投資學(xué)實(shí)驗(yàn)教程2013

1、目 錄第一章.模擬炒股- 2 -1.1.使用同花順軟件模擬炒股的基本步驟- 2 -1.2.股票的常用知識(shí)- 4 -1.3.K線圖基礎(chǔ)知識(shí)- 4 -1.4.分時(shí)走勢(shì)圖- 6 -第二章.電子表格的基本知識(shí)- 10 -2.1單元格- 10 -2.2公式- 10 -2.3絕對(duì)引用和相對(duì)引用- 12 -2.4模擬運(yùn)算表- 13 -第三章.Excel電子表格金融模型- 20 -3.1兩種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的可行集- 20 -3.2兩種資產(chǎn)和一種無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合最優(yōu)化- 24 -3.3多資產(chǎn)模型（三種或三種以上）- 29 -3.4債券價(jià)格和市場(chǎng)利率、時(shí)間的關(guān)系- 34 -第一章. 模擬炒股1.1. 使用同花順軟件模擬炒

2、股的基本步驟1. 雙擊打開同花順軟件，對(duì)于同花順的首次使用者點(diǎn)擊圖中的“免費(fèi)注冊(cè)”按鈕。圖1-1然后按要求填寫資料，注冊(cè)帳戶。注冊(cè)完畢進(jìn)入同花順軟件進(jìn)行操作。2. 打開菜單“在線服務(wù)”里面的“模擬炒股”圖1-2進(jìn)去以后點(diǎn)擊“免費(fèi)開通”進(jìn)入同花順交易區(qū)：圖1-3模擬炒股會(huì)給操作者提供20萬(wàn)的初始模擬資金，然后就是對(duì)所關(guān)注的股票進(jìn)行買入和賣出交易。這些是模擬炒股的基本操作步驟。1.2. 股票的常用知識(shí)1. 深滬交易所的交易時(shí)間是從每周一至周五，上午9：30至11：30，下午1：00至3：00，法定公眾假期或主管機(jī)關(guān)宣布的休市日除外。2. 我國(guó)上海證券交易所和深圳證券交易所對(duì)股票和基金交易實(shí)行&qu

3、ot;T+1"的交易方式，當(dāng)日買進(jìn)的股票，要到下一個(gè)交易日才能賣出。所以當(dāng)日買入的股票不能當(dāng)日賣出。所謂的T0和T1的T，是指股票成交的當(dāng)天日期。凡在股票成交當(dāng)天辦理好股票和價(jià)款清算交割手續(xù)的交易制度，就稱T0交易；凡在成交后的第二天才辦理 好清算交割事宜的，就稱為T1交易.以此類推，還可以有T3、T4等交易制度。3. 股票中的一手就是100股的股票,在股票交易中以"手"為單位,就是說(shuō)至少要買賣100股.買股票最少要多少錢=每股價(jià)格乘于100股.1.3. K線圖基礎(chǔ)知識(shí)K線圖（Candlestick Charts）又稱蠟燭圖、日本線、陰陽(yáng)線、棒線等，常用說(shuō)法是“K

4、線”，起源于日本十八世紀(jì)德川幕府時(shí)代（16031867年）的米市交易，用來(lái)計(jì)算米價(jià)每天的漲跌。因其標(biāo)畫方法具有獨(dú)到之處，人們把它引入股票市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的分析中，經(jīng)過(guò)300多年的發(fā)展，已經(jīng)廣泛應(yīng)用于股票、期貨、外匯，期權(quán)等證券市場(chǎng)。 K線圖基本用途就是為了尋找“賣買點(diǎn)”，雖然面對(duì)同樣的K線圖，但其中的領(lǐng)悟各有不同，必須長(zhǎng)期認(rèn)真觀察，至少你的觀察要經(jīng)歷一個(gè)完整的 “牛熊市”。市場(chǎng)上有一些書從技術(shù)分析角度介紹“如何做股票”，可以買來(lái)看一看，“波浪理論”是眾人比較推崇的，也應(yīng)該看，但是要“辯證”地看，暫時(shí)不懂也沒(méi)關(guān)系，隨著看盤時(shí)間的增加，會(huì)有所領(lǐng)悟。 根據(jù)每支股票當(dāng)日的開盤價(jià)，收盤價(jià)，最高價(jià)，最低價(jià)四項(xiàng)

