投資大師羅杰斯理念

1、投資界的傳奇人物，國(guó)際著名投資大師，巴菲特評(píng)價(jià)其 “對(duì)市場(chǎng)大趨勢(shì)的把握 無(wú)人能及 ”。羅杰斯 1942年出生于美國(guó)亞拉巴馬州， 5 歲開始做第一筆生意賺錢 （在 棒球場(chǎng)撿瓶子賣錢 。獲得獎(jiǎng)學(xué)金上耶魯大學(xué)，畢業(yè)后，到牛津大學(xué)貝列爾學(xué)院深 造，在那里作為賽艇隊(duì)的舵手，他創(chuàng)造了自己的第一個(gè)吉尼斯紀(jì)錄。1970 年，他和索羅斯共同創(chuàng)立全球聞名的量子基金，其投資回報(bào)率高達(dá)4200%，而同期標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)的增長(zhǎng)還不到 47%。他 10 年內(nèi)賺夠一生花用的財(cái)富，此時(shí)，羅杰斯決定 退休，時(shí)年 37 歲，但是他并沒有賦閑在家。羅杰斯繼續(xù)管理自己的投資組合，同時(shí)在哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院研究生院做教與此同時(shí)，他開始實(shí) 行

2、程超過 10 萬(wàn)英授，并擔(dān)任 WCBS電視臺(tái)杜瑞福斯圓桌會(huì)議（TheDreyfusRoundtable與金融新 聞網(wǎng) FNN 獲利動(dòng)機(jī) （TheProfitMotive 兩個(gè)節(jié)目的主持人。創(chuàng)作了第一本書施自己一生的夢(mèng)想：駕駛摩托車環(huán)游世界，期間跨越了六大洲， 里，創(chuàng)造了他的第二項(xiàng)吉尼斯紀(jì)錄。后來(lái)他以這一經(jīng)歷為依據(jù)，投資騎士 （1994 年出版 。從 1999年到 2002 年的千禧大探險(xiǎn)是他的第三項(xiàng)吉尼斯紀(jì)錄，他攜帶妻子佩 奇，跨越了 116個(gè)國(guó)家 （其中大約有 15個(gè)國(guó)家仍然處于內(nèi)戰(zhàn)之中 ，行程 15.2萬(wàn)英 里。他的第二本書風(fēng)險(xiǎn)投資家環(huán)球游記，記錄了這一不可思議的冒險(xiǎn)之旅。60歲之后喜獲的

3、兩個(gè)千金是他最新的探險(xiǎn)和樂趣泉源，兩個(gè)女兒一個(gè)出生于 2003年，一個(gè)出生于 2008 年。目前，他和妻女定居新加坡，除了為媒體撰稿外， 他還到世界各地巡回演講。以下是在投資大師羅杰斯給寶貝女兒的 12 封信這本書的書摘：不要讓別人影響你假如周遭的人都勸你不要做某件事，甚至嘲笑你根本不該想去做，就可以把這 件事當(dāng)做可能成功的指標(biāo)。這個(gè)道理非常重要，你一定要了解：與眾人反向而行需 要勇氣。事實(shí)是，這世界上從不曾有哪個(gè)人是只靠 “從眾 ”而成功的。善用自己的智慧在生命中總會(huì)有某個(gè)時(shí)刻需要你下非常重要的決定關(guān)于你的工作、家庭、生活，關(guān)于住在哪里，關(guān)于怎么投資你的金錢。這時(shí)會(huì)有很多人愿意提供你忠告，但

4、是記住這句話：你的生活是你自己的，不是別人的。別人的忠告當(dāng)然有對(duì)的時(shí)候，但事后證明這些忠告無(wú)用的次數(shù)卻更多。你必須靠自己研究 盡可能學(xué)習(xí)面對(duì)挑戰(zhàn)的本事，自行判斷訊息的真?zhèn)尾樽约鹤鰶Q 定。你天生就有能力為自己的最大利益做最好的決策，在大多數(shù)的情況下，經(jīng)過自己的思索比違背自己的意愿而聽從他人的決定，更能做出正確的決策并采取正確的 行動(dòng)。過去，我在幾個(gè)重要的投資決策上曾經(jīng)聽從別人的勸告而忽略自己內(nèi)心的決定。奇怪得很，每一次這樣的投資都失敗了，每一次都讓我損失慘重。于是我不再讓別人影響我，并根據(jù)自己所下的決定采取行動(dòng)。直到年過三十， 我終于了解這才是最佳的投資之道；但我同時(shí)也知道，我之所以會(huì)成功是因

