國(guó)際金融復(fù)習(xí)

1、國(guó)際金融期末復(fù)習(xí)提綱第一章 國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表國(guó)際收支的概念；國(guó)際收支平衡表： 帳戶分類 復(fù)式記帳方法；自主性交易與國(guó)際收支不平衡；國(guó)際收支不平衡的分類；國(guó)際收支不平衡的性質(zhì)國(guó)際收支的概念 定義：一定時(shí)期一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)對(duì)外往來的貨幣記錄。 一定時(shí)期通常為一年； 全部。包括： 易貨貿(mào)易； 饋贈(zèng)等單方面轉(zhuǎn)移。國(guó)際收支平衡表：帳戶分類 帳戶的設(shè)置與分類不是企業(yè)的會(huì)計(jì)帳戶，要從國(guó)家外匯管理的角度考慮。 經(jīng)常帳戶 有形貿(mào)易帳戶 服務(wù)貿(mào)易帳戶 單方面轉(zhuǎn)移 金融帳戶 資本帳戶 直接投資帳戶 證券投資帳戶 其它資本帳戶 平衡帳戶 儲(chǔ)備帳戶 錯(cuò)誤與遺漏國(guó)際收支平衡表：帳戶經(jīng)常帳戶 有形貿(mào)易帳戶 服務(wù)貿(mào)易帳

2、戶（要素收入轉(zhuǎn)移帳戶？） 單方面轉(zhuǎn)移金融帳戶資本帳戶 直接投資帳戶 證券投資帳戶 其它資本帳戶 短期資本帳戶平衡帳戶 儲(chǔ)備帳戶 錯(cuò)誤與遺漏長(zhǎng)期資本帳戶基本帳戶勞務(wù)、資本收益復(fù)式記帳方法 T型帳戶，復(fù)式記帳 一個(gè)例子：某公司以100萬(wàn)美元存款進(jìn)口設(shè)備。 借：進(jìn)口 100萬(wàn)美元； 貸：對(duì)外債權(quán) 100萬(wàn)美元。 例2：某企業(yè)在海外投資分紅所得150萬(wàn)美元，公司用其中75萬(wàn)美元進(jìn)行再投資，50萬(wàn)美元進(jìn)口商品，25萬(wàn)美元調(diào)入國(guó)內(nèi)（存入銀行）。 借：進(jìn)口 50萬(wàn)美元， 對(duì)外債權(quán) 25萬(wàn)美元， 對(duì)外長(zhǎng)期投資 75萬(wàn)美元； 貸：海外投資利潤(rùn)收入 100萬(wàn)美元。自主性交易與國(guó)際收支不平衡1、自主性交易 自主性交

3、易：家庭和企業(yè)為了利益而自主進(jìn)行的。2、補(bǔ)償性交易：政府或中央銀行為彌補(bǔ)國(guó)際收支不平衡而進(jìn)行的。國(guó)際收支不平衡的分類 臨時(shí)性的不平衡； 周期性的不平衡； 貨幣性的不平衡； 收入性的不平衡； 結(jié)構(gòu)性的不平衡國(guó)際收支不平衡的性質(zhì) 國(guó)際收支的不平衡：自主性交易的不平衡 貿(mào)易收支的不平衡； 經(jīng)常項(xiàng)目帳戶的不平衡； 基本帳戶收支的不平衡。國(guó)際收支的自主調(diào)節(jié)機(jī)制；國(guó)際收支的政策調(diào)節(jié)類型；米德沖突；財(cái)政政策與貨幣政策的搭配：原理與作用機(jī)制；支出轉(zhuǎn)換政策與支出增減政策的搭配：原理與作用機(jī)制；國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論：原理與簡(jiǎn)單評(píng)價(jià)： 1、彈性分析法（馬歇爾勒納條件，J曲線效應(yīng)）； 2、吸收分析法； 3、貿(mào)易乘數(shù)理論

4、第二章國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)（1）國(guó)際收支的收入調(diào)節(jié)機(jī)制國(guó)際收支逆差 對(duì)外支付增加 國(guó)民收入下降貿(mào)易收支改善 進(jìn)口需求下降 社會(huì)總需求下降（2）國(guó)際收支調(diào)節(jié)：貨幣價(jià)格機(jī)制國(guó)際收支逆差 資本外流，貨幣存量減少貿(mào)易收支改善 出口增加，進(jìn)口下降 國(guó)內(nèi)價(jià)格水平下降或者，國(guó)際收支逆差 資本外流，對(duì)外貨幣需求增加貿(mào)易收支改善 進(jìn)口變貴，出口便宜 本國(guó)貨幣貶值國(guó)際收支的自主調(diào)節(jié)機(jī)制 （3）國(guó)際收支調(diào)節(jié)：利率機(jī)制國(guó)際收支逆差 本國(guó)貨幣供應(yīng)減少 利率上升 貨幣匯率下降 貿(mào)易收支改善 資本流入增加 （1）財(cái)政政策國(guó)際收支逆差 財(cái)政緊縮 總需求下降 收支改善（2）貨幣政策國(guó)際收支逆差 貨幣緊縮 利率上升，匯率貶值 收

5、支改善（3）匯率政策國(guó)際收支逆差 匯率貶值 收支改善（4）直接管制外匯管制：對(duì)私人持有外匯/購(gòu)買外匯/資本流動(dòng)/復(fù)匯率財(cái)政管制：進(jìn)口關(guān)稅/出口補(bǔ)貼/出口信貸貿(mào)易管制：進(jìn)口配額/進(jìn)口許可證/進(jìn)口標(biāo)準(zhǔn)/歧視性進(jìn)口政策/ 歧視性稅收/國(guó)家壟斷外匯業(yè)務(wù)國(guó)際收支的政策調(diào)節(jié)機(jī)制 米德沖突:宏觀經(jīng)濟(jì)政策在調(diào)節(jié)內(nèi)外平衡時(shí)可能發(fā)生沖突。 內(nèi)部經(jīng)濟(jì)狀況 外部狀況 1經(jīng)濟(jì)衰退，失業(yè)增加 逆差 2經(jīng)濟(jì)衰退，失業(yè)增加 順差 3通貨膨脹 順差 4通貨膨脹 逆差矛盾矛盾米德沖突財(cái)政政策與貨幣政策的搭配 蒙代爾認(rèn)為，支出對(duì)國(guó)內(nèi)均衡影響大，利率對(duì)國(guó)際收支影響大。預(yù)算貨幣擴(kuò)張EB（外部均衡）IB（內(nèi)部均衡）支出增加利率:逆差衰退

