期貨入門知識——基本知識

1、、期貨市場的產(chǎn)生期貨交易最早產(chǎn)生于美國，1848年美國芝加哥期貨交易所 (CBOT)的成立，標(biāo)志著期貨交易 的開始。期貨交易的產(chǎn)生是在現(xiàn)貨遠期合約交易發(fā)展的基礎(chǔ)上，基于廣大商品生產(chǎn)者、貿(mào)易商和加工商的廣泛商業(yè)實踐而產(chǎn)生的 。在期貨交易發(fā)展過程中，出現(xiàn)了兩次變革，一是合約的標(biāo)準(zhǔn)化，二是結(jié)算制度的建立。1865 年，芝加哥期貨交易所實現(xiàn)了合約標(biāo)準(zhǔn)化，推出了第一批標(biāo)準(zhǔn)期貨合約。合約標(biāo)準(zhǔn)化包括合約中品質(zhì)、數(shù)量、交貨時間、交貨地點以及付款條件等的標(biāo)準(zhǔn)化。標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約反映了最普遍的商業(yè)慣例，使得市場參與者能夠非常方便地轉(zhuǎn)讓期貨合約，同時，使生產(chǎn)經(jīng)營者能夠通過對沖平倉來解除自己的履約責(zé)任，也使市場制造者

2、能夠方便地參與交易，大大提高了期貨交易的市場流動性。芝加哥期貨交易所在合約標(biāo)準(zhǔn)化的同時，還規(guī)定了按合約總價值的10%繳納交易保證金。1891年，明尼亞波里谷物交易所第一個成立了結(jié)算所，隨后，芝加哥交易所也成立了結(jié)算所。直到現(xiàn)代結(jié)算所的成立，真正意義上的期貨交易才算產(chǎn)生，期貨市場才算完整地建立起來。1990年10月12日，鄭州糧食批發(fā)市場成立意味著中國第一個商品期貨市場的正式開業(yè)。目前國內(nèi)有三家期貨交易所，分別為上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所。遵 循的法規(guī)是1999年頒布的期貨交易管理暫行條例 。2000年12月29日，期貨市場的 行業(yè)自律組織-中國期貨業(yè)協(xié)會成立。二、期貨交易的

3、定義期貨交易是在現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的、通過在期貨交易所買賣標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約而進行的一種有組織的交易方式 。在期貨市場中，大部分交易者買賣的期貨合約在到期前 ，又以對沖的形式了結(jié)。也就是說買進 期貨合約的人，在合約到期前又可以將期貨合約賣掉 ；賣出期貨合約的人，在合約到期前又可 以買進期貨合約來平倉。先買后賣或先賣后買都是允許的 。一般來說，期貨交易中進行實物交 割的只是很少量的一部分 。期貨交易的對象并不是商品(標(biāo)的物)的實體，而是商品(標(biāo)的物)的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨交易的目的是為了轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險或獲取風(fēng)險利潤。三、期貨市場的組織結(jié)構(gòu)(1)期貨市場監(jiān)管部門。指國家指定的對期貨市場進行監(jiān)管的單位

4、 。國家目前確定中國證券 監(jiān)督管理委員會及其下屬派出機構(gòu)對中國期貨市場進行統(tǒng)一監(jiān)管。國家工商行政管理局負責(zé)對期貨經(jīng)紀(jì)公司的工商注冊登記工作 。(2)期貨交易所。指國家認定的以會員制為組織形式的進行標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約交易的有組織 的場所，它是為會員提供服務(wù)的非營利性、自律管理的機構(gòu)。(3)中國期貨業(yè)協(xié)會。協(xié)會主要宗旨為貫徹執(zhí)行國家法律法規(guī)和國家有關(guān)期貨市場的方針政 策，在國家對期貨市場集中統(tǒng)一監(jiān)督管理的前提下，實行行業(yè)自律管理，發(fā)揮政府與會員之間的橋梁和紐帶作用，維護會員的合法權(quán)益，維護期貨市場的公開、公平、公正原則，加強對期 貨從業(yè)人員的職業(yè)道德教育和資格管理，促進中國期貨市場健康穩(wěn)定發(fā)展。(4)

