上海家化財(cái)務(wù)

1、上海家化聯(lián)合股份有限公司2011年度財(cái)務(wù)分析報(bào)告公司概況上海家化聯(lián)合股份有限公司是一家在中國(guó)上海注冊(cè)的股份有限公司。該公司總部位于上海市保定路527 號(hào)。公司及子公司主要從事化妝品和日用化學(xué)品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司及子公司主要生產(chǎn)六神、美加凈、清妃、高夫、佰草集、雙妹等系列洗浴、護(hù)膚、護(hù)發(fā)及美容產(chǎn)品，提供日用化學(xué)品及化妝品技術(shù)服務(wù)，所屬行業(yè)為化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)。公司前身為原上海家化有限公司，1999年10月10日，經(jīng)上海市人民政府以滬府體改審(1999)019號(hào)“關(guān)于同意設(shè)立上海家化聯(lián)合股份有限公司的批復(fù)”批準(zhǔn)，在該公司基礎(chǔ)上改組為股份有限公司，并經(jīng)上海市工商行政管理局核準(zhǔn)登記， 企業(yè)

2、法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照注冊(cè)號(hào)為310000000040592。經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)2001年2月6日頒發(fā)的證監(jiān)發(fā)行字(2001)20 號(hào)“關(guān)于核準(zhǔn)上海家化聯(lián)合股份有限公司公開發(fā)行股票的通知”的批準(zhǔn)，公司向社會(huì)公開發(fā)行人民幣普通股8,000萬股，并于2001年3月15日在上海證券交易所上市。2011年6月21日，該公司回購(gòu)并注銷股權(quán)激勵(lì)股份21,060股。注銷完成后，公司股份總數(shù)減少至423,011,004股。截至2011年12月31日，公司累計(jì)發(fā)行股本總數(shù)為423,011,004股。公司經(jīng)營(yíng)范圍為：開發(fā)和生產(chǎn)化妝品，化妝用品及飾品，日用化學(xué)制品原輔材料，包裝容器，香料香精、清涼油、清潔制品，衛(wèi)生制品

3、，消毒制品，洗滌用品，口腔衛(wèi)生用品，紙制品及濕紙巾，臘制品，驅(qū)殺昆蟲制品和驅(qū)殺昆蟲用電器裝置，美容美發(fā)用品及服務(wù)，日用化學(xué)品及化妝品技術(shù)服務(wù)；藥品研究開發(fā)和技術(shù)轉(zhuǎn)讓；銷售公司自產(chǎn)產(chǎn)品，從事貨物及技術(shù)進(jìn)出口業(yè)務(wù)(涉及行政許可的憑許可證經(jīng)營(yíng))。截至2011年12月31日，該公司的母公司為上海家化(集團(tuán))有限公司，最終控制方為上海市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。2012年2月18日，上海家化(集團(tuán))有限公司的出資人由上海市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)變更為上海平浦投資有限公司, 公司法定代表人由林益彬變更為葛文耀。分析目的作業(yè)以上海家化聯(lián)合股份有限公司母公司為例，運(yùn)用財(cái)務(wù)分析方法，分析該公司的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力

4、、盈利能力、發(fā)展能力，并通過比較該公司連續(xù)三年的財(cái)務(wù)報(bào)表，分析該公司企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變化趨勢(shì)，為公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展提出建議。財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)上海家化合并資產(chǎn)負(fù)債表2011年12月31日 單位：萬元項(xiàng)目期末余額年初余額負(fù)債和股東權(quán)益期末余額期初余額流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債貨幣資金8715796546076835972329短期借款10000000001400000000交易性金融資產(chǎn)交易性金融負(fù)債應(yīng)收票據(jù)73218069613780423080應(yīng)付票據(jù)應(yīng)收賬款3713899260326390315138應(yīng)付賬款3592211549830187696072預(yù)付款項(xiàng)28033486262166646440預(yù)收款項(xiàng)629

5、66575204159666598應(yīng)收利息應(yīng)付職工薪資22166920491580905090應(yīng)收股利161510811551753176應(yīng)繳稅費(fèi)80297463538254669472應(yīng)付利息其他應(yīng)收款22966422031991609045應(yīng)付股利5163937651639376存貨3986448231131751549618其他應(yīng)付款2274590654214374502838一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債其他流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)176744748975143468268826流動(dòng)負(fù)債合計(jì)7626275733860009079446非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債可供出售金

