關(guān)+于企業(yè)并購發(fā)生的原因、條件及效應(yīng)分析

1、關(guān)于企業(yè)并購發(fā)生的原因、條件及效應(yīng)分析（作者:_單位: _ : _） 論文摘要：文章認(rèn)為，作為一種社會經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，企業(yè)并購的發(fā)生，既有宏觀方面的社會原因，也有微觀方面的企業(yè)個體動機(jī)。同時，企業(yè)并購的有效進(jìn)行又必須具有一定的宏觀和微觀的條件。作為一項重要的資本運營活動企業(yè)并購的直接動力源于追求資本的最大增值。由于企業(yè)所處國別、行業(yè)及周圍環(huán)境不同，并購的動機(jī)也就有別，相應(yīng)地就產(chǎn)生了不同的并購形式最后導(dǎo)致不同的并購效應(yīng)。 論文關(guān)鍵詞：企業(yè)并購原因條件效應(yīng) 作為一種管理理念的創(chuàng)新，資本運營為世界各國企業(yè)包括處在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展和完善階段的我國企業(yè)所認(rèn)同和重視，以企業(yè)并購為主要形式的產(chǎn)權(quán)資本運營已發(fā)展成為目前

2、及今后我國企業(yè)改革的基本取向。 一、企業(yè)并購發(fā)生的原因分析 1、企業(yè)并購發(fā)生的宏觀原因 在市場經(jīng)濟(jì)條件下，由于生產(chǎn)力的不斷發(fā)展，使得社會需求和社會供給始終處于變動的矛盾狀態(tài)。這種矛盾狀態(tài)決定了社會產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不穩(wěn)定性，因而也決定了各個產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)在競爭和“適者生存”的規(guī)律作用下，時刻經(jīng)受著興盛或衰落，新生或倒閉，組合或分離的考驗。因此，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷變動是企業(yè)并購發(fā)生的宏觀原因。 (1)需求結(jié)構(gòu)的影響。需求結(jié)構(gòu)包括居民消費結(jié)構(gòu)和投資結(jié)構(gòu)。消費結(jié)構(gòu)的變化不僅會直接影響消費品生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化，而且也會間接影響為消費品生產(chǎn)提供生產(chǎn)資料的制造業(yè)結(jié)構(gòu)的變化。投資結(jié)構(gòu)會通過促進(jìn)或延緩不同產(chǎn)業(yè)部門的發(fā)展速度來調(diào)

3、節(jié)社會的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。 (2)資源結(jié)構(gòu)的影響。一個國家的自然資源和勞動力資源狀況不是一成不變的，也是處于動態(tài)的變化過程中，這種變化必然影響到社會產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化。 (3)科學(xué)技術(shù)發(fā)展?fàn)顩r的影響。科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步不僅會改變原來產(chǎn)業(yè)部門的狀況，而且會形成許多新的產(chǎn)業(yè)部門。科學(xué)技術(shù)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力的速度越快，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化速度也就越快。 (4)國際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。一個國家的進(jìn)出口貿(mào)易常常受著國際市場變化的影響，進(jìn)而影響國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化。國際間的經(jīng)濟(jì)競爭，以及戰(zhàn)爭等因素，也都會對一個國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變動造成很大的影響。 (5)政府調(diào)控的影響。由于國家所具有的經(jīng)濟(jì)職能，會使其根據(jù)社會的全局和長遠(yuǎn)發(fā)展的要求，

4、制定出相應(yīng)的指導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一整套經(jīng)濟(jì)政策。這些政策也是隨著國際和國內(nèi)形勢的發(fā)展而不斷調(diào)整，從而影響著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化。 2、并購發(fā)生的微觀原因 (1)企業(yè)擴(kuò)張的要求。企業(yè)擴(kuò)張通常有兩個途徑：一是投資新項目；二是并購。雖然二者都能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)的擴(kuò)張，但是并購具有投資新項目所沒有的優(yōu)勢。一方面，并購可以發(fā)揮被并購企業(yè)存量資產(chǎn)的作用大大縮短企業(yè)擴(kuò)張部分的建設(shè)周期；另一方面，并購可以利用被并購企業(yè)已有的人才、技術(shù)和管理經(jīng)驗可以降低并購企業(yè)進(jìn)入自己原來不熟悉行業(yè)的學(xué)習(xí)成本。 (2)追求壟斷利潤的要求。企業(yè)可以通過并購來擴(kuò)大市場占有率，以減少國內(nèi)競爭和國際競爭對手，從而形成壟斷并使企業(yè)通過控制價

