現(xiàn)金流的關(guān)鍵作用

1、現(xiàn)金流的關(guān)鍵作用現(xiàn)金流的關(guān)鍵作用現(xiàn)金流在企業(yè)資產(chǎn)循環(huán)周轉(zhuǎn)中扮演著重要的角色，貫穿 于企業(yè)經(jīng)營活動的全過程。隨著社會信用根底的日益完善， 現(xiàn)金為王的時代己經(jīng)來臨，跨國公司財務管理中愈加強調(diào)現(xiàn) 金流量在公司戰(zhàn)略管理中的重要地位，并提出了“現(xiàn)金流量 至尊的觀念?，F(xiàn)金流在企業(yè)財務分析評價中來說是至關(guān)重 要的，其優(yōu)越性表達在以下幾個方面：一、現(xiàn)金流比利潤更能夠真實反映企業(yè)的收益質(zhì)量收益質(zhì)量是指報告收益與公司業(yè)績之間的相關(guān)性。如果 收益能如實反映公司的業(yè)績，那么認為收益質(zhì)量好；如果收益 不能很好的反映公司業(yè)績，那么認為收益的質(zhì)量較差。以收付 實現(xiàn)制為根底編制的現(xiàn)金流比以權(quán)責發(fā)生制為根底的賬面 利潤更能說明

2、企業(yè)的收益質(zhì)量。根據(jù)權(quán)責發(fā)生制確定的利潤 指標在反映企業(yè)的收益方面容易導致一定的水分。由于應收 賬款的存在及人為夸大利潤或縮小利潤，使企業(yè)當期收益質(zhì) 量受到一定程度的影響，單從損益表中很難獲知真實情況。 以會計權(quán)責發(fā)生制為根底的賬面利潤與賬面本錢難以真實 反映企業(yè)的現(xiàn)金性收益與現(xiàn)金性支LH。而我國目前用來評價上市公司盈利能力的指標主要有凈利潤、凈資產(chǎn)收益率、每股收益、總資產(chǎn)收益率和銷售利潤率等。而這些指標都離不 開凈利潤指標，實證研究說明，按照應計制編制的資產(chǎn)負債 表和利潤表最容易被管理者所粉飾，因此上市公司凈利潤指 標含金量差異很大。而現(xiàn)金流指標，恰恰彌補了權(quán)責發(fā)生制 在這方面的缺乏。按照收

3、付實現(xiàn)制編制的現(xiàn)金流量表被人為 粉飾的可能性是微乎其微的，這也是西方國家非常重視現(xiàn)金 流量分析的原因。所以，關(guān)注現(xiàn)金流指標，重點考察企業(yè)的 經(jīng)營活動現(xiàn)金流的情況，使投資者和債權(quán)人等更能充分的、 全面地認識企業(yè)的財務狀況、評判企業(yè)的贏利質(zhì)量、確定企 業(yè)真實的價值創(chuàng)造。二、現(xiàn)金流能夠更好地反映企業(yè)的償債能力1997 年發(fā)生在東南亞的金融危機對亞洲各國經(jīng)濟的發(fā) 展起到嚴重的破壞作用，對全球金融市場的運作、國際貨幣 體系和世界經(jīng)濟也產(chǎn)生了一系列深遠的負面影響。從企業(yè)的 角度看， 但凡自有資本占企業(yè)的比重較大， 負債率相對較低， 特別是現(xiàn)金流量狀況良好、現(xiàn)金充足的企業(yè)，承受金融風暴 的能力比負債率較高、

4、現(xiàn)金流量狀況不佳的企業(yè)強。而且現(xiàn) 金流量狀況好的企業(yè)還會得到投資人、債權(quán)人的大力支持， 取得迅速開展，因此現(xiàn)金流量在企業(yè)生存開展和經(jīng)營管理中 的作用不容無視。同時也逐漸意識到傳統(tǒng)的根據(jù)資產(chǎn)負債表 確定的流動比率雖然在一定程度上反映了企業(yè)的流動性，但 卻有很大的局限性，主要表現(xiàn)為：作為流動資產(chǎn)主要局部的存貨并不能很快變?yōu)榭蓛攤默F(xiàn)金；存貨用本錢計價而不能 反映變現(xiàn)凈值；流動資產(chǎn)中的待攤費用并不能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金。 而傳統(tǒng)指標中：速動比率 = 流動資產(chǎn)，存貨 流動負債， 影響速動比率可信性的重要因素是應收賬款的變現(xiàn)能力，而 賬面上的應收賬款不一定都能變成現(xiàn)金，如果應收賬款的金 額過大或質(zhì)量較差，那么即使

5、速動比率保持在1： 1 左右，也不能說明企業(yè)的短期償債能力強，相反企業(yè)的短期償債能 力可能較低，這樣卻給投資者、債權(quán)人傳遞了錯誤的信息。 對于企業(yè)來講，真正能用于歸還債務的是企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生 的現(xiàn)金流?，F(xiàn)金流在反映企業(yè)償債能力方面具有獨特的功 能、比傳統(tǒng)的反映償債能力的指標具有一定的先進性和科學 性。經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量與流動負債的比率，比企業(yè)流動 比率更能反映其償付短期債務的能力；經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流 量與全部債務的比率，就能較好的衡量企業(yè)歸還全部債務能 力。現(xiàn)金流指標比傳統(tǒng)的權(quán)責發(fā)生制下的指標在衡量企業(yè)償 債能力方面更加科學、合理、可靠。三、現(xiàn)金流量比利潤更不易被人為操縱，較為客觀反映 企業(yè)

6、的財務狀況市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)高層管理人員可能出于各種各樣 的原因，人為操縱利潤，而虛設的利潤卻不能帶來現(xiàn)金流量 的變動?，F(xiàn)金流量是客觀的，能真正反映企業(yè)的經(jīng)營績效和 現(xiàn)實的償債能力、支付能力，幫助投資者和債權(quán)人做出正確的抉擇。四、現(xiàn)金流可在一定程度下提高企業(yè)之間會計信息的可比性傳統(tǒng)的利潤指標評估方法會因為會計方法、會計估計、 收入和費用確認的具體原那么不同而有所差異，由于很多上市 公司所采用的會計估計，會計方法不同，使得一些傳統(tǒng)財務 指標因口徑不一致而不具有可比性?，F(xiàn)金流量的估價方法是 以收付實現(xiàn)制為根底，排除了權(quán)責發(fā)生制和配比原那么等傳統(tǒng) 會計方法的估計因素，剔除了各企業(yè)對同樣交易和事項采用 不同會計處理方法所造成的影響，從而使不同企業(yè)所報告的 經(jīng)營業(yè)績，在現(xiàn)金流量方面具有更高的可比性。五、現(xiàn)金流 有助于評價上市公司未來獲取現(xiàn)金的能力，為投資者做出正 確的投資決策提供信息。企業(yè)的現(xiàn)金流量分為經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，投資活 動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。這三個方面 反映一定時期內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金流量的總體情況、企業(yè)的經(jīng)營狀 況。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量反映了在不依靠外部融資的情 況下企業(yè)通過自身經(jīng)營活動獲得現(xiàn)金的能力。投資活動的現(xiàn) 金流量是指企業(yè)在投資活動中所發(fā)生的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)