精編推薦金元理財俱樂部機構(gòu)最新研究

1、金元理財俱樂部機構(gòu)最新研究2010年2月1日今日投資快訊早間版分析師視線市場評述權(quán)重股上行乏力周五A股市場沖高回落強勢股點評 華帝股份(002035 ):治理與管理改善未來成長可期強勢股點評彩虹股份(600707 ):產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型在即分析師快報恒寶股份:業(yè)績符合預(yù)期維持増持評級分析師快報大亞科技:三重利好推動業(yè)績水平増厚分析師快報東安動力：經(jīng)營環(huán)境提升具有戰(zhàn)略意義分析師快報東方錯業(yè):產(chǎn)能大幅擴張毛利率保持穩(wěn)定分析師快報半導(dǎo)體業(yè)：市場需求強勁上升趨勢確立分析師快報啤酒行業(yè):旺季即將到來盈利水平提高市場評述權(quán)重股上行乏力周五A股市場沖高回落個股活躍，不過權(quán)重股上行乏力,周五A股市場沖高回落，收盤兩市漲

2、跌互現(xiàn), 滬指3000點關(guān)口得而復(fù)失。滬深300指數(shù)報收3204.16點，跌0.08%。成交 金額明顯回升，上海市場從上一交易日的878億升至976億元;深圳市場從601 億元增加到697億元。周四美國股市收低z科技板跌幅最大。希臘財政部否認 將向外國出售250億歐元債券的消息以及上周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)報告及耐 用品訂單報告遜于市場預(yù)期,也使市場情緒受到打擊。商務(wù)部副部長鐘山近日在出席全國商務(wù)系統(tǒng)財務(wù)工作會議時表示，保持政策連續(xù) 性和穩(wěn)定性難度加大，一些刺激政策面臨調(diào)整壓力。這是中國官方首度提及本輪 政策難以持續(xù)。他指出，國際上要求人民幣升值的壓力不斷增大,人民幣面臨較 強的升值預(yù)期。分析師

3、認為,在人民幣升值和產(chǎn)業(yè)加速升級的背景下去年的政策 連續(xù)性和穩(wěn)定性會出現(xiàn)較大的變動，對政策重點調(diào)控的行業(yè)會有不利的影響。操 作上把握人民幣升值帶來的市場機會,回避政策調(diào)整帶來的不確定風險。大盤藍籌弱于中小市值股票,中國石化跌0.78% ,中國石油跌0.30% ,中國平 安跌0.68%。據(jù)媒體報道,建材下鄉(xiāng)草案有望春節(jié)后出爐,或拉動消費逾800 億。此次"建材下鄉(xiāng)"的產(chǎn)品主要是水泥等基礎(chǔ)建材，受此提振,水泥板塊繼續(xù) 上漲,江西水泥漲停。市場走勢未明朗前防御型醫(yī)藥板塊表現(xiàn)出色,第一醫(yī)藥漲 停。"一號文件"將出，農(nóng)業(yè)股受到市場追捧,登海種業(yè)漲5.64%。另外,

4、飛機 制造、食品和商業(yè)百貨等板塊強于大盤；環(huán)保、煤炭和金融等板塊則弱于大盤。 機構(gòu)認為，受制于再融資的壓力，銀行股短期仍將維捋弱勢狀態(tài)，對大盤可能的 反彈形成制約。雖然目前市場估值處于合理水平，但時間與力度均超預(yù)期的政策 緊縮已使得主流資金的判斷轉(zhuǎn)向悲觀，機構(gòu)之間的博弈將使得做空動能繼續(xù)釋 放。預(yù)計近期大盤仍將呈現(xiàn)弱勢調(diào)整格局。在政策預(yù)期明朗、機構(gòu)悲觀情緒緩和 之前，投資者還應(yīng)謹慎觀望。強勢股點評 華帝股份(002035 ):治理與管理改善未來成長可期華帝股份(002035 )今日高開高走，不懼大盤調(diào)整逆市漲停,全日換手率達 11.27%。公司是國內(nèi)最大的燃氣灶具專業(yè)生產(chǎn)企業(yè),灶具產(chǎn)品銷量連續(xù)

5、11年 位居行業(yè)第一，同時大舉進入太陽能、沼氣等環(huán)保產(chǎn)業(yè)和新能源產(chǎn)業(yè),前景十分 看好。今日投資在線分析師顯示：公司2009-2011年綜合每股盈利預(yù)測分 別為0.17元、0.39元0.62元,對應(yīng)的動態(tài)市盈率為64、28和18倍;當前 共有5位分析師跟蹤，1位給予"強力買入"評級,2位給予"買入"評級，1 位給予"觀望"評級，綜合評級系數(shù)2.20。 公司日前發(fā)布公告稱,09年公司實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤5250-5750萬元， 折合每股收益0.305 - 0.334元。從預(yù)告的數(shù)據(jù)判斷，公司09年4季度單季盈 利高達4863萬元以上，

