股票技術(shù)分析1

1、點(diǎn)數(shù)圖（Point & Figure） 點(diǎn)數(shù)圖在十九世紀(jì)就因金融市場(chǎng)的需要而發(fā)明的，它純粹用價(jià)格作為唯一參考來(lái)判斷市場(chǎng)走勢(shì)，早年在金融市場(chǎng)電腦化之前曾經(jīng)非常流行，因?yàn)樗汝庩?yáng)燭圖、折線圖容易畫(huà)，而且功能也不弱，但在外匯市場(chǎng)電腦化后，前二圖成為幾乎所有交易平臺(tái)的標(biāo)準(zhǔn)配件，而點(diǎn)數(shù)圖因?yàn)闆](méi)有被包括進(jìn)去，所以慢慢淡出人們視線，其實(shí)它特別適合外匯交易，因?yàn)樗](méi)有考慮交易量、時(shí)間、開(kāi)市價(jià)和收市價(jià)等因素。近年來(lái)，越來(lái)越多的外匯交易者又開(kāi)始注意起點(diǎn)數(shù)圖來(lái)，有些人甚至開(kāi)發(fā)了收費(fèi)的電腦點(diǎn)數(shù)圖，點(diǎn)數(shù)圖又慢慢地開(kāi)始流行起來(lái)。外匯因?yàn)槭且粋€(gè)分散的全球化的市場(chǎng)，和股市不一樣，它的交易量是極難準(zhǔn)確統(tǒng)計(jì)的，所以這個(gè)

2、參數(shù)的實(shí)際參考意義不大，而且外匯市場(chǎng)是一天24小時(shí)都在進(jìn)行的，沒(méi)有一個(gè)明確的開(kāi)市、收市時(shí)間，傳統(tǒng)以紐約收市時(shí)間作為一個(gè)外匯交易日的收市時(shí)間，只是一種人為設(shè)定。其實(shí)在一天中，世界各地的外匯交易商各自以自己當(dāng)?shù)氐臅r(shí)間開(kāi)市、收市，一些大交易商，如銀行等市場(chǎng)制造者各自提供自己的開(kāi)、收市價(jià)，所以這些價(jià)格雖然接近，但不是完全統(tǒng)一的，點(diǎn)數(shù)圖把交易量、開(kāi)/收市價(jià)等這些不確定因素排除后，反而能提高更清晰的市場(chǎng)走勢(shì)、支持/阻力和突破等重要交易決策依據(jù)，所以它特別適合外匯交易。如何畫(huà)點(diǎn)數(shù)圖？點(diǎn)數(shù)圖以×和來(lái)記錄價(jià)格的變化，×代表上升價(jià)格，代表下降價(jià)格，每個(gè)×或同時(shí)代表一定數(shù)量的價(jià)格變化，

3、例如10個(gè)點(diǎn)，每當(dāng)價(jià)格上升或下降10個(gè)點(diǎn)時(shí)在方格紙上記錄下一個(gè)×或符號(hào)，隨著價(jià)格的變動(dòng)，把同樣走勢(shì)的價(jià)格（上升或下降），也就是同一種符號(hào)記錄在同一列方格中，當(dāng)價(jià)格改變走勢(shì)后（上升變?yōu)橄陆祷蛳陆底優(yōu)樯仙?，把另一種符號(hào)記錄在另一列中，所以點(diǎn)數(shù)圖可能如下圖所示。Y軸代表價(jià)格，每一個(gè)小方格代表10個(gè)點(diǎn)，X軸沒(méi)有任何意義。從第一列可以看到英鎊價(jià)格從1.6050降到了1.6000.第二列表示價(jià)格又升回1.6050.后面的可以以此類推。價(jià)格逆轉(zhuǎn)（Price reversal）是外匯交易時(shí)的一個(gè)重要指標(biāo)，在畫(huà)點(diǎn)線圖時(shí)究竟價(jià)格變化多少才定為逆轉(zhuǎn)是另一個(gè)參數(shù)，可以設(shè)定的較長(zhǎng)用的是三點(diǎn)逆轉(zhuǎn)（Three-

