同向變動(dòng)。 投資與利率之間的關(guān)系稱為投資與利率之間的關(guān)系稱為投資函數(shù)投資函數(shù)； i=i(r)i=i(r)r4321025 50 75 100 125 i i=1250-250r25 50 75 100 125 i s125100 75 50 25 0s125100 75 50 25 0 50 100 150 200 250 y50 100 150 200 250 yr43210s=-500+0.5y(3)儲(chǔ)蓄函數(shù)儲(chǔ)蓄函數(shù)(2)投資儲(chǔ)蓄均衡投資儲(chǔ)蓄均衡(1)投資函數(shù)投資函數(shù)(4)產(chǎn)品市場均衡產(chǎn)品市場均衡ISF（單位：單位：10億元）億元）G65rdTgey11TISTy11曲線左移，即入減少量為當(dāng)稅收增加時(shí)，國民收gISgyg11,11曲線右移即時(shí)，國民收入增加量為政府購買增加66r10