后金融危機時代下中小企業(yè)融資問題研究

1、    后金融危機時代下中小企業(yè)融資問題研究    曹匯由于2007年美國次貸危機的不良影響，全球市場經(jīng)濟遭受重創(chuàng)，全球經(jīng)濟發(fā)展止步不前。雖然我國的市場經(jīng)濟近幾年來一直處于高速增長的良好發(fā)展態(tài)勢，為全球經(jīng)濟復蘇發(fā)揮著巨大的積極作用，但次貸危機后國內(nèi)中小企業(yè)發(fā)展面臨著新的發(fā)展困境。越來越多的中小企業(yè)在經(jīng)營投資中需要大量的信貸，企業(yè)資金仍舊不足，不利于中小企業(yè)發(fā)展，給我國的實體經(jīng)濟發(fā)展蒙上了一層陰影。本文主要分析了后金融時代下我國中小企業(yè)融資問題的現(xiàn)狀，并針對融資中的問題提出了部分意見與對策。經(jīng)濟全球化的背景下，中小企業(yè)作為全球經(jīng)濟發(fā)展的重要組成部分，具有不

2、可替代的積極作用。在后金融危機時代經(jīng)濟背景下，中小企業(yè)融資難的問題各有差異，在中小企業(yè)的發(fā)展過程中，政府需要加大中小企業(yè)的扶持力度，給予中小企業(yè)良好的稅收優(yōu)惠政策并為中小企業(yè)創(chuàng)造一個良好的市場環(huán)境。中小企業(yè)也要立身自我發(fā)展需求，優(yōu)化內(nèi)部管理。解決中小企業(yè)融資難的問題是我國經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，中小企業(yè)的發(fā)展是我國經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵，大型企業(yè)發(fā)展與中小企業(yè)發(fā)展應你中有我，我中有你，相互依存。因此，若要實現(xiàn)我國經(jīng)濟穩(wěn)步增長這一目標，解決中小企業(yè)融資難的問題迫在眉睫。一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析中小企業(yè)在我國社會經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中占據(jù)較大比重，其對我國gdp的貢獻超過50%并帶動了城鎮(zhèn)居民的就業(yè)，但是銀行提供給中小企

3、業(yè)的貸款份額卻小于總貸款額的四分之一。后金融危機時代下，40%的中小企業(yè)已經(jīng)破產(chǎn)或瀕臨破產(chǎn)。由于多數(shù)中小企業(yè)沒有自己獨立開發(fā)的新產(chǎn)品，多數(shù)是零散加工的形式，且產(chǎn)品科技含量低，市場競爭力弱，使得中小企業(yè)難以融資，企業(yè)向社會直接融資的可能性微乎其微，企業(yè)更是難以發(fā)行債券與股票。因為中小企業(yè)經(jīng)濟規(guī)模較小、產(chǎn)品市場占有率低，多數(shù)銀行及其他金融機構(gòu)拒絕提供貸款服務，阻礙了中小企業(yè)的發(fā)展。自20世紀末以來，全球各國為中小企業(yè)的發(fā)展陸續(xù)出臺了一些專項法律。次貸危機后，中小企業(yè)獲得貸款需要在第三方擔保以及滿足抵押要求的前提下進行。由于部分省市級中小企業(yè)的擔保信用體系試點的擔保體系不健全、資本質(zhì)量不高、運作管理

4、不完善等，且擔保公司有著嚴格的審查制度，中小企業(yè)仍舊難以滿足第三方擔保條件，難以從銀行或其他金融機構(gòu)獲得貸款。隨著后金融危機時代的來臨，資金成本進一步提升、中小企業(yè)的貸款利率較高、成本負擔較大，造成企業(yè)的總生產(chǎn)成本進一步提高。同時，由于新的勞動合同法出臺，企業(yè)的勞動力成本增加，尤其是勞動密集型企業(yè)的勞動成本。其次，金融危機造成鐵礦石、石油與有色金屬等商品價格大幅度飆升直接影響企業(yè)的成本?；谏鲜鲈颍怪行∑髽I(yè)的融資門檻升高，利潤減少，企業(yè)的日常經(jīng)營與市場營銷受到較大沖擊，銀行的發(fā)放貸款的門檻進一步提高，加大了中小企業(yè)融資難的問題。二、中小企業(yè)融資難問題的原因（一）國家宏觀政策制度的不完善由于

