上市公司財(cái)務(wù)造假案例分析

1、上市公司財(cái)務(wù)造假案例分析“應(yīng)收賬款 ”與 “其他應(yīng)收款 ”.每一家現(xiàn)代工業(yè)企業(yè)都會有大量的 “應(yīng)收賬款 ”和 “其他應(yīng)收款 ”, 應(yīng)收賬款主要是指貨款,而其他應(yīng)收款是指其他往來款項(xiàng),這是做假賬最方便快捷的途徑 .為了抬高當(dāng)年利潤,上市公司可以與關(guān)聯(lián)企業(yè)或關(guān)系企業(yè)進(jìn)行賒賬交易（所謂關(guān)聯(lián)企業(yè)是指與上市公司有股權(quán)關(guān)系的企業(yè),如母公司、子公司等；關(guān)系企業(yè)是指雖然沒有股權(quán)關(guān)系,但關(guān)系非常親密的企業(yè)） .顧名思義,既然是賒賬交易,就絕不會產(chǎn)生現(xiàn)金流,它只會影響資產(chǎn)負(fù)債表和損益表,決不會體現(xiàn)在現(xiàn)金流量表上.因此 ,當(dāng)我們看到上市公司的資產(chǎn)負(fù)債表上出現(xiàn)大量 “應(yīng)收賬款 ”, 損益表上出現(xiàn)巨額利潤增加,但現(xiàn)金流

2、量表卻沒有出現(xiàn)大量現(xiàn)金凈流入時,就應(yīng)該開始警覺:這家公司是不是在利用賒賬交易操縱利潤？賒賬交易的生命周期不會很長,一般工業(yè)企業(yè)回收貨款的周期都在一年以下,時間太長的賬款會被列入壞賬行列,影響公司利潤,因此上市公司一般都會在下一個年度把賒賬交易解決掉 .解決的方法很簡單 讓關(guān)聯(lián)企業(yè)或關(guān)系企業(yè)把貨物退回來,填寫一個退貨單據(jù),這筆交易就相當(dāng)于沒有發(fā)生,上一年度的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表都要重新修正 ,但是這對于投資者來說已經(jīng)太晚了 .打個比方說,某家汽車公司聲稱自己在某年度賣出了 1 萬臺汽車 ,賺取了 1000萬美圓利潤（當(dāng)然,資產(chǎn)負(fù)債表和損益表會注明是賒賬銷售） ,這使得它的股價一路攀升；到了第二年年

3、底,這家汽車公司突然又聲稱上一年度銷售的 1 萬輛汽車都被退貨了,此前宣布的1000萬美圓利潤都要取消,股價肯定會一落千丈,缺乏警惕的投資者必然損失慘重 .在西方,投資者的經(jīng)驗(yàn)都比較豐富,這種小把戲騙不過市場；但是在中國,不但普通投資者缺乏經(jīng)驗(yàn),機(jī)構(gòu)投資者、分析機(jī)構(gòu)和證券媒體都缺乏相應(yīng)的水平,類似的假賬陷阱還真的騙過了不少人.更嚴(yán)重的違規(guī)操作則是虛構(gòu)應(yīng)收賬款,偽造根本不存在的銷售記錄 ,這已經(jīng)超出了普通的“操縱利潤 ”范疇 ,是徹頭徹尾的造假.當(dāng)年的“銀廣夏 ”和 “鄭百文 ”就曾經(jīng)因?yàn)樘摌?gòu)應(yīng)收賬款被處以重罰.在 “達(dá)爾曼重大假賬事件中 , “虛構(gòu)應(yīng)收賬款” 同樣扮演了一個重要的角色.應(yīng)收賬款

4、主要是指貨款,而其他應(yīng)收款是指其他往來款項(xiàng),可以是委托理財(cái),可以是某種短期借款,也可以是使用某種無形資產(chǎn)的款項(xiàng)等等 .讓我們站在做假賬的企業(yè)的角度來看問題, “其他應(yīng)收款” 的操縱難度顯然比 “應(yīng)收賬款 ”要低 ,因?yàn)?“應(yīng)收賬款 ”畢竟是貨款,需要實(shí)物,實(shí)物銷售單據(jù)被發(fā)現(xiàn)造假的可能性比較大.而其他應(yīng)收款,在造假方面比較容易,而且估價的隨意性比較大,不容易露出馬腳 .有了銀廣夏和鄭百文虛構(gòu)銷售記錄被發(fā)現(xiàn)的前車之鑒,后來的造假者傾向于更安全的造假手段； “其他應(yīng)收款”則來無影去無蹤 ,除非派出專業(yè)人士進(jìn)行詳細(xì)調(diào)查,很難抓到確實(shí)證據(jù).對于服務(wù)業(yè)企業(yè)來講,由于銷售的不是產(chǎn)品,當(dāng)然不可能有“應(yīng)收賬款

