金融風險的防范和化解

1、鵲橋仙宋秦觀 織云弄巧，飛星傳恨，銀漢迢迢暗度。金風玉露一相逢，便勝卻人間無數(shù)。柔情似水，佳期如夢，忍顧鵲橋歸路。兩情若是久長時，又豈在朝朝暮暮。金融風險的防范和化解 近年來，發(fā)生的世界性的金融危機，造成全球性的經(jīng)濟蕭條，給我國經(jīng)濟造成了巨大的損失，金融危機的發(fā)生主要是金融業(yè)存在的金融風險造成的。因此，在我國防范和化解金融風險非常必要。一、金融風險的含義和基本特征 金融風險是指金融資本在經(jīng)營與交易過程中預期收益的不確定性，即投資人預期收益與實際收益的偏差。金融風險的存在對于經(jīng)濟和社會發(fā)展的危害巨大，它不但能使個別金融機構蒙受巨額損失，而且還可能破壞一個國家或地區(qū)，乃至世界經(jīng)濟秩序的穩(wěn)定，引發(fā)社

2、會動蕩。對此，以前的墨西哥金融危機、巴林銀行倒閉，東南亞金融風波等都作了充分演示。在中國，金融體制改革是建立社會主義市場經(jīng)濟的核心工程，但由于處在特定的轉(zhuǎn)型時期，新的機制遠未健全，法律規(guī)范尚不完善，加之長期計劃體制的影響根深蒂固，個別市場主體在利益驅(qū)動下利用市場監(jiān)管和法律調(diào)控的疏漏，頻繁地進行違規(guī)操作，使中國金融業(yè)的風險隱患日漸凸現(xiàn)。金融風險是以貨幣信用混亂為特征的風險，它不同于普通意義上的風險，具有一定的特征。正確地認識金融風險的特征，對于建立和完善金融風險的防范機制，加強金融風險的管理和控制，具有十分重要的意義。具體地說，金融風險最基本的特征主要有： （一）客觀性 只要有金融活動存在，金融

3、風險就不以人的意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在。所謂無風險的金融活動在現(xiàn)實金融生活中是根本不存在的。 （二）隱蔽性 金融風險往往并非在金融危機爆發(fā)時才存在，金融活動本身的不確定性損失很可能因信用特點而一直為其表面所掩蓋著。這是由于：其一，因信用有借有還、存款此存彼取、貨款此還彼借，導致許多損失或不利因素為這種信用循環(huán)所掩蓋；其二，可能由通貨膨脹、借新還舊、貸款還息等形式來掩蓋銀行事實上的金融損失；第三，因銀行壟斷和政府干預或政府特權，使一些本已顯現(xiàn)的金融風險，被人為的行政壓抑所掩蓋。盡管隱蔽性可以在短暫時期內(nèi)為金融機構提供一些緩沖和彌補的機會，但是它終究不是金融防范和控制的有效機制。（三）擴散性 金融風險

4、不同于其他風險的一個最顯著特征是，金融機構的風險損失或失敗，不僅影響自身的生存和發(fā)展，更突出的是導致眾多的儲蓄者和投資者的損失或失敗，從而引起社會的動蕩。這就是金融風險的擴散性。 （四）加速性 金融風險一旦爆發(fā)，它不同于其他風險爆發(fā)只在既定范圍內(nèi)勻速變動，而是因風險失去信用基礎而加速變動。形成貸款循環(huán)困難和惡性循環(huán)。所以，一旦金融風險爆發(fā)，往往都伴隨著突發(fā)性、加速性，直到金融危機。充分認識金融風險加速性的特征，對于高度重視金融風險的社會危害性是非常必要的。（五）可控性 盡管金融風險是客觀，但是金融風險是可控的。所謂金融風險的可控性，是指市場金融主體依一定的方法、制度可以對風險進行事前識別、預測

5、，事中防范和事后的化解。正是因為金融風險是可控的，才使得建立健全現(xiàn)代金融制度具有現(xiàn)實意義。 二、對現(xiàn)代市場經(jīng)濟中金融風險的認識近年來，國際金融市場風波迭起，因違規(guī)進行金融衍生交易、資本運作效益低下、金融詐騙發(fā)生頻繁且高科技化跨國化等而引發(fā)的金融風險案令世人震驚。各種金融動蕩的后果已不再僅局限于某個金融機構或國家，而且呈鎖鏈式傳遞或擴散，危害波及周邊地區(qū)至整個經(jīng)濟區(qū)域。隨著世界金融貿(mào)易服務自由化的加快、金融創(chuàng)新工具的推陳出新而導致的傳統(tǒng)條件下金融內(nèi)控制度與監(jiān)管制度的滯后，不能適應現(xiàn)代金融業(yè)飛速發(fā)展的需要的種種嚴重問題性，已引起世界各國的高度重視，金融風險防范已成為國際性的共同課題。在中國，目前反