6、：逆差膨脹：順差膨脹：順差衰退O為什么這兩條曲線向右下方傾斜？為什么內(nèi)部均衡曲線更陡？ 政策搭配模式 失業(yè)/逆差 財(cái)政擴(kuò)張，貨幣緊縮 通脹/逆差 財(cái)政緊縮，貨幣緊縮 通脹/順差 財(cái)政緊縮，貨幣擴(kuò)張 失業(yè)/順差 財(cái)政擴(kuò)張，貨幣擴(kuò)張 支出增減政策：政策的目標(biāo)是影響（國(guó)內(nèi)）支出的增減水平，如財(cái)政政策和貨幣政策； 支出轉(zhuǎn)換政策：政策的目標(biāo)是影響支出在進(jìn)口產(chǎn)品和出口產(chǎn)品之間的分配，如匯率政策。 利用支出增減政策謀求內(nèi)部的均衡； 利用支出轉(zhuǎn)換政策謀求外部的均衡。支出轉(zhuǎn)換政策與支出增減政策的搭配 實(shí)際匯率：順差，衰退:順差，膨脹：逆差，衰退EB（外）IB（內(nèi)）：逆差，膨脹國(guó)內(nèi)支出貶值升值為什么這里兩條曲線傾

7、斜方向不同？各區(qū)域表示內(nèi)外部處于何總狀況？調(diào)整的過程如何？國(guó)際收支的彈性分析一）彈性分析理論的基本前提 （1）兩國(guó)國(guó)家，兩種商品，將國(guó)際收支等同于貿(mào)易收支； （2）局部分析：只考慮貶值對(duì)國(guó)際收支的影響，而不考慮貶值對(duì)其它經(jīng)濟(jì)變量的影響； （3）國(guó)際收支的調(diào)節(jié)瞬時(shí)完成，沒有時(shí)滯； （二）外匯供求彈性與貶值的作用 （1）外匯供給彈性 外匯需求彈性 其中，S、D分別為外匯的供給與需求，r為匯率。rdrSdSES/rdrDdDED/ （2）不考慮資本流動(dòng) 收支差額 因此，MPDXPSMX,XPMPDSBXM/)/()/(/)()(/DMSXMMMXXXMMXXMMXXMXMMDXXSMEPXEPrdr

8、 rdrMdMPdPMPXdXPdPXPrdr rdrdMPMdPdXPXdPrdr dMPMdPdXPXdPMPdXPddBrdrMdMPdPErdrXdXPdPE貶值時(shí) 0，要一國(guó)收支改善，必須假定該國(guó)原來收支平衡，則收支要改善的條件是rdrDSEE 0DMSXMEPXEP 馬歇爾勒納條件 在羅賓遜梅茨勒條件下，假定供給彈性無(wú)窮大，即 則， 這就是羅賓遜梅茨勒條件。這一條件對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家而言更加接近現(xiàn)實(shí)，但對(duì)于發(fā)展中國(guó)家而言則不夠現(xiàn)實(shí)。XSMSee,01MDXDee 原因： 1、貶值前已經(jīng)有貿(mào)易協(xié)議簽訂，價(jià)格不變時(shí)，進(jìn)口換算成本幣更貴；出口換算成外幣更便宜。 2、出口增長(zhǎng)受供給的限制，而進(jìn)口

9、商則認(rèn)為有利可圖，加速訂貨。 收支時(shí)間貶值時(shí)點(diǎn)J曲線效應(yīng)J曲線效應(yīng) 對(duì)彈性分析理論的批評(píng) 1、局部分析，只考慮到貶值對(duì)進(jìn)出口商品價(jià)格的影響； 2、操作性差； 3、忽略預(yù)期的影響； 4、馬歇爾勒納條件：初期國(guó)際收支平衡的假定無(wú)任何現(xiàn)實(shí)意義。對(duì)彈性分析法的批評(píng)吸收理論（一）基本分析亞歷山大認(rèn)為，吸收A為國(guó)內(nèi)總支出：收支差額即貿(mào)易收支差額只能靠資本流入來彌補(bǔ)調(diào)節(jié)國(guó)際收支差額要通過改變Y或者A。（二）貨幣貶值分析MXGICYGICAfIMXAYBdAdY dAdYdYdB)1 (貶值對(duì)收入的直接影響貶值通過收入增加對(duì)吸收的間接效應(yīng)貶值對(duì)吸收的直接影響 1、貶值對(duì)收入的直接效應(yīng)（1）閑置資源效應(yīng)：增加出

10、口減少進(jìn)口（2）貿(mào)易條件效應(yīng)：可能是貿(mào)易條件惡化，收入下降（3）資源配置效應(yīng)：如果匯率事先是高估的，則貶值有利于資源的有效配置2、貶值對(duì)吸收的直接效應(yīng)（1）實(shí)際余額效應(yīng)：貶值 P 收入不變時(shí)，實(shí)際余額下降 減少吸收（2）收入再分配效應(yīng)（3）貨幣幻覺 3、貶值對(duì)收入的間接效應(yīng) 貶值 收入增加 吸收增加（三）局限性1、吸收分析，一般均衡分析；2、政策搭配傾向 有閑置資源和逆差時(shí)，擴(kuò)張的財(cái)政政策和貨幣政策以增加收入； 充分就業(yè)時(shí)，緊縮的財(cái)政政策和貨幣政策以減少吸收。3、缺點(diǎn)是假定貶值是增加出口的唯一原因，并且假定貿(mào)易收支等于國(guó)際收支。貿(mào)易乘數(shù)理論（一）基本假定不充分的就業(yè)水平，供給彈性無(wú)窮大；不考慮