5、數(shù)據(jù)，可以將股價(jià)走勢(shì)圖畫成如下線圖：1. 圖1-4叫陽(yáng)線，常用紅色實(shí)體柱來(lái)表示。一般收盤價(jià)高于開盤價(jià)，最高價(jià)等于收盤價(jià)時(shí)，無(wú)上影；同樣，最低價(jià)等于開盤價(jià)時(shí)，無(wú)下影。圖1-42. 圖1-5叫陰線，常用綠色實(shí)體柱來(lái)表示。一般收盤價(jià)低于開盤價(jià)，最高價(jià)等于開盤價(jià)時(shí)，無(wú)上影；同樣，最低價(jià)等于收盤價(jià)時(shí)，無(wú)下影。圖1-53. 圖1-6叫十字線，收盤價(jià)等于開盤價(jià)，最高價(jià)等于開盤價(jià)時(shí)，無(wú)上影；最低價(jià)等于開盤價(jià)時(shí)，無(wú)下影。圖1-61.4. 分時(shí)走勢(shì)圖分時(shí)走勢(shì)圖也叫即時(shí)走勢(shì)圖，它是把股票市場(chǎng)的交易信息實(shí)時(shí)地用曲線在坐標(biāo)圖上加以顯示的技術(shù)圖形。走勢(shì)圖坐標(biāo)的橫軸是開市的時(shí)間，縱軸的上半部分是股價(jià)或指數(shù)，下半部分顯示的是

6、成交量。分時(shí)走勢(shì)圖是股市現(xiàn)場(chǎng)交易的即時(shí)資料，其在實(shí)戰(zhàn)研判中的地位極其重要，是即時(shí)把握多空力量轉(zhuǎn)化即市場(chǎng)變化直接根本。分時(shí)走勢(shì)圖分為指數(shù)分時(shí)走勢(shì)圖和個(gè)股分時(shí)走勢(shì)圖，在這里主要是講一下個(gè)股分時(shí)走勢(shì)圖。圖1-7如上圖所示，說(shuō)明如下： 1） 白色曲線：表示該種股票即時(shí)實(shí)時(shí)成交的價(jià)格。 2） 黃色曲線：表示該種股票即時(shí)成交的平均價(jià)格，即當(dāng)天成交總金額除以成交總股數(shù)。 3） 黃色柱線：在紅白曲線圖下方，用來(lái)表示每一分鐘的成交量。 4） 成交明細(xì)：在盤面的右下方為成交明細(xì)顯示，顯示動(dòng)態(tài)每筆成交的價(jià)格和手?jǐn)?shù)。下面是分時(shí)走勢(shì)圖中經(jīng)常出現(xiàn)的名詞及含意：1. 內(nèi)盤外盤。內(nèi)盤常用S表示，外盤用B表

7、示。內(nèi)盤：在成交量中以主動(dòng)性叫賣價(jià)格成交的數(shù)量，所謂主動(dòng)性叫賣，即是在實(shí)盤買賣中，賣方主動(dòng)以低于或等于當(dāng)前買一的價(jià)格掛單賣出股票時(shí)成交的數(shù)量，顯示空方的總體實(shí)力。 外盤：在成交量中以主動(dòng)性叫買價(jià)格成交的數(shù)量，所謂主動(dòng)性叫買，即是在實(shí)盤買賣中，買方主動(dòng)以高于或等于當(dāng)前賣一的價(jià)格掛單買入股票時(shí)成交的數(shù)量，顯示多方的總體實(shí)力。2. 換手率指在一定時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)中股票轉(zhuǎn)手買賣的頻率，是反映股票流通性強(qiáng)弱的指標(biāo)之一。換手率的計(jì)算公式為：換手率=某一段時(shí)期內(nèi)的成交量/發(fā)行總股數(shù)×100% （在中國(guó)大陸：成交量/流通總股數(shù)×100%）3. 量比是衡量相對(duì)成交量的指標(biāo)。它是指股市開市后平均每分

