中關(guān)村園區(qū)企業(yè)融資狀況研究報告

1、摘 要中關(guān)村科技園區(qū)管委會一直密切關(guān)注園區(qū)內(nèi)高新技術(shù)企業(yè)的經(jīng)營狀況和發(fā)展態(tài)勢。為了更為客觀地了解企業(yè)融資和發(fā)展的需求，持續(xù)跟蹤高新技術(shù)企業(yè)的債務(wù)性融資和股權(quán)性融資的基本情況，定量把握不同發(fā)展階段的企業(yè)融資和經(jīng)營特征，促進高新技術(shù)企業(yè)的成長和發(fā)展，特擬訂此報告。從總體上來看，近年來中關(guān)村園區(qū)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營水平和融資能力大幅提高，尤其是2007年，企業(yè)平均盈利能力顯著提高，債務(wù)性融資和股權(quán)性融資總規(guī)模都翻番增長，融資成功率也呈現(xiàn)明顯上升的趨勢。為了更為細致和更為有效地挖掘企業(yè)不同細分階段的融資特點和經(jīng)營狀況，本報告以中關(guān)村園區(qū)內(nèi)15251家企業(yè)融資、經(jīng)營數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，通過數(shù)據(jù)整理分析，總結(jié)園區(qū)內(nèi)不同企業(yè)

2、融資及經(jīng)營狀況及發(fā)展趨勢，并將中關(guān)村園區(qū)內(nèi)企業(yè)按照所在園區(qū)、所屬行業(yè)、成立時間、資產(chǎn)規(guī)模、收入水平五種標(biāo)準進行分類，以融資成功率、平均融資金額作為評價企業(yè)股權(quán)、債權(quán)融資能力的主要指標(biāo)，對不同分類體系下企業(yè)融資能力做出評價，同時結(jié)合企業(yè)股權(quán)收益率等營利指標(biāo)，指出不同分類體系下需要重點關(guān)注的優(yōu)質(zhì)企業(yè)及融資方面存在困難的企業(yè)。在分類研究的基礎(chǔ)上，本報告對各分類體系下企業(yè)融資及經(jīng)營特點進行綜合研究，總結(jié)歸納出近兩年債權(quán)、股權(quán)融資能力較強或融資能力提高較快的成功融資企業(yè)的在行業(yè)背景、成立時間和資產(chǎn)收入規(guī)模方面的特點，同時，研究分析股權(quán)和債務(wù)性融資與收入規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模、企業(yè)生命周期等指標(biāo)的相關(guān)性，通過數(shù)據(jù)

3、比較分析，得出企業(yè)生命周期較長、資產(chǎn)收入規(guī)模較大、收入規(guī)模較大的企業(yè)融資及營利能力較強，呈現(xiàn)正相關(guān)的特征。研究報告分為九章，首先，在前言中介紹了本報告研究目的、研究范圍、和研究方法，其次，在第二章介紹園區(qū)企業(yè)融資和經(jīng)營的總體狀況，再次，從第三章到第七章按企業(yè)的不同屬性進行分類，并對不同園區(qū)、不同行業(yè)、不同生命周期、不同資產(chǎn)規(guī)模、不同收入規(guī)模的企業(yè)融資和經(jīng)營狀況做深入分析，第八章，對已成功獲得融資的企業(yè)做特征性研究，最后，第九章給出全文結(jié)論。目 錄1.前言11.1研究目的11.2研究范圍11.3研究方法12.園區(qū)企業(yè)融資及經(jīng)營總體狀況22.1債權(quán)融資總體狀況22.2股權(quán)融資總體狀況22.3園區(qū)經(jīng)

4、營總體狀況33.不同園區(qū)融資及經(jīng)營狀況43.1不同園區(qū)企業(yè)研究說明43.2不同園區(qū)融資狀況43.2.1不同園區(qū)債權(quán)融資狀況43.2.2 不同園區(qū)股權(quán)融資總體狀況73.3不同園區(qū)總體經(jīng)營狀況分析103.3.1不同園區(qū)總收入分布103.3.2不同園區(qū)總資產(chǎn)分布103.3.3不同園區(qū)資產(chǎn)負債率分布113.3.4不同園區(qū)凈資產(chǎn)收益率分布123.3.5不同園區(qū)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分布123.4 小結(jié)134.不同行業(yè)企業(yè)的融資及經(jīng)營狀況154.1 行業(yè)分類及企業(yè)分布154.1.1行業(yè)分類154.1.2企業(yè)行業(yè)分布154.2 不同行業(yè)融資狀況分析164.2.1不同行業(yè)債權(quán)融資164.2.2 不同行業(yè)股權(quán)融資特征194

5、.3不同行業(yè)經(jīng)營特征分析224.3.1不同行業(yè)總收入分布224.3.2不同行業(yè)總資產(chǎn)分布224.3.3不同行業(yè)凈資產(chǎn)收益率分布234.3.4不同行業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分布244.4 小結(jié)255.不同周期的企業(yè)融資及經(jīng)營狀況275.1 不同周期劃分及企業(yè)分布275.1.1周期劃分275.1.2周期企業(yè)分布275.2 不同周期融資狀況分析285.2.1不同周期債權(quán)融資285.2.2 不同周期股權(quán)融資305.3不同周期企業(yè)經(jīng)營狀況分析325.3.1不同周期總收入分布325.3.2不同周期總資產(chǎn)分布335.3.3不同周期凈資產(chǎn)收益率分布335.3.4不同周期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分布345.4 小結(jié)356.不同資產(chǎn)規(guī)模的

6、企業(yè)融資及經(jīng)營狀況366.1資產(chǎn)規(guī)模劃分及企業(yè)分布366.1.1資產(chǎn)規(guī)模劃分366.1.2不同資產(chǎn)規(guī)模的企業(yè)數(shù)量366. 2 不同資產(chǎn)融資狀況分析376.2.1不同資產(chǎn)債權(quán)融資特征376.2.2 不同資產(chǎn)股權(quán)融資特征396.3不同資產(chǎn)經(jīng)營狀況分析426.3.1不同資產(chǎn)規(guī)模總收入分布426.3.2不同資產(chǎn)規(guī)?？傎Y產(chǎn)分布436.3.3不同資產(chǎn)規(guī)模凈資產(chǎn)收益率分布436.3.4不同資產(chǎn)規(guī)模資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分布446.4 小結(jié)447.不同收入規(guī)模的企業(yè)融資及經(jīng)營狀況457.1 收入規(guī)模劃分及企業(yè)分布457.1.1收入規(guī)模劃分457.1.2按收入規(guī)模企業(yè)分布457.2 不同收入融資狀況分析467.2.1不同收