5、”, 如果要做假賬 ,只能在 “其他應(yīng)收款”上做手腳.在中國股市, “其他應(yīng)收款”居高不下的公司很多 ,真的被查明做假賬的卻少之又少 .換一個角度思考,許多公司的高額 “其他應(yīng)收款”不完全是虛構(gòu)利潤的結(jié)果,而是大股東占用公司資金的結(jié)果.早在 2001 年 ,中國上市公司就進(jìn)行了大規(guī)模清理欠款的努力 ,大部分欠款都是大股東挪用資金的結(jié)果,而且大部分以“其他應(yīng)收款” 的名義進(jìn)入會計(jì)賬目 .雖然大股東挪用上市公司資金早已被視為中國股市的頑癥 ,并被監(jiān)管部門三令五申進(jìn)行清查,但至今仍沒有根治的跡象.在目前中國的公司治理模式下 ,大股東想企業(yè)資金簡直是易如反掌；這不是嚴(yán)格意義上的做假賬,但肯定是一種違規(guī)

6、行為 .14、與“應(yīng)收賬款 ”相連的 “壞賬準(zhǔn)備金 ”.與應(yīng)收賬款相對應(yīng)的關(guān)鍵詞是 “壞賬準(zhǔn)備金 ”, 通俗的說,壞賬準(zhǔn)備金就是假設(shè)應(yīng)收賬款中有一定比例無法收回 ,對方有可能賴帳,必須提前把這部分賴帳金額扣掉.對于應(yīng)收賬款數(shù)額巨大的企業(yè),壞賬準(zhǔn)備金一個百分點(diǎn)的變化都可能造成凈利潤的急劇變化.舉個例子,波音公司每年銷售的客運(yùn)飛機(jī)價值是以十億美圓計(jì)算的 ,這些飛機(jī)都是分期付款,只要壞賬準(zhǔn)備金變化一個百分點(diǎn),波音公司的凈利潤就會出現(xiàn)上千萬美圓的變化,對股價產(chǎn)生戲劇性影響.理論上講,上市公司的壞賬準(zhǔn)備金比例應(yīng)該根據(jù)賬齡而變化,賬齡越長的賬款,遭遇賴賬的可能性越大,壞賬準(zhǔn)備金比例也應(yīng)該越高；某些時間太長

7、的賬款已經(jīng)失去了償還的可能,應(yīng)該予以勾銷 ,承認(rèn)損失 .對于已經(jīng)肯定無法償還的賬款,比如對方破產(chǎn),應(yīng)該盡快予以勾銷.遺憾的是,目前仍然有部分上市公司對所有“應(yīng)收賬款 ”和 “其他應(yīng)收款 ”按照同一比例計(jì)提,完全不考慮賬齡的因素,甚至根本不公布賬齡結(jié)構(gòu) .在閱讀公司財(cái)務(wù)報(bào)表的時候,我們要特別注意它是否公布了應(yīng)收賬款的賬齡,是否按照賬齡確定壞賬準(zhǔn)備金,是否及時勾銷了因長期拖欠或?qū)Ψ狡飘a(chǎn)而無法償還的應(yīng)收賬款；如果答案是 “否 ”, 我們就應(yīng)該高度警惕 .從 2002 年開始,中國證監(jiān)會對各個上市公司進(jìn)行了財(cái)務(wù)賬目的巡回審查 ,壞賬準(zhǔn)備金和折舊費(fèi)都是審查的重點(diǎn),結(jié)果有大批公司因?yàn)檫`反會計(jì)準(zhǔn)則、進(jìn)行暗箱

8、操作,被予以警告或處分,它們的財(cái)務(wù)報(bào)表也被迫修正 .但是 ,正如我在前面提到的 ,無論證監(jiān)會處罰多少家違規(guī)企業(yè),處罰的力度有多大,如果普通投資者沒有維護(hù)自己權(quán)益的意識,類似的假賬事件必然會一再重演,投資者的損失也會難以避免 .15、最大的黑洞 固定資產(chǎn)投資.許多中國上市公司的歷史就是不斷募集資金進(jìn)行固定資產(chǎn)投資的歷史 ,他們發(fā)行股票是為了固定資產(chǎn)投資,增發(fā)配股是為了固定資產(chǎn)投資 ,不分配利潤也是為了省錢行固定資產(chǎn)投資.在固定資產(chǎn)投資的陰影里,是否隱藏著違規(guī)操作的痕跡？固定資產(chǎn)投資是公司做假賬的一個重要切入點(diǎn) ,但是這種假賬不可能做的太過分.公司可以故意夸大固定資產(chǎn)投資的成本,借機(jī)轉(zhuǎn)移資金 ,使

