國際金融學(xué)離線作業(yè)

1、浙江大學(xué)遠(yuǎn)程教育學(xué)院國際金融學(xué)課程作業(yè)（必做）一名詞解釋1、國際收支：國際收支是一種統(tǒng)計報表，系統(tǒng)的記載了在一定時期內(nèi)經(jīng)濟主體與世界其他地方的交易。 大部分交易在居民與非居民之間進(jìn)行。2、自主性交易：是指那些基于交易者自身的利益或其他的考慮而獨立發(fā)生的交易，主要包括經(jīng)常項目和 資本與金融項目中的交易，如貨物和勞務(wù)的輸出入、直接投資、長期資本流出入、僑民匯款、 贈與等。通常判斷一國國際收支是否平衡，主要看其自主性交易是否平衡。3、蒙代爾分配法則：可以解決指派問題。根據(jù)這一法則，每一政策工具應(yīng)該分配用于實現(xiàn)其相對有效地影響的政策目標(biāo)方面，否則，可能導(dǎo)致經(jīng)濟系統(tǒng)難以達(dá)到均衡。4、特別提款權(quán)：是由IM

2、F分配，可用于會員國政府之間支付國際收支逆差和歸還基金組織貸款的資產(chǎn)。5、IMF儲備頭寸：亦稱普通提款權(quán)，它是指會員國在IMF的普通賬戶中可自由提取和使用的資產(chǎn)。6、直接標(biāo)價法：又稱應(yīng)付標(biāo)價法，系指以固定數(shù)額的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)折算為若干數(shù)額的本國貨幣表示的匯率。目前世界絕大部分國家采用這種標(biāo)價法，只有英鎊、美元等少數(shù)例外。7、鑄幣平價：以兩種金屬鑄幣的含金量之比得到的匯價，被稱為鑄幣平價。在金本位制度下，匯率決定的基礎(chǔ)是鑄幣平價。8、外匯：即國外匯兌，本意是由于國際間的債權(quán)債務(wù)結(jié)算所引起的貨幣兌換行為。9、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)平衡論：該理論認(rèn)為匯率是由貨幣因素和實體經(jīng)濟因素所誘發(fā)的資產(chǎn)調(diào)節(jié)和資產(chǎn)評價所共同決

3、定的。10、即期外匯業(yè)務(wù)：也稱現(xiàn)匯業(yè)務(wù)，是指買賣雙方在外匯買賣成交后，原則上在兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯業(yè)務(wù)。11、外幣期權(quán)：也稱外幣期權(quán)，是一種選擇權(quán)契約，其持有人即期權(quán)買方享有在契約屆期或之前以規(guī)定的價格購買或銷售一定數(shù)額某種外匯資產(chǎn)的權(quán)利12、匯率目標(biāo)區(qū)制度：廣義的匯率目標(biāo)區(qū)是泛指將匯率浮動限制在一定區(qū)域內(nèi)的匯率制度；狹義的匯率目標(biāo)區(qū)是特指美國學(xué)者威廉姆森提出的以限制匯率波動范圍為核心的，包括中心匯率及變動幅度的確定方法，維系目標(biāo)區(qū)的國內(nèi)經(jīng)濟政策搭配，實施目標(biāo)區(qū)的國際政策協(xié)調(diào)一整套內(nèi)容的國際政策協(xié)調(diào)方案。13、貨幣局制度：指在法律中明確規(guī)定本國貨幣與某一外國可兌換貨幣保持固定的交換率，并