4、point reversal）法,就是只有當(dāng)價(jià)格向反方向變動(dòng)了三格的點(diǎn)數(shù)后（30點(diǎn)）才開(kāi)始另一列的記錄，小于三格的反向變化，被當(dāng)成是雜言（Noise）而忽視只維持當(dāng)前的記錄不變，由于過(guò)濾掉了一些非真實(shí)的逆轉(zhuǎn)，在點(diǎn)線圖上顯現(xiàn)的逆轉(zhuǎn)就比較可靠了。如何解讀點(diǎn)數(shù)圖？點(diǎn)數(shù)圖的每一個(gè)小方格代表了一定數(shù)量的價(jià)格變化，所以一些微小的價(jià)格波動(dòng)被過(guò)濾掉了，這樣反而把一些不可交易的雜言排除，留下比較清晰的走勢(shì)，在點(diǎn)線圖中走勢(shì)線（Trend line）是呈45°角傾斜的。如下圖所示支持/阻力線在外匯交易中常被用來(lái)決定開(kāi)倉(cāng)、平倉(cāng)價(jià)位，在點(diǎn)線圖中找出在同一行水平出現(xiàn)的一列中最頂端的×，把它們連成一條直

5、線就是阻力線，反之，在同一行水平出現(xiàn)的一列中最底端出現(xiàn)的，把它們連成一條直線就是支持線。走勢(shì)線和支持/阻力線都有可能顯示出價(jià)格通道（Price channel）,這在外匯交易中也非常有用。點(diǎn)線圖中的雙頂、雙底圖形是一個(gè)很好的例子，說(shuō)明有些圖形的解讀和折線圖，陰陽(yáng)燭圖不一樣，在后者往往表示可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，而在前者是可能突破的訊號(hào)。三頂，三底圖形比較少出現(xiàn)，但它們出現(xiàn)的意義更重要，因?yàn)樵囂經(jīng)_破支持/阻力線的次數(shù)越多，最后的突破越強(qiáng)烈。因?yàn)樽邉?shì)線是呈45°角，所以突破在點(diǎn)線圖中并不經(jīng)常出現(xiàn)，但一條較長(zhǎng)走勢(shì)線被突破時(shí)，接著的走勢(shì)會(huì)比較堅(jiān)強(qiáng)。三角形出現(xiàn)的頻率比不上折線圖或陰陽(yáng)燭圖，但出現(xiàn)代表了比

6、較可靠的開(kāi)倉(cāng)機(jī)會(huì)。軸點(diǎn)（Pivot Points） 軸點(diǎn)( Floor Pivot Points )計(jì)算是一種流行的支撐/阻力位計(jì)算方法，這些支撐/阻力位預(yù)測(cè)了可能會(huì)出現(xiàn)的突破、逆轉(zhuǎn)價(jià)格，所以在外匯交易中非常有幫助。軸點(diǎn)計(jì)算運(yùn)用了三個(gè)基本數(shù)據(jù)：最高價(jià)（High、H）、最低價(jià)（Low、L）、和收盤價(jià)（Close、C）。軸點(diǎn)（PP）=（H+L+C）/3根據(jù)PP可以計(jì)算出一串支撐/阻力價(jià)位第一阻力（R1）=2×PP-LR2=PP+ (H-L)R3=PP+ (H-L)×2R4=PP+ (H-L)×3第一支撐（S1）=2×PP-HS2=PP- (H-L)S3=PP

7、- (H-L)×2S4=PP- (H-L)×3更多的支撐/阻力價(jià)位可以用同樣方法計(jì)算出來(lái)，但除非價(jià)格趨勢(shì)非常強(qiáng)烈，用同一軸點(diǎn)計(jì)算過(guò)多支撐/阻力位可能沒(méi)有多大意義，因?yàn)橛眯螺S點(diǎn)來(lái)計(jì)算更具參考價(jià)值。也有一些另外的軸點(diǎn)系統(tǒng)計(jì)算方法，如Woodier Pivot PointsPP=(H+L+2×C)/4R1=2×PP-LR2=PP+ (H-L)R3=R1+ (H-L)R4=R3+ (H-L)S1=2×PP-HS2=PP- (H-L)S3=S1- (H-L)S4=S3- (H-L)Camarilla pivot points R1=(H-L)×

