09092投資銀行學(xué)

1、投資銀行學(xué)復(fù)習(xí)題1 .什么是資產(chǎn)證券化？資產(chǎn)證券化是近 30年來國際金融市場領(lǐng)域 中最重要的金融創(chuàng)新之一，是被西方金融實(shí) 務(wù)領(lǐng)域廣泛認(rèn)同的業(yè)務(wù)發(fā)展大趨勢之一。從嚴(yán)格意義上講，資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動(dòng) 性但具有某種可預(yù)見的未來現(xiàn)金流入的資 產(chǎn)或資產(chǎn)組合匯集起來，通過結(jié)構(gòu)性重組， 將其轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽诮鹑谑袌錾铣鍪酆土魍?的證券，以此來融通資金的過程。 資產(chǎn)證券 化至少包含以下三層含義：第一，這里的“資產(chǎn)”指的是那些缺乏流 通性但具有可預(yù)見的未來現(xiàn)金流收 入的金融資產(chǎn)。這些資產(chǎn)的權(quán)益人 一般都具有因已發(fā)生的交易事件而 取得或控制可預(yù)見的未來現(xiàn)金流收 入的經(jīng)濟(jì)權(quán)益；第二，資產(chǎn)證券化是一個(gè)融資過程，是由

2、資金市場通向資本市場的過程，是 將流動(dòng)性較差的資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榫哂型?資特征的、可在市場上進(jìn)行交易的 帶息證券的過程。第三，資產(chǎn)證券化又特指一種融資技術(shù)。 這種技術(shù)指通過資產(chǎn)的重新組合， 并利用必要的信用增級技術(shù)（包括 內(nèi)部增級和外部增級），創(chuàng)造出適合 不同投資者的需要、具有不同風(fēng)險(xiǎn) 預(yù)期和收益組合的收入憑證。2 .資產(chǎn)證券化的作用。144歸納起來，資產(chǎn)證券化具有以下方面的作用：1、對于那些信用等級較低的金融機(jī)構(gòu)，存 款和債務(wù)憑證的發(fā)行成本高昂。如果能 夠?qū)①Y產(chǎn)證券化和出售一部分資產(chǎn)加以 組合，則由于證券的信用等級較高，可 以獲得較低的發(fā)行成本。2、證券化能夠使金融機(jī)構(gòu)減少甚至消除信 用的過分集中，

3、同時(shí)使金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)發(fā) 展特殊種類的組合證券。3、證券化使得金融機(jī)構(gòu)能夠充分地利用現(xiàn)有的能力，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。4、證券化能夠?qū)⒎橇鲃?dòng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成可流通 證券，使資產(chǎn)負(fù)債表更具有流動(dòng)性，而 且能夠改善資金來源。5、證券出售后，將證券化的資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù) 債表中移出，可以提高資本比率。6、資產(chǎn)證券化還具有明確的金融創(chuàng)新意 義。資產(chǎn)證券化具有信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移創(chuàng)新 和提高流動(dòng)性創(chuàng)新的作用。另外，從功能作用來看， 資產(chǎn)證券化并非迫 使銀行為客戶提供不同的服務(wù)，而是顯示了商業(yè)銀行在競爭中取勝所必須具備的技術(shù) 和必須遵循的原則。從某種意義上說，這重新定義了什么是銀行， 或者說重新修正了對 于銀行的定義。3 .什么是證券做

4、市商？131 做市商制度的功能。133證券做市商（Market-Market ）是指在證券二 級市場上不斷向公眾投資者報(bào)出某些特定 證券的買賣價(jià)格（即雙向報(bào)價(jià)），并在該價(jià) 位上接受投資者的買賣要求，以自有資金和證券與投資者進(jìn)行交易的證券自營商。做市商在市場中執(zhí)行兩種功能。首先，做市商向市場提供了即時(shí)交易的機(jī) 會，同時(shí)也維護(hù)了二級市場證券價(jià)格的穩(wěn)定 性。因?yàn)楫?dāng)市場上沒有對應(yīng)的委托單時(shí)，做 市商可以進(jìn)行對應(yīng)的交易，使投資者不必等 到有足夠多的對手交易的委托單時(shí)才成交， 從而也防止了價(jià)格嚴(yán)重偏離最近一次交易 所達(dá)成的價(jià)格水平。其次，做市商向市場參與者提供價(jià)值信息， 將分散的場外交易在一定程度上連接集

