蘇州大學(xué)應(yīng)用技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理

1、財(cái)務(wù)管理練習(xí)題及答案1、某企業(yè)有一筆 5 年后到期的借款，數(shù)額為 5000 萬(wàn)元，年利率為 10 %。企業(yè)為此設(shè) 立償債基金，到期一次還清借款，每年年末需存入銀行的金額是多少萬(wàn)元？解：已知終值求償債基金A = F * i / ( 1 +i ) n 1 =5000 K0%+(1 + 10%)5 1 = 819.99(萬(wàn)元)2、某大學(xué)要設(shè)置一項(xiàng)獎(jiǎng)學(xué)金，每年發(fā)獎(jiǎng)金20000 元，年利率 12，每年復(fù)利 1 次，第一次要存入多少錢？解：已知終值求現(xiàn)值P = F ( 1 + i )n=20000 X( 1 + 12%) 1=17858(元)3、某人以 1 0的利率借得資金 18000元，投資于一個(gè)合作期

2、限為 5年的項(xiàng)目，他需要 每年至少收回多少資金才是有利可圖的？解：已知現(xiàn)值求資本回收額A = P * i / 1 (1 + i) n=18000 >10%/1 ( 1 + 10% ) 5=4748.36(元)每年至少收回 4748.36 元以上的資金才是有利可圖的。4、某人欲購(gòu)買商品房，如現(xiàn)在一次性支付現(xiàn)金，需支付50 萬(wàn)元；如分期付款支付，年利率 5%，每年年末支付 40000 元，連續(xù)支付 20 年，問(wèn)最好采取那種方式付款？解：已知年金求現(xiàn)值P = A 1(1 + i) n / i=40000 >1 ( 1+5%) 20/5% =498488.42(元)貸款現(xiàn)值為 49.85萬(wàn)

3、元，所以采取貸款方式比較合適。5、某項(xiàng)目共耗資 50萬(wàn)元，期初一次性投資，經(jīng)營(yíng)期 1 0年，資本成本 10%，假設(shè)每年 的凈現(xiàn)金流量相等，期終設(shè)備無(wú)殘值，問(wèn)每年至少收回多少投資才能確保該項(xiàng)目可行？解：已知現(xiàn)值求資本回收額(年金)A = P * i / 1 (1 + i)n=500000 >10%/1 ( 1+10%) 10=81372.70(元)每年至少收回 81372.70元以上的資金才能確保項(xiàng)目可行。6、某單位年初從銀行借款106700 元，借款的年利率為10%，在借款合同中，銀行要求該單位每年年末還款 20000 元，問(wèn)企業(yè)幾年才能還清借款本息？解：已知現(xiàn)值、年金、利率求年限P =

4、 A 1 (1 + i) n / i(1 + i)n =1Pi/An=lg(1 Pi/A)/lg(1+i)=lg(1 106700 >10%/20000)/lg(1+10%)=8(年)大約需要 8 年時(shí)間才能還清借款本息。7、某廠現(xiàn)存入銀行一筆款項(xiàng)，計(jì)劃從第 6 年年末每年從銀行提取 30000 元， 連續(xù) 8 年，若銀行存款年利率為 10%，問(wèn)該廠現(xiàn)在應(yīng)存入的款項(xiàng)是多少？解：已知遞延年金求現(xiàn)值P 遞延=A 1 (1 + i) n / i ( 1 + i ) m=30000 >1 (1 + 10%) 8 /10% ( 1 + 10% ) 5=99377.08(元)8、某人要求我從今

5、年底起，每年末借給他 5000 元，共借 10 年；從第 11 年起，每年末 他給我還 10000 元，共還 10 年。現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)利率 10。從經(jīng)濟(jì)角度作出決策：我是否應(yīng)借給 他？解：第一步，先求借給對(duì)方資金的現(xiàn)值：P = A 1 (1 + i) n / i=5000 >1 (1 +10%) 10 /10%=30722.84(元) 第二步，求對(duì)方還錢的現(xiàn)值：P 遞延=A 1 (1 + i) n / i ( 1 + i )m=10000 1 (1 + 10%)10 /10% ( 1 +10% ) 10 =23689.97(元)從經(jīng)濟(jì)核算的角度看，不應(yīng)把錢借給他。15 年內(nèi)按月23 年呢？9、

