證券法釋義之第二部分釋義第三章證券交易第一節(jié)一般規(guī)定

1、    證券法釋義之第二部分 釋義 第三章 證券交易 第一節(jié) 一般規(guī)定                                     第三十條    證券交易當(dāng)

2、事人依法買賣的證券，必須是依法發(fā)行并交付的證券。        非依法發(fā)行的證券，不得買賣。        【釋義】    本條是對(duì)交易買賣的證券必須是合法發(fā)行的證券的規(guī)定。        本條規(guī)定了兩款，其含義是：        第一款規(guī)

3、定，在證券二級(jí)市場(chǎng)上，當(dāng)事人必須依法進(jìn)行證券買賣。參與證券買賣的當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)具有合法的資格，自然人或者法人應(yīng)當(dāng)是法律允許進(jìn)行證券買賣的當(dāng)事人，凡本法或行政法規(guī)以及其他規(guī)范性文件所規(guī)定的不得持有股票或買賣證券的人，不得參與股票等證券買賣。同時(shí)，當(dāng)事人從事證券交易的場(chǎng)所必須是合法的交易場(chǎng)所，不論進(jìn)行哪種證券的交易，必須是在依法開設(shè)的證券交易場(chǎng)所內(nèi)進(jìn)行，目前我國(guó)境內(nèi)上市交易的股票、公司債券、投資基金券等證券的買賣活動(dòng)，只能通過證券交易所進(jìn)行集中競(jìng)價(jià)交易。當(dāng)事人買賣的證券必須是依法發(fā)行的證券，按照現(xiàn)行規(guī)定，證券市場(chǎng)進(jìn)行買賣的證券，必須是經(jīng)過核準(zhǔn)或批準(zhǔn)依法發(fā)行的證券。   &

4、#160;    第二款規(guī)定，凡未經(jīng)過法定程序，未按照法定條件而批準(zhǔn)，擅自發(fā)行的證券，不得進(jìn)行交易和買賣。        第三十一條    依法發(fā)行的股票、公司債券及其他證券，法律對(duì)其轉(zhuǎn)讓期限有限制性規(guī)定的，在限定的期限內(nèi)，不得買賣。        【釋義】    本條是對(duì)證券轉(zhuǎn)讓的限制性規(guī)定。  

5、      股票、公司債券以及其他證券依法發(fā)行后，可以依法進(jìn)行轉(zhuǎn)讓和交易。但是，對(duì)不同的證券持有人來說，其所持有的證券，轉(zhuǎn)讓和交易受到有關(guān)法律的限制性規(guī)定的約束。在一般情況下，對(duì)證券的轉(zhuǎn)讓限制有兩種法源依據(jù)，一是法律對(duì)證券持有人的證券轉(zhuǎn)讓行為作出限制性規(guī)定，其中又分為不得轉(zhuǎn)讓的規(guī)定和在規(guī)定期限內(nèi)限制轉(zhuǎn)讓的規(guī)定。例如：有些國(guó)家規(guī)定本國(guó)某些股份有限公司的股票不得轉(zhuǎn)讓給外國(guó)人，即屬于不得轉(zhuǎn)讓性規(guī)定。二是在公司章程或發(fā)行章程中作出限制性規(guī)定，例如優(yōu)先股的股東所持有的股票不    得轉(zhuǎn)讓，以此來約束有關(guān)證

6、券的持有人。本條的含義是：在法律規(guī)定的期限內(nèi)，有關(guān)當(dāng)事人的證券不得轉(zhuǎn)讓。除本法對(duì)限制轉(zhuǎn)讓作出規(guī)定外，本條還與相關(guān)法律中的限制轉(zhuǎn)讓的規(guī)定進(jìn)行協(xié)調(diào)，具體適用相關(guān)的法律規(guī)定。例如，我國(guó)公司法第一百四十七條規(guī)定“發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起三年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓”，“公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理應(yīng)當(dāng)向公司申報(bào)所持有的本公司的股份，并在任職期間不得轉(zhuǎn)讓”。同時(shí)，本法第四十二條還規(guī)定，持有百分之五以上股份的股東，其所持有的該公司的股票在買入后六個(gè)月內(nèi)不得賣出。對(duì)于上述法律規(guī)定的情形，如果當(dāng)事人違反規(guī)定在限定的期限內(nèi)轉(zhuǎn)讓其所持股票的，作為發(fā)起人和公司的董事、監(jiān)事、經(jīng)理等當(dāng)事人來說，其轉(zhuǎn)讓行為無效，應(yīng)由公司股東大

