溝通無(wú)極限——超越“3G”看通信

1、溝通無(wú)極限超越“3G”看通信溝通無(wú)極限超越“3G”看通信2內(nèi)容提要通信行業(yè)的歷史、現(xiàn)狀、未來(lái)“3G”大討論：3G、 WiMax、 4G？市場(chǎng)忽視的領(lǐng)域：不僅是3G溝通無(wú)極限超越“3G”看通信3全球通信發(fā)展簡(jiǎn)介 移動(dòng)通信技術(shù)演進(jìn)移動(dòng)通信技術(shù)演進(jìn) 核核 心心 產(chǎn)產(chǎn) 業(yè)業(yè) 鏈鏈1G：1972-19852G：1985-20003G：2000-20124G：2012-?語(yǔ)音語(yǔ)音數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)制制造造商商中中興興愛(ài)愛(ài)立立信信。消消費(fèi)費(fèi)者者個(gè)個(gè)人人消消費(fèi)費(fèi)集集團(tuán)團(tuán)消消費(fèi)費(fèi)。運(yùn)運(yùn)營(yíng)營(yíng)商商中中國(guó)國(guó)移移動(dòng)動(dòng)。中中興興溝通無(wú)極限超越“3G”看通信4“供求關(guān)系” 決定行業(yè)狀態(tài) 現(xiàn)現(xiàn) 實(shí)實(shí) 需需 求求 相比發(fā)達(dá)國(guó)家，發(fā)展中國(guó)

2、家通信水相比發(fā)達(dá)國(guó)家，發(fā)展中國(guó)家通信水平依然較低，有較大的發(fā)展空間。平依然較低，有較大的發(fā)展空間。 創(chuàng)創(chuàng) 造造 需需 求求模擬模擬電路電路純純IP數(shù)據(jù)的革新數(shù)據(jù)的革新,未來(lái)未來(lái)3G、NGN、IPTV、FTTH等陸續(xù)商用。等陸續(xù)商用。溝通無(wú)極限超越“3G”看通信5供給方：中國(guó)力量打破了原有競(jìng)爭(zhēng)格局原有格局原有格局810家巨頭“寡頭競(jìng)爭(zhēng)”交叉競(jìng)爭(zhēng)供求基本平衡現(xiàn)在格局現(xiàn)在格局中興華為加入 格局改變 全業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng) 供大于求 通信設(shè)備行業(yè)的平衡剛被打破，需要重建平衡未來(lái)格局未來(lái)格局 57家 “寡頭競(jìng)爭(zhēng)” 全業(yè)務(wù)+服務(wù) 供略大于求溝通無(wú)極限超越“3G”看通信6中國(guó)企業(yè)成功秘訣和未來(lái) 中國(guó)企業(yè)海外成功的原因中

3、國(guó)企業(yè)海外成功的原因需求方需求方 通信需求普及化運(yùn)營(yíng)商對(duì)成 本的控制要求高性價(jià)比產(chǎn)品供給方供給方 02年通信泡沫破滅競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 節(jié)支增效對(duì)新興市場(chǎng)疏忽核心競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng) 優(yōu)勢(shì)：成本、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、服務(wù) 劣勢(shì)：技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)、專利規(guī)模規(guī)模 2010年，七分天下有其二，華 為擠入前5位，中興前7位。規(guī)模規(guī)模 華為銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)12倍，中 興增長(zhǎng)23倍。效益效益 華為凈利潤(rùn)增長(zhǎng)23倍，中興 增長(zhǎng)35倍。 中國(guó)企業(yè)海外擴(kuò)張的未來(lái)中國(guó)企業(yè)海外擴(kuò)張的未來(lái)溝通無(wú)極限超越“3G”看通信7通信行業(yè)前景看好 未來(lái)未來(lái)3年，通信行業(yè)依然是朝陽(yáng)行業(yè)，依舊是值得投資者關(guān)注的行年，通信行業(yè)依然是朝陽(yáng)行業(yè)，依舊是值得投資