11、利率變動(dòng)引起的資本流動(dòng)；進(jìn)口是收入的增函數(shù)，且邊際進(jìn)口傾向不變；收入是需求的函數(shù)，且邊際消費(fèi)傾向不變；政府支出是外生變量。（二）簡(jiǎn)單貿(mào)易乘數(shù)其中， ，為邊際進(jìn)口傾向。YMPMMYfMa)(dYdMMPM )(投資作為外生變量dMdXdSMXISMXGICAE TSCY 因此， 或者， 一般地，dMdSdYdXdYMPMMPSkf1貿(mào)易乘數(shù)邊際儲(chǔ)蓄傾向邊際進(jìn)口傾向1fk （三）假定投資作為收入的函數(shù)其中， ，為邊際投資傾向。故：（四）局限性1、靜態(tài)分析方法；2、進(jìn)口被認(rèn)為是使得收入減少的消極因素，并不一定是現(xiàn)實(shí)的；3、不充分就業(yè)的假定。YMPIIYIIa)(dYdIMPI dYdCMPCYMPC

12、CYCCa/,)(MPMMPIMPCdXdYdMdXdGdIdCMPMMPIMPCdYYMPMMXGYMPIYMPCICYaaaaaa11)(11)(外匯概念；匯率概念匯率標(biāo)示法；基本匯率與套匯匯率；單一匯率與復(fù)匯率；固定匯率與浮動(dòng)匯率；實(shí)際匯率與有效匯率；即期匯率與遠(yuǎn)期匯率；影響匯率變動(dòng)的因素；匯率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)影響；金本位制下的匯率決定；匯率決定模型：模型與簡(jiǎn)單評(píng)價(jià)1、購(gòu)買力平價(jià)說；2、利率平價(jià)說；3、國(guó)際收支說第三章 外匯與匯率外匯 外匯，國(guó)際匯兌 清算活動(dòng) 以外幣表示的支付手段 普遍接受性； 可兌換性； 可償性 國(guó)際匯兌本位：金本位；美元本位；多元化。 通常，外匯包括：外幣；（部分）票據(jù)；

13、證券；歐洲貨幣單位，等。外匯匯率及標(biāo)價(jià)方法 外匯匯率：匯率是一國(guó)貨幣兌換成為另一國(guó)貨幣的比率。 標(biāo)價(jià)法： 1、直接標(biāo)價(jià)法:以一定的外國(guó)貨幣為基準(zhǔn)來折算成本國(guó)貨幣的數(shù)量。數(shù)值越大，本幣的價(jià)值越低。 在上海：由$1=RMB8.2715 到 $1=RMB9.2715,說明本幣貶值，外匯升值。 2、間接標(biāo)價(jià)法：以本幣為基準(zhǔn)，標(biāo)價(jià)是外幣。數(shù)值越大，本幣價(jià)值越高。 在紐約： 由$1=RMB8.2715到 $1=RMB9.2715,說明本幣升值，外匯貶值.基本匯率與套算匯率 基本（基準(zhǔn)）匯率 某一市場(chǎng)上兩種貨幣直接匯兌時(shí)形成的匯率 套算（交叉）匯率 同一市場(chǎng)或不同市場(chǎng)上經(jīng)由第三中貨幣進(jìn)行套匯活動(dòng)時(shí)兩種貨幣間

14、形成的套算價(jià)格單一匯率與復(fù)匯率固定匯率與浮動(dòng)匯率實(shí)際匯率與有效匯率 實(shí)際匯率：扣除價(jià)格因素 實(shí)際匯率：扣除補(bǔ)貼和稅收減免 財(cái)政補(bǔ)貼和稅收減免dffdPEPPPEE/1/*有效匯率 貿(mào)易加權(quán)匯率 只有比較時(shí)才有意義 有效匯率指數(shù)全部對(duì)外貿(mào)易額國(guó)的貿(mào)易額對(duì)有效匯率iEnii1貿(mào)易加權(quán)系數(shù)有效匯率指數(shù)nitiitEE1)1(即期匯率與遠(yuǎn)期匯率影響匯率的主要因素國(guó)際收支 逆差 需求增加，供給減少 匯率上升 （固定匯率下，儲(chǔ)備 減少或貶值）通貨膨脹差異 通貨膨脹 對(duì)內(nèi)貶值 對(duì)外貶值 通貨膨脹 進(jìn)口增加，出口減少 貿(mào)易收支惡化 實(shí)際利率下降 資本外流，資本項(xiàng)目惡化利率差異 利率變化差異 套利 資本流動(dòng) （

15、利率平價(jià)理論） 總需求與總供給財(cái)政收支狀況 財(cái)政赤字 貨幣供應(yīng)增加，需求增加 本幣貶值對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期，以及對(duì)匯率走勢(shì)的其它心理預(yù)期 國(guó)民收入 對(duì)進(jìn)口的高需求 逆差 貶值 經(jīng)濟(jì)前景看好 投資資本流入 資本帳戶順差 升值 增加持有本幣的信心投機(jī)活動(dòng) 游資 熱錢（Hot money） 穩(wěn)定性投機(jī) 合理預(yù)期 不穩(wěn)定性投機(jī) 不合理預(yù)期政府干預(yù) 外匯市場(chǎng)公開操作 外匯儲(chǔ)備，包括外匯平準(zhǔn)基金 貨幣政策與財(cái)政政策 道義勸說 聯(lián)合干預(yù)，含互換信貸，借款等 匯率變動(dòng)的貿(mào)易效應(yīng) 貶值 進(jìn)口 取決于：彈性； （下?。?出口 總供給的數(shù)量和結(jié)構(gòu)； 閑置資源； 時(shí)滯匯率變動(dòng)的資本流動(dòng)效應(yīng) 長(zhǎng)期： 匯率下浮是一次性的 長(zhǎng)

16、期資本流入（購(gòu)買力 ） 進(jìn)一步下降的信號(hào) 長(zhǎng)期資本外流（要素收入 ） 短期：貶值 避免進(jìn)一步損失 資本外流 貨幣替代與資本外逃（與預(yù)期相關(guān)，貶值 過頭，還是為到位）對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響 改變儲(chǔ)備資產(chǎn)的價(jià)值（通過匯率變動(dòng)）； 改變儲(chǔ)備資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)（增加硬通貨）； 改變儲(chǔ)備資產(chǎn)的數(shù)量（干預(yù)外匯市場(chǎng)）匯率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)影響 對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)的影響 貶值 進(jìn)口品價(jià)格上升 生活費(fèi)用 更高的名義工資需求 原材料、零部件價(jià)格 生產(chǎn)成本、價(jià)格 需求增加，儲(chǔ)備減少 貨幣供應(yīng)增加 貿(mào)易條件惡化，在進(jìn)口剛性強(qiáng)、出口彈性低時(shí) 物價(jià)對(duì)資源配置的影響 1自由匯率 按照價(jià)值規(guī)律配置資源，參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)分工 依附，利益分配傾向與發(fā)達(dá)國(guó)家，不利