5、為自己 遵照這個(gè)原則，而不去想會(huì)不會(huì)太遲。我記得小時(shí)候讀過一篇關(guān)于游泳健將唐娜？迪薇羅娜(Do nn adeVaro na的報(bào)導(dǎo)，報(bào)導(dǎo)指出早期她是個(gè)不錯(cuò)但并非頂尖的游泳選手，但是她后來(lái)卻在奧運(yùn)中拿到 兩塊金牌，究竟發(fā)生什么事了？她回答記者： “以前我老是在注意別的游泳選手， 但是之后我就學(xué)會(huì)無(wú)視他們，游我自己的泳。 ”假如每個(gè)人都嘲笑你的想法，這就是可能成功的指標(biāo)！假如周遭的人都勸你不要做某件事，甚至嘲笑你根本不該想去做，就可以把這 件事當(dāng)做可能成功的指標(biāo)。這個(gè)道理非常重要，你一定要了解：與眾人反向而行是 很需要勇氣的。事實(shí)是，這世界上從不曾有哪個(gè)人是只靠 “從眾(followthecrowd

6、 而”成功的。我用中國(guó)給你舉個(gè)例子。過去人家都說(shuō)那不是一個(gè)值得投資的國(guó)家，而事實(shí) 上，直到 20世紀(jì) 90 年代晚期之前，幾乎沒有西方人真的試著在中國(guó)投資過。但是 假如當(dāng)時(shí)有人把錢投資在中國(guó)的話，他現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)大財(cái)了。在 20世紀(jì) 80 年代，我發(fā)現(xiàn)中國(guó)大有潛力，于是開始盡我所能地搜集中國(guó)的資 料，開始在這里投資。當(dāng)時(shí)大部分人都認(rèn)為我瘋了才會(huì)這么做，他們說(shuō)這個(gè)食古不 化、不知變通的國(guó)家，絕對(duì)不會(huì)允許外國(guó)人在這里投資成功，而且他們會(huì)沒收成功 者的財(cái)產(chǎn)。但我聽從自己的直覺，盡可能地研讀所有找得到的有關(guān)中國(guó)各種局勢(shì)的 文件，也實(shí)地參觀訪問好些地方做自己的研究。邏輯很簡(jiǎn)單：那個(gè)國(guó)家有超過 10 億的人口

7、，他們的儲(chǔ)蓄率高得驚人 超過年收入的 1/3而這些錢是他們可以 用來(lái)做投資的！一個(gè)有這么高儲(chǔ)蓄率的國(guó)家，怎么可能不會(huì)成長(zhǎng)？相反的，看看美國(guó)。在 20世紀(jì) 90年代我第一次環(huán)球旅行時(shí)，美國(guó)的儲(chǔ)蓄率只有 4%，現(xiàn)在甚至跌到只剩 2%，雪上加霜的是，美國(guó)還有嚴(yán)重的財(cái)政危機(jī)。當(dāng)別 人相信一些 “常識(shí)”，認(rèn)為投資中國(guó)太冒險(xiǎn)時(shí)，我聽從自己的判斷，大膽地投資中 國(guó)。從那時(shí)開始，中國(guó)的成長(zhǎng)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越美國(guó)和世界上其他絕大部分的國(guó)家。做你自己仔細(xì)觀察每個(gè)領(lǐng)域的成功者，不論是音樂家、藝術(shù)家或是什么專家，他們之所以成功都不是因?yàn)槟７聞e人。有任何人因?yàn)榭粗鴦e人的作為有樣學(xué)樣而成功的嗎？以惠普（HewlettPackar

8、d公司為例，他們能脫穎而出，就是因?yàn)樗麄冏龅氖桥c眾不同的事。要做別人不敢做、不愿做的事，你得有熱情與勇氣，而成功永遠(yuǎn)降臨在那些大膽冒險(xiǎn)、敢走別人不走的路的人身上。這正是為什么惠普能成為一家重要的公司，惠普永遠(yuǎn)不怕跳得太高，即使可能因此使一些產(chǎn)品賣不出去或 報(bào)廢，也勇于嘗試新的機(jī)會(huì)。我要你以這種勇氣追求自己的理想與抱負(fù)。父親是個(gè)成功的投資家，不代表你 也必須成為投資家。我希望你做到的，就是做你自己，一個(gè)忠于自我、獨(dú)一無(wú)二的 自己。但是你一定、一定要記得，在做你認(rèn)為是對(duì)的事情之前，要盡自己所能的先做 好功課。找出任何可以到手的數(shù)據(jù)，仔細(xì)研究，徹底分析，直到完全確定你的想法 是正確的。絕對(duì)不要在還沒