4、者關(guān)注的行業(yè)。但就具體投資方向而言，兩大子行業(yè)：運(yùn)營(yíng)商和設(shè)備制造企業(yè)要業(yè)。但就具體投資方向而言，兩大子行業(yè)：運(yùn)營(yíng)商和設(shè)備制造企業(yè)要有所區(qū)分。有所區(qū)分。溝通無(wú)極限超越“3G”看通信8內(nèi)容提要通信行業(yè)的歷史、現(xiàn)狀、未來(lái)“3G”大討論：3G、 WiMax、 4G？關(guān)注市場(chǎng)忽視的部分：不僅是3G投資策略與重點(diǎn)公司溝通無(wú)極限超越“3G”看通信93G大討論：中國(guó)要不要上3G？ 正方觀點(diǎn)正方觀點(diǎn) 需求應(yīng)參照日韓需求應(yīng)參照日韓發(fā)展自主發(fā)展自主3G標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力 反方觀點(diǎn)反方觀點(diǎn) 3G沒(méi)有需求沒(méi)有需求繞過(guò)繞過(guò)3G上上WiMax投資巨大必虧損投資巨大必虧損 我們的觀點(diǎn)我們的觀點(diǎn) 需求前景光明

5、需求前景光明 應(yīng)創(chuàng)造有效需求應(yīng)創(chuàng)造有效需求 國(guó)家利益高于一切國(guó)家利益高于一切 應(yīng)采用自主標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)采用自主標(biāo)準(zhǔn) 只上只上TD-HSDPA 投資可控投資可控溝通無(wú)極限超越“3G”看通信10討論的實(shí)質(zhì)：誰(shuí)來(lái)掌控通信行業(yè)的未來(lái)4G 無(wú)論IPTV，還是WiMax，都是想掌握3C融合（Computer，Communication ，Consumer）主導(dǎo)權(quán)，3C融合將改變?nèi)说纳罘绞?，從而孕育著重大的投資機(jī)會(huì)，雖然無(wú)法判斷融合的方式和時(shí)間，但就細(xì)分行業(yè)而言，內(nèi)容提供商在價(jià)值鏈中的地位將得到提升。NGN交交換換內(nèi)容內(nèi)容提供商提供商純純IP數(shù)據(jù)網(wǎng)數(shù)據(jù)網(wǎng)信息信息消費(fèi)者消費(fèi)者傳輸網(wǎng)傳輸網(wǎng)3G、 WiMax 、 4G

6、 4G：本質(zhì)就是：本質(zhì)就是3C融合融合溝通無(wú)極限超越“3G”看通信113G、WiMax？誰(shuí)來(lái)主導(dǎo)3C融合的未來(lái)制制造造商商運(yùn)運(yùn)營(yíng)營(yíng)商商消消費(fèi)費(fèi)者者高高通通 GSM產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈 CDMA產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈制制造造商商中中興興愛(ài)愛(ài)立立信信。消消費(fèi)費(fèi)者者個(gè)個(gè)人人消消費(fèi)費(fèi)集集團(tuán)團(tuán)消消費(fèi)費(fèi)。運(yùn)運(yùn)營(yíng)營(yíng)商商中中國(guó)國(guó)移移動(dòng)動(dòng)。中中興興 先看看電信行業(yè)內(nèi)部?jī)煞N產(chǎn)業(yè)模式先看看電信行業(yè)內(nèi)部?jī)煞N產(chǎn)業(yè)模式溝通無(wú)極限超越“3G”看通信123G、WiMax？誰(shuí)來(lái)主導(dǎo)3C融合的未來(lái) 計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈 WiMax主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)鏈鏈IntelADI等等電信消費(fèi)者電信消費(fèi)者NTT、中移動(dòng)等、中移動(dòng)等愛(ài)立信、中興等愛(ài)立信、中