5、交易所會員。指擁有期貨交易所的會員資格、可以在期貨交易所內(nèi)直接進行期貨交易的 單位。國內(nèi)期貨交易所分兩類會員 ，一類是為自己進行套期保值或投機交易的期貨自營會員，另一類則是專門從事期貨經(jīng)紀(jì)代理業(yè)務(wù)的期貨經(jīng)紀(jì)公司。(5)期貨經(jīng)紀(jì)公司。指由中國證監(jiān)會頒發(fā)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)許可證和國家工商行政管理局頒發(fā)營 業(yè)執(zhí)照的擁有期貨交易所會員席位、專門受客戶委托進行期貨交易的專業(yè)公司。(6)期貨交易者。指為了規(guī)避風(fēng)險而參與期貨交易的套期保值者，或為獲得投機利潤的期貨投機者。他們通過期貨經(jīng)紀(jì)公司(或自身就是期貨交易所的自營會員)在期貨交易所進行期貨交易。四、名詞解釋1、期貨合約：是指由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定，在將來某一特

6、定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì) 量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。目前我國上市的期貨合約具有以下標(biāo)準(zhǔn)化條款：合約名稱、交易單位、報價單位、最小變動價位、每日價格最大波動限制、合約交割月份、交易時間、最后交易日、 交割等級、交割地點、交易保證金比例、交易手續(xù)費、交易代碼。2、合約名稱：需注明該合約的品種名稱及其上市交易所名稱，以上海期交易所銅合約為例，合約名稱為上海期貨交易所陰極銅期貨合約”。3、交易單位：是指在期貨交易所交易的每手期貨合約所代表標(biāo)的商品數(shù)量。如上海期貨交易所規(guī)定，一手銅期貨合約的交易單位為5噸。4、報價單位：指在公開競價中對期貨合約報價所使用的單位，國內(nèi)期貨合約的報價單位以元(人民幣)/噸表

7、不。5、最小變動價位：是在公開競價過程中，對合約標(biāo)的每單位價格報價的最小變動數(shù)值。如銅最小變動單位為10元/噸。6、每日價格最大波動限制：是指由期貨交易所規(guī)定的、某種期貨合約價格在每個交易日的最 大允許漲跌幅度，即漲跌停板，當(dāng)日的成交價格不能高于或低于該合約上一交易日結(jié)算價的一 定幅度。7、合約交割月份：是指某種期貨合約到期交割的月份。8、交易時間：交易所對交易時間有嚴格規(guī)定 ，每周5天，上午9: 0011 : 30 ,下午1 : 303: 00。法定節(jié)假日休息。9、最后交易日：是指某種期貨合約在合約交割月份中進行交易的最后一個交易日，過了這個期限的未平倉合約必須交割 。10、交割日期：指合約

8、標(biāo)的物所有權(quán)轉(zhuǎn)移，以實物交割方式了結(jié)未平倉合約的時間。11、交割等級：由交易所統(tǒng)一規(guī)定，允許在交易所上市交易的合約標(biāo)的物的質(zhì)量等級。12、交割地點：指由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定的，進行實物交割的指定倉庫。13、交易保證金：保證金分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金。結(jié)算準(zhǔn)備金是尚未被合約占用的保證金，交易保證金是已被持倉合約占用的保證金，在買賣期貨合約過程中，交易所按成交金額向交易雙方收取一定比例的交易保證金，期貨交易所規(guī)定每手期貨合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)一般為期貨合約總值的5%,期貨公司規(guī)定為8%,如銅價格為57000 ,則持有1手銅合約的保證 金為 1 X 5X 57000 X 8%=2280優(yōu)。五、股票市場

9、和期貨市場的比較股票市場期貨市場成立時間1990 年1990 年監(jiān)管機構(gòu)中國證監(jiān)會中國證監(jiān)會對國民經(jīng)濟的作用服務(wù)于國民經(jīng)濟的融資體系服務(wù)于國民經(jīng)濟的價格體系組織結(jié)構(gòu)證券交易所-證券公司F資者期貨交易所-期貨經(jīng)紀(jì)公司F資者監(jiān)管法規(guī)證券法期貨管理條例（期貨法正在審議）交易所構(gòu)成經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，現(xiàn)有上海證券交易所和深圳證券交易所經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，現(xiàn)有上海期貨交易所、 大連商品交易所、鄭州商品交易所 資金使用規(guī)則全額資金申購或操作全額資金5%以上的保證金交易交易條件合法開戶資格、開立證券交易帳戶、存入交易資金、擇股交易合法開戶資格、開立期貨交易帳戶、存入交易保證金、擇時交易交易對象滬深兩市上市的股票各期交所

