美國雷曼公司的發(fā)展歷程和破產(chǎn)解析

1、 國貿(mào)國貿(mào)112班班 1111010211向向謙謙 PS：純屬創(chuàng)作，絕不COPY目目 錄錄v1.美國雷曼公司的歷史美國雷曼公司的歷史v2.158年的光輝歷程年的光輝歷程 v3.雷曼家族對公司的掌控雷曼家族對公司的掌控歷程歷程v4.雷曼公司破產(chǎn)過程雷曼公司破產(chǎn)過程v5.雷曼雷曼公司破產(chǎn)分析公司破產(chǎn)分析與與啟示啟示美國雷曼公司的歷史美國雷曼公司的歷史 雷曼雷曼兄弟兄弟公司是為全球公司是為全球公司、機構(gòu)、公司、機構(gòu)、政府和投資者政府和投資者的金融需求提的金融需求提供服務(wù)的一家供服務(wù)的一家全方位、多元全方位、多元化投資銀行?；顿Y銀行。 雷曼雷曼兄弟公司雄厚的財務(wù)實力支持其在所從事的業(yè)務(wù)兄弟公司雄厚的

2、財務(wù)實力支持其在所從事的業(yè)務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位，并且是全球最具實力領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位，并且是全球最具實力的雷曼兄弟公司雄的雷曼兄弟公司雄厚的財務(wù)實力支持其在所從事的業(yè)務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位，并厚的財務(wù)實力支持其在所從事的業(yè)務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位，并且是全球最具實力的股票和債券承銷和交易商之一。同時，且是全球最具實力的股票和債券承銷和交易商之一。同時，公司還擔任全球多家跨國公司和政府的重要財務(wù)顧問，并公司還擔任全球多家跨國公司和政府的重要財務(wù)顧問，并擁有多名業(yè)界公認的國際最佳分析師。公司為在協(xié)助客戶擁有多名業(yè)界公認的國際最佳分析師。公司為在協(xié)助客戶成功過程中與之建立起的長期互利的關(guān)系而深感自豪。成功過程中與之建立起

3、的長期互利的關(guān)系而深感自豪。 由于雷曼公司的業(yè)務(wù)能力受到廣泛認可，公司因此擁由于雷曼公司的業(yè)務(wù)能力受到廣泛認可，公司因此擁有包括眾多世界知名公司的客戶群，如阿爾卡特、美國在有包括眾多世界知名公司的客戶群，如阿爾卡特、美國在線時代華納、戴爾、富士、線時代華納、戴爾、富士、IBM、英特爾、美國強生、樂、英特爾、美國強生、樂金電子、默沙東醫(yī)藥、摩托羅拉、金電子、默沙東醫(yī)藥、摩托羅拉、NEC、百事、菲利普莫、百事、菲利普莫里斯、殼牌石油、住友銀里斯、殼牌石油、住友銀行及沃爾瑪?shù)?。行及沃爾瑪?shù)取?58年的光輝歷程年的光輝歷程1850 雷曼雷曼兄弟公司在亞拉巴馬州蒙哥馬利市成立兄弟公司在亞拉巴馬州蒙哥馬利

4、市成立 1858 紐約辦事處紐約辦事處開業(yè)開業(yè) 1870 雷曼雷曼兄弟公司協(xié)助創(chuàng)辦了紐約棉花交易所，這是商品兄弟公司協(xié)助創(chuàng)辦了紐約棉花交易所，這是商品期貨期貨交交易易方面的第一次嘗試方面的第一次嘗試 1887 在在紐約證券交易所贏得了交易席位紐約證券交易所贏得了交易席位 1889 第一次第一次承銷股票發(fā)售承銷股票發(fā)售 1905 管理管理第一宗日本政府債券發(fā)售交易第一宗日本政府債券發(fā)售交易 1923 承承銷銷1.5億美元的日本政府債券，為關(guān)東大地震的繕后事宜億美元的日本政府債券，為關(guān)東大地震的繕后事宜籌集資金籌集資金 1929 雷曼雷曼公司創(chuàng)立，該公司為一家著名的封閉式投資公司公司創(chuàng)立，該公司為

