完整版公司理財簡答題

1、籟世家/步公司理財簡做題總結(jié)公司理財目標為什么是股東財富最大化而不是利潤最大化利潤最大化是西方微觀經(jīng)濟學(xué)的理論根底,屬于傳統(tǒng)理財目標模式,從現(xiàn) 代公司理財角度看,人們逐漸發(fā)現(xiàn)這種模式有很大缺陷：1利潤額是一個絕對數(shù), 它不能準確反映所獲利潤額同投入資本額的關(guān)系；2沒有考慮利潤發(fā)生的時間,沒有考慮貨幣的時間價值；3沒有考慮到經(jīng)營風(fēng)險問題,在復(fù)雜的市場經(jīng)濟條件 下,無視獲利與風(fēng)險并存,可能會導(dǎo)致公司理財當(dāng)局不顧風(fēng)險大小而盲目追求利 潤最大化；4利潤是根據(jù)會計期間計算出的短期階段性指標.采用股東財富最大化作為公司理財目標, 考慮到了貨幣時間價值和風(fēng)險價 值,也表達了對公司資產(chǎn)保值增值的要求,有利于克

2、服公司經(jīng)營上的短期行為, 促使公司理財當(dāng)局從長遠戰(zhàn)略角度進行財務(wù)決策,不斷增加公司財富.因而這一 目標模式對現(xiàn)代公司來講,應(yīng)是符合理論與實踐需要的.公司理財?shù)膬?nèi)容：1籌資決策：籌資決策對公司理財當(dāng)局來講, 就是要分析研究 如何用較少的代價籌集到足夠的資金,以滿足公司生產(chǎn)經(jīng)營的需要.因此,公司 理財當(dāng)局應(yīng)根據(jù)公司資金的需要量、 使用期限,分析不同來源、不同方式的籌資 渠道對公司未來可能產(chǎn)生的潛在影響, 選擇最經(jīng)濟的籌資渠道,決定公司籌資的 最正確組合方式.2股資決策：投資決策就是要在假設(shè)干待選方案中,選擇投資小、 收益大的方案.可以采取用于現(xiàn)金、短期有價證券、應(yīng)收賬款和存貨等流動資產(chǎn) 上的短期投

3、資方式；也可以采取用于固定資產(chǎn)和長期有價證券上的長期投資方 式.3股利分配決策：股利分配決策就是公司分配政策的選擇.公司是否分配利 潤,分配多少股利,公司理財當(dāng)局在進行股利分配決策時, 既要維護投資者的利 潤,又要考慮公司的開展.八家/挈什么是公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu),公司如何實現(xiàn)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu) 所謂最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指公司在一定時期內(nèi),使其加權(quán)平均資本本錢最低、公 司價值最大時的資本結(jié)構(gòu).首先,最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)中應(yīng)包含負債.公司假設(shè)想加速擴張,一定要依靠借入資 本的力量,這是由于1負債經(jīng)營具有財務(wù)杠桿作用,而且在在資本利潤率高 于利率的前提下,負債比率越大,就會使股東財富越大；2負債具有節(jié)稅作用. 由于負債利

4、息能夠在稅前列支,因而可以減少納稅負擔(dān).其次,最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)中負債比重應(yīng)合理.負債經(jīng)營固然有對公司和股東有利 一面,但過度負債,會加大財務(wù)風(fēng)險,因而公司理財要注意負載的合理比例.影響公司資本結(jié)構(gòu)的因素有哪些1 .公司的成長性；2.公司的獲利水平；3.理財者的風(fēng)險態(tài)度；4.公司限制權(quán)；5.競爭結(jié)構(gòu)；.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；7銀行的貸款取向；8.稅收因素長期投資決策依據(jù)現(xiàn)金流量而非利潤指標的原因首先,長期投資決策分析必須考慮貨幣的時間價值. 其次,利潤實現(xiàn)的時間和數(shù) 額有多種選擇.最后,對客觀經(jīng)濟環(huán)境的適應(yīng)性.何為風(fēng)險價值,計算風(fēng)險價值的步驟長期投資是一項時間性較長的經(jīng)濟行為,公司投入一筆資金,總要經(jīng)過一段 時