17、于落后國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展 2高估政策 消極影響： 不利于農(nóng)業(yè)的發(fā)展（進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格低廉） 鼓勵(lì)消費(fèi)品進(jìn)口（為此經(jīng)常設(shè)置貿(mào)易壁壘） 阻礙出口產(chǎn)業(yè)的發(fā)展 積極影響 有利于原材料和設(shè)備的進(jìn)口 有利于降低國(guó)內(nèi)企業(yè)的生產(chǎn)成本 促進(jìn)資源從農(nóng)業(yè)向工業(yè)轉(zhuǎn)移 3低估政策 作用：促進(jìn)資源向出口部門轉(zhuǎn)移； 削弱進(jìn)口品的競(jìng)爭(zhēng)能力，刺激進(jìn)口替代品工業(yè)； 保護(hù)國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)，刺激農(nóng)業(yè)出口； 改善國(guó)際收支 代價(jià)：貿(mào)易條件惡化利率效應(yīng) 1貶值 物價(jià)上升 實(shí)際利率下降 資金需求增加，供給減少 名義利率上升 2貶值 進(jìn)一步貶值的預(yù)期 短期資本外逃 資本供給減少 名義利率上升 3預(yù)期過度貶值貶值與貿(mào)易條件 貶值對(duì)貿(mào)易條件的負(fù)影響較小的條

18、件是：貿(mào)易份額小；出口商品需求彈性高，進(jìn)口商品需求彈性低；進(jìn)口商品供給彈性高，出口商品供給彈性低 對(duì)總需求的影響 貶值 外部需求增長(zhǎng) 總需求增長(zhǎng) 不一定。1貶值 出口增加，進(jìn)口下降 2貶值 物價(jià)上升 非出口部門實(shí)際工資下降 需求下降 （收入再分配效應(yīng)） 3貶值 對(duì)外投資增加 總需求降低（貨幣資產(chǎn)效應(yīng)） 4貶值 更多的購(gòu)買力支付外債 需求下降（債務(wù)效應(yīng)）貶值對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的影響 貶值 收支順差及收入增加，可能以貿(mào)易伙伴的利益為代價(jià) 過度貶值 貿(mào)易戰(zhàn) 競(jìng)爭(zhēng)性貶值 國(guó)際貨幣經(jīng)濟(jì)組織：大幅貶值的多變協(xié)商機(jī)制進(jìn)口剛性需求上升導(dǎo)致進(jìn)口需求增加貶值稅金本位制下的匯率決定1英鎊含黃金量：7.3224克1美元含

19、黃金量：1.50465克金平價(jià)=英鎊含金量/美元含金量=4.8665實(shí)際匯率：金平價(jià)波幅（黃金輸送點(diǎn)：黃金輸送的費(fèi)用）購(gòu)買力平價(jià)（一）一價(jià)定律本國(guó)經(jīng)濟(jì)中的一價(jià)定理：相同的商品有相同的價(jià)格 套利過程 交易費(fèi)用是不可忽略的價(jià)格的差異開放經(jīng)濟(jì)中的一價(jià)定理 例子：在美國(guó)售功夫鞋 或 如果考慮交易費(fèi)用： ，其中，C包括關(guān)稅。*Epp Epp/*CEpp/* 內(nèi)在價(jià)值量之比 購(gòu)買力 物價(jià)水平購(gòu)買力平價(jià)： 絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià) 相對(duì)購(gòu)買力平價(jià) *Epp 總價(jià)格水平 絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)：所有國(guó)家的總物價(jià)水平用同一種貨幣表示都是一樣的。相對(duì)購(gòu)買力平價(jià) 或者， 實(shí)際匯率*Epp */pdppdppdppdpppdpEdpE

20、dEpEdpdpdEdEpEdpdp1/*pEpQ評(píng)價(jià) 短期內(nèi)，物價(jià)經(jīng)常高于或低于購(gòu)買力平價(jià)，其程度之大顯然并非隨機(jī)的，并且也明顯不是樣本選擇不當(dāng)引起的； 長(zhǎng)期來看，也沒有足夠的證據(jù)支持購(gòu)買力平價(jià)； 匯率的變化遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于價(jià)格的相對(duì)變化。 可能原因： 非貿(mào)易品的存在； 沒有得到真實(shí)的、不可觀察的價(jià)格數(shù)據(jù)； 資本流動(dòng)和投機(jī)因素為被考慮。利率平價(jià)理論購(gòu)買力平價(jià) 貨幣數(shù)量 價(jià)格水平 購(gòu)買力 匯率利率平價(jià) 貨幣數(shù)量 利率 資本流動(dòng) 匯率（一）拋補(bǔ)的利率平價(jià) 1元 本幣存款，利率5 年末，1.05元 外幣（美元），匯率8元/美元 1/8美元，存款利率2 （匯率穩(wěn)定） 1.02元 年末1.02/8美元收益不同

21、 資本流動(dòng) 匯率變化 人民幣升值如果存在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)：1年期遠(yuǎn)期匯率Ef, 1.05元 Ef, , 1.02/8一般化：遠(yuǎn)期升水率貨幣數(shù)量理論貨幣數(shù)量理論)(11111)1 ()1 ( 1*rrrrrrrEErEErff)(*rrEEEf沒有匯率風(fēng)險(xiǎn)：通過遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)規(guī)避沒有匯率風(fēng)險(xiǎn)：通過遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，并且，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避活動(dòng)沒有成本風(fēng)險(xiǎn)，并且，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避活動(dòng)沒有成本（二）未拋補(bǔ)的利率平價(jià)（三）評(píng)價(jià)1、揭示了匯率與利率之間的聯(lián)系；2、并不能單獨(dú)作為匯率決定的理論；3、指導(dǎo)實(shí)踐。（四）檢驗(yàn)1、假定：足夠多的套利資金；有效的遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)；可忽略的交易成本。2、檢驗(yàn)結(jié)果：總可以找到一個(gè)C,使3、產(chǎn)生