7、入規(guī)模債權(quán)融資特征467.2.2 不同收入股權(quán)融資特征487.3不同收入經(jīng)營狀況分析507.3.1不同收入規(guī)?？偸杖雽Ρ?07.3.2不同收入規(guī)模總資產(chǎn)對比517.3.3不同收入規(guī)模凈資產(chǎn)收益率分布517.3.4不同收入規(guī)模資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分布527.4 小結(jié)528融資成功企業(yè)特征分析548.1債權(quán)融資企業(yè)特征分析548.1.1亦莊科技園內(nèi)企業(yè)債權(quán)融資能力較強548.1.2銀行對電子信息行業(yè)企業(yè)發(fā)放流動資金貸款總額較高558.1.3新能源、環(huán)境保護行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)獲得銀行流動資金貸款平均金額較高558.1.4處于成熟期或即將步入成熟期的企業(yè)債權(quán)融資成功率高、平均融資規(guī)模大568.1.5資產(chǎn)規(guī)模超過1億的

8、大型企業(yè)獲得銀行貸款的成功率及平均貸款金額均遠高于平均水平578.2股權(quán)融資企業(yè)特征分析608.2.1新能源行業(yè)企業(yè)獲得股權(quán)融資成功率及平均融資金額均居首位608.2.2新興企業(yè)股權(quán)融資成功率較高，成熟企業(yè)獲得股權(quán)融資平均金額較高618.2.3股權(quán)融資的成功率和平均融資金額與企業(yè)規(guī)模正相關(guān)628.3融資能力及經(jīng)營狀況相關(guān)性分析648.3.1不同行業(yè)中，凈資產(chǎn)收益率高的企業(yè)獲得股權(quán)投資的平均金額較高648.3.2不同行業(yè)企業(yè)獲得債權(quán)融資的成功率與獲得股權(quán)融資的成功率存在反向關(guān)系658.3.3新興企業(yè)的股權(quán)融資能力明顯高于債權(quán)融資能力668.4小結(jié)：679.全文結(jié)論6869 / 76文檔可自由編輯

9、打印1.前言1.1研究目的為客觀了解中關(guān)村園區(qū)高新技術(shù)企業(yè)的經(jīng)營狀況和發(fā)展態(tài)勢，定量化的掌握企業(yè)在債務(wù)性融資中銀行流動資金貸款和股權(quán)性融資的基本情況，嘗試把握不同行業(yè)、不同資產(chǎn)規(guī)模、不同收入規(guī)模企業(yè)的主要特征，發(fā)現(xiàn)不同類別融資企業(yè)的發(fā)展趨勢，為制定園區(qū)投融資體系政策提供參考和依據(jù)。 1.2研究范圍首先，全面了解園區(qū)高新技術(shù)企業(yè)融資和經(jīng)營數(shù)據(jù)，在此基礎(chǔ)上，建立有連續(xù)兩年融資和經(jīng)營指標(biāo)的數(shù)據(jù)池，形成16282家企業(yè)的總體樣本空間；其次，由于部分原始數(shù)據(jù)雖然填寫，但部分企業(yè)數(shù)據(jù)缺失成立時間或部分數(shù)據(jù)指標(biāo)顯示為空白等情況。我們在研究過程中根據(jù)指標(biāo)研究范圍，對上述數(shù)據(jù)進一步甄別、篩選、清洗，剔出以確保數(shù)

10、據(jù)完整性與合理性；形成15251家企業(yè)作為重點研究的數(shù)據(jù)庫；企業(yè)獲得銀行流動資金貸款（債權(quán)融資的重要組成部分）的數(shù)量為602家，獲得股權(quán)融資企業(yè)數(shù)量為1826家。1.3研究方法（1）企業(yè)發(fā)展理論、經(jīng)驗數(shù)據(jù)和中關(guān)村企業(yè)實際狀況相結(jié)合；（2）公司已有研究成果和本次課題目的相結(jié)合；（3）階段性收集外圍專家意見，得到專家認可。2.園區(qū)企業(yè)融資及經(jīng)營總體狀況企業(yè)融資方式分為債權(quán)融資和股權(quán)融資兩大類，其中企業(yè)的債權(quán)融資包括銀行流動資金貸款、短期借款、長期借款等方式，而與企業(yè)經(jīng)營活動關(guān)系最為密切的是銀行流動資金貸款融資，因此本報告通過研究企業(yè)獲得銀行流動資金貸款情況來評價企業(yè)的債權(quán)融資能力。本報告選擇融資成

11、功率（獲得融資企業(yè)/企業(yè)總數(shù)）和平均融資額度（融資總額/獲得融資企業(yè)數(shù)量）兩個指標(biāo)來評價不同分類標(biāo)準下企業(yè)債權(quán)、股權(quán)融資能力的平均水平。股權(quán)、債權(quán)投資回報率是投資者決策時考慮的重要指標(biāo)，而投資回報率與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負債率密切相關(guān)，因此本報告選擇資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負債率、凈資產(chǎn)收益率作為評價投資回報的關(guān)鍵指標(biāo)，債權(quán)的回報率可以通過財務(wù)杠桿和股權(quán)收益率換算得到。2.1債權(quán)融資總體狀況總體來講，2007年企業(yè)獲得銀行流動資金貸款總額426億元，較2006年216億元增長了97.2%； 2007年借款中有銀行流動資金貸款的企業(yè)數(shù)量為565家，較2006年439家，增加了126家；在獲得銀行流動資金貸款

12、的企業(yè)中， 2007年平均每家企業(yè)獲得7540萬元，較2006年4874萬元增長了54.7%；2007年平均獲得銀行流動資金貸款成功率為3.7%，較2006年的2.5%貸款成功率有所提高。2007年獲得新增貸款的企業(yè)有624家，新增貸款金額達517億元，2006獲得新增貸款的企業(yè)有497家，新增貸款金額為253億元。2.2股權(quán)融資總體狀況2007年園區(qū)企業(yè)獲得股權(quán)融資總額達539.8億元，股權(quán)融資企業(yè)數(shù)量達到1826家，在獲得股權(quán)融資的企業(yè)中平均每家獲得2957萬元股權(quán)融資額，股權(quán)融資企業(yè)成功率為12.0%。2.3園區(qū)經(jīng)營總體狀況園區(qū)2007年總收入達8386億元（注：樣本庫為15251家企業(yè)

13、），較2006年的6592億元，增長了20.6%；平均每家企業(yè)總收入為5150萬元，較2006年3283萬元增加了56.9%；園區(qū)2007年總資產(chǎn)達11367億元，較2006年9271億元，增長了22.6%；平均每家企業(yè)總資產(chǎn)為6981萬元；2007年企業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率為12.8%，較2006年10.3%有較大提高；2007年平均資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為74.0%，較2006年指標(biāo)71.0%略有提高。（數(shù)據(jù)來源：以上數(shù)據(jù)均來自中關(guān)村科技園管委會投融資促進處提供的數(shù)據(jù)庫）3.不同園區(qū)融資及經(jīng)營狀況3.1不同園區(qū)企業(yè)研究說明本報告重點研究海淀園、豐臺園、昌平園、電子城、亦莊科技園、德勝園六個園區(qū)，其中，通州