5、間才能獲得報酬,再加上投資實施系統(tǒng)自身和外部環(huán)境的某些不肯定性, 決定 了投資方案實施過程中存在著出現(xiàn)不利情況的可能性,這就是風(fēng)險問題.步驟：1.計算期望值2.計算標準離差3.計算標準離差率4.計算風(fēng)險報酬率風(fēng) 險價值 公司應(yīng)收賬款的作用：一促進銷售：在市場競爭非常劇烈的領(lǐng)域,采取賒銷方噩北家/步式是促銷的一種重要手段.特別是在市場疲軟、緊縮銀根的情況下,賒銷起到的 促銷作用就更加明顯.二擴大市場：公司為了擴大市場,往往要采取一系列的優(yōu)惠政策來吸引顧客, 其中以優(yōu)惠的信用條件進行銷售,就是戰(zhàn)勝競爭對手、擴大市場占有率或是開拓 新市場的有力舉措.三減少存貨：當(dāng)公司存貨較多,要支付大量的治理費、倉

6、 儲費、保險費等.這時,公司可以采用賒銷的方式,以一定的優(yōu)惠信用條件將產(chǎn) 品銷售出去,將存貨轉(zhuǎn)化為應(yīng)收賬款,降低了費用,也預(yù)防了因限產(chǎn)而造成的全 年產(chǎn)量下降.公司存貨的作用：一保證生產(chǎn)經(jīng)營的需要：原材料供應(yīng)是保證生產(chǎn)正常進行的 必要條件.因此,保持一定的合理庫存,對公司來講不失為一項明智的選擇.二 可以享受價格優(yōu)惠:在采購物品時,零購時的價格往往較高,而整批購置在價格上常有優(yōu)惠.另外, 當(dāng)公司理財人員預(yù)測某種原材料價格即將上漲時,就有可能在其價格尚在低價位 時購入作為存貨,以備以后生產(chǎn)所需.三有利于均衡生產(chǎn)：如果公司允許維持 一定的產(chǎn)成品存貨,就可以連續(xù)不斷地生產(chǎn),使公司的生產(chǎn)水平得到均衡、充

7、分 的利用.四保證銷售貨源：公司儲藏產(chǎn)成品存貨,可以隨時保證客戶的需要.因此,保持一定的產(chǎn)成品合理存貨水平, 對實現(xiàn)銷售的及時性和機動性,提升公 司的競爭力有一定的作用.股份的主要特征有：1股東負有有限責(zé)任.2股東必須到達法定人數(shù).3公司的全部資本須劃分為均等的股份.4公司經(jīng)批準可向社會公開發(fā) 行股票,股票可以交易或轉(zhuǎn)讓.5每一股代表一份表決權(quán),股東以其持有的股 份享受股利.的優(yōu)缺點：1.的優(yōu)點：1股東在公司中的投資所冒的風(fēng)險僅限 于投資額本身.2便于籌集資本.3股份可以轉(zhuǎn)讓.4公司具有永久存在 的可能.5公司由專業(yè)治理人員經(jīng)營.2.的缺點：1雙重納稅.2由于股份分散,公司容易被少數(shù)人限制,

8、某些治理者可能追求個人利益而無視或損害股東的利益.3法律上對公司的限制較多.所有者權(quán)益包括以下四項具體內(nèi)容：1實收資本.實收資本是指投資者實際投 入公司的資本.投入資本在公司經(jīng)營期內(nèi),投資者除依法轉(zhuǎn)讓外,不得以任何方 式抽走.2資本公積.資本公積來自資本溢價或股本溢價,即公司收到的投資 者出資超過其在注冊資本或股本中所占份額的局部.3盈余公積.盈余公積是指根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定從凈利潤中提取的公積金.4未分配利潤.未分配利潤是 公司留待以后年度分配的利潤或待分配利潤.資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的關(guān)系公司的資產(chǎn),來自于兩個方面：一是負債；二是投資人的投資及其增值.因而,債權(quán)人和投資人都對公司的資產(chǎn)擁有要求