9、這么做之前采取任何行動(dòng)。你會(huì)發(fā)現(xiàn)，那些不成功的人 通常是沒有花時(shí)間研究就貿(mào)然涉入一個(gè)他們不了解的領(lǐng)域，更糟的是，他們拒絕學(xué) 習(xí)，結(jié)果賠上了寶貴的時(shí)間與金錢。你不必聽我的，但一定要遵循倫理道德隨著你從牙牙學(xué)語(yǔ)到長(zhǎng)大成人，我會(huì)持續(xù)不斷給你忠告。總會(huì)有我不贊成你的選擇的時(shí)候，但你不必因?yàn)槲沂歉赣H而接受我說(shuō)的每一句話。我視你為一個(gè)獨(dú)立自 主的個(gè)體，只要你用自己的判斷做自己認(rèn)為對(duì)的事，爸爸都支持你。你可以不管世俗的看法、常識(shí)，以及一般人所謂的 “教訓(xùn)”，但是必須遵守一個(gè) 社會(huì)能夠生存所必備的道德規(guī)范，而且有很好的理由信守不疑。一個(gè)值得尊敬的人 絕對(duì)不鉆法律漏洞或走后門，雖然在當(dāng)下看起來(lái)可能吃了點(diǎn)虧，但是

10、長(zhǎng)遠(yuǎn)看來(lái)，終 究是贏家。很多聰明人身陷泥淖，是因?yàn)樗麄兿胱呖旖莘绞剑蛴貌缓戏ǖ姆绞劫?錢。他們那么聰明，只要肯把聰明用在正途上，循合法的途徑一定會(huì)賺到錢，但是 他們沒有這樣做，結(jié)果因?yàn)樽呖旖莘绞蕉墒軗p失。學(xué)會(huì)終生儲(chǔ)蓄你會(huì)碰到有些人鼓勵(lì)你隨心所欲的花錢，他們會(huì)告訴你，錢財(cái)是生不帶來(lái)、死 不帶去。等你漸漸長(zhǎng)大，就會(huì)開始有每天上昂貴的館子吃飯、買最新型的手機(jī)、穿 最流行的時(shí)裝、去有名的地方度假的朋友。一定要避免只因?yàn)槟慊ǖ闷鹁娃彰ㄥX 這樣的陷阱 這不僅是通往破產(chǎn)之路，也是使你忘卻什么是生命的目的之路。我 不是說(shuō)永遠(yuǎn)不要到外面吃飯或度假或買任何東西，只是說(shuō)你應(yīng)該有智慧地花自己的錢，買真正值得買的

11、東西，把錢花在刀刃上，得到最大、最值得的收益。樂樂，你已經(jīng)有 5 個(gè)小豬儲(chǔ)蓄罐，也總是很高興地把錢投入其中，請(qǐng)繼續(xù)存 錢。那些懂得儲(chǔ)蓄、明智投資的人，就是生活最無(wú)憂的人。也請(qǐng)你幫我一起教你的 妹妹碧兒（Bee關(guān)于儲(chǔ)蓄的重要。2. 專注于你所愛該怎么做才會(huì)成功呢？答案非常簡(jiǎn)單：做你熱愛的事。我在投資方面會(huì)成功， 因?yàn)槟鞘俏易钕矚g做的事。但你不必非得成為一位投資家。假如你喜歡燒菜，就開 一間自己的餐館；假如你擅長(zhǎng)跳舞，就去學(xué)跳舞；想成功最快的方法是做你喜歡做 的事，然后全力以赴。年齡和你想做什么事無(wú)關(guān)在我開始第一個(gè)事業(yè)時(shí)，我是個(gè) 6 歲的企業(yè)家。你或許會(huì)覺得太早了點(diǎn)吧，其實(shí)年齡與你想開始做什么事并

