高新科技成果轉(zhuǎn)化與風(fēng)險(xiǎn)資本

1、高新科技成果轉(zhuǎn)化與風(fēng)險(xiǎn)資本         內(nèi)容包括 高新科技成果 風(fēng)險(xiǎn)投資 成果 成果轉(zhuǎn)化 風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)資本 資本        摘 要 目前我國(guó)高新科技成果轉(zhuǎn)化和對(duì)國(guó)民的貢獻(xiàn)率低，主要是因?yàn)榈钠款i。我國(guó)應(yīng)建立風(fēng)險(xiǎn)資本，并出臺(tái)有關(guān)優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)和保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)投資，促進(jìn)高新科技成果轉(zhuǎn)化，培植新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。關(guān)鍵詞 高新科技成果 轉(zhuǎn)化 風(fēng)險(xiǎn)投資1 高科技成果轉(zhuǎn)化利用率低 據(jù)有關(guān)方面，我國(guó)科技成果轉(zhuǎn)化率只有15%左右，技術(shù)進(jìn)步對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率只

2、有29%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家60%80%的水平。高新技術(shù)企業(yè)的產(chǎn)值在總產(chǎn)值的比例僅為2。我國(guó)每年有20 000余項(xiàng)比較重大的科學(xué)技術(shù)研究成果和5 000多項(xiàng)專利，但是其中最終轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品的成果不足5，而歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的轉(zhuǎn)化率則高達(dá)45。 在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力排名中，據(jù)2003年度洛桑報(bào)告，中國(guó)大陸的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力在超過2000萬的30個(gè)經(jīng)濟(jì)體中排名第12位。有關(guān)專家在解析這份國(guó)際上頗具影響的報(bào)告時(shí)認(rèn)為，在科技方面的投入已不再是制約我國(guó)科技競(jìng)爭(zhēng)力的瓶頸，如何充分利用有限的科技資源，使科技產(chǎn)出最大化已成為解決問題的根本?？萍汲晒D(zhuǎn)化利用率低和對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)不大，主要是因?yàn)榭茖W(xué)技術(shù)向生產(chǎn)轉(zhuǎn)化是一個(gè)周期較長(zhǎng)的社會(huì)活動(dòng)。國(guó)

3、內(nèi)外的實(shí)踐證明，從一個(gè)新生思想產(chǎn)生到成為產(chǎn)品在市場(chǎng)上站穩(wěn)腳，通常需1520年。因此，投資高新科技產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)高，國(guó)內(nèi)很多企業(yè)都不愿冒風(fēng)險(xiǎn)，害怕投資失敗，因而阻礙科技成果的轉(zhuǎn)化利用。故科技成果中的高新科技成果轉(zhuǎn)化更為艱難。高新科技成果產(chǎn)業(yè)化一方面風(fēng)險(xiǎn)因素多，如技術(shù)革新風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、資金風(fēng)險(xiǎn)、政策變化以及不可預(yù)見因素等，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率遠(yuǎn)高于其他常規(guī)投資項(xiàng)目。另一方面，高新科技項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，每一種風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，都足以導(dǎo)致高新科技創(chuàng)新活動(dòng)的失敗。高新科技的高風(fēng)險(xiǎn)、長(zhǎng)期性、高投入和高回報(bào)的特性，主要是因?yàn)楦咝驴萍嫉某鮿?chuàng)階段，能否成功客觀上具有很大的不確定性，創(chuàng)新活動(dòng)通常要經(jīng)歷無數(shù)艱難曲折和

4、失敗才能取得成功。有的項(xiàng)目在進(jìn)行了一段時(shí)間后，被證明在現(xiàn)有條件下難以成功，不得不放棄。有的項(xiàng)目在立項(xiàng)時(shí)是先進(jìn)的，但到完成時(shí)，別人已捷足先登，獲得了專利或占領(lǐng)了市場(chǎng)，或出現(xiàn)了替代產(chǎn)品，或市場(chǎng)需求發(fā)生了變化，從而失去了意義。據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)高新科技項(xiàng)目的投資活動(dòng)成功率僅為30%，而70%的創(chuàng)新活動(dòng)最終歸于失敗。所以高新科技成果轉(zhuǎn)化具有很高的風(fēng)險(xiǎn)性。2 建立風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)高新科技項(xiàng)目往往需要較長(zhǎng)的時(shí)間才能取得最終的成果；同時(shí)也需要很高的投入才能獲得成功。例如集成電路、核電站、航天器、通訊設(shè)備、生物基因工程項(xiàng)目等等，沒有相當(dāng)大的投入強(qiáng)度，就不可能見到成效。高新科技項(xiàng)目能夠生產(chǎn)出或提供別人沒有的、或更好、或更