7、會(huì)或監(jiān)事會(huì)要求予以糾正。對(duì)于持有百分之五以上股份的大股東來說，在買入后六個(gè)月內(nèi)如果轉(zhuǎn)讓給他人的，由此所獲收益應(yīng)當(dāng)由董事會(huì)追回，并歸公司所有。公司法和本法作出的轉(zhuǎn)讓期限的限制性規(guī)定，其立法原意：一是，限制發(fā)起人所持股票的轉(zhuǎn)讓期限，是加重發(fā)起人對(duì)發(fā)起股份有限公司的責(zé)任，使其認(rèn)真進(jìn)行設(shè)立公司的可行性研究，并要求其必須認(rèn)購(gòu)百分之三十五以上的原始股份。二是，限制董事、監(jiān)事、經(jīng)理等公司負(fù)責(zé)人轉(zhuǎn)讓所持股票的期限，是為了加重這些負(fù)責(zé)人對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理的責(zé)任。由于公司的董事、監(jiān)事、經(jīng)理分別負(fù)責(zé)公司的經(jīng)營(yíng)決策、內(nèi)部監(jiān)督審計(jì)和日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，對(duì)公司的內(nèi)幕信息十分了解，要求其在任職期內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓所持的本公司股票，既可以防止

8、內(nèi)幕知情人交易，又可以將他們的股權(quán)收益與公司的經(jīng)濟(jì)效益緊密聯(lián)系起來，有助于督促他們盡職盡責(zé)地履行公司職務(wù)。三是，限制持有百分之五以上股份的大股東的轉(zhuǎn)讓行為，有利于保護(hù)廣大小股東的利益。        第三十二條    經(jīng)依法核準(zhǔn)的上市交易的股票、公司債券及其他證券，應(yīng)當(dāng)在證券交易所掛牌交易。        【釋義】    本條是對(duì)證券的場(chǎng)內(nèi)交易的規(guī)定。

9、60;       一般來說，證券二級(jí)市場(chǎng)有以下幾種形式：一是證券交易所的場(chǎng)內(nèi)交易形式，經(jīng)過注冊(cè)登記或者核準(zhǔn)的股票、公司債券、投資基金券等在證券交易所掛牌上市，進(jìn)行交易。二是柜臺(tái)交易形式，這主要是指那些尚未達(dá)到掛牌上市條件的股票、公司債券等證券以及零星的其他證券，在證券公司的柜臺(tái)進(jìn)行買賣的交易方式。三是自動(dòng)報(bào)價(jià)的電子交易系統(tǒng)的形式，這是最近二、三十年新出現(xiàn)的一種形式。這種方式最初是對(duì)未上市公司股票交易的一種報(bào)價(jià)顯示系統(tǒng)，用以指導(dǎo)柜臺(tái)交易貫徹公開、公平的原則，其后逐步演變?yōu)殡娔X撮合成交系統(tǒng)，成為一種無場(chǎng)地的證券交易場(chǎng)所。

10、60;       我國(guó)在逐漸形成證券市場(chǎng)的過程中，由于缺乏經(jīng)驗(yàn)，在建立上海、深圳兩個(gè)證券交易所的同時(shí)，也因未能及早出臺(tái)明確的監(jiān)管措施，造成各地自主決定設(shè)立了幾十個(gè)證券交易中心，出現(xiàn)了一系列的問題，也發(fā)生了大量的違規(guī)行為和交易風(fēng)險(xiǎn)。鑒于這種情況，國(guó)務(wù)院在近兩年間陸續(xù)采取措施，一方面對(duì)證券交易所的管理體制進(jìn)行了調(diào)整，同時(shí)對(duì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)和證券交易中心進(jìn)行清理整頓，嚴(yán)禁店頭交易等場(chǎng)外交易，將證券二級(jí)市場(chǎng)納入有嚴(yán)格管理的規(guī)范之內(nèi)?？偨Y(jié)現(xiàn)階段我國(guó)證券二級(jí)市場(chǎng)運(yùn)作的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，本法專門規(guī)定凡經(jīng)批準(zhǔn)上市交易的股票、公司債券及其他依法發(fā)行的證