6、融資產(chǎn)長(zhǎng)期借款持有至到期投資應(yīng)付債券長(zhǎng)期應(yīng)收款長(zhǎng)期應(yīng)付款長(zhǎng)期股權(quán)投資3584733500629201267968專項(xiàng)應(yīng)付款投資性房地產(chǎn)預(yù)計(jì)負(fù)債固定資產(chǎn)2345315693125776091807遞延所得隨負(fù)債在建工程16560029263168755854其他非流動(dòng)負(fù)債243438500433296311工程物資非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)243438500433296311固定資產(chǎn)清理負(fù)債合計(jì)7650619583860442375757生產(chǎn)性生物資產(chǎn)股東權(quán)益油氣資產(chǎn)股本4230110040042303206400無形資產(chǎn)94225631553145300870資本公積3779477175437095592

7、740開發(fā)支出減：庫(kù)存股商譽(yù)專項(xiàng)儲(chǔ)備長(zhǎng)期待攤費(fèi)用49680474804434145077盈余公積一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備1619188638711904258803遞延所得稅資產(chǎn)25864848093040598431未分配利潤(rùn)7980434941058542383190其他非流動(dòng)資產(chǎn)外幣報(bào)表折算差額-216581776-175019490非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)7793359030768766160007歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)175875526175149670421643少數(shù)股東權(quán)益22966172692121631433所有者權(quán)益合計(jì)178172143444151792053076資產(chǎn)總計(jì)25467833

8、9282212234428833負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)254678339282212234428833上海家化資產(chǎn)負(fù)債表2011年12月31日 單位：萬元項(xiàng)目期末余額年初余額負(fù)債和股東權(quán)益期末余額期初余額流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債貨幣資金6328431653149990054798短期借款交易性金融資產(chǎn)交易性金融負(fù)債應(yīng)收票據(jù)應(yīng)付票據(jù)5238958192450410328873應(yīng)收賬款4597951413739776564651應(yīng)付賬款3404136834724916128380預(yù)付款項(xiàng)1211756296904076926預(yù)收款項(xiàng)5553028603238000應(yīng)收利息應(yīng)付職工薪資843376200624

9、262200應(yīng)收股利161510811551753176應(yīng)繳稅費(fèi)52531410234989889296應(yīng)付利息其他應(yīng)收款1715529040351099701應(yīng)付股利存貨2199625243115525230930其他應(yīng)付款269033322417037356698一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債其他流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)134348879246107098780182流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1007082932197978203447非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債可供出售金融資產(chǎn)長(zhǎng)期借款持有至到期投資應(yīng)付債券長(zhǎng)期應(yīng)收款長(zhǎng)期應(yīng)付款長(zhǎng)期股權(quán)投資117159768088103796722740專

10、項(xiàng)應(yīng)付款投資性房地產(chǎn)預(yù)計(jì)負(fù)債固定資產(chǎn)1748702136620419609911遞延所得隨負(fù)債在建工程11939245172836075787其他非流動(dòng)負(fù)債174900000284900000工程物資非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)174900000284900000固定資產(chǎn)清理負(fù)債合計(jì)10094572932198263103447生產(chǎn)性生物資產(chǎn)股東權(quán)益油氣資產(chǎn)實(shí)收資本4230110040042303206400無形資產(chǎn)22231511522389753664資本公積3766545315936966274145開發(fā)支出減：庫(kù)存股商譽(yù)專項(xiàng)儲(chǔ)備長(zhǎng)期待攤費(fèi)用盈余公積1619188638711904258803遞延所得

11、稅資產(chǎn)769233698960862651一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備其他非流動(dòng)資產(chǎn)未分配利潤(rùn)7607780880048064962140非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)138833098821130403024753股東權(quán)益合計(jì)172236248746139238701488資產(chǎn)總計(jì)273181978067237501804935負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)273181978067237501804935上海家化合并利潤(rùn)表2011年1月12月 單位：元 幣種：人民幣項(xiàng)目本期金額上期金額一：營(yíng)業(yè)總收入357660756287309395663384其中：營(yíng)業(yè)收入357660756287309395663384 利息收入 已賺保費(fèi) 手續(xù)及