14、園、大興基地、 石景山園、雍和園由于入園區(qū)時間較晚，統(tǒng)計數(shù)據(jù)較少，不作為我們重點研究對象。3.2不同園區(qū)融資狀況說明：由于缺少亦莊科技園內(nèi)企業(yè)2006年銀行流動資金貸款獲得情況的相關(guān)數(shù)據(jù)，此處個圖表中將對2005年和2007年亦莊科技園債權(quán)融資情況進行比較。3.2.1不同園區(qū)債權(quán)融資狀況（1）不同園區(qū)銀行流動資金貸款總額分布單位：億元各園區(qū)企業(yè)獲得銀行流動資金貸款總額分析2006、2007年數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)：不同園區(qū)企業(yè)2007年獲得銀行流動資金貸款總額較2006年均呈增長趨勢1、 海淀園流動貸款占總體最大比例且較2006年增加幅度較大：2007年流動資金貸款總額為274億元，較2006年指標(biāo)增幅

15、超過124%；2、 海淀園企業(yè)2007年獲得流動資金貸款占總數(shù)比重達到64.3%，較2006年比重56.5%提高7.8個百分點；3、 豐臺園流動資金貸款規(guī)模連續(xù)兩年位居各園區(qū)第二位，2007年達到65億元，較2006年提高18%；4、 昌平園和電子城園區(qū)內(nèi)企業(yè)2007年流動資金貸款總額增長比例較大，增幅分別達到64.6%和45.4%；5、 由于德勝園入園時間較短，入園企業(yè)較少，因此2006、2007年獲得的流動資金貸款金額較低，2007年德勝園獲得銀行流動資金貸款總額為0.9億元；6、 亦莊科技園2007年銀行流動資金貸款金額為28.7億，較2005年指標(biāo)（20.5億）增長了8.2億，年均增長

16、率約為18%。（2）不同園區(qū)銀行流動資金貸款企業(yè)數(shù)量分布2006、2007年各園區(qū)企業(yè)獲得銀行流動資金貸款數(shù)量由上圖可以發(fā)現(xiàn)：1、 2007年各園區(qū)獲得銀行流動貸款企業(yè)數(shù)量較2006年均有所增加；2、 其中，海淀園獲得銀行流動貸款的企業(yè)總數(shù)共327家，較2006年增加了49家；占園區(qū)比重54.3%，較2006年指標(biāo)65.8%下降了11.5%； 3、 豐臺園獲得流動資金貸款企業(yè)數(shù)目連續(xù)兩年位居各園區(qū)第二位；4、 電子城園區(qū)2007年獲得流動資金貸款企業(yè)數(shù)目較2006年提高幅度較大。（3）不同園區(qū)銀行流動資金貸款均值2006、2007年各園區(qū)企業(yè)獲得銀行流動資金貸款平均金額通過分析2006、200

17、7年數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)：1、 2007年七個園區(qū)中海淀、豐臺、電子城、亦莊的企業(yè)獲得銀行流動資金貸款均值較高，均超過8000萬，其中亦莊企業(yè)的貸款均值超過一億，達到10250萬元，而昌平園、德勝園平均獲得貸款規(guī)模較??；2、 與2006年相比，海淀園企業(yè)流動貸款均值較2006年增長接近100%；昌平園的均值略有提高；而豐臺園、電子城均值略有下降；亦莊科技園的企業(yè)貸款均值與2005年的水平（1.1億）基本持平。（4）不同園區(qū)銀行流動資金貸款成功率分布2006、2007年不同園區(qū)企業(yè)銀行流動資金貸款成功率2007年各園區(qū)獲得銀行流動資金貸款數(shù)量由上圖可以發(fā)現(xiàn)：1、 2007年各園區(qū)企業(yè)流動資金貸款成功率較

18、2006年均有所提高，其中亦莊科技園較2005年指標(biāo)提高了6.3個百分點，年均增長率在3%左右（亦莊科技園2005年流動資金貸款成功率指標(biāo)為5.0%）；2、 2007年園區(qū)企業(yè)獲得流動資金貸款成功率平均為3.7%，其中2007年海淀區(qū)企業(yè)的流動貸款成功率為2.9%，低于平均值；其他園區(qū)企業(yè)成功率均高于平均值；亦莊科技園企業(yè)成功率最高，超過10%，豐臺園、昌平園內(nèi)企業(yè)成功率均為5.3%，成功率略低于電子城內(nèi)企業(yè)。3.2.2 不同園區(qū)股權(quán)融資總體狀況單位：億元（1）不同園區(qū)股權(quán)融資總額分布 2006、2007年不同園區(qū)企業(yè)獲得股權(quán)融資總額通過上圖可以發(fā)現(xiàn)如下規(guī)律：1、 2007年海淀園企業(yè)股權(quán)融資

19、額最高，達280億元，超過總數(shù)的50%；豐臺園和亦莊科技園的股權(quán)融資規(guī)模也較大；德勝園股權(quán)融資規(guī)模較??；2、 與2006年相比，各園區(qū)股權(quán)融資更為活躍：海淀園、豐臺園和亦莊科技園企業(yè)股權(quán)融資規(guī)模均有很大幅度提高，增幅均在100%以上；電子城內(nèi)企業(yè)股權(quán)融資規(guī)模增加了10億元左右；德勝園股權(quán)融資規(guī)模擴大5倍以上；昌平園股權(quán)融資規(guī)模略有下降。（2）不同園區(qū)股權(quán)融資企業(yè)數(shù)量分布2006、2007年各園區(qū)股權(quán)融資企業(yè)數(shù)量分布2007年6個園區(qū)股權(quán)融資企業(yè)總數(shù)為1812，較2006年增加了455家；其中海淀園股權(quán)融資企業(yè)數(shù)量最多，為1219家，占股權(quán)融資企業(yè)總數(shù)的67.3%，數(shù)量較2006年增加了231家

20、，但占總數(shù)的比重有所下降；豐臺區(qū)股權(quán)融資企業(yè)數(shù)量為192家，仍處于第二位，占總數(shù)比重基本與2006年持平。（3）不同園區(qū)股權(quán)融資成功率分布2006、2007年各園區(qū)企業(yè)股權(quán)融資成功率2007年數(shù)據(jù)表明，亦莊科技園40%以上企業(yè)成功獲得股權(quán)融資，其成功率顯著高于其他各園區(qū)，反映了該園區(qū)股權(quán)融資活動較為活躍；其他園區(qū)成功率比較接近，均在10%左右。亦莊、德勝園融資成功率較高反映了投資者股權(quán)投資傾向于已經(jīng)達到一定規(guī)模的企業(yè)（亦莊園內(nèi)）或新型園區(qū)內(nèi)發(fā)展?jié)摿^大的企業(yè)（德勝園）與2006年對比，除亦莊科技園之外，其他園區(qū)兩年間成功率數(shù)據(jù)變化不大。萬元（4）不同園區(qū)股權(quán)融資企業(yè)平均融資額分布2006、20

21、07年各園區(qū)企業(yè)平均股權(quán)融資額由上圖可知：1、 2007年豐臺園企業(yè)平均股權(quán)融資額最高，達6599萬元，昌平園企業(yè)最低，為1391萬元；2、 與2006年相比，亦莊科技園企業(yè)平均股權(quán)融資額大幅下降，結(jié)合亦莊科技園企業(yè)獲得股權(quán)融資成功率大幅提高的現(xiàn)象，可以發(fā)現(xiàn)投資者對亦莊科技園內(nèi)企業(yè)擴大投資范圍、降低對每個企業(yè)的投資額度的特點，呈現(xiàn)出投資分散風(fēng)險的傾向；3、 除亦莊、昌平園之外，其他園區(qū)平均股權(quán)融資額均有所提高，德勝園企業(yè)該指標(biāo)提高幅度較大，增長率超過200%，體現(xiàn)了投資者對新興園區(qū)內(nèi)企業(yè)的關(guān)注程度正在提高；4、 豐臺園企業(yè)平均股權(quán)融資額2007年位居各園區(qū)之首，且增幅也較大，達到了82%。3.

