注冊(cè)會(huì)計(jì)師-營(yíng)運(yùn)資本籌資

1、營(yíng)運(yùn)資本籌資 ( 二)( 總分： 57.00 ，做題時(shí)間： 90 分鐘 )一、單項(xiàng)選擇題 ( 總題數(shù)： 11，分?jǐn)?shù)： 11.00)1. 某企業(yè)向銀行借款 600萬(wàn)元，期限為 1 年，名義利率為 12%，按照貼現(xiàn)法付息，銀行要求的補(bǔ)償性余額 比例是 10%，該項(xiàng)借款的實(shí)際利率為 ( ) 。A 15.38%， B 13.64%C 8.8% D12%A. B.C.B. 本題考點(diǎn)是短期借款實(shí)際利率的計(jì)算。實(shí)際利率 =600×12%/(600-600 × 12%-600×10%)×100%=15.38%；或直接按照實(shí)際利率 =12%/(1-12%-10%) 

2、15; 100%=15.38%計(jì)算。2. 在保守型籌資政策下，下列結(jié)論成立的是 ( ) 。 A臨時(shí)性負(fù)債等于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)B長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和小于長(zhǎng)期性資產(chǎn) C臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債大于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)D長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和大于長(zhǎng)期性資產(chǎn)A.B.C.D. 本題考點(diǎn)是保守型籌資政策。在保守型籌資政策下，長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本，除滿足長(zhǎng)期性資 產(chǎn)的資金需要外，還要解決部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)資金的需求，所以長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三 者之和大于長(zhǎng)期性資產(chǎn)。臨時(shí)性負(fù)債則應(yīng)小于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)。3. 某企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售食品，目前正處于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的旺季。該

3、企業(yè)的資產(chǎn)總額 6000 萬(wàn)元， 其中長(zhǎng)期資產(chǎn) 3000 萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn) 3000 萬(wàn)元，永久性流動(dòng)資產(chǎn)約占流動(dòng)資產(chǎn)的 40%；負(fù)債總額 3600 萬(wàn)元， 其中流動(dòng)負(fù)債 2600 萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債的 65%為自發(fā)性負(fù)債。由此可得出結(jié)論，該企業(yè)奉行的是( ) 。A配合型籌資政策B激進(jìn)型籌資政策 C保守型籌資政策D緊縮型籌資政策A.B.C. D.本題考點(diǎn)是保守型籌資政策。臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)=3000×(1-40%)=1800( 萬(wàn)元 ) ；臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債 =2600×(1-65%)=910( 萬(wàn)元 ) ，由于臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債小于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)， 所以該企業(yè)奉行的是保守型營(yíng)運(yùn)資本籌資 策

4、略。4. 以下?tīng)I(yíng)運(yùn)資本籌集政策中，臨時(shí)性負(fù)債占全部資金來(lái)源比重最大的是( ) 。A配合型籌資政策B激進(jìn)型籌資政策 C保守型籌資政策D緊縮型籌資政策A.B. C.D.本題考點(diǎn)是營(yíng)運(yùn)資本籌資政策的特點(diǎn)。 在配合型籌資政策下，臨時(shí)性負(fù)債等于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)； 在保守型 籌資政策下，臨時(shí)性負(fù)債小于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，相比其他政策，臨時(shí)性負(fù)債占全部資金來(lái)源比重最小；在 激進(jìn)型籌資政策下，臨時(shí)性負(fù)債大于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，相比其他政策，臨時(shí)性負(fù)債占全部資金來(lái)源比重最 大。5. 在激進(jìn)型籌資政策下，臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金來(lái)源可能是 ( ) 。A權(quán)益資金 B 長(zhǎng)期負(fù)債C應(yīng)付賬款 D 短期借款A(yù).B.C.D. 本題考點(diǎn)是激

