第十二章 資產(chǎn)配置管理-動態(tài)資產(chǎn)配置策略

1、 2015年證券從業(yè)資格考試內(nèi)部資料2015證券投資基金第十二章 資產(chǎn)配置管理知識點:動態(tài)資產(chǎn)配置策略 定義:動態(tài)資產(chǎn)配置策略是根據(jù)資本市場環(huán)境及經(jīng)濟條件對資產(chǎn)配置狀態(tài)進行動態(tài)調(diào)整,從而增加投資組合價值的積極戰(zhàn)略。 詳細(xì)描述:1.動態(tài)資產(chǎn)配置策略是根據(jù)資本市場環(huán)境及經(jīng)濟條件對資產(chǎn)配置狀態(tài)進行動態(tài)調(diào)整,從而增加投資組合價值的積極戰(zhàn)略。2.動態(tài)資產(chǎn)配置特征(1一般是一種建立在一些分析工具基礎(chǔ)之上的客觀、量化的過程。這些分析工具包括回歸分析或優(yōu)化決策等。(2資產(chǎn)配置主要受某種資產(chǎn)類別預(yù)期收益率客觀測度的驅(qū)使,屬于以價值為導(dǎo)向調(diào)整的過程。驅(qū)動因素包括以現(xiàn)金收益、股票預(yù)期收益等。(3資產(chǎn)配置規(guī)則能夠客觀

2、地測度出哪一種資產(chǎn)類別已經(jīng)失去市場的注意力,并引導(dǎo)投資者進入不受人關(guān)注的資產(chǎn)類別。(4資產(chǎn)配置一般遵循回歸均衡的原則,這是動態(tài)資產(chǎn)配置中的主要利潤機制。例題:1.動態(tài)資產(chǎn)配置的目標(biāo)在于,在不提高系統(tǒng)性風(fēng)險或投資組合波動性的前提下提高(。A.短期報酬B.中短期報酬C.中長期報酬D.長期報酬正確答案:D解析:動態(tài)資產(chǎn)配置的目標(biāo)在于,在不提高系統(tǒng)性風(fēng)險或投資組合波動性的前提下 提高長期報酬。2.在股票市場上漲時提高股票投資比例,在股票市場下跌時降低股票投資比例的策略是(。A.買入并持有策略B.恒定混合策略C.投資組合保險策略D.動態(tài)資產(chǎn)配置策略正確答案:C解析:與恒定混合策略相反,投資組合保險策略在

3、股票市場上漲時提高股票投資比例,在股票市場下跌時降低股票投資比例的策略。3.動態(tài)資產(chǎn)配置是根據(jù)資本市場環(huán)境及經(jīng)濟條件,對資產(chǎn)配置狀態(tài)進行動態(tài)調(diào)整,從而增加投資組合價值的積極戰(zhàn)略。A.正確B.錯誤正確答案:A解析:動態(tài)資產(chǎn)配置是根據(jù)資本市場環(huán)境及經(jīng)濟條件,對資產(chǎn)配置狀態(tài)進行動態(tài)調(diào)整,從而增加投資組合價值的積極戰(zhàn)略。4.資產(chǎn)配置的投資組合保險策略的特征包括(。A.投資組合保險策略將一部分資金投資于無風(fēng)險資產(chǎn),另一部分資金投資于風(fēng)險資產(chǎn)B.投資組合保險策略隨著市場的變動調(diào)整風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)的比例,既保證了資產(chǎn)組合的最低價值,同時又不放棄資產(chǎn)升值潛力C.投資組合保險策略是一種靜態(tài)策略D.投資組合保

4、險策略是一種動態(tài)策略正確答案:A,B,D解析:資產(chǎn)配置的投資組合保險策略的特征:投資組合保險策略將一部分資金投資于無風(fēng)險資產(chǎn),另一部分資金投資于風(fēng)險資產(chǎn);投資組合保險策略隨著市場的變動調(diào)整風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)的比例,既保證了資產(chǎn)組合的最低價值,同時又不放棄資產(chǎn)升值潛力;投資組合保險策略是一種動態(tài)策略。5.系統(tǒng)化的資產(chǎn)配置是一個綜合的動態(tài)過程。B.錯誤正確答案:A解析:系統(tǒng)化的資產(chǎn)配置是一個綜合的動態(tài)過程,它是在與投資者的風(fēng)險承受能力一致、投資者(或資產(chǎn)擁有者長期成本最低、投資組合能夠履行義務(wù)的基礎(chǔ)上進行的理想化預(yù)測,即集控制風(fēng)險和增加收益為一體的長期資產(chǎn)配置決策。6.證券投資的預(yù)期收益率與風(fēng)險

5、之間的關(guān)系( 。A.證券的風(fēng)險收益率特性會隨著各種相關(guān)因素的變化而變化B.反向聯(lián)動關(guān)系C.預(yù)期收益率越高,承擔(dān)的風(fēng)險越大D.正向聯(lián)動關(guān)系正確答案:A,C,D解析:收益與風(fēng)險的基本關(guān)系是:收益與風(fēng)險相對應(yīng)。預(yù)期收益率越高,承擔(dān)的風(fēng)險越大。7.一般地講,積極的資產(chǎn)配置策略包括( 。A.買入并持有策略B.動態(tài)資產(chǎn)配置策略C.恒定混合策略D.投資組合保險策略正確答案:B,C,D解析:買入并持有策略屬于消極型的長期再平衡策略,恒定混合策略、投資組合保險策略和動態(tài)資產(chǎn)配置策略則相對較為積極。8.資產(chǎn)配置是根據(jù)投資需求將投資資金在不同類別資產(chǎn)之間進行分配,配置原則一般是(。A.回歸均衡B.科學(xué)規(guī)范C.高效D.安全正確答案:A資產(chǎn)配置一般遵循回歸均衡的原則。9.動態(tài)資產(chǎn)配置策略對資產(chǎn)管理人預(yù)測資產(chǎn)收益變化的能力要求較高,