6、單季EPS可達0.28元。公司4季度業(yè)績大幅增長，受 益于三方面因素的共同影響：一是，KA市場進店率提升帶動中高端產(chǎn)品收入和 毛利的穩(wěn)步提升；二是，廣告費用支出減少，整體銷售費用率如期下降；三是, 公司應(yīng)收賬款回收管理、存貨周轉(zhuǎn)得到明顯改善，財務(wù)費用有所下降。公司首次推行管理層激勵,同意以2009年公司利潤目標為考核基數(shù)，如果管理 層完成2009年考核利潤目標，則將提取凈利潤5%作為高管團隊和相關(guān)業(yè)績突 出個人的年度獎勵。經(jīng)簡單測算其激勵幅度相當于高管薪酬普遍增長 83%-106% ,激勵力度很強。這體現(xiàn)了董事會加大對管理層的業(yè)績考核激勵力 度,表明改善公司管理、提升經(jīng)營效率的決心。未來公司業(yè)

7、績上行驅(qū)動力,將逐 步轉(zhuǎn)化為公司治理改善、經(jīng)營效率提升、后續(xù)可能陸續(xù)推出的資本運作預(yù)期明朗 等因素。長城證券認為,公司2010年業(yè)績再超預(yù)期可能很大：_方面,4季度驅(qū)動公司 業(yè)績成長的因素,包括KA進店率提高、廣告費用率下降等因素依然存在；另一 方面，正如我們在此前調(diào)研報告中指出的，公司上市以來業(yè)績多年停滯不前,管 理層經(jīng)營日漸思變，不排除2010年進行外延式擴張等資本運作的可能。09年4 季度超預(yù)期業(yè)績表現(xiàn)，公司已經(jīng)向市場表明了管理效率提升、經(jīng)營思路改變的積 極態(tài)勢,2010年若在資本層面有所動作,則公司業(yè)績超預(yù)期概率極大。公司在04年上市之后快速增長了兩年,自07年開始增速放緩,08年實現(xiàn)

8、銷售 收入14億元，同比增長7.8% ;09年前三季度實現(xiàn)收入9.5億元，同比下降8%。申銀萬國表示,通過對比市場總?cè)萘康臄U大速度、公司的份額變化以及公司年報 披露的收入三個指標對比，公司的增速低于行業(yè)的一個重要原因在于新進入者的 増加，尤其是來自中小企業(yè)的競爭加劇，因而對公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的長期增長前景持 謹慎態(tài)度。風險因素：(1)房地產(chǎn)銷售增長不能持續(xù)風險；(2)公司治理和管理改善不順 風險。強勢股點評彩虹股份(600707 ):產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型在即彩虹股份(600707 )今天逆勢大漲8.90% ,換手率4.75%。公司是我國最大的 彩色顯像管生產(chǎn)基地，主導(dǎo)產(chǎn)品在國內(nèi)具有相當強勁的市場競爭力。展望未來

9、, 個新型平板顯示產(chǎn)業(yè)巨子即將誕生。今日投資在線分析師顯示：公司 2009-2011年綜合每股盈利預(yù)測值分別為-0.50. - 0.01、0.40元；當前共有 5位分析師跟蹤,1位分析師建議"強力買入"，4位分析師建議"買入",綜合 評級系數(shù)1.80。公司正站在由傳統(tǒng)顯示器件向新型平板顯示業(yè)務(wù)升級的歷史性起點，兩年的艱苦 轉(zhuǎn)型期過后，依托所擁有自主創(chuàng)新產(chǎn)權(quán)的玻璃基板業(yè)務(wù)，公司有望進入超速發(fā)展 的快車道。興業(yè)證券表示,就投資邏輯而言，建議從公司內(nèi)生性與外延式兩個層面去看待 公司的長期投資價值。內(nèi)生性増長-業(yè)績有望呈現(xiàn)V行反轉(zhuǎn)態(tài)勢公司業(yè)績有望呈現(xiàn)V行反轉(zhuǎn)態(tài)勢

10、2009 年是低谷,其后將逐步盤升。公司所擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的玻璃基板業(yè)務(wù)，打破了 國外企業(yè)的技術(shù)壟斷,結(jié)束了我國液晶玻璃依賴進口的歷史，將推動公司未來盈 利水平大幅提高。初步測算顯示，公司2009-2012年EPS分別為-1.56、0.01.0.43. 1.64 元。外延式增長-集團產(chǎn)業(yè)整合的潛在受益者彩虹集團是國務(wù)院國資委下屬的大型 企業(yè)，擁有兩家上市公司：A股的彩虹股份(主營業(yè)務(wù)CRT、玻璃基板、OLED 等)和香港聯(lián)交所上市的彩虹電子(主營業(yè)務(wù)光伏玻璃基板、發(fā)光材料等1基 于對公司新興業(yè)務(wù)發(fā)展的迫切需要，未來彩虹集團產(chǎn)業(yè)整合及資本運做步伐有望 提速，而A股公司成為集團產(chǎn)業(yè)整合潛在受益者幾

