電大金融學(原貨幣銀行學)

1、一、清楚我國銀行改革為何要引進外資戰(zhàn)略投資者？“外引”有助于完善銀行公司治理結構，推進國有銀行的股份制改革，就是要建立多種股權互相制約的銀行公司治理結構，使銀行成為真正意義上的市場金融主體，完善金融運行與金融發(fā)展的微觀機制。而僅僅引進國內投資者，是難以完全實現(xiàn)這一目標的。道理很簡單：作為國有銀行股東，無論是國有企業(yè)還是民營資本，在現(xiàn)實條件下都很難有效避免行政干預和其他非市場因素的干擾。國有企業(yè)改制上市后并沒有使治理結構和經(jīng)營效率發(fā)生質的變化，就是一個實際例證從另一個角度看，銀行的經(jīng)營管理是一項專業(yè)性很強的工作，需要大量專業(yè)知識和經(jīng)驗，而國有企業(yè)和民營企業(yè)大多缺乏這方面的知識。而國有銀行引進的境

2、外戰(zhàn)略投資者大多是國際上有影響的金融機構，具有豐富的銀行經(jīng)營管理經(jīng)驗，更具備抵御行政干預的天然優(yōu)勢?！巴庖笔且蚤_放促改革的需要。境外戰(zhàn)略投資者在投資前通過盡職調查，充分了解了國有銀行的經(jīng)營狀況、投資價值及潛在的投資風險，提高了國有銀行的信息披露程度和公信力，增進了市場對國有銀行的了解，有助于國有銀行在公開募股過程中的股票營銷?！巴庖辈粫{國家金融安全。有人擔心“外引”會威脅國家金融安全，其實這種擔心是不必要的。在金融開放的條件下，一國的金融安全取決于金融體系的穩(wěn)健性，取決于對國際資本流動的管理和控制，取決于金融宏觀調控和金融監(jiān)管水平，而與銀行的股權結構沒有必然的、本質的聯(lián)系。境外投資者入

3、股的國有銀行在國內辦理業(yè)務，主要為國內客戶服務，要接受國內金融監(jiān)管部門的監(jiān)督。從持股比例看，外資也不會超過中資。而且，也不是所有的銀行都要引進境外戰(zhàn)略投資者。改革開放以來，“珠三角”和“長三角”地區(qū)出現(xiàn)了大量的外商獨資企業(yè)和中外合資企業(yè)，有些外向型經(jīng)濟比重大地區(qū)的“三資”企業(yè)數(shù)量甚至超過了中資企業(yè)。數(shù)量龐大的“三資”企業(yè)，對這些地區(qū)的經(jīng)濟安全構成威脅了嗎？恰恰相反，三資企業(yè)成了這些地區(qū)經(jīng)濟高增長的持續(xù)推動力和重要引擎。也不能過分夸大“外引”的作用有人說，外資機構不是洋雷鋒，外資投資國有銀行是為了賺錢。此言不錯。別說外資機構，中資機構入股銀行大抵也是為了賺錢。作為一種商業(yè)投資行為，中資和外資投資

4、銀行的目的是一致的。但是，只有被投資的銀行業(yè)績好了，得到發(fā)展了，境外投資者才能賺錢。由于對境外投資者所持股票有鎖定期，其不能在國有銀行股票上市后馬上變現(xiàn)走人，這就要求境外投資者關心和促進國有銀行的發(fā)展?！澳阗嶅X，我發(fā)展”，這有什么不好？當然，也沒有必要過分夸大“外引”的作用。銀行改革是一項復雜的系統(tǒng)工程，需從多方面入手，而引進境外戰(zhàn)略投資者不過是改革的路徑之一，不能奢望這種引進會解決國有銀行的所有問題。但廓清在引進戰(zhàn)略投資者問題上的種種迷霧，給“外引”以公正、客觀的評價，則不僅為順利推進“外引”所必需，也是理論工作者義不容辭的責任。二、我國商業(yè)銀行與外資銀行主要存在哪些方面的差距？我國銀行業(yè)一