4、且對本國貨幣的發(fā)行作特殊限制以保證履行這一法定義務(wù)的匯率制度14、外匯管理：又稱外匯管理，它是一國為了防止資金外逃或流入，維持國際收支平衡和本國貨幣匯率水平穩(wěn)定，通過法律、法令、條例等形式對外匯資金的收入和支出、輸出、存款和放款，對本國貨幣的兌換及匯率所進(jìn)行的管理。15、歐洲債券：是指在歐洲貨幣市場上發(fā)行的以市場所在國家以外的貨幣所標(biāo)示的債券16、外國債券：是指一國在另一國（面值貨幣國家）發(fā)行的債券17、特里芬兩難：特里芬兩難是美國經(jīng)濟學(xué)家特里芬首先提出來的，說明了布雷頓森林體系的內(nèi)在不穩(wěn)定性。美元既是一國的貨幣，又是世界的貨幣。作為一國的貨幣，美元的發(fā)行必須受制于美國的貨幣政策和黃金儲備，作

5、為世界的貨幣，美元的供應(yīng)又必須適應(yīng)世界經(jīng)濟和國際貿(mào)易增長的需要。由于規(guī)定了雙掛鉤制度，由于黃金產(chǎn)量和美國黃金儲備的增長跟不上世界經(jīng)濟和國際貿(mào)易的發(fā)展，于是，美元便出現(xiàn)了一種進(jìn)退兩難的狀況：為滿足世界經(jīng)濟增長和國際貿(mào)易的發(fā)展，美元的供應(yīng)必須不斷地增長；美元供應(yīng)的不斷增長，使美元同黃金的兌換性日益難以維持，美元的這種兩難被稱為特里芬兩難。18、國際貨幣基金組織：是根據(jù)參加籌建聯(lián)合國的44國代表1944年通過的國際貨幣基金協(xié)定，于1946年3月正式成立的一個國際性金融組織，它通過向會員國提供短期信貸促進(jìn)國際貨幣合作，維持匯率穩(wěn)定，調(diào)整國際收支平衡19、國際資本流動：是指一個國家（或地區(qū)）的政府、企業(yè)

6、或個人與另外一個國家（或地區(qū)）的政府、企業(yè)或個人之間，以及國際金融組織之間資本的流入和流出20、貨幣替代：就是指一國居民因?qū)Ρ編诺膸胖捣€(wěn)定失去信心，或本幣資產(chǎn)收益率相對較低時發(fā)生的大規(guī)模貨幣兌換，從而外幣在價值貯藏、交易媒介和計價標(biāo)準(zhǔn)等貨幣職能方面全部或部分地替代本幣。二簡答題1、簡述“J曲線”效應(yīng)及其原因。答：本國貨幣貶值后，最初發(fā)生的情況往往正好相反，經(jīng)常項目收支狀況反而會比原先惡化，進(jìn)口增加而出口減少。這一變化被稱為“J曲線效應(yīng)”。 其原因在于最初的一段時期內(nèi)由于消費和生產(chǎn)行為的“粘性作用”，進(jìn)口和出口的貿(mào)易量并不會發(fā)生明顯的變化，但由于匯率的改變，以外國貨幣計價的出口收入相 對減少，以

7、本國貨幣計價的進(jìn)口支出相對增加，從而造成經(jīng)常項目收支逆差增加或是順差減少。經(jīng)過一段時間后，這一狀況開始發(fā)生改變，進(jìn)口商品逐漸減少，出口 商品逐漸增加，使經(jīng)常項目收支向有利的方向發(fā)展，先是抵消原先的不利影響，然后使經(jīng)常項目收支狀況得到根本性的改善。這一變化過程可能會維持?jǐn)?shù)月甚至一兩 年，根據(jù)各國不同情況而定。因此匯率變化對貿(mào)易狀況的影響是具有“時滯”效應(yīng)的。2、簡述米德沖突。答：米德沖突是指在許多情況下，單獨使用支出調(diào)整政策或支出轉(zhuǎn)換政策而同時追求內(nèi)、外均衡兩種目標(biāo)的實現(xiàn)，將會導(dǎo)致一國內(nèi)部均衡與外部均衡之間沖突。3、影響匯率變動的主要因素是什么？答：影響匯率的因素有許多，既有經(jīng)濟的、也有非經(jīng)濟的