6、映出來的潛在金融風險隱患除了違規(guī)操作衍生交易、資產(chǎn)效益低下、呆帳壞帳率偏高、金融詐騙嚴重等國際共同的金融風險外，還具有經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌時期的明顯特點，如金融主體資格不健全、部分非銀行金融機構資本充足率偏低、金融機構設置布局不合理而引發(fā)的過度同業(yè)競爭、銀行信貸資金違規(guī)流入股市炒作、國有商業(yè)銀行不良貸款比例偏高等等。檢討中國現(xiàn)有金融風險隱患的成因，不外是體制的不健全與法制的不完備兩個方面，而這兩方面又是相互聯(lián)系與影響的。 （一）制度方面 中國的金融體制盡管已進行了歷史性的變革，并初步建立了適應市場經(jīng)濟體制的金融市場雛形，但這種雛形與完善的市場機制所需要的金融市場差距甚大，呈現(xiàn)出明顯的“過渡性”特征。其

7、一，中央銀行調(diào)控體系尚未健全。央行盡管已開始采用一般性貨幣政策工具，間接調(diào)控宏觀金融市場，但由于貨幣市場、利率市場、外匯市場等配套運作機制不健全，央行完全依賴信貸、利率、匯率等金融杠桿進行間接宏觀調(diào)控的條件尚不具備。同時，國有商業(yè)銀行雖然已向商業(yè)化方向轉(zhuǎn)變，但因長期實行的政策金融與商業(yè)金融的影響尚存，加之地方政府干預嚴重，缺乏對經(jīng)濟利益刺激的反應機制，以致短期內(nèi)很難實行以資產(chǎn)負債比例管理和風險管理為特征的商業(yè)銀行運作機制。在這種狀況下，商業(yè)銀行不可能將央行貨幣政策信號有效地傳導至生產(chǎn)與流通領域，從而在相當程度上弱化了央行的間接調(diào)控功能。第二，市場運行機制與市場體系尚不完善。一方面是證券、信托、

8、保險、期貨等市場已建立，使金融市場呈現(xiàn)出資產(chǎn)多元化格局。另一方面，是市場運行機制缺乏完整的制度模式和架構，以至出現(xiàn)了證券期貨市場違規(guī)行為不斷、信托業(yè)定位模糊、保險業(yè)非均衡發(fā)展及過度競爭等問題。這些不正?，F(xiàn)象若長期存在，必將對貨幣市場和資本市場的均衡發(fā)展造成不良影響，使市場融資方式趨向單一，并最終危及金融市場的健康發(fā)展。 (二) 金融法律規(guī)定方面中國的金融法制建設起步甚晚，與中國金融體制改革同步發(fā)展，同時具有“摸著石頭過河”的特征，制度不健全、法律規(guī)范的缺位和金融監(jiān)管體制的不完備在所難免。但從法律與經(jīng)濟發(fā)展的關系不難看出：金融體制的建立與完善必須有相應的制度與規(guī)范作后盾，金融市場的有效運作則必須

9、以秩序為前提。而無論是制度、規(guī)范，還是秩序，都是法制建設的基本任務與目標，因此，金融法制的不健全可以說是形成中國金融市場風險隱患的更為主要的原因。中國金融市場建設應以統(tǒng)一開放、有序競爭、嚴格監(jiān)管為最終目標，這實質(zhì)上也是市場機制合理、有序運行的基本要求，要實現(xiàn)這一要求，必須規(guī)范金融市場主體行為，建立金融市場秩序，協(xié)調(diào)金融關系，完善金融宏觀調(diào)控手段。而這些目標，只有在金融法制健全和完善的前提下才能進行，這是由金融在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中的地位和法律的功能所決定的。 三、當前我國存在的金融風險隱患 （一）銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化，不良貸款比重較高在我國經(jīng)濟體制的轉(zhuǎn)軌過程中，由于資本市場發(fā)展滯后，融資格局以銀行的直接

10、融資為主，在統(tǒng)一利率政策指導下，對支持企業(yè)不斷增長的投資需求以及經(jīng)濟發(fā)展起到了重要作用。但由于以制度創(chuàng)新為核心內(nèi)容的企業(yè)改革未能取得突破性進展，各級政府對銀行的日常經(jīng)營干預較大，不僅信貸資金的經(jīng)營帶有“半財政”性質(zhì)，而且扭曲了銀企關系；在近幾年的企業(yè)資產(chǎn)重組過程中，債、廢債現(xiàn)象嚴重，這無疑加重了銀行的壓力。 （二）非銀行金融機構的風險日益暴露我國的非銀行機構主要包括信托投資公司、財務公司、證券公司以及保險公司等。信托投資公司是由各級地方政府以及各家商業(yè)銀行的總行與分支行建立的規(guī)模較為龐大的一類非銀行金融機構，資產(chǎn)運用額僅次于國家銀行與城市信用社。這類機構在發(fā)展中演化為“金融百貨公司”，不但與商