11、券，必須在證券交易所進(jìn)行交易。經(jīng)過一段時(shí)間之后，當(dāng)我國(guó)證券二級(jí)市場(chǎng)基本具備進(jìn)行場(chǎng)外交易的條件時(shí)，通過修改法律的相應(yīng)規(guī)定而開設(shè)相關(guān)的證券交易市場(chǎng)。        第三十三條    證券在證券交易所掛牌交易，應(yīng)當(dāng)采用公開的集中競(jìng)價(jià)交易方式。        證券交易的集中競(jìng)價(jià)應(yīng)當(dāng)實(shí)行價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則。        

12、【釋義】    本條是對(duì)證券交易所的集中競(jìng)價(jià)規(guī)則的規(guī)定。        證券交易所是股票、公司債券以及其他上市證券的集中交易場(chǎng)所，其采用的交易運(yùn)行規(guī)則有以下特點(diǎn)：一是實(shí)行經(jīng)紀(jì)人作為交易所會(huì)員的代理買賣制度，即廣大投資者不直接進(jìn)入證券交易所進(jìn)行交易活動(dòng)，而必須通過委托證券公司進(jìn)行證券買賣。二是各會(huì)員代理買賣證券或者自營(yíng)買賣證券，實(shí)行公開的集中報(bào)價(jià)和成交制度，而不是象柜臺(tái)交易或店頭交易那種一對(duì)一的交易方式。三是在證券交易所進(jìn)行的證券交易，其撮合成交、清算交割、登記過戶等業(yè)務(wù)逐漸分

13、離，由各自相互獨(dú)立的機(jī)構(gòu)專門負(fù)責(zé)，形成相互配合并相互制約的系統(tǒng)。上述有關(guān)證券交易所主要的交易運(yùn)行規(guī)則，使證券的場(chǎng)內(nèi)交易具有公開性、公平性和公正性，可以覆蓋更多的投資者，在更廣的范圍內(nèi)形成市場(chǎng)價(jià)格。        證券交易所的一項(xiàng)很重要的規(guī)則是實(shí)行證券的集中競(jìng)價(jià)交易，實(shí)行價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則，即所有參與證券買賣的當(dāng)事人進(jìn)行公開報(bào)價(jià)，其中所有買入的有效委托按照?qǐng)?bào)價(jià)由高到低順序排列，報(bào)價(jià)相同的，按照委托的時(shí)間順序排列；而所有賣出的有效委托，其報(bào)價(jià)按照由低到高的順序排列，報(bào)價(jià)相同的，也按照委托的先后時(shí)間順序排列。依順序

14、將排在前面的買入委托與賣出委托配對(duì)成交，即按“價(jià)格優(yōu)先”原則對(duì)買方最高報(bào)價(jià)與賣方最低報(bào)價(jià)優(yōu)先配對(duì)；在同等出價(jià)條件下，按“時(shí)間優(yōu)先”原則對(duì)順序在先的委托進(jìn)行配對(duì)成交。如果所有買入委托的報(bào)價(jià)均低于賣出委托的報(bào)價(jià)，則上述委托繼續(xù)排隊(duì)，等待新的委托報(bào)價(jià)，以此形成連續(xù)性的競(jìng)價(jià)撮合成交的交易活動(dòng)。        集中競(jìng)價(jià)的好處在于公開、公平、公正、高效，為各國(guó)證券交易所普遍采用。        第三十四條   

