財(cái)務(wù)管理習(xí)題(一)

1、財(cái)務(wù)管理習(xí)題匯總第一篇財(cái)務(wù)管理概述1、2、卜列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)有（A.償還彳音款 B.購買國庫券 C.支付利息 卜列各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，屬于企業(yè)狹義投資的是（A.購買設(shè)備.B.購買零部件C.購買專利權(quán)）D.利用商業(yè)信用）。D.購買國庫券3、下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)資金營運(yùn)活動(dòng)的有（）。A.采購原材料B.銷售商品C.購買國庫券D.支付利息4、2007年會(huì)計(jì)師考題單項(xiàng)在下列各項(xiàng)中，從甲公司的角度看，能夠形成“本企業(yè)與債務(wù)人之間財(cái)務(wù)關(guān)系”的業(yè)務(wù)（）A.甲公司購買乙公司發(fā)行的債券B.甲公司歸還所欠丙公司的貨款C.甲公司從丁公司賒購產(chǎn)品D.甲公司向戊公司支付利息5、【例題多選題】由企業(yè)籌資活動(dòng)

2、引起的財(cái)務(wù)關(guān)系主要有（）。A企業(yè)與所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系B企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系C企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系D企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系6、企業(yè)同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是（）。A、受資與投資關(guān)系B、債權(quán)債務(wù)關(guān)系C、投資與受資關(guān)系D、債務(wù)債權(quán)關(guān)系7、【多選】與獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，股份有限公司的特點(diǎn)有（）。A.股份有限公司的股東只負(fù)有限責(zé)任B.股份有限公司可以永續(xù)存在，其壽命會(huì)比獨(dú)資企業(yè)或合伙企業(yè)更有保障C.股份有限公司的股份轉(zhuǎn)讓要相對(duì)困難D.股份有限公司更加易于籌資，但股份有限公司的收益被重復(fù)納稅8、1例多項(xiàng)選擇題】下列各項(xiàng)中，可用來協(xié)調(diào)公司債權(quán)人與所有者矛盾的方法有（）。（2001

3、年會(huì)計(jì)師考題）A.規(guī)定借款用途B.規(guī)定借款的信用條件C要求提供借款擔(dān)保D.收回借款或不再借款9、企業(yè)的經(jīng)營者和所有者之間會(huì)發(fā)生沖突的主要原因是（）。A.兩者的地位不同B.兩者的理念不同C兩者的經(jīng)3不同D.兩者的目標(biāo)不同10、在不存在通貨膨脹的情況下，利率的組成因素包括（）。（2000年會(huì)計(jì)師考題）A.純利率B.違約風(fēng)險(xiǎn)收益率C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率D.期限風(fēng)險(xiǎn)收益率11、【例多項(xiàng)選擇題】在通貨膨脹時(shí)期，實(shí)行固定利率對(duì)債權(quán)人和債務(wù)人的影響表述準(zhǔn)確的有（）。A.對(duì)債務(wù)人有利B.對(duì)債權(quán)人不利C對(duì)債務(wù)人不利D.對(duì)債權(quán)人有利第二篇時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬1、假設(shè)你現(xiàn)在想購房，開發(fā)商提出兩個(gè)方案：方案一是現(xiàn)在一次性

4、付80萬元；方案二是5年后付100萬元。若目前銀行貸款利率為7%（復(fù)利計(jì)息），你會(huì)選擇哪個(gè)方案？2、某人存入一筆錢，想5年后得到10萬，若銀行存款利率為5%,要求計(jì)算下列指標(biāo)：如果按照復(fù)利計(jì)息，現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少資金？3、某人擬在5年后獲得終值10000元，假設(shè)投資報(bào)酬率為10%,他現(xiàn)在應(yīng)投入多少元？4、某人5年內(nèi)每年末向銀行存入10000元，存款利率為10%,問五年后的終值是多少？5、假設(shè)你現(xiàn)在想購房，開發(fā)商提出兩種方案，一是5年后付120萬元，另一方案是從現(xiàn)在起每年末付20萬，連續(xù)付5年，若目前的銀行存款利率是7%,你選哪種付款方式？6、假設(shè)你現(xiàn)在想購房，開發(fā)商提出兩種方案，一是5年后付1

5、20萬元，另一方案是從現(xiàn)在起每年末付22萬，連續(xù)付5年，若目前的銀行存款利率是7%,你選哪種付款方式？7、某技術(shù)項(xiàng)目1年建成并投產(chǎn)，投產(chǎn)后每年凈利潤(rùn)為50,000元，按10%的利率計(jì)算，在3年內(nèi)剛好能收回全部投資。問此項(xiàng)目投資多少？8、某公司需用一臺(tái)設(shè)備，買價(jià)為150000元，使用期限為10年。如果租入，則每年年末（初）要支付22000元。除此以外，其他情況完全一樣，假設(shè)利率為8%。要求：計(jì)算并回答該公司購買設(shè)備好還是租用設(shè)備好。如果是年初付款，哪種好9、某人計(jì)劃5年后償還80000元債務(wù)，假設(shè)利率4%,從現(xiàn)在起每年年底需要存入多少錢才可能5年后存夠80000元？10、假定以8%的利率借款10

6、0000元，投資于某個(gè)周期為10年的項(xiàng)目，每年至少要收回多少現(xiàn)金才是有利的？11、復(fù)習(xí)題一：1、存入本金1000元，年利率為20%,按年計(jì)息，復(fù)利計(jì)算，求5年后的本利和。如果按半年計(jì)息、按季計(jì)息，其復(fù)利終值又是多少？2、某項(xiàng)投資4年后可得收益40000元，按年利率6%復(fù)利計(jì)算，其現(xiàn)值應(yīng)為多少？3、張先生每年年未存入銀行2000元，年利率7%,則5年后本利和。4、租入B設(shè)備，每年年未要支付租金4000元，年利率為8%,則5年中租金的現(xiàn)值。12、甲方案在3年中每年年初付款100元，乙方案在3年中每年年末付款100元，若利率為10%,則兩者在3年年末時(shí)的終值相差多少？13、孫女士看到在鄰近的城市中，