5、個頗為突出的問題在于缺乏核心競爭力，更缺乏有效的競爭機1 / 6制。中資銀行與外資銀行的差距，不是簡單的業(yè)務、產(chǎn)品和服務等方面差距問題，而是理念和功能的差異問題。如果僅是業(yè)務、產(chǎn)品和服務等方面的差距，那么在競爭過程中，通過學習、借鑒甚至是模仿，差距很容易縮小甚至消除，問題在于有無縮小這些差距的理念和動力。競爭理念的淡薄和競爭機制的缺失，是其中比較重要的方面?？s小差距的理念和動力不足，主要有兩個方面：一是拓展與創(chuàng)新理念的差異，二是銀行功能的差異。體制問題表現(xiàn)在治理結構方面。中資銀行目前大多數(shù)進行了股份制改造，但股權制度大致以國有控股為主。在組織構架方面，盡管設有董事會、監(jiān)事會、獨立董事等，但董事

6、、監(jiān)事以自身非為銀行的股東者為主，幾近于榮譽性或福利性的兼職。如此，使代表所有者利益、或者是銀行整體利益的董事和監(jiān)事缺乏對銀行高管層監(jiān)管的主動性，董事會和監(jiān)事會形同虛設，形成了董事長為事實上的行長、行長則為事實上的常務副行長的領導層格局。因此，雙重的委托代理關系，使得領導層自身利益和銀行利益相分離，形成特有的“領導文化”，從而使決策層和管理層的求穩(wěn)意識強于發(fā)展意識，創(chuàng)新與開拓的原動力不足。在這種體制環(huán)境和文化氛圍中，銀行的競爭動力必然弱化，創(chuàng)新能力必然不足。銀行整體利益和經(jīng)營管理人員個人利益上的“錯位”，是我國銀行業(yè)缺乏競爭和創(chuàng)新機制的重要原因。銀行業(yè)的正常業(yè)務經(jīng)營活動、以致創(chuàng)新與開拓，都必須

7、通過銀行經(jīng)營管理人員來具體實施的。就商業(yè)銀行整體而言，其期望通過業(yè)務活動獲得盡可能高的收益，其所面臨的主要風險是資產(chǎn)受損、支付發(fā)生困難；就銀行經(jīng)營管理人員而言，其期望通過自身努力獲得更高的職位和更多的收入，其所面臨的風險是降職、免職、甚至失業(yè)。如果在體制上不能保持銀行利益與銀行經(jīng)營管理人員的利益相統(tǒng)一，保證銀行經(jīng)營管理人員的利益與責任相對稱，就會產(chǎn)生銀行的整體利益與風險同商業(yè)銀行經(jīng)營管理人員的利益與風險的不統(tǒng)一問題，并由此而形成“內部人控制”現(xiàn)象。商業(yè)銀行的利益和風險，都必然與銀行業(yè)務經(jīng)營管理工作直接相關：銀行通過業(yè)務經(jīng)營獲得盡可能高的收益的經(jīng)營目標，需經(jīng)過銀行經(jīng)營管理人員的主觀努力來實現(xiàn)。而

8、剔除本人違法犯罪因素外，風險本身存在于創(chuàng)造業(yè)績的工作之中。銀行經(jīng)營管理人員在實現(xiàn)利益目標的工作過程中，始終伴隨著因工作失誤給銀行造成損失的風險。如果僅有強硬的風險責任約束機制，而缺乏與之相對等的利益激勵機制，就會造成銀行整體利益與經(jīng)營管理人員個人利益不一致的情況，結果因銀行經(jīng)營管理人員缺乏工作積極性而使銀行的整體利益受損?？梢姡捎谌狈钆c約束相兼容的機制，銀行經(jīng)營管理人員的利益與風險的不相統(tǒng)一，從而使基層人員的安全意識強于發(fā)展意識，缺乏創(chuàng)新與開拓的主動性，更缺乏主動參與市場競爭的意識和機制。從功能上看，中資銀行與外資銀行的差距在于業(yè)務結構方面。由于歷史的原因，中資銀行還帶有很大的行業(yè)性壟斷

9、或地域性壟斷的慣性，競爭機制先天不足。特別是處于主體地位的工、農(nóng)、中、建四大國有商業(yè)銀行，均是由原專業(yè)銀行轉化過來的。上世紀 80 年代初銀行統(tǒng)管企業(yè)流動資金、 1985 年的信貸資金管理體制的“劃分資金”方式等，確定了四大國有銀行在各自領域中的信用業(yè)務壟斷地位。以后盡管幾經(jīng)改革，這一狀況未得到實質性的改變，加之為在資源約束下的短缺型經(jīng)濟背景下高速度發(fā)展經(jīng)濟，通過以間接融資為主體、銀行信用為主導的投融資體制來解決資金嚴重短缺問題，更是助長了商業(yè)銀行的壟斷性，銀行成為向國有企業(yè)供給資金的部門，銀行與企業(yè)，特2 / 6別是國有商業(yè)銀行與國有企業(yè)之間是一種監(jiān)督與被監(jiān)督、控制與被控制的關系。長期的行業(yè)

