蘇州大學(xué)應(yīng)用技術(shù)學(xué)院財務(wù)管理

1、財務(wù)管理練習(xí)題及答案1、某企業(yè)有一筆 5 年后到期的借款，數(shù)額為 5000 萬元，年利率為 10 %。企業(yè)為此設(shè) 立償債基金，到期一次還清借款，每年年末需存入銀行的金額是多少萬元？解：已知終值求償債基金A = F * i / ( 1 +i ) n 1 =5000 K0%+(1 + 10%)5 1 = 819.99(萬元)2、某大學(xué)要設(shè)置一項獎學(xué)金，每年發(fā)獎金20000 元，年利率 12，每年復(fù)利 1 次，第一次要存入多少錢？解：已知終值求現(xiàn)值P = F ( 1 + i )n=20000 X( 1 + 12%) 1=17858(元)3、某人以 1 0的利率借得資金 18000元，投資于一個合作期

2、限為 5年的項目，他需要 每年至少收回多少資金才是有利可圖的？解：已知現(xiàn)值求資本回收額A = P * i / 1 (1 + i) n=18000 >10%/1 ( 1 + 10% ) 5=4748.36(元)每年至少收回 4748.36 元以上的資金才是有利可圖的。4、某人欲購買商品房，如現(xiàn)在一次性支付現(xiàn)金，需支付50 萬元；如分期付款支付，年利率 5%，每年年末支付 40000 元，連續(xù)支付 20 年，問最好采取那種方式付款？解：已知年金求現(xiàn)值P = A 1(1 + i) n / i=40000 >1 ( 1+5%) 20/5% =498488.42(元)貸款現(xiàn)值為 49.85萬

3、元，所以采取貸款方式比較合適。5、某項目共耗資 50萬元，期初一次性投資，經(jīng)營期 1 0年，資本成本 10%，假設(shè)每年 的凈現(xiàn)金流量相等，期終設(shè)備無殘值，問每年至少收回多少投資才能確保該項目可行？解：已知現(xiàn)值求資本回收額(年金)A = P * i / 1 (1 + i)n=500000 >10%/1 ( 1+10%) 10=81372.70(元)每年至少收回 81372.70元以上的資金才能確保項目可行。6、某單位年初從銀行借款106700 元，借款的年利率為10%，在借款合同中，銀行要求該單位每年年末還款 20000 元，問企業(yè)幾年才能還清借款本息？解：已知現(xiàn)值、年金、利率求年限P =

4、 A 1 (1 + i) n / i(1 + i)n =1Pi/An=lg(1 Pi/A)/lg(1+i)=lg(1 106700 >10%/20000)/lg(1+10%)=8(年)大約需要 8 年時間才能還清借款本息。7、某廠現(xiàn)存入銀行一筆款項，計劃從第 6 年年末每年從銀行提取 30000 元， 連續(xù) 8 年，若銀行存款年利率為 10%，問該廠現(xiàn)在應(yīng)存入的款項是多少？解：已知遞延年金求現(xiàn)值P 遞延=A 1 (1 + i) n / i ( 1 + i ) m=30000 >1 (1 + 10%) 8 /10% ( 1 + 10% ) 5=99377.08(元)8、某人要求我從今

5、年底起，每年末借給他 5000 元，共借 10 年；從第 11 年起，每年末 他給我還 10000 元，共還 10 年?，F(xiàn)時市場利率 10。從經(jīng)濟(jì)角度作出決策：我是否應(yīng)借給 他？解：第一步，先求借給對方資金的現(xiàn)值：P = A 1 (1 + i) n / i=5000 >1 (1 +10%) 10 /10%=30722.84(元) 第二步，求對方還錢的現(xiàn)值：P 遞延=A 1 (1 + i) n / i ( 1 + i )m=10000 1 (1 + 10%)10 /10% ( 1 +10% ) 10 =23689.97(元)從經(jīng)濟(jì)核算的角度看，不應(yīng)把錢借給他。15 年內(nèi)按月23 年呢？9、

6、某人為購買住房，向銀行申請總額為30 萬元的住房抵押貸款，準(zhǔn)備在分期等額償還， 若年利率為 5.04，問此人按揭貸款的月供額是多少？若還款期為解：15年：n = 15 , m =1 2, m n = 180 , i = 5.04% , i/m=5.04%/12=0.42%, P=300000。A = P(i/m)/ 1 (1 + i/m) =300000 >0.42%/1 (1 + =2378.64(元)23 年： n = 23， m =1 2， A = P(i/m)/ 1 (1 + i/m) =300000 >0.42%/1 (1 =1838.08(元)mn0.42%) 180P

