企業(yè)環(huán)保投入影響因素分析

1、    企業(yè)環(huán)保投入影響因素分析    薛求知伊晟摘要：以20072012年中國重污染行業(yè)134家上市公司為樣本，分析了外部制度壓力、內(nèi)部資源和激勵對企業(yè)環(huán)保投入的影響。研究發(fā)現(xiàn)，面對外部制度壓力企業(yè)會增加環(huán)保投入，但是仍存在投機性行為；企業(yè)研發(fā)水平與環(huán)保投入負相關(guān)；企業(yè)對管理者的長期激勵會促進企業(yè)在環(huán)保方面的投入；企業(yè)內(nèi)部的高流動性冗余資源會正向調(diào)節(jié)外界制度壓力對企業(yè)環(huán)保支出的影響。關(guān)鍵詞：環(huán)保投入；制度壓力；冗余資源；研發(fā)；激勵doi：10.13956/j.ss.1001-8409.2015.03.01：f205； f272 ：a：1001-8409

2、（2015）03-0001-04對于環(huán)境管理的研究，學(xué)者大多基于制度理論、資源基礎(chǔ)理論和利益相關(guān)者理論三種視角。制度理論認為制度通過社會中存在的法律規(guī)則、行為規(guī)范和社會期望來影響組織，組織為了生存必須遵守所處環(huán)境中的規(guī)則1。因此，制度理論學(xué)者認為企業(yè)迫于外界環(huán)境制度的壓力而進行環(huán)境管理活動。既然制度強制企業(yè)進行環(huán)境管理，企業(yè)為了追求合法性也會在環(huán)保方面進行必要的投資，緣何屢屢出現(xiàn)環(huán)保違規(guī)事件？企業(yè)對待環(huán)保問題的被動消極態(tài)度容易導(dǎo)致在環(huán)保投入方面的投機行為，但是對于企業(yè)是否在環(huán)保投入方面存在投機行為，目前尚未有學(xué)者進行過相關(guān)研究。而企業(yè)的投機行為會弱化環(huán)境規(guī)制的約束效應(yīng)，放大企業(yè)污染的外部性，因

3、而研究這一問題對于政府進一步管制企業(yè)的環(huán)保行為，消除企業(yè)污染對環(huán)境的破壞都具有重要的意義。有些學(xué)者認為環(huán)保投資擠占了企業(yè)的可用資源，增加了企業(yè)成本，因而企業(yè)在可用資源較少的情況下并不樂于將資源投向環(huán)保。但是，隨著企業(yè)可用資源的增多，企業(yè)是否會相應(yīng)增加環(huán)保投資？企業(yè)技術(shù)的進步會提升環(huán)境績效，減少對外界的污染，那么企業(yè)是否能夠通過技術(shù)研發(fā)減少在環(huán)境保護方面的投入呢？對于這些問題也尚未有學(xué)者進行過相關(guān)研究。基于資源基礎(chǔ)理論，企業(yè)內(nèi)部的可用資源與研發(fā)水平都有利于企業(yè)提升競爭力，研究兩者與企業(yè)環(huán)保投入的關(guān)系可以拓展資源基礎(chǔ)觀在環(huán)境管理研究領(lǐng)域的應(yīng)用，發(fā)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部資源對環(huán)保投入行為的影響機理。許多學(xué)者將企

4、業(yè)的環(huán)境戰(zhàn)略歸因于管理者的感知，認為管理者對內(nèi)部和外部環(huán)境的判斷會對企業(yè)環(huán)境戰(zhàn)略產(chǎn)生重要影響2。管理者在進行決策時會將自身利益考慮在內(nèi)，berrone等發(fā)現(xiàn)企業(yè)對管理者的長期激勵有利于污染防治3。因此作者推測企業(yè)的環(huán)保投資可能會受到管理者自利行為的影響，管理者出于自身利益的考慮會增加環(huán)保投資。本文以我國重污染行業(yè)上市公司為樣本對上述問題進行了分析，研究了外部制度環(huán)境和內(nèi)部因素對企業(yè)環(huán)保投入的影響機制。作者發(fā)現(xiàn)企業(yè)在環(huán)保投資中存在投機性行為，這對于政府改進環(huán)境治理政策與法規(guī)，進一步抑制企業(yè)投機行為提供了借鑒與參考。本文在研究過程中綜合運用了制度理論、資源基礎(chǔ)理論和委托代理理論，不僅擴展了這些理論

