港股通之風(fēng)險(xiǎn)警示篇

1、港股通之風(fēng)險(xiǎn)警示篇1、 問：兩地交易規(guī)則的主要差異是什么？ 會帶來什么風(fēng)險(xiǎn)？答：香港證券市場與境內(nèi)A股市場最主要的差異在于，A股市場有漲跌停板規(guī)則，而港股則不設(shè)漲跌幅限制，短期內(nèi)可能出現(xiàn)大幅盈利或虧損，例如，港股容易受夜間歐美市場消息及走勢影響，歐美主要國家央行貨幣政策調(diào)整，國際大宗商品價(jià)格變化，局部戰(zhàn)爭等消息，都會大幅影響相關(guān)指數(shù)或個(gè)股走勢，投資者要關(guān)注歐美主要市場的消息，以對短期交易策略進(jìn)行判斷。此外，港股執(zhí)行T+0回轉(zhuǎn)交易，日內(nèi)可不限次數(shù)進(jìn)行買賣，與此同時(shí)，港股資金與股票的交收是在T+2日，而各證券公司對于投資者的港股買賣資金可用數(shù)及A股買賣資金可用數(shù)如何管理存在不同安排，投資者若對交易

2、資金的交收狀況不清楚，有可能對交易作出錯(cuò)誤安排。投資者須了解自己開戶所在證券公司對資金交收的具體規(guī)定，做好資金安排，防范此類風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)于異常停牌規(guī)定：滬市股票、封閉式基金、權(quán)證交易出現(xiàn)異常波動的，本所可以決定停牌。本所可以對涉嫌違法違規(guī)交易的證券實(shí)施特別停牌并予以公告。港市無類似的停牌規(guī)定。停牌通常由有關(guān)股票發(fā)行公司申請，并由交易所批準(zhǔn)執(zhí)行。2、 問：據(jù)了解兩地市場開放時(shí)間不一樣，這會給投資者帶來什么風(fēng)險(xiǎn)嗎？ 答：首先在交易時(shí)間上，滬港兩市交易日均為周一至周五，交易所公告的休市日除外。滬港兩市交易時(shí)間則有明顯區(qū)別，滬市開市前時(shí)段為9：15-9：30，其中9：15-9：25為開盤集合競價(jià)時(shí)間，連續(xù)

3、競價(jià)時(shí)間為9：30-11：30；13：00-15：00。港市開市前時(shí)段為9：00-9:30，其中9：00-9：15為輸入買賣盤時(shí)間段，接受競價(jià)盤及競價(jià)限價(jià)盤，且可修改或取消；9：15-9：20只接受競價(jià)盤，且不得修改或取消買賣盤，內(nèi)地投資者不可以下單或取消定訂單；對盤時(shí)間為9：20-9：28，暫停時(shí)間為9：28-9：30。港市的連續(xù)交易時(shí)間為9：30-12：00；13：00-16：00。港市涵蓋取消交易時(shí)段為12：30-13：00。其次，在證券標(biāo)的標(biāo)注上的差異，滬市證券代號為6位數(shù)字，港市為5位；證券簡稱滬市不超過4個(gè)中文漢字，港市不超過8個(gè)中文漢字，英文不超過15位。交易貨幣滬市A股以人民幣

4、計(jì)價(jià)，B股以美元計(jì)價(jià)。港市以港幣計(jì)價(jià)，個(gè)別以美元或人民幣計(jì)價(jià)。由于上交所和聯(lián)交所均可進(jìn)行正常交易和結(jié)算的交易日才為港股通交易日，所以存在即使聯(lián)交所開市，內(nèi)地投資者也無法進(jìn)行港股通交易的問題，在此期間港股市場如果發(fā)生什么變動，投資者無法及時(shí)做出交易結(jié)算，從而導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)。投資者應(yīng)當(dāng)注意內(nèi)地長假期間港股通業(yè)務(wù)暫停，香港市場持續(xù)交易可能產(chǎn)生股價(jià)劇烈波動，做好長假前的投資安排。此外香港出現(xiàn)臺風(fēng)或黑色暴雨等事件時(shí)，聯(lián)交所將可能停市，投資者將面臨在停市期間無法進(jìn)行港股通交易的風(fēng)險(xiǎn)。投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注香港市場因臺風(fēng)等惡劣天氣造成的臨時(shí)停市等處理，做好投資安排。3、 問：投資者購買了香港市場的股票，也能同樣獲得相