7、 = A 1 (1 + i/m) mn / i /m m n = 276， i = 5.04%， i/m=5.04%/12=0.42%, P=300000 。mn+ 0.42%) 2761 0、某企業(yè)有 A 、B 兩個投資項目，計劃投資額均為 1000 萬元，其收益(凈現(xiàn)值)的 概率分布如下表：市場狀況概率A項目凈現(xiàn)值B項目凈現(xiàn)值好0.2200300一般0.6100100差0.25050要求：(1)(2)(3)解：(1)分別計算 分別計算 判斷A、A、B兩個項目凈現(xiàn)值的期望值。A、B兩個項目期望值的標(biāo)準(zhǔn)離差。B兩個投資項目的優(yōu)劣。計算兩個項目凈現(xiàn)值的期望值10A 項目：200 >0.2

8、+ 100 X0.6+ 50 >0.2=110 (萬元)B 項目：300 >0.2 + 100 >0.6 +( -50) >0.2=110 (萬元)(2) 計算兩個項目期望值的標(biāo)準(zhǔn)離差A(yù) 項目：(200 110) 2 >0.2 +( 100- 110) 2 >0.6 +( 50 110) 2 >0.2 : 1/2=48.99B 項目：(300 110) 2X0.2 +( 100 110) 2>0.6 +( 50 110) 2>0.2： 1/2=111.36(3) 判斷A、B兩個投資項目的優(yōu)劣由于A、B兩個項目投資額相同，期望收益亦相同，而A

9、項目風(fēng)險相對較小(其標(biāo)準(zhǔn)離差小于B項目)，故A項目優(yōu)于B項目。11、某商業(yè)企業(yè)2006年賒銷收入凈額為 2000萬元，銷售成本為1600萬元；年初、年 末應(yīng)收賬款余額分別為200萬元和400萬元；年初、年末存貨余額分別為200萬元和600萬元；年末速動比率為1.2,年末現(xiàn)金比率為0.7。假定該企業(yè)流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨組 成，速動資產(chǎn)由應(yīng)收賬款和現(xiàn)金資產(chǎn)組成，一年按360天計算。計算 計算 計算 計算要求：2006年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。2006年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。2006年年末流動負(fù)債余額和速動資產(chǎn)余額。2006年年末流動比率。(1)(2)(3)(4)解：2000年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)計算(1)應(yīng)收賬

10、款周轉(zhuǎn)天數(shù)=(計算期天數(shù) >應(yīng)收賬款平均余額)/賒銷收入凈額=360 >：( 200+ 400)吃:/2000=54 (天)(2) 計算2000年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=(計算期天數(shù) >存貨平均余額)/產(chǎn)品銷售成本=360 >：( 200 + 600)吃： /1600=90 (天)(3) 計算2000年年末流動負(fù)債和速動資產(chǎn)余額(速動資產(chǎn)由應(yīng)收賬款和現(xiàn)金資產(chǎn)組成， 流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨組成，)速動比率=年末速動資產(chǎn)/年末流動負(fù)債=1.2現(xiàn)金比率=年末現(xiàn)金余額/年末流動負(fù)債=(年末速動資產(chǎn)400) /年末流動負(fù)債=0.7解之得：年末流動負(fù)債 =800 (萬元)年末速

11、動資產(chǎn)=960 (萬元)(4) 計算2000年年末流動比率流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債=(960 + 600)/ 800=1.9512、光華股份有限公司有關(guān)資料如下：（ 1 ）公司本年年初未分配利潤貸方余額為181.92 萬元，本年息稅前利潤為 800萬元，適用的所得稅稅率為 33%。（2）公司流通在外的普通股 60 萬股，發(fā)行時每股面值 1 元，每股溢價收入 9 元；公司 負(fù)債總額為 200 萬元，均為長期負(fù)債，平均年利率為 10%，假定公司籌資費(fèi)用忽略不計。10%的比例計提法定公積金，按10%的比例計提法定16% 向普通股股發(fā)放現(xiàn)金股利，預(yù)計現(xiàn)金股利以后計算光華公司本年度凈利潤。 計算光華

12、公司本年應(yīng)計提的法定公積金和法定公益金。 計算光華公司本年末可供投資者分配的利潤。 計算光華公司每股支付的現(xiàn)金股利。計算光華公司利息保障倍數(shù)。 計算光華公司股票的風(fēng)險收益率和投資者要求的必要投資收益率。 利用股票估價模型計算光華公司股票價格為多少時投資者才愿意購買。（3）公司股東大會決定本年度按 公益金。本年按可供投資者分配利潤的 每年增長 6%。B系數(shù)為1.5，無風(fēng)險收益率為 8%，市場上所有股（ 4）據(jù)投資者分配，該公司股票的 票的平均收益率為 14%。要求：（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7） 解：計算光華公司本年度凈利潤（1）本年凈利潤=（800 200X10%） X （1 33