15、0;證券交易當(dāng)事人買賣的證券可以采用紙面形式或者國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他形式。        【釋義】    本條是對(duì)證券的憑證形式的規(guī)定。        本法所調(diào)整的證券屬于資本證券，其基本形式為股權(quán)憑證和債權(quán)憑證，具體包括股票、投資基金券、公司債券（包括可轉(zhuǎn)換債券）等。這些資本證券分別代表持券人所享有的股權(quán)或債權(quán)。從證券市場(chǎng)的歷史發(fā)展來看，資本證券作為有價(jià)證券，都必須是要式有價(jià)證券，即

16、股權(quán)或債權(quán)由有形的憑證來表示。因此，在本世紀(jì)80年代以前，資本證券都采用書面憑證的形式，即實(shí)物券形式。比如：股票，是股東行使股權(quán)的法律憑證，構(gòu)成股份有限公司的一種法律文件，其書面憑證的制作交付和必備事項(xiàng)的記載，必須符合法定形式。對(duì)于實(shí)物券形式的股票，我國(guó)公司法第一百三十二條規(guī)定應(yīng)當(dāng)載明下列主要事項(xiàng)：公司名稱、公司登記成立的日期、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票的編號(hào)，并且股票由董事長(zhǎng)簽名，公司蓋章。屬于發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股票，還應(yīng)當(dāng)標(biāo)明發(fā)起人股票字樣。        隨著電腦技術(shù)在證券業(yè)的應(yīng)用，進(jìn)入80年代以來，證

17、券的無紙化逐漸發(fā)展起來，包括股票在內(nèi)的無紙化證券，不再印制紙面形式的有價(jià)證券憑證，而是將有關(guān)事項(xiàng)輸入電子計(jì)算機(jī)，以電子計(jì)算機(jī)所貯存的有關(guān)信息作為股權(quán)或債權(quán)的法律憑證。這種通過現(xiàn)代信息技術(shù)手段建立起來的證券的托管、登記以及交易清算系統(tǒng)，具有高效、保密、費(fèi)用低等特點(diǎn)。        總結(jié)我國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于證券的憑證形式，本條既規(guī)定了傳統(tǒng)的書面形式的憑證，又適應(yīng)今后發(fā)展的需要，規(guī)定了經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)可的其他合法形式。       &

18、#160;第三十五條    證券交易以現(xiàn)貨進(jìn)行交易。        【釋義】    本條是對(duì)我國(guó)證券交易市場(chǎng)形態(tài)的規(guī)定。        對(duì)于證券交易的種類和市場(chǎng)形態(tài)有多種劃分方法，其中按照訂約和清算期限的關(guān)系劃分，可以將證券交易分為現(xiàn)貨交易、期貨交易、期權(quán)交易等。        

19、現(xiàn)貨交易，又稱“現(xiàn)款交易”、“現(xiàn)期交易”，是指證券交易的雙方當(dāng)事人根據(jù)商定的付款方式，在較短時(shí)間內(nèi)進(jìn)行交割，從而實(shí)現(xiàn)股票等證券所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓。與現(xiàn)貨交易相對(duì)應(yīng)的是證券的期貨交易，例如：目前國(guó)外證券市場(chǎng)上進(jìn)行的股票指數(shù)期貨交易，是指以股票市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)為“商品”的期貨交易活動(dòng)。        對(duì)于在我國(guó)現(xiàn)階段是否同時(shí)開展證券的現(xiàn)貨交易和期貨、期權(quán)交易，在證券立法中有兩種不同的意見。一種意見認(rèn)為，雖然國(guó)務(wù)院有關(guān)法規(guī)中明確禁止金融期貨交易，但從今后證券市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，應(yīng)當(dāng)與發(fā)達(dá)國(guó)家證券市場(chǎng)接軌，既規(guī)定證券現(xiàn)貨市場(chǎng)，又規(guī)定期貨、