5、中 起來。做市商不但在自己向市場報(bào)價(jià)和接受 公眾交易意向時(shí)為市場提供報(bào)價(jià)信息服務(wù)， 具有為一般公眾提供達(dá)成交易、滿足投資者 需求的橋梁撮合作用，而且在集中分散交易 的過程中也具有集中公開市場信息、提高市場統(tǒng)一性與透明度的作用，使得場外交易與 場內(nèi)交易一樣重要。4 .什么是投資銀行？1投資銀行的功能。3投資銀行的行業(yè)特點(diǎn)。11投資銀行的發(fā)展趨勢。19 投資銀行業(yè) 務(wù)范圍有哪些？投資銀行（Investment Bank）是資本市場上 最重要的金融機(jī)構(gòu)之一。作為一個(gè)獨(dú)立行 業(yè)，投資銀行業(yè)是在銀行業(yè)與證券業(yè)、商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與投資銀行業(yè)務(wù)的融合、分離、在融合的過程中產(chǎn)生和發(fā)展起來的，也可以說是實(shí)行分離型銀

6、行制度的產(chǎn)物。投資銀行有四個(gè)基本功能：提供資金供需的 媒介；推動(dòng)證券市場的發(fā)展； 提高資源配置 效率；推動(dòng)產(chǎn)業(yè)集中。（一） 提供資金供需的媒介（二）推動(dòng)證券市場的發(fā)展（三）提高資源配置效率（四）推動(dòng)產(chǎn)業(yè)集中投資銀行的行業(yè)特點(diǎn)：（一）道德性一投資銀行的立身之本1、保守機(jī)密；2、信息披露；3、杜絕內(nèi)幕 交易（二）創(chuàng)新性一投資銀行的靈魂（三）專業(yè)性一投資銀行的利潤之源1、金融實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)；2、金融學(xué)和金融理論；3、經(jīng)營才能和行業(yè)專長；4、人際關(guān)系技巧；5、市場悟性和遠(yuǎn)見投資銀行的發(fā)展趨勢：一、投資銀行的業(yè)務(wù)多元化趨勢 二、投資銀行的業(yè)務(wù)專業(yè)化趨勢 三、投資銀行的產(chǎn)業(yè)集中化趨勢 四、投資銀行的網(wǎng)絡(luò)化趨勢

7、五、投資銀行的國際化趨勢投資銀行業(yè)務(wù)范圍：一、證券發(fā)行與承銷二、證券交易三、并購四、資產(chǎn)管理五、項(xiàng)目融資六、風(fēng)險(xiǎn)投資七、資產(chǎn)證券化八、金融衍生工具的交易與創(chuàng)設(shè)5 .投資銀行在并購中的作用。220（一）為收購方（公司）提供的服務(wù)投資銀行為收購方（公司）提供的服務(wù)有以 下五點(diǎn)：1、尋找合適的目標(biāo)公司，并根據(jù)收購方戰(zhàn) 略對目標(biāo)公司及時(shí)進(jìn)行評估；2、提出具體的收購建議，包括收購策略、 收購價(jià)格、相關(guān)收購條件及相關(guān)財(cái)務(wù)安 排；3、協(xié)助與目標(biāo)公司或大股東洽談，協(xié)商有 關(guān)事宜；4、協(xié)助準(zhǔn)備所需的相關(guān)評估報(bào)告、信息披 露文件等；5、與其他相關(guān)中介機(jī)構(gòu)（律師、會計(jì)師等） 協(xié)調(diào)工作等（二）為被收購方（目標(biāo)公司）提