7、興等 傳統(tǒng)通信產(chǎn)業(yè)鏈傳統(tǒng)通信產(chǎn)業(yè)鏈Intel,微軟微軟芯片廠芯片廠商商oracle等等各種消費(fèi)者各種消費(fèi)者聯(lián)想等聯(lián)想等用友等用友等 再看看再看看WiMax的實(shí)質(zhì)：的實(shí)質(zhì)：Intel的野心的野心制制造造商商中中興興愛(ài)愛(ài)立立信信。消消費(fèi)費(fèi)者者個(gè)個(gè)人人消消費(fèi)費(fèi)集集團(tuán)團(tuán)消消費(fèi)費(fèi)。運(yùn)運(yùn)營(yíng)營(yíng)商商中中國(guó)國(guó)移移動(dòng)動(dòng)。中中興興溝通無(wú)極限超越“3G”看通信13綜上：自主“3G”是必然選擇運(yùn)營(yíng)商運(yùn)營(yíng)商現(xiàn)狀現(xiàn)狀: :大而不強(qiáng)大而不強(qiáng)市場(chǎng)培育市場(chǎng)培育TD標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)電信強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略電信強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略設(shè)備和終端領(lǐng)先一設(shè)備和終端領(lǐng)先一步步布局：布局：3G手段：市場(chǎng)手段：市場(chǎng)溝通無(wú)極限超越“3G”看通信14內(nèi)容提要通信行業(yè)的歷史、現(xiàn)狀、未

8、來(lái)“3G”大討論：3G、 WiMax、 4G？關(guān)注市場(chǎng)忽視的部分：不僅是3G投資策略與重點(diǎn)公司溝通無(wú)極限超越“3G”看通信15關(guān)注市場(chǎng)忽視的部分：不僅是3G 把握通信行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)把握通信行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)技術(shù)演進(jìn)技術(shù)演進(jìn) NGN技術(shù)技術(shù)FTTH or ADSL2 增值業(yè)務(wù)增值業(yè)務(wù) 手機(jī)電視手機(jī)電視網(wǎng)絡(luò)網(wǎng)絡(luò)角度角度應(yīng)用應(yīng)用角度角度 IPTV 3G or WiMax IPV6 “服務(wù)服務(wù)IBM”服務(wù)服務(wù)角度角度數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)綜合服務(wù)綜合服務(wù)溝通無(wú)極限超越“3G”看通信16PSTNNGNIMS：“固話3G” 軟交換（NGN）建設(shè)如火如荼，從05年開(kāi)始，移動(dòng)、電信、網(wǎng)通紛紛鋪設(shè) 由于運(yùn)營(yíng)商的特性，NGN測(cè)

9、試略微滯后于網(wǎng)絡(luò)建設(shè) NGN測(cè)試的市場(chǎng)規(guī)模分析（單位：億元）測(cè)試的市場(chǎng)規(guī)模分析（單位：億元） NGN設(shè)備的市場(chǎng)規(guī)模分析（單位：億元）設(shè)備的市場(chǎng)規(guī)模分析（單位：億元）溝通無(wú)極限超越“3G”看通信17PSTNNGNIMS：“固話3G” 中國(guó)軟交換市場(chǎng)三足鼎立：中興占據(jù)了戰(zhàn)略制高點(diǎn) 中創(chuàng)信測(cè)占據(jù)NGN測(cè)試先機(jī)：利用性價(jià)比基本壟斷了NGN測(cè)試中興牽手中興牽手中電信中電信華為牽手華為牽手中移動(dòng)中移動(dòng)ABS牽手牽手中網(wǎng)通中網(wǎng)通國(guó)內(nèi)測(cè)試龍頭企業(yè)，公司的NGN測(cè)試儀在05年中移動(dòng)NGN測(cè)試儀器選型中，技術(shù)分排名第一，第二第三均為國(guó)際巨頭公司在05年底，廣東電信NGN測(cè)試儀器招標(biāo)中，中標(biāo)了13個(gè)本地網(wǎng)，市場(chǎng)占有