7、一種品牌的火鍋餐館生意很火爆。她也想在自己所在的縣城開一個(gè)火鍋餐館，于是聯(lián)系到了火鍋餐館的中國總部，總部工作人員告訴她，如果她要加入火鍋餐館的經(jīng)營隊(duì)伍，必須一次性支付50萬元，或者每年年初支付20萬元，付3年。三年中如果有一年沒有按期付款，則總部將停止專營權(quán)的授予，假設(shè)年利率為5%。請(qǐng)問孫女士現(xiàn)在應(yīng)該一次支付還是分次支付？14、某人5年分期付款購得大眾汽車一輛，每年初付款10,000元，設(shè)銀行利率為12%,該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于一次現(xiàn)金支付的購價(jià)是多少？15、P52例3-1116、下列各項(xiàng)年金中，只有現(xiàn)值沒有終值的年金是（）。（1999年會(huì)計(jì)師考題）A.普通年金B(yǎng).即付年金C.永續(xù)年金D.先付年金

8、17、某項(xiàng)永久性獎(jiǎng)學(xué)金，每年計(jì)劃頒發(fā)50000元獎(jiǎng)金。若年復(fù)利率為8%,該獎(jiǎng)學(xué)金的本金應(yīng)為（）元。18、永續(xù)年金具有的特點(diǎn)為（）。A.沒有終值B.沒有期限C.每期不等額支付D.每期等額支付19、P5320、復(fù)習(xí)題二:1、某公司需用一設(shè)備，若購買，買價(jià)80000元；若租賃，每年年初付租金10000元，該設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命期10年，年貼現(xiàn)率6%,問購買與租賃孰優(yōu)？2、某公司擬設(shè)立一項(xiàng)獎(jiǎng)勵(lì)基金，每年獎(jiǎng)勵(lì)3名優(yōu)秀管理人員，每人獎(jiǎng)金5000元，年利率10%,問該獎(jiǎng)勵(lì)基金基數(shù)至少為多少？3、某公司擬購置一處房產(chǎn)，房主提出兩種付款方案：(1)從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬元，連續(xù)支付10次，共200萬元；(2)從第

9、五年開始，每年年初支付25萬元，連續(xù)支付10次，共250萬元。假設(shè)該公司的最低報(bào)酬率為10%,該公司應(yīng)選擇哪種方案。4、某IT公司準(zhǔn)備租賃辦公設(shè)備，期限是10年，假設(shè)年利率是10%,出租方提出以下幾種付款方案：(1)立即付全部款項(xiàng)共計(jì)20萬元；(2)從第4年開始每年年初付款4萬元，至第10年年初結(jié)束；(3)第1到8年每年年末支付3萬元，第9年年末支付4萬元，第10年年末支付5萬元。要求：通過計(jì)算請(qǐng)你代為選擇選擇哪一種付款方案比較合算？21、影響企業(yè)價(jià)值的兩個(gè)最基本因素是()A.時(shí)間和利潤(rùn)B.利潤(rùn)和成本C.風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬D.風(fēng)險(xiǎn)和貼現(xiàn)率22、A項(xiàng)目和B項(xiàng)目報(bào)酬率的概率分布P58經(jīng)濟(jì)情況發(fā)生概率R預(yù)期

10、報(bào)酬率K(%)A項(xiàng)目印頁目蟹榮0.39020正常0.41515衰退0.3-6010合計(jì)1.0-23、不同經(jīng)濟(jì)情況下，蘋果電腦公司和天燃?xì)夤镜膱?bào)酬及概率分布如下表，試比較兩家公司風(fēng)險(xiǎn)的大小。經(jīng)濟(jì)情況發(fā)生概率各種情況下的預(yù)期報(bào)酬率蘋果電腦公司天燃?xì)夤痉睒s0.3100%20%正常0.415%15%衰退0.3-70%10%b為0.1 ；無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率24、某公司有一甲投資方案，收益的概率分布如下，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)RF為8%,求甲方案的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額及投資報(bào)酬率？法濟(jì)情兄娶芾毆弟條腳率<Pi>0.20.50.3寸艮酬I額（Xi）1 oooo5000250025、假設(shè)紅星電器廠準(zhǔn)備投資開

11、發(fā)集成電路生產(chǎn)線，據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)可能獲得的年報(bào)酬及概率資料如下表，若已知風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為8%,無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%,試計(jì)算紅星電器廠該方案的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額。市場(chǎng)情況預(yù)計(jì)報(bào)酬（K）萬元概率（Pi）繁榮6000.3一般3000.5衰退00.226、某公司持有由A、B、C三種股票構(gòu)成的證券組合，經(jīng)測(cè)算它們的3系數(shù)分別為1.0、0.5和1.5,它們?cè)谧C券組合中所占的比重分別為20%、30%和50%。若市場(chǎng)平均報(bào)酬率為16%,無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為12%,試確定該證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。27、下列因素引起的風(fēng)險(xiǎn)中，投資者可以通過證券投資組合予以消減的是（）。A、宏觀經(jīng)濟(jì)狀況變化B、世界能源狀況變化C發(fā)生經(jīng)濟(jì)

12、危機(jī)D、被投資企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營失誤28、下列有關(guān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的說法中正確的是（）。A、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又叫市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、不可分散風(fēng)險(xiǎn)B、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不能用多元化投資來分散，只能靠更高的報(bào)酬率來補(bǔ)償C非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是公司特定的風(fēng)險(xiǎn)，能通過多元化投資來分散D、證券投資種類足夠多時(shí)可消除系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)29、下列有關(guān)證券投資風(fēng)險(xiǎn)的表述中，正確的有（）。A、證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)有非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩種B、公司特定風(fēng)險(xiǎn)是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不能通過證券投資組合加以消除D、當(dāng)投資組合中股票的種類特別多時(shí)，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)幾乎可全部分散掉30、下列因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，投資者可以通過組合投資予以分散的是（）。A、市場(chǎng)利率上升B、社會(huì)經(jīng)濟(jì)