8、供的服 務(wù)投資銀行為被收購方（目標(biāo)公司）提供的服 務(wù)有以下五點(diǎn)：1、關(guān)注公司的股價(jià)變動(dòng)情況，追蹤潛在的 收購方（敵意收購）提供的信息；2、制定有效的反收購方案，并提供有效的 幫助，阻止敵意收購；3、協(xié)助被收購方與收購方談判，為被收購 方爭取最佳條件；4、協(xié)助被收購方準(zhǔn)備相應(yīng)的文件、資料， 協(xié)助進(jìn)行股東大會的準(zhǔn)備工作等；5、協(xié)助被收購方采取相應(yīng)措施6 .投資銀行風(fēng)險(xiǎn)種類。278（一） 市場風(fēng)險(xiǎn)（二）信用風(fēng)險(xiǎn)（三）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)（四）操作風(fēng)險(xiǎn)（五）法律風(fēng)險(xiǎn)（六）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)7 .什么是買殼上市？105 買殼上市的主要模式。105買殼上市，又稱“后門上市”或“逆向收購”， 是指非上市公司通過收購上市公司的股

9、份 獲得上市公司的控制權(quán)， 然后利用反向收購 方式注入自己的相關(guān)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)間接上市的目的。買殼上市的主要模式：1、法人股股權(quán)轉(zhuǎn)讓；2、二級市場收購；3、國有股股權(quán)轉(zhuǎn)移；4、間接控股；5、整體資產(chǎn)置換；6、委托書收購8 .按證券交易結(jié)構(gòu)分類資產(chǎn)證券化的主要 類型。146過手證券；資產(chǎn)支持債券；轉(zhuǎn)付證券；抵押 擔(dān)保證券9 .風(fēng)險(xiǎn)投資退出的主要方式。207（1） 出售，包括風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)將企業(yè)股 份轉(zhuǎn)售給新加入的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)或 收購公司；（2） 股票回購，是指風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)管理層要 求回購企業(yè)股票時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu) 可將企業(yè)股票返售給企業(yè)管理層；（3） 公開上市，通過風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)首次公開 招股上市，風(fēng)險(xiǎn)投資

10、機(jī)構(gòu)將股份在 二級市場上出售。公開上市是最有 利可圖的退出方式。10 .金融期貨白種類。237 金融期貨市場 的功能是什么？ 238金融期貨基本上可分為三大類：外匯（匯率） 期貨、利率期貨和股票指數(shù)期貨。金融期貨 市場有多方面的經(jīng)濟(jì)功能，其中最基本的功 能是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)價(jià)格。1、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)投資者通過購買相關(guān)的金融期貨合約，在金融期貨市場上建立與其現(xiàn)貨市場相反的頭寸，并根據(jù)市場的不同情況采取在期貨合約 到期前對沖平倉或到期履約交割的方式，實(shí)現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。2、發(fā)現(xiàn)價(jià)格金融期貨市場的發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能，是指金融期 貨市場能夠提供各種金融商品的有效價(jià)格 信息。在金融期貨市場上，各種金融期貨合 約都有著眾

11、多的買者和賣者。他們通過類似 于拍賣的方式來確定交易價(jià)格。這種情況接 近于完全競爭市場，能夠在相當(dāng)程度上反映出投資者對金融商品價(jià)格走勢的預(yù)期和金 融商品的供求狀況。因此，某一金融期貨合 約的成交價(jià)格，可以綜合地反映金融市場各 種因素對合約中的商品的影響程度，具有公開、透明的特征。11 .操作風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)。 279操作風(fēng)險(xiǎn)：是指因交易或管理系統(tǒng)操作不當(dāng) 或缺乏必要的后臺技術(shù)支持而引致的財(cái)務(wù) 損失，具體包括：（1）操作結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，指由 于定價(jià)、交易指令、結(jié)算和交易能力等方面 的問題而導(dǎo)致的損失；（2）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，指由 于技術(shù)局限或硬件方面的問題，使公司不能有效、準(zhǔn)確地搜集、處理和傳輸信息所導(dǎo)致 的損