8、鐘的成交量與過(guò)去5個(gè)交易日平均每分鐘成交量之比。其計(jì)算公式為：量比=現(xiàn)成交總手/（過(guò)去5個(gè)交易日平均每分鐘成交量）×當(dāng)日累計(jì)開市時(shí)間（分），簡(jiǎn)化為：量比=現(xiàn)成交總手/（過(guò)去5日平均每分鐘成交量×當(dāng)日累計(jì)開市時(shí)間（分）。4. 買一，買二，買三為三種委托買入價(jià)格，其中買一為最高申買價(jià)格。 5. 賣一，賣二，賣三為三種委托賣出價(jià)格，其中賣一為最低申賣價(jià)格。     6. 委買手?jǐn)?shù)：是指買一，買二，買三所有委托買入手?jǐn)?shù)相加的總和。7. 委賣手?jǐn)?shù)：是指賣一，賣二，賣三所有委托賣出手?jǐn)?shù)相加的總和。8. 委比：委買委賣手?jǐn)?shù)之差與之和的比值。 委比旁邊的數(shù)值為

9、委買手?jǐn)?shù)與委賣手?jǐn)?shù)的差值。當(dāng)委比為正值時(shí)，表示買方的力量比賣方強(qiáng)，股價(jià)上漲的機(jī)率大；當(dāng)委比為負(fù)值的時(shí)候，表示賣方的力量比買方強(qiáng)，股價(jià)下跌的機(jī)率大。   9. 現(xiàn)手：已經(jīng)成交的最新一筆買賣的手?jǐn)?shù)。在盤面的右下方為即時(shí)的每筆成交明細(xì)，紅色向上的箭頭表示以賣出價(jià)成交的每筆手?jǐn)?shù)，綠色箭頭表示以買入價(jià)成交的每筆手?jǐn)?shù)。 懂得如何看股票走勢(shì)圖，是炒股基本要求，而實(shí)戰(zhàn)中的K線分析，必須與即時(shí)走勢(shì)圖分析相結(jié)合，才能真實(shí)可靠的讀懂市場(chǎng)的語(yǔ)言，洞悉盤面股價(jià)變化的奧妙。K線形態(tài)分析中的形態(tài)頸線圖形，以及波浪角度動(dòng)量等分析的方法原則，也同樣適合即時(shí)動(dòng)態(tài)分時(shí)走勢(shì)圖分析。第二章. 電子表格的基本知識(shí)22

10、.1 單元格單元格是表格中行與列的交叉部分，是組成表格的最小單位，單個(gè)數(shù)據(jù)的輸入和修改都是在單元格中進(jìn)行的。 單元格按所在的行列位置來(lái)命名，例如：地址“D7”指的是“D”列與第7行交叉位置上的單元格。如圖所示：圖2-12.2 公式公式是EXCEL工作表中進(jìn)行數(shù)值計(jì)算的等式。公式輸入是以“=”開始的。簡(jiǎn)單的公式有加、減、乘、除等計(jì)算。 例如=3×4-5 =B4*C4-C3如圖所示：圖2-2復(fù)雜一些的公式可能包含函數(shù)（函數(shù)：函數(shù)是預(yù)先編寫的公式，可以對(duì)一個(gè)或多個(gè)值執(zhí)行運(yùn)算，并返回一個(gè)或多個(gè)值。函數(shù)可以簡(jiǎn)化和縮短工作表中的公式，尤其在用公式執(zhí)行很長(zhǎng)或復(fù)雜的計(jì)算時(shí)。）、引用、運(yùn)算符（運(yùn)算符：

11、一個(gè)標(biāo)記或符號(hào)，指定表達(dá)式內(nèi)執(zhí)行的計(jì)算的類型。有數(shù)學(xué)、比較、邏輯和引用運(yùn)算符等。）和常量（常量：不進(jìn)行計(jì)算的值，因此也不會(huì)發(fā)生變化。）2.3 絕對(duì)引用和相對(duì)引用相對(duì)引用Excel公式中的相對(duì)單元格引用是基于包含公式和單元格引用的單元格的相對(duì)位置。如果公式所在單元格的位置改變，引用也隨之改變。如果多行或多列地復(fù)制公式，引用會(huì)自動(dòng)調(diào)整。默認(rèn)情況下，新公式使用相對(duì)引用。例如，如果將圖2-2-1單元格 C5 中的相對(duì)引用復(fù)制到單元格 D6，將自動(dòng)從=B4*C4-C3, 調(diào)整到=C5*D5-D4。圖2-3絕對(duì)引用單元格中的絕對(duì)單元格引用總是在指定位置引用單元格。如果公式所在單元格的位置改變，絕對(duì)引用保持