6、某人為購(gòu)買住房，向銀行申請(qǐng)總額為30 萬(wàn)元的住房抵押貸款，準(zhǔn)備在分期等額償還， 若年利率為 5.04，問(wèn)此人按揭貸款的月供額是多少？若還款期為解：15年：n = 15 , m =1 2, m n = 180 , i = 5.04% , i/m=5.04%/12=0.42%, P=300000。A = P(i/m)/ 1 (1 + i/m) =300000 >0.42%/1 (1 + =2378.64(元)23 年： n = 23， m =1 2， A = P(i/m)/ 1 (1 + i/m) =300000 >0.42%/1 (1 =1838.08(元)mn0.42%) 180P

7、 = A 1 (1 + i/m) mn / i /m m n = 276， i = 5.04%， i/m=5.04%/12=0.42%, P=300000 。mn+ 0.42%) 2761 0、某企業(yè)有 A 、B 兩個(gè)投資項(xiàng)目，計(jì)劃投資額均為 1000 萬(wàn)元，其收益(凈現(xiàn)值)的 概率分布如下表：市場(chǎng)狀況概率A項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值B項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值好0.2200300一般0.6100100差0.25050要求：(1)(2)(3)解：(1)分別計(jì)算 分別計(jì)算 判斷A、A、B兩個(gè)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的期望值。A、B兩個(gè)項(xiàng)目期望值的標(biāo)準(zhǔn)離差。B兩個(gè)投資項(xiàng)目的優(yōu)劣。計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的期望值10A 項(xiàng)目：200 >0.2

8、+ 100 X0.6+ 50 >0.2=110 (萬(wàn)元)B 項(xiàng)目：300 >0.2 + 100 >0.6 +( -50) >0.2=110 (萬(wàn)元)(2) 計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目期望值的標(biāo)準(zhǔn)離差A(yù) 項(xiàng)目：(200 110) 2 >0.2 +( 100- 110) 2 >0.6 +( 50 110) 2 >0.2 : 1/2=48.99B 項(xiàng)目：(300 110) 2X0.2 +( 100 110) 2>0.6 +( 50 110) 2>0.2： 1/2=111.36(3) 判斷A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目的優(yōu)劣由于A、B兩個(gè)項(xiàng)目投資額相同，期望收益亦相同，而A

9、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小(其標(biāo)準(zhǔn)離差小于B項(xiàng)目)，故A項(xiàng)目?jī)?yōu)于B項(xiàng)目。11、某商業(yè)企業(yè)2006年賒銷收入凈額為 2000萬(wàn)元，銷售成本為1600萬(wàn)元；年初、年 末應(yīng)收賬款余額分別為200萬(wàn)元和400萬(wàn)元；年初、年末存貨余額分別為200萬(wàn)元和600萬(wàn)元；年末速動(dòng)比率為1.2,年末現(xiàn)金比率為0.7。假定該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨組 成，速動(dòng)資產(chǎn)由應(yīng)收賬款和現(xiàn)金資產(chǎn)組成，一年按360天計(jì)算。計(jì)算 計(jì)算 計(jì)算 計(jì)算要求：2006年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。2006年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。2006年年末流動(dòng)負(fù)債余額和速動(dòng)資產(chǎn)余額。2006年年末流動(dòng)比率。(1)(2)(3)(4)解：2000年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)計(jì)算(1)應(yīng)收賬

10、款周轉(zhuǎn)天數(shù)=(計(jì)算期天數(shù) >應(yīng)收賬款平均余額)/賒銷收入凈額=360 >：( 200+ 400)吃:/2000=54 (天)(2) 計(jì)算2000年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=(計(jì)算期天數(shù) >存貨平均余額)/產(chǎn)品銷售成本=360 >：( 200 + 600)吃： /1600=90 (天)(3) 計(jì)算2000年年末流動(dòng)負(fù)債和速動(dòng)資產(chǎn)余額(速動(dòng)資產(chǎn)由應(yīng)收賬款和現(xiàn)金資產(chǎn)組成， 流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨組成，)速動(dòng)比率=年末速動(dòng)資產(chǎn)/年末流動(dòng)負(fù)債=1.2現(xiàn)金比率=年末現(xiàn)金余額/年末流動(dòng)負(fù)債=(年末速動(dòng)資產(chǎn)400) /年末流動(dòng)負(fù)債=0.7解之得：年末流動(dòng)負(fù)債 =800 (萬(wàn)元)年末速