9、權(quán), 這種對公司資產(chǎn)的要求權(quán),在 會計上總稱為權(quán)益.權(quán)益中屬于債權(quán)人的局部,稱為債權(quán)人權(quán)益,通常稱為負債； 屬于投資人的局部,稱為所有者權(quán)益.資產(chǎn)說明公司擁有什么經(jīng)濟資源和擁有多少經(jīng)濟資源,權(quán)益那么說明是誰提供 了這些經(jīng)濟資源,誰就對這些經(jīng)濟資源擁有要求權(quán).既然權(quán)益是對資產(chǎn)的要求權(quán),懶八家/挈那么,資產(chǎn)與權(quán)益之間就是相互依存的關(guān)系.沒有資產(chǎn),就沒有有效的權(quán)益.同樣,公司所擁有的資產(chǎn)也完全不能脫離權(quán)益而存在.沒有無資產(chǎn)的權(quán)益,也沒有無權(quán)益的資產(chǎn).而且,從數(shù)量上看,有一定數(shù)額的資產(chǎn),就必定有一定數(shù)額的權(quán) 益；反之,有一定數(shù)額的權(quán)益,也必然有一定數(shù)額的資產(chǎn).也就是說,一個公司 的資產(chǎn)總額與權(quán)益總額必

10、然相等.資產(chǎn)與權(quán)益之間這種數(shù)量上的平衡關(guān)系,可以用下面的等式表示：資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益金融市場對公司理財?shù)淖饔茫阂挥欣诠狙杆俚鼗I集所需資金,在金融市場上,資金需求者可以利用發(fā)行各種證券或貸款方式獲取資金, 使公司迅速獲得大量資金,滿足生產(chǎn)經(jīng)營或擴大規(guī)模的需要,這是靠自身積累難以實現(xiàn)的.二有利于公司資金得到合理的運用,當(dāng)公司在經(jīng)營過程中出現(xiàn)暫時閑置的資金時, 可以將閑置資金投資于金融市場上 的短期證券,也可以存放在金融機構(gòu)中獲取利息.股票的特點：1.股票表示的是對公司的所有權(quán)2.持股人不能向公司索還本金3.股票不能獲得穩(wěn)定的收益4.股票是可以轉(zhuǎn)讓的5.股票價格具有波動性現(xiàn)金治理的內(nèi)容：1編

11、制現(xiàn)金收支預(yù)算 公司通過編制現(xiàn)金收支預(yù)算,預(yù)測預(yù)算期問公司現(xiàn)金收支的狀況,計算按年分季及分月的現(xiàn)金收支數(shù)量, 合理安排現(xiàn)金流量,認真規(guī)劃和限制公司現(xiàn)金的收支.2.限制日常現(xiàn)金收支 對公司日常的現(xiàn)金 收支進行限制,就是對現(xiàn)金流量進行治理,力求加速收款,在允許的范圍內(nèi)延緩付款.3確定最正確現(xiàn)金余額 公司理財者應(yīng)采用一定的方法確定最正確現(xiàn)金余額,當(dāng)公司的實際現(xiàn)金余額與最正確現(xiàn)金余額不一致時, 采用短期融資策略或采用歸還 借款和投資于有價證券等策略來到達理想狀態(tài).影響公司財務(wù)風(fēng)險的因素 1資本供求的變化.2利率水平的變動.3公 司獲利水平的變化.4公司內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)的變化,即財務(wù)杠桿的利用程度.股票籌資

12、的優(yōu)缺點1.普通股籌資的優(yōu)點1普通股股本是公司的永久性資本,不需要歸還,在公 司存續(xù)期內(nèi)可以自行安排使用,是公司最穩(wěn)定的資本來源,除非公司破產(chǎn)清算時 才予以歸還.2普通股籌資方式可以使公司不必負擔(dān)固定的利息費用.3采取普通股籌資所冒風(fēng)險小.4普通股籌資方式容易吸收社會資本.5普通股 構(gòu)成支付公司債務(wù)的根底,發(fā)行較多的普通股,意味著公司對債權(quán)人提供了較大 程度的保護,能有效地增強公司借款水平與貸款信用.2普通股籌資的缺點1籌措普通股時發(fā)生的費用高,如投資銀行參謀費用、包銷費用等.投資人投資于 普通股所冒的風(fēng)險大這一點與前述公司所冒風(fēng)險小正好相反,因此要求的投資回報也就高.另外,股利應(yīng)從稅后利潤中