12、不變。如果多行或多列地復(fù)制公式，絕對(duì)引用將不作調(diào)整。默認(rèn)情況下，新公式使用相對(duì)引用，需要將它們轉(zhuǎn)換為絕對(duì)引用。例如，如果將圖2-2-1單元格C5中的絕對(duì)引用復(fù)制到單元格 D6，則在兩個(gè)單元格中一樣，都是=$B$4*$C$4-$C$3。 如圖所示：圖2-4混合引用混合引用具有絕對(duì)列和相對(duì)行，或是絕對(duì)行和相對(duì)列。絕對(duì)引用列采用 $C5、$D6 等形式。絕對(duì)引用行采用 C$5、D$6 等形式。如果公式所在單元格的位置改變，則相對(duì)引用改變，而絕對(duì)引用不變。如果多行或多列地復(fù)制公式，相對(duì)引用自動(dòng)調(diào)整，而絕對(duì)引用不作調(diào)整。2.4 模擬運(yùn)算表模擬運(yùn)算表是一個(gè)單元格區(qū)域，它可顯示一個(gè)或多個(gè)公式中替換不同值時(shí)的

13、結(jié)果。有兩種類型的模擬運(yùn)算表：?jiǎn)巫兞磕M運(yùn)算表和雙變量模擬運(yùn)算表。單變量模擬運(yùn)算表中，用戶可以對(duì)一個(gè)變量鍵入不同的值從而查看它對(duì)一個(gè)或多個(gè)公式的影響。雙變量模擬運(yùn)算表中，用戶對(duì)兩個(gè)變量輸入不同值，而查看它對(duì)一個(gè)公式的影響。1、 單變量模擬運(yùn)算表仍然以圖2-2為基礎(chǔ)，首先確定一塊區(qū)域，然后引用要做模擬運(yùn)算表的函數(shù)，這里引用C5單元格的函數(shù)如圖所示圖2-5由于C5單元格中包含B4、C4、C3三個(gè)變量，現(xiàn)在假設(shè)對(duì)C4做模擬運(yùn)算表則點(diǎn)擊菜單欄中的“數(shù)據(jù)-模擬運(yùn)算表”得到如圖所示：圖2-6點(diǎn)擊“輸入引用列的單元格”所在的參考鍵，如何引用C4單元格可得如圖所示：圖2-7C10單元格的意義就是當(dāng)B3=3、C

14、3=5、變量C4=B10=3時(shí)，單元格C5所在的函數(shù)的值為4。2、 雙變量模擬運(yùn)算表仍然以圖2-2為基礎(chǔ)，先選定一塊區(qū)域如圖所示：圖2-8假設(shè)以C4、C3為變量做模擬運(yùn)算表，點(diǎn)擊菜單欄中的“數(shù)據(jù)-模擬運(yùn)算表”得到如圖所示：圖2-9分別對(duì)C3、C4進(jìn)行引用如圖所示圖2-10點(diǎn)擊“確定”后得到如圖所示的結(jié)果圖2-11單元格E9表示當(dāng)變量C3= E7=8 、變量C4= C9=2、常量B4=3時(shí)C5的函數(shù)值為-2第三章. Excel電子表格金融模型33.1 兩種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的可行集問(wèn)題：資產(chǎn)A的標(biāo)準(zhǔn)差和期望回報(bào)率分別為18%和30%；資產(chǎn)B的標(biāo)準(zhǔn)差和期望回報(bào)率分別為15%和10%。要求：當(dāng)兩種資產(chǎn)的相關(guān)系

15、數(shù)發(fā)生變化時(shí)，畫出不同相關(guān)系數(shù)所對(duì)應(yīng)的可行集的動(dòng)態(tài)圖。如圖所示：圖3-1解決方案：對(duì)于兩種資產(chǎn)組合，我們可以通過(guò)變動(dòng)其中一種資產(chǎn)的比例來(lái)計(jì)算資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差和期望收益率，并畫出相應(yīng)的可行集。然后通過(guò)微調(diào)項(xiàng)來(lái)實(shí)現(xiàn)相關(guān)系數(shù)的變動(dòng)，以達(dá)到可行集的變動(dòng)。第一步、構(gòu)建電子數(shù)據(jù)模型。如圖所示：圖3-21. 相關(guān)系數(shù)：在E6輸入=(F6-20)/20用來(lái)計(jì)算相關(guān)系數(shù)使得相關(guān)系數(shù)小于1大于-12. A資產(chǎn)比例：在E7輸入=F7/10用來(lái)計(jì)算A資產(chǎn)比例使得該值處于0到1的相關(guān)范圍。3. 標(biāo)準(zhǔn)差：計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)的公式為：在單元格E8中輸入=(E72*D42+2*E7*(1-E7)*E6*D4*D5+(1-E7)2*D5