12、失；（3）公司內(nèi)部失控風(fēng)險(xiǎn)，指由于超 過風(fēng)險(xiǎn)限額而未被察覺、越權(quán)交易、交易部 門或后臺的欺詐（例如，賬簿和交易記錄不 完整、缺乏基本的內(nèi)部會計(jì)控制）、職員業(yè)務(wù)操作技能不熟練以及不穩(wěn)定并易于進(jìn)入 電腦系統(tǒng)等原因而造成的風(fēng)險(xiǎn)。12 .什么是證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 118證券經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)是指投資銀行接受客戶委 托，按照客戶的要求，代理客戶買賣證券的 業(yè)務(wù)，并以此收取傭金。13 .企業(yè)上市的利弊。82（1） 企業(yè)上市對公司的好處：1、有利于企業(yè)籌集資金 2、有利于 提高企業(yè)資信 3、創(chuàng)造流動(dòng)性 4、有利于完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu) 5、有利于激勵(lì)企業(yè)員工（2） 企業(yè)上市的不利影響：1、信息 披露和權(quán)利收到制約 2、增大 經(jīng)營

13、者壓力3、分散控制權(quán)4、 企業(yè)運(yùn)營費(fèi)用增加14 .什么是風(fēng)險(xiǎn)投資？風(fēng)險(xiǎn)投資的特征是什 么？ 189投資風(fēng)險(xiǎn)是以高科技和知識為基礎(chǔ)，生 產(chǎn)經(jīng)營技術(shù)密集型的創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)的 投資過程。特征：1.高風(fēng)險(xiǎn)、高收益 2.長期性3. 權(quán)益性4.管理性15 .金融期貨與現(xiàn)貨的區(qū)別。239金融現(xiàn)貨如債券、股票等是對某些特別標(biāo)的物具有產(chǎn)權(quán)，而金融期貨是金融現(xiàn)貨的衍生 品?，F(xiàn)貨交易的發(fā)展和完善為金融期貨交易 打下了基礎(chǔ)，同時(shí)，金融期貨交易也是金融 現(xiàn)貨交易的延伸和補(bǔ)充。兩者的差異主要有 以下四個(gè)方面：1 .交易目的不同。金融現(xiàn)貨買賣屬于產(chǎn)權(quán) 轉(zhuǎn)移，而期貨交易則著眼于風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和 獲取合理或超額利潤，大部分金融期貨

14、交易的目的不在于實(shí)際獲取現(xiàn)貨。2 .價(jià)格決定不同?，F(xiàn)貨交易一般采用一對 一談判決定成交價(jià)格，而期貨交易必須 集中在交易所里，以公開拍賣競價(jià)的方 式?jīng)Q定成交價(jià)格。3 .交易制度不同。主要體現(xiàn)在：現(xiàn)貨可以 長期持有，而期貨則有期限的限制；期 貨交易可以買空賣空，而現(xiàn)貨只能先買 后賣；現(xiàn)貨交易是足額交易，而期貨交 易是保證金交易。4 .交易的組織化程度不同?，F(xiàn)貨交易的地 點(diǎn)和時(shí)間沒有嚴(yán)格規(guī)定，期貨交易嚴(yán)格 限制在交易大廳內(nèi)進(jìn)行；現(xiàn)貨交易信息 分散，透明度低，而期貨交易比較集中， 信息公開，透明度高；期貨交易有嚴(yán)格 的交易程序和規(guī)則，具有比現(xiàn)貨市場更 強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。16 .什么是BOT融資模式？ 1