13、支付,無抵稅作用.據(jù)西方各國經(jīng)驗 數(shù)據(jù),發(fā)行證券費用率最高的是普通股,其次是優(yōu)先股,最低的是公司債券.2 普通股的增加發(fā)行往往會使公司原有股東的參與權(quán)摻水.由于增發(fā)新股意味著增加新股東,加劇了股權(quán)分散,從而降低公司的限制權(quán),新股東會獲得原有股東擁 有的投票權(quán)和支配權(quán)；另一方面,新股東對公司已累積的盈余擁有分享權(quán), 這樣 就降低了每一普通股的可能的凈收益,從而可能引起普通股市價的下跌.優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點1.優(yōu)先股籌資方式的優(yōu)點1優(yōu)先股一般沒有固定的到期 日,不用償付本金.2股利的支付既固定又有一定的靈活性.3保持普通股 股東對公司的限制權(quán).4從法律上講,優(yōu)先股股本屬于自有資本,發(fā)行優(yōu)先股 能增強

14、公司的自有資本根底,可適當(dāng)增強公司的信譽,提升公司的借款舉債水平籟世家/步2優(yōu)先股籌資的缺點1優(yōu)先股的資本本錢雖低于普通股,但比債券高. 2 可能形成較重的財務(wù)負擔(dān).優(yōu)先股要求支付固定股利,但又不能在稅前扣除,當(dāng) 盈利下降時,優(yōu)先股的股利可能會成為公司一項較重的財務(wù)負擔(dān), 有時不得不延 期支付,這樣會影響公司的聲譽.短期借款的優(yōu)缺點1.銀行短期借款的優(yōu)點1懈資效率高.2懈資彈性大.2.銀行 短期借款的缺點1資金本錢較高.2限制較多.長期借款的優(yōu)缺點1.銀行長期借款的優(yōu)點1借款比較便利.2籌資本錢相對節(jié) 約.3以有較大的靈活性.4可以發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用.2.銀行長期借款的缺點 1財務(wù)風(fēng)險較高.2

15、限制條款較多.公司債券上市交易后,公司有以下情形之一的,由證券交易所決定暫停其公司債 券上市交易：1公司有重大違法行為；2公司情況發(fā)生重大變化,不符合公 司債券上市條件；3公司債券所募集資金不根據(jù)核準的用途使用；4未根據(jù) 公司債券募集方法履行義務(wù)；5公司最近兩年連續(xù)虧損.發(fā)行債券籌資的優(yōu)缺點1.發(fā)行債券籌資的主要優(yōu)點籌資本錢較低.2發(fā)揮財務(wù) 杠桿作用.3/呆證股本對公司的限制權(quán).2.發(fā)行債券籌資的主要缺點1財務(wù)風(fēng)險 較高.2限制條款較多.3籌資數(shù)額有限.商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點1.公司利用商業(yè)信用籌集短期資金的優(yōu)點 1自然籌資.2限制少.3籌資本錢低,甚至不發(fā)生籌資本錢.2.公司利用商業(yè)信用的缺點

16、1所籌資金利用時間較短.2有一定的風(fēng)險.公司財務(wù)風(fēng)險的具體表現(xiàn) 1負債程度.當(dāng)公司處于負債經(jīng)營的時候,負債程度高,特別是資產(chǎn)負債率超過 50%以后,公司的財務(wù)風(fēng)險在不斷加大,隨之而 來的就是資本本錢的升高.2負債歸還順序.在公司的資本結(jié)構(gòu)中,有些類型豳此Q孝的資本具有優(yōu)先償付權(quán),這樣,就對歸還順序排在后面的投資者構(gòu)成財務(wù)風(fēng)險.3現(xiàn)金流量脫節(jié).債務(wù)資本的償付是需要一定現(xiàn)金流量支持的.債務(wù)資本必須按期、足額償付,那么,現(xiàn)金流量就應(yīng)當(dāng)在時間、數(shù)額上與其保持一致.如果現(xiàn)金流量與債務(wù)資本的償付不配套,造成到期無法歸還的局面,公司就會出現(xiàn)較 大的財務(wù)風(fēng)險.現(xiàn)金治理的目的 公司現(xiàn)金治理的目的,是在保證公司正