10、率達(dá)到50%，廣東作為先鋒省份，無(wú)疑有很強(qiáng)的示范效應(yīng)。預(yù)計(jì)公司在NGN測(cè)試市場(chǎng)綜合占有率在40%。 溝通無(wú)極限超越“3G”看通信18增值業(yè)務(wù)：精彩才剛剛開(kāi)始 不考慮3G的情況下，中國(guó)增值業(yè)務(wù)未來(lái)3年依然保持25的復(fù)合增長(zhǎng)。 中國(guó)各種增值業(yè)務(wù)的種類、發(fā)展速度、生命周期溝通無(wú)極限超越“3G”看通信19增值業(yè)務(wù)：精彩才剛剛開(kāi)始G中興中興 * *STST新太新太G明珠明珠中科英華中科英華業(yè)務(wù)種類業(yè)務(wù)種類MMS， 彩鈴，定位等 IVR業(yè)務(wù)手機(jī)電視通信SP收入占比收入占比 10%（參考）90%N.A20%凈利潤(rùn)占比凈利潤(rùn)占比 20%（參考）100%N.A33% 涉及增值業(yè)務(wù)的主要上市公司涉及增值業(yè)務(wù)的主要

11、上市公司溝通無(wú)極限超越“3G”看通信20IPTV：電信行業(yè)進(jìn)攻的號(hào)角 快速增長(zhǎng)，短期對(duì)廣電系統(tǒng)沖擊有限 對(duì)相關(guān)行業(yè)及上市公司影響 通信行業(yè)通信行業(yè)廣電行業(yè)廣電行業(yè)影響影響 正面內(nèi)容提供商：正面運(yùn)營(yíng)類企業(yè)：負(fù)面主要相關(guān)主要相關(guān)上市公司上市公司設(shè)備： G中興運(yùn)營(yíng)商：中電信G歌華，G廣電， G明珠，中視傳媒等溝通無(wú)極限超越“3G”看通信21其他：FTTH，IPV6，服務(wù)FTTH：預(yù)計(jì)：預(yù)計(jì)2008年開(kāi)始啟動(dòng)，光通信企業(yè)的春天年開(kāi)始啟動(dòng)，光通信企業(yè)的春天IPV6:預(yù)計(jì)預(yù)計(jì)2009年規(guī)模啟動(dòng)年規(guī)模啟動(dòng),中興華為受益中興華為受益 服務(wù)：中國(guó)通信企業(yè)擁有一定的優(yōu)勢(shì)服務(wù)：中國(guó)通信企業(yè)擁有一定的優(yōu)勢(shì) 溝通無(wú)極限

12、超越“3G”看通信22內(nèi)容提要通信行業(yè)的歷史、現(xiàn)狀、未來(lái)“3G”大討論：3G、 WiMax、 4G？關(guān)注市場(chǎng)忽視的部分：不僅是3G投資策略與重點(diǎn)公司溝通無(wú)極限超越“3G”看通信23投資策略與重點(diǎn)公司具有核心競(jìng)爭(zhēng)力具有核心競(jìng)爭(zhēng)力 符合通信產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)符合通信產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)不依賴不依賴3G保持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)保持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng) 3G引領(lǐng)業(yè)績(jī)更快增長(zhǎng)引領(lǐng)業(yè)績(jī)更快增長(zhǎng) 選擇標(biāo)準(zhǔn)選擇標(biāo)準(zhǔn) 重點(diǎn)公司重點(diǎn)公司中興通訊：中興通訊： 海外業(yè)務(wù)引領(lǐng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)海外業(yè)務(wù)引領(lǐng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)中創(chuàng)信測(cè)中創(chuàng)信測(cè) 新技術(shù)應(yīng)用帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇新技術(shù)應(yīng)用帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇中科英華中科英華市場(chǎng)尚未充分挖掘公司價(jià)值市場(chǎng)尚未充分挖掘公司價(jià)值新太科技新太科技昔日增