10、上市的期貨合約交易規(guī)則T+1交易（當(dāng)天不可平倉）T+0交易（當(dāng)天可平倉）交易技巧基本面和技術(shù)分析選股操作基本面和技術(shù)分析交易方向買入單向買賣雙向，即漲跌均存在獲利的機會交易方式證券公司柜員交易和網(wǎng)上交易期貨公司柜員交易和網(wǎng)上交易交易時限無限有限，但最遠也可以達到兩年以上 最小交易單位1手（100股/手）1手（根據(jù)品種不同各有規(guī)定） 最小交易金額股價（元/股）X 100股掛牌價格（元/噸）X 10噸/手或5噸/手x 8%（保證金率）交易費用較高較低交易風(fēng)險股價下跌交易方向的錯誤六、期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別1、交割時間不同?，F(xiàn)貨交易一般是即時成交或在很短的時間內(nèi)完成商品的交收活動，買賣雙方一旦達成

11、交易，實現(xiàn)商品所有權(quán)的讓渡，商品的實體即商品本身隨之從出售者手中轉(zhuǎn)移到購 買者手中。期貨交易從成交到貨物收付之間存在著時間差，發(fā)生了商流與物流在時間上的分離例如，買賣雙方于3月1日達成一筆6月20日交割的銅期貨合約，實物交割在6月20日完 成，但期貨交易卻在3月1日已經(jīng)完成。期貨交易成了買賣標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約的交易，期貨市場成了買賣期貨合約的市場 。2、交易對象不同?，F(xiàn)貨交易的對象主要是實物商品 ，期貨交易的對象是標(biāo)準(zhǔn)化合約 。從這個 意義上來說，期貨不是貨，而是關(guān)于某種商品的合同。3、交易目的不同?，F(xiàn)貨交易目的是獲得或讓渡商品的所有權(quán) ，是滿足買賣雙方需求的直接手 段。期貨交易的目的一般不是為了

12、獲得實物商品 ，套期保值者的目的是通過期貨交易轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨 市場的價格風(fēng)險，投機者的目的是為了從期貨市場的價格波動中獲得風(fēng)險利潤。4、交易的場所與方式不同。現(xiàn)貨交易一般不受時間、地點、對象的限制，交易靈活方便。期 貨交易必須在高度組織化的期貨交易所內(nèi)以公開競價的方式進行。目前場內(nèi)競價方式主要有公開喊價和電子化交易。5、結(jié)算方式不同?，F(xiàn)貨交易主要采用到期一次性結(jié)清的結(jié)算方式，、貨到付款方式和分期付款方式等。期貨交易實行每日無負債結(jié)算制度 ，交易雙方必須繳納一定數(shù)額的保證金，并且在交易過程中始終要維持一定的保證金水平。七、期貨交易與遠期交易的區(qū)別1、交易對象不同。期貨交易的對象是交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化

13、合約。遠期交易的對象是交易雙方私下協(xié)商達成的非標(biāo)準(zhǔn)化合同，所涉及的商品沒有任何限制 。2、功能作用不同。期貨交易的功能是規(guī)避風(fēng)險和發(fā)現(xiàn)價格。期貨交易是眾多的買主和賣主根據(jù)期貨市場的規(guī)則，通過公開、公平、公正、集中競價的方式進行的期貨合約的買賣，易于形成一種真實而權(quán)威的期貨價格，指導(dǎo)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，同時又為套期保值者提供了規(guī)避 、 轉(zhuǎn)移價格波動風(fēng)險的機會。遠期交易盡管在一定程度上也能起到調(diào)節(jié)供求關(guān)系，減少價格波動的作用，但由于遠期合同缺乏流動性，所以其價格的權(quán)威性和分散風(fēng)險的作用大打折扣。3、履約方式不同。期貨交易有對沖平倉與實物交割兩種方式。遠期交易履約方式主要采用實物交收方式。4、信用風(fēng)

14、險不同。在期貨交易中，以保證金制度為基礎(chǔ)，實行每日無負債結(jié)算制度，每日結(jié) 算，信用風(fēng)險較小。遠期交易從交易達成到最終完成事物交割有相當(dāng)長一段時間，各種不利于履約的行為都有可能出現(xiàn)，會使遠期交易不能最終完成，加上遠期合同不易轉(zhuǎn)讓，所以，遠期 交易具有較高的信用風(fēng)險。,而遠期交易是否收取或收取多少保證金5、保證金制度不同。期貨交易有特定的保證金制度 由交易雙方商定。八、期貨市場有什么經(jīng)濟功能 ？大多人對期貨市場有很深誤解，認為期貨市場完全是為投機，對社會沒有多大的好處。其實想想，如果期貨市場不能夠給你一個國家及社會帶來很大的收益，那么世界上各發(fā)達國家的期貨市場為什么會那么繁榮呢 ？放眼世界，全球相關(guān)商品的貿(mào)易額中，期貨交易額占了 70%以上。