5、一家著名的封閉式投資公司 1949建立建立了十大非凡投資價值股票名單了十大非凡投資價值股票名單 1964 協(xié)助東京進入美國和歐洲美元市場，為馬來西亞和菲律賓協(xié)助東京進入美國和歐洲美元市場，為馬來西亞和菲律賓政府發(fā)行第一筆美元債券政府發(fā)行第一筆美元債券1970 香港辦事處開業(yè)香港辦事處開業(yè) 雷曼兄弟總部雷曼兄弟總部1971 為為亞洲開發(fā)銀行承銷第一筆美元債券亞洲開發(fā)銀行承銷第一筆美元債券 1973 設(shè)立設(shè)立東京和新加坡辦事處，提名為印度尼西亞政府顧問東京和新加坡辦事處，提名為印度尼西亞政府顧問 1975 收購收購Abraham&Co.投資銀行投資銀行 1984 被被美國運通公司收購并與美

6、國運通公司收購并與Shearson公司合并公司合并 1986 在在倫敦證券交易所贏得交易席位倫敦證券交易所贏得交易席位 1988 在在東京證券交易所贏得交易席位東京證券交易所贏得交易席位 1989 曼谷辦事處曼谷辦事處開業(yè)開業(yè) 1990 漢城辦事處漢城辦事處開業(yè)開業(yè) 1993 與與Shearson公司分立；北京辦事處開業(yè)，為中國建設(shè)銀行公司分立；北京辦事處開業(yè)，為中國建設(shè)銀行承銷債券，開創(chuàng)中國公司海外債券私募發(fā)行的先河，為中國財政承銷債券，開創(chuàng)中國公司海外債券私募發(fā)行的先河，為中國財政部承銷發(fā)行海外首筆美元龍部承銷發(fā)行海外首筆美元龍債債1994 聘任聘任為華能國際電力首次紐約股票上市的主承銷商

7、，經(jīng)辦為華能國際電力首次紐約股票上市的主承銷商，經(jīng)辦中國公司最早在海外的首中國公司最早在海外的首筆大額筆大額融資（六億兩千五百萬美元）融資（六億兩千五百萬美元） 1995 臺北辦事處臺北辦事處開業(yè)開業(yè) 1997 承承銷中國開發(fā)銀行的揚基債券發(fā)行，這是中國政策性銀行銷中國開發(fā)銀行的揚基債券發(fā)行，這是中國政策性銀行的首次美元債券發(fā)行的首次美元債券發(fā)行 1998 雷曼雷曼兄弟公司被收入標準普爾兄弟公司被收入標準普爾500指數(shù)，雅加達辦事處開業(yè)指數(shù)，雅加達辦事處開業(yè) 1999 與與福達投資（福達投資（Fidelity Investments）建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，為零售）建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，為零售股民提供投資與調(diào)研

8、股民提供投資與調(diào)研服務(wù)服務(wù)，與與東京東京-三菱銀行建立聯(lián)盟三菱銀行建立聯(lián)盟 2000 墨爾本辦事處墨爾本辦事處開業(yè)，并與澳大利亞和開業(yè)，并與澳大利亞和新西蘭銀行集新西蘭銀行集團團建立建立了了戰(zhàn)略聯(lián)盟，雷曼兄弟公司成立戰(zhàn)略聯(lián)盟，雷曼兄弟公司成立150周年紀念周年紀念 2001 雷曼雷曼兄弟公司被收入標準普爾兄弟公司被收入標準普爾100指數(shù)，成為阿姆斯特丹股指數(shù)，成為阿姆斯特丹股票交易所的一員票交易所的一員 2008 9月月15日，由于受次貸危機影響，公司出現(xiàn)巨額虧損，申請日，由于受次貸危機影響，公司出現(xiàn)巨額虧損，申請破產(chǎn)破產(chǎn)保護保護 2012 年，雷曼公司年，雷曼公司結(jié)束結(jié)束破產(chǎn)保護期并于破產(chǎn)保