8、，各個因素之間又有相互聯(lián)系、相互制約、甚至相互抵消的關(guān)系。 第一，國際收支狀況。必須指出，臨時性的、小規(guī)模的國際收支差額，并非一定會影響到匯率，而長期的巨額的國際收支差額，必然導(dǎo)致本國貨幣匯率的升降。 第二，相對通貨膨脹率。貨幣對外價值的基礎(chǔ)是對內(nèi)價值。如果貨幣的對內(nèi)價值降低，其對外價值即匯率則必然隨之下降。 第三，相對利率。一般而言，國內(nèi)利率的上升會推動本國貨幣匯率的上升。但利率對長期匯率的影響有限，而對短期匯率可產(chǎn)生較大影響。 第四，相對經(jīng)濟增長率。一般而言，經(jīng)濟增長較快的國家，其對外國商品和勞務(wù)的需求增加相對較快，則會使其貨幣匯率下跌。不過，對于出口導(dǎo)向型國家而言，該結(jié)論未必適用。第五，

9、財政收支狀況。通常，財政赤字的增加一般導(dǎo)致本國貨幣匯率的下跌，但其影響并非絕對。 第六，國際儲備。國際儲備增加能加強外匯市場對本國貨幣的信心，因而有助于本國貨幣匯率的上升。 第七，心理預(yù)期因素。 第八，信息因素。 第九，政府干預(yù)因素。4、在不同的貨幣制度下，匯率的決定基礎(chǔ)及表現(xiàn)形式如何？答：不同貨幣制度下匯率的決定基礎(chǔ)是不一樣的。在金本位制度下，匯率決定的基礎(chǔ)是鑄幣平價。表現(xiàn)為實際匯率因供求關(guān)系而圍繞著鑄幣平價上下波動，但其波動幅度受制于黃金輸送點。金塊本位和金匯兌本位制度下，法定平價成為決定匯率的基礎(chǔ)，但匯率波動的幅度已不再受制于黃金輸送點，匯率穩(wěn)定機制已大大降低。在紙幣本位下，其所代表的價

10、值量或?qū)嶋H購買力是匯率決定的基礎(chǔ)。表現(xiàn)形式為匯率波動劇烈，受經(jīng)濟、政治、社會及心理諸多因素的綜合作用。 5、試比較外匯期貨與遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)的異同。答：外匯遠(yuǎn)期與外匯期貨的相同之處在于兩者都是未來買賣外匯的合同，都可用做套期保值或投機的手段。6、浮動匯率制相對于固定匯率制的優(yōu)缺點各是什么？答：浮動匯率與固定匯率是匯率制度中的兩端，總體上來說，一方的優(yōu)點則為另一方的缺點，兩者的優(yōu)劣比較體現(xiàn)在以下幾個方面： （1）浮動匯率制度下，國際收支平衡不需以犧牲國內(nèi)經(jīng)濟為代價。固定匯率制度下，政府則會以犧牲國內(nèi)經(jīng)濟的平衡來維持匯率的穩(wěn)定。 （2）浮動匯率制度保證了一國貨幣政策的自主性。而固定匯率制度下，一國的貨

11、幣政策不具有獨立性，尤其在布雷頓森林體系下，其他各國的貨幣政策都要受制于美國貨幣政策，全無自主性。 （3）在有關(guān)通貨膨脹國際傳遞方面，浮動匯率制度的支持者與固定匯率制度的支持者各有外匯期貨交易遠(yuǎn)期外匯交易 交易合約 規(guī)范程度 標(biāo)準(zhǔn)化合約非標(biāo)準(zhǔn)化合約雙方關(guān)系買賣雙方無直接合同關(guān)系 買賣雙方具有合同責(zé)任關(guān)系報價 買方報買價，賣方報賣價 銀行雙向報價交易者 法人和自然人均可參加交易主要是金融機構(gòu)和大企業(yè)交易方式 場內(nèi)交易多數(shù)是場外交易 交割方式 絕大多數(shù)是現(xiàn)金交割 絕大多數(shù)是實物交割流動性外匯期貨合約可以流通轉(zhuǎn)讓 遠(yuǎn)期外匯合約不可以流通轉(zhuǎn)讓保證金要求買賣雙方必須按規(guī)定交保證金無須繳納保證金不同的觀點