13、%） =522.6 （萬元）（ 2）計算光華公司本年應(yīng)計提的法定公積金和法定公益金應(yīng)提法定公積金=522.6 X10%=52.26 （萬元）應(yīng)提法定公益金=522.6 X10%=52.26 （萬元）（ 3）計算光華公司本年可供投資者分配的利潤可供投資者分配的利潤 =522.652.2652.26181.92=600（萬元）（ 4）計算光華公司每股支付的現(xiàn)金股利每股支付的現(xiàn)金股利=現(xiàn)金股利總額/流通股股數(shù)=（600X16%）弋0=1.6 （元/股）（ 5）計算光華公司利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù) =息稅前利潤 /利息支出 =800/20=40 （倍）（ 6）計算光華公司股票的風(fēng)險收益率和投資者要求的

14、必要投資收益率風(fēng)險收益率： Rp=Bp （ Rm Rf ） =1.5 （X14%8%） =9% 必要投資收益率 =無風(fēng)險報酬率 +風(fēng)險報酬率 =8%9%=17%（ 7）計算光華公司股票價值每股價值 =每股股利 /（必要投資收益率現(xiàn)金股利增長率）=1.6/（ 17%6%） =14.55（元/股）即當(dāng)股票市價低于每股 1 4 . 5 5元時，投資者才愿意購買。13、某企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表部分內(nèi)容如下:資產(chǎn)期末數(shù)權(quán)益期末數(shù)流動資產(chǎn)流動負(fù)債貨幣資金25000應(yīng)付賬款應(yīng)收賬款凈額應(yīng)繳稅金25000存貨長期負(fù)債所有者權(quán)益固定資產(chǎn)凈值294000實(shí)收資本300000未分配利潤總計432000總計并已知：期末流動比

15、率為 150%，權(quán)益乘數(shù)為1.8，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為4.5次，銷售成本為 315000元，期末存貨與期初存貨相同。要求計算上表空白蘭數(shù)字。解：已知：流動比率=（流動資產(chǎn)/流動負(fù)債）X100% =150%權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=1.8存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=產(chǎn)品銷售成本/平均庫存余額=4.5 （次）銷售成本為 315000元。期末存貨與期初存貨相同。資產(chǎn)期末數(shù)權(quán)益期末數(shù)流動資產(chǎn)138000流動負(fù)債92000貨幣資金25000應(yīng)付賬款67000應(yīng)收賬款凈額43000應(yīng)繳稅金25000存貨70000長期負(fù)債100000所有者權(quán)益240000固定資產(chǎn)凈值294000實(shí)收資本300000未分配利潤-60000總

16、計432000總計43200014、已知某企業(yè)某年財務(wù)報表相關(guān)數(shù)據(jù)：1060資產(chǎn)負(fù)債表：資產(chǎn)總額為2000萬元，其中流動資產(chǎn)為700萬元，流動資產(chǎn)中存貨為119 萬元（期初數(shù)為 326萬元）；應(yīng)收賬款為400萬元（期初數(shù)為200萬元）。負(fù)債總額為 萬元，其中流動負(fù)債為 300萬元。期初所有者權(quán)益為880萬元。306禾U潤表：產(chǎn)品銷售收入為3000萬元，產(chǎn)品銷售成本為 2644萬元，產(chǎn)品銷售利潤為萬元，凈利潤為136萬元。400萬股,市價此外，該企業(yè)不存在折讓、折扣和銷貨退回，無優(yōu)先股，普通股股數(shù)為為6.8元。根據(jù)以上數(shù)據(jù)分別計算如下指標(biāo)：流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率、權(quán)益乘數(shù)、

17、銷售利潤率、凈資產(chǎn)收益率、存貨周轉(zhuǎn)率、每股收益（=（稅后利潤-優(yōu)先股股利） /普通股股數(shù)）和市盈率（=普通股每股市價/普通股每股利潤）。解：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債=700/300=2.33速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債=（700-119） /300=1.94資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=1060/2000=53%股東權(quán)益比率=股東權(quán)益/資產(chǎn)總額=(2000-1060) /2000=47%權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=2000/ (2000-1060) =2.13銷售利潤率=銷售凈利潤/銷售收入凈額=306/3000=10.2%=凈利潤/平均股東權(quán)益=136/ ( 880+940)/2=1

18、4.95%=產(chǎn)品銷售成本/平均存貨余額=2644/( 326+119)/2=11.88=計算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/11.88=30.3 (天)凈資產(chǎn)收益率存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)每股收益=(稅后利潤-優(yōu)先股股利)/普通股股數(shù)=136/400=0.34 (元) 市盈率=普通股每股市價/普通股每股利潤=6.8/0.34=20 (倍) 年股息33%;60萬元，籌資費(fèi)率3%,15、A公司從下列資金來源取得資金：向銀行取得借款100萬元，年利率10%，每年結(jié)息一次，所得稅稅率發(fā)行一部分優(yōu)先股股票，票面總額50萬元、按市價計算為2元，票面總額50萬元、 元，以后每年增長6%;11.6%;發(fā)行一部分