9、股東蒙受損失；也可以故意低估固定資產(chǎn)投資的成本,或者在財(cái)務(wù)報(bào)表中故意延長固定資產(chǎn)投資周期,減少每一年的成本或費(fèi)用,借此抬高公司凈利潤 這些夸大或者低估都是有限的 .如果一家公司在固定資產(chǎn)投資上做的手腳太過火 ,很容易被人看出馬腳 ,因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)是無法移動的 ,很容易審查；雖然其市場價格往往很難估算,但其投資成本還是可以估算的.監(jiān)管部門如果想搞清楚某家上市公司的固定資產(chǎn)投資有沒有很大水分,只需要帶上一些固定資產(chǎn)評估專家到工地上去看一看,做一個簡單的調(diào)查 ,真相就可以大白于天下.事實(shí)就是如此簡單,但是在中國,仍然有許多虛假的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目沒有被揭露 ,無論是監(jiān)管部門還是投資者 ,對此都缺乏足夠的

10、警惕性.如果一個投資者對固定資產(chǎn)投資中的造假現(xiàn)象抱有警惕性 ,他應(yīng)該從以下幾個角度分析調(diào)查:上市公司承諾的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目,有沒有在預(yù)定時間內(nèi)完工？比如某家公司在某年度開始建設(shè)一家新工廠,承諾在第二年完工,但是在第二年年度報(bào)告中又宣布推遲,就很值得懷疑了 .而且,項(xiàng)目完工并不意味著發(fā)揮效益,許多項(xiàng)目在完工幾個月甚至幾年后仍然無法發(fā)揮效益,或者剛剛發(fā)揮效益又因故重新整頓,這就更值得懷疑了 .如果董事會在年度報(bào)告和季度報(bào)告中沒有明確的解釋,我們完全有理由質(zhì)疑該公司在搞 “釣魚工程 ”, 或者干脆就是在搞 “紙上工程 ”.目前 ,不少上市公司的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目呈現(xiàn)高額化、長期化趨勢 ,承諾投入的資金

11、動輒幾億元甚至幾十億元 ,項(xiàng)目建設(shè)周期動輒三五年甚至七八年,僅僅完成土建封頂?shù)臅r間就很漫長,更不要說發(fā)揮效益了.這樣漫長的建設(shè)周期 ,這樣緩慢的投資進(jìn)度,給上市公司提供了做假賬的充裕空間 ,比那些 “短平快 ” 的小規(guī)模工程擁有更大的回旋余地監(jiān)管部門清查的難度也更大.即使真的調(diào)查清楚,往往也要等到工程接近完工的時候,那時投資者的損失已經(jīng)很難挽回了 .16、難以捉摸的“其他業(yè)務(wù)利潤 ”.從財(cái)務(wù)會計(jì)的角度來看,操縱“其他業(yè)務(wù)利潤” 比操縱“主營業(yè)務(wù)利潤 ”更方便,更不容易被察覺.因?yàn)樵趽p益表上,主營業(yè)務(wù)涉及的記錄比其他業(yè)務(wù)要多的多 ,主營業(yè)務(wù)的收入和成本都必須妥善登記,其他業(yè)務(wù)往往只需要簡單的登記

12、利潤就可以了 .對于工業(yè)公司來說,偽造主營業(yè)務(wù)收入必須偽造大量貨物單據(jù)（也就是偽造 “應(yīng)收賬款 ”） ,這種赤裸裸的造假很容易被識破；偽造其他業(yè)務(wù)利潤則比較溫和 ,投資者往往不會注意.為了消除投資者可能產(chǎn)生的疑問 ,許多上市公司的董事會往往玩弄文字游戲,把某些模糊的業(yè)務(wù)在“主營業(yè)務(wù) ”和 “其他業(yè)務(wù) ”之間顛來倒去,稍微粗心的投資者就會受騙.比如某家上市公司在年度報(bào)告中把 “主營業(yè)務(wù) ”定義為 “房地產(chǎn)、酒店和旅游度假業(yè) ”, 但是在主營業(yè)務(wù)利潤中卻只計(jì)算房地產(chǎn)的利潤 ,把酒店和旅游度假業(yè)都?xì)w入其他業(yè)務(wù)利潤,這顯然與年度報(bào)告的說法是矛盾的 .在中國資本市場目前的混亂局面下 ,也不能排除某些公司

13、把某項(xiàng)業(yè)務(wù)利潤同時計(jì)入 “主營業(yè)務(wù)利潤 ”和 “其他業(yè)務(wù)利潤 ”的可能.作為普通投資者,我們不可能深入調(diào)查某家公司的“其他業(yè)務(wù)利潤 ”是不是偽造的,但是我們至少可以分析出一定的可能性 如果一家公司的“主營業(yè)務(wù)利潤 ”與 “其他業(yè)務(wù)利潤 ”嚴(yán)重不成比例 ,甚至是 “其他業(yè)務(wù)利潤 ” 高于“主營業(yè)務(wù)利潤 ”, 我們就有理由懷疑它做了假賬.中國投資者和證券媒體沒有意識到上市公司的 “其他業(yè)務(wù)利潤 ”可能存在造假行為,也并非完全出于疏忽,因?yàn)樯鲜泄静缓煤米鲎约旱闹鳡I業(yè)務(wù),反而熱衷于在“其他業(yè)務(wù) ”上大撈一筆,在中國股市是司空見慣的現(xiàn)象.許多公司名義上是 “運(yùn)用閑置資金”進(jìn)行短期經(jīng)營或投資（實(shí)為投機(jī)）

