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文檔簡介

1、我國中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險及其控制的探討【摘要】研究中小財務(wù)風(fēng)險及其控制問題,對于保障更好地發(fā)展具 有現(xiàn)實的意義。本文從分析中小財務(wù)風(fēng)險的類型出發(fā),分別從籌資、投資、經(jīng)營、 收益分配的角度來探討如何控制中小的財務(wù)風(fēng)險?!娟P(guān)鍵詞】中?。回攧?wù)風(fēng)險;控制一、引言財務(wù)風(fēng)險是面臨的一種風(fēng)險,而財務(wù)風(fēng)險的控制就是在識別、評估和分 析的基礎(chǔ)上,充分預(yù)見、有效控制財務(wù)風(fēng)險,用最經(jīng)濟的方法把財務(wù)風(fēng)險可能導(dǎo)致 的不利后果減少到最低限度的管理方法。當(dāng)前,我國的中小已成為我國經(jīng)濟主要推動力。根據(jù)中小主管部門提供的估計數(shù)據(jù),中國中小總數(shù)約在1 000萬家左右,占全部注冊總數(shù)的99%以上。中 小工業(yè)總產(chǎn)值、銷售收入、實現(xiàn)利稅和

2、出口總額分別占全部工業(yè)總量的 60% 57% 40% 60%因此,中小已成為拉動經(jīng)濟的新增長點,也是緩解就業(yè)壓力、保持社會 穩(wěn)定的基礎(chǔ)力量。但是,由于中小外部客觀環(huán)境的不確定性和內(nèi)部經(jīng)營質(zhì)量等因 素的影響,我國的中小經(jīng)營面臨著巨大的財務(wù)風(fēng)險。因此,隨著我國中小的快速崛 起,必須對其財務(wù)風(fēng)險進行控制。二、中小財務(wù)風(fēng)險的類型根據(jù)中小資金在資金鏈上運轉(zhuǎn)的順序來看,其財務(wù)風(fēng)險可分成以下幾種 類型來考慮:(一)籌資風(fēng)險籌資風(fēng)險是指中小籌集資金不落實的可能性、籌資成本過大的可能性,以及所籌資金達不到預(yù)期收益進而無法償還資本成本的可能性?;I資風(fēng)險是上一次資本循環(huán)所有風(fēng)險的結(jié)果,特別是前次循環(huán)的經(jīng)營風(fēng)險和收益

3、分配風(fēng)險對籌資 風(fēng)險有直接的影響,它是資本價值經(jīng)營所有財務(wù)風(fēng)險的啟動點。(二)投資風(fēng)險投資風(fēng)險是中小投資者在進行投資的過程中承擔(dān)的風(fēng)險,即無法取得期望投資報酬的可能性。投資本身就意味著風(fēng)險,因為它決定了投入。資金和收回 資金之間有一個或長或短的時間差,在這期間可能出現(xiàn)一些事先無法預(yù)料的事件 以致投入資金的預(yù)期收益和收回的資金在數(shù)量上有一定的背離,甚至有可能完全 收不回本金,從而使投資活動達不到預(yù)期的收益目標(biāo)。(三)經(jīng)營風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險是那些中小無法賣出產(chǎn)品并收回墊支本金的可能性,包括銷售風(fēng)險和收款的信用風(fēng)險。它是資本價值經(jīng)營所有財務(wù)風(fēng)險的最終表現(xiàn)。(四)收益分配風(fēng)險收益分配風(fēng)險即中小由于收益取得和

4、分配而對資本價值產(chǎn)生影響的可 能性。收益分配風(fēng)險概括反映了營業(yè)商品產(chǎn)出節(jié)點上的經(jīng)營風(fēng)險和分配階段的資 本支付風(fēng)險,它是下一次循環(huán)資本墊支價值的資金來源,是資本價值經(jīng)營所有財 務(wù)風(fēng)險的釋放,制約著資本價值的規(guī)模。三、我國中小財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因(一)中小籌資環(huán)節(jié)造成的財務(wù)風(fēng)險我國中小財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因之一來自于它的籌資環(huán)節(jié)。中小的外部融資風(fēng)險大,主要依賴內(nèi)源性融資,因此它的資金來源渠道少,籌資成本相對較高。 在直接融資上,盡管中央已經(jīng)出臺了相關(guān)措施來推進中小上市融資,但現(xiàn)行的上市管理機制決定了大部分中小很難爭取到股票上市的機會;在發(fā)行債券上,因其發(fā)行額度小也難以獲得;中小本身資金有限、信譽度低等原