11、動(dòng)資產(chǎn)=960 (萬(wàn)元)(4) 計(jì)算2000年年末流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=(960 + 600)/ 800=1.9512、光華股份有限公司有關(guān)資料如下：（ 1 ）公司本年年初未分配利潤(rùn)貸方余額為181.92 萬(wàn)元，本年息稅前利潤(rùn)為 800萬(wàn)元，適用的所得稅稅率為 33%。（2）公司流通在外的普通股 60 萬(wàn)股，發(fā)行時(shí)每股面值 1 元，每股溢價(jià)收入 9 元；公司 負(fù)債總額為 200 萬(wàn)元，均為長(zhǎng)期負(fù)債，平均年利率為 10%，假定公司籌資費(fèi)用忽略不計(jì)。10%的比例計(jì)提法定公積金，按10%的比例計(jì)提法定16% 向普通股股發(fā)放現(xiàn)金股利，預(yù)計(jì)現(xiàn)金股利以后計(jì)算光華公司本年度凈利潤(rùn)。 計(jì)算光華

12、公司本年應(yīng)計(jì)提的法定公積金和法定公益金。 計(jì)算光華公司本年末可供投資者分配的利潤(rùn)。 計(jì)算光華公司每股支付的現(xiàn)金股利。計(jì)算光華公司利息保障倍數(shù)。 計(jì)算光華公司股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率和投資者要求的必要投資收益率。 利用股票估價(jià)模型計(jì)算光華公司股票價(jià)格為多少時(shí)投資者才愿意購(gòu)買。（3）公司股東大會(huì)決定本年度按 公益金。本年按可供投資者分配利潤(rùn)的 每年增長(zhǎng) 6%。B系數(shù)為1.5，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為 8%，市場(chǎng)上所有股（ 4）據(jù)投資者分配，該公司股票的 票的平均收益率為 14%。要求：（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7） 解：計(jì)算光華公司本年度凈利潤(rùn)（1）本年凈利潤(rùn)=（800 200X10%） X （1 33

13、%） =522.6 （萬(wàn)元）（ 2）計(jì)算光華公司本年應(yīng)計(jì)提的法定公積金和法定公益金應(yīng)提法定公積金=522.6 X10%=52.26 （萬(wàn)元）應(yīng)提法定公益金=522.6 X10%=52.26 （萬(wàn)元）（ 3）計(jì)算光華公司本年可供投資者分配的利潤(rùn)可供投資者分配的利潤(rùn) =522.652.2652.26181.92=600（萬(wàn)元）（ 4）計(jì)算光華公司每股支付的現(xiàn)金股利每股支付的現(xiàn)金股利=現(xiàn)金股利總額/流通股股數(shù)=（600X16%）弋0=1.6 （元/股）（ 5）計(jì)算光華公司利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù) =息稅前利潤(rùn) /利息支出 =800/20=40 （倍）（ 6）計(jì)算光華公司股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率和投資者要求的

14、必要投資收益率風(fēng)險(xiǎn)收益率： Rp=Bp （ Rm Rf ） =1.5 （X14%8%） =9% 必要投資收益率 =無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 +風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 =8%9%=17%（ 7）計(jì)算光華公司股票價(jià)值每股價(jià)值 =每股股利 /（必要投資收益率現(xiàn)金股利增長(zhǎng)率）=1.6/（ 17%6%） =14.55（元/股）即當(dāng)股票市價(jià)低于每股 1 4 . 5 5元時(shí)，投資者才愿意購(gòu)買。13、某企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表部分內(nèi)容如下:資產(chǎn)期末數(shù)權(quán)益期末數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債貨幣資金25000應(yīng)付賬款應(yīng)收賬款凈額應(yīng)繳稅金25000存貨長(zhǎng)期負(fù)債所有者權(quán)益固定資產(chǎn)凈值294000實(shí)收資本300000未分配利潤(rùn)總計(jì)432000總計(jì)并已知：期末流動(dòng)比