14、活動,其實(shí)是什么賺錢做什么,完全不把主營業(yè)務(wù)當(dāng)一回事.最近幾年房地產(chǎn)行業(yè)熱度很高,許多上市公司紛紛改頭換面做房地產(chǎn),開始是把房地產(chǎn)當(dāng)成短期的 “其他業(yè)務(wù) ”, 后來有的公司干脆進(jìn)行產(chǎn)業(yè)重組,改為正式的房地產(chǎn)公司；鋼鐵、醫(yī)藥、進(jìn)出口乃至旅游度假等比較熱門的行業(yè)都有類似情況發(fā)生 .追逐利潤固然是資本的天性 ,但是作為資本數(shù)額很大、負(fù)有社會責(zé)任的上市公司 ,如此目光短淺的追求短期利潤 ,對公司前景根本沒有長遠(yuǎn)戰(zhàn)略 ,無疑會損害股東乃至整個社會的長期利益.這種目光短淺的不良傾向必須得到遏制,但僅僅依靠證監(jiān)會和投資者的力量恐怕難以有效遏制,必須同時依靠國家計(jì)劃部門的宏觀調(diào)控 ,才有希望剎住這股蔓延已久的

15、歪風(fēng).曾經(jīng)在中國股市名噪一時的“戴夢得 ”就是一個例子,它原本是中國股市罕見的珠寶題材股票,但是從 2002 年就開始 “逐漸轉(zhuǎn)賣毛利率較低的珠寶生產(chǎn)線 ”, 義無返顧的投入了炒作房地產(chǎn)的大潮 .戴夢得（已經(jīng)改名 “中寶股份 ”）在2003 年初完成了向房地產(chǎn)公司的轉(zhuǎn)化,主要經(jīng)營港口地皮；但是轉(zhuǎn)化為房地產(chǎn)公司并不能增加它的業(yè)績 ,直到今天 ,中寶股份仍然是一家凈資產(chǎn)收益率不盡人意的冷門股票 .由此可見,從一個較冷門的行業(yè)轉(zhuǎn)到較熱門的行業(yè),并不一定會帶來業(yè)績的相應(yīng)提升；如果所有上市公司都往少數(shù)熱門行業(yè)擠,造成的后果肯定是災(zāi)難性的 .17、債務(wù)償還能力衡量一家公司的債務(wù)償還能力 ,主要有兩個標(biāo)準(zhǔn):

16、一是流動比例 ,即用該公司的流動資產(chǎn)比上流動負(fù)債；二是速動比例 ,即用該公司的速動資產(chǎn)（主要是現(xiàn)金和有價證券、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款等很容易變現(xiàn)的資產(chǎn)）比上流動負(fù)債.一般認(rèn)為工業(yè)企業(yè)的流動比例應(yīng)該大于2,速動比例應(yīng)該大于1,否則資金周轉(zhuǎn)就可能出現(xiàn)問題.但是不同行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)也不一樣,不可以一概而論.目前各種股票分析軟件和各大證券網(wǎng)站都有專門的財(cái)務(wù)比例欄目 ,除了流動比例和速動比例之外,一般還包括資金周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等等,這些數(shù)據(jù)對于分析企業(yè)前景都有重要作用 .流動比例和速動比例與現(xiàn)金流量表有很密切的關(guān)系 ,尤其是速動比例的上升往往伴隨著現(xiàn)金凈流入,速動比例的下降則伴隨著現(xiàn)金凈流出,因?yàn)楝F(xiàn)金是最重要

17、的速動資產(chǎn).但是,某些企業(yè)在現(xiàn)金缺乏的情況下,仍然能保持比較高的速動比例 ,因?yàn)樗鼈兊乃賱淤Y產(chǎn)大部分是應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款,這種速動資產(chǎn)質(zhì)量是很低的 .在這種情況下,有必要考察該企業(yè)的現(xiàn)金與流動負(fù)債的比例,如果現(xiàn)金比例太少是很危險(xiǎn)的 .許多上市公司正是通過操縱應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款 ,一方面抬高利潤,一方面維持債務(wù)償還能力的假象,從銀行手中源源不斷的騙得新的貸款.作為普通投資者,應(yīng)該時刻記住:只有冰冷的現(xiàn)金才是最真實(shí)的 ,如果現(xiàn)金的情況不好,其他的情況再好也難以信任 .如果一家企業(yè)的流動比例和速動比例良好,現(xiàn)金又很充裕,我們是否就能完全信任它？答案是否定的 .現(xiàn)金固然是真實(shí)的,但也要看看現(xiàn)金的來

