《中級財務管理》模擬試題（一）

1、中級財務管理模擬試題（一）一、單項選擇題（一、單項選擇題（本類題共20小題，每小題1.5分，共30分。每小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。錯選、不選均不得分。（江南博哥）1.下列關于名義利率與實際利率的說法中，正確的是（）。 A.當計息周期為一年時，名義利率與實際利率相等 B.當計息周期短于一年時，實際利率小于名義利率 C.當計息周期長于一年時，實際利率大于名義利率 D.實際利率（1名義利率）（1通貨膨脹率） 1 【正確答案】A【答案解析】i（1rm）m1，選項A的說法正確，選項B、C的說法不正確。實際利率（1名義利率）（1通貨膨脹率）1，選項D的說法不正確。2.有一類成本，在一定的

2、業(yè)務量范圍內有一個固定不變的基數，當業(yè)務量增長超出了這個范圍，它就與業(yè)務量的增長呈正比例變動。這一類成本指的是（）。 A.固定成本 B.半變動成本 C.半固定成本 D.延期變動成本 【正確答案】D【答案解析】延期變動成本在一定的業(yè)務量范圍內有一個固定不變的基數，當業(yè)務量增長超出了這個范圍，它就與業(yè)務量的增長呈正比例變動。 【提示】半變動成本、半固定成本 、延期變動成本、曲線變動成本的區(qū)別。半變動成本是指總成本雖然受產量變動的影響，但是其變動的幅度并不同產量的變動保持嚴格的比例。半變動成本是一種同時包含固定成本和變動成本因素的混合成本。這類成本的固定部分是不受業(yè)務量影響的基數成本，變動

3、部分則是在基數成本的基礎上隨業(yè)務量的增長而正比例增長的成本。如企業(yè)的電話費、水費、電費、煤氣費、機器設備維修保養(yǎng)費等就屬于這類成本。半固定成本這類成本的特點是在一定業(yè)務量范圍內其成本不隨業(yè)務量的變動而變動，類似固定成本，當業(yè)務量突破這一范圍，成本就會跳躍上升，并在新的業(yè)務量變動范圍內固定不變，直到出現另一個新的跳躍為止。如企業(yè)化驗員、保養(yǎng)工、質檢員、運貨員等人員的工資等就屬于這類成本。延期變動成本是指在一定的業(yè)務量范圍內其總額保持固定不變，一旦突破這個業(yè)務量限度，其超額部分的成本就相當于變動成本。延期變動成本實際上是將橫軸“延伸”至業(yè)務量“臨界點”時的半變動成本。比較典型的例子是：當企業(yè)職工的

4、工資實行計時工資制時，其支付給職工的正常工作時間內的工資總額是固定不變的；但當職工的工作時間超過了正常水平，企業(yè)需按規(guī)定支付加班工資，且加班工資的大小與加班的長短存在著某種比例關系。曲線變動成本是指成本總額與業(yè)務量之間是非線性關系的成本。曲線變動成本通常有一個初始量，一般不變，相當于固定成本；在這個初始量的基礎上，成本隨業(yè)務量變動但并不存在線性關系，在坐標圖上表現為一條拋物線。3.在分析業(yè)務量與預算項目之間數量依存關系的基礎上，分別確定不同業(yè)務量及其相應預算項目所消耗資源的預算編制方法是指（）。 A.固定預算 B.彈性預算 C.增量預算 D.滾動預算 【正確答案】B【答案解析】彈性預算法又稱動