5、在企業(yè)環(huán)境管理研究中的應(yīng)用，對于學(xué)者的后續(xù)研究也具有一定的借鑒意義。同時，本文的研究成果對于企業(yè)提升自身的環(huán)境績效也有很好的借鑒意義。1理論闡述與實證假設(shè)11制度壓力與環(huán)保投入對于外部制度壓力的度量，唐國平等借鑒傅京燕等的思路與方法，構(gòu)建了地區(qū)環(huán)境管制綜合指數(shù)，用于反映各?。ㄊ?、區(qū)）環(huán)境管制的執(zhí)法力度和執(zhí)法效果4，5。環(huán)境管制綜合指數(shù)主要反映了各地區(qū)環(huán)境管制壓力的差異，而年度變化幅度較小，不利于研究企業(yè)環(huán)保投資的投機行為。對于外部環(huán)境制度的壓力，本文選取了中國環(huán)境保護部2003年發(fā)布的關(guān)于對申請上市的企業(yè)和申請再融資的上市企業(yè)進行環(huán)境保護核查的通知（以下簡稱通知）為例。通知規(guī)定對申請上市和再融

6、資的上市企業(yè)都要進行環(huán)保核查，因此通知代表了一種嚴厲的制度壓力。制度理論強調(diào)社會制度對組織結(jié)構(gòu)和實踐施加的影響，認為強制性同構(gòu)、模仿性同構(gòu)和規(guī)范性同構(gòu)三種制度機制通過建立和傳播共同的價值觀、標準和規(guī)制，影響管理者的決策，促使管理者建立相似的組織架構(gòu)和實施相似的組織活動。管理者通過強調(diào)對企業(yè)的生存和發(fā)展至關(guān)重要的活動來執(zhí)行自己的戰(zhàn)略核心，無論是企業(yè)的上市、再融資行為還是環(huán)保行為對企業(yè)的形象和發(fā)展都至關(guān)重要，因此對于通知的反饋，企業(yè)往往采取積極的態(tài)度，增加環(huán)保投入，確保環(huán)保核查順利通過。而當企業(yè)上市或者再融資成功后，企業(yè)環(huán)保問題的重要性會相對降低，因此企業(yè)會相對減少在環(huán)保方面的投資。所以本文提出：

7、假設(shè)1a：外界制度的壓力會迫使企業(yè)提高環(huán)保投入，企業(yè)上市當年會增加環(huán)保投入以確保企業(yè)順利通過環(huán)保核查。假設(shè)1b：企業(yè)發(fā)生再融資行為的當年會增加環(huán)保投入以確保企業(yè)順利通過環(huán)保核查。假設(shè)1c：企業(yè)完成上市或者再融資后環(huán)保投入會相對減少。12組織冗余資源與環(huán)保投入組織冗余資源是組織擁有的資源與維持目前狀態(tài)所需資源之間的差異或未被使用的資源。冗余資源有助于推動組織內(nèi)部特定的戰(zhàn)略性或者創(chuàng)造性活動，幫助組織適應(yīng)外部環(huán)境變動。企業(yè)的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物等高流動性冗余資源的流動性和靈活性較高，可以靈活應(yīng)用于各種復(fù)雜多變的情景，能給管理者更多選擇和支配空間3，降低其所面對的不確定性風(fēng)險，及時有效地對外界做出回應(yīng)。因

8、此，為了有效回應(yīng)各利益相關(guān)者的壓力，維持自身的聲譽，企業(yè)在擁有更多高流動冗余資源的條件下，會加大對環(huán)保的投資。所以本文提出：假設(shè)2：企業(yè)的高流動性冗余資源與環(huán)保投入正相關(guān)。13研發(fā)投入與環(huán)保投入資源基礎(chǔ)觀認為企業(yè)的競爭力來源于企業(yè)所擁有的某種特殊的資源，這種資源可能是某項技術(shù)、能力或者知識。企業(yè)為了獲取競爭優(yōu)勢加大研發(fā)投入，研發(fā)水平的提高必然會促進企業(yè)產(chǎn)品設(shè)計、生產(chǎn)、環(huán)境管理等環(huán)保技術(shù)的進步，進而降低環(huán)保成本。再者，企業(yè)內(nèi)部資源是有限的，企業(yè)在研發(fā)和環(huán)保方面的投入存在擠出效應(yīng)，所以本文提出：假設(shè)3：企業(yè)的研發(fā)投入和環(huán)保投入負相關(guān)。 14組織冗余資源和研發(fā)投入的調(diào)節(jié)作用制度理論認為組織的遵守和同