5、關(guān)公司的服務(wù)嗎？答：內(nèi)地投資者通過港股通業(yè)務(wù)不能獲得新股發(fā)行認(rèn)購、供股、公開配售、認(rèn)股權(quán)證的轉(zhuǎn)換以及股息權(quán)益選擇認(rèn)購股份的服務(wù)。投資者將會面臨以下風(fēng)險(xiǎn)：供股信息不知情；不了解供股權(quán)可交易時(shí)間短暫；無足額資金供股行權(quán)，股東權(quán)益遭到“稀釋”；誤以為行權(quán)后正股股份可立即到賬交易等。所以投資者需要在這些方面多加注意，詳細(xì)了解自己開戶所在的證券公司是否能為此提供相關(guān)服務(wù)提醒自己。4、 問：香港市場的衍生品投資與內(nèi)地有什么不一樣嗎？答：香港市場除期交所期貨期權(quán)產(chǎn)品以外，聯(lián)交所還有牛熊證、窩輪等衍生產(chǎn)品。該類產(chǎn)品均有杠桿機(jī)制，風(fēng)險(xiǎn)及收益可因杠桿機(jī)制而被放大。牛熊證是有強(qiáng)制贖回機(jī)制的，在牛熊證有效期內(nèi)，如相關(guān)

6、資產(chǎn)價(jià)格觸及上市文件內(nèi)指定的水平（稱為收回價(jià)），發(fā)行商會即時(shí)收回有關(guān)牛熊證。如投資者虧損后使用A股的投資方法被動等待解套，則存在巨大風(fēng)險(xiǎn)。5、 問：內(nèi)地投資者可以買賣香港市場所有的股票嗎？ 答：內(nèi)地投資者買賣的港股通標(biāo)的股票存在一定的范圍限制。對于被調(diào)出的港股通股票，自調(diào)整之日起，內(nèi)地投資者將不得再行買入被調(diào)出的港股通標(biāo)的股票。如投資者不了解港股通股票的范圍，將會給投資帶來風(fēng)險(xiǎn)。港股通股票范圍包括：（一）恒生綜合大型股指數(shù)的成份股；（二）恒生綜合中型股指數(shù)的成份股；（三）A+H股上市公司的H股；發(fā)行人同時(shí)有股票在本所以外的內(nèi)地證券交易所上市的股票、在聯(lián)交所以人民幣報(bào)價(jià)交易的股票不納入港股通股票

7、。6、 問：港幣和人民幣有匯率差，在港股通中怎么處理呢？答：港股通交易采用港幣報(bào)價(jià)，人民幣支付的方式。內(nèi)地投資者在交易時(shí)間提交訂單依據(jù)的港幣買入?yún)⒖純r(jià)和賣出參考價(jià)，并非最終結(jié)算匯率。交易日日終，中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司（下稱“中國結(jié)算”）將與換匯銀行根據(jù)換匯凈額進(jìn)行換匯，由此產(chǎn)生的換匯成本將按照成交金額分?jǐn)傊撩抗P交易。投資者在交易時(shí)要注意匯率波動帶來的風(fēng)險(xiǎn)。7、 問：兩市關(guān)于訂單類型、交易方式、訂單更改有什么不同嗎？答：內(nèi)地投資者參與港股通交易，只可采用競價(jià)限價(jià)盤委托或者增強(qiáng)限價(jià)盤委托的方式，并且限于參與香港聯(lián)合證券交易所自動對盤系統(tǒng)交易的方式。內(nèi)地投資者對于港股通訂單已經(jīng)申報(bào)的，不得更改

