第7章 投資決策原理_第1頁
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1、12 23 34 45 56 67 78 89 91010111212131314141515161617171818：例如：例如：1919年所得稅年付現(xiàn)成本每年營業(yè)收入每年凈現(xiàn)金流量年非付現(xiàn)成本所得稅年總成本年營業(yè)收入所得稅年非付現(xiàn)成本）（年總成本年營業(yè)收入年折舊及攤銷額凈利潤20202121年付現(xiàn)成本年付現(xiàn)成本 第一年第一年 2000 3000 2000 3000200020002000200020002000200020002222 232324242.甲方案營業(yè)現(xiàn)金流量甲方案營業(yè)現(xiàn)金流量 單位：元單位：元25252.乙方案營業(yè)現(xiàn)金流量乙方案營業(yè)現(xiàn)金流量 單位：元單位：元2626單位：元

2、單位：元272728282929CkNCFkNCFkNCFNPVnn )1(.)1()1(2211CkNCFNPVnttt 1)1(或或30303131323233333434353536360)1(.)1()1(2211 CrNCFrNCFrNCFnn0)1(1 CrNCFnttt373738383939274. 3352. 333. 3352. 3%16%15%15 i%24.15 i40402.2.乙方案每年現(xiàn)金流量不等乙方案每年現(xiàn)金流量不等先按先按11%11%的貼現(xiàn)率測算凈現(xiàn)值的貼現(xiàn)率測算凈現(xiàn)值41414242)008. 0(568. 00568. 0%11%10%10 i%99.10

3、 i 因為甲方案的因為甲方案的內(nèi)含報酬率內(nèi)含報酬率大大于乙方案，于乙方案，所以應(yīng)選擇甲方案。所以應(yīng)選擇甲方案。%24.15 i甲方案甲方案4343444445454646CiNCFiNCFiNCFPInn/ )1(.)1()1(2211 CiNCFnttt/ )1(1 4747484849495050515152525353545455555656 A、B兩個投資方案兩個投資方案 單位單位:萬元萬元項目項目A方案方案B方案方案投資額投資額5050現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量第第1年年第第2年年第第3年年第第4年年第第5年年 2.55101517.5 17.5151052.5回收期回收期5年年5年年5757%100 初初始始投投資資額額平平均均現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量平平均均報報酬酬率

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