20、期權(quán)市場(chǎng)。另一種意見認(rèn)為，我國(guó)的證券市場(chǎng)剛剛起步，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較大又難以控制的金融衍生工具市場(chǎng)應(yīng)持非常慎重的態(tài)度，從近幾年國(guó)際上出現(xiàn)的期貨、期權(quán)交易的重大事件，特別是從亞洲金融危機(jī)的教訓(xùn)看，金融衍生工具的交易對(duì)我國(guó)來說還缺乏經(jīng)驗(yàn)，尚不具備開展證券期貨、期權(quán)交易的條件，因此，國(guó)務(wù)院已作出的嚴(yán)禁從事證券期貨、期權(quán)交易的規(guī)定應(yīng)當(dāng)予以堅(jiān)持，證券法不調(diào)整證券期貨、期權(quán)交易。        經(jīng)過反復(fù)研究，本法專門規(guī)定我國(guó)目前階段的證券交易活動(dòng)應(yīng)當(dāng)實(shí)行現(xiàn)貨交易，不允許進(jìn)行證券的期貨、期權(quán)交易。在經(jīng)過若干時(shí)間實(shí)踐后，在我國(guó)的證券現(xiàn)貨交易

21、市場(chǎng)步入比較規(guī)范和健康的發(fā)展軌道后，如果客觀條件和實(shí)際需要可以進(jìn)行證券期貨、期權(quán)交易時(shí)，通過制定新的相關(guān)法律或者對(duì)證券法進(jìn)行修改而另加規(guī)定。        第三十六條    證券公司不得從事向客戶融資或者融券的證券交易活動(dòng)。        【釋義】    本條是對(duì)禁止融資、融券交易所作的規(guī)定。     

22、60;  證券二級(jí)市場(chǎng)上的融資融券交易，又稱保證金交易或者信用交易，是指客戶在買賣證券時(shí)僅向證券公司支付一定數(shù)額的保證金或交付部分證券，其應(yīng)當(dāng)支付的價(jià)款和應(yīng)交付的證券不足時(shí)，由證券公司墊付的一種交易方式。其中，融資買入證券為買空，融券賣出證券為賣空。        對(duì)于我國(guó)現(xiàn)階段的證券市場(chǎng)，是否允許證券公司向客戶進(jìn)行融資和融券的交易活動(dòng)，有三種意見：一種意見認(rèn)為，有些國(guó)家允許客戶以融資、融券進(jìn)行證券的買空和賣空活動(dòng)，在我國(guó)的證券活動(dòng)中實(shí)際存在著證券公司向客戶故意透支等行為，并且難以杜絕，不如納入

23、法律管理，使這種活動(dòng)由暗轉(zhuǎn)明。另一種意見認(rèn)為，我國(guó)證券市場(chǎng)處于起步階段，缺乏監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，證券公司向客戶融資、融券，支持他們借錢借券進(jìn)行買空賣空，風(fēng)險(xiǎn)太大，難以控制，并會(huì)助長(zhǎng)過度投機(jī)，因此，證券法不應(yīng)允許融資、融券交易。再一種意見認(rèn)為，融資、融券對(duì)活躍股市有益，在嚴(yán)格規(guī)范的前提下，法律對(duì)此不宜規(guī)定的過死。主張?jiān)瓌t上規(guī)定不得進(jìn)行融資、融券交易，但國(guó)家有關(guān)部門可以根據(jù)情況作出特別規(guī)定。        經(jīng)過反復(fù)研究和對(duì)客觀情況的分析，多數(shù)意見認(rèn)為，為了防范金融風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)務(wù)院近年來接連采取措施不允許證券交易結(jié)算機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行向證

24、券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)透支，也禁止證券公司等證券業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)向客戶融資、融券，以抑制和防止證券交易中過度投機(jī)。根據(jù)上述原則，本法未規(guī)定融資、融券交易。在經(jīng)過若干年的實(shí)踐，我國(guó)證券市場(chǎng)比較成熟，如果允許融資、融券的交易時(shí)，再對(duì)此項(xiàng)規(guī)定加以修改。        第三十七條    證券交易所、證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)從業(yè)人員、證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)工作人員和法律、行政法規(guī)禁止參與股票交易的其他人員，在任期或者法定限期內(nèi)，不得直接或者以化名、借他人名義持有、買賣股票，也不得收受他人贈(zèng)送的股票。

25、60;       任何人在成為前款所列人員時(shí)，其原已持有的股票，必須依法轉(zhuǎn)讓。        【釋義】    本條是對(duì)禁止有關(guān)人員進(jìn)行股票交易的規(guī)定。        本條分為兩款，其含義是：        第一款規(guī)定了禁止參與股票交易的人員范圍，具