13、衰退C、技術(shù)革新D、通貨膨脹第四篇籌資篇1、星海公司2007年的實(shí)際財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如后面兩張報(bào)表所示。預(yù)計(jì)2008年?duì)I業(yè)收入為5000萬元。為擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，公司決定于2008年購建價(jià)值300萬元的廠房和機(jī)器設(shè)備。公司的股利分派率為60%,所得稅率為40%。要求：預(yù)測(cè)星海公司2008年的外部籌資額。2、在股票發(fā)行的溢價(jià)發(fā)行方式下，發(fā)行公司獲得發(fā)行價(jià)格超過股票面額的溢價(jià)款應(yīng)列入（）。A、資本公積B、盈余公積C未分配利潤(rùn)D、營業(yè)外收入3、按股東權(quán)利義務(wù)的差別，股票分為（）。A、普通股和優(yōu)先股B、國家股、法人股、個(gè)人股和外資股C記名股票和無記名股票D、舊股和新股4、某公司的凈資產(chǎn)為5000萬元，公司目前

14、以累計(jì)發(fā)行在外的債券共800萬元，則如果公司再發(fā)行公司債券，其最高發(fā)行額度為多少?5、*某公司債券面值為1000元，票面利率8%,市場(chǎng)利率10%,期限五年。求該債券的價(jià)值。6、*某公司發(fā)行面值1000元，票面利率為5%,期限為5年的公司債券，于每年末付息。求：（1）當(dāng)市場(chǎng)利率為5%時(shí)的發(fā)行價(jià)格（2）當(dāng)市場(chǎng)利率為6%時(shí)的發(fā)行價(jià)格（3）當(dāng)市場(chǎng)利率為4%時(shí)的發(fā)行價(jià)格7、某公司在2013年1月1日發(fā)行5年期債券，面值2000元，票面利率10%,于每年12月31日付息，到期一次還本。假定2013年1月1日金融市場(chǎng)上與該債券同類風(fēng)險(xiǎn)投資的利率是9%,該債券的發(fā)行價(jià)應(yīng)定位為多少？8、在幾種長(zhǎng)期籌資形式中，能

15、夠迅速獲得所需資產(chǎn)、籌資限制較少、免遭設(shè)備陳舊過時(shí)風(fēng)險(xiǎn)的籌資形式應(yīng)該是（）。A、融資租賃B、發(fā)行股票C長(zhǎng)期彳t款D、發(fā)行債券9、在幾種籌資方式中，兼具籌資速度快、籌資費(fèi)用和資本成本低、對(duì)企業(yè)有較大靈活性的籌資方式是（）。A、發(fā)行股票日融資租賃C、發(fā)行彳券D、長(zhǎng)期借款10、某公司采購商品，信用條件為“2/10,n/30"，該公司放棄了現(xiàn)金折扣機(jī)會(huì)，即到第30天付全額，那么，應(yīng)負(fù)擔(dān)的商業(yè)信用成本是多少？11、復(fù)習(xí)題：1、按照我國公司法冽定，公司發(fā)行股票的發(fā)行價(jià)格不可能是（）A、等于票面的面值B、高于票面的面值C股票的時(shí)價(jià)D、低于票面的面值2、按照我國公司法冽定，向（）發(fā)行的股票可以采取無

16、記名股票的方式。A、發(fā)行人B、國家授權(quán)的投資機(jī)構(gòu)C法人D、社會(huì)公眾3、按照我國公司法規(guī)定，申請(qǐng)上市的股份有限公司的股本總額不得少于人民幣（）A、1000萬元B、3000萬元C5000萬元D、8000萬元4、按照我國公司法規(guī)定，有資格發(fā)行公司債券的有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不得低于人民幣（）A、3000萬元B、5000萬元C8000萬元D、6000萬元12、判斷題：對(duì)于股東而后,13、天時(shí)公司擬發(fā)行優(yōu)先股)10優(yōu)先股比普通股有更優(yōu)厚的回報(bào)，因而有更大的吸引力。（50萬股，發(fā)行總價(jià)200萬元，預(yù)計(jì)年股利率5%,發(fā)行費(fèi)用萬元。天時(shí)公司該優(yōu)先股資本成本率為（）。14、某公司去年支付了每股4元的股利，當(dāng)前的

17、股票價(jià)格是每股60元，預(yù)計(jì)今后投利將永遠(yuǎn)以每年6%的固定股利增長(zhǎng)率增長(zhǎng).求該公司股權(quán)資本成本是多少？15、A公司的系數(shù)是1.2,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%,而且無風(fēng)險(xiǎn)利率是6%。A公司上期的股利是每股2元，且預(yù)期股利增長(zhǎng)率將保持在8%。股票的當(dāng)前售價(jià)是30元，問：A公司的股權(quán)資本成本是多少？16、某企業(yè)按年利率4.5%向銀行借款200萬元，期限三年，每年付息一次，到期還本，所得稅稅率為25%,則該項(xiàng)貸款的資本成本為多少？17、某企業(yè)按年利率4.5%向銀行借款200萬元，銀行要求保留10%的補(bǔ)償性余額，期限三年，每年付息一次，到期還本，所得稅稅率為25%,則該項(xiàng)貸款的資本成本為多少？18、某公司發(fā)行2