11、率較大。分析師稱,從內(nèi)生性與外延式兩個層面去來看,公司具備長期投資機會,維持 "推薦"的投資評級。分析師快報恒寶股份:業(yè)績符合預(yù)期維持増持評級恒寶股份(002104 )發(fā)布業(yè)績快報,預(yù)計09年營業(yè)收入為4.25億元,同比增 長13.3% ;營業(yè)利潤8,935萬元，同比增長15.6% ；歸屬母公司所有者的凈利 潤9,402萬元，同比增長15.8% ,基本每股收益0.32元。公司每股收益符合我們0.31元的預(yù)期。報告期內(nèi)公司取得了平穩(wěn)増長,銀行卡 個人化、通信SIM卡采購量的恢復(fù)都對業(yè)績平穩(wěn)增長起到了積極作用。日前公 司公告將收購東方英卡公司，進而公司獲得中國移動SIM卡資質(zhì)，

12、通信SIM卡 銷量有望實現(xiàn)快速増長。東海證券分析師康志毅維持2009-2011年每股收益分別為0.31元、0.42元、0.53元的盈利預(yù)測。公司將受益于3G卡采購、移動支付、EMV遷移的進程加 快，維持"增持"評級以及21.00元的目標價。風險提示:移動用戶實名制的 實施。銀行卡、SIM卡競爭激烈導(dǎo)致價格下降過快。分析師快報大亞科技:三重利好推動業(yè)績水平増厚大亞科技(000910 )主要產(chǎn)品為"圣象牌"木地板市場份額占到8%左右,為 第一大品牌，2010年地產(chǎn)旺銷后時代來臨,品牌地板或?qū)⒐┎粦?yīng)求。短期催化劑是建材下鄉(xiāng)政策出臺和一季度盈利大幅増長：繼家電下

13、鄉(xiāng)后，木地板 和中纖板是最有希望進入建材下鄉(xiāng)名錄中的產(chǎn)品之一,現(xiàn)狀來看，農(nóng)民建房后的 家具一般以簡單木質(zhì)家具為主，和新式家電并不配套，隨看建材下鄉(xiāng)成行，有望 帶動農(nóng)村地區(qū)對板式家具的消費升級意愿,從而提振中纖板等產(chǎn)品的需求。公司 季度有望獲得2009年增值稅補貼的一部分z這也將大幅增厚公司業(yè)績水平。東方證券分析師鄭愷看好未來企業(yè)面臨較為旺盛的裝飾需求；公司2009年建成 大亞木業(yè)（黑龍江）20萬方中纖板產(chǎn)能即將完全達產(chǎn)，因增值稅退稅滯后效應(yīng), 下調(diào)09年盈利預(yù)測至0.35 ,上調(diào)公司2010 , 2011年每股收益分別為0.76元 （包括09年增值稅退稅）和0.79元，對應(yīng)當前市盈率分別為31

14、倍和14倍, 市凈率為2.9倍,給予其20倍市盈率水平，目標價15元。繼續(xù)維持增持評級。 主要風險：建材下鄉(xiāng)政策名錄中不涉及中纖板和地板，第二股東凹凸彩印總公司 減持。分析師快報東安動力：經(jīng)營環(huán)境提升具有戰(zhàn)略意義東安動力（600178 ）在新長安集團平臺上將面臨更好的經(jīng)營環(huán)境、更廣的客戶 范圍。公司本部業(yè)績有望逐步穩(wěn)定；東安三菱發(fā)動機產(chǎn)品在我國自主品牌轎車的 發(fā)展大潮中將具備長期發(fā)展基礎(chǔ)。自動變速箱產(chǎn)品將填補市場空白，對保持公司 在核心動力總成領(lǐng)域上的領(lǐng)先優(yōu)勢具有戰(zhàn)略意義。納入長安集團后，東安動力將獲得更廣泛的整車資源支持，降低了其作為獨立微 車發(fā)動機企業(yè)的生存壓力。技術(shù)成熟、性價上匕較高的東