22、3不同園區(qū)總體經(jīng)營狀況分析單位：億元3.3.1不同園區(qū)總收入分布 2006、2007年不同園區(qū)企業(yè)總收入分析2006、2007年各園區(qū)企業(yè)收入數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)：1、 2007年園區(qū)企業(yè)總收入8298億元，與2006年相比總收入增加了1768億，增幅27%；2、 各園區(qū)收入均有所增長，海淀園企業(yè)總收入增加了744億，增長絕對值位居各園區(qū)之首，亦莊科技園增長比例最大，達到43%；3、 海淀園企業(yè)總收入連續(xù)兩年最高，2007年總收入達到3857億元，占各園區(qū)總收入的46.5%；亦莊科技園2007年貢獻收入2389億，占各園區(qū)總收入的28.8%，位居第二；4、 豐臺貢獻收入935億，昌平和電子城貢獻收入規(guī)

23、模接近，均在500億左右，德勝園貢獻收入比重仍較小。單位：億元3.3.2不同園區(qū)總資產(chǎn)分布2006、2007年不不同園區(qū)企業(yè)總資產(chǎn)分析2006、2007年各園區(qū)總資產(chǎn)規(guī)模數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)如下事實：1、 2007年各園區(qū)企業(yè)總資產(chǎn)合計11295億元，較2006年增加了1667億元，資產(chǎn)規(guī)模擴大了17.3%，與2006年相比，各園區(qū)企業(yè)總資產(chǎn)，除電子城稍有下降外，各園區(qū)企業(yè)總資產(chǎn)合計金額均有所提高；2、 其中海淀園區(qū)企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模最大，達到6597億，較2006年增加了902億元，資產(chǎn)規(guī)模擴大了15.8%；占總量比重58.41%，與2006年相比變化不大；3、 豐臺園和亦莊科技園總資產(chǎn)規(guī)模也較大，分

24、別占總量的16.57%和12.55%，且較2006年均有比較明顯的提高，增幅分別為23.16%和33.90%；4、 此外，資產(chǎn)規(guī)模較小的德勝園總資產(chǎn)指標(biāo)也有所提高。3.3.3不同園區(qū)資產(chǎn)負債率分布 2006、2007年各園區(qū)企業(yè)平均資產(chǎn)負債率2006、2007年園區(qū)企業(yè)資產(chǎn)負債率均略高于50%，2007年各園區(qū)企業(yè)的資產(chǎn)負債率均較2006年略有提高，其中德勝園與其他園區(qū)相比該指標(biāo)提高幅度較大，達到了54%，顯示其債權(quán)融資能力有所提高。3.3.4不同園區(qū)凈資產(chǎn)收益率分布2006、2007年各園區(qū)企業(yè)凈資產(chǎn)收益率由2006、2007年數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)1、 除海淀園略有增長、豐臺園企業(yè)凈資產(chǎn)收益率下降之

25、外，其他園區(qū)2007年凈資產(chǎn)收益率較2006年指標(biāo)均有較明顯提高，顯示出園區(qū)企業(yè)整體獲利能力的提高；2、 亦莊科技園兩年來凈資產(chǎn)收益率均居于各園區(qū)首位，2007年指標(biāo)較上年相比絕對值和相對增幅均列首位，表明該園區(qū)內(nèi)企業(yè)具有較強的獲利能力，值得我們關(guān)注。3.3.5不同園區(qū)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分布2006、2007各園區(qū)企業(yè)平均資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（數(shù)據(jù)來源：以上數(shù)據(jù)均來自中關(guān)村科技園管委會投融資促進處提供的數(shù)據(jù)庫）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)資產(chǎn)管理效率的重要財務(wù)比率,從上圖可以看出：1、 2007年各園區(qū)該指標(biāo)較2006年變化不大，電子城內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高，接近于1，昌平園企業(yè)該指標(biāo)也較高；而豐臺園、亦莊科技園總資產(chǎn)

26、周轉(zhuǎn)率較低；2、 比較2006、2007年兩條曲線，可以發(fā)現(xiàn)二者比較接近，說明兩年來各園區(qū)企業(yè)的資產(chǎn)管理效率變化不大。說明：德勝園企業(yè)數(shù)據(jù)填報不夠規(guī)范，去除毛刺數(shù)據(jù)較多，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率采用的樣本為237個，得出的數(shù)據(jù)可能與實際略有偏差。3.4 小結(jié)海淀園總體指標(biāo)最高：獲得銀行流動資金貸款總額和股權(quán)融資總額最高，分別達到274和280億元，獲得銀行流動資金貸款及股權(quán)融資的企業(yè)數(shù)量也最多，占園區(qū)同類融資企業(yè)總數(shù)的54.3%和72.8%。企業(yè)平均指標(biāo)不突出：企業(yè)債權(quán)、股權(quán)融資成功率較低，每家企業(yè)獲得融資金額處各園區(qū)較低水平；經(jīng)營狀況指標(biāo)也反映了海淀園多數(shù)企業(yè)雖在總量指標(biāo)對園區(qū)貢獻較大，但每家企業(yè)指標(biāo)貢獻

27、不顯著，貸款和融資能力不是很強的特點。融資總體指標(biāo)提高幅度較大：2007年海淀園企業(yè)流動資金貸款和股權(quán)融資總額增幅均超過1倍。考慮到海淀園內(nèi)企業(yè)大多處于初創(chuàng)期起步階段，企業(yè)平均資產(chǎn)、收入及獲得融資規(guī)模較小，但企業(yè)具有較快的發(fā)展速度，各項指標(biāo)在較低水平大幅度提高。豐臺園總體指標(biāo)緊隨海淀園：獲得銀行流動資金貸款總額和股權(quán)融資總額均居第二位。融資能力明顯提高：債權(quán)融資規(guī)模與2006年相比增幅20%，股權(quán)融資規(guī)模提高100%以上；融資成功率較2006年有所提高，反映每家企業(yè)獲得貸款能力有所增強，同時，股權(quán)融資較活躍，融資成功率和企業(yè)平均融資額均大幅提高。資產(chǎn)經(jīng)營效率有待改善：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)和凈資產(chǎn)收