5、進(jìn)型籌資政策。激進(jìn)型籌資政策的特點(diǎn)是：臨時(shí)性負(fù)債既融通臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要， 還要滿足一部分永久性資產(chǎn)。6. 企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，會(huì)產(chǎn)生一些自發(fā)的資金來(lái)源，部分滿足企業(yè)的經(jīng)營(yíng)需要。下列不屬于自發(fā)的資 金來(lái)源的是 ( ) 。A應(yīng)付賬款 B 應(yīng)付職工薪酬C應(yīng)付票據(jù) D 短期債券A.B.C.D. 本題考點(diǎn)是自發(fā)性資金來(lái)源的確定。短期債券需要人為安排。7. 如果企業(yè)采用配合型籌資政策，在經(jīng)營(yíng)淡季時(shí)其易變現(xiàn)率應(yīng)該 ( ) 。A等于 1 B 大于 1C小于 1 D大于或等于 1A. B.C.D.本題考點(diǎn)是易變現(xiàn)率。易變現(xiàn)率 =(權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債 -長(zhǎng)期資產(chǎn))/ 流動(dòng)資產(chǎn)，采用配合型籌

6、資政策，在經(jīng)營(yíng)淡季時(shí)沒(méi)有臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，所有的流動(dòng)資產(chǎn)均為永久性流動(dòng)資產(chǎn)，其資金來(lái)源應(yīng)為長(zhǎng)期 資金，因此其易變現(xiàn)率應(yīng)該等于 1。8. 某企業(yè)向銀行取得一年期貸款 4000 萬(wàn)元，按 6%計(jì)算全年利息，銀行要求貸款本息分12個(gè)月等額償還，則該項(xiàng)借款的實(shí)際利率大約為 ( ) 。A6% B10% C12% D18%A.B.C. D.本題考點(diǎn)是采用加息法付息的相關(guān)知識(shí)。在加息法付息的條件下，實(shí)際利率大約相當(dāng)于名義利率的2 倍。9. 如果一個(gè)企業(yè)為了能夠正常運(yùn)轉(zhuǎn)，不論在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的旺季或淡季，都需要保持一定的臨時(shí)性借款時(shí)，則 有理由推測(cè)該企業(yè)所采用的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策是 ( ) 。A穩(wěn)健型籌資政策B配合型籌

7、資政策C激進(jìn)型籌資政策D配合型或穩(wěn)健型籌資政策A.B.C. D.本題考點(diǎn)是激進(jìn)型籌資政策。 在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的淡季，臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)為零， 因此采取配合型或穩(wěn)健型政策都 沒(méi)有臨時(shí)性借款，因此可以推定采用的是激進(jìn)型籌資政策。10. 某企業(yè) 2011年取得為期一年的周轉(zhuǎn)信貸額為 1000萬(wàn)元，承諾費(fèi)率為 0.4%。2011年1月 1日從銀行借 入 500 萬(wàn)元， 8 月 1 日又借入 300 萬(wàn)元， 如果年利率 8%，則企業(yè) 2011 年度應(yīng)向銀行支付的利息和承諾費(fèi)共 為 （ ） 萬(wàn)元。A 49.5 B 51.5 C 64.8 D 66.7A.B. C.C. 本題考點(diǎn)是周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定的相關(guān)計(jì)算。利息=500

8、×8%+300×8%×5/12=50（ 萬(wàn)元 ） ，未使用的貸款額度=1000-500+300 × （5/12）=1000-625=375（ 萬(wàn)元） ，承諾費(fèi) =375× 0.4%=1.5（ 萬(wàn)元 ） ，利息和承諾費(fèi) =50+1.5=51.5（ 萬(wàn)元） 。11. 某企業(yè)年初從銀行貸款 100 萬(wàn)元，期限 1 年，年利率為 10%，按照貼現(xiàn)法付息，則年末應(yīng)償還的金額為 （ ） 萬(wàn)元。A70 B90 C100 D110A.B.C. D.本題考點(diǎn)是貼現(xiàn)法付息下的還款金額。 貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)， 先從本金中扣除利息部分， 在貸 款到期時(shí)借款企

9、業(yè)再償還全部本金的一種計(jì)息發(fā)方法。二、多項(xiàng)選擇題 （ 總題數(shù)： 11，分?jǐn)?shù)： 22.00）12. 在短期借款利息的計(jì)算和償還方法中，企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)利率高于名義利率的有（ ） 。A. 利隨本清法付息B. 貼現(xiàn)法付息 C. 貸款期內(nèi)定期等額償還貸款D. 到期一次償還貸款 本題考點(diǎn)是短期借款的付息方式。 貼現(xiàn)法付息會(huì)使企業(yè)實(shí)際可用貸款額降低， 企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)利率高于名義 利率。企業(yè)采用分期償還貸款方法時(shí)，在整個(gè)貸款期內(nèi)的實(shí)際貸款額是逐漸降低的，平均能夠使用的資金 只有貸款額的一半，但銀行仍按貸款總額和名義利率來(lái)計(jì)息，所以會(huì)提高貸款的實(shí)際利率。13. 放棄現(xiàn)金折扣的成本受折扣百分比、 折扣期和信用期的影響