18、00萬股的普通股，發(fā)行價(jià)為400萬元，籌資費(fèi)用率為0.5%,企業(yè)所得稅為33%,該公司本年發(fā)放股利為每股0.2元，該股票的年成長(zhǎng)率為10%,則該普通股資金成本應(yīng)為多少？19、ABC公司發(fā)行總面值為300萬元的十年期債券，其票面利率為10%,發(fā)行費(fèi)用率5%,發(fā)行價(jià)格為280萬元，公司所得稅率為33%,則該債券的資金成本為多少？20、金蝶公司在初創(chuàng)時(shí)籌資2000萬元，現(xiàn)有A、B兩個(gè)備選方案，有關(guān)資料經(jīng)預(yù)測(cè)分析如21、在幾種籌資形式中， 兼具籌資速度快、 籌資形式是（）。對(duì)企業(yè)有較大靈活性的A、發(fā)行股票B、融資租賃22、可以作為資本結(jié)構(gòu)決策基本依據(jù)的是（A、個(gè)別資本成本B、綜合資本成本C、發(fā)行債券）

19、。C、邊際資本成本D、長(zhǎng)期借款D、資本總成本下表，問選擇何方案最優(yōu)。單位：萬元券資方或A支其3方真籌資領(lǐng)資僉成本率籌費(fèi)額鎏金成本率長(zhǎng)期喑就6008%500r7.5%金更噴奏40010%P60012%香逵股100015%90014%籌資費(fèi)用和資本成本低、23、B公司生產(chǎn)一種產(chǎn)品，年固定成本2000萬元，每件單價(jià)100元，單位變動(dòng)成本60元,求：盈虧平衡點(diǎn)銷售量。24、某公司只生產(chǎn)銷售單一產(chǎn)品，其盈虧平衡點(diǎn)白銷售量為50萬件，當(dāng)產(chǎn)銷量為75萬件時(shí),經(jīng)營杠桿系數(shù)為多少？若少銷量增至100萬件，經(jīng)營杠桿系數(shù)又為多少?25、經(jīng)營杠桿產(chǎn)生的原因是企業(yè)存在（）。26、A、固定營業(yè)成本某企業(yè)息稅前利潤(rùn)為A.

20、3 B. 2B、銷售費(fèi)用C、財(cái)務(wù)費(fèi)用D、管理費(fèi)用3 000萬元,利息費(fèi)用為1 000萬元，則該企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為C. 1.5D, 0.3327、天時(shí)公司資產(chǎn)總額為500萬元，負(fù)債比例為50%,其利率為10%。該企業(yè)銷售額為400萬元，固定成本為82萬元，變動(dòng)成本占銷售收入的60%。試計(jì)算該企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)28、A公司2009年?duì)I業(yè)收入為2000萬元，EBIT為300萬元，2010年?duì)I業(yè)收入為3000萬元，營業(yè)凈利率（凈利潤(rùn)與營業(yè)收入的比率）為10%,利息費(fèi)用兩年均為150萬元。公司所得稅稅率為40%。試計(jì)算公司2010年的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。29、某公司2004年?duì)I業(yè)

21、收入為1950萬元，變動(dòng)成本率60%,固定經(jīng)營成本300萬元；與2003年相比，2004年變動(dòng)成本率與固定經(jīng)營成本未變，但每股利潤(rùn)增長(zhǎng)了28%,息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)了20%。公司所得稅稅率40%。試計(jì)算公司2004年的經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）和綜合杠桿系數(shù)（DCD。30、人和公司2014年凈利潤(rùn)670萬元，所得稅稅率33%,估at2015年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2。該公司全年固定成本總額為1500萬元，公司年初發(fā)行了一種債券，數(shù)量為10萬張，每張面值1000元，發(fā)行價(jià)格1100元，債券票面利率為10%,發(fā)行費(fèi)用占發(fā)行價(jià)格的2%。假設(shè)公司無其他債務(wù)資本。要求：（1）計(jì)算2014年的利潤(rùn)

22、總額。(2)計(jì)算2014年的利息總額。(3)計(jì)算2014年的息稅前利潤(rùn)總額。(4)計(jì)算2015年的經(jīng)營杠桿系數(shù)。(5)計(jì)算2014年的債券籌資成本。31、某公司2007年12月31日的負(fù)債及所有者權(quán)益總額為18000萬元，其中，發(fā)行在外的普通股8000萬股(每股面值1元)，公司債券2000萬元(按面值發(fā)行，票面年利率為8%,每年年末付息，三年后到期)，資本公積4000萬元，其余均為留存收益。2008年1月1日，該公司擬投資一個(gè)新的建設(shè)項(xiàng)目需追加籌資2000萬元，現(xiàn)有A、B兩個(gè)籌資方案可供選擇。A方案為：發(fā)行普通股，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為5元。B方案為：按面值發(fā)行票面年利率為8%的公司債券(每年年末

23、付息)。假定該建設(shè)項(xiàng)目投產(chǎn)后，2008年度公司可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn)4000萬元。公司適用的所得稅稅率為33%。要求：(1)計(jì)算A方案的下列指標(biāo)：增發(fā)普通股的股份數(shù)；2008年公司的全年債券利息。(2)計(jì)算B方案下2008年公司的全年債券利息。(3)計(jì)算A、B兩方案的每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)；并據(jù)此為該公司做出籌資決策。32、復(fù)習(xí)題：某公司原有資本5000萬元，其中長(zhǎng)期債務(wù)資本2000萬元，優(yōu)先股資本500萬元，普通股資本2500萬元，每年負(fù)擔(dān)利息200萬元，每年優(yōu)先股股利55萬元，普通股100萬股，每股面值25元，企業(yè)所得稅稅率為33%,現(xiàn)公司決定擴(kuò)大經(jīng)營能力，為此需追加籌資2500萬元長(zhǎng)期資