5、態(tài)預算法，是指企業(yè)在分析業(yè)務量與預算項目之間數量依存關系的基礎上，分別確定不同業(yè)務量及其相應預算項目所消耗資源的預算編制方法。4.企業(yè)對外產權投資需要大額資金，同時調整資產負債率，其資金來源通過發(fā)行公司債券解決，此行為產生的籌資動機是（）。 A.擴張性籌資動機 B.支付性籌資動機 C.混合性籌資動機 D.調整性籌資動機 【正確答案】C【答案解析】混合性籌資動機一般是基于企業(yè)規(guī)模擴張和調整資本結構兩種目的，兼具擴張性籌資動機和調整性籌資動機的特性，同時增加了企業(yè)的資產總額和資本總額，也導致企業(yè)的資產結構和資本結構同時變化。企業(yè)對外產權投資需要大額資金，考慮到資產負債率，其資金來源通過發(fā)行公司債券

6、解決，這種情況既擴張了企業(yè)規(guī)模，又使得企業(yè)的資本結構有較大的變化，此行為產生的籌資動機是混合性籌資動機。所以本題答案為選項C。5.在進行資本結構優(yōu)化的決策分析中，可以采用的方法不包括（）。 A.每股收益分析法 B.平均資本成本比較法 C.公司價值分析法 D.因素分析法 【正確答案】D【答案解析】資本結構優(yōu)化的方法有每股收益分析法、平均資本成本比較法和公司價值分析法。6.若企業(yè)2009年的經營性資產為500萬元，經營性負債為200萬元，銷售收入為1000萬元，若經營性資產、經營性負債占銷售收入的百分比不變，銷售凈利率為10%，股利支付率為40%，若預計2010年銷售收入增加50%，則需要從外部籌

7、集的資金是（）萬元。 A.90 B.60 C.110 D.80 【正確答案】B【答案解析】經營性資產占銷售收入百分比500/100050%，經營性負債占銷售收入百分比200/100020%，外部籌集的資金增加收入×經營資產銷售百分比增加收入×經營負債銷售百分比增加的留存收益500×50%500×20%1000×（150%）×10%×（140%）60（萬元）。7.某投資項目的項目期限為5年，投資期為1年，投產后每年的現金凈流量均為1500萬元，原始投資額現值為2500萬元，資本成本為10%，（P/A，10%，4）3.1699，

8、（P/A，10%，5）3.7908，則該項目年金凈流量為（）萬元。 A.574.97 B.840.51 C.594.82 D.480.79 【正確答案】D【答案解析】項目的凈現值1500×（P/A，10%，4）/（110%）25001500×3.1699/1.125001822.59（萬元），項目年金凈流量項目的凈現值/年金現值系數1822.59/3.7908480.79（萬元）。8.某投資項目投產后某年營業(yè)收入為3000萬元，營業(yè)總成本為1000萬元，折舊為600萬元，若不考慮所得稅，則該項目該年的營業(yè)現金凈流量為（）萬元。 A.2000 B.2600 C.2400 D.

9、3200 【正確答案】B【答案解析】不考慮所得稅的影響，營業(yè)現金凈流量營業(yè)利潤+非付現成本3000-1000+6002600（萬元）。9.關于債券價值與債券持有期限的關系，下列說法中不正確的是（）。 A.隨著債券持有期限延長，在票面利率偏離市場利率的情況下，債券的價值會越偏離債券的面值，但這種偏離的變化幅度最終會趨于平穩(wěn) B.不管是平價、溢價還是折價債券，都會產生不同期限下債券價值有所不同的現象 C.債券持有期限越短，債券票面利率對債券價值的影響越小 D.引起債券價值隨債券持有期限的變化而波動的原因，是債券票面利率與市場利率的不一致 【正確答案】B【答案解析】引起債券價值隨債券持有期限的變化而

10、波動的原因，是債券票面利率與市場利率的不一致。如果債券票面利率與市場利率之間沒有差異，債券持有期限的變化不會引起債券價值的變動。也就是說，只有溢價債券或折價債券，才產生不同期限下債券價值有所不同的現象。選項B不正確。10.下列各項中，不屬于流動負債主要經營優(yōu)勢的是（）。 A.容易獲得 B.具有靈活性 C.能夠有效滿足企業(yè)季節(jié)性信貸需求 D.容易變現 【正確答案】D【答案解析】流動負債的主要經營優(yōu)勢包括：容易獲得，具有靈活性，能夠有效滿足企業(yè)季節(jié)性信貸需求。所以選項D是答案。11.下列各項中，不屬于企業(yè)采取較積極的收賬政策導致的結果的是（）。 A.減少應收賬款 B.減少壞賬損失 C.增加收賬成本