8、申報(bào)價(jià)格或申報(bào)數(shù)量。投資者應(yīng)了解由此帶來的風(fēng)險(xiǎn)。在買賣盤揭示上：滬市為最優(yōu)五檔，無經(jīng)紀(jì)標(biāo)示、連續(xù)發(fā)布。港市為最優(yōu)十檔、有經(jīng)紀(jì)標(biāo)識，連續(xù)發(fā)布（只要有變動即更新）。8、 問：兩市最小交易價(jià)差、每手股數(shù)、申報(bào)最大限制有什么不同嗎？答：與內(nèi)地證券市場相比，聯(lián)交所在訂單申報(bào)的最小交易價(jià)差、每手股數(shù)、申報(bào)最大限制等方面存在一定的差異，并且沒有統(tǒng)一的規(guī)定，內(nèi)地投資者需要承擔(dān)因此可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。最小報(bào)價(jià)單位上滬市A股是0.01元人民幣，B股是0.001美元，港市則根據(jù)不同價(jià)格的股票存在相應(yīng)的最小變動單位。在交易單位上，通過競價(jià)交易申報(bào)滬市股票須為100的整數(shù)倍，賣出數(shù)不足100的一次性賣出。而港股市場無明確相

9、關(guān)要求，交易單位由100-5000不等。在撮合配對方面兩市均已價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則撮合成交。在開盤價(jià)的計(jì)算方式上，滬市如無集合競價(jià)的股票開盤價(jià)為當(dāng)日該證券的第一筆成交價(jià)，有集合競價(jià)的股票開盤價(jià)格通過集合競價(jià)產(chǎn)生，不能產(chǎn)生集合競價(jià)的以連續(xù)競價(jià)的方式產(chǎn)生。港市開始前的時(shí)段的最終參考平衡價(jià)格為開市價(jià)。在收盤價(jià)的差異上，滬市股票的收盤價(jià)為當(dāng)日該證券最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權(quán)平均價(jià)（含最后一筆交易）。當(dāng)日無成交的，以前收盤價(jià)為當(dāng)日收盤價(jià)。港市股票在交易日最后一分鐘的交易時(shí)間內(nèi)，每隔15秒鐘取價(jià)一次，產(chǎn)生共計(jì)5個(gè)價(jià)格。該5個(gè)價(jià)格中的中位數(shù)（并非平均數(shù)）為該股票的收市價(jià)。而申報(bào)最大上限滬市

10、單筆申報(bào)最大數(shù)量: 100萬股。港市每個(gè)買賣盤手?jǐn)?shù)上限為3,000手，每一個(gè)經(jīng)紀(jì)代號的未執(zhí)行買賣盤不設(shè)上限。每個(gè)買賣盤股數(shù)上限為 99,999,999。在申報(bào)價(jià)格的限制上，滬市大部分股票和基金都實(shí)施漲跌幅，漲跌幅比例為10%。風(fēng)險(xiǎn)警示股票和未完成股權(quán)分置改革的股票漲跌幅為5%。港市無明確相關(guān)規(guī)定。滬市在無漲跌幅限制的情況下為：集合競價(jià)階段可申報(bào)價(jià)格不高于前收盤價(jià)格的900%，并且不低于前收盤價(jià)格的50%。連續(xù)競價(jià)階段申報(bào)價(jià)格不高于即時(shí)揭示的最低賣出價(jià)格的110%且不低于即時(shí)揭示的最高買入價(jià)格的90%；同時(shí)不高于上述最高申報(bào)價(jià)與最低申報(bào)價(jià)平均數(shù)的130%且不低于該平均數(shù)的70%。港市買賣盤價(jià)不得