9、構(gòu)是組織存在的前提條件。而資源基礎(chǔ)理論認為組織可以有效配置內(nèi)部的財務(wù)、技術(shù)等資源，增強組織對制度的獨立性。因此，本文應(yīng)將制度理論和資源基礎(chǔ)理論結(jié)合分析企業(yè)環(huán)保投入的影響因素6。通知作為外部制度壓力，強制要求企業(yè)遵守，而當企業(yè)內(nèi)部的高流動性冗余資源較多時，企業(yè)擁有更多的可動用資源，為了順利通過環(huán)保審核滿足企業(yè)的合法性要求，企業(yè)有動力也有能力投入更多的資源改善自己的環(huán)保狀況。當企業(yè)擁有的資源有限時，企業(yè)只能把有限的資源配置到更緊缺的部門，所以本文提出：假設(shè)4a：企業(yè)的高流動性冗余資源越多，企業(yè)在接受上市環(huán)保核查時對環(huán)保投入的增加越明顯。假設(shè)4b：企業(yè)的高流動性冗余資源越多，企業(yè)在接受再融資環(huán)保核查

10、時對環(huán)保投入的增加越明顯。porter等認為嚴格的外部制度可以激勵企業(yè)進行技術(shù)創(chuàng)新，創(chuàng)新帶來的收益可以抵消企業(yè)遵守嚴格制度要求所帶來的成本7。依據(jù)這種觀點，通知對企業(yè)環(huán)境管理提出了更高的要求，促使企業(yè)加大研發(fā)投入，而企業(yè)對研發(fā)的投資與企業(yè)的環(huán)保投資負相關(guān)。同時企業(yè)的研發(fā)水平越高，其環(huán)境保護技術(shù)也越高，對環(huán)境的破壞就越低，管理者對企業(yè)順利通過環(huán)保核查就越有信心，相應(yīng)會減少在環(huán)境保護方面的投資。所以本文提出：假設(shè)5a：企業(yè)的研發(fā)投入會弱化企業(yè)在接受上市環(huán)保核查時對環(huán)保投入的增加。假設(shè)5b：企業(yè)的研發(fā)投入會弱化企業(yè)在接受再融資環(huán)保核查時對環(huán)保投入的增加。15內(nèi)部激勵與環(huán)保投入委托代理理論認為代理人出

11、于自我尋利的動機，將會利用各種可能的機會增加自己的財富。委托人為了減少代理成本使代理人行為滿足股東利益最大化要求，會采取一些激勵措施將委托人和代理人的利益捆綁在一起，使代理人的行為以雙方的利益最大化為出發(fā)點。berrone等發(fā)現(xiàn)企業(yè)的環(huán)境績效對管理者總收入具有正的影響效應(yīng)3。企業(yè)的環(huán)保問題關(guān)系企業(yè)的形象，特別是在重污染行業(yè)，一旦企業(yè)的環(huán)保出現(xiàn)問題，不但企業(yè)的利益受到影響，管理者的職位同樣會受到影響。管理者出于自身利益的考慮也會重視企業(yè)的環(huán)保行為，增加企業(yè)在環(huán)保方面的投資。當管理者持有企業(yè)的股份越多時，企業(yè)環(huán)境保護問題的重要性與自己利益的相關(guān)性就越密切，管理者就越有動力增加環(huán)保方面的投資。當股東