11、 D.減少收賬費用 【正確答案】D【答案解析】企業(yè)如果采取較積極的收賬政策，可能會減少應收賬款投資，減少壞賬損失，但要增加收賬成本。12.某企業(yè)生產一種產品，單價20元，單位變動成本12元，固定成本80000元月，每月實際銷售量為25000件。以一個月為計算期，下列說法不正確的是（）。 A.盈虧平衡點銷售量為10000件 B.安全邊際額為300000元 C.盈虧平衡作業(yè)率為60% D.銷售利潤率為24% 【正確答案】C【答案解析】盈虧平衡點銷售量80000（2012）10000（件）；安全邊際額25000×2010000×20300000（元）；盈虧平衡作業(yè)率1000025

12、000×100%40%，安全邊際率140%60%，邊際貢獻率=（2012）20=40%，銷售利潤率60%×40%24%。選項C不正確。13.某企業(yè)內部乙車間是人為利潤中心，本期實現內部銷售收入200萬元，變動成本為120萬元，該中心負責人可控固定成本為20萬元，不可控但應由該中心負擔的固定成本10萬元，則該中心對整個公司所做的經濟貢獻為（）萬元。 A.80 B.60 C.50 D.40 【正確答案】C【答案解析】部門邊際貢獻可控邊際貢獻該中心負責人不可控固定成本200120201050（萬元）14.W公司生產甲產品，本期計劃銷售量為6000件，目標利潤總額150000元，完

13、全成本總額為300000元，適用的消費稅稅率為5%，則運用目標利潤法測算的單位甲產品的價格為（）元。 A.78.95 B.52.63 C.75 D.80 【正確答案】A【答案解析】單位甲產品價格（目標利潤總額完全成本總額）/產品銷量×（1適用稅率）（150000300000）/6000×（15%）78.95（元）15.關于利潤分配順序，下列說法中不正確的是（）。 A.企業(yè)在提取法定公積金之前，應先用當年利潤彌補以前年度虧損 B.根據公司法的規(guī)定，當年法定公積金的累積額已達注冊資本的50%時，可以不再提取 C.稅后利潤彌補虧損只能使用當年實現的凈利潤 D.提取法定公積金的主要

14、目的是為了增加企業(yè)內部積累，以利于企業(yè)擴大再生產 【正確答案】C【答案解析】稅后利潤彌補虧損可以用當年實現的凈利潤，也可以用盈余公積轉入。所以，選項C的說法不正確。16.下列銷售預測方法中，屬于因果預測分析法的是（）。 A.指數平滑法 B.移動平均法 C.專家小組法 D.回歸直線法 【正確答案】D【答案解析】因果預測分析法是指分析影響產品銷售量（因變量）的相關因素（自變量）以及它們之間的函數關系，并利用這種函數關系進行產品銷售預測的方法。因果預測分析法最常用的是回歸分析法。所以，本題的答案為選項D。17.企業(yè)的利潤分配應當考慮各種相關因素的影響，主要包括法律、公司、股東及其他因素。下列各項中屬

15、于公司因素的是（）。 A.資本保全約束 B.資產的流動性 C.償債能力約束 D.控制權 【正確答案】B【答案解析】資本保全約束和償債能力約束屬于法律因素；控制權屬于股東因素。因此本題的正確答案為B。18.下列關于銀行借款的說法中，不正確的是（）。 A.與發(fā)行債券、融資租賃等債務籌資方式相比，銀行借款的程序相對簡單，所花時間較短 B.利用銀行借款籌資，比發(fā)行債券和融資租賃的利息負擔要低 C.借款籌資對公司具有較大的靈活性 D.可以滿足公司大規(guī)模籌資的需要 【正確答案】D【答案解析】利用銀行借款籌資數額是有限的。銀行借款的數額往往受到貸款機構資本實力的制約，不可能像發(fā)行債券、股票那樣一次籌集到大筆