16、2)0.54. 期望回報(bào)率：計(jì)算期望回報(bào)率的公式為，在單元格E9中輸入=E7*E4+(1-E7)*E5。5. 可行集中風(fēng)險(xiǎn)最小的點(diǎn)：確定該點(diǎn)比例的公式為，在E11中輸入=IF(E6<D5/D4,(D52-D4*D5*E6)/(D52+D42-2*D4*D5*E6),"")；在E12中輸入=(E112*D42+2*E11*(1-E11)*E6*D4*D5+(1-E11)2*D52)0.5在E13中輸入=E11*E4+(1-E11)*E56. 相關(guān)系數(shù)為-1時(shí)可行集中風(fēng)險(xiǎn)最小的點(diǎn)：在E15中輸入=D5/(D4+D5)；在E16中輸入=E15*E4+(1-E15)*E5第二

17、步、構(gòu)建模擬運(yùn)算表如圖所示：圖3-31. 引用構(gòu)建模擬運(yùn)算表的函數(shù)：這里要引用的函數(shù)分別是標(biāo)準(zhǔn)差和期望回報(bào)率。在F24中輸入=E8，在L24中輸入=E9.2. 確定函數(shù)引用行列單元格的變量。標(biāo)準(zhǔn)差的變量為相關(guān)系數(shù)和A在資產(chǎn)組合中的比例，因此標(biāo)準(zhǔn)差需要用雙變量的模擬運(yùn)算表；期望回報(bào)率的變量為A在資產(chǎn)組合中的比例，因此期望回報(bào)率需要用單變量的模擬運(yùn)算表。在G24中輸入=(F6-20)/20，在F、K列和24行如圖3-1-3所示直接輸入其他數(shù)值。3. 把E6、E7作為變量分別做標(biāo)準(zhǔn)差和期望回報(bào)率的模擬運(yùn)算表。第三步 畫圖1. 分別選定G25:I46和L25:L46這兩塊數(shù)據(jù)區(qū)域。2. 點(diǎn)擊插入-圖表

18、，選擇無(wú)數(shù)據(jù)點(diǎn)平劃線散點(diǎn)圖，作出靜態(tài)圖。3. 創(chuàng)建微調(diào)項(xiàng)。在主菜單上點(diǎn)擊視圖-工具欄-窗體，然后點(diǎn)擊微調(diào)項(xiàng)按鈕，當(dāng)鼠標(biāo)變成十字在圖上畫按鈕，然后對(duì)該按鈕右擊，選擇設(shè)置控件格式-控制，單元格鏈接中輸入$F$6，最小值為0，最大值為40，步長(zhǎng)為5；這樣可以實(shí)現(xiàn)相關(guān)系數(shù)的范圍為-1到1，數(shù)據(jù)每跳一下的值為0.25.4. 調(diào)整圖形格式（可選）。習(xí)題假設(shè)兩種資產(chǎn)的期望回報(bào)率分別為30%和10%，他們的標(biāo)準(zhǔn)差分別為20%和15%，每一種資產(chǎn)占資產(chǎn)組合的比例都為-0.3到1.3之間，要求：當(dāng)兩種資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)發(fā)生變化時(shí)，畫出不同相關(guān)系數(shù)所對(duì)應(yīng)的可行集的動(dòng)態(tài)圖。3.2 兩種資產(chǎn)和一種無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合最優(yōu)化問(wèn)題：