22、某種偏差的原因：可能是外匯管制。)(*rrEEEeCEErrf)1 ()1 (*國(guó)際收支說（一）國(guó)際借貸說（一）國(guó)際借貸說 英國(guó)，哥森，金本位英國(guó)，哥森，金本位匯兌匯兌 外匯供給和需求（國(guó)際收支）外匯供給和需求（國(guó)際收支） 金本位金本位收入收入支出支出 對(duì)外債券超過債務(wù)對(duì)外債券超過債務(wù) 出超出超 外匯貶值外匯貶值 入超入超 本幣貶本幣貶值值國(guó)際借貸：收支中的未償付部分轉(zhuǎn)換成債券債務(wù)關(guān)系，國(guó)際借貸：收支中的未償付部分轉(zhuǎn)換成債券債務(wù)關(guān)系，物價(jià)、黃金庫(kù)存、利率、信用關(guān)系也有影響物價(jià)、黃金庫(kù)存、利率、信用關(guān)系也有影響 經(jīng)常帳戶余額資本帳戶余額0，即： CA:收入和實(shí)際匯率的關(guān)鍵影響K：利率和預(yù)期匯率變

23、動(dòng)的關(guān)鍵影響因此0KCABp),(),(*ppeyyCA eeyyCACAss),(0),(),(*ffEiippyyeeppeyyCAEiiK),(*fEiiKK國(guó)際收支說評(píng)價(jià) 揭示匯率與國(guó)際收支之間的聯(lián)系； 僅僅從流量考慮，而且匯率的波動(dòng)往往大于其它流量的變動(dòng)； 因果關(guān)系不明顯，不完整（相關(guān)關(guān)系）； 似乎未能揭示匯率決定的關(guān)鍵因素。 國(guó)際儲(chǔ)備的概念及其構(gòu)成；儲(chǔ)備貨幣的條件；自有儲(chǔ)備、借入儲(chǔ)備與誘導(dǎo)儲(chǔ)備；國(guó)際儲(chǔ)備的作用；影響儲(chǔ)備規(guī)模的主要方面；國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理的基本原則；一級(jí)儲(chǔ)備、二級(jí)儲(chǔ)備、三級(jí)儲(chǔ)備第四章 國(guó)際儲(chǔ)備國(guó)際儲(chǔ)備的概念 概念：一國(guó)貨幣當(dāng)局可以隨時(shí)干預(yù)外匯市場(chǎng)，支付國(guó)際收支差額的金融

24、資產(chǎn) 。性質(zhì)：準(zhǔn)備金。預(yù)防性余額。條件： 當(dāng)局可得性 普遍接受性 流動(dòng)性國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成自有儲(chǔ)備 黃金儲(chǔ)備：指一國(guó)貨幣當(dāng)局所持有的黃金 外匯儲(chǔ)備：并不是所有國(guó)家的貨幣都可以成為外匯儲(chǔ)備的。條件： 國(guó)際貨幣體系中占有重要地位； 自由地兌換成其他儲(chǔ)備資產(chǎn) 各國(guó)可以得到該貨幣，并對(duì)其購(gòu)買力有信心 在IMF 中儲(chǔ)備地位：份額 特別提款權(quán)借入儲(chǔ)備 1.備用信貸：發(fā)生困難或?qū)⒁l(fā)生困難時(shí) 與IMF簽協(xié)議 借入成本：采用協(xié)議利率 而暫不動(dòng)用部分：1%的承諾費(fèi) 2.互惠信貸有與支付協(xié)議： 雙邊的，自動(dòng)地使用對(duì)方的貨幣誘導(dǎo)儲(chǔ)備 本國(guó)商業(yè)銀行對(duì)外的短期債權(quán)國(guó)際儲(chǔ)備的作用 從世界經(jīng)濟(jì)層面： 為國(guó)際商品流通和經(jīng)濟(jì)發(fā)展提

25、供媒介（國(guó)際商品往來，國(guó)際投資），促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展 對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響 清算差額，維持支付能力 干預(yù)外匯市場(chǎng)，維持匯率穩(wěn)定 信心的保證影響儲(chǔ)備規(guī)模的主要方面1.該國(guó)貨幣在國(guó)際貨幣體系中的地位 處于儲(chǔ)備貨幣的國(guó)家對(duì)于國(guó)際儲(chǔ)備的需求少。2. 國(guó)際收支流量的大小極其穩(wěn)定程度 流量越大，越不穩(wěn)定，需要越3.國(guó)際收支的其他調(diào)節(jié)手段的有效性，若有效，儲(chǔ)備可相對(duì)較少。4.國(guó)際融資能力大小及其所處的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境5.匯率制度與匯率政策的選擇，彈性大則儲(chǔ)備少；6.一 國(guó)對(duì)外開放的程度； 開放度大，儲(chǔ)備需求大7.持有儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本 收益：與貨幣市場(chǎng)利率相關(guān) 機(jī)會(huì)成本：投資收益，通脹8 .特定的發(fā)展目標(biāo) 高速發(fā)展，投

26、資增加，儲(chǔ)備減少國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理的基本原則1.安全性原則：價(jià)值穩(wěn)定，沒有政治風(fēng)險(xiǎn)2.流動(dòng)性原則：迅速變現(xiàn)，形成 形成支付能力3.盈利性原則：增值（在保值的基礎(chǔ)上）一級(jí)儲(chǔ)備、二級(jí)儲(chǔ)備、三級(jí)儲(chǔ)備 （1）一級(jí)儲(chǔ)備：現(xiàn)金，準(zhǔn)現(xiàn)金，活期存款等。要滿足近期流動(dòng)性的需要。 （2）二級(jí)儲(chǔ)備：流動(dòng)性+盈利性，主要是中期債券。 （3）三級(jí)儲(chǔ)備：盈利，長(zhǎng)期。一般買的是政府的債券，而不是企業(yè)債券（風(fēng)險(xiǎn)）。 概念與類型；外匯管制的原因；外匯管制的基本方法；復(fù)匯率：概念、形式、利弊分析 第五章 外匯管制概念 一國(guó)為平衡國(guó)際收支、穩(wěn)定匯率，對(duì)外匯交易實(shí)施的限制。 不包括關(guān)稅、稅收補(bǔ)貼（這些不是針對(duì)外匯交易實(shí)施的限制） 管制