12、給予管理者長期激勵時，在長期激勵兌現(xiàn)前管理者基于自身利益的考慮也會增加環(huán)保方面的投資。因此本文提出：假設(shè)6a：企業(yè)對高層管理者的長期激勵會增加企業(yè)的環(huán)保投入，企業(yè)高層管理人員的持股比例與環(huán)保投入正相關(guān)。假設(shè)6b：企業(yè)的高層管理人員所擁有的股票期權(quán)價值與環(huán)保投入正相關(guān)。2樣本選擇與研究設(shè)計21樣本選擇本文選擇 2007 2012年我國重污染行業(yè)a股上市公司的面板數(shù)據(jù)作為研究樣本。依據(jù)通知的相關(guān)規(guī)定，本文研究的重污染行業(yè)包括冶金、化工、石化、煤炭、火電、建材、造紙、釀造、制藥、發(fā)酵、紡織、制革和采礦業(yè)，研究數(shù)據(jù)來源于國泰安csmar數(shù)據(jù)庫和上市公司年報。為減少研究誤差本文剔除了st類上市公司和相關(guān)

13、數(shù)據(jù)與指標缺失的上市公司。經(jīng)過篩選總共得到134家樣本公司的536組數(shù)據(jù)觀測值形成的面板數(shù)據(jù)。22研究變量定義221因變量本文研究的因變量為企業(yè)每年的環(huán)保投入（eninvest），借鑒唐國平等的方法4，采用“投資/資本存量”來衡量企業(yè)環(huán)保投入。222解釋變量為了驗證假設(shè)1，本文研究設(shè)立了三個分類變量list、finacing和listfinalg。企業(yè)上市或者再融資時通過環(huán)保核查的年度list或者finacing的值為1，其他則為0，企業(yè)通過環(huán)保核查后的第一年listfinalg值為1，其他則為0。對于企業(yè)的高流動性冗余（highslack），本文參照bromiley中的方法8，用流動比率衡量

14、企業(yè)的高流動性冗余資源。企業(yè)的研發(fā)投入（techinvest）為企業(yè)每年在研究技術(shù)開發(fā)方面的投入。企業(yè)高層管理人員的持股占比（managera）為上市公司高級管理人員所持股份與總股份的比值。本文采用lambert等提供的方法9計算高層管理者所擁有的股票期權(quán)價值（optionvalue）。223控制變量本文研究選取企業(yè)規(guī)模（size）、年齡（age）、管理費用（overhead）、國有股權(quán)占比（statera）、滯后一期的環(huán)保投入（eninvel1）、年度時間變量（time）和行業(yè)分類變量（industry）作為控制變量，其中企業(yè)規(guī)模（size）以企業(yè)營業(yè)總收入的自然對數(shù)作為度量。3實證分析和結(jié)

15、果31描述性統(tǒng)計與相關(guān)性分析表1為模型變量的描述性統(tǒng)計，可以看出企業(yè)的環(huán)保投入最大值和最小值之間存在較大差異。表中的hislfina為企業(yè)的高流動性冗余資源（highslack）和企業(yè)再融資行為分類變量（finacing）的乘積，hisllist等于變量highslack和變量list的乘積，用于驗證假設(shè)4中企業(yè)高流動性冗余資源的調(diào)節(jié)效應(yīng)。同樣表中的teinfina和teinlist用于驗證企業(yè)研發(fā)投入的調(diào)節(jié)效應(yīng)。表1變量的描述性統(tǒng)計分別代表在1%、5%和10%的水平上顯著表3中l(wèi)ist的系數(shù)在模型2、模型3和模型5中都小于零，但是在模型4中系數(shù)大于零，并且系數(shù)并不顯著，因此假設(shè)1a并未得到驗

16、證。finacing的系數(shù)都大于零且在5%水平上都顯著，因此假設(shè)1b得到了驗證。listfinalg的系數(shù)在5%水平上顯著為負，因此假設(shè)1c得到了驗證。表3中高流動性冗余資源（highslack）的系數(shù)大于零，但是僅僅在模型3中在10%水平下顯著，因此假設(shè)2并未得到驗證。表3中企業(yè)研發(fā)投入（techinvest）的系數(shù)都小于零并在5%水平上都顯著，表明企業(yè)的研發(fā)投入與環(huán)保投入負相關(guān)，假設(shè)3得到了驗證。企業(yè)高層持股占比（managera）的系數(shù)小于零，這與假設(shè)6a相反，因此假設(shè)6a并未得到驗證。optionvalue的系數(shù)在5%水平上顯著為正，因此假設(shè)6b得到了驗證。 對于模型中的調(diào)節(jié)效應(yīng)，hi