10、。 下列各項(xiàng)中， 使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的 情況有 （ ） 。A. 信用期、折扣期不變，折扣百分比提高 B. 折扣期、折扣百分比不變，信用期延長(zhǎng)C. 折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長(zhǎng)D. 折扣百分比、信用期不變，折扣期延長(zhǎng) 本題考點(diǎn)是放棄現(xiàn)金折扣的成本。放棄現(xiàn)金折扣成本=折扣百分比 /（1- 折扣百分比 ） ×360/（ 信用期 -折扣期） ，折扣百分比提高后，左邊計(jì)算式的分子變大，分母變小，所以放棄現(xiàn)金折扣成本提高，A正確；信用期延長(zhǎng)，公式的分母增大，所以放棄現(xiàn)金折扣成本降低，B 不正確；信用期和折扣期等量延長(zhǎng)，公式的分子、分母均不變，所以放棄現(xiàn)金折扣成本不變，選項(xiàng)C 不正確

11、；折扣期延長(zhǎng)，公式的分母變小，所以放棄現(xiàn)金折扣成本提高，選項(xiàng) D 正確。14. 按賣(mài)方提供的信用條件，買(mǎi)方利用商業(yè)信用籌資需付出機(jī)會(huì)成本的情況有（ ） 。A. 賣(mài)方不提供現(xiàn)金折扣B. 買(mǎi)方享有現(xiàn)金折扣C. 放棄現(xiàn)金折扣，在信用期內(nèi)付款 D. 賣(mài)方提供現(xiàn)金折扣，而買(mǎi)方逾期支付 本題考點(diǎn)是利用商業(yè)信用的成本。 如果沒(méi)有現(xiàn)金折扣，或企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，則利用商業(yè)信用籌資沒(méi)有 成本，若企業(yè)放棄了現(xiàn)金折扣，一般會(huì)付出較高的資金成本。15. 在激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策中，企業(yè)永久性流動(dòng)資產(chǎn)的資金來(lái)源可以是( ) 。A. 權(quán)益資金 B. 長(zhǎng)期負(fù)債資金 C. 臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債 D. 自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債 本題考點(diǎn)是激進(jìn)

12、型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策。 激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策指臨時(shí)性負(fù)債不但融通臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的 資金需要，還解決部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，其余部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需要 通過(guò)權(quán)益資金、長(zhǎng)期負(fù)債資金和自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債來(lái)解決。16. 以下關(guān)于營(yíng)運(yùn)資本籌集政策的表述中，正確的有 ( ) 。A. 采用激進(jìn)型籌資政策時(shí)，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和收益均較高 B. 如果企業(yè)在季節(jié)性低谷，除了自發(fā)性負(fù)債沒(méi)有其他流動(dòng)負(fù)債，則其所采用的政策是配合性籌資政策C. 采用配合型籌資政策最符合股東財(cái)富最大化的目標(biāo)D. 采用保守型籌資政策時(shí)，企業(yè)的流動(dòng)比率最高 本題考點(diǎn)是營(yíng)運(yùn)資本籌資政策的相關(guān)知識(shí)。 激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)

13、險(xiǎn)性均較高的營(yíng)運(yùn)資本籌資 政策，所以 A 正確；企業(yè)在季節(jié)性低谷時(shí)沒(méi)有臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，配合性籌資政策和保守型籌資政策此時(shí)均 沒(méi)有 l 臨時(shí)性負(fù)債只有自發(fā)性負(fù)債，所以 B 錯(cuò)誤；適中的營(yíng)運(yùn)資本持有政策，對(duì)于投資者財(cái)富最大化來(lái) 講理論上是最佳的，所以選項(xiàng) C 錯(cuò)誤；采用保守型籌資政策臨時(shí)性負(fù)債只融通部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金 需要，該籌資政策的臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債最少，所以其流動(dòng)比率最高。17. 短期負(fù)債籌資的特點(diǎn)包括 ( ) 。A. 籌資速度快，容易取得 B. 籌資富有彈性 C. 籌資成本較低 D. 籌資風(fēng)險(xiǎn)高 本題考點(diǎn)是短期負(fù)債籌資的特點(diǎn)。短期負(fù)債籌資的特點(diǎn)包括：籌資速度快，容易取得；籌資富有彈性；籌