5、格獲得壟斷利潤。 (3)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略動機(jī)。企業(yè)并購是實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略的重要手段。企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略動機(jī)包括：一是分散單一化經(jīng)營的風(fēng)險，實現(xiàn)多元化經(jīng)營的動機(jī)；二是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的動機(jī)，即當(dāng)企業(yè)所處的行業(yè)產(chǎn)品處于產(chǎn)品壽命周期的成熟期和衰退期時，企業(yè)為了謀求發(fā)展而必然考慮向新行業(yè)轉(zhuǎn)移。 (4)企業(yè)上市的途徑。一個公司取得上市資格往往要經(jīng)過許多周折，支付很高的成本，有時甚至由于種種原因不能取得上市資格。這樣的企業(yè)可以通過“買殼上市”的途徑，即通過并購上市公司來使本公司上市。 除了上述的原因以外，還有規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)動機(jī)、人才需求動機(jī)和實現(xiàn)個人理想動機(jī)等原因。 二、企業(yè)并購發(fā)生的條件 企業(yè)并購的有效進(jìn)行必須具備一定

6、的條件。如果所需要的條件不具備，將導(dǎo)致企業(yè)并購或者不能實現(xiàn)，或者并購實施后不能產(chǎn)生預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益而失敗。企業(yè)并購有效進(jìn)行的條件包括宏觀條件和微觀條件。 1、宏觀條件 (1)市場條件。企業(yè)并購需要資本市場、技術(shù)市場、勞動力市場和信息市場的完善。因為這些市場能夠為企業(yè)并購提供資本、技術(shù)、人才和信息的交流條件。 (2)法律條件。企業(yè)并購是復(fù)雜的市場行為，需要一套嚴(yán)謹(jǐn)、科學(xué)、完備的法律體系來協(xié)調(diào)、規(guī)范與監(jiān)督，法律條件不是成不變的，而是隨著社會條件的改變而變化的。 (3)中介機(jī)構(gòu)條件。在企業(yè)并購過程中，中介機(jī)構(gòu)具有極其重要的作用。從尋找、評價并購目標(biāo)企業(yè)、可行生研究、確定并購價格、財務(wù)安排，到參與談判、

7、達(dá)成交易、清理資產(chǎn)、并購后的資產(chǎn)重組等一系列問題，都需要有專業(yè)性的中介機(jī)構(gòu)。 (4)社會保障條件。在企業(yè)并購過程中必然涉及到人員處理問題。需要包括社會保險、社會救助、社會福利、醫(yī)療保健等方面構(gòu)成的社會保障體系。其中的社會保險居于核心地位。 (5)政府的作用。國家的經(jīng)濟(jì)職能決定了政府在企業(yè)并購的過程中具有重要的作用。但是政府的作用不是違背市場規(guī)律，強(qiáng)行干預(yù)企業(yè)并購，而是發(fā)揮宏觀的保證作用，即根據(jù)國家的產(chǎn)業(yè)政策，制定合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策，指導(dǎo)企業(yè)并購向產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的方向發(fā)展，以實現(xiàn)資源在產(chǎn)業(yè)之間的合理配置。 2、微觀條件 由于企業(yè)并購是關(guān)系到企業(yè)發(fā)展前途的重大問題，因此企業(yè)在做出并購決策之前，必須

8、充分論證企業(yè)并購的可行性。其主要內(nèi)容包括以下幾方面。 (1)企業(yè)并購能否擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。以獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)為目標(biāo)的并購，僅當(dāng)企業(yè)通過并購其它企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的效果，這種并購才能成功。 (2)企業(yè)并購能否獲得促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的技術(shù)和人才。以獲得技術(shù)和人才為目標(biāo)的并購，在并購前必須對被并購企業(yè)的技術(shù)和人才狀況進(jìn)行充分調(diào)查研究。 (3)企業(yè)并購能否在財務(wù)上帶來效益。以獲得財務(wù)效益為目標(biāo)的并購，應(yīng)該對并購可能產(chǎn)生的財務(wù)效益進(jìn)行精確的計算和預(yù)測。 (4)企業(yè)并購能否在分散風(fēng)險，開發(fā)新產(chǎn)品，降低成本，提高產(chǎn)品質(zhì)量和擴(kuò)大市場占有率等方面實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。以實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為目標(biāo)的并購

9、，在并購前必須對企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略實現(xiàn)的可能性進(jìn)行論證。 (5)企業(yè)并購以后能否進(jìn)行有效的管理。無論以任何目的進(jìn)行的并購，都必須對并購以后企業(yè)的管理能力進(jìn)行預(yù)測，即分析并購后管理成本的增加是否低于并購前的交易成本。如果企業(yè)并購后管理成本高于或等于并購前的交易成本，這樣的并購就沒有意義。 三、企業(yè)并購的效應(yīng)分析 作為一項重要的資本運營活動，并購的直接動力源于追求資本的最大增值。由于企業(yè)所處國別、行業(yè)及周圍環(huán)境不同，并購的動機(jī)也就有別，相應(yīng)地就產(chǎn)生不同的并購形式，最后導(dǎo)致不同的并購效應(yīng)。 1、并購的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析 經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，企業(yè)只有達(dá)到一定的規(guī)模才有可能達(dá)到最低的市場成本。因此，追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，降