11、業(yè)銀行一樣從事存貸款與投資業(yè)務，也大量染指證券經(jīng)營業(yè)務。與此同時，隨著保險公司數(shù)量的增加，在各家公司片面追求保費收入的過程中，不乏隨意利用保單圈套社會資金的較混亂現(xiàn)象。而由于法規(guī)制度和現(xiàn)實市場環(huán)境的限制，迅速聚集的保費資金沒有適當正常的投資渠道，這其中的風險積累也值得重視。 （三）金融資源的不合理配置所隱含的風險金融資源基本上是通過金融中介機構的間接融資渠道和資本市場的直接融資渠道配置的。就我國目前間接金融配置看，金融機構對非國有經(jīng)濟的支持不夠，而非國有經(jīng)濟已成為我國經(jīng)濟增長與促進就業(yè)的重要支撐。金融機構的絕大部分資金在效率相對低下的環(huán)境中運行，如此信貸資金配置，不僅不符合經(jīng)濟增長格局的要求，

12、而且孕育的金融風險也值得關注。 （四）監(jiān)督機制不完善 我國一些銀行違規(guī)操作、過度投機造成巨大經(jīng)濟損失和金融領域內(nèi)時有發(fā)生的大案要案的根本原因就是內(nèi)部管理混亂，監(jiān)督制約機制不健全，外部監(jiān)管不力，缺乏行業(yè)自律組織。 （五）經(jīng)濟結構不合理 從發(fā)展經(jīng)濟的角度看，東南亞國家出現(xiàn)的經(jīng)濟結構等總是在我國也不同程度存在。改革開放以來，我國家電、輕工、紡織、食品等行業(yè)曾得到迅速發(fā)展，但也帶來不少重復建設、重復引進、盲目追求“大而全”、“小而全”的問題。這些行業(yè)便出現(xiàn)生產(chǎn)能力相對過剩、市場容量相對縮小，從而出現(xiàn)經(jīng)營困難、職工下崗或就業(yè)不充分等現(xiàn)象。另外，一些老工業(yè)基地、軍工及老傳統(tǒng)行業(yè)，企業(yè)虧損嚴重，舊體制的包袱

13、越背越重。同時，沿海地區(qū)部分“兩頭在外”的外貿(mào)生產(chǎn)企業(yè)直接受到國際金融市場的制約，產(chǎn)生新的結構問題。這都構成潛在的金融風險因素。 四、防范和化解金融風險的措施目前我國金融體制的改革正在不斷深入，人民幣經(jīng)常項目下的自由兌換已經(jīng)實施資本項目下的自由兌換只是有待時日，研究如何防范金融風險，使內(nèi)外資如何更多、更有效、更健康地為我國社會主義經(jīng)濟建設服務有著重要的意義。防范和化解金融風險的措施主要有： （一）法制化是有效防范和化解金融風險的必由之路正是由于金融市場在整個市場經(jīng)濟體系中的地位和作用，其規(guī)范運作和穩(wěn)健發(fā)展就顯得更為重要。而市場經(jīng)濟的本質(zhì)是法制經(jīng)濟，依權利法定的法治原則。政府如何運用金融政策進行

14、宏觀調(diào)控需要法律授權，政府宏觀調(diào)控的權力、范圍、措施及效力均需法律明確規(guī)定；金融市場主體的行為規(guī)則需要法律確認，金融市場秩序需要法律建立，正是在這個意義上，我們認為，法制化是中國金融市場建設的必由之路，當然也是防范和化解金融風險的必由之路。法律化、制度化的金融市場才能實現(xiàn)合理、有序、秩序運行的目標，也是由法律的特殊功能所決定的。第一，法律是市場主體資格健全和行為規(guī)范化的保障。市場經(jīng)濟運行的主體是構成市場經(jīng)濟的基本要素。健全的市場經(jīng)濟必須有合格的市場主體，而合格的市場主體本身又包含了主體資格健全和行為規(guī)范化兩層含義：一方面，法律規(guī)范明文規(guī)定金融市場主體的準入條件和標準，從而杜絕不健全主體及非法進