15、80BOT是國際上近年來逐漸興起的一種基礎(chǔ) 設(shè)施建設(shè)的融資模式，是一種利用外資和民 營資本興建基礎(chǔ)設(shè)施的新興融資模式。BOT是 Build （建設(shè)）、Operate（經(jīng)營）和 Transfer （轉(zhuǎn)讓）三個(gè)英文單詞首字母的縮寫，代表著一個(gè)完整的項(xiàng)目融資過程。17 .什么是毒丸計(jì)劃？ 225“毒丸”是指當(dāng)不受歡迎的收購者開始收購 目標(biāo)公司的股票時(shí)，目標(biāo)公司立即發(fā)行的一 大推債券或優(yōu)先股。這些債券或優(yōu)先股會大 大增加公司的債務(wù)一股本比率，降低其稅后 利潤，從而阻止收購者的行動(dòng)。18 .什么是混合型模式？10它的優(yōu)點(diǎn)有哪些？ 11混合型模式，是指同一家金融機(jī)構(gòu)可以同時(shí) 經(jīng)營商業(yè)銀行和投資銀行業(yè)務(wù)，相

16、互之間在業(yè)務(wù)上并沒有法律上的限制。一家商業(yè)銀行或投資銀行想經(jīng)營何種業(yè)務(wù)，完全根據(jù)自身 能力和需要決定，政府監(jiān)管部門不加干涉?；旌闲湍Ｊ接腥缦聝?yōu)點(diǎn)：（1） 混合型模式的資源利用效率要遠(yuǎn)遠(yuǎn) 高于分離型模式。商業(yè)銀行與投資 銀行各自的硬件資源、資本資源和 人力資源往往具有很強(qiáng)的互補(bǔ)性， 雙方在不增加資源的情況下進(jìn)行合 并，獲得比不合并情況下雙方各自 的效益之和大得多的效益。（2） 雙方信息溝通能力的加強(qiáng)有助于提 高工作效率，增加收入。（3） 混合型模式擴(kuò)大了單個(gè)銀行的規(guī) 模，增強(qiáng)了全能銀行的競爭實(shí)力。19 .什么是證券市場？ 51證券市場是證券業(yè)的載體，是股票、債券、 投資基金等有價(jià)證券發(fā)行和交易的

17、場所，可分為證券發(fā)行市場和證券交易市場。證券發(fā)行市場是發(fā)行人以發(fā)行證券的方式 籌集資金的場所，又稱一級市場、初級市場。證券交易市場是買賣已發(fā)行證券的市場，又稱二級市場、次級市場。20 .什么是公開發(fā)行？ 55公開發(fā)行又稱公募，是指發(fā)行人通過中介機(jī) 構(gòu)向不特定的社會公眾廣泛地發(fā)售證券。21 .什么是項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理？182項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理是指有目的地通過計(jì)劃、 組織、協(xié)調(diào)和控制等管理活動(dòng)來防止風(fēng)險(xiǎn)損 失發(fā)生、減少損失發(fā)生的可能性以及削弱損 失的大小和影響程度，同時(shí)采取各種方法促 使有利結(jié)果出現(xiàn)和擴(kuò)大，以獲取最大利益的過程。22 .什么是杠桿收購？ 226杠桿收購是指通過增加公司的財(cái)務(wù)杠桿完 成收

18、購交易的一種收購方式，其實(shí)質(zhì)就是舉債收購。23 .什么是合伙制？ 23合伙制是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的合伙人（自然人或法人）擁有公司并分享公司的利益，至 少一個(gè)主合伙人主管合伙公司的日常經(jīng)營 業(yè)務(wù)并承擔(dān)責(zé)任。24 .證券發(fā)行的當(dāng)事人有哪些？52（一） 發(fā)行人1、政府2、股份公司3、金融機(jī)構(gòu)4、企業(yè)（二）投資者1、機(jī)構(gòu)投資者2、個(gè)人投資者（三）證券承銷商（四）證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)（五）其他中介機(jī)構(gòu)25 .路演在股票的公開發(fā)行中有什么作 用？67路演是股票承銷商幫助發(fā)行人安排的發(fā)行前的調(diào)研與推介活動(dòng)。路演是決定IPO成功 與否的重要步驟，成功的路演可以達(dá)到以下 三個(gè)目的：第一、通過路演讓投資者進(jìn)一步了解發(fā)行 人