16、資金，無法滿足公司大規(guī)?；I資的需要。所以，選項D的說法不正確。19.下列關于可轉換債券的基本要素的說法中，錯誤的是（）。 A.標的股票一般是發(fā)行公司自己的普通股票，不過也可以是其他公司的股票 B.可轉換債券的票面利率一般會低于普通債券的票面利率，有時甚至還低于同期銀行存款利率 C.轉換價格是指可轉換債券在轉換期間內據以轉換為普通股的折算價格 D.轉換比率等于債券發(fā)行價格除以轉換價格 【正確答案】D【答案解析】轉換比率是指每一張可轉換債券在既定的轉換價格下能轉換為普通股股票的數量，轉換比率債券面值/轉換價格。所以，選項D的說法不正確。20.企業(yè)進行成本管理，一般應遵循的原則不包括（ ）。 A.成

17、本效益原則 B.客觀性原則 C.融合性原則 D.重要性原則 【正確答案】B【答案解析】企業(yè)進行成本管理，一般應遵循的原則包括：融合性原則、適應性原則、成本效益原則、重要性原則。二、多項選擇題（二、多項選擇題（本類題共10小題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。請至少選擇兩個答案，全部選對得滿分，少選得相應分值，多選、錯選、不選均不得分。請使用計算機鼠標在計算機答題界面上點擊試題答案備選項前的按鈕“”作答） 21.下列說法中，屬于通貨膨脹對企業(yè)財務活動影響的有（）。 A.增加企業(yè)的籌資困難 B.降低企業(yè)的籌資成本 C.增加企業(yè)的資金需求 D.造成企業(yè)資金

18、流失 【正確答案】ACD【答案解析】通貨膨脹對企業(yè)財務活動的影響是多方面的，主要表現在：（1）引起資金占用量的大量增加，從而增加企業(yè)的資金需求；（2）引起企業(yè)利潤虛增，造成企業(yè)資金由于利潤分配而流失；（3）引起利率上升，加大企業(yè)的籌資成本（所以，選項B不是答案）；（4）引起有價證券價格下降，增加企業(yè)的籌資難度；（5）引起資金供應緊張，增加企業(yè)的籌資困難。22.企業(yè)償債能力分析中對資產負債率指標進行分析時，應結合其他方面進行分析，具體包括（）。 A.結合行業(yè)差異分析 B.結合客觀經濟環(huán)境分析 C.結合營業(yè)周期分析 D.結合投資風險分析 【正確答案】ABC【答案解析】對資產負債率指標進行分析時，應

19、結合以下幾個方面：（1）結合營業(yè)周期分析；（2）結合資產構成分析；（3）結合企業(yè)經營狀況分析；（4）結合客觀經濟環(huán)境分析；（5）結合資產質量和會計政策分析；（6）結合行業(yè)差異分析。23.下列各項中，屬于非系統風險的有（）。 A.新產品開發(fā)失敗風險 B.訴訟失敗風險 C.通貨膨脹風險 D.利率變動風險 【正確答案】AB【答案解析】非系統風險是指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風險。例如，一家公司的工人罷工、新產品開發(fā)失敗、失去重要的銷售合同、訴訟失敗，或者宣告發(fā)現新礦藏、取得一個重要合同等。所以選項AB是答案。24.下列關于資本資產定價模型系數的表述中，正確的有（）。 A.系數可以為負數 B.系數