10、低產(chǎn)品和服務(wù)的平均成本就成為企業(yè)并購，特別是橫向并購的主要動力。 (1)平均管理費用因分?jǐn)偡秶臄U(kuò)大而降低，因而單位產(chǎn)品的管理費用大大減少。 (2)銷售渠道的同一化以及銷售范圍的擴(kuò)大導(dǎo)致節(jié)約銷售費用。 (3)新技術(shù)、新產(chǎn)品的開發(fā)能力增強(qiáng)。 (4)企業(yè)擴(kuò)大后其借貸和籌資變得相對容易，單位產(chǎn)品的籌資費用得以降低。 (5)強(qiáng)大的企業(yè)財力可以使企業(yè)適應(yīng)外部環(huán)境的變化，從而提高企業(yè)競爭和壟斷的力度。 并購在產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)時，也有可能造成一些不利的效果，包括：并購管理幅度和管理層次的增加，使得管理的難度加大；并購后企業(yè)間的磨合需要時間和精力，這在一定程度上影響了企業(yè)并購的整體經(jīng)濟(jì)效應(yīng)；由于競爭激烈，產(chǎn)品

11、生存周期大為縮短，加之并購后企業(yè)規(guī)模的慣性作用往往導(dǎo)致產(chǎn)品積壓，企業(yè)經(jīng)營困難加大；并購后，由于信息溝通不暢和行動速度減緩，特別是并購后的以裁員為代價的“革命式”而不是“漸進(jìn)式”的組織重建，常常會使被并購方的員工對公司運行感到不知所措，使并購的實際效果大打折扣。 針對并購的這些負(fù)面效應(yīng)，要求企業(yè)在實施并購時必須明確并購并不僅僅是企業(yè)規(guī)模的簡單擴(kuò)大，并購并不一定能夠產(chǎn)生“1+12”的效果。如果沒有正常的系統(tǒng)管理和運作的順利整合，那么并購的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)將有可能逐漸消失，結(jié)果反而會導(dǎo)致“1+12”的效應(yīng)。 2、并購降低交易費用的效應(yīng)分析 交易費用理論產(chǎn)生于20世紀(jì)70年代，其對許多經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的合理解釋為

12、眾人認(rèn)可，成為企業(yè)并購尤其是縱向并購的動因。通過并購降低交易費用主要體現(xiàn)在：強(qiáng)化生產(chǎn)和服務(wù)各方面的配合，以利于企業(yè)內(nèi)的協(xié)作；縮短供應(yīng)和生產(chǎn)經(jīng)營周期，節(jié)省資源流動費用；降低交易費用，節(jié)約成本。 基于降低交易費用的目的，并購也存在一定的負(fù)面效應(yīng)主要有：協(xié)作化經(jīng)營固然促進(jìn)了企業(yè)間的相互配合，但也導(dǎo)致企業(yè)管理幅度和層次的增加，加大了管理的難度；并購使企業(yè)資源利用效率提高，但也會導(dǎo)致其片面依賴現(xiàn)有資源，降低其創(chuàng)新動力；經(jīng)營規(guī)模的縱向擴(kuò)大固然能提高企業(yè)整體實力，但也使企業(yè)的專業(yè)化生產(chǎn)經(jīng)營受到影響，減少企業(yè)對市場產(chǎn)品和服務(wù)需求變化的反應(yīng)能力。 在我國目前仍處于工業(yè)經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的階段，物耗性生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)仍占主要

13、地位。一方面，行業(yè)縱向規(guī)模擴(kuò)大，協(xié)作化生產(chǎn)要求上、中、下游相關(guān)企業(yè)盡可能實施并購；另一方面，并購后企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，管理幅度和層次增加，企業(yè)創(chuàng)新能力受阻，導(dǎo)致了部分企業(yè)并購的效應(yīng)難以發(fā)揮。所以，如何有效地利用并購增強(qiáng)企業(yè)的創(chuàng)新能力和對市場的反應(yīng)力，應(yīng)當(dāng)引起高度重視。 3、并購的功能互補(bǔ)效應(yīng)分析 每個企業(yè)在自身發(fā)展的過程中，技術(shù)、市場、產(chǎn)品和服務(wù)、管理方法和理念乃至企業(yè)文化等都有其獨特的一面。企業(yè)間通過并購，不但獲得了原有企業(yè)的資產(chǎn)、市場和經(jīng)驗，還可以通過功能互補(bǔ)，強(qiáng)化企業(yè)整體競爭能力，形成獨特的新企業(yè)文化。這主要體現(xiàn)在：通過功能互補(bǔ)并購，創(chuàng)造一種新的企業(yè)文化，完善企業(yè)整體功能和形象；通過功能互補(bǔ)并購后的管理人員重新組合，實現(xiàn)管理理念和管理方式的變化和創(chuàng)新，使企業(yè)再現(xiàn)生機(jī)和活力；通過并購，也可使企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)的范圍擴(kuò)大，提高其市場競爭力。