9、護期并于4月開始首批債務(wù)月開始首批債務(wù)清償清償。 雷曼兄弟公司雷曼兄弟公司企業(yè)企業(yè)品牌在世界品牌實驗室（品牌在世界品牌實驗室（World Brand Lab）編制的編制的2006年度世界品牌年度世界品牌500強排行榜中名列第三百七十六強排行榜中名列第三百七十六。在。在2007年度財富全球最大五百家公司排名中名列年度財富全球最大五百家公司排名中名列第一百三十二第一百三十二。雷曼家族對公司的掌控歷程雷曼家族對公司的掌控歷程 亨利亨利雷曼（雷曼（Henry Lehman）為賣牛商人之子，）為賣牛商人之子，1844年年23歲的亨歲的亨利從德國巴伐利亞州的利從德國巴伐利亞州的Rimpar市移民到美國，定

10、居在阿拉巴馬州的蒙市移民到美國，定居在阿拉巴馬州的蒙哥馬利，在那里開了一家名為哥馬利，在那里開了一家名為H. Lehman的干貨商店。的干貨商店。1847年，年，因伊曼紐爾因伊曼紐爾雷曼（雷曼（Emanuel Lehman）到來，商號更名為）到來，商號更名為H. Lehman and Bro。當。當1850年家中最小的弟弟邁爾年家中最小的弟弟邁爾雷曼（雷曼（Mayer Lehman）也到此地候，商號再次變更，定名為）也到此地候，商號再次變更，定名為Lehman Brothers。 在在19世紀世紀50年代美國南部地區(qū)，棉花是其中最重要的作物。利用年代美國南部地區(qū)，棉花是其中最重要的作物。利用對

11、棉花的高市場價值，三兄弟開始定期接受原棉由客戶付款的原棉貿(mào)對棉花的高市場價值，三兄弟開始定期接受原棉由客戶付款的原棉貿(mào)易，最終開始第二次棉花的商業(yè)交易。幾年間這項業(yè)務(wù)的增長成為它易，最終開始第二次棉花的商業(yè)交易。幾年間這項業(yè)務(wù)的增長成為它們的運作之中最重要的一部分。在們的運作之中最重要的一部分。在1855年，亨利因黃熱病而過世之后，年，亨利因黃熱病而過世之后，其余的兄弟繼續(xù)關(guān)注在他們的商品交易其余的兄弟繼續(xù)關(guān)注在他們的商品交易/經(jīng)紀商業(yè)務(wù)。經(jīng)紀商業(yè)務(wù)。 1858年因眾多因素，棉花貿(mào)易中心由美國南方轉(zhuǎn)移到紐約。年因眾多因素，棉花貿(mào)易中心由美國南方轉(zhuǎn)移到紐約。雷曼在紐約市曼哈頓區(qū)自由大街雷曼在紐約

12、市曼哈頓區(qū)自由大街119號開設(shè)第一家分支機構(gòu)的辦事號開設(shè)第一家分支機構(gòu)的辦事處，當年處，當年32歲的伊曼紐爾負責辦事處業(yè)務(wù)。歲的伊曼紐爾負責辦事處業(yè)務(wù)。1862年遭逢美國內(nèi)戰(zhàn)，年遭逢美國內(nèi)戰(zhàn)，因此公司和一個名為約翰因此公司和一個名為約翰杜爾的棉商合并，組建了雷曼杜爾公司杜爾的棉商合并，組建了雷曼杜爾公司（Lehman,Durr & Co.）。）。 在內(nèi)戰(zhàn)結(jié)束后，公司為阿拉巴馬州提供財務(wù)支持以協(xié)助重建。在內(nèi)戰(zhàn)結(jié)束后，公司為阿拉巴馬州提供財務(wù)支持以協(xié)助重建。公司總部最終也搬到公司總部最終也搬到1870年創(chuàng)建紐約棉花交易所的紐約市。年創(chuàng)建紐約棉花交易所的紐約市。1884年年伊曼紐爾設(shè)置了公司