17、常業(yè)務(wù)經(jīng)營及歸還債務(wù) 和繳納稅款需要的同時,降低現(xiàn)金的占用量,并從暫時閑置的現(xiàn)金中獲得最大的 投資收益.公司理財,通過對現(xiàn)金的治理,不僅要靈活調(diào)動資金,保證生產(chǎn)經(jīng)營 業(yè)務(wù)的正常進行,而且還要對涉及現(xiàn)金收支的業(yè)務(wù)進行監(jiān)督.現(xiàn)金治理,一般由公司財務(wù)部門負責(zé).為到達現(xiàn)金治理的目的,應(yīng)做到以下幾點： 1積極籌措資金,保證供應(yīng)部門采購所需的現(xiàn)金量.2靈活調(diào)度資金,在滿足現(xiàn) 金開支的前提下,預(yù)防大量現(xiàn)金閑置.遵守國家現(xiàn)金治理制度,按規(guī)定做好現(xiàn) 金收支工作.4制定和遵守公司的現(xiàn)金治理舉措,保證現(xiàn)金的平安與完整.融資租賃籌資的優(yōu)缺點1.融資租賃籌資的主要優(yōu)點1班有一定的籌資靈活性.2 享受稅收優(yōu)惠.3預(yù)防設(shè)備

18、過時的風(fēng)險.4維持一定的彳S用水平.2.融資租賃籌 資的主要缺點1刑金費用較高.2損失資產(chǎn)殘值.融資租賃的具體形式1.直接租賃 采用直接租賃形式,就是由出租人將設(shè)備直接租給承租人,然后向其收取租金.2.返回租賃 采用返回租賃形式,就是公司根據(jù)協(xié)議先將設(shè)備賣給租賃公司,然后再以租賃的方式從租賃公司手中將該項設(shè)備 租回使用.3杠桿租賃 杠桿租賃實際上是一種擔(dān)保貸款租賃方式,又稱為借 款租賃或減稅優(yōu)惠租賃,它是融資租賃的一種派生物.噩世家/卡融資租賃有如下幾個特點：(1)租賃期長,租期一般為租賃資產(chǎn)預(yù)計使用年限的一半以上.(2)租賃合同比較穩(wěn)定,在合同有效期內(nèi)雙方均無權(quán)單方面撤銷合同.(3)出租人不

19、承擔(dān)租賃資產(chǎn)的維修等效勞,有關(guān)租賃資產(chǎn)的維修、保險、治理 等均由承租人負責(zé).(4)租賃期滿,對租賃資產(chǎn)的處理往往有這樣幾種方法：將 設(shè)備作價轉(zhuǎn)讓給承租人；由出租人收回；延長租期續(xù)租.1 .答：財務(wù)活動是指資金的籌集、投放、使用、收回等一系列行為.具體包括 四個方面：籌資活動、投資活動、資金營運活動、分配活動.籌資活動是企業(yè)為了滿足投資和用資的需要,籌措和集中所需資金的過程；投資活動可以分為廣義的投資和狹義的投資,廣義的投資是指企業(yè)將籌集的資金投入使用的過程, 包括企業(yè)內(nèi)部使 用資金的過程各對外投資的過程；狹義的投資僅指對外投資.資金的營運活動是 指企業(yè)經(jīng)營所引起的財務(wù)活動.分配活動是對企業(yè)各種

20、收入進行分割和分派的過 程；而狹義的分配僅指對利潤尤其是凈利潤的分配.2 .答：普通股籌資有以下優(yōu)點：(1)普通股籌資沒有固定的股利負擔(dān).公司盈利,并認為適于分配股利,就可 以分給股東；公司盈利較少也可以少支付或不支付股利. 而債券或借款的利息那么 都是必須予以支付的.(2)普通股本沒有固定的到期日,無需歸還,它是公司的永久性資本,對于保證公司對資金的最低需要和長期持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營有重要意 義.(3)利用普通股籌資的風(fēng)險小,不存在還本付息的風(fēng)險.(4)發(fā)行普通股籌集自有資本能增強公司的信譽.普通股股本以及由此產(chǎn)生的資本公積和盈余公積等是公司籌措債務(wù)的根底.普通股籌資也有缺點：1資本本錢較高.由于投

