我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與審計(jì)質(zhì)量關(guān)系的實(shí)證分析

1、.我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與審計(jì)質(zhì)量關(guān)系的實(shí)證分析-行政管理我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與審計(jì)質(zhì)量關(guān)系的實(shí)證分析 李穎（中南民族大學(xué)管理學(xué)院湖北武漢）摘要：股權(quán)結(jié)構(gòu)是影響審計(jì)質(zhì)量的一個(gè)重要因素，因此，兩者之間的關(guān)系也成為了各級(jí)利益相關(guān)者關(guān)注的焦點(diǎn)。本文選取了2012 年在上海和深圳兩地正常上市的全部非金融企業(yè)為樣本，通過實(shí)證分析，結(jié)果證實(shí)第一大股東持股比例與審計(jì)質(zhì)量顯著正相關(guān)。關(guān)鍵詞：審計(jì)質(zhì)量；股權(quán)結(jié)構(gòu)；事務(wù)所選擇一、引言上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)決定了公司內(nèi)部各利益相關(guān)者的權(quán)利和義務(wù)，股權(quán)結(jié)構(gòu)會(huì)影響公司運(yùn)作方式，股權(quán)結(jié)構(gòu)不同會(huì)帶來不同的委托代理問題。影響審計(jì)質(zhì)量的一個(gè)重要因素便是企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，好的股權(quán)結(jié)構(gòu)能夠抑

2、制企業(yè)盈余管理行為的發(fā)生，也能夠驅(qū)使管理者去追求更加高質(zhì)量的審計(jì)服務(wù)。審計(jì)的需求可分為強(qiáng)制性和自發(fā)性兩個(gè)層次，而自發(fā)性的需求來源于企業(yè)兩權(quán)分離的結(jié)果。隨著我國法律體系的不斷完善，對(duì)于第一層次的強(qiáng)制性審計(jì)需求在我國已經(jīng)基本形成，因此我們更看重企業(yè)對(duì)于自發(fā)性審計(jì)需求的態(tài)度，而這種態(tài)度的積極程度主要取決于公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)。二、相關(guān)文獻(xiàn)介紹國外學(xué)者AshbaughH和Warfield(2003)研究發(fā)現(xiàn)當(dāng)上市公司的股權(quán)一股獨(dú)大時(shí)，公司更傾向于選擇規(guī)模較小，聲譽(yù)一般的會(huì)計(jì)師事務(wù)所。Joseph.P.H.Fan 和T.J.Wong(2005)將審計(jì)質(zhì)量用其他變量（如盈余管理，審計(jì)規(guī)模等）替代，得出了相似結(jié)果

3、。KurtA.Desender、MiguelA.Garcia-Cestona、RafelCrespi 和RuthV. Aguilera（2009）研究發(fā)現(xiàn)控股股東影響對(duì)于外部審計(jì)師的選擇，股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)審計(jì)需要會(huì)產(chǎn)生重大的影響。LuisFilipeViana（2010）發(fā)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)通過影響會(huì)計(jì)行為從而達(dá)到影響公司審計(jì)質(zhì)量的目的。國內(nèi)對(duì)于相關(guān)問題的研究雖然起步較晚，但也有一定的成果。王躍堂，趙子夜(2003)的研究表明，股權(quán)分布越集中，對(duì)于外部審計(jì)師的獨(dú)立性越能起到威脅的作用。孫錚、曹宇(2004)在前人研究的基礎(chǔ)上，考慮的外資股的影響，發(fā)現(xiàn)外資股股東較多時(shí)，公司對(duì)于外部審計(jì)有著較高的需求。曾穎、葉

4、康濤(2005)發(fā)現(xiàn)當(dāng)大小股東間的代理成本較高時(shí)，對(duì)于高質(zhì)量的審計(jì)需求也越強(qiáng)烈。原盼盼（2011）主要分析了公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)于會(huì)計(jì)行為的影響，并以此來影響公司審計(jì)質(zhì)量高低。綜上所述，國內(nèi)外學(xué)者的研究都證實(shí)了股權(quán)結(jié)構(gòu)和審計(jì)質(zhì)量之間存在著一定的關(guān)系，并且都證實(shí)了企業(yè)可以通過股權(quán)結(jié)構(gòu)來影響其會(huì)計(jì)行為，從而間接影響到對(duì)于高質(zhì)量外部審計(jì)的選擇。三、研究設(shè)計(jì)1.樣本選取本文以中國A 股所有上市公司2012 年的數(shù)據(jù)為分析樣本。上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)等數(shù)據(jù)來自銳思數(shù)據(jù)庫。樣本中的公司均為當(dāng)年正常上市的公司。由于金融類行業(yè)的特殊性，因此，我們?cè)跇颖局刑蕹私鹑陬惼髽I(yè)，同時(shí)，剔除部分變量數(shù)據(jù)值缺失的上市公司，最后共得到