18、臨 是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金,投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金,還是籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金？經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金預(yù)示著企業(yè)的長期經(jīng)營能力 ,投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金反應(yīng)著企業(yè)管理層的投資眼光,籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金只能說明企業(yè)從外部籌集資金的能力 ,如貸款、增發(fā)股票等.剛剛上市或配股的公司一般都有充裕的現(xiàn)金,這并不能說明它是一家好公司 .恰恰相反 ,以造假和配股為中心的 “中國股市圈錢模式”可以用以下公式概括:操縱利潤抬高股價 增發(fā)配股 圈得現(xiàn)金 提高信用等級 申請更多銀行貸款繼續(xù)操縱利潤 ,這個模式可以一直循環(huán)下去 ,直到?jīng)]有足夠的錢可圈為止.操縱利潤既是為了從股民手中圈錢,又是為了從銀行手中圈錢；從股民手中圈來的錢一部分可

19、以轉(zhuǎn)移出去,一部分用來維持債務(wù)償還能力 ,以便下一步圈到更多的錢.這種圈錢模式只能發(fā)生在中國這樣一個非常不規(guī)范的資本市場 ,但這個不規(guī)范的資本市場正處于半死不活的狀態(tài),圈到的資金越來越少,即使沒有任何人發(fā)現(xiàn)馬腳,這種模式仍然不免自行崩潰的結(jié)局.在中國股市 ,做著類似勾當(dāng)?shù)墓敬笥腥嗽?只是程度不同而已,許多公司至今仍然逍遙法外,等待著某一天市場回暖,繼續(xù)造假圈錢的大業(yè)18、對上市公司假賬手段的總結(jié).每當(dāng)中國股市發(fā)生重大丑聞,每當(dāng)天真的股民被上市公司欺騙,股民們總是會網(wǎng)上寫下 “血淚追問 ”“ 為什么某些上市公司明火執(zhí)仗做大盜無人阻擋？為什么它們居然能夠長期逍遙法外 ,騙走無數(shù)金錢？ ”我的回答

20、是: “所有的人都應(yīng)該負(fù)責(zé).政府和監(jiān)管部門固然應(yīng)該為我們創(chuàng)造良好的投資條件,但是最重要的是投資者應(yīng)該為自己的投資負(fù)責(zé),事實(shí)已經(jīng)證明中國普通投資者是最大的瞎子. ”事實(shí)上 ,大部分中國上市公司做假賬的手段都并不高明 ,不僅專業(yè)分析人士能夠識破,普通投資者也理應(yīng)察覺.遺憾的是 ,中國股市的大多數(shù)投資者至今不知道閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表,連專業(yè)分析機(jī)構(gòu)也經(jīng)常鬧出常識性的笑話,這樣一個資本市場只有幼稚可以形容.有人認(rèn)為,中國資本市場出現(xiàn)的一切問題都是制度問題,只要把制度定好了,與西方“接軌 ”了,天下就太平了,股市丑聞就再也不會出現(xiàn)了但是最近幾年來,中國在金融、證券和公司治理上學(xué)習(xí)西方制度的努力不可謂不大,造假違

21、規(guī)現(xiàn)象卻還是層出不窮,資本市場一直停留在崩潰邊緣 .我們究竟是缺乏優(yōu)秀的制度,還是缺乏執(zhí)行制度的優(yōu)秀的人？是的,中國資本市場的制度存在許多非常嚴(yán)重的問題,但是制度問題不是一切,相比之下,還是人的問題更嚴(yán)重.我們不僅要提高資本市場從業(yè)人員整體素質(zhì),更要提高投資者整體素質(zhì),努力使這個幼稚的市場變的更加成熟.這樣,重大違規(guī)操作才能夠被扼殺在萌芽中 ,投資者的財(cái)產(chǎn)才能夠有保證.識破上市公司財(cái)務(wù)造假的八大方法對于監(jiān)管部門來說,只要采用以下四種簡便易行的方法,端正態(tài)度 ,嚴(yán)格執(zhí)行,核對一絲不茍,就能輕而易舉地識破企業(yè)的財(cái)務(wù)造假騙局 .第一、內(nèi)控測試法.根據(jù)財(cái)政部和證交所的規(guī)定,凡上市公司必建立完善的內(nèi)部控