13、理事會，公司還在新興市場從事鐵路債券業(yè)伊曼紐爾設(shè)置了公司理事會，公司還在新興市場從事鐵路債券業(yè)務(wù)并進軍金融諮詢業(yè)務(wù)。務(wù)并進軍金融諮詢業(yè)務(wù)。 早在早在1883年，雷曼已成為咖啡交易所成員之一，到了年，雷曼已成為咖啡交易所成員之一，到了1887年公年公司還加入紐約證券交易所。司還加入紐約證券交易所。1899年，雷曼開始做首筆公開招股生年，雷曼開始做首筆公開招股生意，為國際蒸汽泵公司招募優(yōu)先股和普通股。意，為國際蒸汽泵公司招募優(yōu)先股和普通股。 盡管提供國際蒸汽，但一直到盡管提供國際蒸汽，但一直到1906年，公司才從一個貿(mào)易商年，公司才從一個貿(mào)易商真正轉(zhuǎn)變成為證券發(fā)行公司。同一年在菲利普真正轉(zhuǎn)變成為證

14、券發(fā)行公司。同一年在菲利普雷曼的掌管下，雷雷曼的掌管下，雷曼公司與高盛公司合作，將西爾斯曼公司與高盛公司合作，將西爾斯羅巴克公司與通用雪茄公司上羅巴克公司與通用雪茄公司上市。市。 隨后隨后的二十年間，差不多有上百家新公司的上市都由雷曼兄弟的二十年間，差不多有上百家新公司的上市都由雷曼兄弟協(xié)助，其中多次都和高盛公司合作。這些公司中有：協(xié)助，其中多次都和高盛公司合作。這些公司中有：F.W. Woolworth Company、May Department Stores Company、Gimbel Brothers,Inc.、R.H. Macy & Company、The Studebak

15、er Corporation、the B.F. Goodrich Co. 以及以及 Endicott Johnson Corporation。 菲利普菲利普雷曼于雷曼于1925年退休，由他兒子羅伯特年退休，由他兒子羅伯特雷曼（昵稱波雷曼（昵稱波比）接手擔任公司領(lǐng)導(dǎo)。波比領(lǐng)導(dǎo)期間，公司在股票市場復(fù)蘇時比）接手擔任公司領(lǐng)導(dǎo)。波比領(lǐng)導(dǎo)期間，公司在股票市場復(fù)蘇時由側(cè)重于風險資本而度過了資本危機大蕭條。由側(cè)重于風險資本而度過了資本危機大蕭條。1928年，公司搬到現(xiàn)在年，公司搬到現(xiàn)在鼎鼎有名的威廉一街。鼎鼎有名的威廉一街。 雷曼兄弟公司是傳統(tǒng)的家族生意。但在雷曼兄弟公司是傳統(tǒng)的家族生意。但在1924年，約

16、翰年，約翰M漢考克漢考克以首位非家庭成員身份加入雷曼兄弟公司，接著在以首位非家庭成員身份加入雷曼兄弟公司，接著在1927年門羅年門羅C古古特曼和保羅特曼和保羅馬祖爾也相繼加盟。馬祖爾也相繼加盟。 二十世紀三十年代，雷曼兄弟簽署了第一電視制造商杜蒙的首二十世紀三十年代，雷曼兄弟簽署了第一電視制造商杜蒙的首次公開招股，并為美國廣播公司（次公開招股，并為美國廣播公司（RCA）提供資金協(xié)助。它也為快）提供資金協(xié)助。它也為快速增長的石油工業(yè)提供金融協(xié)助，其中包括了哈利伯頓公司速增長的石油工業(yè)提供金融協(xié)助，其中包括了哈利伯頓公司（Halliburton）和科麥奇公司（）和科麥奇公司（Kerr-McGee）

