首單公司債正式亮相 長江電力今日發(fā)招募書

1、首單公司債正式亮相 長江電力今日發(fā)招募書2007年09月20長江電力今日發(fā)布債券招募書，發(fā)行80億公司債，存續(xù)期10年，單利按年計息首單公司債正式亮相本報訊 首單公司債正式亮相，長江電力(600900行情,股吧)今日公布了公司債券募集說明書。根據(jù)說明書，公司將發(fā)行不超過80億元公司債券，本期擬發(fā)行40億元，剩余40億元將在獲得證監(jiān)會核準之日起24個月內擇機發(fā)行。所募集資金全部用于償還借款、補充流動資金。2007年8月14日，中國證監(jiān)會正式頒布實施公司債券發(fā)行試點辦法，標志著我國公司債券發(fā)行工作正式啟動。2007年9月19日，中國長江電力(行情 論壇 資訊)股份有限公司發(fā)行公司債券的申請獲得中國

2、證監(jiān)會的核準，長電債成為我國公司債券正式推出的“第一單”，也標志著公司債券正式登陸我國資本市場。華泰證券作為長電債的保薦人(主承銷商)，在本期債券方案設計、發(fā)行安排上充分貫徹了市場化發(fā)行的思路，為公司債券市場的發(fā)展提供了有益探索。據(jù)相關人士介紹，本期長電債市場化發(fā)行主要體現(xiàn)在以下幾個方面。1、長電債作為質押券參與新質押式回購長江電力(行情 論壇 資訊)公司資信狀況優(yōu)異，主體信用等級達到AAA級，同時，中國建設銀行為本期債券提供了全額、不可撤銷連帶責任保證擔保，因此，本期債券不能按期償付本息的風險極低，完全符合參與新質押式回購交易的條件。據(jù)悉，發(fā)行人已向交易所、登記公司提出長電債作為質押券參與新

3、質押式回購交易的申請，并獲得了相關部門的原則同意。在上市同時，長電債即可作為質押券參與新質押式回購，這必將大大提高長電債在交易所市場的流動性。2、市場化詢價確定票面利率本期長電債的票面利率由華泰證券和發(fā)行人根據(jù)市場化詢價結果協(xié)商確定，詢價對象涵蓋了交易所債券市場幾乎所有類型的機構投資者，包括保險公司、社?；?、財務公司、基金公司、券商理財產品、信托投資公司、QFII等機構投資者，詢價通過簿記建檔的方式進行，可以說本次詢價市場化程度很高。另外，本次詢價安排在正式發(fā)行的前兩天，因此，最終確定的票面利率比較真實的反映了市場對收益率的要求。3、設立回售選擇權，以滿足不同投資者對債券期限的要求本期長電債

4、在方案設計前，華泰證券與發(fā)行人于北京、上海等地走訪了公司債券的主要機構投資者，包括國內最大的保險機構、財務公司、基金公司，同時與郵儲、社?；鸷推渌姸鄼C構投資者進行了溝通，廣泛調查了市場對公司債券的看法及投資意愿。此外，華泰證券和發(fā)行人聯(lián)合策劃并組織了一場公司債券創(chuàng)新研討會，與目前公司債券市場主要的機構投資者就公司債券投資與市場創(chuàng)新深入交換了意見。華泰證券根據(jù)市場調查結果和發(fā)行人財務狀況及資金需求在本期債券中設立了投資者第7年回售選擇權，以滿足市場不同投資者對債券期限的要求。若7年后市場3年期收益率低于長電債票面利率，投資者可選擇繼續(xù)持有以獲得更高的收益，否則，可選擇回售以回避利率風險。4、