15、入者對市場秩序的沖擊；另一方面，法律的規(guī)制、引導、教育等作用可以有效克服主體行為的自發(fā)盲目性，使之真正成為具有自覺性、守法性和自律性的合格主體，成為自覺遵守市場“游戲規(guī)則”的理性“經(jīng)紀人”。第二，法律是合法市場行為的保障?，F(xiàn)代市場經(jīng)濟主體間的經(jīng)濟往來，普遍以契約方式完成。契約自身的平等、誠信、等價有償?shù)忍攸c可以擔當維護交易安全的重擔。而作為法律制度重要組成部分的契約制度，不僅能使合格交易得到確認，而且還能以法律強制力切實保障契約的履行。第三，法律是金融市場適度競爭和有序運行的保障。競爭機制作為市場機制中資源配置的基本方式，是價值規(guī)律作用的直接體現(xiàn)，是市場機制運行的前提基礎。但良性競爭與公平競爭

16、的實現(xiàn)，無法依靠市場機制自身力量維系，只能依賴法律的強制力加以調(diào)整和保障。只有在通過法律機制確認的政黨的市場準入標準、準入主體、行為規(guī)則的條件下，公平交易、平等競爭才能切實得到保證。同時，市場秩序雖然是主體共同行為選擇的結果，但這種運行秩序的確立只有以信用規(guī)則和法律約束加以確認，才能真正為主體自覺遵守。 （二）加快企業(yè)與商業(yè)銀行體制改革，理順銀企關系，活化銀行資產(chǎn)現(xiàn)在最根本的還是應當加快商業(yè)銀行體制改革，按商業(yè)銀行法規(guī)定，切實落實分業(yè)經(jīng)營、資產(chǎn)負債比例管理、強化約束機制等改革措施；在對銀行信貸資產(chǎn)按風險標準分類并予以有效管理，加大對不良資產(chǎn)存量進行重組與清理的同時，還應積極推進以制度創(chuàng)新為主要

17、內(nèi)容的國有企業(yè)改革，理順銀企關系。經(jīng)過改革至少能夠解除目前困擾銀企關系的信息約束問題，使銀行與產(chǎn)業(yè)企業(yè)真正成為市場上具有競爭意識的企業(yè)實體，從資產(chǎn)營運效益出發(fā)，銀行努力尋找值得貸款的企業(yè)，企業(yè)也可自由選擇能夠給予貸款的銀行，在這種基于效益基礎上的相互尋求對象的過程中使信息暢通，以求信貸資源配置效率的提高。 （三）加大對非銀行金融機構的監(jiān)管對于問題較多的信托投資公司，在清理的基礎上堅決與各級政府部門脫鉤，杜絕經(jīng)營資金的財政化；基于目前國際社會對中國金融機構問題關注較多，國際金融動蕩尚未平息，為了避免引起過大的波動及對信心的消極影響，對信托投資公司的清理應慎重，主要應按金融信托的應有原則積極進行改

18、組，盡量實行平衡過渡。對于證券經(jīng)營機構，應盡快建立健全有關證券業(yè)財務會計制度，完善有關會計賬戶體系結構，充分發(fā)揮商業(yè)銀行對證券投資清算資金的監(jiān)督作用。 （四）提高銀行信貸政策與資本市場政策對非國有經(jīng)濟的支持力度，優(yōu)化金融資源的配置效率首先是商業(yè)銀行的信貸投放應以收益與風險的衡量為主要標準，擴大對發(fā)展前景較好的非國有企業(yè)的信貸支持，建議隨著各家銀行“中小企業(yè)信貸部”的成立，真正將以個體私營經(jīng)濟為主體的非國有經(jīng)濟的信貸支持列入各行的年度貸款計劃中，作為中央銀行起引導作用的“指導性貸款規(guī)?！敝幸矐鞔_列出對非國有經(jīng)濟的信貸支持意見。其次是向非國有經(jīng)濟開放證券融資市場，特別是對于進入基礎產(chǎn)業(yè)、高科技、

19、制造業(yè)的非國有企業(yè)，允許并引導其根據(jù)現(xiàn)代股份制企業(yè)制度改制上市，進行股權融資，通過資本市場獲得持續(xù)發(fā)展的資本。與此同時，對于符合條件的非國有企業(yè)，也應允許按一定程序與要求發(fā)行債券融資，經(jīng)過市場自律組織的審查，也可上市交易，以改善企業(yè)資本結構。 （五）在繼續(xù)推進對外開放的過程中，加強金融管理，增強風險防范能力當今世界已不可避免地朝著全球化方向邁進，繼續(xù)堅定不移地貫徹對外開放政策是我國順應歷史潮流的要求，也是確保我國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展的關鍵。二十年的改革開放實踐，外資流入已不同于當初純粹工業(yè)資本的引進，我們看到，越來越多地以銀行、保險、基金、證券等為內(nèi)容的金融資本開始流入中國，這無論對保持海外工商資本持續(xù)投資我國并保障其穩(wěn)定性，還是對加快我國金融體制改革，都是必