12、傭金費(fèi)用二、營(yíng)業(yè)總成本322962905054289072309507其中：營(yíng)業(yè)成本151929085400139871707810 營(yíng)業(yè)稅金及附加 37305340572489857894銷售費(fèi)用128319481763107604114938管理費(fèi)用3933249239330143315428財(cái)務(wù)費(fèi)用-1112335424-513797836資產(chǎn)減值損失7636468659477111278加：公允價(jià)值變動(dòng)收益（損失以“-”填列）投資收益（損失以“-”填列）88737295328882975850其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益87553913628881727154三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（虧損

13、以“-”填列）4357158076529206329727加：營(yíng)業(yè)外收入18701745881074690217減：營(yíng)業(yè)外支出21587503548535583其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失142713484-175267628四、利潤(rùn)總額（虧損以“-”填列）4522588031830232484361減：所得稅費(fèi)用87253938935264385081五、凈利潤(rùn)（虧損以“-”填列）3650048642524968099280 歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)3612539540427563072519 少數(shù)股東損益375091021-2594973239六、每股收益（一）基本每股收益0.850.65（

14、二）稀釋每股收益0.850.65七、其他綜合收益-41562286-40217899八、綜合收益總額4287627584431875869407 歸屬于母公司所有者的綜合收益總額3608383311827522854620 歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額375091021-2594973239上海家化母公司利潤(rùn)表2011年1月12月 單位：元 幣種：人民幣項(xiàng)目本期金額上期金額一：營(yíng)業(yè)收入232209802231203811091693減：營(yíng)業(yè)成本159346254164144438009714營(yíng)業(yè)稅金及附加1011272347625984714銷售費(fèi)用115829753378782616886管

15、理費(fèi)用2348405663617346012859財(cái)務(wù)費(fèi)用-1004343002-386143089資產(chǎn)減值損失-6322652096377990549加：公允價(jià)值變動(dòng)收益（損失以“-”填列）投資收益（損失以“-”填列）97506990739165796697其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益87073696728810696697二：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（虧損以“-”填列）4817255103135792416757加：營(yíng)業(yè)外收入298865293470261468減：營(yíng)業(yè)外支出6068330118727124其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失35674398183253123三：利潤(rùn)總額（虧損以“-”填列）4

16、841073302336243951101減：所得稅費(fèi)用55344571794368081694四：凈利潤(rùn)（虧損以“-”填列）4287627584431875869407五：每股收益（一）基本每股收益（二）稀釋每股收益六：其他綜合收益七：綜合收益總額4287627584431875869407上海家化合并現(xiàn)金流量表2011年112月 單位：元 幣種：人民幣項(xiàng)目本期金額上期金額一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金405812000347332085286705收到的稅費(fèi)返還收到其他與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金30283686111017634244經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)40884036

17、8958333102920949購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金178579286554146299825593支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金2596950624722059089718支付的各項(xiàng)稅費(fèi)4548410179730282507638支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金124097739560101597362582經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)374130634158300238785531經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~3470973480032864135418二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資收到的現(xiàn)金10000000000取得投資收益收到的現(xiàn)金26179048591480044221處置固定資產(chǎn)、無形

18、資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額84625711227927095處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額1248696收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)127025305701709219912購(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金90799253509640395381投資支付的現(xiàn)金10000000000取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額6700726983支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)2578075233316140395381投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~14431175469三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收投資收到的現(xiàn)金

19、300000000250000000其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金300000000250000000取得借款收到的現(xiàn)金10000000001200000000發(fā)行債券收到的現(xiàn)金籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)13000000001450000000償還債務(wù)支付的現(xiàn)金14000000001000000000分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金1117151625211990678505其中：子公司支付給少數(shù)股東的股利、利潤(rùn)500105185350206391支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金8046000101260750籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)1257956225213091939255籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流

20、量?jī)纛~-11279562252-11641939255四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響-29957654-15548938五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額103219931316775471756加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額7683597232970060500573六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額8715796546076835972329上海家化母公司現(xiàn)金流量表2011年112月 單位：元 幣種：人民幣項(xiàng)目本期金額上期金額一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金255629037190211207518026收到的稅費(fèi)返還收到其他與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金93394081179942