14、 資成本較低；籌資風(fēng)險(xiǎn)高。18. 某企業(yè)擁有流動(dòng)資產(chǎn) 100萬(wàn)元(其中永久性流動(dòng)資產(chǎn)為 30萬(wàn)元) ，長(zhǎng)期融資 400萬(wàn)元，短期融資 50萬(wàn)元， 則以下說(shuō)法正確的有 ( ) 。A. 該企業(yè)采取的是激進(jìn)型籌資政策B. 該企業(yè)采取的是保守型籌資政策 C. 該企業(yè)收益和風(fēng)險(xiǎn)均較高D. 該企業(yè)收益和風(fēng)險(xiǎn)均較低 本題考點(diǎn)是保守型籌資政策。該企業(yè)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn) =100-30=70( 萬(wàn)元) ，大于短期融資 50 萬(wàn)元，所以該 企業(yè)采取的是保守型籌資政策，這種類型的籌資政策收益和風(fēng)險(xiǎn)均較低。19. 下列選項(xiàng)中屬于商業(yè)信用的具體形式是 ( ) 。A. 應(yīng)付賬款B.短期借款C.應(yīng)付票據(jù)D.預(yù)收賬款本題考點(diǎn)是商

15、業(yè)信用的形式。商業(yè)信用的具體形式有應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等。20. 以下關(guān)于激進(jìn)型籌資政策的表述中，正確的是( ) 。A. 公司以長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益為全部固定資產(chǎn)融資 B. 一部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)使用短期融資方式融資C. 一部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)使用長(zhǎng)期融資方式融資D. 短期融資方式支持了部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)本題考點(diǎn)是激進(jìn)的營(yíng)運(yùn)資本融資戰(zhàn)略特性。 在激進(jìn)的營(yíng)運(yùn)資本融資戰(zhàn)略中， 短期融資方式支持了一部分永 久性流動(dòng)資產(chǎn)和所有的臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，所以選項(xiàng)D 是錯(cuò)誤的。21. 某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的淡季， 需占用 500 萬(wàn)元的流動(dòng)資產(chǎn)和 1000 萬(wàn)元的固定資產(chǎn)； 在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的高峰期， 會(huì)額外增加 300 萬(wàn)

16、元的季節(jié)性存貨需求，假設(shè)企業(yè)沒(méi)有自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債。按照配合型籌資政策，下列表述 中正確的有 ( ) 。A. 企業(yè)只在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)高峰期才借入 300 萬(wàn)元短期借款 B. 該企業(yè)的權(quán)益資本、長(zhǎng)期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債應(yīng)有 1500 萬(wàn)元 C. 該企業(yè)在經(jīng)營(yíng)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率為 100% D. 該企業(yè)在經(jīng)營(yíng)高峰時(shí)的易變現(xiàn)率為 60% 本題考點(diǎn)是配合型籌資政策。配合型籌資政策的特點(diǎn)是對(duì)于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，運(yùn)用臨時(shí)性負(fù)債籌集資金； 對(duì)于永久性流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)，運(yùn)用長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本籌集資金滿足其資金需要。所以A、B正確；該企業(yè)在經(jīng)營(yíng)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率 =(1500-1000)/500=100% ，所以 C

17、 正確；該企業(yè)在經(jīng)營(yíng)高峰時(shí) 的易變現(xiàn)率 =(1500-1000)/(500+300)=60% ，所以 D 正確。22. 企業(yè)購(gòu)買(mǎi)商品，銷貨企業(yè)給出的信用條件是“ 1/10 ， n/30 ”，則下列說(shuō)法正確的有 ( ) 。A. 如果企業(yè)可以獲得利率為 15%的短期借款，則應(yīng)該享受現(xiàn)金折扣B. 如果短期投資可以獲得 25%的收益率，則企業(yè)應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣C. 如果信用條件變?yōu)椤?2/10 ， n/30 ”，則放棄現(xiàn)金折扣成本會(huì)降低D. 如果在原來(lái)信用條件基礎(chǔ)上延長(zhǎng)折扣期，則放棄現(xiàn)金折扣成本會(huì)提高放棄現(xiàn)金折扣的成本 =折扣百分比 /(1- 折扣百分比 ) ×360/( 信用期-折扣期) ，