28、益率不高，反映了豐臺園融資企業(yè)雖融資能力有所增強但尚處于對融資尚未完全消化階段，如果園區(qū)內(nèi)企業(yè)充分利用獲得的資金，其獲利能力將有較大上升空間。豐臺園內(nèi)存在大量處于成長期的企業(yè)，獲得債權(quán)、股權(quán)投資的能力強于海淀園內(nèi)初創(chuàng)期企業(yè)，發(fā)展速度較快；但企業(yè)的經(jīng)營管理及投資收益能力有待提高，以至于沒有充分利用吸收的投資，建議通過關(guān)注豐臺園企業(yè)的資金利用效率及獲利水平，了解豐臺園企業(yè)利用融資獲取收益情況。亦莊科技園企業(yè)平均融資指標(biāo)突出：企業(yè)債權(quán)平均融資成功率及平均融資金額位列各園區(qū)之首，股權(quán)融資成功率及平均融資額分列1、2位，體現(xiàn)了園區(qū)內(nèi)企業(yè)具有較強的融資能力。園區(qū)內(nèi)企業(yè)盈利能力較強：園區(qū)內(nèi)企業(yè)凈資產(chǎn)收益率指

29、標(biāo)位居各園區(qū)之首亦莊科技園內(nèi)企業(yè)數(shù)量較少，但大多規(guī)模大、成立時間長，因此具有較強的融資能力和較高的收益水平，建議關(guān)注資產(chǎn)、收入規(guī)模位居前列的龍頭企業(yè)。4.不同行業(yè)企業(yè)的融資及經(jīng)營狀況4.1 行業(yè)分類及企業(yè)分布4.1.1行業(yè)分類根據(jù)中關(guān)村科技園區(qū)統(tǒng)計報表，高新技術(shù)領(lǐng)域行業(yè)分為電子信息、生物醫(yī)藥、新材料、先進制造技術(shù)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)技術(shù)、新能源與高效節(jié)能、環(huán)境保護技術(shù)、海洋工程技術(shù)、核應(yīng)用技術(shù)以及配套的相關(guān)技術(shù)等。本報告依據(jù)上述統(tǒng)計報表的行業(yè)劃分基礎(chǔ)上，同時考慮到本次研究范圍內(nèi)中關(guān)村高新企業(yè)的行業(yè)分布特殊性，將以下六類行業(yè)作為研究的重點：電子信息行業(yè)（01）、生物醫(yī)藥行業(yè)（02）、新材料行業(yè)（03）、先

30、進制造技術(shù)行業(yè)（04）、新能源與高效節(jié)能行業(yè)（07）、環(huán)境保護行業(yè)（08）。4.1.2企業(yè)行業(yè)分布2007年企業(yè)數(shù)量分布電子信息行業(yè)的企業(yè)數(shù)量占58.64%，與2006年指標(biāo)基本持平，超過園區(qū)企業(yè)總數(shù)量的一半，位居首位；先進制造企業(yè)數(shù)量處于第二位，占總數(shù)的11.78%，較2006年略有提高；生物醫(yī)藥為7%，較2006年下降了1個百分點；新能源和環(huán)境保護技術(shù)分別占比4.6%和3.3%。4.2 不同行業(yè)融資狀況分析4.2.1不同行業(yè)債權(quán)融資（1）不同行業(yè)獲銀行流動資金貸款總額分布分析2006、2007年流動資金貸款數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)：1、 從2007年銀行流動貸款來看，電子信息行業(yè)獲得的銀行流動貸款最多

31、，占全部銀行流動貸款總額的42.7%，處于明顯領(lǐng)先地位，但與2006年相比較，所占比重已經(jīng)有所下降；2、 位居第二位的新能源行業(yè)，銀行流動貸款額為78.2億元，占全部銀行流動貸款總額的21%，新材料、先進制造業(yè)和新能源行業(yè)流動資金貸款金額比較接近，均在40億左右，而生物醫(yī)藥金額較??；3、 與2006年相比，先進制造業(yè)、環(huán)境保護、新能源產(chǎn)業(yè)的流動資金貸款金額增長幅度較大，顯示了銀行對上述行業(yè)支持力度加大，新材料行業(yè)也有比較顯著的提高；生物醫(yī)藥行業(yè)該指標(biāo)較上年有所提高，但仍停留在較低水平。（2）不同行業(yè)獲得銀行流動資金貸款企業(yè)數(shù)量分布2007年企業(yè)數(shù)量分布情況2006、2007年獲流動資金貸款的各

32、行業(yè)企業(yè)數(shù)量1、 2007年獲得流動資金貸款的電子信息行業(yè)企業(yè)有258家，占總數(shù)的48.3%，遠高于其他行業(yè)；先進制造業(yè)和新材料行業(yè)獲得流動資金貸款金額也較高；2、 與2006年相比，各行業(yè)該指標(biāo)均有所增加，先進制造業(yè)增幅最大，達到36.4%，電子信息行業(yè)獲得流動資金貸款企業(yè)數(shù)量增幅也比較顯著，超過25%。單位：萬元（3）不同行業(yè)銀行流動資金貸款平均額2006、2007各行業(yè)流動資金貸款平均額從上圖可以發(fā)現(xiàn)：1、 2007年新能源行業(yè)平均每家企業(yè)可獲得的銀行流動資金貸款最多，環(huán)境保護行業(yè)該指標(biāo)位居第二，這兩個行業(yè)均顯著高于其他行業(yè)；而且這兩個行業(yè)的平均銀行流動資金貸款金額較2006年顯著提高，

33、增幅分別到達182%和353%，表明銀行對環(huán)境保護和新能源行業(yè)加大了支持力度，體現(xiàn)了銀行對這兩個行業(yè)發(fā)展的信心；2、 電子信息、新材料、先進制造行業(yè)流動資金貸款平均金額較2006年有所增加，而生物醫(yī)藥行業(yè)的平均流動資金貸款金額仍停留在較低水平，這在某種程度上說明由于生物醫(yī)藥行業(yè)仍處于發(fā)展初期，前景具有一定不確定性，銀行對生物醫(yī)藥行業(yè)持觀望態(tài)度。（4）不同行業(yè)企業(yè)獲銀行流動資金貸款成功率2006、2007年各行業(yè)流動資金貸款成功率從上圖可以看出1、 新材料行業(yè)和環(huán)境保護行業(yè)成功率最高，體現(xiàn)了銀行對這兩個行業(yè)信心增強；而且這兩個行業(yè)的成功率較2006年有較為顯著的增長，原因可能是這兩個行業(yè)正處于發(fā)

34、展初期到成熟期的過渡階段；2、 企業(yè)數(shù)量最為龐大的電子信息行業(yè)其流動資金貸款成功率連續(xù)兩年最低，同時該行業(yè)內(nèi)企業(yè)獲得流動資金貸款平均金額在整體中處于較低水平，這體現(xiàn)了電子信息行業(yè)企業(yè)競爭異常激烈，成熟度較高的行業(yè)特征。4.2.2 不同行業(yè)股權(quán)融資特征我們通過對園區(qū)企業(yè)2007年與2006年實收資本的增減量來分析這批企業(yè)近一年的股權(quán)融資狀況?？傮w看，近兩年15251家企業(yè)中，約1826家企業(yè)有吸收股權(quán)性融資行為，總?cè)谫Y額539.8億，平均融資2957萬元/家。（1）不同行業(yè)股權(quán)融資企業(yè)總額分布 1、 2007年電子信息產(chǎn)業(yè)股權(quán)融資規(guī)模仍保持各行業(yè)第一的位置，股權(quán)融資額顯著高于其他行業(yè)，占總數(shù)的5