19、。第二，增強(qiáng)投資者信心， 創(chuàng)造對新股的市場 需求。第三，從投資者的反應(yīng)中獲得有用的信息。26 .私募的優(yōu)點(diǎn)。77（1） 簡化發(fā)行手續(xù)；（2） 避免公司商業(yè)秘密泄露；（3） 節(jié)省發(fā)行費(fèi)用；（4） 縮短發(fā)行時(shí)間；（5） 發(fā)行條款靈活（6） 有確定的發(fā)行對象，比公開發(fā)行有 更大把握成功27 .什么是整體上市？ 101整體上市是指原來以分拆上市的公司通過反收購集團(tuán)公司的資產(chǎn)， 實(shí)現(xiàn)上市公司的資 產(chǎn)和集團(tuán)公司的資產(chǎn)整體上市的過程。也有觀點(diǎn)認(rèn)為，整體上市是指一家公司將主要資 產(chǎn)和業(yè)務(wù)整體改制為股份公司，從而進(jìn)行上 市的過程。28 .投機(jī)商采取什么策略投機(jī)？127（1） 絕對價(jià)格交易（2） 相對價(jià)格交易（3

20、） 信用等級預(yù)測29 .項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)的主要形式。177（一） 公司型合資結(jié)構(gòu)（二）契約型合資結(jié)構(gòu)（三）合伙制投資結(jié)構(gòu)（四） 信托基金投資結(jié)構(gòu)30 .什么是麥則恩投資？ 210麥則恩投資又叫半層樓投資，是一種中期投 資，其投資對象一般已經(jīng)進(jìn)入發(fā)展階段，但 因?yàn)橛蛔?，無法獨(dú)立解決增加人員、擴(kuò) 大生產(chǎn)的資金需求，需要借助外界力量。31 .按照并購的支付方式分類有？216現(xiàn)金并購；股票并購；混合并購32 .反并購的經(jīng)濟(jì)手段有？ 223（一） 提高收購者的收購成本1、資產(chǎn)重估2、股份回購與死亡換股3、尋找“白衣騎士”4、 “金降落傘”、“灰色降落傘”和“錫 降落傘”（二）降低收購者的收購收益或增加

21、收購者風(fēng)險(xiǎn)1、焦土戰(zhàn)術(shù)（常用做法：售賣“冠珠”； “虛胖”戰(zhàn)術(shù)）2、 “毒丸”計(jì)劃（三）收購收購者33 .并購的動(dòng)因是什么？ 217一、經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)1、并購能使企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)2、并購能使企業(yè)間優(yōu)勢互補(bǔ)3、并購能大大降低交易費(fèi)用二、財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)1、并購可以幫助企業(yè)合理避稅2、并購活動(dòng)在股市中往往能產(chǎn)生預(yù)期效應(yīng)三、市場占有論1、橫向兼并占有市場2、縱向兼并占有市場四、企業(yè)發(fā)展論1、減少投資風(fēng)險(xiǎn)和成本，縮短投入產(chǎn)出時(shí)間2、有效降低進(jìn)入新行業(yè)的壁壘和障礙3、可以充分利用企業(yè)已有的經(jīng)驗(yàn)五、經(jīng)理人行為與代理問題理論34 .衍生產(chǎn)品具有的兩個(gè)功能是？234一是以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為目的的套期保值；二是以追求風(fēng)險(xiǎn)為目

