融資融券TB交易策略實(shí)用教案

1、融資T+0交易策略1融券T+0交易策略2ETF T+0交易策略3融資(rn z)融券T+0交易策略第1頁/共27頁第一頁，共27頁。前言(qin yn)l 何謂T+0？l T+0，又稱日內(nèi)交易，借助融資融券工具可以實(shí)現(xiàn)直接和變相的T+0交易l 我們?yōu)槭裁催x擇T+0？l 市場(shchng)波動頻繁，個人投資者選股難度增加，利用T+0可以當(dāng)日將風(fēng)險對沖l T+0適用什么情形？l 單邊下跌、震蕩市、日內(nèi)個股震蕩頻繁、振幅較大等多種情形l T+0適用哪些投資者？l 權(quán)證客戶、短線客戶、技術(shù)派、風(fēng)險保守型客戶l 融資(rn z)T+0交易策略第2頁/共27頁第二頁，共27頁。融資T+0交易(jioy)

2、策略l原理：又稱為日內(nèi)交易，投資者日終清算后的總頭寸(tucn)不變，但可以通過日內(nèi)交易攤低成本，利用融資資金賺取日內(nèi)股價上漲帶來的收益。u融資T+0滾動交易：投資者滿倉，且持有股票A，當(dāng)日低開融資買入股票A，拉高以賣券還款方式拋出自有資金持倉的股票A，歸還當(dāng)日的融資負(fù)債。 融資T+0交易策略u融資T+0沖銷交易：又稱日內(nèi)交易，同一交易日買賣同一股票，投資者當(dāng)天并沒有持有股票A，當(dāng)日低開普通買入或融資買入股票A，沖高融券賣出同等數(shù)量的股票A，T+1日以現(xiàn)券還券償還融券負(fù)債、現(xiàn)金還款償還融資負(fù)債進(jìn)行平倉。u操作要點(diǎn)：同一日，對同一種股票，進(jìn)行相同數(shù)量的低點(diǎn)融資買入、高點(diǎn)融券賣出，T+1日平倉。第

3、3頁/共27頁第三頁，共27頁。融資T+0交易(jioy)案例u 操作思路：投資者滿倉持有股票A，當(dāng)日預(yù)計(jì)該股票低開高走，則可利用早盤低開融資買入股票A，股價沖高至當(dāng)日高點(diǎn)，以賣券還款方式拋出原自有資金持倉的股票A，歸還當(dāng)日的融資負(fù)債。u 操作益處：投資者可滿倉持有股票、無需(wx)預(yù)留資金?？杀苊獯稳諅€股波動風(fēng)險，采用當(dāng)日T+0操作攤薄成本，獲取日內(nèi)因股價上漲帶來的收益，且融資T+0不收取利息。 融資T+0交易策略第4頁/共27頁第四頁，共27頁。 融資T+0交易(jioy)策略u舉例：假設(shè)投資者滿倉(mn cn)持有股票A，當(dāng)日低開融資買入股票A 5000股，買入價格為30元/股，當(dāng)日高點(diǎn)

4、拋出自有資金持倉5000股，賣出價格為31元。u融資買入成本：買進(jìn)價格買進(jìn)股數(shù)=30元/股5000股=150000元u賣出所得資金：賣出價格賣出股數(shù)=31元/股5000股=155000元u所得收益：5000元。（忽略交易成本）融資買入賣券還款融資T+0融資T+0滾動交易 案例一：第5頁/共27頁第五頁，共27頁。操作策略：投資者滿倉持有招商銀行（600036)，2011年11月2日，該投資者預(yù)計(jì)(yj)招商銀行低開高走，早盤低開以12.10元的價格融資買入招商銀行10000股，股價拉高至當(dāng)日高點(diǎn)，以12.35的價格賣券還款方式賣掉原自有資金持倉的招商銀行10000股，歸還當(dāng)日的融資負(fù)債。收益：