12、。從理論上來看，浮動匯率與固定匯率都存在促使通貨膨脹在國際間傳遞的機制。在固定匯率制度下，當(dāng)國外發(fā)生通貨膨脹時，通過一價定律及國際收支盈余所帶來的國內(nèi)貨幣供給量增加將導(dǎo)致國內(nèi)物價水平的上升；在浮動匯率制度下，盡管不存在通過一價定律及國際收支盈余造成國內(nèi)貨幣供給量增加的壓力，但由于各國政府不再受國際收支的“紀(jì)律約束”，政府就有可能利用膨脹政策發(fā)展國內(nèi)經(jīng)濟，讓匯率去承擔(dān)國際收支失衡的后果，這將導(dǎo)致物價水平的上漲，各國物價水平的上漲存在剛性與棘輪效應(yīng)，結(jié)果將導(dǎo)致世界通貨膨脹率的加速。 （4）在匯率穩(wěn)定及外匯投機方面，一般認(rèn)為固定匯率制度有利于匯率穩(wěn)定，促進(jìn)國際貿(mào)易與國際投資的發(fā)展，有利于抑制外匯投機

13、。而浮動匯率制度的作用則剛好相反。 浮動匯率制與固定匯率制各有優(yōu)勢與劣勢，一國在選擇匯率制度時應(yīng)根據(jù)各國的具體情況而定。從理論上來說，影響匯率制度選擇的主要是經(jīng)濟因素，比如一國經(jīng)濟的開放程度、其經(jīng)濟規(guī)模、其進(jìn)出口的商品結(jié)構(gòu)和地區(qū)結(jié)構(gòu)、其金融市場的發(fā)達(dá)程度以及與國際金融市場的密切程度，以及國內(nèi)通貨膨脹率高低。如果一國經(jīng)濟開放程度高、經(jīng)濟規(guī)模小、或者進(jìn)出口集中于某些產(chǎn)品或某幾個國家，一般傾向于采取固定匯率制或釘住匯率制。相反，而采取浮動匯率制度較為合適。對發(fā)展中國家來說，如要選擇釘住匯率制，則應(yīng)著重考慮該國對外經(jīng)濟、政治的集中程度和依附關(guān)系，這也是匯率制度選擇“依附論”中的主要觀點。7、選擇匯率制

14、度時應(yīng)該著重考慮哪些因素？答：匯率制度的選擇是一個非常復(fù)雜的問題，是一國政府的政策行為。它首先建立在一國所具有的特殊的經(jīng)濟特征的基礎(chǔ)之上；并且在不同的時期，由于政府所追求的政策目的不同，政府所選擇的匯率制度也不同；在世界經(jīng)濟一體化的趨勢下，一國匯率制度的選擇還受其對外經(jīng)濟貿(mào)易關(guān)系的影響，受國際經(jīng)濟和金融大環(huán)境的制約。 如果一國的對外開放程度高，經(jīng)濟規(guī)模小，進(jìn)出口的商品結(jié)構(gòu)單一（集中在某幾種商品）或進(jìn)出口的地區(qū)相對集中，則該國傾向于實行固定匯率制或釘住匯率制度；相反，對外開放的程度低，進(jìn)出口商品多樣化或進(jìn)出口的地區(qū)分布多元化，國內(nèi)通貨膨脹率較高的國家，則傾向于實行浮動匯率制度。 對于發(fā)展中國家來