22、的的投機(jī)。35 .期權(quán)的分類有哪四種？ 243如果期權(quán)合約的內(nèi)容是以一定的價(jià)格買入 一定數(shù)量的標(biāo)的物，則該期權(quán)被稱為“看漲期權(quán)”；如果期權(quán)合約的內(nèi)容是以一定的價(jià)格賣出一定數(shù)量的標(biāo)的物，則該期權(quán)被稱為“看跌期權(quán)”；期權(quán)根據(jù)執(zhí)行日期的確定方式還可分為“歐式期權(quán)”和“美式期權(quán)”若期權(quán)買方執(zhí)行期權(quán)合約能夠獲利，這時(shí)期權(quán)被稱為“實(shí)值期權(quán)”；若執(zhí)行期權(quán)合約會 產(chǎn)生損失，這時(shí)期權(quán)被稱為“虛值期權(quán)”；若執(zhí)行期權(quán)合約既不會產(chǎn)生損失也不能獲 利，這時(shí)期權(quán)被稱為“平值期權(quán)”。36 .什么是金融互換？ 247金融互換是指買賣雙方在一定時(shí)間內(nèi)，交換一系列現(xiàn)金流的合約。 具體來說，金融互換 是指兩個(gè)（或兩個(gè)以上）當(dāng)事人按

23、照商定的 條件，在約定的時(shí)間內(nèi)， 交換不同金融工具 的一系列支付款項(xiàng)或收入款項(xiàng)的合約。37 .什么是貨幣互換？ 252貨幣互換是將一種貨幣的本金和固定利息 與另一貨幣的等價(jià)本金和固定利息進(jìn)行交 換。38 .資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的基本類型。260（一） 現(xiàn)金管理（二）代客理財(cái)（三）新股重申（四）國債管理（五）基金資產(chǎn)管理39 .投資銀行在基金管理中擔(dān)任的角色。267一、投資銀行作為基金發(fā)起人二、投資銀行作為基金管理人三、基金投放的可行性分析四、投資銀行作為基金成效人 五、投資銀行作為基金代理人40 .操作風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)有哪些？279-280操作風(fēng)險(xiǎn)是指因交易或管理系統(tǒng)操作不當(dāng) 或缺乏必要的后臺技術(shù)支持而

24、引致的財(cái)務(wù) 損失，具體包括：（1）操作結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，指由于定價(jià)、交易指 令、結(jié)算和交易能力等方面的問題而導(dǎo)致的 損失；（2）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，指由于技術(shù)局限或硬件方 面的問題，使公司不能有效、準(zhǔn)確地搜集、 處理和傳輸信息所導(dǎo)致的損失；（3）公司內(nèi)部失控風(fēng)險(xiǎn)，指由于超過風(fēng)險(xiǎn) 限額而未被覺察、越權(quán)交易、交易部門或后 臺部門的欺詐、職員業(yè)務(wù)操作技能不熟練以及不穩(wěn)定并易于進(jìn)入電腦系統(tǒng)等原因而造 成的風(fēng)險(xiǎn)。41 . VAR方法的基本思想是什么？如 何VAR的統(tǒng)計(jì)要素？ 286-287（1） VAR通常被定義為在正常的市場條 件和給定的置信水平下，某一投資 組合在給定的持有期間內(nèi)可能發(fā)生 的最大損失。從統(tǒng)計(jì)的角度看，

25、VAR 實(shí)際上是投資組合回報(bào)分布的一個(gè) 百分位數(shù)，從這個(gè)角度看，VAR和回報(bào)的期望值在原理上是一致的。正如投資組合回報(bào)的期望值實(shí)際上是對投資回報(bào)分布的第 50個(gè)百分位 數(shù)的預(yù)測值一樣，在 99%的置信水 平上，VAR值實(shí)際上就是對投資回 報(bào)分布的第99個(gè)百分位數(shù)（較低一 側(cè)）的預(yù)測值。一個(gè)在 99%置信水 平上的一日VAR值表示投資組合在 一天之內(nèi)損失到 VAR水平的可能性 為1%,或者說100天內(nèi)出現(xiàn)損失狀 況超過VAR的天數(shù)為一天。如同我 們經(jīng)常用“百年一遇”來同時(shí)描述 洪水的嚴(yán)重性和可能性一樣，我們可以說，99%置信水平上的日 VAR 值就是“百天一遇”的損失。（2） 要確定一個(gè)金融機(jī)構(gòu)