5、我國大多數(shù)金融機構(gòu)的信貸政策多向大型企業(yè)傾斜，中小企業(yè)往往較為弱勢的一方。在機構(gòu)的偏見、大企業(yè)戰(zhàn)略的作用下，中小企業(yè)獲取金融機構(gòu)的貸款更為艱難。此外，我國并為設(shè)立專門針對中小企業(yè)尤其是私營企業(yè)的融資機構(gòu)，中小企業(yè)難以獲得市場的融資貸款與政府的投資補貼與貸款貼息等政策優(yōu)惠。中小企業(yè)在我國城鎮(zhèn)居民就業(yè)、技術(shù)創(chuàng)新、居民收入與社會公平方面發(fā)揮著積極作用，且存在較大的發(fā)展?jié)摿?，所以政府應該加大對企業(yè)的扶持力度，設(shè)立專門的融資機構(gòu)，建立健全中小企業(yè)的信用擔保制度，保障中小企業(yè)的健康發(fā)展。但我國現(xiàn)狀是：服務于中小企業(yè)的擔保機構(gòu)仍不完善，擔保制度仍有問題，難以滿足企業(yè)的融資需求。（二）中小企業(yè)內(nèi)部管理缺失由于

6、多數(shù)中小企業(yè)尚處于發(fā)展初期，企業(yè)存在財務信息不透明、市場競爭意識差、經(jīng)營行為不規(guī)范、信息透明度低于權(quán)力集中化等問題，金融機構(gòu)綜合考慮上述因素后很大程度會拒絕中小企業(yè)的貸款申請。其次，中小企業(yè)多為民營企業(yè)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)偏輕，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重過低，而銀行等金融機構(gòu)在貸款時尤其是信用貸款時，企業(yè)難以提供相對的抵押物，使企業(yè)無法獲得銀行的抵押貸款。多數(shù)中小企業(yè)處于成長期，通過縮減規(guī)?；蚍艞壖夹g(shù)革新，滿足企業(yè)日益增長的資金需求，導致企業(yè)自身發(fā)展水平較低，進一步壓縮企業(yè)的盈利空間，一定程度上加劇了企業(yè)的融資難的問題，出現(xiàn)惡性循環(huán)的現(xiàn)象。（三）市場金融體系不健全當前，我國金融體制改革速度落后于經(jīng)濟市場的發(fā)展

7、速度，企業(yè)的融資與銀行間的業(yè)務及拓展能力、利率管理下的金融壓制以及信貸市場的體制直接影響著中小企業(yè)融資。金融機構(gòu)的信貸程序復雜、制度不完善等較易對中小企業(yè)的貸款造成不利影響。一般來說，金融機構(gòu)考慮到該類企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展規(guī)模較小等因素，會加大對企業(yè)的信息的調(diào)查與評估力度，增加了銀行的經(jīng)營費用與管理成本，所以銀行等金融機構(gòu)的信貸服務會更偏向于大型企業(yè)。我國針對該類企業(yè)的金融機構(gòu)主要有民生銀行、地方性商業(yè)銀行與城鄉(xiāng)信用合作社。但新時期經(jīng)濟發(fā)展的背景下，部分金融機構(gòu)處于自身風險問題取消對該類企業(yè)的貸款服務，或者貸款資金難以滿足企業(yè)的需求。三、緩解中小企業(yè)融資的意見（一）政府加大宏觀調(diào)控的力度，改善中小企業(yè)