24、金，現(xiàn)有兩種備選方案：(1) .全部籌集長(zhǎng)期債務(wù)資本，債務(wù)利率12%,利息300萬元(2) .全部發(fā)行普通股，增發(fā)100萬股，每股面值25元。求：兩種方案息稅前利潤(rùn)無差別點(diǎn)的每股收益EPS33、A公司現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)：長(zhǎng)期負(fù)債2000萬元，利率8%;普通股5400萬元(900萬股)。公司準(zhǔn)備追加籌資1500萬元，有三種方案：一、發(fā)行債券，利率9%;二、發(fā)行優(yōu)先股，年股利率10%,三、按每股6元發(fā)行普通股。公司所得稅稅率為40%。預(yù)計(jì)EBIT為900萬元。分別測(cè)算采用三種籌資方案追加籌資后的EPS1、判斷題：在項(xiàng)目投資決策中，凈現(xiàn)金流量是指經(jīng)營期內(nèi)每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列

25、指標(biāo)。()2、某公司正在重新評(píng)價(jià)是否投產(chǎn)一種一年前曾經(jīng)論證但擱置的項(xiàng)目，對(duì)以下收支發(fā)生爭(zhēng)論。你認(rèn)為應(yīng)列入該項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流出量有()。A.該項(xiàng)目利用現(xiàn)有未充分利用的廠房和設(shè)備，如將該設(shè)備出租可獲收益200萬元B.新產(chǎn)品銷售會(huì)使本公司同類產(chǎn)品減少收益100萬元C.一年前的論證費(fèi)用D.動(dòng)用為其它產(chǎn)品儲(chǔ)存的原料約200萬元.3、判斷：某公司2006年想新建廠房，之前已經(jīng)支付了10000元的咨詢費(fèi)，這10000元是某公司進(jìn)行新建廠房決策時(shí)的相關(guān)成本。()4、判斷：在計(jì)算營業(yè)現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)將機(jī)會(huì)成本視為現(xiàn)金流出。（）5、初始現(xiàn)金流量與營業(yè)現(xiàn)金流量之和就是終結(jié)現(xiàn)金流量。（）6、計(jì)算營業(yè)現(xiàn)金流量時(shí)，每年凈現(xiàn)

26、金流量可按下列公式的（）來計(jì)算A、NCF=每年?duì)I業(yè)收入付現(xiàn)成本B、NC已每年?duì)I業(yè)收入付現(xiàn)成本所得稅CNCF=凈利+折舊+所得稅D、NCF=凈利+折舊所得稅7、某投資方案的年?duì)I業(yè)收入為20000元，年?duì)I業(yè)成本為12000元，年折舊額為2000元，所得稅稅率為25%,該方案每年的營業(yè)現(xiàn)金流量為多少？8、例：興華公司準(zhǔn)備購入一條生產(chǎn)線以擴(kuò)充生產(chǎn)能力。現(xiàn)有A、B兩個(gè)方案可供選擇，A方案需投入5000萬元，使用壽命5年，假設(shè)5年后設(shè)備無殘值。5年中每年增加的營業(yè)收入為3000萬元，每年增加的付現(xiàn)成本為1400萬元。B方案投資6000萬元，另外第一年墊支流動(dòng)資金1500萬元，使用壽命5年，期滿殘值750萬

27、元。5年中第一年增加的收入4000萬元，以后逐年遞增100萬元，付現(xiàn)成本第一年增加1450萬元，隨著設(shè)備的陳舊，將逐年增加修理費(fèi)50萬元。該公司采用直線法計(jì)提折舊。所得稅稅率33%,試計(jì)算兩個(gè)方案的營業(yè)現(xiàn)金流量。9、某投資方案的年?duì)I業(yè)收入為35000元，年?duì)I業(yè)成本為18000元，年折舊額為3000元，所得稅率為33%,該方案每年的營業(yè)現(xiàn)金流量為多少？10、某公司考慮購買價(jià)值80000元的一臺(tái)機(jī)器。按照直線法提取折舊，使用年限為8年，無殘值。該機(jī)器投產(chǎn)后期望每年產(chǎn)生的稅前利潤(rùn)為24000元，假設(shè)所得稅率為40%。要求:計(jì)算該項(xiàng)目的投資回收期。11、若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，表明該投資項(xiàng)目（）A.它的投資報(bào)

28、酬率小于零，不可行B.為虧損項(xiàng)目，不可行C.它的投資報(bào)酬率不一定小于零，因此也有可能是可行方案D.它的平均報(bào)酬率沒有達(dá)到預(yù)定的貼現(xiàn)率，不可行12、投資決策評(píng)價(jià)方法中，對(duì)于互斥方案來說，最好的評(píng)價(jià)方法是（）。A、凈現(xiàn)值法B、獲利指數(shù)法C、內(nèi)部報(bào)酬率法D、平均報(bào)酬率法13、某企業(yè)擬投資一條生產(chǎn)線，現(xiàn)有A、B兩個(gè)方案。假設(shè)折現(xiàn)率為10%,兩個(gè)方案的現(xiàn)金凈流量如圖所示，請(qǐng)做出投資決策。年份A方案B方案折現(xiàn)系數(shù)現(xiàn)金凈藻里折現(xiàn)系數(shù)現(xiàn)金;爭(zhēng)藻里01-90001-120001090912000.909460020.82660000826460030.75160000.7514600合計(jì)4200180014、某

29、固定資產(chǎn)項(xiàng)目需在建設(shè)起點(diǎn)一次投入資本520萬，建設(shè)期2年，第二年年末完工，并于完工后投入流動(dòng)資本60萬元，預(yù)計(jì)該固定資產(chǎn)投產(chǎn)后，企業(yè)各年的經(jīng)營凈利潤(rùn)為110萬元。該固定資產(chǎn)的使用壽命期為5年，按直線法折舊，期滿有固定資產(chǎn)殘值收入20萬元，流動(dòng)資本于項(xiàng)目終結(jié)時(shí)一次收回，該項(xiàng)目的資本成本率為10%。計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值15、當(dāng)貼現(xiàn)率與內(nèi)部報(bào)酬率相等時(shí)（）。A.凈現(xiàn)值小于零B.凈現(xiàn)值等于零C.凈現(xiàn)值大于零D.凈現(xiàn)值不一定16、某投資項(xiàng)目原始投資為100萬元，當(dāng)年完工投產(chǎn)，有效期5年，每年可獲得現(xiàn)金凈流量26萬元，則該項(xiàng)目?jī)?nèi)部報(bào)酬率是多少？17、天時(shí)公司購買了一臺(tái)設(shè)備，初始投資10000元，若其每年凈收