5、便宜的又有市場(chǎng)的產(chǎn)品和服務(wù)，從而可獲得更大的市場(chǎng)份額或開拓出新市場(chǎng)，贏得豐厚的回報(bào)?？茖W(xué)技術(shù)的日新月異、市場(chǎng)需求的風(fēng)云變幻和所投企業(yè)的自身素質(zhì)等諸多原因，大約1/3的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目會(huì)“顆粒無收”，還有大量的項(xiàng)目不能收回全部投資。但一旦投中一個(gè)項(xiàng)目，獲得的回報(bào)可能高達(dá)投資十幾倍甚至幾百倍。例如，給DEC公司投資的投資家曾經(jīng)投資了許多項(xiàng)目都告失敗，但僅靠對(duì)DEC的投資就把所有的損失全部彌補(bǔ)了，而且還創(chuàng)造了十幾億美元的利潤(rùn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，19651997年美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的回報(bào)率為19%，是股票投資回報(bào)率的2倍。在蘋果公司，風(fēng)險(xiǎn)投資公司每投入1美元，得到的回報(bào)達(dá)240美元。因此高回報(bào)也就促進(jìn)投資者進(jìn)行投資活動(dòng)。

6、高新科技成果向生產(chǎn)轉(zhuǎn)化既是一種商業(yè)活動(dòng)，就應(yīng)按市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)原則，以適度的政府干預(yù)為前提，實(shí)現(xiàn)相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和社會(huì)結(jié)構(gòu)的完善。而積極發(fā)展聯(lián)接科學(xué)技術(shù)研究和建立高新科技產(chǎn)業(yè)的重要環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)，正是完善這種經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)具體體現(xiàn)。它是高新科技產(chǎn)業(yè)的催化劑，是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下推動(dòng)高新科技產(chǎn)業(yè)形成生產(chǎn)規(guī)模必不可少的手段。風(fēng)險(xiǎn)投資最早出現(xiàn)于20世紀(jì)30年代的美國(guó)，是為適應(yīng)當(dāng)時(shí)新技術(shù)新產(chǎn)品創(chuàng)新的資金需要產(chǎn)生并發(fā)展起來的。20世紀(jì)70年代以來，隨著以計(jì)算機(jī)、自動(dòng)化、生物工程、新、新能源等現(xiàn)代高新科技及其產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)投資的規(guī)模也日益擴(kuò)大，成為高新科技產(chǎn)業(yè)化的重要資金依托。以美國(guó)為例子，70年代以前美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資

7、額不足1億美元，到80年代中期已增長(zhǎng)到200億美元。目前，風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模已猛增至每年600多億美元，專門從事風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)2 000多家，每年為大約10 000項(xiàng)高新科技成果轉(zhuǎn)化提供資金支持。1997年，美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資公司在東部的波士頓地區(qū)投入了87億美元，在西部硅谷地區(qū)則創(chuàng)下37億美元的高紀(jì)錄。巨額風(fēng)險(xiǎn)資金的進(jìn)入，極大地推動(dòng)了當(dāng)?shù)馗呖萍籍a(chǎn)業(yè)向前發(fā)展，硅谷之所以能有今天的科技“麥加城”的地位，與風(fēng)險(xiǎn)投資的介入有密不可分的關(guān)系。近年來，工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家紛紛采取各種政策和措施，鼓勵(lì)和發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資，使風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)在體制完備、機(jī)制靈活、政策寬松的社會(huì)經(jīng)濟(jì)下趨于活躍，為高新技術(shù)成果的商品化、產(chǎn)業(yè)化活動(dòng)提供了充足的

8、資金保證。為順應(yīng)信息社會(huì)和知識(shí)經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)，英、法、加和新加坡等國(guó)也興起了風(fēng)險(xiǎn)投資熱潮。2005年法國(guó)政府拿出6億法朗建立“風(fēng)險(xiǎn)資本國(guó)家基金”，希望通過此舉帶動(dòng)30億法朗的資本投向高科技產(chǎn)業(yè)。而我國(guó)主要是科技成果轉(zhuǎn)化資金的投入不足，結(jié)構(gòu)不合理。我國(guó)科技成果轉(zhuǎn)化資金中企業(yè)自有資金和貸款的比重合計(jì)超過82%，而風(fēng)險(xiǎn)投資僅占23%，這種融資結(jié)構(gòu)與高新科技產(chǎn)業(yè)化不相適應(yīng)。因此高新科技成果向產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化過程中需要風(fēng)險(xiǎn)投資，為高新科技成果轉(zhuǎn)化起到一種“催化媒”的作用，使之完成由技術(shù)到產(chǎn)業(yè)的一跳。高新科技成果轉(zhuǎn)化活動(dòng)為風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)現(xiàn)高收益提供了最佳載體。在風(fēng)險(xiǎn)約束上，風(fēng)險(xiǎn)投資找到了最大限度地化解和減少風(fēng)險(xiǎn)的途徑，即