5、2008個(gè)樣本。2.研究假設(shè)一般來說，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)影響公司運(yùn)行方式，也影響管理層選擇什么樣的外部審計(jì)服務(wù)，其中第一大股東對(duì)管理層的決策有著決定性的作用。被出具的審計(jì)報(bào)表是否標(biāo)準(zhǔn)涉及到公司的聲譽(yù)，會(huì)對(duì)公司未來的股價(jià)和公司價(jià)值走向起到至關(guān)重要的影響，因此第一大股東的控制力將直接影響公司選擇審計(jì)事務(wù)所的規(guī)模，從而影響審計(jì)質(zhì)量。研究表明，隨著第一大股東持股比例的加大，股權(quán)集中度越來越強(qiáng)，股東對(duì)于公司的控制力也不斷加大，但同時(shí)其在公司的利益也隨之增大，所以他們一般更愿意選擇較高質(zhì)量的審計(jì)服務(wù)，以免自身利益受損。由此，本文提出一下研究假設(shè)，假設(shè)：第一大股東持股比例與審計(jì)質(zhì)量存在正相關(guān)關(guān)系。3.變量及研究設(shè)

6、計(jì)（1）解釋變量及被解釋變量。本文以審計(jì)質(zhì)量作為被解釋變量，上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)作為解釋變量兩驗(yàn)證兩者之間存在的關(guān)系。其一，審計(jì)質(zhì)量的度量。在審計(jì)質(zhì)量替代變量的選取上，本文擬采用事務(wù)所規(guī)模這一變量。即當(dāng)上市公司選擇國際四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)時(shí)，取1，否則取0。其二，股權(quán)結(jié)構(gòu)與審計(jì)質(zhì)量。股權(quán)結(jié)構(gòu)包括股權(quán)集中度、流通股比例、法人股比例、外資股占比等多方面的內(nèi)容，股權(quán)集中度是考察股權(quán)結(jié)構(gòu)特征最主要的指標(biāo)。其中第一大股東持股比例決定了股權(quán)控制力強(qiáng)弱，因而本文以第一大股東持股比例作為股權(quán)集中度的指標(biāo)。其三，控制變量的選取。本文選取了上市公司是否同時(shí)持有B股、H股，公司的資產(chǎn)負(fù)債率及公司規(guī)模以及行業(yè)分類來作為

7、控制變量。其中BSHARE 代表上市公司同時(shí)持有B股，如果企業(yè)同時(shí)發(fā)行B股，則取值為1，否則取值0；HSHARE 代表上市公司同時(shí)持有H股，如果企業(yè)同時(shí)發(fā)行H股，則取值為1，否則取值0，DEBT 代表上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率；LNSIZ 表示公司規(guī)模，取公司總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)；固定效應(yīng)，為有關(guān)行業(yè)的虛擬變量,以控制行業(yè)等固定效應(yīng)。其中，行業(yè)變量根據(jù)證監(jiān)會(huì)對(duì)行業(yè)的分類標(biāo)準(zhǔn)，將所有非金融上市公司共分成12類。（2）檢驗(yàn)方法。本文采用Eviews軟件進(jìn)行分析，為檢驗(yàn)前述假設(shè)，本文擬采用Logistic 回歸分析，來檢驗(yàn)審計(jì)質(zhì)量與第一大股東持股比例之間的關(guān)系。因此，本文通過估計(jì)以下回歸模型的系數(shù)進(jìn)行分析：L

8、ogitAUDITOR=b0 +b1SHARE+b2BSHARE+b3HSHARE+b4DEBT+b5LNSIZE+固定效應(yīng)+u其中：由于AUDITOR 是0 1變量，因此,回歸方程采用Logistic 回歸模型進(jìn)行檢驗(yàn)。四、實(shí)證檢驗(yàn)1.樣本描述性統(tǒng)計(jì)從表1中我們可以看出，上市公司對(duì)于”四大”會(huì)計(jì)師事務(wù)所的選擇的均值為0.06，表示絕大多數(shù)公司沒有選擇四大；X1 即第一大股東持股比例的跨度范圍很大，持股比例從百分之幾到百分之九十左右不等，但絕大多數(shù)公司的第一大股東持股比例在37%左右；從X2，X3的均值我們不難發(fā)現(xiàn)，只有少數(shù)公司同時(shí)存在發(fā)行B股或H股的行為；從X4，X5可以看出上市公司的規(guī)模存

9、在較大差異，而負(fù)債情況則更是從百分之幾到百分之九十幾不等。2.Logistic回歸檢驗(yàn)為了進(jìn)行審計(jì)質(zhì)量與股權(quán)結(jié)構(gòu)之間關(guān)系的Logistic回歸，本文首先進(jìn)行了各變量的多重共線性檢驗(yàn)。經(jīng)過檢測可知，各變量之間均不存在明顯的多重共線性，因此，可以之間納入Logistic 回歸模型。Logistic 回歸檢驗(yàn)的結(jié)果如表2。 由表2 可見，變量通過5%的顯著性檢驗(yàn)，并且方程的R2達(dá)到了0.396，表明方程的可信度較高，回歸模型具有良好的預(yù)測度和解釋力度。五、結(jié)論本文研究了我國上市公司審計(jì)質(zhì)量與股權(quán)結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系，采用是否聘請(qǐng)四大作為高審計(jì)質(zhì)量的衡量標(biāo)準(zhǔn)，將第一大股東持股比例作為股權(quán)結(jié)構(gòu)（股權(quán)集中度）的最主要特征，驗(yàn)證了兩者之間存在著正相關(guān)