5、 10000*0.25=2500元。優(yōu)點(diǎn)：利用增量資金獲取價差收益， 無額外費(fèi)用產(chǎn)生。 融資T+0交易(jioy)策略融資(rn z)T+0滾動交易 案例二：（招商銀行）滾動操作，集腋成裘；短線操作，穩(wěn)定獲利！ 小波段賺取小利潤！積小成多！第6頁/共27頁第六頁，共27頁。u 投資者已經(jīng)融資買入某只股票，交易時間突然發(fā)布重大利多，為避免股價借利好沖高回落 u 或次日利好兌現(xiàn)股價出現(xiàn)回落，可在當(dāng)日高點(diǎn)利用融券進(jìn)行反向沖銷。u 股市處于盤整階段，投資者可以鎖定短線價差，以當(dāng)日沖銷方式，先賺先贏，落袋為安， u 避免持倉過夜風(fēng)險。u 投資者資金(zjn)有限，運(yùn)用當(dāng)日沖銷交易，避免資金(zjn)周轉(zhuǎn)

6、風(fēng)險，緩解投資者資金(zjn)壓力，為資金(zjn)u 不足的投資者帶來較大利潤。 融資(rn z)T+0交易策略u舉例一：假設(shè)投資者融資買入股票A 5000股，買入價格為30元/股，同日高點(diǎn) 融券賣出該股票5000股，賣出價格為30.7元。 融資買入成本：買進(jìn)價格買進(jìn)股數(shù)=30元/股5000股=150000元 融券賣出所得資金：賣出價格賣出股數(shù)=30.7元/股 5000股=153500元u所得收益：3500元。（不計(jì)費(fèi)用）融資買入融券賣出當(dāng)日沖銷第7頁/共27頁第七頁，共27頁。T1日u 適用情形：震蕩市中，因突發(fā)利好或其他原因，某股票開盤一路(yl)走高，但次日走勢未知。u 滾動操作：個股

7、盤中震蕩頻繁，可多次滾動做低點(diǎn)融資買入、高點(diǎn)融券賣出的當(dāng)日沖銷交易。u 基本策略：利用融券工具，鎖定當(dāng)天個股波動收益，避免隔夜持倉風(fēng)險。案例(n l)一： 融資(rn z)T+0交易策略第8頁/共27頁第八頁，共27頁。買入或融資買入?yún)^(qū)域融券賣出區(qū)域案例(n l)二：2011年8月10日正合股份（600759）走勢圖T1日 股票價格于2011年8月5日、8日、9日連續(xù)三個交易日內(nèi)收盤價格漲幅偏離值累計(jì)達(dá)到20%,屬于股票交易異常波動,無應(yīng)披露而未披露的事項(xiàng);停牌一小時10日開盤后，融資(rn z)買入10000股10日漲停后，融券賣出10000股次日現(xiàn)券還券歸還融券負(fù)債，現(xiàn)金還款歸還融資(rn

8、 z)負(fù)債點(diǎn)評：利用融資(rn z)融券工具，規(guī)避了隔夜持股的系統(tǒng)風(fēng)險，當(dāng)日鎖定近10%的收益，次日平倉，僅收取一天的息費(fèi)，低成本，高收益！正合股份600759走勢圖 融資T+0交易策略具體操作第9頁/共27頁第九頁，共27頁。滾雪球策略(cl)人生(rnshng)就像滾雪球，重要的是找到很濕的雪和很長的坡。 -沃倫.巴菲特融券T+0交易(jioy)策略u適用情形：震蕩市中，個股因突發(fā)利空或其他原因出現(xiàn)劇烈波動，預(yù)計(jì)某股票 當(dāng)日高開低走或有明確預(yù)期股價將會回落，但T+1日股價未知。u基本策略：利用融券工具，高點(diǎn)融券賣出，低點(diǎn)買券還券，在下跌機(jī)會中獲取 盈利。u滾動操作：可滾動、交替操作，實(shí)現(xiàn)日