30、益1350元，設(shè)備報(bào)廢后無殘值，如果希望IRR=10%那么該設(shè)備至少要能使用多少年才值得購買？18、某投資項(xiàng)目投資期2年，初始投資150萬元，其中，第1年投入100萬元，第2年投入50萬元，第3年開始投入使用，使用壽命為5年，按直線法計(jì)提折舊，設(shè)項(xiàng)目結(jié)束時(shí)無殘值。在項(xiàng)目投入使用時(shí)需墊支運(yùn)營資金30萬元，項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回。該項(xiàng)目每年帶來營業(yè)收入180萬元，支付付現(xiàn)成本100萬元。企業(yè)所得稅稅率為33%,資金成本為8%。試計(jì)算該投資項(xiàng)目白凈現(xiàn)值（NPV）、獲利指數(shù)（PI）和內(nèi)部報(bào)酬率（IRR）,并判斷項(xiàng)目是否可行。19、某固定資產(chǎn)項(xiàng)目需在建設(shè)起點(diǎn)一次投入資本210萬，建設(shè)期2年，第二年年末完工，并于

31、完工后投入流動(dòng)資本30萬元，預(yù)計(jì)該固定資產(chǎn)投產(chǎn)后，使企業(yè)各年的經(jīng)營凈利潤(rùn)凈增60萬元。該固定資產(chǎn)的使用壽命期為5年，按直線法折舊，期滿有固定資產(chǎn)殘值收入10萬元，流動(dòng)資本于項(xiàng)目終結(jié)時(shí)一次收回，該項(xiàng)目的資本成本率為10%。（1）計(jì)算該項(xiàng)目各年的現(xiàn)金凈流量。（2）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，并判斷項(xiàng)目是否可行.答案第一篇1、ABC解析：D選項(xiàng)屬于投資活動(dòng)。2、D解析：狹義投資僅指對(duì)外投資。選項(xiàng)A、B、C屬于企業(yè)內(nèi)部投資。3、AB解析：選項(xiàng)A、B是企業(yè)的日常經(jīng)營活動(dòng)，屬于資金營運(yùn)活動(dòng)；選項(xiàng)C屬于狹義的投資活動(dòng)；選項(xiàng)D屬于籌資活動(dòng)。4、A5、AC解析：所有者向企業(yè)提供權(quán)益資金，體現(xiàn)了企業(yè)與所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

32、；企業(yè)通過舉債獲得資金，即債權(quán)人借款給企業(yè)，體現(xiàn)的是企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。因此，A、C正確。企業(yè)向債務(wù)人提供資金或進(jìn)行股權(quán)投資，屬于投資活動(dòng)，所以B、D不正確。6、A7、ABD8、ABCD9、D10、ABCD提示：利率=純利率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬+通貨膨脹補(bǔ)償率11、AB弟扁1、【解】方案一FV5=80X（1+7%）?5=80XFVIF7%,5=112.24（萬元）>100（萬元）由于方案二的終值小于方案一的終值，所以應(yīng)該選擇方案二。2、PV=10XPVIF5%,5=10X0.784=7.84（萬元）3、PV=FVXPVIF10%,5=10000X0.6209=62094、FVA5=1000

33、0XFVIFA10%,5=10000X6.1051=61051（元）5、FVA5=A.FVIFA7%5=20<5.751=115.02（萬）方案1的年金終值是120萬元，方案2的年金終值是115.02萬元，應(yīng)該選擇方案2。6、FVA5=A.FVIFA7%5=22<5.751=126.52（萬）方案1的年金終值是120萬元，方案2的年金終值是126.52萬元，應(yīng)該選擇方案1。7、PVA3=AXPVIFA1毓3=50000XPVIFA1陰3=50,000X2.487=124350（元）8、PVA10=AXPVIFA8%,10=2200OX6.71=147620租用設(shè)備較好PVA10=A

34、XPVIFA8%10X（1+10%）=22000X6.71X1.1=147620X1.1=162382買設(shè)備較好。9、8000080000或者A = 80000FVIFA800004 %,5FVIFA0 .18465 . 416147681477110、A=100000X8%/1-（1+8%）-10=14900（元）A=100000X1/PVIFA8%10=14903（元）11、答案略12、100*FVIFA10%,3*10%=100*3.31*10%=33.113、對(duì)孫女士來說，如果一次支付，則相當(dāng)于付現(xiàn)值50萬元；而若分次支付，則相當(dāng)于一個(gè)3年的即付年金，孫女士可以把這個(gè)即付年金折算為3年

35、后的終值，再與50萬元的3年終值進(jìn)行比較，以發(fā)現(xiàn)哪個(gè)方案更有利。如果分次支付，則其3年終值為：V3=20XFVIFA5%3X（1+5%）=20X3.153X1.05=66.21（萬元）或者：V3=20XFVIFA5%,4-1=20X（4.31-1）=66.2（萬元）如果一次支付，則其3年的終值為：FV3=50XFVIF5%3=50X1.158=57.9（萬元）相比之下，一次支付效果更好。14、解二（1）產(chǎn)白=A -尸尸丁尸X*丹-+史Vo=lOOOOXPVIFAX(1+12%)=10000X3.605XL=40376(7C)"兩g+aa(尸z41)Vo=LOOOOXPVIFA10OO