5、因也難以滿足銀行等 金融機構(gòu)的貸款條件。中小要獲得外部資金,需要擔(dān)保,或者以并不富有的資產(chǎn)進 行抵押,使得外部融資風(fēng)險相當(dāng)大。難以從銀行等金融機構(gòu)籌借資金,便不得不從 民間等渠道借款,這些渠道的資金來源分散,同時利息比銀行同期利率往往要高 出很多,這樣便使中小的籌資費用與用資費用大大高于大?;I資費用和用資費用 都要消耗的現(xiàn)金,從而直接加大的財務(wù)壓力。此外,中小的債務(wù)融資表現(xiàn)出規(guī)模 小、頻率高和更加依賴流動性強的短期貸款的特征。這些都極大地增加了中小的 財務(wù)風(fēng)險。(二)中小投資環(huán)節(jié)造成的財務(wù)風(fēng)險中小投資環(huán)節(jié)存在財務(wù)風(fēng)險的原因有:1. 我國的中小長期投資比率低下。由于中小資金相對緊張 ,外源融資大

6、 部分是短期融資,很少有長期閑置資金投資于其他的股權(quán)和債權(quán),而經(jīng)濟靈活性 的特點也要求其資產(chǎn)具備更強的流動性以應(yīng)付不測之需 ,因此與大相比,中小金 融負(fù)債比率高,自有資金比率低;短期金融負(fù)債占總負(fù)債和銷售額的比率較高,中 小的長期投資比率十分低下。2. 由于中小往往缺乏科學(xué)的投資決策機制 ,中小在進行投資活動前,對 市場的調(diào)查與預(yù)測不夠,由于人才所限,也不能進行精細(xì)的投資預(yù)算。毫無疑問, 這些也會加大中小的財務(wù)風(fēng)險。(三)中小經(jīng)營環(huán)節(jié)造成的財務(wù)風(fēng)險我國中小在經(jīng)營環(huán)節(jié)出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險的主要原因有:1. 中小資金使用缺少計劃,容易陷入財務(wù)困境,因此,財務(wù)風(fēng)險容易導(dǎo)致 中小產(chǎn)生巨大的損失。同時,中小負(fù)債

7、比例較高,財務(wù)風(fēng)險的不確定性大,對未來 經(jīng)營與財務(wù)的影響大。2. 中小對日?,F(xiàn)金缺乏管理,流失、浪費嚴(yán)重,流動資產(chǎn)如存貨、應(yīng)收賬 款等閑置或者周轉(zhuǎn)效率低下,流動負(fù)債到期償還危險較大,三角債務(wù)復(fù)雜。同時, 中小在生產(chǎn)過程中生產(chǎn)能力、物料、人力的安排不匹配,資源利用率低下;產(chǎn)品質(zhì) 量控制體系不健全,產(chǎn)品質(zhì)量難以提高。生產(chǎn)管理水平低下將增加流動資金的消耗,從而直接降低的短期償債能力。(四) 中小收益分配環(huán)節(jié)造成的財務(wù)風(fēng)險我國的中小內(nèi)部各部門之間及與上級之間,在資金管理及使用、利益分 配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂等現(xiàn)象 ,造成資金使用效率低下,資金的安全 性、完整性無法得到保障。平均資產(chǎn)負(fù)債率很高將

8、導(dǎo)致財務(wù)負(fù)擔(dān)沉重、償付能力 不足,必然會加大中小的財務(wù)風(fēng)險。四、我國中小財務(wù)風(fēng)險的控制(一) 中小籌資風(fēng)險的控制1. 我國的中小在開展籌資活動時,為控制風(fēng)險,應(yīng)遵循以下原則:(1)穩(wěn)定性原則,即中小借入的資金能保持一定的穩(wěn)定性,因為借入資金到期要還本付息,如果到期償還時,資金尚未收回,就不能按期償還,將破壞的信譽,因此,借款 期限要相對長一些,在安排使用時可以有一定的余地;(2)適度性原則,即中小籌 集的資金一定要適合對資金的需要,包括籌資金額、籌資的時機、籌資的期限、 籌資的方式要適當(dāng);(3)低成本原則,即中小應(yīng)選擇成本最低的籌資方式和籌資類 型進行籌資。2. 要開拓籌資渠道,優(yōu)化籌資方式,