20、是影響證券收益的唯一因素 C.投資組合的系數一定會比組合中任一單個證券的系數低 D.系數反映的是證券的系統風險 【正確答案】AD【答案解析】極個別的資產的系數是負數，所以，選項A的說法正確；根據資本資產定價模型的表達式可知，選項B的說法不正確；由于投資組合的系數等于單項資產的系數的加權平均數，所以，選項C的說法不正確；度量一項資產系統風險的指標是系數，由此可知，系數反映的是證券的系統風險，所以，選項D的說法正確。25.下列計算等式中，正確的有（）。 A.某種材料采購量生產需用量期末存量期初存量 B.預計生產量預計銷售量預計期末產成品存貨預計期初產成品存貨 C.本期銷售商品所收到的現金本期的銷售

21、收入期末應收賬款期初應收賬款 D.本期購貨付現本期購貨付現部分以前期賒購本期付現的部分 【正確答案】ABD【答案解析】本期銷售商品所收到的現金本期銷售本期收現以前期賒銷本期收現本期的銷售收入期初應收賬款期末應收賬款，選項C不正確。26.下列各項中，屬于直接籌資的有（）。 A.融資租賃 B.銀行借款 C.發(fā)行債券 D.吸收直接投資 【正確答案】CD【答案解析】直接籌資，是企業(yè)直接與資金供應者協商融通資本的籌資活動。直接籌資不需要通過金融機構來籌措資金，是企業(yè)直接從社會取得資金的方式。直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等。選項A和B屬于間接籌資。27.下列關于影響資本結構因素的說法

22、中，正確的有（）。 A.當企業(yè)產銷業(yè)務量以較高水平增長時，企業(yè)可以采用高負債的資本結構 B.在企業(yè)初創(chuàng)階段，經營風險高，企業(yè)應當控制負債比例 C.在企業(yè)發(fā)展成熟階段，企業(yè)可適度增加債務資本比重 D.當國家執(zhí)行緊縮的貨幣政策時，市場利率較高，企業(yè)債務資金成本增大 【正確答案】ABCD【答案解析】經營發(fā)展能力表現為未來產銷業(yè)務量的增長率，如果產銷業(yè)務量能夠以較高的水平增長，企業(yè)可以采用高負債的資本結構，以提升權益資本的報酬，選項A的說法正確。企業(yè)初創(chuàng)階段，經營風險高，在資本結構安排上應控制負債比例；在企業(yè)發(fā)展成熟階段，產品產銷業(yè)務量穩(wěn)定和持續(xù)增長，經營風險低，可適度增加債務資金比重，發(fā)揮財務杠桿效

23、應。選項B、C的說法正確。貨幣金融政策影響資本供給，從而影響利率水平的變動，當國家執(zhí)行了緊縮的貨幣政策時，市場利率較高，企業(yè)債務資金成本增大，選項D的說法正確。28.下列關于股票投資的說法中，正確的有（）。 A.股票的內部收益率高于投資者要求的必要收益率時，該股票值得投資 B.股利固定增長的股票投資內部收益率由預期股利收益率和股利增長率兩部分構成 C.股票的內部收益率就是使股票投資凈現值為零時的貼現率 D.股票投資收益由股利收益和轉讓價差收益兩部分構成 【正確答案】ABC【答案解析】股票投資的收益由股利收益、股利再投資收益、轉讓價差收益三部分構成。所以選項D的說法不正確。29.下列關于短期融資

24、券籌資的表述中，正確的有（）。 A.發(fā)行對象為公眾投資者 B.發(fā)行條件比較寬松 C.籌資成本比公司債券低 D.一次性籌資數額比短期銀行借款大 【正確答案】CD【答案解析】短期融資券發(fā)行和交易的對象是銀行間債券市場的機構投資者，不向社會公眾發(fā)行和交易，所以選項A的說法不正確；發(fā)行短期融資券的條件比較嚴格，只有具備一定信用等級的實力強的企業(yè)，才能發(fā)行短期融資券籌資，所以選項B的說法不正確；相對于發(fā)行公司債券籌資而言，發(fā)行短期融資券的籌資成本較低，所以選項C的說法正確；相對于短期銀行借款籌資而言，短期融資券一次性的籌資數額比較大，所以選項D的說法正確。30.在激進的流動資產融資策略中，短期融資方式用