27、的主體：央行、外匯管理部門、其它專門機(jī)構(gòu) 方式：立法目的外匯管制的類型 全面管制 管制的范圍包括貿(mào)易收支、非貿(mào)易收支、資本項(xiàng)目 大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家、前東歐 為什么？ 部分管制 對(duì)資本項(xiàng)目實(shí)施管制； 貨幣有條件自由兌換 基本不管制 發(fā)達(dá)國(guó)家及石油國(guó)家外匯管制的經(jīng)濟(jì)原因（一）調(diào)節(jié)國(guó)際收支平衡 ：管理匯率和釘住匯率； ：收支逆差0E0M2M1MCECESD12MM 匯率高估 消除逆差的措施： 1、動(dòng)用儲(chǔ)備 有效。但無(wú)法對(duì)付結(jié)構(gòu)性的長(zhǎng)期失恒 2、本幣貶值 有效。但結(jié)構(gòu)性的失恒意味著本幣長(zhǎng)期內(nèi)要不斷貶值 3、財(cái)政、貨幣政策的調(diào)節(jié) 4、外匯管制 集中外匯收入 外匯配給 )(12MMB0ECE （1）經(jīng)常項(xiàng)目

28、 將抑止進(jìn)口，改變進(jìn)口結(jié)構(gòu)（2）資本項(xiàng)目 防止匯率下跌時(shí)的大量資本外逃和外匯市場(chǎng)投機(jī) 配合鼓勵(lì)資本流入的政策（3）匯率 不發(fā)達(dá)國(guó)家外匯市場(chǎng)不完善，匯率信號(hào)失真 保持匯率的穩(wěn)定 高估匯率的政策 低估匯率政策 二、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展1、增加國(guó)內(nèi)有效需求，提高國(guó)民收入和就業(yè)水平；有利于資本流動(dòng)，增加投資和就業(yè)2、防止通貨膨脹的國(guó)際傳遞，穩(wěn)定國(guó)內(nèi)物價(jià)水平3、保護(hù)民族工業(yè)4、防止資本外逃，保持金融市場(chǎng)的穩(wěn)定5、提高國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力 順差 匯率 國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力 保持競(jìng)爭(zhēng)力管制 6、優(yōu)化資源配置 結(jié)構(gòu)調(diào)整 資源導(dǎo)向7、增加財(cái)政收入 國(guó)家參與外匯交易 外匯稅收 財(cái)政收入外匯管制的基本方法一、外匯數(shù)量管制1、對(duì)經(jīng)

29、常項(xiàng)目收支加以限制收入按照官方匯率全部和部分售給外匯指定銀行支出在管理當(dāng)局批準(zhǔn)后向外匯指定銀行購(gòu)買（1）出口外匯管制出口許可證結(jié)匯一些獎(jiǎng)勵(lì)措施：補(bǔ)貼或獎(jiǎng)勵(lì)/稅收減免/優(yōu)惠貸款/政府承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)（2）進(jìn)口外匯管制進(jìn)口許可證外匯供應(yīng)計(jì)劃外匯配給，售匯（經(jīng)常配合進(jìn)口配額制和進(jìn)口許可證制） 其它作法： 進(jìn)口商要在外匯指定銀行存一定數(shù)量的進(jìn)口貨款； 外匯使用稅； 限制對(duì)外支付的幣種類型； 要求進(jìn)口商使用出口信貸（3）非貿(mào)易外匯管制許可證制預(yù)付款制（存一定時(shí)期后方可支付）限額制時(shí)間間隔限制控制支付時(shí)間（收支惡化時(shí)不能支付；收支改善時(shí)方可支付）稅收 2、對(duì)資本輸出入的限制最常見的外匯管制方式，IMF比較寬容

30、發(fā)達(dá)國(guó)家：戰(zhàn)后初期，為了重建，鼓勵(lì)資本流入80年代，日本、德國(guó)等限制資本流入限制資本流入方法：（1）對(duì)銀行的管制本國(guó)銀行吸收外幣存款要繳納高額準(zhǔn)備金；本國(guó)銀行吸收外幣存款不支付利息甚至要交手續(xù)費(fèi)；限制銀行向非居民出售遠(yuǎn)期本幣業(yè)務(wù) （2）對(duì)企業(yè)管制限制非居民購(gòu)買本國(guó)有價(jià)證券；限制國(guó)內(nèi)企業(yè)借用外債限制資本輸出方法：（1）凍結(jié)非居民帳戶，不能隨意匯出外匯；（2）限制國(guó)內(nèi)銀行、企業(yè)對(duì)外投資、貸款；（3）向?qū)ν馔顿Y、貸款征稅 發(fā)展中國(guó)家：一般限制輸出，鼓勵(lì)輸入。但也有些限制輸入：（1）規(guī)定投入額度、期限和方向；（2）國(guó)外借款要存放于指定的外匯銀行；（3）對(duì)國(guó)外借款規(guī)定準(zhǔn)備金比率或資本充足率；（4）規(guī)定利

31、率水平等。 3、對(duì)非居民銀行帳戶實(shí)施管制將非居民在本國(guó)的存款帳戶分為三類：（1）自由帳戶：一般為出售黃金或其它外匯得到的外匯收入；（2）有限制帳戶 國(guó)內(nèi)：只用于國(guó)內(nèi)交易 國(guó)外：轉(zhuǎn)帳帳戶，要事先約定出境日（3）封鎖（凍結(jié)）帳戶：只接受收入4、對(duì)黃金、現(xiàn)鈔實(shí)施管制現(xiàn)鈔：限額黃金：禁止 （二）外匯匯率管制復(fù)匯率制度：多個(gè)匯率官方市場(chǎng)與官方匯率（自由市場(chǎng)與自由匯率可能是黑市）1、固定的差別匯率制高低不同的廣泛匯率（復(fù)匯率）2、外匯轉(zhuǎn)讓證制度企業(yè)售匯 本幣 外匯轉(zhuǎn)讓證 可以得到出口補(bǔ)貼 憑證供給外匯 3、混合匯率制度官方匯率自由匯率對(duì)不同的交易采用某一種比率4、對(duì)某種交易征收外匯稅或給予補(bǔ)貼5、弊端歧視