15、率為 150%，權(quán)益乘數(shù)為1.8，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為4.5次，銷售成本為 315000元，期末存貨與期初存貨相同。要求計(jì)算上表空白蘭數(shù)字。解：已知：流動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債）X100% =150%權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=1.8存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=產(chǎn)品銷售成本/平均庫(kù)存余額=4.5 （次）銷售成本為 315000元。期末存貨與期初存貨相同。資產(chǎn)期末數(shù)權(quán)益期末數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)138000流動(dòng)負(fù)債92000貨幣資金25000應(yīng)付賬款67000應(yīng)收賬款凈額43000應(yīng)繳稅金25000存貨70000長(zhǎng)期負(fù)債100000所有者權(quán)益240000固定資產(chǎn)凈值294000實(shí)收資本300000未分配利潤(rùn)-60000總

16、計(jì)432000總計(jì)43200014、已知某企業(yè)某年財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)數(shù)據(jù)：1060資產(chǎn)負(fù)債表：資產(chǎn)總額為2000萬(wàn)元，其中流動(dòng)資產(chǎn)為700萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)中存貨為119 萬(wàn)元（期初數(shù)為 326萬(wàn)元）；應(yīng)收賬款為400萬(wàn)元（期初數(shù)為200萬(wàn)元）。負(fù)債總額為 萬(wàn)元，其中流動(dòng)負(fù)債為 300萬(wàn)元。期初所有者權(quán)益為880萬(wàn)元。306禾U潤(rùn)表：產(chǎn)品銷售收入為3000萬(wàn)元，產(chǎn)品銷售成本為 2644萬(wàn)元，產(chǎn)品銷售利潤(rùn)為萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為136萬(wàn)元。400萬(wàn)股,市價(jià)此外，該企業(yè)不存在折讓、折扣和銷貨退回，無(wú)優(yōu)先股，普通股股數(shù)為為6.8元。根據(jù)以上數(shù)據(jù)分別計(jì)算如下指標(biāo)：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率、權(quán)益乘數(shù)、

17、銷售利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率、存貨周轉(zhuǎn)率、每股收益（=（稅后利潤(rùn)-優(yōu)先股股利） /普通股股數(shù)）和市盈率（=普通股每股市價(jià)/普通股每股利潤(rùn)）。解：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=700/300=2.33速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（700-119） /300=1.94資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=1060/2000=53%股東權(quán)益比率=股東權(quán)益/資產(chǎn)總額=(2000-1060) /2000=47%權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=2000/ (2000-1060) =2.13銷售利潤(rùn)率=銷售凈利潤(rùn)/銷售收入凈額=306/3000=10.2%=凈利潤(rùn)/平均股東權(quán)益=136/ ( 880+940)/2=1

18、4.95%=產(chǎn)品銷售成本/平均存貨余額=2644/( 326+119)/2=11.88=計(jì)算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/11.88=30.3 (天)凈資產(chǎn)收益率存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)每股收益=(稅后利潤(rùn)-優(yōu)先股股利)/普通股股數(shù)=136/400=0.34 (元) 市盈率=普通股每股市價(jià)/普通股每股利潤(rùn)=6.8/0.34=20 (倍) 年股息33%;60萬(wàn)元，籌資費(fèi)率3%,15、A公司從下列資金來(lái)源取得資金：向銀行取得借款100萬(wàn)元，年利率10%，每年結(jié)息一次，所得稅稅率發(fā)行一部分優(yōu)先股股票，票面總額50萬(wàn)元、按市價(jià)計(jì)算為2元，票面總額50萬(wàn)元、 元，以后每年增長(zhǎng)6%;11.6%;發(fā)行一部分

19、普通股股票，每股票面金額1元，市場(chǎng)銷售價(jià)格 按市價(jià)計(jì)算為100萬(wàn)元，籌資費(fèi)率3%,預(yù)計(jì)第1年股利每股0.12 擬發(fā)行債券50萬(wàn)元，面值為10元，籌資費(fèi)率4%,票面年利率10%，企業(yè)所得稅 稅率33%; 留用利潤(rùn)30萬(wàn)元，普通股股利按 12%計(jì)算，普通股每股發(fā)行價(jià)為2元，股利每年增長(zhǎng)6%。要求計(jì)算：(1) 列式計(jì)算各項(xiàng)資金來(lái)源的資本成本率；(2) 列表計(jì)算該公司綜合資金成本。解：各項(xiàng)資金來(lái)源的資本成本率：銀行貸款：Kd=ld(1 T)/L(1 Fd)=100X10%(1 33%)/100=6.70%優(yōu)先股：Kp=Dp/P0(1 Fp)=50 XI1.6%/60 X( 1-3%) =9.97%普通