17、。）。 二十世紀五十年代，雷曼二十世紀五十年代，雷曼兄弟簽署了數(shù)字設(shè)備公司的首兄弟簽署了數(shù)字設(shè)備公司的首次公開上市（次公開上市（IPO）。稍后，）。稍后，它又協(xié)助了康柏公司上市。羅它又協(xié)助了康柏公司上市。羅伯特伯特雷曼于雷曼于1969年去世，當時年去世，當時已經(jīng)沒有雷曼家族任何一位成已經(jīng)沒有雷曼家族任何一位成員在公司任職。羅伯特死給公員在公司任職。羅伯特死給公司留下了領(lǐng)導(dǎo)真空，加之當時司留下了領(lǐng)導(dǎo)真空，加之當時經(jīng)濟不景，把公司帶進困難期。經(jīng)濟不景，把公司帶進困難期。1973年，貝爾豪威爾公司主席年，貝爾豪威爾公司主席和首席執(zhí)行官皮特和首席執(zhí)行官皮特彼得森受聘彼得森受聘挽救公司挽救公司。 至此，

18、雷曼家族對雷曼兄至此，雷曼家族對雷曼兄弟公司的掌控終結(jié)弟公司的掌控終結(jié)雷曼公司破產(chǎn)過程雷曼公司破產(chǎn)過程 3月月 雷曼雷曼兄弟股價大落大起兄弟股價大落大起將裁員將裁員5300人人 4月月 雷曼雷曼兄弟旗下三基金步入清算兄弟旗下三基金步入清算 5月月 垂涎垂涎0.6市凈率市凈率巴克萊議購巴克萊議購 6月月 二季度二季度虧損虧損28億億雷曼撤換總裁雷曼撤換總裁 7月月 股價股價八年來首次跌破八年來首次跌破20美元美元 7月月 傳傳高盛操縱股價致貝爾斯登和雷曼兄弟垮臺高盛操縱股價致貝爾斯登和雷曼兄弟垮臺 8月月 雷曼雷曼兄弟將出售兄弟將出售400億美元資產(chǎn)億美元資產(chǎn) 9月月 高層高層頻頻洗牌頻頻洗牌資

19、產(chǎn)出售事宜仍未解決資產(chǎn)出售事宜仍未解決 9月月 三季度三季度巨虧巨虧39億美元億美元股價一日暴跌股價一日暴跌45 9月月 雷曼雷曼宣布破產(chǎn)宣布破產(chǎn)總債務(wù)總債務(wù)6130億億美元美元雷曼公司破產(chǎn)雷曼公司破產(chǎn)分析分析主要原因：主要原因： 內(nèi)部控制制度的內(nèi)部控制制度的失效失效 富爾德富爾德自自1993 年任雷曼兄弟年任雷曼兄弟CEO 以來，帶領(lǐng)以來，帶領(lǐng)雷曼兄弟成為華爾街頂級投行，在各個業(yè)務(wù)領(lǐng)域雷曼兄弟成為華爾街頂級投行，在各個業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)耀@殊榮，這種過往業(yè)績加強了公司員工、董事屢獲殊榮，這種過往業(yè)績加強了公司員工、董事會對富爾德的信心。此時，公司環(huán)境發(fā)生了改變，會對富爾德的信心。此時，公司環(huán)境發(fā)生了改

20、變，原有的內(nèi)部控制制度已不能制衡富爾德。無論是原有的內(nèi)部控制制度已不能制衡富爾德。無論是公司股東還是其他利益相關(guān)者，卻都不愿意去改公司股東還是其他利益相關(guān)者，卻都不愿意去改變，改變就有可能傷害既有利益。變，改變就有可能傷害既有利益。1.財務(wù)財務(wù)數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)存在存在誤導(dǎo)誤導(dǎo)2.信息信息披露存在披露存在缺陷缺陷3.會計會計處理違背處理違背基本的會計基本的會計原則原則 美國投資銀行內(nèi)部不設(shè)監(jiān)事會美國投資銀行內(nèi)部不設(shè)監(jiān)事會，其董事會還兼有審計監(jiān)，其董事會還兼有審計監(jiān)督的職能。雷曼兄弟也是如此，企業(yè)的董事長查德督的職能。雷曼兄弟也是如此，企業(yè)的董事長查德富爾德富爾德兼任企業(yè)的兼任企業(yè)的CEOCEO，董事長和