21、0139經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)256562978001212006938165購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金179066824483127878589454支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金84122978206984055872支付的各項(xiàng)稅費(fèi)1807974463219434572502支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金2132472099814816292323經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)226883587933169113510150經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~2967939006842893428015二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資收到的現(xiàn)金10000000000取得投資收益收到的現(xiàn)金35078960902

22、004002589處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額9307899204977197處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)135172039892208979786購(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金25884847243418892504投資支付的現(xiàn)金10000000000取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額6730000000支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)1931848472431184892504投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-5801280735-28975912718三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：

23、吸收投資收到的現(xiàn)金取得借款收到的現(xiàn)金發(fā)行債券收到的現(xiàn)金籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)償還債務(wù)支付的現(xiàn)金分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金1057580160011394141675支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金804600068260750籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)1058384760011462402425籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-10583847600-11462402425四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額132942617332455112872加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額4999005479847534941926六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額63284316431499

24、90054798母公司財(cái)務(wù)能力分析1、償債能力分析短期償債能力分析短期償債能力是企業(yè)償付流動(dòng)負(fù)債的能力。流動(dòng)比率（2011年）=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=134348879246/100770829321=1.33流動(dòng)比率(2010年)=107098780182/97978203447=1.09流動(dòng)比率(2009年)=82022306430/62712742927=1.31速動(dòng)比率（2011年）=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)/流動(dòng)負(fù)債 =(134348879246-21996252431)/100770829321=1.115速動(dòng)比率(2010年)=(107098780182-155252

25、30930)/97978203447=0.935速動(dòng)比率(2009年)=(82022306430/62712742927=1.07現(xiàn)金比率（2011年）=(現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物)/流動(dòng)負(fù)債=63284316531/100770829321 =0.63現(xiàn)金比率(2010年)=49990054798/97978203447=0.51現(xiàn)金比率(2009年)=47534941926/62712742927=0.76現(xiàn)金流量比率(2011年)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/流動(dòng)負(fù)債= =29679390068/100770829321=0.295現(xiàn)金流量比率(2010年)=42893

26、428015/97978203447=0.44現(xiàn)金流量比率(2001年)=44001329820/62712742927=0.702到期債務(wù)本息償付比率(2011年)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/(本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出)=29679390068/1004343002=29.55到期債務(wù)本息償付比率(2010年)=42893428015/386143089=111.08到期債務(wù)本息償付比率(2009年)=44001329820/(10500000000+128452529)=4.14經(jīng)測(cè)算，母公司連續(xù)三年的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率都沒有太大的變化，說明公司短期償債能力還是比較強(qiáng)的，

27、但母公司到期債務(wù)償付比率有較大波動(dòng)，變化趨勢(shì)是從2009年到2011年先增大后減小，但都大于1，說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~足以支付本年度到期債務(wù)支付且有較大盈利。長(zhǎng)期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率(2011年)=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=100945729321/273181978067=0.37資產(chǎn)負(fù)債率(2010年)=98263103447/237501804935=0.414資產(chǎn)負(fù)債率(2009年)=63192735468/180381771947=0.35股東權(quán)益比率(2011年)=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額=172236248746/273181978067=0.63股東權(quán)益比率(2010年)

28、=139238701488/237501804935=0.586股東權(quán)益比率(2009年)=117189036479/180381771947=0.65產(chǎn)權(quán)比率(2011年)=負(fù)債總額/股東權(quán)益總額=100945729321/172236248746=0.586產(chǎn)權(quán)比率(2010年)=98263103447/139238701488=0.706產(chǎn)權(quán)比率(2009年)=63192735468/117189036479=0.539有形凈值債務(wù)率(2011年)=負(fù)債總額/(股東權(quán)益總額-無形資產(chǎn)凈值)=100945729321/(172236248746-2223151152)=0.594有形凈值債