21、資于普通股風(fēng)險較高,相應(yīng)要求較高的報酬,并且股利從稅后利潤中支付,比債務(wù)籌資本錢一般要高.2止匕外,普通股的發(fā)行成本也較優(yōu)先股、債券要高.利用普通股籌資,增加新股東,可能會分散公司的控 制權(quán)3另一方面,新股東對公司已積累的盈余具有分享權(quán),會降低普通股的 每股凈收益,從而引起市價的下跌.如果增發(fā)新的普通股,可能導(dǎo)致股票價格下 跌.3 .答：資金本錢是企業(yè)可以在多方面加以應(yīng)用,而主要用于籌資決策和投資決策.1 資金本錢是選擇資金來源,擬定籌資方案的依據(jù).2資金本錢是評價投資工程可行性的主要經(jīng)濟指標.3資金本錢可作為評價企業(yè)經(jīng)營成果的依據(jù).4 .答：1承擔(dān)被沒收財物損失,支付各項稅收的滯納金和罰款.

22、2彌補以前年度虧損.3提取法定盈余公積,10%盈余公積到達注冊資本50%寸可不再提.4提 取公益金.5支付優(yōu)先股股利. 6提取任意盈余公積金. 7支付普 通股股利.5 .答：企業(yè)的財務(wù)關(guān)系是企業(yè)在理財活動中產(chǎn)生的與各相關(guān)利益集團間的利益 關(guān)系.企業(yè)的財務(wù)關(guān)系主要概括為以下幾個方面：1企業(yè)與國家之間的財務(wù)關(guān) 系,這主要是指國家對企業(yè)投資以及政府參與企業(yè)純收入分配所形成的財務(wù)關(guān) 系,它是由國家的雙重身份決定的；2企業(yè)與出資者之間的財務(wù)關(guān)系,這主要北家/孽是指企業(yè)的投資者向企業(yè)投入資金, 參與企業(yè)一定的權(quán)益,企業(yè)向其投資者支付 投資報酬所形成的經(jīng)濟關(guān)系；3企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系,這主要是指企 業(yè)

23、向債權(quán)人借入資金,并按借款合同的規(guī)定按時支付利息和歸還本金所形成的經(jīng)濟關(guān)系；4企業(yè)與受資者之間的財務(wù)關(guān)系,這主要是指企業(yè)將閑散資金以購置股票或直接投資形式向其他企業(yè)投資所形成的經(jīng)濟關(guān)系； 5企業(yè)與債務(wù)人之間 的財務(wù)關(guān)系,這主要是指企業(yè)將其資金以購置債券、提供借款或商業(yè)信用等形式 出借給其他單位所形成的經(jīng)濟關(guān)系；6企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務(wù)關(guān)系,這主 要是指企業(yè)內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中相互提供產(chǎn)品或勞務(wù)所形成的經(jīng)濟關(guān)系；7企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系,這主要是指企業(yè)向職工支付報酬過 程中所形成的經(jīng)濟關(guān)系.6 .答：在金融市場中影響利率形成的因素有：純利率、通貨膨脹貼補率、違約 風(fēng)險貼補率、變現(xiàn)

24、力風(fēng)險貼補率、到期風(fēng)險貼補率.純利率是指在不考慮通貨膨脹和零風(fēng)險情況下的平均利率,一般將國庫券利率權(quán) 當(dāng)純利率,理論上,財務(wù)純利率是在產(chǎn)業(yè)平均利潤率、 資金供求關(guān)系和國家調(diào)節(jié) 下形成的利率水平.通貨膨脹使貨幣貶值,為彌補通貨膨脹造成的購置力損失, 利率確定要視通貨膨脹狀況而給予一定的貼補,從而形成通貨膨脹貼補率.違約 風(fēng)險是資金供應(yīng)者提供資金后所承擔(dān)的風(fēng)險, 違約風(fēng)險越大,那么投資人或資金供 應(yīng)者要求的利率也越高.變現(xiàn)力是指資產(chǎn)在短期內(nèi)出售并轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的水平,其強弱標志有時間因素和變現(xiàn)價格.到期風(fēng)險貼補率是因到期時間長短不同而形成 的利率差異,如長期金融資產(chǎn)的風(fēng)險高于短期資產(chǎn)風(fēng)險.所以,利率的