26、體指：（1）證券交易所、證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員。這些人員因其所屬機(jī)構(gòu)或組織專業(yè)從事證券交易經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，為保證證券交易活動(dòng)的公開、公正，以防止專業(yè)機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員利用其業(yè)務(wù)和信息優(yōu)勢(shì)參與股票交易而損害其他投資者的合法權(quán)益；（2）證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)工作人員。這些人員因其參與對(duì)證券活動(dòng)的監(jiān)督管理，其中包括制定證券交易管理的有關(guān)政策和法規(guī)，參與對(duì)股票發(fā)行和上市交易的審核，以及對(duì)證券活動(dòng)實(shí)施調(diào)查和檢查等，如果其參與證券交易活動(dòng)，將與之擔(dān)負(fù)的職責(zé)發(fā)生利益沖突，有失公正。因此，有必要將這些人員劃入禁止參與股票交易的人員范圍；（3）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他禁止參與股票交易的人員。第一款還規(guī)定了上述人員

27、禁止參與股票交易同其任期或法定期限的關(guān)系，即有些人員在任期或者法定期限內(nèi)，具有禁止的人員身份，則不得參與股票交易，而當(dāng)其不再具有該身份時(shí)，則不再適用此條規(guī)定。上述人員不得以其名義持有、買賣股票，不得以虛設(shè)的化名，也不得以他人的名義持有、買賣股票。同時(shí)，不得收受他人贈(zèng)送的股票。        第二款含義是：前款所列人員具有禁止范圍內(nèi)的人員身份之前，已經(jīng)依法認(rèn)購(gòu)和持有的股票，必須在其成為禁止范圍內(nèi)的人員時(shí)，依法轉(zhuǎn)讓原有的股票。如何進(jìn)行處理和轉(zhuǎn)讓，其具體形式和期限由國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)另行規(guī)定。上述人員應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)規(guī)定

28、進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。        第三十八條    證券交易所、證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)必須依法為客戶所開立的帳戶保密。        【釋義】    本條是對(duì)證券機(jī)構(gòu)為客戶帳戶保密的規(guī)定。        按照證券管理法規(guī)、規(guī)章的規(guī)定，法人、個(gè)人認(rèn)購(gòu)證券，參與股票、公司債券等證券的交易

29、，應(yīng)當(dāng)以其真實(shí)名稱或姓名辦理開戶登記，在委托進(jìn)行股票交易時(shí)，應(yīng)當(dāng)出示其真實(shí)、合法的證件。為此，客戶認(rèn)購(gòu)和參與證券交易的信息數(shù)據(jù)，證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)以及證券交易所都加以了解和掌握。為了保護(hù)投資者的合法權(quán)益，防止上述知悉客戶交易信息的機(jī)構(gòu)泄露客戶的秘密，而被不法分子挪用、盜賣客戶的資金和證券，侵害股東的利益，本條特別規(guī)定證券交易所、證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)等都必須依法為客戶所開立的帳戶保密。        第三十九條    為股票發(fā)行出具審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告或者法律意

30、見書等文件的專業(yè)機(jī)構(gòu)和人員，在該股票承銷期內(nèi)和期滿后六個(gè)月內(nèi)，不得買賣該種股票。        除前款規(guī)定外，為上市公司出具審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告或者法律意見書等文件的專業(yè)機(jī)構(gòu)和人員，自接受上市公司委托之日起至上述文件公開后五日內(nèi)，不得買賣該種股票。        【釋義】    本條是對(duì)社會(huì)中介機(jī)構(gòu)及其人員在規(guī)定期限內(nèi)禁止買賣有利害關(guān)系的股票的規(guī)定。    