15、說，在選擇匯率制度時，要取決于他們在經(jīng)濟、政治、軍事等方面的對外聯(lián)系特征。從美國的進(jìn)口在其進(jìn)口總額中占很大比重的國家，或者從美國得到大量軍事贈與或從美國大量購買軍需物資的國家，同美國有復(fù)雜的條約關(guān)系的國家，往往將本國貨幣釘住美元，同法國有傳統(tǒng)殖民地聯(lián)系的非洲國家，則傾向于釘住法國法朗，同美國等主要工業(yè)國家的政治經(jīng)濟關(guān)系較為“溫和”的國家，則選擇釘住其他貨幣。8、與傳統(tǒng)國際金融市場相比，歐洲貨幣市場的特點是什么？答：（1）基本上擺脫各國金融當(dāng)局的干預(yù)，在更大程度上由市場機制起作用。 （2）這個市場上的借貸關(guān)系，是外國貸款人與外國借款人之間的關(guān)系。 （3）歐洲貨幣市場的借貸貨幣，不是各離岸金融中心

16、所在地的貨幣，而是境外貨幣。 （4）歐洲貨幣市場形成了一種相對獨立和靈活的國際利率結(jié)構(gòu)制度。 （5）歐洲貨幣市場是“批發(fā)市場”，因為大部分借款人和存款人都是一些大客戶，每筆交易 的金額巨大。 （6）歐洲貨幣市場主要是銀行間市場，銀行同業(yè)間的交易占很大比重。 （7）歐洲貨幣市場的經(jīng)營范圍，包括了資本主義世界所有的國際離岸金融業(yè)務(wù)中心。9、布雷頓森林體系的主要內(nèi)容是什么？答：（1）確定了以美元為中心的國際貨幣制度。確定美元對黃金的官價為1盎司黃金=35美元；同時，各國貨幣要規(guī)定金本價并以此確定對美元的比價，從而確定了其它貨幣通過美元與黃金間接掛鉤的關(guān)系，確立了美元中心地位，另外，規(guī)定各國貨幣均與美

17、元保持固定比價關(guān)系，實行可調(diào)整的固定匯率制。 （2）建立永久性國際金融機構(gòu)國際貨幣基金組織。通過它來協(xié)調(diào)各會員國的貨幣關(guān)系及金融政策，監(jiān)督固定匯率的實現(xiàn)并為會員國提供融資服務(wù)，以便會員國調(diào)節(jié)暫時性的國際收支困難。 （3）調(diào)節(jié)國際收支。IMF通過設(shè)立普通貸款賬戶向會員提供貸款，用于會員彌補經(jīng)常項目收支暫時存在的赤字。 （4）取消外匯管制。規(guī)定會員國不得限制經(jīng)常項目的支付，不得采取歧視性的貨幣措施，要在兌換性的基礎(chǔ)上實行多邊支付。10、國際儲備貨幣多樣化的優(yōu)缺點是什么？答：目前多種儲備貨幣體系的產(chǎn)生有其必然性，它對美元是一種約束，在調(diào)節(jié)不同儲備貨幣的供應(yīng)方面，具有一定的靈活性。多種儲備貨幣體系使世

18、界清償力的增長能擺脫對美元的過分依賴，從而使世界清償力有比較充分的來源。但儲備貨幣的多樣化也使用國際金融市場的匯率風(fēng)險增大，匯率風(fēng)險增大又使短期資本移動頻繁，這增加了各國國際金融和儲備資產(chǎn)管理的復(fù)雜性，也使國際清償力總量供應(yīng)的調(diào)控更加困難。11、簡述IMF的貸款特點。答：1）貸款的對象限于會員國政府。IMF只與會員國的財政部、中央銀行、外匯平準(zhǔn)基金組織或其他類似的財政機構(gòu)往來。 （2）貸款的用途，限于會員國彌補經(jīng)常項目收支而發(fā)生的國際收支暫時不平衡。 （3）貸款的規(guī)模同會員國向IMF繳納的份額成正比例關(guān)系。 （4）貸款的方式。會員國向IMF借款和還款分別采用所謂“購買”和“購回”的方式。所謂“