22、制制度 .所謂的企業(yè)內(nèi)部控制 ,實(shí)質(zhì)上是為了保證業(yè)務(wù)活動的有效運(yùn)行,保證資產(chǎn)的安全和完整,防止、發(fā)現(xiàn)、糾正錯誤和舞弊,保證會計(jì)資料的真實(shí)、合法、完整而制定和實(shí)施的政策與程序 ,也是一種內(nèi)部牽制 制度 .這一過程包括：發(fā)生經(jīng)濟(jì)交易，進(jìn)行實(shí)物交接，按制度規(guī)定進(jìn)行 會計(jì)處理,記入適合的會計(jì)科目，對科目信息數(shù)據(jù)進(jìn)行加工處理， 按準(zhǔn)則規(guī)定編制財(cái)務(wù)報(bào)告及附注，報(bào)經(jīng)董事會等有關(guān)部門審核批準(zhǔn) 后對外披露.由此看出,內(nèi)部控制就是對從經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)交易開始到報(bào)表輸出全過程的監(jiān)控.而作為會計(jì)報(bào)表的審核者,在審核報(bào)表之前 ,應(yīng)對其內(nèi)部控制的完整性及執(zhí)行的有效性進(jìn)行認(rèn)真審核 .一般來講,如果該公司內(nèi)部控制制度建設(shè)比較完善,執(zhí)

23、行的比較有效 ,則錯弊發(fā)生的可能性就相對較少 .相反 ,如果該公司的內(nèi)部控制制度不健全 ,執(zhí)行不認(rèn)真,甚至流于形式,則發(fā)生錯弊行為的可能性就比較大 .故在審核內(nèi)控制度是否完善和有效時,應(yīng)重點(diǎn)抓住兩點(diǎn) :首先 ,經(jīng)濟(jì)交易的可控性.審核人員應(yīng)該關(guān)注的不是會計(jì)賬戶的余額控制 ,而是各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易的控制.如果各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易在企業(yè)內(nèi)部得以有效的控制.就可以有效的及時發(fā)現(xiàn)及抑止各種錯弊行為并及時加以糾正 ,最終輸出的各項(xiàng)數(shù)據(jù)也會相對正確可靠 .其次 ,財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性.內(nèi)部控制的有效性如何直接影響到財(cái)務(wù)報(bào)表及各種相關(guān)信息的認(rèn)定.從而影響審核目標(biāo)的實(shí)現(xiàn).如果影響財(cái)務(wù)報(bào)告可靠性的內(nèi)部控制不健全,而執(zhí)行又無力.財(cái)務(wù)

24、報(bào)表就不太可能符合企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則和有關(guān)財(cái)務(wù)會計(jì)法規(guī)的要求 .因此審核人員在審核中必須高度重視報(bào)表單位保護(hù)資產(chǎn)和記錄資產(chǎn)安全完整的內(nèi)部控制 ,保 證經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)經(jīng)過授權(quán)、符合既定方針政策和國家法律法規(guī)的內(nèi)部控制.通過對公司內(nèi)部控制的調(diào)查審核,審核人員可以了解公司的內(nèi)控狀況 ,明確控制的薄弱環(huán)節(jié) ,從而確定審核重點(diǎn) ,減少賬表審核及核實(shí)的盲目性 ,為下步審核奠定基礎(chǔ) .第二、遠(yuǎn)高于同行業(yè)的毛利率有些公司的業(yè)績太好了,好得都不像真的了.香櫞的研究報(bào)告中反復(fù)出現(xiàn)的一個詞匯是“toogoodtobetrue反復(fù)強(qiáng)調(diào)的一個邏輯是，在充分競爭的市場中,每家企業(yè)只能取得平均的利潤率,除非這家企業(yè)有足夠合理的理由,如

25、先進(jìn)的技術(shù)、行業(yè)的領(lǐng)頭或壟斷地位等.如果理由不夠充分 ,而企業(yè)又取得了遠(yuǎn)高于同行業(yè)的毛利率,那么 ,財(cái)務(wù)報(bào)告存在造假的可能 .廚房小家電生產(chǎn)商德爾集團(tuán)（nasdaq:deer公布的平均年增長率為 400%,毛利率比行業(yè)龍頭九陽股份還高46%,而九陽的規(guī)模是其8倍,而且德爾集團(tuán)幾乎沒有任何廣告和零售終端開銷.在淘寶網(wǎng)的廚房小家電生產(chǎn)商 “關(guān)注度 ”排名中德爾更位列第 51 名；在最近的時期,最多的產(chǎn)品只賣出 9 件,絕大多數(shù)產(chǎn)品的銷售量為 0,而九陽產(chǎn)品每周的銷量高達(dá)幾千件.這像一個每年增長400%的公司嗎？你還相信它的毛利率比九陽高46%嗎？新博潤（nasdaq:bornB稱其發(fā)明的濕法制酒工

