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文檔簡介
1、江汽集團整體上市對關(guān)聯(lián)交易影響分析作為一種普遍存在的交易形式 , 關(guān)聯(lián)交易不僅能減少交易成本 , 還能提高交易效率。但是 , 目前我國企業(yè)往往利用關(guān)聯(lián)交易進行利益轉(zhuǎn)移 , 例如控股股東利用關(guān)聯(lián)交易侵占上市公司的利益 , 或者將自身的風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給上市公司 , 關(guān)聯(lián)交易逐漸淪為控股股東進行利益輸送的工具。由于分拆上市 , 上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營并不能完全獨立 , 存在資產(chǎn)不完整 , 產(chǎn)業(yè)鏈不完善等問題。 這些問題使得上市公司對集團公司的依賴性提高 , 集團公司與上市公司之間關(guān)系盤根錯節(jié) , 關(guān)聯(lián)交易很可能成為集團公司與上市公司之間利益輸送的工具。通過將集團公司的資產(chǎn)注入上市公司即集團公司的整體上市 ,
2、不僅可以解決上市公司與集團公司產(chǎn)業(yè)鏈分割的問題 , 還可以促進上市公司資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的完整 ,同時減少分拆上市帶來的關(guān)聯(lián)交易。這有利于降低上市公司的交易費用 , 還可以抑制上市公司利用關(guān)聯(lián)交易向控股股東進行利益輸送現(xiàn)象的發(fā)生。 本文采用了理論分析和案例相結(jié)合的方法研究分析了整體上市對關(guān)聯(lián)交易的影響。首先 , 在回顧國內(nèi)外文獻后 , 對整體上市及關(guān)聯(lián)交易的基本理論展開論述。后選取江汽集團整體上市這一案例進行研究 , 將案例分析法與定量分析法相結(jié)合 , 分析了江淮汽車在整體上市前后關(guān)聯(lián)交易的類型和規(guī)模、關(guān)聯(lián)交易變動的原因、關(guān)聯(lián)交易的變動對上市公司的影響等內(nèi)容 , 從多方面研究了整體上市對關(guān)聯(lián)交易的影響
3、。最后 , 對江汽集團整體上市這一案例進行總結(jié) , 并針對其中可能出現(xiàn)的問題提出了建設(shè)性的意見。通過對江汽集團整體上市案例的研究, 本文得出以下結(jié)論 :(1) 產(chǎn)業(yè)鏈的不完整是導(dǎo)致上市公司與集團公司關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的重要原因。 (2) 集團公司整體上市有利于減少關(guān)聯(lián)交易的類型和金額。(3) 整體上市后 , 集團公司全部資產(chǎn)注入上市公司 , 產(chǎn)業(yè)鏈整合完善 , 減少了上市公司與控股股東的關(guān)聯(lián)交易。 (4) 整體上市后上市公司與控股股東關(guān)聯(lián)交易減少有利于提高上市公司業(yè)績。依據(jù)分析與結(jié)論提出以下建議 : 有關(guān)部門應(yīng)該鼓勵上市公司實現(xiàn)整體上市來減少關(guān)聯(lián)交易、 上市公司應(yīng)該積極創(chuàng)造條件實現(xiàn)集團公司整體上市、
4、有關(guān)部門應(yīng)該加強關(guān)聯(lián)交易信息披露的監(jiān)管、 監(jiān)管部門應(yīng)停止“分拆”上市 IPO 的審批以避免上市公司與集團公司發(fā)生關(guān)聯(lián)交易。 本文共有五個部分。第一部分是引言 , 闡述了選題的意義及背景 , 綜述了相關(guān)文獻 , 介紹了研究思路與研究方法。第二部分是對企業(yè)整體上市及關(guān)聯(lián)交易的理論概述 , 首先闡述了整體上市的相關(guān)理論 , 然后介紹了如何確認關(guān)聯(lián)交易及關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的原因 ; 接下來介紹了其上市公司如何利用關(guān)聯(lián)交易向大股東進行利益輸送; 最后闡述了關(guān)聯(lián)交易的相關(guān)理論。第三部分是關(guān)于江汽集團整體上市這一案例的介紹 , 介紹包括江淮汽車基本情況 , 關(guān)聯(lián)方組織結(jié)構(gòu) , 公司整體上市的詳細過程及其整體上市的
5、特點。第四部分為案例分析部分 , 選取 20102016年的數(shù)據(jù)為樣本 , 以實現(xiàn)整體上市為時間點 , 分別從整體上市前與整體上市后分析了江淮汽車關(guān)聯(lián)交易的類型與金額。分析了江淮汽車關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的原因及其整體上市后關(guān)聯(lián)交易變化的原因。接著分析了關(guān)聯(lián)交易的變化對上市公司造成的影響。第五部分為結(jié)論與建議。 整體上市后上市公司與控股股東之間關(guān)聯(lián)交易減少主要歸功于產(chǎn)業(yè)鏈的完善 , 且關(guān)聯(lián)交易的減少能給上市公司帶來積極影響 , 最后提出了合理的政策啟示。本文的主要貢獻 :(1) 將與整體上市與關(guān)聯(lián)交易相關(guān)的理論與具體的案例相結(jié)合 , 分析了整體上市前后上市公司關(guān)聯(lián)交易存在及變動的原因 , 并分析關(guān)聯(lián)交易變動給上市公司所帶來的影響 , 為其他可以進行整體上市的集團公司提供借鑒。(2) 本文研究了整體上市前五年以及之后兩年江淮汽車關(guān)聯(lián)交易情況的變動, 雖然我國學(xué)者目前在整體上市對關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生影響的方面不乏案例研究 , 但大多只就關(guān)聯(lián)交易類型的變動及變動原因進行分析 , 或是僅
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