19、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6%。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)A的標(biāo)準(zhǔn)差和期望回報(bào)率分別為17%和27%；風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)B的標(biāo)準(zhǔn)差和期望回報(bào)率分別為13%和8%。兩種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)為-0.7.如圖所示：圖3-4其中代表風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合占整個(gè)資產(chǎn)組合的比例；w代表A資產(chǎn)占風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的比例。要求：畫出上圖中的有效的風(fēng)險(xiǎn)收益曲線和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益曲線，并畫出動(dòng)態(tài)圖也即隨著這兩個(gè)比例的變化，P點(diǎn)和C點(diǎn)也會(huì)相應(yīng)的發(fā)生變化。解決方案：對(duì)于兩種資產(chǎn)的資產(chǎn)組合，我們可以通過(guò)變動(dòng)第一種資產(chǎn)的比例w并計(jì)算所得到的資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差和期望回報(bào)率來(lái)得到風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益曲線；通過(guò)切點(diǎn)和一個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差和期望回報(bào)率來(lái)求有效的風(fēng)險(xiǎn)收益曲線。第一步、構(gòu)建電

20、子數(shù)據(jù)模型圖3-51. 風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)：期望回報(bào)率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)回報(bào)率之差，所以在F5輸入=E5-$E$3，在F6輸入=E6-$E$3。2. A資產(chǎn)占風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例：在F8中輸入=G8/10。3. 風(fēng)險(xiǎn)組合資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差和期望回報(bào)率：（公式同前一個(gè)模型）在E10中輸入=(F82*D52+2*F8*(1-F8)*D5*D6*F3+(1-F8)2*D62)0.5在F10中輸入=F8*E5+(1-F8)*E64. 確定切點(diǎn)的A資產(chǎn)占風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例：公式為由于該公式比較復(fù)雜，分別確定分子、分母的值然后再來(lái)算該值。首先在E12中輸入=D6*(F3*D5-D6)；在F12中輸入=D52+D62-2*D5*D6*F3

21、。確定分子在E13中輸入=F6*E12-(E5-E6)*D62、確定分母在F13中輸入=(E5-E6)*E12-F6*F12，然后確定該系數(shù)在F14中輸入=E13/F13。5. 確定資本配置線：切點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)差在E16中輸入=(F142*D52+2*F14*(1-F14)*D5*D6*F3+(1-F14)2*D62)0.5，切點(diǎn)期望值在F16中輸入=F14*E5+(1-F14)*E6。斜率在F17中輸入=(F16-E3)/E16。6. 確定風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例：在F21中輸入=G21/10。7. 確定三個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和收益：由于總資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與的乘積，在E23中輸入=F21*E10；算期望

22、收益率在F23中輸入=F21*F10+(1-F21)*E3。第二步、構(gòu)建模擬運(yùn)算表和作圖圖3-61. 如上圖所示分別在J25和K25中輸入=E10和=F10，以W為變量對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差和期望回報(bào)率做模擬運(yùn)算表。并以該表數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)做相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的可行集。2. 分別用表中的數(shù)據(jù)畫相應(yīng)的切線和動(dòng)態(tài)線。（提示：兩點(diǎn)決定一條直線）3. 分別對(duì)、W做微調(diào)項(xiàng)。（參照前一個(gè)模型）4. 調(diào)整圖形格式（可選）。習(xí)題無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5.1%。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)1的平均回報(bào)率為11.3%，標(biāo)準(zhǔn)差為23.2%；風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)2的平均回報(bào)率為6.9%。標(biāo)準(zhǔn)差為18.7%；風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)1和2之間的相關(guān)系數(shù)為24.5%。請(qǐng)建立“組合優(yōu)化兩種資產(chǎn)

23、”的模型，使其包括有效的風(fēng)險(xiǎn)收益曲線和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益曲線。3.3 多資產(chǎn)模型（三種或三種以上）問(wèn)題：假設(shè)現(xiàn)在知道三公司六年的股票回報(bào)率，請(qǐng)作出三種股票的可行集。三種股票的股票回報(bào)率數(shù)據(jù)如下： 年份A股票B股票C股票三公司股票的六年回報(bào)率數(shù)據(jù)200136.0%35.0%53.0%2002-11.0%-8.0%-37.0%2003-18.0%-20.0%69.0%200470.0%28.0%50.0%200525.0%76.0%16.0%2006-72.0%-51.0%-61.0%預(yù)期要作出的結(jié)果圖：多資產(chǎn)模型的公式：注釋：最小方差函數(shù)所代表的圖像就是可行集；· 代表可行集上最小標(biāo)準(zhǔn)