26、藝是中國白酒制造業(yè)的重大技術(shù)革新,因而取得較高的毛利率,但是招股書中列明的2007、 2008、 2009和 2010年前3個月的研發(fā)投入?yún)s只有8萬、 12萬、 20萬和 15萬人民幣左右.你相信這是能夠帶來超高毛利率的重大技術(shù)革新嗎？中國高速傳媒（nasdaq:ccme論布的財(cái)報(bào)甚至比focusmedia更賺錢. 每塊屏幕所創(chuàng)造的收入是其他公司的3.5倍,中國高速傳媒大約有5.5萬到 6萬塊屏幕,華視傳媒有12萬塊 .在 2010年的第 2季度 ,華視的總收入是 3100萬美元 ,而中國高速傳媒用不到華視一半的屏幕創(chuàng)造了5300萬美元的收入.并且華視的屏幕主要在一線城市,而中國高速傳媒的主要

27、在二、三線城市.在google和baidu中搜索戶外媒體廣告商，也幾乎見不到中國高速傳媒的任何報(bào)道,也沒有任何有影響力的分析師關(guān)注過該公司，而同行業(yè)的巴士在線（bus-online）、世通華納（towona） 和華視傳媒（visionchina）則報(bào)道廣泛.中國高速傳媒每投進(jìn)1元錢，當(dāng) 年便可賺回超過50分，這樣的資產(chǎn)回報(bào)率 已經(jīng)超過google、蘋果和 微軟 ,而且還是在未引起任何主流媒體注意的情況下悄悄實(shí)現(xiàn)的.如果這是真的 ,那么 ,這個案例至少值得商學(xué)院反復(fù)學(xué)習(xí)100年. ”第三、報(bào)給工商和稅務(wù)部門的文件與報(bào)給sec的不一致工商和稅務(wù)等部門保存的企業(yè)資料是發(fā)掘公司財(cái)務(wù)造假的一座金礦 .但

28、是 ,這些資料存在一定的爭議性,有些企業(yè)可能為了規(guī)避或逃避稅收等而向這些部門故意隱瞞公司的真實(shí)情況.香櫞和渾水公司認(rèn)為工商等部門保存的文件和報(bào)給sec的文件存在些許差異是可以理解的 ,但是當(dāng)差距達(dá)到一定程度的時候（如 90%以上 ）,對于推斷企業(yè)的財(cái)務(wù)造假便具有了實(shí)際意義.此外 ,在有些資料中還夾雜有企業(yè)經(jīng)過會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告,這些經(jīng)過審計(jì)的報(bào)告具有更高的可靠性 .哈爾濱電氣（nasdaq:hrbn羽工商登記資料顯示2010年凈利潤不到 1200萬美元，而財(cái)報(bào)顯示凈利潤為8000萬美元；sec材料顯示負(fù)債為 1.51 億,而工商登記材料顯示為 2.76億.綠諾國際（nasdaq:rin

29、o）的工商登記資料顯示2009年收入為1110 萬美元，業(yè)績?yōu)樘潛p，但是報(bào)給sec的文件顯示收入為19260萬美元，凈 利潤為 5640萬美元.并且 ,公司公開的增值稅繳納數(shù)額和收入完全不成比例；產(chǎn)品銷量大增 ,但是原材料的進(jìn)貨量卻沒有增加,顯示存在財(cái)務(wù)造假嫌疑.多元水務(wù)（nyse:dgw彥告的2010年收入為10億人民幣，2009年收入為 7.834億人民幣,但是多元水務(wù)的中國工廠的工商登記資料中的審計(jì)報(bào)告表明其2009年收入應(yīng)在330萬至 560萬人民幣之間,收入被夸大了超過100 倍 .東方紙業(yè)（nyse:onp）2008年收入被夸大超過27倍.中國公司的工商資料表明公司的收入只有 24

30、0萬美元,而公布的則是6520萬美元；2008年納稅只有45350美元 ,而公開宣稱的則是290萬美元 .此外,值得注意的是,香櫞和渾水有時也會調(diào)查上市公司前 10大客戶或代理商的工商登記資料.如報(bào)告中指出:嘉漢林業(yè)幾家代理商的工商登記顯示其注冊資本只有幾萬美元,但每年卻做著幾億美元的大生意；東方紙業(yè)前10大客戶中的許多客戶都規(guī)模太小 ,根本不可能購買那么大量的紙,顯示這些公司存在造假嫌疑.第四、有隱瞞關(guān)聯(lián)交易的情形或收入嚴(yán)重依賴關(guān)聯(lián)交易大量關(guān)聯(lián)交易的存在使得公司有虛構(gòu)公司業(yè)績或掏空上市公司的可能 ,因而其業(yè)績的堅(jiān)實(shí)度和財(cái)報(bào)的可信度都隨之降低.如果一家公司存在未披露的關(guān)聯(lián)交易,其緣由也往往不會