35、0%左右；2、 生物醫(yī)藥、新能源和先進制造業(yè)的股權(quán)融資總體規(guī)模均在30億左右；3、 電子信息行業(yè)股權(quán)融資金額較2006年增幅不大，顯示出該行業(yè)開始步入成熟，以穩(wěn)定的速度發(fā)展，而環(huán)境保護和新材料行業(yè)股權(quán)融資金額較2006年有所下降。（2）不同行業(yè)股權(quán)融資企業(yè)數(shù)量分布2007年電子信息產(chǎn)業(yè)獲得股權(quán)融資企業(yè)有1074家，占全部股權(quán)融資企業(yè)的65%，顯著高于其他各行業(yè)；先進制造業(yè)獲得股權(quán)融資企業(yè)有189家，位居第2 位。環(huán)境保護行業(yè)獲得股權(quán)融資的企業(yè)數(shù)量最少，僅占總數(shù)的4%。（3）不同行業(yè)股權(quán)融資成功率分布2006、2007年不同行業(yè)企業(yè)股權(quán)投資成功率2007年環(huán)境保護和新能源行業(yè)股權(quán)融資成功率最高，

36、且較2006年指標(biāo)有較大提高，增幅均在50%左右；除新材料和先進制造業(yè)2007、2006年指標(biāo)基本持平外，其他行業(yè)的股權(quán)融資成功率均較2006年有比較明顯的提高。單位：萬元（4）不同行業(yè)企業(yè)平均股權(quán)融資分布2006、2007年不同行業(yè)企業(yè)股權(quán)融資平均金額對比2006、2007年各行業(yè)企業(yè)平均股權(quán)融資金額可以發(fā)現(xiàn)：1. 生物醫(yī)藥、先進制造業(yè)企業(yè)平均股權(quán)融資額增長幅度較大，顯示出投資者對這兩個行業(yè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)關(guān)注程度提高；2. 環(huán)境保護行業(yè)平均股權(quán)融資額顯著下降，但同時股權(quán)融資成功率提高，顯示出投資者對該行業(yè)看好，但對單個企業(yè)支持力度下降，總體上體現(xiàn)了投資者分散投資降低風(fēng)險的傾向；3. 電子信息行業(yè)

37、平均股權(quán)融資額較2006年的1504萬元降低至1106萬元，顯示出該行業(yè)競爭的充分程度提高，眾多企業(yè)在獲取股權(quán)投資方面開始了比較激烈的競爭。4.3不同行業(yè)經(jīng)營特征分析單位：億元4.3.1不同行業(yè)總收入分布 2006、2007年不同行業(yè)企業(yè)總收入從2006、2007年各行業(yè)收入規(guī)模數(shù)據(jù)可以看出：1、 2007年各行業(yè)總收入金額占總數(shù)的比重基本與2006年持平，電子信息行業(yè)企業(yè)總收入位居首位，達到4976億元；2006、2007年電子信息行業(yè)企業(yè)的收入規(guī)模占總數(shù)比重保持在66%左右，遠高于其他行業(yè)，體現(xiàn)了該行業(yè)對整體的重要貢獻；2、 先進制造業(yè)企業(yè)收入占各行業(yè)中第二位，但僅為10%，生物醫(yī)藥行業(yè)和

38、環(huán)境保護行業(yè)收入較低，僅占總數(shù)的4%和2%；3、 與2006年相比，各行業(yè)2007年收入均有所增加，且增幅均在25%左右；這說明2007年各行業(yè)發(fā)展相對均衡，基本保持了2006年各自的地位。單位：億元4.3.2不同行業(yè)總資產(chǎn)分布2006、2007年各行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模從上圖可以發(fā)現(xiàn)：1、 電子信息行業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模遠高于其他行業(yè)，占總數(shù)比重超過50%，但2007年電子信息行業(yè)資產(chǎn)占總數(shù)比重由2006年的59%下降到了56%，體現(xiàn)了其他行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模加速擴張的特點；2、 各行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模較2006年均有所提高，電子信息行業(yè)提高的絕對金額最大，達到772億，而先進制造業(yè)提高的比例最大，達到56%，顯示出該行業(yè)2

39、007年發(fā)展較快的特點。4.3.3不同行業(yè)凈資產(chǎn)收益率分布2006、2007年不同行業(yè)企業(yè)凈資產(chǎn)收益率對比2006、2007年數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)：1、 2007年各行業(yè)的凈資產(chǎn)收益率均較上年有所提高，其中新能源行業(yè)連續(xù)兩年凈資產(chǎn)收益率居最高水平，且2007年在2006年21.9%的較高水平上進一步提高到26.4%，體現(xiàn)了該行業(yè)盈利能力迅速提高的勢頭，這也與2007年獲得大量銀行貸款的杠桿作用有關(guān)，值得我們關(guān)注；2、 電子信息行業(yè)、生物醫(yī)藥和環(huán)境保護行業(yè)的凈資產(chǎn)收益率也較上年有較明顯提高。4.3.4不同行業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分布 2006、2007年各行業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1、 2007年園區(qū)全部企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為7

40、3.4%，較2006年指標(biāo)69.6%提高了約3.8個百分點，說明園區(qū)企業(yè)總體資產(chǎn)經(jīng)營效率有所提高。各行業(yè)中電子信息、新能源和先進制造業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)高于平均水平，其中電子信息行業(yè)和新能源行業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率明顯高于其他行業(yè)；生物醫(yī)藥、新材料相差不大，而環(huán)境保護行業(yè)較其他行業(yè)明顯偏低；2、 比較2006、2007年數(shù)據(jù)，除環(huán)境保護行業(yè)2007的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較2006年降略有下降外，其他行業(yè)均呈上升趨勢，其中電子信息行業(yè)和先進制造業(yè)的該項指標(biāo)較上年有較為明顯的提高，環(huán)境保護行業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率兩年來停留在較低水平，為各行業(yè)中最低。另一方面，結(jié)合債權(quán)融資情況，由于環(huán)境保護行業(yè)利用資產(chǎn)創(chuàng)收的能力較差，因此銀

41、行對于向該行業(yè)的企業(yè)提高貸款采取了謹慎態(tài)度；3、 值得說明的是，新能源行業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率超過100%，體現(xiàn)了較強的資產(chǎn)利用效率，在獲取融資方面具有一定的優(yōu)勢，我們可以考慮關(guān)注該行業(yè)。（5）不同行業(yè)資產(chǎn)負債率分布 2006、2007年不同行業(yè)整體資產(chǎn)負債率1、 2007年園區(qū)內(nèi)全部企業(yè)的平均資產(chǎn)負債率為52.7%，較2006年指標(biāo)50.1%提高了2.6個百分點；2、 電子信息行業(yè)和先進制造業(yè)企業(yè)的平均資產(chǎn)負債率較高，超過平均水平，其他行業(yè)的資產(chǎn)負債率均未超過50%，其中生物醫(yī)藥行業(yè)的資產(chǎn)負債率最低，這與該行業(yè)企業(yè)債權(quán)融資能力較差的現(xiàn)狀相吻合；3、 生物醫(yī)藥和新材料行業(yè)的資產(chǎn)負債率有所下降，其他行業(yè)該