24、差的期望收益率；· 代表以三種股票的平均收益率為元素的矩陣；· 代表三種股票的協(xié)方差矩陣；· 代表元素全為1的單位矩陣。設(shè)計(jì)表格過(guò)程中所需要的函數(shù)：標(biāo)準(zhǔn)差：STDEVP()期望回報(bào)率：AVERAGE()協(xié)方差：COVAR()轉(zhuǎn)置矩陣：TRANSPOSE()矩陣乘積：MMULT()逆矩陣：MINVERSE()由于矩陣是一種二維以上的數(shù)的形式，所以我們?cè)陔娮颖砀竦脑O(shè)計(jì)過(guò)程中要用到一種新的技術(shù)，那就是數(shù)組。數(shù)組就是單元的集合或是一組處理的值集合。可以寫一個(gè)數(shù)組公式，即輸入一個(gè)單個(gè)的公式，它執(zhí)行多個(gè)輸入的操作并產(chǎn)生多個(gè)結(jié)果每個(gè)結(jié)果顯示在一個(gè)單元中。數(shù)組公式可以看成是有多重

25、數(shù)值的公式。與單值公式的不同之處在于它可以產(chǎn)生一個(gè)以上的結(jié)果。一個(gè)數(shù)組公式可以占用一個(gè)或多個(gè)單元格。數(shù)組的元素可多達(dá)6500個(gè)。輸入數(shù)組公式首先必須選擇用來(lái)存放結(jié)果的單元格區(qū)域（可以是一個(gè)單元格），在編輯欄輸入公式，然后按CtrlShiftEnter組合鍵鎖定數(shù)組公式，Excel將在公式兩邊自動(dòng)加上花括號(hào)“”。注意：不要自己鍵入花括號(hào)，否則，Excel認(rèn)為輸入的是一個(gè)正文標(biāo)簽。第一步、構(gòu)建電子數(shù)據(jù)模型如圖所示：1. 在E9中輸入=STDEVP(E3:E8)，F(xiàn)9、G9中進(jìn)行同樣方式的輸入；在E10中輸入=AVERAGE(E3:E8)，F(xiàn)10、G10中進(jìn)行同樣方式的輸入。2. 把E10:G10中

26、的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)置復(fù)制到D12:D14中；E12:E14中全部輸入1；在G12中輸入=COVAR($E$3:$E$8,F3:F8)，按同樣的方式在F12:H14中輸入公式。3. 選定D16:D18,然后在編輯欄中輸入=MMULT(MINVERSE(F12:H14),D12:D14)，然后按CtrlShiftEnter組合鍵鎖定數(shù)組公式；選定E16：E18，在編輯欄中輸入=MMULT(MINVERSE(F12:H14),E12:E14)，然后按CtrlShiftEnter組合鍵鎖定數(shù)組公式。4. 在E20中輸入=MMULT(TRANSPOSE(D12:D14),D16:D18)，然后按CtrlShift

27、Enter組合鍵鎖定數(shù)組公式；以數(shù)組的方式同樣在F20中輸入=MMULT(TRANSPOSE(D12:D14),E16:E18)、在G20中輸入=MMULT(TRANSPOSE(E12:E14),E16:E18)。5. 在單元格H20中輸入=E20*G20-F202、F21中輸入=1/G200.5、G21中輸入=H200.5/G20、H21中輸入=F20/G20。6. 在這個(gè)模型中期望回報(bào)率變成自變量，因此在單元格G23中輸入=(F21/G21)*(H23-H21)2+G212)0.5，單元格H23中輸入=I23/100，而I23是通過(guò)后續(xù)的微調(diào)項(xiàng)自由斌值。7. 在G24中輸入=(F21/G21)*(H24-H21)2+G212)0.5，H24直接引用H21的數(shù)據(jù)。第二步、做模擬運(yùn)算表和畫圖如圖所示在單元格G29中引用G23標(biāo)準(zhǔn)差的函數(shù)，以H23的期望回報(bào)率作為變量作單變量模擬運(yùn)算表。選定F30：G40作散點(diǎn)圖。然后選定I23作為動(dòng)態(tài)鏈接單元格做微調(diào)項(xiàng)。習(xí)題無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4.7%。有5種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，它們的期