5、強化對債券持有人權益的保護本期債券的發(fā)行一方面引入了發(fā)審委制度和保薦制度，從全局上把關發(fā)行人的質量和信用；另一方面，在國內首次引入了受托管理人和債券持有人會議強化對債券持有人權益的保護，華泰證券既是保薦人又是受托管理人，可全程對發(fā)行人進行持續(xù)督導，保護債券持有人權益。另外，本期債券提供持續(xù)信息披露和跟蹤評級安排。同時，設定了諸如暫緩發(fā)行人重大對外投資、收購兼并等資本性支出項目的實施，適時處置公司非電力對外投資，以及對逾期本息按票面利率加收50%罰息等嚴厲的償債保障措施?？梢哉f，長電債從多個層面強化了對債券持有人權益的保護。5、同時在交易所固定收益電子平臺和競價交易系統(tǒng)上市流通固定收益證券綜合電

6、子平臺采用報價交易和詢價交易，比較適合機構投資者之間進行大宗債券交易，也符合國際上債券交易的通行做法。同時，電子平臺的一級交易商可申請對長電債做市，將進一步提高長電債的流動性。而集中競價交易系統(tǒng)具有實時、連續(xù)交易的特性，比較適合普通投資者參與債券交易。多種交易方式的有機結合，滿足了不同投資者交易的偏好。6、新穎的發(fā)行方式本次長電債網(wǎng)上發(fā)行通過上交所競價交易系統(tǒng)按確定的價格和利率面向投資者發(fā)行，并按“時間優(yōu)先”原則實時成交。同時，本次網(wǎng)上發(fā)行與網(wǎng)上新股申購不同，對同一賬戶不設認購次數(shù)限制，更有利于普通投資者參與網(wǎng)上認購。而網(wǎng)上面向社會公眾投資者公開發(fā)行和網(wǎng)下面向機構投資者協(xié)議發(fā)行相結合的發(fā)行方式

7、，既符合債券發(fā)行的慣例，又兼顧了普通投資者的需求。另外，由于債券發(fā)行不涉及股權稀釋，故本次發(fā)行未向發(fā)行人原有股東優(yōu)先配售，即投資者與發(fā)行人原有股東享有同等的投資機會。上述發(fā)行安排的有機結合較好的體現(xiàn)了“公正、公平、公開”的原則。目前在公司債發(fā)行中為何要引入債券受托管理人？充當受托管理人的資格要求有哪些？答：在公司債發(fā)行中引入“債券受托管理人”的概念是充分考慮了對債券持有人的保護，首次引進了債券受托管理人的概念，解決由于債券持有人分散，難以一致行動維護自己利益的難題。債券受托管理人應當為債券持有人的最大利益行事，不得與債券持有人存在利益沖突。試點辦法規(guī)定：債券受托管理人由本次發(fā)行的保薦人或者其他

8、經(jīng)中國證監(jiān)會認可的機構擔任。為本次發(fā)行提供擔保的機構不得擔任本次債券發(fā)行的受托管理人。債券受托資產管理人應當履行的責任有哪些？答：債券受托管理人應當履行下列職責：(一)持續(xù)關注公司和保證人的資信狀況，出現(xiàn)可能影響債券持有人重大權益的事項時，召集債券持有人會議；(二)公司為債券設定擔保的，債券受托管理協(xié)議應當約定擔保財產為信托財產，債券受托管理人應在債券發(fā)行前取得擔保的權利證明或其他有關文件，并在擔保期間妥善保管；(三)在債券持續(xù)期內勤勉處理債券持有人與公司之間的談判或者訴訟事務；(四)預計公司不能償還債務時，要求公司追加擔保，或者依法申請法定機關采取財產保全措施； (五)公司不能償還債務時，受

9、托參與整頓、和解、重組或者破產的法律程序；(六)債券受托管理協(xié)議約定的其他重要義務。質押式回購質押式回購是交易雙方以債券為權利質押所進行的短期資金融通業(yè)務。在質押式回購交易中，資金融入方（正回購方）在將債券出質給資金融出方（逆回購方）融入資金的同時，雙方約定在將來某一日期由正回購方向逆回購方返還本金和按約定回購利率計算的利息，逆回購方向正回購方返還原出質債券。回售條款    回售條款是為投資者提供的一項安全性保障, 當轉債的轉換價值遠低于債券面值時,持有人必定不會執(zhí)行轉換權利,此時投資人依據(jù)一定的條件可以要求發(fā)行公司以面額加計利息補償金的價格收回轉債。&#