29、務(wù)率(2010年)=98263103447/(139238701488-2389753664)=0.718有形凈值債務(wù)率(2009年)=63192735468/(117189036479-1566638888)=0.547經(jīng)測(cè)算，母公司連續(xù)三年的資產(chǎn)負(fù)債率變化不大，且值都比較小，從管理者角度看，說明母公司債務(wù)性資產(chǎn)較少，長(zhǎng)期償債能力比較強(qiáng)；從產(chǎn)權(quán)比率來看，母公司連續(xù)三年產(chǎn)權(quán)比率表變化不大，且也都小于1，也說明母公司長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)；母公司連續(xù)三年有形凈債務(wù)率變化較小，值也都比較小，說明企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小，長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)。2、營(yíng)運(yùn)能力分析應(yīng)收賬款平均余額=(期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款)/2應(yīng)收賬

30、款周轉(zhuǎn)率(2011年)=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額=232209802231*2/(45979514137+39776564651)=5.42應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(2010年)=203811091693*2/(26390315138+26258320074)=7.74應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(2009年)=166483626619*2/17294728475)=9.58應(yīng)收賬款平均收賬期(2011年)=360/5.42=66.4(天)應(yīng)收賬款平均收賬期(2010年)=360/7.74=46.5(天)應(yīng)收賬款平均收賬期(2009年)=360/9.58=37.58(天)存貨平均余額=

31、(期初存貨余額+期末存貨余額)/2存貨周轉(zhuǎn)率(2011年)=銷售成本/存貨平均余額=159346254164*2/(21996252431=8.49(次)存貨周轉(zhuǎn)率(2010年)=144438009714*2/(31751549618+26795561360)=4.93(次)存貨周轉(zhuǎn)率(2009年)=118338964508*2/15424779037)=7.81(次)流動(dòng)資產(chǎn)平均余額=(起初流動(dòng)資產(chǎn)余額+期末流動(dòng)資產(chǎn)余額)/2流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(2011年)=銷售收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額=232209802231*2/(21996252431+1

32、5525230930)=12.38（次）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(2010年)=203811091693*2/(143468268826+129932367518)=1.49(次)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(2009年)=166483626619*2/(82022306430+58802895789)=2.36(次)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(2011年)=銷售收入/資產(chǎn)平均總額=232209802231*2/(273181978067+237501804935)=0.909總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(2010年)= 203811091693*2/(237501804935+180381771947)=0.975總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(2009年)=

33、166483626619*2/(186365188300+168584899445)=0.938經(jīng)測(cè)算，母公司連續(xù)三年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年減小即應(yīng)收賬款平均收賬期逐年增大，在一定程度上反映母公司賬款周轉(zhuǎn)速度越來越慢；母公司連續(xù)三年的存貨周轉(zhuǎn)期變化不大，因此營(yíng)運(yùn)資金占用在存貨上的金額變化不大，說明母公司存貨管理比較穩(wěn)定；連續(xù)三年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有較大變化，變化趨勢(shì)是先從2009年到2011年先減小后大幅上升，說明母公司流動(dòng)資產(chǎn)利用效率先降低后大幅升高，流動(dòng)資產(chǎn)利用率有升高的趨勢(shì)；但母公司連續(xù)三年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化不大且值比較低，說明母公司利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較低，會(huì)影響母公司的盈利能力：總體來

34、看，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力，但流動(dòng)資產(chǎn)利用率有變好的趨勢(shì)。3、盈利能力分析資產(chǎn)毛利率(2011年)=凈利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額=232209802231*2/(273181978067+237501804935)=90.94%資產(chǎn)毛利率(2010年)=203811091693*2/(143468268826+129932367518)=149.09%資產(chǎn)毛利率(2009年)=166483622619*2/(186365188300+168584899445)=93.81%股東權(quán)益報(bào)酬率(2011年)=凈利潤(rùn)/股東權(quán)益平均總額=42876275844*2/(172236248746+139238701488)

35、=27.53%股東權(quán)益報(bào)酬率(2010年)= 31875869407*2/(139238701488+117189036479)=24.86%股東權(quán)益報(bào)酬率(2009年)= 23883464875*2/(117189036479+103085305298) =21.69%銷售凈利率(2011年)=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入凈額=42876275844/232209802231=18.46%銷售凈利率(2010年)= 31875869407/203811091693=15.64%銷售凈利率(2009年)= 23883464875/269711533407=8.86%成本費(fèi)用凈利率(2011年)=凈利潤(rùn)/成