42、指標(biāo)有所提高，且電子信息行業(yè)和先進制造業(yè)該指標(biāo)提高超過3個百分點。（數(shù)據(jù)來源：以上數(shù)據(jù)均來自中關(guān)村科技園管委會投融資促進處提供的數(shù)據(jù)庫）4.4 小結(jié)電子信息行業(yè)（成熟期）園區(qū)電子信息企業(yè)數(shù)量最多，同時獲得貸款的企業(yè)數(shù)量也最大，但獲得銀行流動資金貸款成功率最低，同時，每家企業(yè)獲得銀行貸款的金額指標(biāo)并不突出，并且基本保持穩(wěn)定。北京地區(qū)電子信息行業(yè)成熟度較高，規(guī)模接近的企業(yè)數(shù)量眾多，因此在爭取投資方面競爭異常激烈。同時，由于行業(yè)步入成熟期，利潤邊際減小，企業(yè)獲利能力普遍較低。新材料行業(yè)（轉(zhuǎn)型過渡期）園區(qū)新材料行業(yè)獲得銀行流動資金貸款總額較高，平均每家企業(yè)獲得銀行流動資金貸款能力處于相對較高水平，并且

43、兩年保持穩(wěn)定，同時，股權(quán)融資企業(yè)平均融資額最高，股權(quán)融資總額較大，行業(yè)融資能力較強。但資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，凈資產(chǎn)收益等經(jīng)營指標(biāo)不突出，考慮可能貸款企業(yè)雖已吸收融資，但未完全消化，尚未利用融資能力優(yōu)勢提高企業(yè)獲利水平。新材料行業(yè)處于過度轉(zhuǎn)型期，獲得資金后要考慮改變以往的經(jīng)經(jīng)營和投融資策略，因此資金運用效率較低。新能源行業(yè) ：融資能力強，經(jīng)營效率高2007年新能源行業(yè)企業(yè)的平均債權(quán)、股權(quán)融資金額和成功率在各行業(yè)中均居于前列，體現(xiàn)了投資者對該行業(yè)的信心以及業(yè)內(nèi)企業(yè)較強的融資能力；2007年新能源行業(yè)企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)均居于各行業(yè)首位，顯示出該行業(yè)的企業(yè)運用資產(chǎn)獲得收入和盈利的水平較高，政府節(jié)

44、能減排及開發(fā)替代能源的政策引導(dǎo)有力的促進了新能源行業(yè)的發(fā)展。5.不同周期的企業(yè)融資及經(jīng)營狀況5.1 不同周期劃分及企業(yè)分布5.1.1周期劃分從企業(yè)融資的角度出發(fā)，為便于分析處于不同生命周期企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展?fàn)顩r，我們將企業(yè)按年收入分為四個周期段，即1-3年的企業(yè)、4-6年的企業(yè)、7-11年的企業(yè)以及12年以上的企業(yè)。5.1.2周期企業(yè)分布2006、2007年處于不同周期企業(yè)數(shù)量 園區(qū)企業(yè)2007年共有14485家企業(yè)滿足本報告對開業(yè)時間不缺失，并填寫正確，我們把這部分企業(yè)作為研究的樣本。由2007年統(tǒng)計數(shù)據(jù)我們可以看到，成立46年處于初期發(fā)展階段的企業(yè)數(shù)量最多，共有5491家，占總量的37.9%

45、；其次為成立13年，處于初創(chuàng)期和成立711年的企業(yè)，數(shù)量分別為3789和3789家；成立12年以上的企業(yè)共為1424家，占總量的9.8%。對比2006、2007年數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，成立時間為46年和711年的企業(yè)數(shù)量所占比例呈上升趨勢，說明園區(qū)內(nèi)年輕企業(yè)由初創(chuàng)期開始向發(fā)展期和成熟期過渡。5.2 不同周期融資狀況分析5.2.1不同周期債權(quán)融資（1）不同周期銀行流動資金貸款總額分布單位：億元 2006、2007年處于不同生命周期企業(yè)獲得流動資金貸款情況從上圖可以看出：1、 2007年各園區(qū)內(nèi)企業(yè)中，成立711年的企業(yè)獲得銀行流動資金貸款最多，總額達到128.4億元，其次為成立12年和46年的企業(yè)，分別

46、為83.9億和73.2億元，處于初創(chuàng)期的企業(yè)獲得貸款最少；2、 2007年園區(qū)內(nèi)企業(yè)獲得銀行流動資金貸款總金額較2006年有大幅提高，其中成立711年企業(yè)該指標(biāo)絕對值提高最多，較2006年增加了50.2億；成立超過12年的企業(yè)該指標(biāo)的增長比例最大，增幅達到86%；處于初創(chuàng)期的企業(yè)獲得銀行流動資金貸款規(guī)模仍停留在較低水平；3、 可見2007年銀行對處于成熟期或即將步入成熟期的企業(yè)進一步加大支持力度，而對于新成立企業(yè)的貸款支持仍持謹慎態(tài)度。（2）不同周期企業(yè)獲銀行流動資金貸款企業(yè)數(shù)量分布由上圖可以看出，獲得銀行流動資金貸款的企業(yè)中，成立711年的企業(yè)數(shù)量最多，占比達到42.8%；成立46年的企業(yè)數(shù)

47、量也較多，占比達到35.6%，這兩類獲得流動資金貸款的企業(yè)數(shù)量占總數(shù)比重接近80%，反映了銀行對處于發(fā)展期和發(fā)展期到成熟期的企業(yè)支持較多。（3）不同周期平均獲銀行流動資金貸款額分布2006、2007年不同周期企業(yè)平均流動資金貸款金額2007年成立超過12年的企業(yè)平均獲得流動資金貸款金額最高，超過1億，遠高于處于其他周期的企業(yè)；成立711年的企業(yè)平均獲得流動資金貸款金額約6400萬，也處于較高水平。處于不同生命周期的企業(yè)在2007年獲得的流動資金貸款平均值較2006年均有提高，其中成立超過12年的企業(yè)該指標(biāo)的絕對增長值最大，達到1876萬元，而成立46年的企業(yè)該指標(biāo)增長比例最大，增幅達到42.3

48、%。（4）不同周期銀行流動資金貸款成功率2006、2007不同周期企業(yè)貸款成功率1、 2007年成立711年和成立12年及以上的企業(yè)獲得銀行流動資金貸款成功率最高，成功率在5.8%左右，而成立13年處于初創(chuàng)期的企業(yè)成功率最低，不到0.8%；2、 與2006年相比，成立13年和成立46年企業(yè)獲得流動資金貸款成功率變化不大，而成立7年以上處于發(fā)展成熟期的企業(yè)獲得銀行流動資金貸款成功率有較大提高。5.2.2 不同周期股權(quán)融資（1）不同周期股權(quán)融資企業(yè)總額分布單位：億元 2007年不同周期企業(yè)股權(quán)融資總額上圖顯示，成立時間在46年間的企業(yè)獲得的股權(quán)融資總額最高，達到131.3億元，而成立13年和711