19、普通股股票，每股票面金額1元，市場銷售價格 按市價計算為100萬元，籌資費(fèi)率3%,預(yù)計第1年股利每股0.12 擬發(fā)行債券50萬元，面值為10元，籌資費(fèi)率4%,票面年利率10%，企業(yè)所得稅 稅率33%; 留用利潤30萬元，普通股股利按 12%計算，普通股每股發(fā)行價為2元，股利每年增長6%。要求計算：(1) 列式計算各項資金來源的資本成本率；(2) 列表計算該公司綜合資金成本。解：各項資金來源的資本成本率：銀行貸款：Kd=ld(1 T)/L(1 Fd)=100X10%(1 33%)/100=6.70%優(yōu)先股：Kp=Dp/P0(1 Fp)=50 XI1.6%/60 X( 1-3%) =9.97%普通

20、股：Ks = Ds / P0 (1 Fs) + g=0.12/2X1-3%) +6%=12.19%債券：Kb = Ib (1 T) / B (1 Fb)=10 X10%< (1-33%) /10 X( 1-4%) =6.98% 留用利潤：Ke = Ds / P0 + g=1<%/2+6%=12%計算綜合資金成本：籌資方式籌資額(萬元)比重(%)資本成本率(%)銀行貸款10035.716.70優(yōu)先股5017.869.97普通股5017.8612.19債券5017.866.98留用利潤3010.7112.00合計280100.00=綜合資金成本 Kw= WK=8.88%16、某公司為一

21、股份公司，擬籌措資金，有以下幾種渠道：發(fā)行總價格2503萬元。200萬股，預(yù)計籌 擬發(fā)行期限為5年、票面總值為 220萬元、利率12%的債券一批, 萬元，發(fā)行費(fèi)率3%;該公司所得稅稅率 30%。 擬按面值發(fā)行優(yōu)先股 150萬元，預(yù)定股息率12.5%，預(yù)計籌資費(fèi)用該公司普通股每股面值 1元，現(xiàn)行市價每股 2元，現(xiàn)擬增發(fā)新股 資費(fèi)率6%，預(yù)計第一年發(fā)放股利每股0.2元，股利增長率預(yù)計 5%。要求計算：（1）列式計算該公司發(fā)行債券、優(yōu)先股、本次發(fā)行普通股的資本成本。（2）如果公司無其他資金來源，列表計算公司長期資金的綜合資本成本。解：各項資金來源的資本成本率：債券：Kb = lb （1 T） / B

22、 （1 Fb）=220 X12%< （1-30%） /250 X（ 1-3%） =7.62% 優(yōu)先股：Kp=Dp/P0（1 Fp）=150 <2.5%/150 < （1-2%） =12.76%普通股：Ks = Ds / P0 （1 Fs） + g=0.2/2<1-6%） +5%=15.64%計算綜合資金成本：17、某公司發(fā)行五年期的公司債券，債券面值為 支付一次，試確定三種情況下的債券發(fā)行價格。債券發(fā)行時市場利率為債券發(fā)行時市場利率為1000元，票面利率為 6%，利息每年解：債券發(fā)行價格=2年利率/ （1+市場利率）t +2面值/ （1+市場利率）n 債券發(fā)行時市場利率

23、為 7% :債券發(fā)行價格=60X4.1002+712.99=959 （元）債券發(fā)行時市場利率為 6.5%:債券發(fā)行價格=60X4.1563+729.88=979.26 （元）債券發(fā)行時市場利率為 5.5%:債券發(fā)行價格=60X4.27095+765.13=1021.39 （元）7%;6.5%;債券發(fā)行時市場利率為5.5%。籌資方式籌資額（萬元）比重（%）資本成本率（%）債券25031.257.62優(yōu)先股15018.7512.76普通股40050.0015.64合計800100.00=綜合資金成本 Kw= WK=12.59%18、S企業(yè)擬發(fā)行面額 1 000元、期限5年的債券，票面利率 12%，每年末結(jié)計利息。 要求計算：按市場利率 10%、12%、14%確定債券的發(fā)行價格。解：債券發(fā)行價格=2年利率/ （1+市場利率）t +2面值/ （1+市場利率）n債券發(fā)行時市場利率為10% :債券發(fā)行價格=120X3.7908+620.92=1075.81 （元）債券發(fā)行時市場利率為12% :債券發(fā)行價格=120X3.6048+567.43=1000 （元）債券發(fā)行時市場利率為14% :債券發(fā)行價格=120X3.4331+519.37=931.