32、性，摩擦不平等地位，不利于公平競(jìng)爭(zhēng)價(jià)格體系扭曲，市場(chǎng)失靈，資源配置不合理成本腐敗收效不大，代價(jià)昂貴 （三）外匯平準(zhǔn)基金復(fù)匯率：用行政命令直接干預(yù)市場(chǎng)；外匯平準(zhǔn)基金：政府只是一個(gè)市場(chǎng)的參與者條件： 外匯充裕 市場(chǎng)健全 政治穩(wěn)定 投機(jī)沖擊小 國(guó)際金融市場(chǎng)及其分類；國(guó)際金融市場(chǎng)的作用；國(guó)際貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成；國(guó)際資本市場(chǎng)的構(gòu)成；遠(yuǎn)期外匯交易的作用；套利；離岸金融市場(chǎng)的類型與作用第六章 國(guó)際金融市場(chǎng)國(guó)際金融市場(chǎng)的構(gòu)成 1、國(guó)際貨幣市場(chǎng)（短期資金市場(chǎng)） 2、國(guó)際資本市場(chǎng)（長(zhǎng)期資金市場(chǎng)） 3、外匯市場(chǎng) 4、租賃市場(chǎng) 5、黃金市場(chǎng)按時(shí)間劃分國(guó)際金融市場(chǎng)的構(gòu)成 1、離岸金融市場(chǎng)（歐洲貨幣市場(chǎng)） （非居民，外幣）

33、2、在岸金融市場(chǎng) （非居民，本幣） 按照貨幣和交易者身份劃分國(guó)際金融市場(chǎng)的作用 促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易發(fā)展；促進(jìn)世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展 加速生產(chǎn)和資本的國(guó)際化 調(diào)節(jié)國(guó)際收支平衡 游資：加劇國(guó)際收支的不平衡 防范風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所 投機(jī)活動(dòng)：擴(kuò)大金融風(fēng)險(xiǎn) 促進(jìn)國(guó)際銀行業(yè)的發(fā)展 副作用：金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩和投機(jī)資本的高流動(dòng)性國(guó)際貨幣市場(chǎng) 1、銀行同業(yè)拆借市場(chǎng) 2、短期借貸市場(chǎng) 3、貼現(xiàn)市場(chǎng) 4、短期票據(jù)市場(chǎng)國(guó)際資本市場(chǎng) 銀行中長(zhǎng)期貸款市場(chǎng) 證券市場(chǎng)離岸金融市場(chǎng) 類型 內(nèi)外混合型離岸金融市場(chǎng) 交易的主體包括居民和非居民； 交易的幣種是非東道國(guó)的可自由兌換的貨幣； 不受東道國(guó)金融法規(guī)約束，國(guó)內(nèi)與國(guó)際金融市場(chǎng)一體化 內(nèi)外分離型

34、離岸金融業(yè)務(wù)與在岸金融業(yè)務(wù)嚴(yán)格分離 避稅港型（走賬型，簿記型） 銀行的空殼分行；企業(yè)的空殼總部離岸金融市場(chǎng)的作用 積極作用 有利與引進(jìn)外資，促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì) 提高世界資源的配置效率； 有利與調(diào)節(jié)國(guó)際收支； 帶動(dòng)國(guó)內(nèi)金融的發(fā)展 負(fù)作用 增大了外匯管理的難度，降低了貨幣政策東道國(guó)的貨幣政策的有效性； 金融監(jiān)管的壓力增加； 加劇了人才資源的需求和競(jìng)爭(zhēng)遠(yuǎn)期外匯交易作用1.1.減少不確定性減少不確定性2.2.外匯銀行用來平衡頭寸外匯銀行用來平衡頭寸 3.3.投機(jī)商投機(jī)商套利 轉(zhuǎn)換手中的貨幣以獲得利差. 無(wú)拋補(bǔ)套利:只套利,不考慮外匯風(fēng)險(xiǎn) 拋補(bǔ)套利:買入遠(yuǎn)期外匯以規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn) （拋補(bǔ)套利與非拋補(bǔ)套利條件）概念

35、、內(nèi)容與作用；國(guó)際貨幣體系的類型及評(píng)價(jià)；懷特計(jì)劃與凱恩斯計(jì)劃；布雷頓森林體系的基本內(nèi)容、特點(diǎn)、根本缺陷；布雷頓森林體系崩潰的原因；牙買加體系的主要內(nèi)容、特點(diǎn)；對(duì)牙買加體系的評(píng)價(jià)；國(guó)際貨幣基金組織的宗旨與作用；份額的作用第七章 國(guó)際貨幣體系概念、內(nèi)容 國(guó)際貨幣體系：指國(guó)際貨幣制度和國(guó)際金融機(jī)構(gòu)（歷史與法律規(guī)定的)總和。 內(nèi)容： 1.貨幣的組織形式。 2.各種貨幣間的比價(jià)關(guān)系。 3.貨幣的可兌換性。 4.黃金外匯轉(zhuǎn)移的自由性。 5.國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的確定。 6.國(guó)際結(jié)算原則。 總體作用：促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展。 具體表現(xiàn)： 確定了國(guó)際結(jié)算支付手段的來源.形式和數(shù)量，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供國(guó)際貨幣，以及國(guó)際貨幣與

36、其它貨幣的關(guān)系。 提供國(guó)際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展。 確定協(xié)商機(jī)制。國(guó)際貨幣體系的作用國(guó)際貨幣體系的類型及評(píng)價(jià) 國(guó)際金本位制度下的固定匯率體系 本位貨幣：金幣。 金幣等同于黃金： 自由鑄造，自由熔化，自由輸入,自由輸出。 關(guān)鍵貨幣：金幣或黃金。 貨幣之間的比價(jià)由含金量確定。評(píng)價(jià)： 具有剛性。 貨幣的增長(zhǎng)受制于黃金產(chǎn)量的增長(zhǎng)。 黃金集中于發(fā)達(dá)國(guó)家。 國(guó)際金匯兌本位 雙掛鉤制度 1.黃金依然是國(guó)際貨幣制度的基礎(chǔ)，但金幣不流通，流通的紙幣中規(guī)定了含金量。 2.本國(guó)貨幣通過與實(shí)行金本位制國(guó)家的貨幣掛鉤，而間接的與黃金掛鉤。 3.本國(guó)貨幣需通過購(gòu)買實(shí)行金本位制國(guó)家的貨幣之后才可兌換黃金。 4.黃