49、年的企業(yè)獲得股權(quán)融資總額也超過了100億。成立12年以上的企業(yè)股權(quán)融資總額較低是由于成立年限超過12年的企業(yè)數(shù)量較少。（2）不同周期股權(quán)融資企業(yè)數(shù)量分布2007年不同周期獲得股權(quán)融資企業(yè)數(shù)量獲得股權(quán)融資的企業(yè)中，成立13年和46年的企業(yè)占較大比例，二者占比合計接近70%，這反映了處于初創(chuàng)期和初步發(fā)展期的企業(yè)更容易獲得股權(quán)融資。（3）不同周期股權(quán)融資成功率分布2006、2007年不同周期企業(yè)股權(quán)融資成功率成立13年的企業(yè)股權(quán)融資成功率最高，達到15.3%，其他生命周期的企業(yè)股權(quán)融資成功率比較接近，均在10%左右，且成功率呈u型分布。與2006年對比，處于各生命周期的企業(yè)股權(quán)融資成功率均有所提高。

50、（4）不同周期股權(quán)融資企業(yè)平均融資額分布圖；：2006、2007年企業(yè)平均股權(quán)融資額上圖2006、2007年數(shù)據(jù)顯示：1、 企業(yè)平均股權(quán)融資金額隨著企業(yè)的成立年限增加而提高，其中成立超過12年的企業(yè)2007年平均股權(quán)融資規(guī)模達到3852萬，而處于初創(chuàng)期的企業(yè)平均股權(quán)融資規(guī)模也達到了1834萬；2、 與2006 數(shù)據(jù)相比，成立時間在11年以內(nèi)的企業(yè)平均股權(quán)融資規(guī)模均有所增加，且成立時間越短的企業(yè)該指標(biāo)增長的比例越大，成立13年和46年的企業(yè)2007年平均股權(quán)融資規(guī)模分別提高了195%和117%，這說明2007年投資者的關(guān)注重心從步入成熟期的企業(yè)向高風(fēng)險、高收益的“較年輕”企業(yè)轉(zhuǎn)移。5.3不同周期

51、企業(yè)經(jīng)營狀況分析5.3.1不同周期總收入分布 2007、2007年不同周期企業(yè)總收入企業(yè)總收入呈現(xiàn)隨著成立年限增加而增加的特點，成立12年以上的企業(yè)貢獻總收入最多，達到2891億元，成立13年的企業(yè)貢獻收入最少，而且顯著低于其他企業(yè)。與2006年相比，除成立13年處于初創(chuàng)期企業(yè)外，其他企業(yè)收入均有所增加，其中成立12年以上企業(yè)收入增幅最大，達到38.4%，成立711年的企業(yè)總收入增長了21.8%，也比較顯著；成立46年的企業(yè)收入略有提高，而初創(chuàng)期企業(yè)收入略有下降。5.3.2不同周期總資產(chǎn)分布2006、2007年不同周期企業(yè)總資產(chǎn)通過分析2006、2007年數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)如下規(guī)律：1、 處于不同

52、生命周期企業(yè)的總資產(chǎn)規(guī)模與其成立時間呈正向關(guān)系；2、 除了初創(chuàng)期企業(yè)外，處于其他周期的企業(yè)，2007年資產(chǎn)較2006年均有提高，且提高幅度也與成立年限成正向關(guān)系；3、 2007年成立12年以上企業(yè)資產(chǎn)占總體的比重達到39.2%，較2006年提高了6.5個百分點；而處于初創(chuàng)期企業(yè)的資產(chǎn)占總體比重由2006年的8.8%降低至6，6%。5.3.3不同周期凈資產(chǎn)收益率分布2006、2007年不同周期企業(yè)凈資產(chǎn)收益率從2006、2007年企業(yè)凈資產(chǎn)收益率數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)如下規(guī)律：1、 處于不同生命周期的企業(yè)其凈資產(chǎn)收益率均有比較明顯的提高，該指標(biāo)總體平均水平由2006年的9.5%提高到2007年的13.9%

53、，呈現(xiàn)出較大增幅；2、 成立711年的企業(yè)和成立超過12年的企業(yè)凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)提高幅度較大，體現(xiàn)了2007年步入成熟期企業(yè)以及已經(jīng)處于成熟期的企業(yè)凈資產(chǎn)獲利能力有較大提高；3、 結(jié)合前面融資情況分析，2007年成立7年以上的企業(yè)獲得了大量的債權(quán)融資，說明合理借助于財務(wù)杠桿的力量能夠有效提高凈資產(chǎn)收益水平；4、 2006、2007年成立46年的企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)均最低，究其原因，可能是處于成長期的企業(yè)更容易獲得股權(quán)投資，相對股權(quán)融資，其債權(quán)融資規(guī)模較小，財務(wù)杠桿作用不明顯。 5.3.4不同周期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分布2006、2007年不同發(fā)展階段企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（數(shù)據(jù)來源：以上數(shù)據(jù)均來自中關(guān)村科技

54、園管委會投融資促進處提供的數(shù)據(jù)庫）從上述數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)：1、 除成立時間在711年的企業(yè)外，處于其他生命周期的企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均在70%以上，顯示出較高的資產(chǎn)創(chuàng)收效率；2、 除成立12年以上的企業(yè)外，其他企業(yè)2007年的該項指標(biāo)較2006年均有所提高，顯示出企業(yè)資產(chǎn)管理效率的提高；3、 成立時間在46年企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)高于其他“年齡”企業(yè)，顯示出處于初步發(fā)展期的企業(yè)利用資產(chǎn)獲得收入的能力較強。處于不同生命周期的企業(yè)中成立46年的企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高，該指標(biāo)超過其他企業(yè)約10個百分點，說明成立處于初步發(fā)展期的企業(yè)利用資產(chǎn)創(chuàng)收的能力最強。5.4 小結(jié)企業(yè)債權(quán)融資、股權(quán)融資平均金額隨著成立年限的增加而提高。債權(quán)融資成功率隨著成立年限的增加而提高。股權(quán)融資成功率與成立年限的關(guān)系呈U形。6.不同資產(chǎn)規(guī)模的企業(yè)融資及經(jīng)營狀況6.1資產(chǎn)規(guī)模劃分及企業(yè)分布6.1.1資產(chǎn)規(guī)模劃分從企業(yè)融資的角度出發(fā)，為便于分析不同發(fā)展階段企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展?fàn)顩r，我們將企業(yè)按總資產(chǎn)分為五個階段，即總資產(chǎn)低于500萬元企業(yè)，總資產(chǎn)500-2000萬元企業(yè)，總資產(chǎn)2000萬元-1億元企業(yè)，總資產(chǎn)1-10億元企業(yè)，總資產(chǎn)