8、1.1/12+CR2=(H-L)×1.1/6+CR3=(H-L)×1.1/4+CR4=(H-L)×1.1/2+CS1=C-(H-L)×1.1/12S2=C-(H-L)×1.1/6S3=C-(H-L)×1.1/4S4=C-(H-L)×1.1/2De Marks pivot points這個(gè)方法在定義最高價(jià)（H）和最低價(jià)（L）有另外的計(jì)算，它先定義一個(gè)值X。如果C（收盤價(jià)）O（開(kāi)盤價(jià)），那么X=H+Z×L+C如果C（收盤價(jià)）O（開(kāi)盤價(jià)），那么X=2×H+L+C如果C（收盤價(jià)）= O（開(kāi)盤價(jià)），那么X=H+L+

9、2×CPP=X/4 R1=X/2-L S1=X/2-HR1，S1是最重要的支撐/阻力位，一般被用來(lái)觀察突破或逆轉(zhuǎn)價(jià)格，到R2，R3，S2，S3時(shí)可能已經(jīng)屬于超買，超賣，可以作為平倉(cāng)的參考。圖形（Chart formation） 有時(shí)候技術(shù)指標(biāo)，數(shù)字理論等數(shù)字化的并不能完整地分析市場(chǎng)，市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)經(jīng)常會(huì)形成特定的圖形，而且會(huì)不斷重復(fù)出現(xiàn)，所以當(dāng)這些圖形出現(xiàn)時(shí)就成為一個(gè)很好的分析工具。趨勢(shì)線（Trend lines）上升趨勢(shì)線（Inclining Trend lines）在上升趨勢(shì)時(shí)把最低價(jià)連成一條向上傾斜的直線，大部分各時(shí)段的最低價(jià)應(yīng)在直線之上，只要趨勢(shì)不變，以后的價(jià)格也多會(huì)在直線之

10、上。下降趨勢(shì)線（Declining Trend lines ）在下降趨勢(shì)時(shí)，把最高價(jià)連成一條向下傾斜的直線，大部分各時(shí)段的最高價(jià)都應(yīng)在直線之下，只要趨勢(shì)不變，以后的價(jià)格也多會(huì)在直線之下。支撐線（Support Lines）如果上升趨勢(shì)線是水平的，就成了支撐線，除了發(fā)生突破，價(jià)格跌到這個(gè)格位就會(huì)上升。阻力線（Resistance Lines）如果下降趨勢(shì)線是水平的就成了阻力線，除了發(fā)生突破，價(jià)格升到這個(gè)格位就會(huì)下降。通道（Channels）上升通道（Inclining Channels）在上升趨勢(shì)時(shí)把最高價(jià)也連成一直線，大部分各時(shí)段的最高價(jià)應(yīng)在直線之下，如果此直線和上升趨勢(shì)線平行，則形成了上升通

11、道，除了有突破，以后的價(jià)格多會(huì)在通道內(nèi)波動(dòng)下降通道（Declining Channels）在下降趨勢(shì)時(shí)把最低價(jià)也連成一條直線，大部分各時(shí)段的最低價(jià)應(yīng)在直線之上，如果此直線和下降趨勢(shì)平行，則形成了下降通道，除了有突破，以后的價(jià)格多會(huì)在通道內(nèi)波動(dòng)水平通道（Horizontal 或Sideways）如果支撐線和阻力線水平平行就形成了水平通道，只要不產(chǎn)生趨勢(shì)，以后價(jià)格多會(huì)在通道內(nèi)波動(dòng)。三角形（Triangles）對(duì)稱三角形（Symmetrical triangles）如果最高價(jià)不斷降低，而最低價(jià)不斷上升，通道的上、下二條直線就不會(huì)平行，且會(huì)匯聚（Converging）到一點(diǎn)，如上、下線斜度相同，就形成

12、了對(duì)稱三角形，此時(shí)可等突破后依勢(shì)交易。非對(duì)稱三角形（Non-Symmetrical triangles）三角形的上、下線坡度不同，即為非對(duì)稱三角形，三角形預(yù)期突破幅度約為從三角形開(kāi)始起的第一個(gè)最高點(diǎn)或最低點(diǎn)至對(duì)面組成三角形直線間的垂直距離，也可等突破后依勢(shì)交易。上升三角形（Ascending Triangles）三角形的上線為阻力線即為上升三角形，一般預(yù)期價(jià)格會(huì)突破阻力繼續(xù)上升，但也可以是一個(gè)下降趨勢(shì)強(qiáng)逆轉(zhuǎn)訊號(hào)。下降三角形（Descending Triangles ）三角形的下線為支撐線即為下降三角形，一般預(yù)期價(jià)格會(huì)突破支撐繼續(xù)下降，但也可能是一個(gè)上升趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)訊號(hào)。楔形（Wedges）上升楔形