12、不相干。我寧可花時(shí)間在棒球場(chǎng)邊撿空瓶子換錢，也 不愿花時(shí)間在場(chǎng)上跟朋友打棒球。我在 6 歲時(shí)，第一次借到錢來(lái)開展自己的事業(yè)。 我買了一部賣花生米和可樂的小推車，在兒童棒球聯(lián)盟比賽時(shí)成功地賺了不少錢。5 年之后，我不但還清了向我父親借貸的錢，銀行里還有 100美元的存款。在大學(xué)時(shí)代，當(dāng)我第一次拿部分獎(jiǎng)學(xué)金做投資時(shí)，我發(fā)現(xiàn)自己比較喜歡投資而 非創(chuàng)業(yè)，應(yīng)該成為一個(gè)投資家。當(dāng)你發(fā)現(xiàn)有一件事是你感興趣的，別讓年齡牽絆你，去做就是了。全心投入你最喜歡做的事情該怎么做才會(huì)成功呢？答案非常簡(jiǎn)單：做你熱愛的事。我在投資方面會(huì)成功， 因?yàn)槟鞘俏易钕矚g做的事。但你不必非得成為一位投資家。假如你喜歡燒菜，就開 一間自

13、己的餐館；假如你擅長(zhǎng)跳舞，就去學(xué)跳舞；假如你喜歡做園丁，說(shuō)不定你以 后會(huì)有一家全球園藝連鎖店。想成功最快的方法是做你喜歡做的事，然后全力以 赴。對(duì)我來(lái)說(shuō)，研究世界各地發(fā)生的事并且知道得透徹詳細(xì)是我的樂趣。早在學(xué)生 時(shí)代，我就對(duì)世界各國(guó)的歷史地理深感興趣。當(dāng)我到華爾街工作時(shí)，我發(fā)現(xiàn)真的有 人愿意付錢買我的知識(shí)：比如，智利的革命會(huì)使銅的價(jià)格上漲。不論我有沒有獲得 報(bào)酬，我一向熱衷于研讀世界各地的歷史與當(dāng)下的時(shí)事。只要負(fù)擔(dān)得起基本的生活費(fèi)用，我會(huì)很高興免費(fèi)研究這些事。能做自己喜歡做 的事的人，他們不是在 “上班 ”，而是每天迫不及待睜開眼睛，趕快去享受工作的樂 趣。假如我嘗試從事別的行當(dāng)，如時(shí)裝設(shè)計(jì)

14、，我的生活會(huì)很不如意。即使到現(xiàn)在， 我對(duì)衣著還是沒什么概念，我從來(lái)不知道什么顏色要搭配什么顏色，因?yàn)槲覍?duì)衣服 一點(diǎn)興趣也沒有，因此我也不可能在時(shí)裝界有所成就。這正是為什么我說(shuō)要從你最 喜歡、最感興趣的地方著手開始你的事業(yè)。假如選擇一個(gè)你不關(guān)心的領(lǐng)域，你就不可能有希望獲得成功。成功和失敗的關(guān)鍵在于注意細(xì)節(jié)假如你喜歡且關(guān)心自己所做的事，自然會(huì)想把它們做得最好。投資和生活一 樣，細(xì)節(jié)往往是成功或失敗的關(guān)鍵。所以你不能忽略任何細(xì)節(jié)，不管它看似多么的 無(wú)關(guān)緊要，你必須搜尋、驗(yàn)證每個(gè)訊息，只要與你的投資決策有關(guān)，都不能掉以輕 心。任何讓你覺得不安的問題或感覺，都要找出答案來(lái)。大部分人之所以不成功， 原因往

15、往出在研究不夠徹底，只看他們隨手可拿到的信息。唯有系統(tǒng)化、巨細(xì)靡遺的研究，你才會(huì)得到成功所需的知識(shí)。當(dāng)然這需要勤奮地下苦功，但 是這種努力的代價(jià)足以使你比別人占優(yōu)勢(shì)。當(dāng)我在耶魯大學(xué)念書時(shí)，有位同學(xué)問我，我花了多少時(shí)間準(zhǔn)備考試。他認(rèn)為花 5個(gè)小時(shí)準(zhǔn)備就很夠用了。我無(wú)法回答自己花了多少時(shí)間，因?yàn)槲腋疽恢痹谧x 書、溫習(xí)功課。來(lái)自阿拉巴馬的窮鄉(xiāng)僻壤，能夠進(jìn)入耶魯大學(xué)就足以讓我頭昏了， 大部分其他同學(xué)都來(lái)自有名的高中，根基都比我好。我唯一比他們強(qiáng)的地方是我比 他們用功，我盡可能的讀書，我認(rèn)為沒有 “我已經(jīng)準(zhǔn)備得夠好了 ”這回事。假如你要追求一樣?xùn)|西，包括投資在內(nèi)，千萬(wàn)不要低估勤勞的價(jià)值。仔細(xì)研讀 每一