36、本費(fèi)用總額=42876275844/(159346254164+1011272347+11582975337+23484055636+1004343002+5534457179)=21.23%成本費(fèi)用凈利率(2010年)=31875869407/(144438009714+625984714+8782616886386143089+4368081694) =18.12%成本費(fèi)用凈利率(2009年)=23883464875/(118338964508+634512789+7405827897+19782614850+128452529+3032610251) =15.9

37、9%經(jīng)測(cè)算，母公司連續(xù)三年資產(chǎn)毛利率是先增后減，但變化不大，說明公司對(duì)股權(quán)投資的回報(bào)能力先增后減，總體較穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利；連續(xù)三年母公司股東權(quán)益報(bào)酬率呈上升趨勢(shì)，說明公司盈利能力在增強(qiáng)；銷售凈利率也呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，說明公司賺取利潤(rùn)的能力在增強(qiáng)；成本凈利率呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，說明母公司為了獲取利潤(rùn)而付出的代價(jià)在增大：總體上來看，母公司的盈利能力是不斷增強(qiáng)的。4.發(fā)展能力分析銷售增長(zhǎng)率(2011年)=本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額/上年?duì)I業(yè)收入總額=(232209802231-203811091693)/203811091693=13.93%銷售增長(zhǎng)率(2010年)=(203811091693-1664836266

38、19)/166483626619=22.42%銷售增長(zhǎng)率(2009年)=(166483626619-144812270997)/144812270997 =14.97%資產(chǎn)增長(zhǎng)率(2011年)=本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額/年初資產(chǎn)總額=(273181978067-237501804935)/237501804935=15.02%資產(chǎn)增長(zhǎng)率(2010年)=(237501804935-180381771947)/180381771947=31.67%資產(chǎn)增長(zhǎng)率(2009年)=(180381771947-159012057183)/159012057183=13.44%股權(quán)資本增長(zhǎng)率(2011年)=本年股東權(quán)

39、益增長(zhǎng)額/年初股東權(quán)益總額 =(172236248746-139238701488)/139238701488=23.7%股權(quán)資本增長(zhǎng)率(2010年)=(139238701488-117189036479)/117189036479=18.82%股權(quán)資本增長(zhǎng)率(2009年)=(117189036479-103085305298)/103085305298=13.68%凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(2011年)=本年凈利潤(rùn)總額增長(zhǎng)額/上年凈利潤(rùn)總額 =(42876275844-31875869407)/31875869407=34.51%凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(2010年)=(31875869407-1505495658

40、1)111.73%凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(2009年)=4647585575)/4647585575=223.93%經(jīng)測(cè)算，母公司連續(xù)三年銷售增長(zhǎng)率、資產(chǎn)增長(zhǎng)率變化不大，說明母公司連續(xù)三年銷售、資產(chǎn)持續(xù)增長(zhǎng)；母公司連續(xù)三年股權(quán)資本增長(zhǎng)率穩(wěn)定增長(zhǎng)，說明母公司資本積累能力越來越大，資本越來越多，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率變化較大、且逐年下降，說明母公司持續(xù)盈利：總體來看，母公司這些比率都呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，母公司有很好的發(fā)展能力。綜合分析2011年2010年本年比上年增減（%）2009年?duì)I業(yè)總收入35766075628730939566338415.6026971153340

41、7營(yíng)業(yè)利潤(rùn)435715807652920632972749.1928576816487利潤(rùn)總額452715807652920632972749.5929453106838歸屬于上市公司的凈利潤(rùn)361253954042756307251931.0623328565574歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)345802642802675433627829.2522568493112經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~34709734800328641354185.6245184996328資產(chǎn)總額25467833928221223442883320.00186365188300負(fù)債總額7650619

42、58386044237575726.5849506227985歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益17587552617514967042164317.51131973771421總股本42301100400423032064000.00325546905002011年公司的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)較上年都有所增長(zhǎng)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入為3.5億元，比上年增加流入1846萬元，本年度外圍資金緊張，公司適當(dāng)放寬信用政策以促進(jìn)銷售，導(dǎo)致應(yīng)收賬款上升及存貨儲(chǔ)備增加，對(duì)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金的流量產(chǎn)生了影響。公司投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出為1.3億元，比上年減少流出1353萬元，本年度主要流出為收購(gòu)上海釀造科學(xué)研究所有限公司股權(quán)