11、超過當(dāng)時(shí)按盤價(jià)9倍或以上，以防止鍵入錯(cuò)誤小數(shù)位。另外，除開巿價(jià)的報(bào)價(jià)，買（賣）盤價(jià)一般不可低（高）于當(dāng)時(shí)買（賣）盤價(jià)24個(gè)價(jià)位。9、 問：香港市場提供的免費(fèi)一檔行情是實(shí)時(shí)行情嗎？答：內(nèi)地投資者通過港股通業(yè)務(wù)獲得的香港證券市場免費(fèi)一檔行情并非是實(shí)時(shí)行情，與海外投資者付費(fèi)獲得的行情相比存在一定的延遲。投資者在參考行情時(shí)一定要注意這個(gè)差異帶來的風(fēng)險(xiǎn)。10、 問：香港市場行情報(bào)價(jià)顏色與內(nèi)地一樣嗎？答：在香港證券市場，股票價(jià)格上漲時(shí)，股票報(bào)價(jià)屏幕上顯示的顏色為綠色，下跌時(shí)則為紅色。內(nèi)地投資者需要明確不同行情報(bào)價(jià)顯示的含義，以免誤解造成投資風(fēng)險(xiǎn)。11、 問：香港市場的權(quán)益證券存在交易限制，這會對投資者帶來

12、什么影響呢？答：內(nèi)地投資者因港股通股票權(quán)益分派或轉(zhuǎn)換所取得的港股通股票以外的聯(lián)交所上市證券，只能通過港股通賣出，但不得買入；因港股通股票權(quán)益分派或轉(zhuǎn)換所取得的聯(lián)交所上市股票的認(rèn)購權(quán)利，可以通過港股通賣出，但不得行權(quán)；因港股通股票權(quán)益分派或轉(zhuǎn)換所取得的非聯(lián)交所上市證券，可以享有相關(guān)權(quán)益，但不得通過港股通買入或賣出。投資者需關(guān)注權(quán)益到賬情況，及時(shí)作出投資決策，避免出現(xiàn)行權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。12、 問：內(nèi)地投資者獲得香港市場現(xiàn)金紅利發(fā)放的規(guī)則一樣嗎？答：對于在聯(lián)交所上市公司派發(fā)的現(xiàn)金紅利，由于中國結(jié)算需要在收到香港中央結(jié)算有限公司（以下簡稱香港結(jié)算）派發(fā)的外幣紅利資金后三個(gè)港股通交易日內(nèi)，進(jìn)行換匯、清算、發(fā)放等

13、業(yè)務(wù)處理，內(nèi)地投資者通過港股通業(yè)務(wù)獲得的現(xiàn)金紅利將會較香港市場有所延后。13、 問：香港市場權(quán)益證券交易存在限制，會對投資者帶來什么影響？對分派或轉(zhuǎn)換的股份，若為港股通股票之外的聯(lián)交所上市證券，投資者可以通過港股通賣出，但面臨不能買入的風(fēng)險(xiǎn)；對因分派或轉(zhuǎn)換而取得的若為聯(lián)交所上市股票的認(rèn)購權(quán)利，投資者可以通過港股通賣出，但面臨不得行權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)；對因分派或轉(zhuǎn)換所取得的股份為非聯(lián)交所上市證券，投資者可以享有相關(guān)權(quán)益，但面臨不能通過港股通買賣的風(fēng)險(xiǎn)。14、 問：內(nèi)地投資參與港股投票有什么需要注意的風(fēng)險(xiǎn)？答：由于中國結(jié)算是在匯總內(nèi)地投資者意愿后再向香港結(jié)算提交投票意愿，所以內(nèi)地投資者申報(bào)意愿的時(shí)間較香港市場投資者短；香港市場可以沒有權(quán)益登記日，此時(shí)以投票截止日的持有作為計(jì)算基準(zhǔn)；投資者可以對同一項(xiàng)議案可以投同意、反對和棄權(quán)票；投票數(shù)量可以超出持有數(shù)量，此時(shí)按照比例分配持有基數(shù)。15、 問：兩市稅費(fèi)方面有