31、;    本條第一款包括以下含義：第一，在證券一級(jí)市場(chǎng)上，專為股票發(fā)行出具專業(yè)報(bào)告的專業(yè)機(jī)構(gòu)和專業(yè)人員是指：（1）對(duì)股票發(fā)行出具財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)審計(jì)報(bào)告的注冊(cè)會(huì)計(jì)師、注冊(cè)審計(jì)師事務(wù)所及其工作人員；（2）為股票發(fā)行出具資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的各類資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所和評(píng)估公司，包括對(duì)實(shí)物財(cái)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)、土地使用權(quán)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)等進(jìn)行專業(yè)評(píng)估的機(jī)構(gòu)及其工作人員；（3）為股票發(fā)行而提供法律服務(wù)并出具有關(guān)法律意見書，或者制作有關(guān)法律文件的律師事務(wù)所以及所屬工作人員。（4）依照法律、法規(guī)和國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他為發(fā)行股票出具相關(guān)專業(yè)報(bào)告的專業(yè)機(jī)構(gòu)及其工作人員。第二，上述專業(yè)機(jī)構(gòu)和人員

32、對(duì)于與其履行職責(zé)有直接利害關(guān)系的股票，在規(guī)定的期限內(nèi)不得參與買賣，專業(yè)機(jī)構(gòu)不得以其機(jī)構(gòu)名義或法人名義買賣，也不得以化名、假名進(jìn)行買賣，其工作人員也不得以個(gè)人名義或假以他人名義進(jìn)行買賣。第三，禁止買賣有直接利害關(guān)系股票的期限是指發(fā)行人與承銷機(jī)構(gòu)在承銷協(xié)議確定的該種股票的承銷期間以及承銷期滿后六個(gè)月內(nèi)。        本條第二款包括以下含義：第一，上市公司向有關(guān)部門報(bào)送有關(guān)文件、報(bào)告或者向社會(huì)進(jìn)行公告時(shí)，依照規(guī)定須有法定的專業(yè)機(jī)構(gòu)出具相關(guān)的專業(yè)報(bào)告。這些法定的專業(yè)機(jī)構(gòu)和人員，屬于本條所規(guī)定的主體范圍。第二，上述專業(yè)機(jī)構(gòu)

33、和人員在接受上市公司的委托后至出具的專業(yè)報(bào)告公開后五日內(nèi)的這段期間，不得對(duì)與其履行職責(zé)有直接利害關(guān)系的股票進(jìn)行買賣。專業(yè)機(jī)構(gòu)不得以其機(jī)構(gòu)名義或法人名義買賣，也不得以化名、假名買賣，其工作人員不得以個(gè)人名義或假以他人名義進(jìn)行買賣。        本條規(guī)定的專業(yè)機(jī)構(gòu)和人員，在為股票的發(fā)行出具專業(yè)報(bào)告時(shí)，適用本條第一款的規(guī)定：在股票發(fā)行活動(dòng)以外，為上市公司出具其他專業(yè)文件和報(bào)告時(shí)，適用第二款的規(guī)定。        第四十條 

34、0;  證券交易的收費(fèi)必須合理，并公開收費(fèi)項(xiàng)目、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和收費(fèi)辦法。        證券交易的收費(fèi)項(xiàng)目、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和管理辦法由國(guó)務(wù)院有關(guān)管理部門統(tǒng)一規(guī)定。        【釋義】    本條是對(duì)證券交易的收費(fèi)管理的規(guī)定。        在證券的發(fā)行、交易、清算以及出具相關(guān)專業(yè)報(bào)告，提供投資顧問和咨詢的

35、各個(gè)環(huán)節(jié)，都會(huì)發(fā)生有償服務(wù)的收費(fèi)問題。由于證券交易的金額一般比較大，與此相關(guān)的收費(fèi)直接關(guān)系到證券投資的成本。因此，證券交易的收費(fèi)項(xiàng)目的確定、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的高低，對(duì)建立低廉費(fèi)用、高效服務(wù)的證券市場(chǎng)有重要影響，同時(shí)也關(guān)系到我國(guó)證券市場(chǎng)的秩序。為此，證券交易活動(dòng)中的收費(fèi)，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持公平和合理的原則，對(duì)所有當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)公平一致。因此，必須合理地確定收費(fèi)項(xiàng)目，并公開收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和收取的具體辦法。為了防止實(shí)行壟斷或者進(jìn)行收費(fèi)上的惡性競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)于需要以有償服務(wù)收取費(fèi)用的項(xiàng)目，由國(guó)務(wù)院有關(guān)的管理部門包括物價(jià)、財(cái)稅、證券監(jiān)督等部門和機(jī)構(gòu)共同制定統(tǒng)一的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和收費(fèi)的管理辦法，不允許有關(guān)當(dāng)事人違反規(guī)定擅自決定收費(fèi)項(xiàng)目和收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)