9、在投資項(xiàng)目多方論證評(píng)估的基礎(chǔ)上，采取分散投資多個(gè)項(xiàng)目和多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資者聯(lián)合投資一個(gè)項(xiàng)目的方式，從而有效地分散了投資風(fēng)險(xiǎn)。少數(shù)成功項(xiàng)目產(chǎn)生的高回報(bào)就可彌補(bǔ)多數(shù)項(xiàng)目失敗所產(chǎn)生的虧損，這就能有效地減少和分散風(fēng)險(xiǎn)，提高成功率。總之，風(fēng)險(xiǎn)投資利用項(xiàng)目群投資方式來分散風(fēng)險(xiǎn)，利用其支持的企業(yè)上市或出售來獲得回報(bào)。還可以建立高新科技成果轉(zhuǎn)化風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保機(jī)制或公司開展此項(xiàng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，提高風(fēng)險(xiǎn)投資抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，吸納更多的資金以解決高新科技轉(zhuǎn)化的瓶頸資金短缺的問題。例如：北京市在北京試驗(yàn)區(qū)注資億元，作為高新科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保金，為風(fēng)險(xiǎn)投資保架護(hù)航，促進(jìn)高新科技企業(yè)健康成長(zhǎng)，使高新科技企業(yè)成為新的一輪經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資具有

10、較大的風(fēng)險(xiǎn)性和特高的回報(bào)率的雙重特點(diǎn)，通過冒險(xiǎn)來求得高收益。從投資形式上看，風(fēng)險(xiǎn)投資不同于銀行貸款，它并不要求接受投資的公司作任何財(cái)產(chǎn)抵押，而是用資金購(gòu)買急需發(fā)展資金、處于弱小狀態(tài)高科技企業(yè)的股權(quán)，或者是出錢同中小型高科技企業(yè)建立伙伴關(guān)系。風(fēng)險(xiǎn)投資是高風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)，一般常規(guī)投資如銀行貸款、非銀行機(jī)構(gòu)貸款、基金組織借款等輕易不敢問津。就融資渠道而言，我國(guó)現(xiàn)有國(guó)家撥款、銀行貸款、信托投資、基金組織借款、企業(yè)籌資等，由于沒有風(fēng)險(xiǎn)消化機(jī)制，實(shí)際投入高新科技成果轉(zhuǎn)化活動(dòng)的資金很少。因此有必要發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資，建立我國(guó)高新科技成果轉(zhuǎn)化的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)科技銀行、科技風(fēng)險(xiǎn)投資公司和科技風(fēng)險(xiǎn)基金等。高新科技向生產(chǎn)轉(zhuǎn)化

11、進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的機(jī)構(gòu)，首先應(yīng)是一個(gè)不依附任何政府部門的獨(dú)立的金融企業(yè)。其次不僅是對(duì)高新科技向生產(chǎn)轉(zhuǎn)化提供必要經(jīng)費(fèi)支持的金融企業(yè)，還必須為“轉(zhuǎn)化”過程中的各類問題提供相應(yīng)的服務(wù)，如經(jīng)濟(jì)實(shí)體的組建、市場(chǎng)前景評(píng)估、管理、信息、企業(yè)股票上市所需的服務(wù)和擔(dān)保等等。作為對(duì)高新科技向生產(chǎn)轉(zhuǎn)化的執(zhí)行者，應(yīng)有效地扶植有市場(chǎng)前景的高新科技成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目，把資金用于最需要的、市場(chǎng)看好的項(xiàng)目，提高風(fēng)險(xiǎn)投資的成功率。建立一套公正、科學(xué)、行之有效的評(píng)估體系，也是風(fēng)險(xiǎn)投資成敗的關(guān)鍵之一。高新科技的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)科技銀行、科技風(fēng)險(xiǎn)投資公司和科技風(fēng)險(xiǎn)基金的資金來源，應(yīng)該按照現(xiàn)代企業(yè)制度，組建科技銀行、科技風(fēng)險(xiǎn)投資公司和科技風(fēng)險(xiǎn)基金，在這些金融組織應(yīng)以國(guó)家投資為主體，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資科技銀行、科技風(fēng)險(xiǎn)投資公司和科技風(fēng)險(xiǎn)基金在上給予優(yōu)惠政策。鼓勵(lì)銀行、大企業(yè)、高新科技類的、私營(yíng)公司、部分全人進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)。國(guó)家財(cái)政撥款作為國(guó)家在這些專業(yè)性的股權(quán)，起著推動(dòng)這些金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)作，以利風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)形成的作用。還應(yīng)廣辟融資渠道，以吸納更多資金，使我國(guó)的高新科技產(chǎn)業(yè)興旺發(fā)達(dá)，提高科技對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)