19、購買”，即借款國用相當(dāng)于借款額的本國貨幣來購買彌補國際收支逆差的外匯。所謂“購回”，即借款國還款時，要用自己原來所借外匯購回本國貨幣。12、簡述世界銀行發(fā)放貸款的條件。答：第一，它只向會員國政府、中央銀行擔(dān)保的公、私機構(gòu)提供貸款； 第二，貸款一般與世界銀行審定、批準(zhǔn)的特定項目相結(jié)合； 第三，申請貸款的國家確實不能以合理的條件從其他方面取得貸款時，世界銀行才考慮 發(fā)放貸款，參加貸款或提供保證； 第四，貸款必須?？顚Ｓ茫⒔邮苁澜玢y行的監(jiān)督； 第五，貸款的期限一般為數(shù)年，最長可達(dá)30年； 第六，貸款使用的貨幣也有一定的規(guī)定。13、簡述當(dāng)前國際資本流動的特點。答：（1）國際資金流量增長迅速，不依賴于

20、實物經(jīng)濟而獨立增長。 （2）發(fā)達(dá)國家在國際資本中仍占主導(dǎo)地位，發(fā)展中國家比重逐步增加。 （3）跨國公司在國際直接投資中作用舉足輕重，跨國公司并購日趨活躍。 （4）國際資本流動的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中第三產(chǎn)業(yè)比重增加較快。 （5）國際資本證券化，資本流動高速化。 （6）國際資本流動中官方融資比重顯著下降，外國私人資本重要性日趨增加。 （7）國際資本流動中金融衍生工具取得巨大發(fā)展。三論述題1、國際收支調(diào)節(jié)政策的分類和政策搭配的核心精神是什么？答：國際收支調(diào)節(jié)政策可分為需求調(diào)節(jié)政策、供給調(diào)節(jié)政策和資金融通政策。按對需求的不同影響，需求 調(diào)節(jié)政策可分為支出增減型政策和支出轉(zhuǎn)換型政策兩大類。支出增減型政策是指改變社

21、會總需求或國民經(jīng)濟中支出總水平的政策，主要指財政政策和貨幣政策。支出 轉(zhuǎn)換型政策是指不改變社會總需求和總支出而改變需求和支出方向的政策。這類政策主要有匯率政策、補貼和關(guān)稅政策以及直接管制。從供給角度講，調(diào)節(jié)國際收支的政策有產(chǎn)業(yè)政策和科技政策。其都旨在改善一國的經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品質(zhì)量，降低成本，以此達(dá)到增加出口商品和勞務(wù)的生產(chǎn)，改善國際收支。資金融通政策，主要包括官方儲備的使用和國際信貸便利的使用。其與上述政策相互之間具有一定得互補性和替代性。由于在實施過程中，各類政策對于內(nèi)外均衡的同時實現(xiàn)會產(chǎn)生相互矛盾的效果，必須進(jìn)行適當(dāng)?shù)拇钆?。因此，國際收支調(diào)節(jié)政策的分類與搭配核心精神在于：當(dāng)國際收支失衡時，正確使用并搭配各種不同類型的調(diào)節(jié)政策，以最小的經(jīng)濟和社會代價達(dá)到國際收支的平衡或均衡。2、在我國目前的情況下，影響儲備需求的主要因素是什么？答：儲備的需求管理，主要涉及兩個方面，第一是數(shù)量管理，第二是幣種管理。數(shù)量管理講的是一國應(yīng)保持多少儲備才是合理，幣種管理講的是怎樣搭配不同種類的儲備貨幣，才能使風(fēng)險最小或收益最大。 綜合起來，在決定我國的最佳儲備量時，需