36、，只能在規(guī)定的形式和幅度之內(nèi)進(jìn)行收費(fèi)活動(dòng)。        第四十一條    持有一個(gè)股份有限公司已發(fā)行的股份百分之五的股東，應(yīng)當(dāng)在其持股數(shù)額達(dá)到該比例之日起三日內(nèi)向該公司報(bào)告，公司必須在接到報(bào)告之日起三日內(nèi)向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報(bào)告；屬于上市公司的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)向證券交易所報(bào)告。        【釋義】    本條是對(duì)大股東申報(bào)制度的規(guī)定。 

37、0;      在證券交易活動(dòng)中，建立大股東申報(bào)制度，其目的和功能在于：第一，上市公司能夠及時(shí)了解本公司股票持有人變化情況和股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化情況，并依此履行證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的重要事件的申報(bào)義務(wù)；第二，證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)出于保護(hù)廣大中小股東利益的需要，監(jiān)督大股東參與股票交易的情況，防止大股東作為內(nèi)幕知情人從事違法的交易活動(dòng)。        關(guān)于大股東的標(biāo)準(zhǔn)，各國(guó)的規(guī)定有所不同，我國(guó)將其確定為單個(gè)股東持有公司已發(fā)行的全部股份的百分之五以上者，為大股東，這些持有

38、法定比例以上的股東負(fù)有申報(bào)的義務(wù)，屬于本法規(guī)定的信息披露的重要內(nèi)容。        持有公司已發(fā)行全部股份百分之五的大股東，應(yīng)當(dāng)在持股數(shù)達(dá)到此法定比例之日起三日內(nèi)向所持有股份的該公司報(bào)告，該公司必須在接到報(bào)告之日起三日內(nèi)向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報(bào)告。        本條所規(guī)定的大股東申報(bào)制度與本法第七十九條有關(guān)公司收購(gòu)過程中的收購(gòu)人申報(bào)制度，其調(diào)整的法律關(guān)系既有聯(lián)系又有重要區(qū)別。對(duì)于出于收購(gòu)公司目的的收購(gòu)人來說，其收購(gòu)活動(dòng)導(dǎo)致原不持有股

39、份或者持有小比例（即不足百分之五）股份的股東轉(zhuǎn)變?yōu)榇蠊蓶|（即持股超過百分之五），在超過百分之五的比例時(shí)，其既具有大股東申報(bào)的性質(zhì)，同時(shí)更重要的是收購(gòu)行為的申報(bào)，也就是出于收購(gòu)目的的收購(gòu)人在其后繼續(xù)收購(gòu)中，增減百分之五比例的持股變化，均要繼續(xù)向證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所進(jìn)行申報(bào)，法律以此規(guī)定來對(duì)上市公司的收購(gòu)行為予以監(jiān)督。而本條規(guī)定的大股東申報(bào)不限于僅通過上市公司收購(gòu)行為而轉(zhuǎn)為大股東的投資者，也包括因轉(zhuǎn)配股而增加持股比例，或者因繼承或按法律程序強(qiáng)制執(zhí)行而取得被繼承人或債務(wù)人原持有的股份，以及其他依合法程序取得的股份而成為大股東的投資者。無論采取何種方式，合法取得股份而成為大股東的投資者都應(yīng)適用本條規(guī)定。        第四十二條    前條規(guī)定的股東，將其所持有的該公司的股票在買入后六個(gè)月內(nèi)賣出，或者在賣出后六個(gè)月內(nèi)又買入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)收回該股東所得收益。但是，證券公司因包銷購(gòu)入售后剩余股票而持有百分之五以上股份的，賣出該股票時(shí)不受六個(gè)月時(shí)間限制。        公司董事會(huì)不按照前款規(guī)定執(zhí)行的