9、內(nèi)多次回轉(zhuǎn)T+0交易，鎖定日間個股頻 繁波動的收益，充分利用融券額度，獲取最大收益。融券T+0：震蕩市中利用融券T+0回轉(zhuǎn)交易，當(dāng)日鎖定收益融券賣出買券還券融券T+0 融券T+0交易策略第10頁/共27頁第十頁，共27頁。 9.81010.210.410.610.81111.29:25:099:32:549:35:599:38:599:42:299:45:049:49:299:53:099:57:1910:02:5410:06:5910:11:5910:17:5910:28:0910:35:4910:42:4910:49:4410:54:0910:58:5411:04:4411:07:5911

10、:13:2411:17:3911:23:4011:29:3013:06:0513:12:1013:16:5513:22:2513:25:4013:28:0013:31:3513:36:4513:40:0513:43:2513:46:0013:48:2513:54:2513:57:0013:59:3514:03:0514:06:0514:09:0514:13:4014:18:2014:23:1514:27:4014:30:3514:35:0514:39:2014:43:3514:46:1014:49:1514:51:3514:54:0514:56:2014:58:30高開融券賣出 低點(diǎn)買券歸還融

11、券T+0交易(jioy)策略u 操作策略：高開融券賣出，盤中低點(diǎn)賣券還券，歸還當(dāng)日融券負(fù)債。u 交易特點(diǎn)：獲取當(dāng)日個股波動收益，融券T+0不收取利息，無額外成本產(chǎn)生(chnshng)。u 滾雪球效應(yīng)：當(dāng)日可做多次交替做T+0操作，充分利用融券額度，收益最大化。 融券T+0交易(jioy)策略第11頁/共27頁第十一頁，共27頁。 適用情形：波動市中，因突發(fā)利空(l kn)或其他原因，某股票開盤一路下跌，但次日股價未知。 操作策略：利用融券賣出工具，鎖定股價下跌帶來的收益。T1日融券T+0：震蕩市中融券T+0，鎖定當(dāng)日(dngr)個股下跌帶來的收益買券還券融券賣出2011年10月20日 鹽湖股份

12、（000792）走勢圖 融券T+0案例一：u 20日開盤前后，融券賣 出10000股鹽湖股份。u當(dāng)日盤中低點(diǎn)買券還券 10000股鹽湖股份。u當(dāng)日實(shí)現(xiàn)收益近9%，無 額外費(fèi)用產(chǎn)生。 融券T+0交易策略第12頁/共27頁第十二頁，共27頁。l 交易原理：l l 交易優(yōu)點(diǎn)：低成本、高收益， ETF買賣不需要繳納印花稅，費(fèi)用相對低廉，可以通過T+0回轉(zhuǎn)交易獲取日內(nèi)收益。l 收益構(gòu)成：對日內(nèi)指數(shù)ETF的上漲/下跌行情進(jìn)行操作，低買高賣/高賣低買；利用融資融券工具，賺取日內(nèi)價差波動收益。l 風(fēng)險因素：僅承擔(dān)“持有”風(fēng)險。由于不需要買入或賣出一攬子股票(gpio)，也不需要申購贖回，因此不承擔(dān)交易風(fēng)險和折

13、溢價波動風(fēng)險。ETF T+0交易(jioy)策略 ETF T+0交易策略看漲：普通買入或融資買入ETF，待指數(shù)ETF上漲后，高位融券賣出，當(dāng)日沖銷，次日以現(xiàn)券還券方式歸還融券負(fù)債、現(xiàn)金還款方式歸還融資負(fù)債?？吹喝谌隹誆TF，待指數(shù)ETF下跌后，當(dāng)天低位買入ETF，買券還券歸還負(fù)債。通過融券賣出+買券還券，可以實(shí)現(xiàn)當(dāng)日多次回轉(zhuǎn)交易。第13頁/共27頁第十三頁，共27頁。 ETF T+0交易(jioy)策略看漲(kn zhn)：普通買入或融資買入ETF，待指數(shù)ETF上漲后，高位融券賣出，當(dāng)日沖銷，次 日以現(xiàn)券還券方式歸還融券負(fù)債、現(xiàn)金還款方式歸還融資負(fù)債。普通/融資買入融券賣出上證50ETF（