18、由公式可知，折扣百分比、 折扣期與放棄現(xiàn)金折扣的成本成同方向變動(dòng)，信用期與放棄現(xiàn)金折扣的成本成反方向變動(dòng)，可以得出選項(xiàng) C 錯(cuò)誤，選項(xiàng) D正確；代入公式計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣成本 =1%/(1-1%) ×360/(30-10)=18.18% ，可以得出 選項(xiàng) A、B 是正確的。三、計(jì)算分析題 ( 總題數(shù)： 3，分?jǐn)?shù)： 24.00)23. 某企業(yè)從銀行取得借款 1000萬(wàn)元(名義借款額 ) ，期限一年。銀行給出了以下幾種付息方式： (1) 年利率 10%，采用收款法付息； (2) 年利率 9%，采用貼現(xiàn)法付息； (3) 年利率 8.5%，銀行規(guī)定補(bǔ)償性余額為 20%， 并按收款法付息； (4

19、) 年利率 8%，銀行規(guī)定補(bǔ)償性余額為 12%。并按貼現(xiàn)法付息。 如果你是公司財(cái)務(wù)經(jīng)理，你會(huì)選擇哪種付息方式。(分?jǐn)?shù)： 6.00 ) 正確答案： (1) 實(shí)際利率 =名義利率 =10%(2) 實(shí)際利率 =9%/(1-9%)=9.89%(3) 實(shí)際利率 =8.5%/(1-20%)=10.625%(4) 實(shí)際利率 =8%/(1-8%-12%)=10%因?yàn)椴捎媚昀?9%，貼現(xiàn)法付息方式實(shí)際利率最低，所以應(yīng)該采用此種方式付息。)公司擬采購(gòu)一批零件，供應(yīng)商報(bào)價(jià)如下：(1) 立即付款，價(jià)格為 9630 元；(2) 30 天內(nèi)付款，價(jià)格為 9750 元；(3) 31 至 60 天內(nèi)付款，價(jià)格為 9870

20、元；(4) 61 至 90 天內(nèi)付款，價(jià)格為 10000 元。 要求：對(duì)以下互不相關(guān)的兩問(wèn)進(jìn)行回答：(分?jǐn)?shù)： 12.00 )(1) . 假設(shè)銀行短期貸款利率為 15%，每年按 360 天計(jì)算，計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成本 ( 比率) ，并確定對(duì)該公 司最有利的付款日期和價(jià)格。(分?jǐn)?shù)： 6.00 ) 正確答案： ( 立即付款：折扣率 =10000-9630/10000=3.70%放棄折扣成本 =3.70%/(1-3.70%) × 360/(90-0)=15.37% 30 天付款：折扣率 =(10000-9750)/10000=2.5%放棄折扣成本 =2.5%/(1-2.5%) × 360/(90-30)=15.38% 60 天付款：折扣率 =(10000-9870)/10000=1.3%放棄折扣成本 =(1.3%)/(1-1.3%) × 360/(90-60)=15.81%最有利的是第 60 天付款 9870 元，因?yàn)榉艞壃F(xiàn)金折扣的成本率，就是利用現(xiàn)金折扣的收益率，應(yīng)選擇大 于貸款利率且利用現(xiàn)金折扣收益率較高的付款期。 )(2) . 若目前有一短期投資機(jī)會(huì)，年報(bào)酬率為40%，而企業(yè)除了商業(yè)信用外沒(méi)有其他資金來(lái)源，確定對(duì)該公司最有利的付款日期和價(jià)格。(分?jǐn)?shù)： 6.00 )正確答案： (因?yàn)樵撏顿Y機(jī)會(huì)的年報(bào)酬率大于放棄現(xiàn)金折扣的成本，所以應(yīng)該放棄現(xiàn)金折