10、壟斷，銀行信用為主導的投融資體制的慣性，使商業(yè)銀行在機構設置與網(wǎng)點分布、人員的技術素質、所擁有的客戶群等方面，具有很強的行業(yè)特色或優(yōu)勢，從而也決定了我國商業(yè)銀行、特別是國有商業(yè)銀行在體制方面具有濃厚的管理型銀行特征，固守著“信用中介”這一基本功能，以存、貸款和結算等傳統(tǒng)銀行業(yè)務為主，提供金融服務性中間業(yè)務的功能很弱。而隨著金融的全球化和自由化的發(fā)展，競爭進一步加劇。特別利率的市場化以后，利用資金價格的競爭將成為銀行業(yè)的核心競爭手段之一。而以存、貸款為主要業(yè)務、以利差為主要收益來源的經(jīng)營模式，利用利率手段的空間很小，競爭能力就相對比較弱。而同時，進入市場的外資銀行大部分已從傳統(tǒng)銀行業(yè)務轉向現(xiàn)代化

11、銀行業(yè)務，風險小、成本低、收益高的金融服務性中間業(yè)務已成為他們主要的利潤來源。據(jù)有關資料顯示，發(fā)達國家的商業(yè)銀行，非信用性金融服務的中間業(yè)務收入在營業(yè)收益中所占比重一般在 30以上，有的甚至達到 70。中間業(yè)務收入具有高收益、高附加值、低成本、不存在信貸風險和穩(wěn)定性強的特點。因此，外資銀行在傳統(tǒng)業(yè)務競爭激烈、利差收益收縮的環(huán)境下，紛紛注重優(yōu)先發(fā)展中間業(yè)務，將其作為競爭戰(zhàn)略和功能創(chuàng)新的重點。相比較而言，中資銀行的收益結構中，中間業(yè)務收入所占比重較小，僅在0.3 0.7 之間，反映了國內中間業(yè)務總體發(fā)展水平較低、效益不高。如果說，將來的利率競爭是銀行間市場競爭的主要形式，那么爭奪提供非信用性金融服

12、務的中間業(yè)務市場將成為焦點?；蛘哒f，銀行的金融服務功能的強弱將決定其核心競爭力強弱。因此，我國銀行業(yè)加強競爭和創(chuàng)新勢在必行，這是迎接加入世貿組織挑戰(zhàn)的需要，也是深化金融體制改革和經(jīng)濟體制改革的需要。三、解釋何謂“賤賣”？可自己給出一個定義，然后依據(jù)這一定義進行解讀針對中資銀行遭“賤賣”的傳聞，中國銀監(jiān)會主席劉明康昨日上午在國新辦新聞發(fā)布會上表示，境外的戰(zhàn)略投資者投機獲利的機會很少，他必須要通過自己的努力和我們做到長期合作、互利共贏，因此在價格方面自然要考慮到這些因素，也要考慮到他的風險成本。從目前戰(zhàn)略投資者入股中資銀行的價位來看，都高于他的賬面凈值，所以“并不存在著賤賣的情況”。劉明康強調，選

13、擇戰(zhàn)略投資人是有嚴格標準的：他在中資銀行當中投資占股的比例不低于 5%；最短的股權持有期必須是在三年以上；作為戰(zhàn)略投資人必須要派出董事，并鼓勵向中資銀行派出高級管理人才，參與銀行的運營管理等。劉明康進一步解釋說，建行股份的每股發(fā)行價格是2.35 元港幣，相當于建設銀行 2005 年財務重組以后比較好的狀況之下市凈率 1.96 倍，處于五年來我們大型國企境外上市定價的較高水平，也是 2000 年以來亞太新興市場所有銀行上市股值當中比較高的。A、165 億美元外資參股 17 家中資銀行截至 10 月末，已有 22 家境外投資者入股 17 家中資銀行，外資投資金額已超過165 億美元，占國內銀行總資