25、來支持（）。 A.部分永久性流動資產 B.全部永久性流動資產 C.全部臨時性流動資產 D.部分臨時性流動資產 【正確答案】AC【答案解析】在激進融資策略中，企業(yè)以長期融資方式為所有的非流動資產融資，僅對一部分永久性流動資產使用長期融資方式融資。短期融資方式支持剩下的永久性流動資產和所有的臨時性流動資產。三、判斷題（三、判斷題（本類題共10小題，每小題1分，共10分。請判斷每小題的表述是否正確。每小題答題正確的得1分，錯答、不答均不得分，也不扣分。31.2008年中大公司實現凈利潤100萬元，營業(yè)收入為1000萬元，平均股東權益總額為600萬元，預計2009年凈利潤增長5%，其他因素不變，則該公

26、司2009年凈資產收益率為17.5%。（） 【正確答案】Y【答案解析】凈資產收益率凈利潤/平均股東權益，所以公司2009年凈資產收益率100×（15%）/600×100%17.5%。32.如果題中給出了總成本和固定成本總額以及業(yè)務量，就可以算出單位變動成本。（） 【正確答案】Y【答案解析】總成本固定成本總額變動成本總額固定成本總額單位變動成本×業(yè)務量，所以可以推出：單位變動成本（總成本固定成本總額）/業(yè)務量。33.企業(yè)財務管理部門應當利用財務報表監(jiān)控預算的執(zhí)行情況，及時提供預算執(zhí)行進度、執(zhí)行差異等信息。（） 【正確答案】Y【答案解析】企業(yè)財務管理部門應當利用財務報

27、表監(jiān)控預算的執(zhí)行情況，及時提供預算執(zhí)行進度、執(zhí)行差異等信息，所以，題干表述正確。34.對于可以提前償還的債券來說，當預測利率下降時可以提前贖回債券，減小公司資本成本。（） 【正確答案】Y【答案解析】具有提前償還條款的債券可使公司籌資有較大的彈性。當公司資金有結余時，可提前贖回債券；當預測利率下降時，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券。這樣便降低了公司的資本成本，本題的說法是正確的。35.在其他條件相同時，企業(yè)籌資應選擇資本成本率最低的方式。（） 【正確答案】Y【答案解析】在評價各種籌資方式時，資本成本是其中的重要因素。在其他條件相同時，企業(yè)籌資應選擇資本成本率最低的方式。36.在互

28、斥投資決策方案中，如果各方案的原始投資額現值不相等，那么可以通過內含收益率做出決策。（） 【正確答案】N【答案解析】內含收益率法的缺點之一是：在互斥投資方案決策時，如果各方案的原始投資額不相等，有時無法作出正確的決策。某一方案原始投資額低，凈現值小，但內含收益率可能較高；而另一方案原始投資額高，凈現值大，但內含收益率可能較低。37.成本分析模式是要找到機會成本和管理成本所組成的總成本曲線中最低點所對應的現金持有量，把它作為最佳現金持有量。（） 【正確答案】N【答案解析】成本分析模式是要找到機會成本、管理成本和短缺成本所組成的總成本曲線中最低點所對應的現金持有量，把它作為最佳現金持有量。38.在