8、的整體市場環(huán)境。中小企業(yè)在我國市場經(jīng)濟的發(fā)展中占據(jù)重要地位，政府在進行政策扶持時應考慮平衡發(fā)展的問題，通過建立擔保體系的等社會體系，促進中小型企業(yè)的健康發(fā)展。激勵市場第三方金融機構(gòu)對該類企業(yè)提供貸款及融資服務。加快建立針對該類企業(yè)的稅收優(yōu)惠制度，優(yōu)化監(jiān)管體系。除此之外，政府在社會公共管理、中小型企業(yè)融資渠道的基礎(chǔ)上，及時調(diào)整財稅制度、行政法規(guī)與金融體系，出臺利于該類企業(yè)發(fā)展的優(yōu)惠政策與制度。（二）完善中小企業(yè)的擔保制度與信用評估制度，強化銀行、企業(yè)之間的經(jīng)濟合作，積極拓展間接融資途徑。通過提高金融機構(gòu)資本市場運作水平，增加企業(yè)進入直接融資市場的機會。完善擔保制度與信用評估制度既可以提供企業(yè)的有

9、效信息，還有助于企業(yè)提高信用度，緩解企業(yè)進入直接進入金融市場的問題。（三）構(gòu)建第三方互聯(lián)網(wǎng)融資平臺。通過互聯(lián)網(wǎng)融資平臺，能夠有效解決企業(yè)融資時面臨的信息不對稱與抵押物不足的難題，同時互聯(lián)網(wǎng)融資因其本身具有隨時進行交易、不受空間限制等優(yōu)勢，進而減少企業(yè)的融資成本。基于此，我國應鼓勵互聯(lián)網(wǎng)融資的發(fā)展，構(gòu)建安全、可靠的網(wǎng)絡(luò)借貸體系，制定規(guī)范的互聯(lián)網(wǎng)借貸制度，緩解企業(yè)融資難的問題。（四）深化金融市場與金融體制改革。利率市場化能夠充分、全面地反映我國市場資金的供求情況，是深化金融市場與金融體制改革的重要方式。現(xiàn)今不能僅依賴于政府的優(yōu)惠政策與財政補貼，還需關(guān)注利率市場化這一方式，促進中小企業(yè)在融資市場上與

10、大型企業(yè)的地位相同，有利于具備發(fā)展?jié)摿Φ闹行⌒推髽I(yè)能夠獲得利率歧視下的融資資金，推動大型企業(yè)、國有企業(yè)以及民營企業(yè)有效配置資金，提高資金的使用效率。（五）隨著“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略的提出，中小企業(yè)的經(jīng)濟發(fā)展迎來了新的歷史機遇。企業(yè)可以借助我國的先進技術(shù)、較豐富的自然資源、充足的勞動力提供加工制造等服務。在全球文化交流不斷繁榮的背景下，中國文化在全球的影響不斷擴大，企業(yè)可以充分利用這一新機遇，創(chuàng)新制造富有我國文化的特色的產(chǎn)品，例如民族服飾、美食、中醫(yī)與中藥等，這些產(chǎn)品多為勞動密集型，符合中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)狀。借助“一帶一路”增加企業(yè)經(jīng)營收益，為企業(yè)的投資與融資提供充足的資金，有利于企業(yè)自我融資，能夠較大程度地緩解企業(yè)資金不足的難題。（六）企業(yè)還可通過信貸資產(chǎn)證券化的融資方式獲取解緩解自身資金的不足的情況。企業(yè)將流動性較差、有未來現(xiàn)金流的企業(yè)信貸資產(chǎn)借助重組成為資產(chǎn)池，并據(jù)此發(fā)行債券。信貸資產(chǎn)證券化不僅增加了銀行的資本補充途徑，而且可以提高信貸資產(chǎn)的流動性，提高金融機構(gòu)的盈利水平。由于中小企業(yè)自身風險的不確定性，銀行能夠較為充分地了解企業(yè)，因此，采用發(fā)行債券或貸款的方式有助于銀行等金融機構(gòu)較為及時地監(jiān)督企業(yè)的經(jīng)營狀況，提高資金的運作水平。四、結(jié)語總而言之，解決后金融危機時代下中小企業(yè)融資難的問題并非一朝一夕就能解決，需要政府、企業(yè)與制度層面多方完善與變革，是一個長期