37、金是最后的清算手段。 國(guó)際金匯兌本位的評(píng)價(jià)： 1.有效的解決了黃金的節(jié)約問題。(治標(biāo)) 2.沒法解決黃金的產(chǎn)量不足問題。(不治本) 3.產(chǎn)生黃金存放地點(diǎn)爭(zhēng)執(zhí)。 （三）布雷頓森林體系的內(nèi)容。 1.本位幣：美元。 35美元=1盎司黃金 2.其它貨幣與美元保持固定比價(jià)，在一定程度內(nèi)可調(diào)整(1%)。 3.BOP（國(guó)際收支）不平衡依賴基金組織融資。 主要特點(diǎn)：特殊的金匯兌本位；各國(guó)貨幣通過美元與黃金掛鉤。 布雷頓森林體系 內(nèi)容1.本位幣：美元。 35美元=1盎司黃金2.其它貨幣與美元保持固定比價(jià)，在一定程度內(nèi)可調(diào)整(1%)。 3.BOP（國(guó)際收支）不平衡的調(diào)解依賴基金組織融資。 主要特點(diǎn)：特殊的金匯兌本

38、位；各國(guó)貨幣通過美元與黃金掛鉤。 評(píng)價(jià) 1.根本缺陷： 1）美元的兩難處境：“特里芬兩難”。 世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易發(fā)展要求美元供應(yīng)增加，但為保證美元和黃金的固定比價(jià)，美元不能增長(zhǎng)太快。 2）固定比價(jià)關(guān)系：當(dāng)一些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力對(duì)比發(fā)生變化時(shí)，比價(jià)不穩(wěn)定。 牙買加體系 關(guān)鍵貨幣:美圓、馬克、日?qǐng)A、英鎊、法郎等 匯率制度的安排：多種制度 固定匯率制度：轉(zhuǎn)嫁負(fù)擔(dān)也受他國(guó)轉(zhuǎn)嫁負(fù)擔(dān)影響 浮動(dòng)匯率制度：相對(duì)獨(dú)立但容易進(jìn)入“螺旋惡化” 管理浮動(dòng)匯率制度：有彈性，靈活 國(guó)際收支 的調(diào)節(jié)：手段多樣化 匯率、利率、借款、直接干預(yù)、管制等 評(píng)價(jià)（一）積極作用。 1.擺脫了美國(guó)與其他國(guó)家相互牽連，擺脫“特里芬兩難”。 2.有較

39、強(qiáng)的適應(yīng)性，多種匯率制度靈活。 3.調(diào)節(jié)BOP相對(duì)有效些。（二）消極作用。 1.美國(guó)的“福利效應(yīng)”。 2.匯率波動(dòng)大，風(fēng)險(xiǎn)加劇。 3.國(guó)際收支調(diào)節(jié)不對(duì)稱。 4.各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策相互影響。 5.債務(wù)問題依然存在。懷特計(jì)劃與凱恩斯計(jì)劃 A懷特計(jì)劃。 1.以存款原則設(shè)立國(guó)際貨幣穩(wěn)定基金；總額為50億美元，由各國(guó)用黃金.本國(guó)貨幣和債券交納，交納份額由各國(guó)黃金儲(chǔ)備.國(guó)民收入水平和國(guó)際收支差額決定。 B凱恩斯計(jì)劃。 1.設(shè)立世界性央行，各成員國(guó)在其開列帳戶，采取透支原則，各國(guó)不用交黃金和現(xiàn)款，份額由戰(zhàn)前進(jìn)出口貿(mào)易3年的平均額確定，各國(guó)通過帳戶清算差額。 2.基金組織的主要功能在于干預(yù)匯率，對(duì)成員國(guó)提供短期貸款

40、；成員國(guó)可向組織申請(qǐng)購(gòu)買所需外幣，但額度不能突破。 3.基金組織發(fā)行國(guó)際貨幣“UNITE”。 2.各國(guó)在清算聯(lián)盟有帳戶，順差記+，逆差記-，各國(guó)可透支300億美元各國(guó)都要對(duì)國(guó)際收支不平衡采取相應(yīng)的調(diào)節(jié)措施。 3.清算聯(lián)盟發(fā)行國(guó)際貨幣“BANCOR”。 懷特計(jì)劃和凱恩斯計(jì)劃相同點(diǎn)： 1. 追求匯率穩(wěn)定，平衡國(guó)際收支。 2.注重發(fā)達(dá)國(guó)家利益 國(guó)際貨幣基金組織：宗旨與作用 提供協(xié)商機(jī)制 促進(jìn)匯率穩(wěn)定,防止惡性競(jìng)爭(zhēng) 多邊支付的匯率制度 融資份額的作用 構(gòu)成IMF的資金來源 決定成員國(guó)在IMF的投票權(quán)(各成員國(guó)有250基本票,每交十萬(wàn)美元加一票) 決定成員國(guó)借款額度 決定SDRS的分配 長(zhǎng)期資本流動(dòng)： 直接資本流動(dòng)：特點(diǎn)、分類； 證券投資的特點(diǎn)； 國(guó)際貸款的特點(diǎn)與形式短期資本流動(dòng)：特點(diǎn)與分類影響國(guó)際資本流動(dòng)的因素；當(dāng)今國(guó)際資本流動(dòng)的特征、影響第八章 國(guó)際資本流動(dòng)國(guó)際資本流動(dòng) 長(zhǎng)期資本流動(dòng) 指一年期以上或未規(guī)定使用期限的資本流動(dòng)。包括直接投資、證券投資和國(guó)際貸款三種類型 短期資本流動(dòng) 一年或一年以內(nèi)到期的資本流動(dòng)，包括貿(mào)易性資本流動(dòng)、金融性資本流動(dòng)、保值性資本流動(dòng)和投機(jī)性資本流動(dòng)長(zhǎng)期資本流動(dòng)：直接投資 謀求控制權(quán)和管理權(quán)； 新建經(jīng)營(yíng)實(shí)體，或購(gòu)買多數(shù)股權(quán)，達(dá)到 控股 特點(diǎn): 掌握管理權(quán); 投入資