21、，董事長和CEOCEO都是由一人擔任，從而引發(fā)本都是由一人擔任，從而引發(fā)本輪危機的房屋次貸產(chǎn)品。雷曼兄弟歷史悠久，輪危機的房屋次貸產(chǎn)品。雷曼兄弟歷史悠久，CEOCEO富爾德作富爾德作為數(shù)次帶領(lǐng)公司走出困境，并數(shù)年取得卓越業(yè)績的英雄，在為數(shù)次帶領(lǐng)公司走出困境，并數(shù)年取得卓越業(yè)績的英雄，在公司董事會中的權(quán)力無形中被急劇放大，其他人愿意討好或公司董事會中的權(quán)力無形中被急劇放大，其他人愿意討好或效勞，而無人反對。效勞，而無人反對。 這些這些都嚴重違反了都嚴重違反了“三重一大三重一大”事項應(yīng)集體決策審批原事項應(yīng)集體決策審批原則和聯(lián)簽制度，導(dǎo)致了則和聯(lián)簽制度，導(dǎo)致了“一言堂一言堂”、“一支筆一支筆”現(xiàn)象。

22、因此，現(xiàn)象。因此，企業(yè)不僅要有審批制度，而且要注意審批的合理性，必須保企業(yè)不僅要有審批制度，而且要注意審批的合理性，必須保證從制度上確保審批決策人能夠得到合理、公正的審批權(quán)力，證從制度上確保審批決策人能夠得到合理、公正的審批權(quán)力，而不是受制于他人而不是受制于他人。 業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)過于集中，所持有的不良資產(chǎn)太多，損失過于集中，所持有的不良資產(chǎn)太多，損失巨大巨大 財務(wù)財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，杠桿率太高且過度依賴短期融資結(jié)構(gòu)不合理，杠桿率太高且過度依賴短期融資 雷曼雷曼兄弟的業(yè)務(wù)過于集中于固定收益部分。近年來，兄弟的業(yè)務(wù)過于集中于固定收益部分。近年來，雷曼兄弟次級按揭貸款業(yè)務(wù)的發(fā)行量和銷售量排名第一。雷曼兄弟次級

23、按揭貸款業(yè)務(wù)的發(fā)行量和銷售量排名第一。相應(yīng)的，雷曼兄弟的資產(chǎn)中證券投資和抵押短期合約占比相應(yīng)的，雷曼兄弟的資產(chǎn)中證券投資和抵押短期合約占比超過超過80%以上。雷曼兄弟的證券投資和金融工具中，按揭以上。雷曼兄弟的證券投資和金融工具中，按揭貸款及房地產(chǎn)相關(guān)的資產(chǎn)占比最大，在貸款及房地產(chǎn)相關(guān)的資產(chǎn)占比最大，在2007年次貸危機爆年次貸危機爆發(fā)的時候仍高達發(fā)的時候仍高達35.5%。當市場崩潰時，房價下跌，資金。當市場崩潰時，房價下跌，資金匱乏，流動性緊張，巨大的系統(tǒng)風險直接引發(fā)了雷曼兄弟匱乏，流動性緊張，巨大的系統(tǒng)風險直接引發(fā)了雷曼兄弟的危機的危機。雷曼公司與旗下的公司之間的合雷曼公司與旗下的公司之間