14、本的15%左右。B、8.6%不良貸款率首次降到一位數(shù)截至 9 月末，全部商業(yè)銀行 ( 包括外資銀行 ) 不良貸款余額比年初減少了 5502 億元，不良貸款率下降到 8.6%，首次下降到一位數(shù)。資本充足率達到 8%要求的商3 / 6業(yè)銀行已達 35 家，其資產(chǎn)占全部商業(yè)銀行總資產(chǎn)的 68.1%。C、892 人前三季度處理銀行涉案人今年 1 到 3 季度，銀行業(yè)的發(fā)案894件，其中自查發(fā)現(xiàn)的有 613 件，占整個案件數(shù)接近 70。共處理涉案人員892人四、從世界各國商業(yè)銀行績效比較方面分析發(fā)達國家資產(chǎn)規(guī)模較大的商業(yè)銀行多采用混業(yè)經(jīng)營 ( 即全能銀行或金融控股公司 ) 模式，而我國的四大國有商業(yè)銀行

15、則采用專業(yè)銀行體制。分業(yè)經(jīng)營增加了成本，阻礙了競爭，最終影響了績效水平。按照標桿管理的原理，我們選取全球范圍內一級資本排名前 5 名的全能銀行 ( 花旗集團、美洲銀行、匯豐控股、摩根大通、法國農(nóng)業(yè)信貸集團 ) 與我國四大國有商業(yè)銀行進行比較，從不同角度考察四大國有商行與國際最高水平銀行的績效差距。1盈利能力。 5 家全能銀行的資本回報率平均為2234，資產(chǎn)回報率平均為1254。而我國四大國有銀行資本回報率平均為 4325，資產(chǎn)回報率平均僅為 019?？梢姡@ 5 家全能銀行的資本回報率、資產(chǎn)回報率分別是我國四大國有銀行的 5 倍、 65 倍。這說明我國銀行的盈利能力比國際先進水平尚有不小的差距

16、。2資本狀況。商業(yè)銀行作為高財務杠桿率的金融企業(yè)，充足的資本和合理的資本結構是維護公眾對銀行信心的基本需要，也是銀行自身承受各種損失和風險的“緩沖器”。巴塞爾委員會發(fā)布的 2001 年新資本協(xié)議強調綜合考慮各種風險因素的充足資本儲備是銀行風險管理的第一支柱，包括信用、市場、操作風險的最低資本充足率要求為 8。國外 5 家全能銀行的資本充足率都超過資本協(xié)議的最低要求，平均水平為 12126，而中國工商銀行、中國銀行、中國建設銀行的資本充足率分別為 554、 815、 691，只有中國銀行達到巴塞爾協(xié)議的最低要求。3資產(chǎn)質量。銀行資產(chǎn)質量好壞直接反映銀行經(jīng)營的安全程度，并影響銀行盈利的多少、資本損

17、失的大小、各種資產(chǎn)的流動性強弱及銀行信譽的高低。5 家全能銀行不良貸款比率平均僅為251，而中國銀行、中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國建設銀行分別為22 49、 2569、 30 07、 1578。五、全能銀行對中國銀行業(yè)發(fā)展的啟示作為金融機構的制度創(chuàng)新，全能銀行能利用一個綜合業(yè)務平臺為客戶提供高效率、一站式、全面的金融服務。盡管政治、經(jīng)濟、社會制度和文化傳統(tǒng)不同，歐美各國金融機構紛紛走上混業(yè)經(jīng)營的道路，說明這些國家已充分認識到全能銀行具有其他銀行組織所無法比擬的優(yōu)勢。我國金融體制改革的滯后已成為制約經(jīng)濟發(fā)展的瓶頸因素，而完善金融系統(tǒng)功能對解決經(jīng)濟發(fā)展的效率問題至關重要。當前，最重要的就是要打

18、破金融市場的分割格局，實現(xiàn)金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營，從根本上提升我國金融機構的整體競爭力，迎接外資銀行的沖擊與挑戰(zhàn)。1建立全能銀行促進我國金融業(yè)向國際化方向發(fā)展。在經(jīng)濟全球化趨勢不斷加強的情況下，中國金融業(yè)的發(fā)展將置身于一個競爭更為激烈的全球性市場。在這種發(fā)展格局下，金融業(yè)國際化的實現(xiàn)從根本上取決于金融體系整體的國際競爭能力。就我國金融業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀而言，由于體制、政策和法律諸多約束，金融體系的整體競爭力不強。一方面，商業(yè)銀行和其他金融機構都存在著規(guī)模偏小、資金實力不足、資產(chǎn)質量狀況不理想等問題，由此產(chǎn)生的問題是利潤、規(guī)模、資本回報率、資本充足率、抗風險能力等方面與國外同業(yè)相比有較大差4 / 6距。另一