14、510050） 20111201分時圖201）T+0操作（日內(nèi)沖銷）：普通/融資買入融券賣出u12月1日投資者判斷上證50ETF（510050） 將上漲，可對50ETF進(jìn)行日內(nèi)操作。u 早盤普通買入或融資買入50ETF，高點(diǎn)融券 賣出50ETF。u次日現(xiàn)券還券歸還融券負(fù)債。u 交易特點(diǎn)：ETF買賣不收取印花稅、過戶費(fèi)， 費(fèi)用低廉。注：以上案例僅作參考，上證50ETF自12月5日起納入到標(biāo)的證券范圍。第14頁/共27頁第十四頁，共27頁。 ETF T+0交易(jioy)策略看漲：普通買入或融資(rn z)買入ETF，待指數(shù)ETF上漲后，高位融券賣出，當(dāng)日沖銷，次 日以現(xiàn)券還券方式歸還融券負(fù)債、現(xiàn)

15、金還款方式歸還融資(rn z)負(fù)債。中小板ETF（159902） 20111102分時圖T+0操作（日內(nèi)沖銷）：普通/融資買入融券賣出u 11月2日投資者判斷中小板ETF（159902） 將上漲，可對中小板ETF進(jìn)行日內(nèi)操作。u 早盤普通買入或融資買入中小板ETF，高點(diǎn)融 券賣出中小板ETF。u 次日現(xiàn)券還券歸還融券負(fù)債。u 交易特點(diǎn)：ETF買賣不收取印花稅、過戶費(fèi)， 費(fèi)用低廉。普通/融資買入融券賣出注：以上案例僅作參考，中小板ETF自12月5日起納入到標(biāo)的證券范圍。第15頁/共27頁第十五頁，共27頁。 ETF T+0交易(jioy)策略T+0操作（日內(nèi)沖銷）：融券賣出u 11月30日投資者

16、判斷上證50ETF（510050） 將下跌，可對上證50ETF進(jìn)行日內(nèi)操作。u 早盤融券賣出上證50ETF ，尾盤低點(diǎn)買券還券 歸還當(dāng)日融券負(fù)債。u 當(dāng)日鎖定ETF的價差收益，無額外費(fèi)用產(chǎn)生。u 交易特點(diǎn)：ETF買賣不收取印花稅、過戶費(fèi)， 費(fèi)用低廉。融券賣出看跌：融券做空ETF，待指數(shù)ETF下跌后，當(dāng)天低位買入ETF，買券還券歸還負(fù)債。通過融券賣出+買券還券，可以實(shí)現(xiàn)當(dāng)日多次回轉(zhuǎn)交易。上證50ETF（510050） 20111130分時圖融券賣出買券還券注：以上案例僅作參考，上證50ETF自12月5日起納入到標(biāo)的證券范圍。第16頁/共27頁第十六頁，共27頁。u 11月30日投資者判斷深ETF

17、（159901）日內(nèi)將呈下u 跌趨勢，可融券賣空深100ETF。u 早盤融券賣出深100ETF，尾盤低點(diǎn)買券還券。u 當(dāng)日深100ETF下跌3.9%，短線T+0可以獲取3%左u 右收益。u 交易特點(diǎn)(tdin)：買賣不收取印花稅、過戶費(fèi)，無利息費(fèi)u 用產(chǎn)生，成本較為低廉。uT+0操作(cozu)：賣空深100ETF（159901） 深100ETF走勢圖（20111130） ETF T+0交易(jioy)策略看跌：融券做空ETF，待指數(shù)ETF下跌后，當(dāng)天低位買入ETF，買券還券歸還負(fù)債。通過融券賣出+買券還券，可以實(shí)現(xiàn)當(dāng)日多次回轉(zhuǎn)交易。注：以上案例僅作參考，深100ETF自12月5日起納入到標(biāo)的