15、安三菱發(fā)動機在我國自主 品牌轎車發(fā)展犬潮中具有較長期的生存、成長環(huán)境。東安三菱發(fā)動機產(chǎn)能還有進 甘提升空間。該產(chǎn)品將于2010年2月下線投產(chǎn),基于對自動變速器市場需求 及公司產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢和客戶資源的分析，非?？春迷摦a(chǎn)品上市后的表現(xiàn)。該項目 將成為東安三菱未來的又一重要利潤支柱。平安證券分析師余兵預(yù)計公司2009、2010、2011年每股收益分別為0.80元、 1.22元、1.61元。給予其2010年20倍市盈率，則公司合理價值為24元左右； 如考慮上市公司再增持東安三菱股權(quán)的19%貝9 2010年每股收益有望增厚0.61 元，股價有望超過35元。維持"強烈推薦"評級。風險提

16、示。微車行業(yè)波動對 公司本部業(yè)務(wù)的影響。材料成本上升影響本部盈利水平。分析師快報東方錯業(yè):產(chǎn)能大幅擴張毛利率保持穩(wěn)定東方錯業(yè)（002167 ）09年1-12月實現(xiàn)營業(yè)收入2.68億元,同比增長40.66% ; 利潤總額3,453.21萬元，同比增長19.72% ;歸屬于上市公司股東的凈利潤 3,016.28萬元，同比增長19.07% ;每股收益0.37元，每股凈資產(chǎn)6.12元，凈 資產(chǎn)收益率6.80%。09年產(chǎn)品銷售毛利率為23.31% ,較上年下降1.23個百分點,下降的原因在于 收購樂昌兆盈公司導(dǎo)致氯氧化錯收入大幅增長，導(dǎo)致毛利率較高的新型錯制品的 比例略有下降，其中占比由2008年的30

17、%下降到2009年的26.5%。隨看復(fù) 合氧化錯產(chǎn)能的完全釋放,公司的毛利率有望保捋穩(wěn)定。另外,公司主營誥系列 制品的生產(chǎn)與銷售,主要產(chǎn)品包括傳統(tǒng)誥制品二氧化誥、氯氧化誥、硅酸誥與新 興錯制品復(fù)合氧化誥和氧化錯結(jié)構(gòu)陶瓷等。收入增長主要得益于公司產(chǎn)能的擴 張:1）收購樂昌兆盈公司使氯氧化錯年產(chǎn)能由5000噸增至25000噸;2 ）2000 噸復(fù)合氧化錯項目于09年7月正式投產(chǎn)使得產(chǎn)能擴張至2300噸；3 ） 5000噸 超微細硅酸錯項目于09年7月正式投產(chǎn)使產(chǎn)能擴張至8000噸。英大證券分析師化定奇等預(yù)計公司10-11年每股收益分別為0.59、0.78元，動 態(tài)市盈率分別為62、47倍；鑒于目前

18、的股價已體現(xiàn)公司的成長前景，給予其"中 性"投資評級。分析師快報半導(dǎo)體業(yè)：市場需求強勁上升趨勢確立12月份,費城半導(dǎo)體指數(shù)上漲16.1% ,道瓊斯指數(shù)上漲0.8%，臺灣的電子零組 件指數(shù)上漲15.6% ,臺灣加權(quán)指數(shù)上漲8.0% ,而大陸的CSRC電子行業(yè)指數(shù)上 漲6.9% ,滬深300指數(shù)上漲1.8%。中國大陸電子股表現(xiàn)弱于美國和臺灣市場。 09年11月全球半導(dǎo)體市場銷售額為226億美元,14個月來首次實現(xiàn)同比正增 長；美國半導(dǎo)體市場表現(xiàn)非常強勁，同比增長25.9% ,歐洲恢復(fù)趨勢延續(xù)；今 年1月上旬NANDFIash芯片合約價微幅回落，DRAM顆粒價格走勢分化。臺 灣主要半導(dǎo)體廠商12月營收同比大幅増長。從第4季度營收數(shù)據(jù)看，半導(dǎo)體市 場龍頭Intel表現(xiàn)超出市場預(yù)期,制造類與封測類企業(yè)環(huán)比微幅上升JC設(shè)計公 司聯(lián)發(fā)科與聯(lián)詠出現(xiàn)環(huán)比下降。市場總體需求強勁，展望未來兩個季度,可能是"淡季不淡"，1季度的環(huán)比降幅估計在10%以內(nèi)。興業(yè)證券分析師劉亮依然維持行業(yè)"推薦"的投資評級。今年1季度的同比大幅 増長是可以預(yù)見的,盡管環(huán)比可能出現(xiàn)小幅下降,但這是正常的季節(jié)性調(diào)整。半 導(dǎo)體市場步入上升通道的趨勢已經(jīng)確立，并將持續(xù)到2011年,行業(yè)季節(jié)性調(diào)整 不影響増長的前景。另外，由于全球訂單進一步轉(zhuǎn)移，國內(nèi)優(yōu)勢企業(yè)受益會更大。