31、是信息披露過失那么簡單,背后可能存在更大的問題 .對中國公司而言,土地房產(chǎn)類的關(guān)聯(lián)交易有時是利潤騰挪的安全港 ,因?yàn)橥恋胤慨a(chǎn)不但比較值錢,而且價錢的評估也不容易 .泰諾斯資源(otcbb:tnro)的生產(chǎn)設(shè)施是從關(guān)聯(lián)方租用的，而公司的第 一大客戶也是關(guān)聯(lián)方.中國閥門(nasdaq:cvvt)|攵貝a abledelight,但是卻沒 有披露董事長的外甥擁有abledelight34%的股份.新泰輝煌 (nasdaq:brlc»勺主要供應(yīng)商、債權(quán)人和一家主要股東都是一家名為kolin 的公司 .嘉漢林業(yè)(to:tre) 的一些代理商的法人代表和董事長是來自嘉漢林業(yè)的高級管理人員,公司對

32、此未予披露.多元水務(wù)(nyse:dgw)2009年向慧元(惠元)研究所支付了 2620萬元人民幣的咨詢費(fèi) ,而公司卻未披露該研究所是多元水務(wù)董事長在北京用 3萬元注冊的一家個人獨(dú)資企業(yè).東南融通(nyse:lft)有70%以上的雇員來自同一家外包勞務(wù)公司，并宣稱該公司是無關(guān)聯(lián)第三方.但是這家勞務(wù)公司除這筆生意之外未見其他商業(yè)存在,而且也未見試圖開展其他生意,該公司亦沒有自己的網(wǎng)站 ,與東南融通使用同樣的電子郵件后綴,辦公地址在同一棟樓,給政府的報(bào)備文件也由東南融通法律部職員簽署.第五、可疑的主要股東和管理層股票交易主要股東和重要管理人員的股票交易有時會有暗示意義.公司業(yè)績下滑時 ,管理層拋售股

33、票不是好兆頭；當(dāng)公司的公開情況顯示公司存在重大利好,而主要股東和管理層卻積極兜售股票時,更不是好兆頭.美國超導(dǎo)(nasdaq:amsc)fe發(fā)布4.5億美元大額銷售合同的當(dāng)天ceo套現(xiàn)1100萬美元,cto和其他一些董事也有套現(xiàn)行為.新泰輝煌 (nasdaq:brlc公布了不錯的業(yè)績，但管理層卻毫不猶豫地拋售股票.東 南融通(nyse:lft)在上市后的4年內(nèi)，其主要創(chuàng)立者也是董事長把其所 擁有股票的70%,價值超過2.5億美元 ,無償贈送給了朋友和公司職員 .公司的解釋是錢對董事長已經(jīng)毫無意義,但董事長卻有以不合法手段謀取錢財(cái)?shù)慕?jīng)歷.第六、審計(jì)事務(wù)所名不見經(jīng)傳且信譽(yù)不佳對中國概念股進(jìn)行財(cái)務(wù)審

34、計(jì)的經(jīng)常是一些名不見經(jīng)傳的小公司 ,而這些小公司在中國又無分支機(jī)構(gòu) ,不得不將業(yè)務(wù)委托給中國的一些事務(wù)所進(jìn)行,這就為造假提供了空間.此外 ,中國的審計(jì)主要圍繞發(fā)票進(jìn)行 ,較少進(jìn)行實(shí)際核實(shí) ,而發(fā)票很容易造假.如果公司公布的審計(jì)報(bào)告存在錯誤,且制作粗陋,則更表明會計(jì)師不認(rèn)真或不稱職 .有許多中國概念股都是因?yàn)槠刚埩诵抛u(yù)不佳的審計(jì)公司而引起做空公司的關(guān)注,比如中國閥門、綠諾國際和哈爾濱電氣都聘用了frazerfrost作為審計(jì)公司，而frazerfrost曾多次受到sec的懲罰.此外，德 爾集團(tuán)聘請的goldmankurland&mohidin 公司也存在信譽(yù)問題 ,其審計(jì)的 3 家公司暴跌,1 家因財(cái)務(wù)信息披露違規(guī)被摘牌 .第七、管理層的誠信值得懷疑不誠實(shí)和不值得信賴的管理人員會使公司的財(cái)務(wù)報(bào)告更宜出現(xiàn)造假的可能性.如果一家上市公司的核心股東或重要管理人員在過去有嚴(yán)重污點(diǎn)或有事實(shí)表明其不值得信任,那么,公司財(cái)務(wù)報(bào)告的可信度將隨之降低 .銀泉科技(otcbb:cvdt)的核心管理人員一直通過包裝仙股賺錢.綠 諾國際(nasdaq:rino)t事長夫婦在rino完成1億美元集資的當(dāng)天從公 司借款350萬美元在orangecounty購置豪宅，而且董事長夫婦和其他 管理層、獨(dú)立董事以及審計(jì)事務(wù)所之間存在非同尋常的關(guān)系 .新華財(cái) 經(jīng)(n