25、構(gòu)成可以用以下模式概括：利率=純利率+通貨膨脹貼補率+違約風(fēng)險貼補率+變現(xiàn)力風(fēng)險貼補率+到期風(fēng)險貼補率.其中,前兩項構(gòu)成根底利率, 后三項都是在考慮風(fēng)險情況下的風(fēng)險補償率.7 .答：企業(yè)籌資的根本目的是為了自身的正常生產(chǎn)經(jīng)營與開展.企業(yè)的財務(wù)管 理在不同時期或不同階段,其具體的財務(wù)目標不同,企業(yè)為實現(xiàn)其財務(wù)目標而進 行的籌資動機也不盡相同.籌資目的效勞于財務(wù)治理的總體目標. 因此,對企業(yè) 籌資行為而言,其籌資目的可概括為兩大類：(1)滿足其生產(chǎn)經(jīng)營需要.對于滿足日常正常生產(chǎn)經(jīng)營需要而進行的籌資,無 論是籌資期限或者是籌資金額,都具有穩(wěn)定性的特點,即籌資量根本穩(wěn)定,籌資 時間根本確定；而對于擴張

26、型的籌資活動,無論是其籌資時間安排,還是其籌資 數(shù)量都具有不確定性,其目的都附屬于特定的投資決策和投資安排.一般認為, 滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要而進行的籌資活動,其結(jié)果是直接增加企業(yè)資產(chǎn)總額和籌資總 額.(2)滿足其資本結(jié)構(gòu)調(diào)整需要.資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整是企業(yè)為了降低籌資風(fēng)險、減 少資本本錢而對資本與負債間的比例關(guān)系進行的調(diào)整, 資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整屬于企業(yè) 重大的財務(wù)決策事項,同時也是企業(yè)籌資治理的重要內(nèi)容. 為調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而進 行的籌資,可能會引起企業(yè)資產(chǎn)總額與籌資總額的增加, 也可能使資產(chǎn)總額與籌 資總額保持不變,在特殊情況下還可能引起資產(chǎn)總額與籌資總額的減少.8 .答：普通股股東具有如下幾個方面的權(quán)利：(

27、1)經(jīng)營收益的剩余請求權(quán).公司的經(jīng)營收益必須首先滿足其他資本供應(yīng)者 (如 債權(quán)人、優(yōu)先股股東)的收益分配的要求之后,剩余的才由普通股股東分享,普 通股股東擁有的只是經(jīng)營收益的剩余請求權(quán). 這就是說,公司經(jīng)營得到的利潤只 有在支付了利息與優(yōu)先股股利之后,剩下的才能作為普通股股利進行分配.所以,懶世家/孽如果公司的經(jīng)營收益不高,缺乏以支付利息以及優(yōu)先股股利的話, 普通股股東不 但得不到任何收益,還要用以前的收益歸還利息；相反,如果公司經(jīng)營得好,獲 得了高額利潤的話,那么也可以有得到豐厚的收益,而債權(quán)人那么只能享受固定的 利息收入.(2)優(yōu)先認股權(quán).普通股股東是公司資產(chǎn)所有風(fēng)險的最終承擔(dān)者.因此,公

28、司 在發(fā)行新股時,為保持他們對公司的限制權(quán),他們有權(quán)優(yōu)先認購,以保持他們在 公司總的股份中所占的原有的比例.股東認購新股時的價格通常比股票的市場價 格要低,所以優(yōu)先認股權(quán)是具有一定的價值的,這個價值稱為“權(quán)值.如果股 東不想購置新增的股票時,可以將認股權(quán)轉(zhuǎn)讓他人,或在市場上出售.(3)投票權(quán).普通股股東對公司事務(wù)有最終的限制權(quán).但實際上,這種權(quán)利一 般是通過投票選舉并任命董事會成員來行使.股東可在股東大會上行使投票權(quán), 如股東本人因故不能參加股東大會,還可以委托代理人來行使投票權(quán).投票權(quán)分 為累積投票權(quán)與非累積投票權(quán)兩種.(4)股票轉(zhuǎn)讓權(quán).它是指普通股股東不必經(jīng)過公司或其他股東的同意而合法地轉(zhuǎn)