17、sllist的系數(shù)小于零，這與假設(shè)4a相反，因此假設(shè)4a未被驗證。hislfina的系數(shù)大于零且在5%顯著性水平下顯著，因此假設(shè)4b得到了驗證。對于企業(yè)研發(fā)投入的調(diào)節(jié)效應(yīng)，表3中teinlist的系數(shù)大于零，但這與假設(shè)5a相反，因此假設(shè)5a并未得到驗證。teinfina的系數(shù)小于零但是并不顯著，因此假設(shè)5b也未得到驗證。4結(jié)論與討論研究表明，企業(yè)在接受再融資環(huán)保核查時會增加環(huán)保支出，以期順利通過核查。同時本文還證明企業(yè)對環(huán)保核查存在投機性行為，在通過環(huán)保核查后企業(yè)的環(huán)保支出又會出現(xiàn)一定程度的減少，這與boiral認為企業(yè)環(huán)境管理中存在虛假表象行為的結(jié)論相一致10。本文的研究證明企業(yè)研發(fā)水平有利

18、于減少環(huán)保支出，這意味著企業(yè)成本的降低和競爭力的增強，從而有利于績效的提高。因此，本文的研究結(jié)論對企業(yè)研發(fā)能夠提升企業(yè)績效的觀點提供了一種新的支持。特別是在重污染行業(yè)，企業(yè)的環(huán)保支出占比較大時，企業(yè)更應(yīng)該通過對新的更先進的環(huán)保技術(shù)的應(yīng)用來提升競爭力。管理者在企業(yè)環(huán)境管理活動中扮演著重要的角色，學(xué)者從不同的視角進行了解釋。管理者對企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的積極性與前瞻性、對利益相關(guān)者的敏感性，管理者個人的價值觀和立場都會影響企業(yè)的環(huán)境管理活動。本文基于委托代理理論，研究了企業(yè)對高層管理者的長期激勵對企業(yè)環(huán)保投入的影響，得出企業(yè)的高層管理者所擁有的股票期權(quán)價值與企業(yè)的環(huán)保投入正相關(guān)，說明企業(yè)的激勵制度也會對環(huán)

19、保行為產(chǎn)生影響。企業(yè)在以后的經(jīng)營活動中應(yīng)加強對環(huán)保的重視，將企業(yè)的激勵制度與環(huán)境管理相結(jié)合。對于企業(yè)冗余資源的調(diào)節(jié)效應(yīng)，本文研究證明當企業(yè)的高流動性冗余資源越多，企業(yè)在接受再融資環(huán)保核查時對環(huán)保投入的增加越明顯。這表明企業(yè)的環(huán)境戰(zhàn)略不僅僅受到外部制度的影響，同時也會受到組織內(nèi)部資源因素的影響，因此在分析企業(yè)環(huán)境管理活動時應(yīng)將制度理論和資源基礎(chǔ)理論相結(jié)合6，以便進行更深入和更全面的分析。5不足與未來研究方向本文研究選擇的樣本僅限于重污染行業(yè)，研究結(jié)論能否在其他行業(yè)成立仍需驗證。企業(yè)的環(huán)保行為與企業(yè)和環(huán)保部門間的關(guān)系也密切相關(guān)，但是由于數(shù)據(jù)收集等原因，在分析中并未將企業(yè)的這種政治關(guān)系考慮在內(nèi)，這有

20、待于學(xué)者的進一步研究。本文的研究結(jié)論表明對管理者的長期激勵有利于企業(yè)提高環(huán)保投入，berrone等的研究發(fā)現(xiàn)管理者的長期收益對企業(yè)環(huán)境績效的提升具有正效應(yīng)3，而且這種影響作用在重污染行業(yè)中表現(xiàn)得更明顯。因此，管理者的長期激勵、企業(yè)環(huán)保投入與環(huán)境績效三者間的內(nèi)在關(guān)系需要學(xué)者的進一步研究。參考文獻：1scott w r.institutions and organizationsm.sage，2001.2aragoncorrea j a，sharma s.a contingent resourcebased view of proactive corporate environmental strategyj.the academy of management review，2003：71-88.3berrone p，gomezmejia l r.environmental performance and executive compensation：an integrated agencyinstitutional perspectivej.academy of management journal，2009，52（1）：103-126.4唐國平，李龍會，吳德軍.環(huán)境管制、行業(yè)屬性與企業(yè)環(huán)保投資j.會計研究，2013（0