43、的支出6301萬元及購(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支出9080萬元。公司籌資活動(dòng)帶來的現(xiàn)金流出為1.1億元，比上年度小幅減少，主要流出為紅利支出。公司財(cái)務(wù)繼續(xù)保持穩(wěn)健、良好的狀況。杜邦分析法股東權(quán)益報(bào)酬率27.53%資產(chǎn)凈利率16.8%平均權(quán)益乘數(shù)=平均總資產(chǎn)/平均股東權(quán)益：1.64銷售凈利率18,64%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.909凈利潤(rùn)42876275844銷售收入232209802231銷售收入232209802231資產(chǎn)總額期初：237501804935期末：273181978068總收入242260366597總成本202024041996202024041966非流動(dòng)資產(chǎn)期初：130

44、403024753期末：138833098821流動(dòng)資產(chǎn)期初：107098780182期末：134348879246銷售成本159346254164銷售費(fèi)用11582975337管理費(fèi)用23484056636財(cái)務(wù)費(fèi)用1004343002稅金6545729526營(yíng)業(yè)外支出298865293固定資產(chǎn)在建工程等期初：23255685698期末期投資等期初：124216332651期末：134646789454無形及其他資產(chǎn)等期初：3350616315期末：2992384850貨幣資金期初：49990054798期末：63284316531交易性金融資產(chǎn)期初：0期末：0應(yīng)收及

45、預(yù)付款項(xiàng)期初：41583494454期末：49068310284存貨期初末：21996252431其他流動(dòng)資產(chǎn)期初：0期末：0*-從杜邦分析圖中可以看出，股東權(quán)益報(bào)酬率是一個(gè)綜合性極強(qiáng)、最具有代表性的財(cái)務(wù)比率，而企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要目標(biāo)就是實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富的最大化，母公司的股東權(quán)益報(bào)酬率是27.53%，說明公司的資本結(jié)構(gòu)中股東投入的資金的盈利率較高。資產(chǎn)凈利率18.64%反映了公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率從公司的銷售方面看，凈利潤(rùn)相對(duì)于銷售收入偏低，因此，公司要提高凈收入，必須一方面提高銷售收入，另一方面降低各種成本費(fèi)用，這樣才能使得銷售凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)大于銷售收入的增長(zhǎng)，從而銷售凈利率

46、得到提高。具體應(yīng)在以下兩方面下功夫：1開拓市場(chǎng)，增加銷售收入。公司應(yīng)深入調(diào)查市場(chǎng)情況，了解市場(chǎng)的供需關(guān)系，在戰(zhàn)略上，從長(zhǎng)遠(yuǎn)利益出發(fā)，努力開發(fā)新產(chǎn)品；在策略上，保證產(chǎn)品質(zhì)量，加強(qiáng)營(yíng)銷手段，努力提高市場(chǎng)占有率。2加強(qiáng)陳本費(fèi)用控制，降低耗費(fèi)，增加利潤(rùn)。從圖中可看出公司的營(yíng)業(yè)成本小對(duì)于營(yíng)業(yè)收入來看很高，其中銷售成本、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用四者最多，公司應(yīng)加強(qiáng)管理，降低銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用，同時(shí)公司財(cái)務(wù)方面應(yīng)適當(dāng)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。 從企業(yè)資產(chǎn)方面，流動(dòng)資產(chǎn)于非流動(dòng)資產(chǎn)比率較合理，比率接近于1：1。但從前面算的公司的存貨周期律與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來看，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)較快，這公司持續(xù)盈利。公司所處行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)及公司面臨的競(jìng)爭(zhēng)格局2004-2011 市場(chǎng)規(guī)模（零售額）復(fù)合年均增長(zhǎng)率=11.6% 2012-2016 市場(chǎng)規(guī)模（零售額）復(fù)合年均增長(zhǎng)率=8.1%護(hù)膚品2004-2011 市場(chǎng)規(guī)模( 零售額) 復(fù)合年均增長(zhǎng)率=16.0% 2012-2016 市場(chǎng)規(guī)模