29、讓其手中的股票.股東的改變并不會影響公司的存在.對于上市公司的股票,股東可在證券市場上公開出售股票；而對于非上市公司的股票,股東不能在市場上公開轉(zhuǎn)讓股票, 但可 在法律允許的范圍內(nèi)私下進行轉(zhuǎn)讓.9 .答：優(yōu)先股作為一種籌資手段,具優(yōu)缺點表達在：(1)優(yōu)點：第一,與普通股相比,優(yōu)先股的發(fā)行并沒有增加能夠參與經(jīng)營決策的股東人數(shù),不會導(dǎo)致原有的普通股股東對公司的限制水平下降；第二,與債券相比,優(yōu)先股的發(fā)行不會增加公司的債務(wù),只增加了公司的股權(quán),所以不會像公司債券那樣增加公司破產(chǎn)的壓力和風(fēng)險；同時,優(yōu)先股的股利不會象債券利息那樣,會成為公司的財務(wù)負擔(dān),優(yōu)先股的股利在沒有條件支付時可以 拖欠,在公司資金

30、困難時不會進一步加劇公司資金周轉(zhuǎn)的困難.第三,發(fā)行優(yōu)先股不像借債那樣可能需要一定的資產(chǎn)作為抵押,在間接意義上增強了企業(yè)借款 的水平.2缺點.首先,發(fā)行優(yōu)先股的本錢較高.通常,債券的利息支出可以作為費用從公司的稅 前利潤中扣除,可以抵減公司的稅前收入,從而減少公司的所得稅；而優(yōu)先股股 利屬于資本收益,要從公司的稅后利潤中開支,不能使公司得到稅收屏蔽的好處, 因而其本錢較高.其次,由于優(yōu)先股在股利分配、資產(chǎn)清算等方面具有優(yōu)先權(quán),所以會使普通股股 東在公司經(jīng)營不穩(wěn)定時的收益受到影響10 .答：融資租賃是企業(yè)新型籌資方式之一,與其他籌資方式相比,具有以下 優(yōu)點：第一,節(jié)約資金,提升資金的使用效益.通過

31、租賃,企業(yè)可以不必籌借 一筆相當(dāng)于設(shè)備款的資金,即可取得設(shè)備完整的使用權(quán),從而節(jié)約資金,提升其 使用效益.第二,簡化企業(yè)治理,降低治理本錢.融資租賃集融物與融資于一 身,它既是企業(yè)籌資行為,又是企業(yè)投資決策行為,它具有簡化治理的優(yōu)點.這 是由于：1從設(shè)備的取得看,租入設(shè)備比貸款自購設(shè)備能在采購環(huán)節(jié)上節(jié)約大量 的人力、物力、財力.2從設(shè)備的使用角度看,出租人提供的專業(yè)化效勞對設(shè)備 的運轉(zhuǎn)調(diào)試及維修負責(zé),有利于減少承租人資金投入.第三,增加資金調(diào)度的靈活性.融資租賃使企業(yè)有可能根據(jù)租賃資產(chǎn)帶來的收益的時間周期來安排租金的支付,即在設(shè)備創(chuàng)造收益多的時候多付租金, 而在收益少時少付租金或延付租 金,使企業(yè)現(xiàn)金流入與流出同步,從而利于協(xié)調(diào).另外,由于雙方不得中止合同,因此在通貨膨脹情況下,承租人等于用貶值了的 貨幣去支付其設(shè)備價款,從而對承租人有利.但是,融資租賃也存在租金高、成 本大等缺乏.11 .答：資本本錢是指在市場經(jīng)濟條件下,企業(yè)籌集和使用資金而付出的代價.這里,資本特指由債權(quán)人和股東提供的長期資金來源,包括長期負債與股權(quán)資本.(1)資本本錢包括籌資費用和使用費用兩局部：籌資費用指企業(yè)在籌資過