36、O=10000x3.037+10000=40370(JT.)15、課本P52例3-1116、C17、某項(xiàng)永久性獎(jiǎng)學(xué)金，每年計(jì)劃頒發(fā)50000元獎(jiǎng)金。若年復(fù)利率為8%,該獎(jiǎng)學(xué)金的本金應(yīng)為（）元。18、ABD19、 P5320、略21、C22、課本P581、計(jì)算兩公司期望報(bào)酬率n蘋果公司仁=、Ki.Pii工=100%0.3.15%0.4.(_70%)0.3=15%天然氣公司K1T=20%0.3卜15%0.4.10%0.3-15%2、計(jì)算兩公司標(biāo)準(zhǔn)離差& = )(100 % _15 %) 2 70 .3 +(15 % _15 %) 2 父 0.4 +(_70 % _15 %) 2 7 0.3

37、 3=65 .84 %佚 =J(20 % 15 %) 2 父 0.3 +(15 % 15 %) 2 M 0.4 +(10 % 15 %) 2 黑 0.3 二天=3.87%兩公司期望報(bào)酬率相等，只需要比較兩公司標(biāo)準(zhǔn)離差，蘋果公司23、風(fēng)險(xiǎn)大于天然氣公司。24、第一步：求出該方案的期望報(bào)酬額：期望報(bào)酬額E=NXiPi甲方案期望報(bào)酬額E=10000X0.2+5000X0.5+2500X0.3=5250(元)第二步：求該方案的標(biāo)準(zhǔn)離差及變異系數(shù)：標(biāo)準(zhǔn)離差K=K(Ki-K2P=<(10000-52502M0.2+(500052502父0.5+(25005250f/0.3=2610.08標(biāo)準(zhǔn)離差率(

38、變異系數(shù))V-100% K2610.08V-100%=49.72%5250第三步：求出該方案的應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率:甲方案應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率Rr=bV=0.149.72%=4.972%甲方案應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額PR=ERR一=52504.972%=2011.8RfRr8%4.972%甲方案投資報(bào)酬率K=RfRr=8%-4.972%=12.972%25、答案略26、B=20%1.030%0.550%1.5=1.1Rd=1.1(16%-12%)=4.4%p27、D解析：通過證券組合分散的風(fēng)險(xiǎn)為可分散風(fēng)險(xiǎn)，又叫非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)或公司特有風(fēng)險(xiǎn)，如被投資企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營失誤，屬于公司特有風(fēng)險(xiǎn)，其余三個(gè)選項(xiàng)會(huì)給證券市場(chǎng)上所有的證券

39、都帶來經(jīng)濟(jì)損失的可能性，不能通過證券組合分散掉，故稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)，又叫系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。28、ABD解析：證券投資組合不能分散系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，所以D是不正確的。29、ACD解析：證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)有非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩種，股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不能通過證券投資組合加以消除，隨著證券數(shù)量的增加非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐步減少，當(dāng)數(shù)量足夠多時(shí),大部分非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)都能分散掉。30、C解析：投資組合只能分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，A、B、D屬系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，無法通過組合分散。第四篇:1、略詳細(xì)查看ppt20-23張2、A3、A4、5000X40%800=1200（萬元）5、P0=（1000X8%）PVIFA10%5+1000PVIF10%,5

40、=80X3.791+1000X0.621=924.286、 （1）當(dāng)市場(chǎng)利率為5%時(shí)，發(fā)行價(jià)格=1000X5%XPVIFA5%,5+1000XPVIF5%,5=50X4.329+1000X0.784=1000（元）（2）當(dāng)市場(chǎng)利率為6%時(shí)，發(fā)行價(jià)格=1000X5%XPVIFA6%,5+1000XPVIF6%,5=50X4.212+1000X0.747=958（元）（3）當(dāng)市場(chǎng)利率為4%時(shí)，發(fā)行價(jià)格=1000X5%XPVIFA4%,5+1000XPVIF4%,5=50X4.452+1000X0.822=1045（元）7、PVIF9%5=0.650、PVIFA8%4=3.312、PVIFA9%4=

41、3.240答案：債券的發(fā)行價(jià)格=2200XPVIF9%,5+2000X10%XPVIFA9%4=2200X0.65+2000X10%X3.24=2078（元）8、A9、D10、11、12%1-2%36.73%360N36030-1012、錯(cuò)13、200*5%/（200-10）=5.26%Ks4（16 %）6014、 Ks13 .07 %15、小股利增長(zhǎng)模型法D12(18%)Ksg=8%=15.2%P0302、資本資產(chǎn)定價(jià)模型法Ks=Rf-(Rm-Rf)=6%1.28%=15.6%3兩種方法求得的資本成本相近，我們只需要將它們平均，從而得到A公司的股權(quán)資本成本，Ks=(15.2%15.6%)/2

42、=15.4%所以，A公司的股權(quán)資本成本是15.4%16、17、18、19、20、Ki = R(1 -T) = 4.5%(1 - 25%) = 3.375%KiI(1 -T) 200 4.5%(1 -25%) 球=3.75%M -C_ D_j一 P0 ( I -200-200 10%0 .2200400(1 - 0.5 %)20 .05 %I (1 - T )n/100 %B (1 - f )30010 %( 1 - 33280 (1 - 5 %)7.56 %10 %-100 %籌資方式A方案權(quán)重資金成本享權(quán)重資金成本簟長(zhǎng)期借款30%8%25%7. 5%公司債券20%10%30%12%有遁股50

43、%15%45%14%Kwa=8%X 30%+10%X 20%+15%x 50%=11.9% Kwb=7.5%X 25%+12%X 30%+14%X 45%=11.78% Kwa>Kwb故B方案更優(yōu)。21、略22、略23、QBE=2000/ (100-60) =50 (萬件)24、DOL75 萬件=7夕(75-50) =3DOL100 萬件=100/ (100-50) =225、A26、C DFL=EBIT/(EBIT-I =3000/ (3000-1000) =1.5EBIT - 400 _82 _40060 % -78經(jīng)營杠桿系數(shù)DOLEBIT FCEBITDOL78 - 82-78-