20、股：Ks = Ds / P0 (1 Fs) + g=0.12/2X1-3%) +6%=12.19%債券：Kb = Ib (1 T) / B (1 Fb)=10 X10%< (1-33%) /10 X( 1-4%) =6.98% 留用利潤(rùn)：Ke = Ds / P0 + g=1<%/2+6%=12%計(jì)算綜合資金成本：籌資方式籌資額(萬(wàn)元)比重(%)資本成本率(%)銀行貸款10035.716.70優(yōu)先股5017.869.97普通股5017.8612.19債券5017.866.98留用利潤(rùn)3010.7112.00合計(jì)280100.00=綜合資金成本 Kw= WK=8.88%16、某公司為一

21、股份公司，擬籌措資金，有以下幾種渠道：發(fā)行總價(jià)格2503萬(wàn)元。200萬(wàn)股，預(yù)計(jì)籌 擬發(fā)行期限為5年、票面總值為 220萬(wàn)元、利率12%的債券一批, 萬(wàn)元，發(fā)行費(fèi)率3%;該公司所得稅稅率 30%。 擬按面值發(fā)行優(yōu)先股 150萬(wàn)元，預(yù)定股息率12.5%，預(yù)計(jì)籌資費(fèi)用該公司普通股每股面值 1元，現(xiàn)行市價(jià)每股 2元，現(xiàn)擬增發(fā)新股 資費(fèi)率6%，預(yù)計(jì)第一年發(fā)放股利每股0.2元，股利增長(zhǎng)率預(yù)計(jì) 5%。要求計(jì)算：（1）列式計(jì)算該公司發(fā)行債券、優(yōu)先股、本次發(fā)行普通股的資本成本。（2）如果公司無(wú)其他資金來(lái)源，列表計(jì)算公司長(zhǎng)期資金的綜合資本成本。解：各項(xiàng)資金來(lái)源的資本成本率：債券：Kb = lb （1 T） / B

22、 （1 Fb）=220 X12%< （1-30%） /250 X（ 1-3%） =7.62% 優(yōu)先股：Kp=Dp/P0（1 Fp）=150 <2.5%/150 < （1-2%） =12.76%普通股：Ks = Ds / P0 （1 Fs） + g=0.2/2<1-6%） +5%=15.64%計(jì)算綜合資金成本：17、某公司發(fā)行五年期的公司債券，債券面值為 支付一次，試確定三種情況下的債券發(fā)行價(jià)格。債券發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率為債券發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率為1000元，票面利率為 6%，利息每年解：債券發(fā)行價(jià)格=2年利率/ （1+市場(chǎng)利率）t +2面值/ （1+市場(chǎng)利率）n 債券發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率

23、為 7% :債券發(fā)行價(jià)格=60X4.1002+712.99=959 （元）債券發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率為 6.5%:債券發(fā)行價(jià)格=60X4.1563+729.88=979.26 （元）債券發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率為 5.5%:債券發(fā)行價(jià)格=60X4.27095+765.13=1021.39 （元）7%;6.5%;債券發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率為5.5%?；I資方式籌資額（萬(wàn)元）比重（%）資本成本率（%）債券25031.257.62優(yōu)先股15018.7512.76普通股40050.0015.64合計(jì)800100.00=綜合資金成本 Kw= WK=12.59%18、S企業(yè)擬發(fā)行面額 1 000元、期限5年的債券，票面利率 12%，每年末結(jié)計(jì)利息。 要求計(jì)算：按市場(chǎng)利率 10%、12%、14%確定債券的發(fā)行價(jià)格。解：債券發(fā)行價(jià)格=2年利率/ （1+市場(chǎng)利率）t +2面值/ （1+市場(chǎng)利率）n債券發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率為10% :債券發(fā)行價(jià)格=120X3.7908+620.92=1075.81 （元）債券發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率為12% :債券發(fā)行價(jià)格=120X3.6048+567.43=1000 （元）債券發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率為14% :債券發(fā)行價(jià)格=120X3.4331+519.37=931.