24、的合同存在著鄙陋，才使得它無法正常的同存在著鄙陋，才使得它無法正常的監(jiān)管控制其子公司，最終無法正常運監(jiān)管控制其子公司，最終無法正常運營，欠下大筆債務(wù)，落得被政府接管營，欠下大筆債務(wù)，落得被政府接管的地步的地步。在。在企業(yè)的經(jīng)紀業(yè)務(wù)中，企業(yè)的經(jīng)紀業(yè)務(wù)中，必須必須要要明確明確好合同中的各種細節(jié)，不得被好合同中的各種細節(jié)，不得被利益蒙蔽，企業(yè)的合同控制是相當重利益蒙蔽，企業(yè)的合同控制是相當重要的要的環(huán)節(jié)環(huán)節(jié)。 美國雷曼兄弟公司美國雷曼兄弟公司作為一家大型上市公司，其職務(wù)分作為一家大型上市公司，其職務(wù)分離較為完善，設(shè)有多人多崗、多人一離較為完善，設(shè)有多人多崗、多人一崗崗。唯一唯一的的缺陷缺陷，就，就是

25、：是：雷曼雷曼兄弟董事長兼任兄弟董事長兼任CEO 董事會董事會特征：特征： 雷曼雷曼兄弟的確是具有法人兄弟的確是具有法人治理結(jié)構(gòu)的，只是該結(jié)構(gòu)形同治理結(jié)構(gòu)的，只是該結(jié)構(gòu)形同虛設(shè)，在主要問題上還是虛設(shè)，在主要問題上還是CEO一人說了算。在改善控一人說了算。在改善控制環(huán)境時，必須明確公司股東制環(huán)境時，必須明確公司股東大會、董事會、經(jīng)理層的職責，大會、董事會、經(jīng)理層的職責，在執(zhí)行權(quán)力時要受到監(jiān)事會的在執(zhí)行權(quán)力時要受到監(jiān)事會的監(jiān)督。企業(yè)還應(yīng)重視獨立董事監(jiān)督。企業(yè)還應(yīng)重視獨立董事的監(jiān)督作用，而非只是擔任企的監(jiān)督作用，而非只是擔任企業(yè)的業(yè)的“花瓶花瓶”或顧問。應(yīng)正確或顧問。應(yīng)正確處理獨立董事和監(jiān)事會、董事

26、處理獨立董事和監(jiān)事會、董事會的關(guān)系，不斷加強獨立董事會的關(guān)系，不斷加強獨立董事的獨立性，使企業(yè)的風險防范的獨立性，使企業(yè)的風險防范于于未然未然。 縱觀縱觀雷曼公司，它在破產(chǎn)前的一刻，居然因雷曼公司，它在破產(chǎn)前的一刻，居然因為公司員工有很多人不滿公司的獎懲制度而紛紛為公司員工有很多人不滿公司的獎懲制度而紛紛整理行囊，辭職走出了辦公室。最終雷曼也是這整理行囊，辭職走出了辦公室。最終雷曼也是這樣戲劇性的宣告了破產(chǎn)。雷曼公司不強調(diào)內(nèi)部控樣戲劇性的宣告了破產(chǎn)。雷曼公司不強調(diào)內(nèi)部控制，不注重績效考評控制，留不住人才，企業(yè)人制，不注重績效考評控制，留不住人才，企業(yè)人心渙散，卻還過多的設(shè)法投資太多的領(lǐng)域，導(dǎo)致心渙散，卻還過多的設(shè)法投資太多的領(lǐng)域，導(dǎo)致了內(nèi)部人員的不積極不主動，從而也成為投資效了內(nèi)部人員的不積極不主動，從而也成為投資效率效益急劇下降的一個重要原因，破產(chǎn)也只是朝率效益急劇下降的一個重要原因，破產(chǎn)也只是朝夕之事夕之事。 營運營運分析控制要求企業(yè)建立運營情況分析制分析控制要求企業(yè)建立運營情況分析制度，而雷曼兄弟公司雖然在很長一段時間內(nèi)專注度，而雷曼兄弟公司雖然