13、值業(yè)務(wù)龍頭借重組重生昔日增值業(yè)務(wù)龍頭借重組重生溝通無(wú)極限超越“3G”看通信24投資策略與重點(diǎn)公司 重點(diǎn)公司點(diǎn)評(píng)之一重點(diǎn)公司點(diǎn)評(píng)之一 中興通訊中興通訊 國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭企業(yè) 溝通無(wú)極限超越“3G”看通信25重點(diǎn)公司之一:中興通訊 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)重現(xiàn)輝煌 中興3G的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力分析 除3G，中興的NGN、IPTV 、WiMax 等新技術(shù)均占據(jù)了制高點(diǎn) 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：3G給中興帶來(lái)什么？給中興帶來(lái)什么？ 收入方面國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)共振收入方面國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)共振 海外市場(chǎng)：海外市場(chǎng)：08年前以年前以38%速率快速增長(zhǎng)速率快速增長(zhǎng) 未來(lái)幾年，海外市場(chǎng)將進(jìn)入收獲期 機(jī)遇：國(guó)際背景、市場(chǎng)分析、 核心競(jìng)

14、爭(zhēng) 力、競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì) 風(fēng)險(xiǎn)：回款、訂單、費(fèi)用失控溝通無(wú)極限超越“3G”看通信26重點(diǎn)公司之一：中興通訊 從華為看中興從華為看中興 歷史總是相似而不同 華為0205年的發(fā)展。 華為和中興的盈利水平 追趕者的代價(jià)。一則賭局：未來(lái)5年華為中興盈利的成長(zhǎng)率 中興的估值 企業(yè)低谷時(shí)應(yīng)享有較高的市盈率。 趕超華為 是否可能？由點(diǎn)帶面，至少拉近兩者的距離，新技術(shù)不落下風(fēng)。中興中興華為華為企業(yè)文化企業(yè)文化 穩(wěn)健，現(xiàn)實(shí)激進(jìn)，強(qiáng)硬優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品2G時(shí)代相對(duì)落后，新技術(shù)基本在同一起跑線。2G時(shí)代產(chǎn)品占據(jù)上風(fēng)盈利水平盈利水平05年：收入215億 凈利潤(rùn)12.8億05年：收入478億 凈利潤(rùn)54.5億溝通無(wú)極限超越“3G

15、”看通信27 其他深層次問(wèn)題探討其他深層次問(wèn)題探討治理結(jié)構(gòu)治理結(jié)構(gòu) 管理層討論管理層討論 企業(yè)文化企業(yè)文化 手手 段段 目目 的的 競(jìng)爭(zhēng)合作競(jìng)爭(zhēng)合作 中興的優(yōu)勢(shì)中興的優(yōu)勢(shì)發(fā)貨、應(yīng)收帳款準(zhǔn)備 、撥備、借貨轉(zhuǎn)正 股權(quán)激勵(lì)股權(quán)激勵(lì)重點(diǎn)公司之一：中興通訊業(yè)績(jī)調(diào)控業(yè)績(jī)調(diào)控華為和中興華為和中興溝通無(wú)極限超越“3G”看通信28重點(diǎn)公司之一：中興通訊 結(jié)結(jié) 論論 未來(lái)未來(lái)3年，公司國(guó)際業(yè)務(wù)進(jìn)入高速增長(zhǎng)年，公司國(guó)際業(yè)務(wù)進(jìn)入高速增長(zhǎng)和財(cái)務(wù)上的收獲期。在不考慮和財(cái)務(wù)上的收獲期。在不考慮3G的情況下，的情況下，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)復(fù)合增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)復(fù)合增長(zhǎng)率1520，如果，如果3G啟動(dòng)，復(fù)合增長(zhǎng)率啟動(dòng)，復(fù)合增長(zhǎng)率30。同時(shí)，公司