29、經營決策中應用本量利分析法的關鍵在于確定企業(yè)是否盈利。（） 【正確答案】N【答案解析】在經營決策中應用本量利分析法的關鍵在于確定“成本分界點”。39.從本質上講，業(yè)績股票是一種“獎金”延遲發(fā)放，但它彌補了一般意義上的獎金的缺點，具有長期激勵的效果。（） 【正確答案】Y【答案解析】業(yè)績股票在鎖定一定年限后才可以兌現，具有長期激勵效果。本題的說法正確。40.某基金近兩年的收益率為a和b，則幾何平均收益率為ab的開方。（  ）  【正確答案】N【答案解析】幾何平均收益率=（1a）×（1b）1/2-1.四、計算分析題（四、計算分析題（本類題共3小題，共15分。凡要求計算的

30、，可不列出計算過程；計算結果出現兩位以上小數的，均四舍五入保留小數點后兩位小數，百分比指標保留百分號前兩位小數。凡要求解釋、分析、說明理由的，必須有相應的文字闡述。請在指定答題區(qū)域內作答） 41.甲公司計劃本年只生產一種產品，有關資料如下：（1）每季的產品銷售貨款有60%于當期收到現金，有40%于下個季度收到現金，預計第一季度末的應收賬款為3800萬元，第二季度的銷售收入為8000萬元，第三季度的銷售收入為12000萬元。產品售價為1000元/件。（2）每一季度末的庫存產品數量等于下一季度銷售量的20%。單位產品材料定額耗用量為5千克，第二季度末的材料結存量為8400千克，第二季度初的材料結存

31、量為6400千克，材料計劃單價10元/千克。（3）材料采購貨款在采購的季度支付80%，剩余的20%在下季度支付，未支付的采購貨款通過“應付賬款”核算，第一季度末的應付賬款為100萬元。 （1）確定第一季度的銷售收入； 【正確答案】第一季度末的應收賬款等于第一季度貨款的40%，第一季度的銷售收入3800/40%9500（萬元）（1分）（2）確定第二季度的銷售現金收入合計； 【正確答案】第二季度的銷售現金收入合計38008000×60%8600（萬元）（1分）（3）確定第二季度的預計生產量； 【正確答案】第二季度的預計銷售量8000/10008（萬件）第三季度的預計銷售量12000/10

32、0012（萬件）第一季度末的庫存產品數量8×20%1.6（萬件）第二季度末的庫存產品數量12×20%2.4（萬件）第二季度的預計生產量第二季度的預計銷售量第二季度末的庫存產品數量第一季度末的庫存產品數量82.41.68.8（萬件）（1分）（4）確定第二季度的預計材料采購量； 【正確答案】第二季度的預計材料耗用量8.8×10000×5440000（千克）（0.5分） 第二季度的預計材料采購量第二季度的預計材料耗用量第二季度末的材料存量第二季度初的材料存量44000084006400442000（千克）（0.5分） （5）確定第二季度采購

33、的現金支出合計。 【正確答案】第二季度采購的現金支出合計100442000×10×80%/10000453.6（萬元）提示：根據題意可知，第一季度末的應付賬款100萬元，全部在第二季度支付。（1分）42.A公司現有甲、乙兩個互斥投資項目可供選擇，有關數據如下表所示（金額單位“萬元）：時期甲方案乙方案現金凈流量累計現金凈流量現金凈流量累計現金凈流量01234567-20000-1500017500100007500750075007500-20000-35000-17500-7500075001500022500-18000-2000017000125006500650065

34、006500-18000-38000-21000-8500-200045001100017500假設貼現率為10%，已知：（PF，10%，1）0.9091，（PF，10%，2）0.8264，（PF，10%，3）0.7513，（P/A，10%，4）3.1699。要求： （1）分別指出或計算甲、乙兩方案包含投資期的靜態(tài)回收期； 【正確答案】甲方案在第4年末的累計現金凈流量為0，因此甲方案包括投資期的靜態(tài)回收期為4年；（1分）乙方案包括投資期的靜態(tài)回收期42000/65004.31（年）（1分）（2）分別計算甲、乙兩方案的凈現值（NPV）； 【正確答案】NPV甲17500×（P/F，10%