44、= 2.05財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFLEBITEBIT Zj7878 _25-1.4727、綜合杠桿系數(shù)2010 年 EBITDCL = DOL DFL =2.051.47 =3.01= 500 +150 =650 萬經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率業(yè)務(wù)量變動(dòng)率28、650 - 300 -：- 300=2.333000 一 2000 十 2000EBIT (基期)300一 EBIT (基期)-I (不變)1 300 -50629、已知：營業(yè)收入 S2004=1950,變動(dòng)成本 V2004=1950X60%=1170固定成本F2004=300EBIT2004=1950-1170-300=480EBIT

45、2003=480+ 1.2=400 固定成本F2003=300因?yàn)椋琒2003X ( 1-60%) -300=400所以， S2003=1750DOL 2004(480 - 400 ) -：- 400"(1950 -1750 )-1750= 1.7530、或者 DOL 2004_ EBIT 2003 FC一 EBIT 2003竺0期=1.75400DFL2004 =28% / 20% =1.4DCL2004=1.75 1.4 =2.45670(1)利潤(rùn)總額=1000萬兀1 -33%(2)2014 年利息總額 =10 M1000 M10% =1000 萬元(3) EBIT 2014EB

46、IT 2014 -1000=2,解彳導(dǎo) EBIT 2014 = 2000 萬元(4)DOL 2015EBIT 20141500EBIT201420001500一 2000= 1.75(5)債券籌資成本;10父100°父10%父(1一33%)=6.22%1011001-2%31、A方案:2008年增發(fā)普通股股份數(shù)=2000/5=400（萬股）2008年全年債券利息=2000X8%=160（萬元）【答案】B方案：2008年全年債券利息=160+2000X8%=320（萬元）【答案】計(jì)算每股利潤(rùn)無差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)：(EBIT-160)x(1-33%)_(EBIT-320)x(1-33%)

47、2000+4002000解之得：每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)=3520(萬元)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)4000萬元每股利潤(rùn)無差別點(diǎn)3520萬元應(yīng)當(dāng)發(fā)行公司債券籌集所需資金。32、若采用方案1,則每年利息費(fèi)用為200+300=500萬元，每年優(yōu)先股股利55萬元，流通在外的普通股總股數(shù)為100萬股。若采用方案2,則每年利息費(fèi)用為200萬元，每年優(yōu)先股股利55萬元，流通在外的普通股總股數(shù)為100+100=200萬股解：(EBIT-500)X(1-33%)-55/100=(EBIT-200)X(1-33%)-55/200EBIT=8826元)此時(shí)，每股稅后收益為：(882-500)X(1-33%)-55/10

48、0=2.01(元)或(882-200)X(1-33%)-55/200=2.01(元)33、(EBIT -1)(1-T)-DpsEPS -N(900-2000 8% -1500 9%) (1 - 40%) - 0EPS1 = =0.40900(900 -2000 8%) (1 - 40%) -1500 10% _EPS2 =二 0.33EPS3 =900 (900-2000 8%) (1-40%)-01500900 -6= 0.391、錯(cuò)2、ABD解析本題的考點(diǎn)是現(xiàn)金流量確定時(shí)應(yīng)注意的問題。A屬于機(jī)會(huì)成本，應(yīng)考慮；B、D屬于項(xiàng)目對(duì)其他部門的影響，要考慮；選項(xiàng)C是沉沒成本，不應(yīng)作為投資的現(xiàn)金流出量

49、。3、錯(cuò)4、對(duì)5、錯(cuò)6、B7、營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后凈利+折舊=(營業(yè)收入-營業(yè)成本)(1-所得稅稅率)+折舊=(20000-12000)(1-25%)+2000=8000(元)8、A方案每年折舊額：5000/5=1000(萬元)B方案每年折舊額(6000-750)/5=1050(萬元)投資方案的營業(yè)現(xiàn)金流量計(jì)算表12345E5案：般售收久30003000300030003000付現(xiàn)成本14001400140014001400折舊10001000100010001。00稅前利潤(rùn)600600600600600所得稅33%19B1S819819S198稅后利潤(rùn)402402402402402營處現(xiàn)金流里

50、14021402140214021402日方案：能售股久40004100420043004400付現(xiàn)成本14501500155016001650折舊10501050105010501050稅前利潤(rùn)15001550160015501700所得稅33%495511.5528544.5561稅后利潤(rùn)10051038.51072110551139營1k現(xiàn)金流里205520B852122215552189A、B方案的現(xiàn)金流量計(jì)算表A項(xiàng)目012345初始現(xiàn)金流里-5000營業(yè)現(xiàn)金流量14021402140214021402絳結(jié)現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量合計(jì)-500014021402140214021402B嘖目Q1

51、2345初始現(xiàn)金流量-6000-1500營業(yè)現(xiàn)金流里20552088.52122215552189終結(jié)現(xiàn)金流里7501500現(xiàn)金源里合計(jì)-750020522088.521222155.544399、營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后凈利+折舊=(35000-18000)(1-33%)+3000=14390(元)10、年折舊額=80000+8=10000元凈利潤(rùn)=24000X(140%)=14400元每年現(xiàn)金凈流量=14400+10000=24400投資回收期=80000+24400=3.28年11、D12、A13、1、項(xiàng)目A的凈現(xiàn)值=(1200X0.909+6000X0.826+6000X0.751)-9000=1557(元)2、項(xiàng)目B的凈現(xiàn)值=4600XPVIFA10%,3-12000=560（元）選才iA方案，拒絕B方案。14、解：一、計(jì)算該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量。初始現(xiàn)金流量：第0年（即第1年初）初始現(xiàn)金流量=520（萬元）第1年（即第2年初）初始現(xiàn)金流量=0（萬元）第2年（即第2年末）初始現(xiàn)金流量=60（萬元）營業(yè)現(xiàn)金流量：折舊額=（520-20）/5=100（萬元）