16、面向。同時(shí)，公司面向未來(lái)的戰(zhàn)略使自身處于有利地位。因此，我未來(lái)的戰(zhàn)略使自身處于有利地位。因此，我們認(rèn)為中興通訊價(jià)值嚴(yán)重低估，一年目標(biāo)價(jià)們認(rèn)為中興通訊價(jià)值嚴(yán)重低估，一年目標(biāo)價(jià)為為44元。元。 溝通無(wú)極限超越“3G”看通信29投資策略與重點(diǎn)公司重點(diǎn)公司點(diǎn)評(píng)之二重點(diǎn)公司點(diǎn)評(píng)之二 中創(chuàng)信測(cè)中創(chuàng)信測(cè) 業(yè)績(jī)將出現(xiàn)爆發(fā)增長(zhǎng)業(yè)績(jī)將出現(xiàn)爆發(fā)增長(zhǎng)溝通無(wú)極限超越“3G”看通信30重點(diǎn)公司之二：中創(chuàng)信測(cè) 公司分析重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)公司分析重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)公司地位：國(guó)內(nèi)行業(yè)龍頭確立，難有競(jìng)爭(zhēng)者公司地位：國(guó)內(nèi)行業(yè)龍頭確立，難有競(jìng)爭(zhēng)者公司發(fā)展：多元化失誤，目前走專業(yè)化之路公司發(fā)展：多元化失誤，目前走專業(yè)化之路最大亮點(diǎn)：新技術(shù)最佳受益者最

17、大亮點(diǎn)：新技術(shù)最佳受益者 核心競(jìng)爭(zhēng)力：細(xì)分領(lǐng)域擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力核心競(jìng)爭(zhēng)力：細(xì)分領(lǐng)域擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力 溝通無(wú)極限超越“3G”看通信31重點(diǎn)公司之二：中創(chuàng)信測(cè) 行業(yè)背景新技術(shù)應(yīng)用最佳受益者行業(yè)背景新技術(shù)應(yīng)用最佳受益者 行業(yè)穩(wěn)步復(fù)蘇行業(yè)壁壘較高，寡頭壟斷 安捷倫安捷倫00-05年通信電子測(cè)試收入年通信電子測(cè)試收入 中國(guó)通信測(cè)試市場(chǎng)規(guī)模和增長(zhǎng)率中國(guó)通信測(cè)試市場(chǎng)規(guī)模和增長(zhǎng)率 行業(yè)高速增長(zhǎng)，行業(yè)轉(zhuǎn)型測(cè)試非常重要 NGN等新技術(shù)的最佳受益者 國(guó)際背景國(guó)際背景 國(guó)內(nèi)背景國(guó)內(nèi)背景溝通無(wú)極限超越“3G”看通信32重點(diǎn)公司之二：中創(chuàng)信測(cè) 每項(xiàng)新技術(shù)應(yīng)用都可能為公司帶來(lái)新增測(cè)試和維護(hù)收入每項(xiàng)新技術(shù)應(yīng)用都可能為公司帶來(lái)新增測(cè)試和維護(hù)收入 NGN測(cè)試的市場(chǎng)規(guī)模分析（單位：億元）測(cè)試的市場(chǎng)規(guī)模分析（單位：億元） 3G測(cè)試的市場(chǎng)規(guī)模分析（單位：億元）測(cè)試的市場(chǎng)規(guī)模分析（單位：億元）溝通無(wú)極限超越“3G”看通信33重點(diǎn)公司之二：中創(chuàng)信測(cè) 結(jié)結(jié) 論論 從內(nèi)外部環(huán)境看，公司處于重大向好的轉(zhuǎn)從內(nèi)外部環(huán)境看，公司處于重大向好的轉(zhuǎn)折點(diǎn)折點(diǎn), 我們認(rèn)為公司未來(lái)幾