9、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。中小要充分利用各種 籌資方式。不應(yīng)僅僅依賴業(yè)主投入資金和借款,還應(yīng)根據(jù)的資金狀況和經(jīng)營規(guī)模 的變化,適時采用發(fā)行股票、租賃等方式籌資。在與銀行等金融機構(gòu)建立良好合作關(guān)系的基礎(chǔ)上,還應(yīng)不斷開拓更多的籌資渠道,如利用國家優(yōu)惠政策獲取財政 資金、利用國際資金等;也可適時引入新的投資者,壯大自有資本,以增強抵御財 務(wù)風(fēng)險的能力。(二) 中小投資風(fēng)險的控制的投資活動旨在收回本金并獲得期望投資報酬的支付,投資風(fēng)險的控制 即是要保證投出資金的安全性、可收回性以及獲利性。中小常見的投資方式有固 定資產(chǎn)投資、證券投資、房地產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、保險投資等。因此,中小決策者在做投資項目時:1. 要在

10、投資決策的過程中結(jié)合事中風(fēng)險控制的思想 ,充分考慮投資組合, 考慮所選單個投資項目之間的相關(guān)程度,減少非系統(tǒng)風(fēng)險。在識別與估量投資風(fēng) 險后,對決策過程中選定的投資方案,針對其可能面臨的風(fēng)險,可單獨采取下列措 施,進行投資風(fēng)險的預(yù)防和控制:(1)要合理預(yù)期投資收益,加強投資方案的可行 性;(2)要協(xié)調(diào)經(jīng)營風(fēng)險與籌資風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險較低的可在一定水平上使用籌資風(fēng) 險,采用籌資杠桿程度較高的融資組合方式;但若經(jīng)營風(fēng)險較高,則宜在較低的程 度上使用籌資杠桿,采用籌資杠桿程度有限的融資組合,從而控制的總風(fēng)險。2.要加強、提升決策者自身的決策水平,我國的中小因為資金規(guī)模小,一 個項目的投資失誤往往直接引發(fā)財

11、務(wù)危機,因此加強投資環(huán)節(jié)的預(yù)測、決策、計 劃、控制工作能有效防范投資風(fēng)險,確保財務(wù)安全。因此,作為中小的決策者必須 加強自身管理水平,開拓視野,不斷提高科學(xué)決策的能力。(三) 中小經(jīng)營風(fēng)險控制1.現(xiàn)金是中小的血液,因此,必須加強中小的現(xiàn)金管理,中小要注意利用 現(xiàn)代結(jié)算工具和手段減少現(xiàn)金交易;加強現(xiàn)金收付的票據(jù)管理,加強內(nèi)控制度建 設(shè),防范貪污挪用行為的發(fā)生,保障現(xiàn)金安全;加強費用預(yù)算防范費用開支的隨意 性。2. 要加強中小的資產(chǎn)與債務(wù)運營中的風(fēng)險控制。當(dāng)前 ,中小資產(chǎn)管理散 亂,固定資產(chǎn)會計核算不健全,原材料、存貨、產(chǎn)成品積壓或流失,現(xiàn)金周轉(zhuǎn)失調(diào), 債務(wù)比例大,風(fēng)險管理意識低下,使得中小財務(wù)管

12、理面臨內(nèi)部危機。這就要求:一 方面,建立健全中小會計核算體系,加強內(nèi)部控制制度;另一方面,定期檢查的資 產(chǎn)狀況,將資產(chǎn)分類控制,對于抵押、擔(dān)保的資產(chǎn),檢查其完整性與所有權(quán),財務(wù)部 門應(yīng)做到對資產(chǎn)有一本完整、系統(tǒng)、分類的賬。(四)中小收益分配風(fēng)險控制要對中小的收益分配環(huán)節(jié)進行風(fēng)險控制,中小就必須考慮到對所實現(xiàn)的 凈利潤在與所有者之間、利潤分配各項目之間和所有者之間進行分配。 這就要求:1. 利潤的分配應(yīng)按國家法律的相關(guān)規(guī)定,按照下列順序分配:(1)彌補超 過用稅前利潤抵補期限的以前年度虧損 ;(2)提取法定盈余公積金;(3)提取公益 金;(4)向投資者分配利潤。2. 必須堅持以收抵支,保持穩(wěn)定的分紅比例。從稅后利潤中留存一部分 利潤,不但可以為未來經(jīng)營籌措資金,提高應(yīng)付不測事件的能力,也可以用于未來 的利潤分配。從景氣時期的較高獲利中留存一部分利潤,可以在衰退時期用于投 資者分配。3. 要適當(dāng)考慮經(jīng)營者與職工利益。 如員工薪酬和福利支出主要在交納所 得稅之前扣除,因此,增加這

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