26、或資產(chǎn)組合的VAR值或建立VAR的模型，必須首 先確定兩個(gè)基本要素：確定持有期 限問題、置信水平的選擇。42 . V聶是風(fēng)險(xiǎn)投資的簡稱，指投資人 將風(fēng)險(xiǎn)資本投向剛剛成立或快速 成長的未上市的高新技術(shù)企業(yè)，在 承擔(dān)很大風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，為融資人 提供長期股權(quán)投資和增值服務(wù)，培 育企業(yè)快速成長，數(shù)年后再通過上 市、兼并或其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出 投資，取行高額投資回報(bào)的一種投 資方式。43 .股權(quán)激勵(lì)一一是一種長期激勵(lì)的工具， 激勵(lì)公司員工關(guān)心公司未來發(fā)展，并長 期服務(wù)于公司發(fā)展，努力為公司創(chuàng)造效 益，達(dá)到一定要求均可以獲得公司的認(rèn) 股權(quán)證。44 .投資銀行的行業(yè)模式中混合型模式相對于分離模式的優(yōu)點(diǎn)：混合

27、型模式的資源利用效率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于分離型模式；混合型的金融機(jī)構(gòu)在信息溝通能 力更強(qiáng)；混合型模式擴(kuò)大了單個(gè)銀行的規(guī) 模，增強(qiáng)了全能型銀行的競爭力。1 .債券與股票組成的混合體是A國債B可轉(zhuǎn)換債券C企業(yè)債 D金融債2.每單位總風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)獲得的超額報(bào)酬的指數(shù) 是A特雷諾業(yè)績指數(shù)B詹森業(yè)績指數(shù)C夏普業(yè)績指數(shù)D股票指數(shù)3項(xiàng)目融資中被廣泛接受和使用的一種確定 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率的方法是A市盈率 B資本資產(chǎn)定價(jià)模型C折現(xiàn)現(xiàn)金流D期權(quán)定價(jià)模型4國際上近年興起的一種利用外資和民營資 本興建基礎(chǔ)設(shè)施的新興融資模式的簡寫是A ABS B MBS C BOT D VC5期權(quán)合約內(nèi)容是以一定的價(jià)格賣出一定數(shù) 量的標(biāo)的物，付出期權(quán)

28、費(fèi)而買入該期權(quán)的策 略稱為看漲期權(quán)多頭看漲期權(quán)空頭看跌期權(quán)空頭 看跌期權(quán)多頭6基金投放的可行性分析中對公司分析考慮的最主要因素是A企業(yè)財(cái)務(wù)狀況B經(jīng)濟(jì)發(fā)展C政治穩(wěn)定 D通貨膨脹率7以下不屬于投資銀行業(yè)務(wù)的是不動(dòng)產(chǎn)經(jīng)紀(jì)資產(chǎn)管理兼并收購證券承銷8我國證券交易中目前采用的合法委托式是市價(jià)委托止損委托 當(dāng)日限價(jià)委托止損限價(jià)委托9中國證監(jiān)會成為證券市場的唯一管理者是 在1989年10月1日 1992年12月1日1992年12月19日 1997年底10我國股票發(fā)行過程中所實(shí)行的三公原則 不包括公開公平 公示 公正11企業(yè)的反收購行為可以分為反收購預(yù)防措施和反收購抵抗措施，屬于反收購抵抗措施的是董事會輪選制毒丸計(jì)劃金降落傘 帕克曼戰(zhàn)略12按照套利行為中買賣之間的時(shí)間間隔， 三種套利方式中不包括波動(dòng)套利無風(fēng)險(xiǎn)套利風(fēng)險(xiǎn)