35、，2）10000×（P/F，10%，3）7500×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，3）2000015000×（P/F，10%，1）（17500×0.826410000×0.75137500×3.1699×0.7513）（2000015000×0.9091）6200.09（萬元）（1分）NPV乙17000×（P/F，10%，2）12500×（P/F，10%，3）6500×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，3）1800020000×（P/F，

36、10%，1）（17000×0.826412500×0.75136500×3.1699×0.7513）（1800020000×0.9091）2738.10（萬元）（1分）（3）根據第（2）問的結果，判斷A公司應該選擇哪個方案。 【正確答案】由于甲、乙兩方案的壽命期相等，且NPV甲>NPV乙，因此應該選擇甲方案。（1分）43.已知：某公司現金收支平穩(wěn)，預計全年（按360天計算）現金需要量為360 000元，現金與有價證券的轉換成本為每次300元，有價證券年均收益率為6%。要求： （1）運用存貨模型計算最佳現金持有量。 【正確答案】最佳現金持有

37、量（2×360000×300 /6%）1/260000（元）（1分）（2）計算最佳現金持有量下的最低現金管理相關總成本、全年現金交易成本和全年現金持有機會成本。 【正確答案】最低現金管理相關總成本 60000/2×6%360000/60000×3003600（元）（1分）全年現金交易成本360000/60000×3001800（元）（1分）全年持有現金機會成本60000/2×6%1800（元）（1分）（3）計算最佳現金持有量下的全年有價證券交易次數和有價證券交易間隔期。 【正確答案】有價證券交易次數360000/600006（次）（0

38、.5分）有價證券交易間隔期360/660（天）（0.5分）五、綜合題（五、綜合題（本類題共2小題，共25分。凡要求計算的，可不列出計算過程；計算結果出現兩位以上小數的，均四舍五入保留小數點后兩位小數，百分比指標保留百分號前兩位小數。凡要求解釋、分析、說明理由的，必須有相應的文字闡述。請在指定答題區(qū)域內作答） 44.G公司適用的所得稅稅率為25%，2011年的普通股均發(fā)行在外，普通股股數一直為300萬股，債務資本為2400萬元，利息費用為240萬元，銷售收入為8000萬元，變動成本率為70%，固定生產經營成本為800萬元。該公司股票系數為0.5，無風險收益率為6%，市場平均收益率為19.5%。

39、要求： （1）計算G公司2011年的息稅前利潤以及每股收益； 【正確答案】息稅前利潤8000×（170%）8001600（萬元）（1分）凈利潤（1600240）×（125%）1020（萬元）每股收益1020/3003.4（元）（1分）（2）假設債務資本的市場價值等于其面值，稅前利率為10%，各期的息稅前利潤保持不變，運用公司價值分析法計算此時G公司的企業(yè)價值和平均資本成本； 【正確答案】權益資本成本Rf×（RmRf）6%0.5×（19.5%6%）12.75%權益資本價值1020/12.75%8000（萬元）（1分）企業(yè)價值8000240010400（萬元

40、）（1分）平均資本成本10%×2400/10400×（125%）12.75%×8000/1040011.54%（1分）（3）2012年G公司擬投產新產品，預計增加資金500萬元，預計新產品投產后增加息稅前利潤60萬元?？晒┻x擇的籌資方案（不考慮籌資費用）如下：方案一，以10%的年利率平價發(fā)行債券；方案二，以每股10元的價格增發(fā)普通股。計算兩個籌資方案的每股收益無差別點的息稅前利潤，并判斷G公司應該采用哪個籌資方案。 【正確答案】計算每股收益無差別點下的息稅前利潤發(fā)行債券后的利息總額240500×10%290（萬元）（1分）增發(fā)普通股股后的股數300500/10350（萬股）（1分）（EBIT-290）×（1-25%）/300=（EBIT-240）×（1-25%）/（300+50）（EBIT-290）/300=（EBIT-240）/350350×（EBIT-290）=300×（EBIT-240）（3