18、證券范圍。融券賣出買券還券第17頁/共27頁第十七頁，共27頁。u2011年10月11日，深100ETF（159901）14:00-14:56 日內(nèi)T+0套利交易(jioy)操作。 ETF T+0交易(jioy)策略看跌：融券做空ETF，待指數(shù)ETF下跌后，當(dāng)天低位買入ETF，買券還券歸還負(fù)債。通過融券賣出+買券還券，可以實(shí)現(xiàn)當(dāng)日多次回轉(zhuǎn)交易。深100ETF（159901）20111011分時圖注：以上案例僅作參考，深100ETF自12月5日起納入到標(biāo)的證券范圍。融券賣出買券還券第18頁/共27頁第十八頁，共27頁。估算交易費(fèi)用ETF買賣的雙邊傭金及規(guī)費(fèi)為成交金額的0.117%ETF買入和賣出

19、的沖擊成本為成交金額的0.20%交易成本總計(jì)：成交金額0.317%=0.6450.317%=0.0024（元/份）即：深圳100ETF價格低于0.6426元時，買券還券即可獲利(hu l)。執(zhí)行交易（交易規(guī)模100萬元）2011/10/11 14:10 融券賣出159901 15500手2011/10/11 14:29 買券還券159901 15500手ETF固定費(fèi)用及沖擊成本共計(jì) 1013元日內(nèi)交易凈收益=15500（0.645-0.64）-1013=6737元收益率=6737100000=0.67%時點(diǎn) 深圳100ETF-1分鐘收盤價（元） 2011-10-11 14:100.645 20

20、11/10/11 14:29 0.64 ETF T+0交易(jioy)策略第19頁/共27頁第十九頁，共27頁。標(biāo)的證券范圍擴(kuò)大至285只后，T+0日間套利的交易機(jī)會(j hu)更多，獲利更豐厚！ 根據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果列出波動根據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果列出波動(bdng)(bdng)率前二十的股票，可以看出標(biāo)的券范圍擴(kuò)大后，率前二十的股票，可以看出標(biāo)的券范圍擴(kuò)大后， 波動波動(bdng)(bdng)率較大的股率較大的股票也被囊括其中票也被囊括其中, ,利用融資融券工具做利用融資融券工具做T+0T+0日間套利的交易機(jī)會更多。日間套利的交易機(jī)會更多。 融資融券T+0交易(jioy)策略融資融券T+0交易第20頁/共27

21、頁第二十頁，共27頁。融資(rn z)融券T+0交易 融資(rn z)融券T+0交易策略2011年12月16日，下午14:00開始，市場出現(xiàn)放量上漲，投資者可以進(jìn)行T+0看漲操作，鎖定日內(nèi)收益，規(guī)避(gub)周末持股風(fēng)險！第21頁/共27頁第二十一頁，共27頁。潞安環(huán)能（601699）走勢圖（20111216）普通(ptng)/融資買入融券賣出T+0具體操作（日內(nèi)沖銷(chn xio)）：u12月16日下午，投資者根據(jù)指數(shù)出現(xiàn) 多日下跌后的反彈，普通買入或融資買入潞安環(huán)能。u由于不確定市場未來的走向，尾盤為了規(guī)避周末持股風(fēng)險，投資者可融券賣出同等數(shù)量的潞安環(huán)能。u次交易日現(xiàn)券還券歸還融券負(fù)債。u 交易特點(diǎn)：當(dāng)天潞安環(huán)能上漲5.50%,利用融資融券工具鎖定當(dāng)日波動的收益，扣除成本，仍可實(shí)現(xiàn)收益4%左右！融資融券T+0交易5.50%601699 融資融券T+0交易策略第2