16、份你所能拿到的財(cái)務(wù)報(bào)表，包括附加的細(xì)節(jié)批注；求證每一份報(bào)表的正確性， 以及最高管理階層預(yù)估這家公司的未來(lái)走向、未來(lái)產(chǎn)值。自己 “動(dòng)腳 ”找出他們的顧 客、廠商、競(jìng)爭(zhēng)的同業(yè)，以及任何可能影響公司營(yíng)運(yùn)的人，問他們細(xì)節(jié)以求證報(bào)表的真實(shí)性。除非你有把握自己比 98%的華爾街投資分析家更了解這家公司，否則不要把錢投進(jìn)去。沒有額外的努力與付出，成功是不會(huì)落在你身上的。做個(gè)自動(dòng)自發(fā)的人我 14 歲時(shí)的一個(gè)星期六早晨，正為在貧民區(qū)中開店的秦克叔叔工作。那天生 意清淡得很，但是我并沒有閑著，因?yàn)槲腋赣H告訴我： “你永遠(yuǎn)可以找到你能做的事，假如真的沒事做，就拿抹布把貨架擦干凈。 ”所以我那天就拿著抹布擦置物 架。

17、叔叔看到我不必叫就自己主動(dòng)找事情做，感動(dòng)之余給我加了薪水。四五年后，我以同樣的主動(dòng)性贏得我當(dāng)時(shí)的老板 （一位制造商 的加薪。我不會(huì)隨便你用鐵錘釘釘子，另外兩名員工老早就對(duì)老板指出這一點(diǎn)。老板對(duì)他們說(shuō)： 們?cè)趺凑f(shuō)，這個(gè)孩子的手從來(lái)沒有停下來(lái)過。他有敬業(yè)的態(tài)度，我要他替我工 作。 ”最后，我學(xué)會(huì)如何使用這些工具，更學(xué)到了寶貴的技術(shù)。要能說(shuō)： “我確定。 ”只是“認(rèn)為”這東西有價(jià)值不能構(gòu)成投資的理由。除非你能很 “確定”這個(gè)東西有 價(jià)值，不然不要投資。在20世紀(jì)60年代，通用汽車公司（GeneralMotors是全世界最成功的公司，股票非常值錢。一位分析師來(lái)到通用董事會(huì)對(duì)他們說(shuō)： “日本人就要來(lái)了。

18、 ”沒人理 會(huì)他，連問一下這句話是什么意思都沒有；而那些有做功課的人，老早已經(jīng)把他們 手中的 高價(jià)”通用股票賣掉，換成豐田汽車（Toyota的股票。直到20世紀(jì)90年代，西爾斯百貨（Sears直都是最貴的股票（西爾斯是最早用郵購(gòu)方式直銷的百貨公司 譯注 。當(dāng)時(shí)沒有人注意到一家股票很便宜但一直持 續(xù)成長(zhǎng)的公司：沃爾瑪（Wal-Mart，因?yàn)闆]有人愿意花功夫看一看美國(guó)的小鎮(zhèn)都發(fā) 生了什么事兒。那些肯花時(shí)間觀察的人買了沃爾瑪?shù)墓善?，而不是西爾斯?JC 潘 尼百貨（J.C.Penny或其他 有價(jià)值”公司的股票。當(dāng)你打算在某個(gè)國(guó)家大量投資時(shí)，要先查一下這個(gè)國(guó)家基礎(chǔ)制度的強(qiáng)度。它的人民守法嗎？它有抓貪污掃黑除賄嗎？它的法律保障守法的公司嗎？要做到 件事，不是讀讀報(bào)章雜志所寫的東西就可以了，你必須親自到那個(gè)國(guó)家看看， 如有沒有貨幣黑市，假如有，你就知道這個(gè)國(guó)家有問題。黑市匯率只有在政府 制管制時(shí)才會(huì)出現(xiàn)。 政府匯兌率與黑市匯兌率之間的差異大小，代表了這個(gè)國(guó)家 的問題有多嚴(yán) 重。這是一個(gè)指標(biāo)，就像人發(fā)燒的溫度越高，病情越嚴(yán)重，政府公 訂的與黑市的 匯率差異越大，這個(gè)國(guó)家的問題就越嚴(yán)重。 20 世紀(jì) 80 年代后期，中 國(guó)黑市美元 的匯率可以比政府公訂的高出 50%，因?yàn)楫?dāng)