19、方面，業(yè)務品種單一，業(yè)務發(fā)展的空間和回旋余地較小，服務功能不完善。而西方國家自 20 世紀 70 年代以來，在金融自由化和信息技術飛速發(fā)展的助推下，金融業(yè)已由傳統(tǒng)的媒介金融發(fā)展到交易金融階段，“綜合化金融經(jīng)營”成為各種金融機構業(yè)務發(fā)展的基本特征和方向，有效地提高了金融業(yè)總體資產(chǎn)質量和盈利能力。基于這種比較，在分業(yè)體制框架下，我國的商業(yè)銀行不僅在國際金融市場上無法與綜合化全能經(jīng)營的金融集團進行競爭，甚至難以在國內市場上應付外資銀行的沖擊。在這種情況下，根據(jù)國際金融業(yè)綜合化發(fā)展的趨勢，調整經(jīng)營戰(zhàn)略，積極探索和構建全能銀行勢在必行。2通過建立全能銀行，降低金融風險，保障金融安全。由于我國四大國有商業(yè)

20、銀行的產(chǎn)權制度改革沒有到位及其他原因，我國銀行業(yè)目前還暫時實行分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)經(jīng)營的實施實際上是把國內金融機構的業(yè)務范圍限制在一個更狹窄的范圍內，這樣會使金融機構的業(yè)務風險進一步集中和擴大。同時，絕對化的分業(yè)經(jīng)營會壓抑甚至窒息我國本來就先天不足的金融體制創(chuàng)新。在這種情況下，構建全能銀行無疑會在一定程度上降低金融機構風險，增強金融業(yè)創(chuàng)新的空間和能力，為業(yè)務范圍的拓展、客戶和信息資料共享、收人結構的調整和盈利能力的增強奠定基礎。 2002 年 12 月 25 日，“中信控股”公司正式掛牌成立，該公司集中了中信集團的全部金融業(yè)務。其中，包括中信實業(yè)銀行、中信證券、中信嘉華銀行、信誠保險、長盛基金管理公

21、司?！爸行趴毓伞惫境蔀橹袊鹑跇I(yè)分業(yè)經(jīng)營大局下實現(xiàn)聯(lián)合經(jīng)營的第一例。從宏觀角度講，建立全能銀行有利于保障我國的金融安全。對于一個開放經(jīng)濟體系而言，金融安全既取決于外部因素沖擊的程度，更取決于內部金融制度和金融體系的健康狀況及抵御外來沖擊和內部風險的能力。雖然在資本市場開放程度不高的條件下，我國現(xiàn)有的金融制度和金融體系可維護我國的金融安全，但隨著對外開放程度的提升，特別面對我國加入 WTO這一客觀事實，現(xiàn)有的金融制度和金融體系在維護我國金融安全方面面臨著嚴峻的挑戰(zhàn)。應對這一挑戰(zhàn)的基礎在于不斷改革和完善金融制度，增強我國金融體系的整體競爭能力。為此，必須積極探索和構建全能銀行，發(fā)揮金融協(xié)同效應，

22、應對來自國際金融市場的沖擊和外資金融機構的競爭。六、結合建行、中行等上市銀行目前的狀況深入討論（一）從國內銀行的同業(yè)分析角度來看，民生銀行的資產(chǎn)質量和不良貸款的準備情況最好，甚至在目前達到了美國銀行業(yè)的水平，但其他方面比較起來，基本處于行業(yè)平均水平；浦發(fā)銀行的整體盈利水平最好，主要得益于其注重銀行傳統(tǒng)業(yè)務的穩(wěn)健發(fā)展和良好的內部管理能力，但其存貸款的期限結構不平衡的情況也最為突出；招商銀行已初步利用其技術優(yōu)勢形成了較為特殊的競爭優(yōu)勢，體現(xiàn)在其非利息收入水平一枝獨秀以及資產(chǎn)運用渠道的相對多元化，但是其資產(chǎn)質量情況以及在資本充足率狀況方面的技術處理，使其穩(wěn)健經(jīng)營的形象打了折扣；深發(fā)展主營的存貸款業(yè)務特別突出，票據(jù)業(yè)務也是其強項，但是資產(chǎn)的質量問題和盈利能力成為其持續(xù)發(fā)展的羈絆。（二）通過與美國銀行的對比分析，我們發(fā)現(xiàn)國內上市銀行的主要問題集中在三點上： 1. 不良資產(chǎn)的包袱較重，盈利資產(chǎn)的占比偏