13、（Rising Wedges）三角形的二條直線都向上傾斜，且下線坡度比上線大，形成上升楔形，一般情況下是下降趨勢(shì)的繼續(xù)，但也可以是上升趨勢(shì)的逆轉(zhuǎn)。下降楔形（Falling Wedges）三角形的二條直線都向下傾斜，且上線坡度比下線大，形成下降楔形，一般情況是上升趨勢(shì)的繼續(xù)，但也可以是下降趨勢(shì)的逆轉(zhuǎn)。楔形的預(yù)期突破幅度約為楔形內(nèi)最高價(jià)和最低價(jià)之間的垂直距離。三角旗形（Pennants）也是一種對(duì)稱三角形，但上、下線坡度比對(duì)稱三角形大，所以較短，可等突破后，依勢(shì)交易。旗形（Flags）熊市旗形（Bull Flag）在上升趨勢(shì)中的一個(gè)較短的下降通道，可等有突破后依勢(shì)交易。牛市旗形（Bear Flag

14、）在下降趨勢(shì)中的一個(gè)較短的上升通道，可等有突破后依勢(shì)交易旗形的預(yù)期突破幅度約為從前一趨勢(shì)的起始點(diǎn)到旗形形成時(shí)的最高點(diǎn)或最低點(diǎn)之間的垂直距離。頂和底（Tops and Bottoms）ABC頂（A-B-C Top）由二個(gè)最高價(jià)和一個(gè)最低價(jià)組成，第二個(gè)最高價(jià)一般比第一個(gè)略低，預(yù)期上升趨勢(shì)會(huì)突破最低價(jià)位而逆轉(zhuǎn)下降。ABC底（A-B-C Bottom）由二個(gè)最低價(jià)和一個(gè)最高價(jià)組成，第二個(gè)最低價(jià)一般比第一個(gè)略高，預(yù)期下降趨勢(shì)會(huì)突破最高價(jià)位而逆轉(zhuǎn)上升。雙頂（Double Top）由二個(gè)差不多數(shù)值的最高價(jià)和二者之間的最低價(jià)組成，因完整的圖形酷似英文字母M，所以也被稱為M頂（M-Top）預(yù)期價(jià)格會(huì)突破最低價(jià)而

15、下降。雙底（Double Bottom）由二個(gè)差不多數(shù)值的最低價(jià)和二者之間的最高價(jià)組成，因完整圖形酷似英文字母W，所以也被稱為W底（W-Bottom）,預(yù)期價(jià)格會(huì)突破最高價(jià)而上升。三頂（Triple Top）由三個(gè)差不多數(shù)值的最高價(jià)和三者之間的二個(gè)差不多數(shù)值的最低價(jià)組成，預(yù)期價(jià)格會(huì)突破最低價(jià)而下降。三底（Triple Bottom）由三個(gè)差不多數(shù)值的最低價(jià)和三者之間的二個(gè)差不多數(shù)值的最高價(jià)組成，預(yù)期價(jià)格會(huì)突破最高價(jià)而上升。頭肩頂（Head and Shoulders Top）結(jié)構(gòu)和三頂相仿，但中間最高價(jià)數(shù)值最大，是為頭，左、右雙高數(shù)值較小，是為雙肩，二個(gè)最低價(jià)連成頸線，預(yù)期價(jià)格會(huì)突破頸線下降，

16、下傾頸線為較為可靠之訊號(hào)。頭肩底（Head and Shoulders Bottom）結(jié)構(gòu)和三底相仿，但中間最低價(jià)數(shù)值最小，是為頭，左，右雙低數(shù)值較大是為雙肩，此形亦稱倒頭肩（Inverted Head and Shoulders），二個(gè)最高價(jià)連成頸線，預(yù)期價(jià)格會(huì)突破頸線上升，上傾頸線為較為可靠之訊號(hào)。以上頂?shù)仔蔚念A(yù)期突破幅度約為最高價(jià)和最低價(jià)之間的垂直距離。圓頂（Rounded Top）由多個(gè)最高價(jià)和最低價(jià)組成，最高價(jià)呈上凸弧形，顯示趨勢(shì)由上升轉(zhuǎn)為下降。圓底（Rounded Bottom）由多個(gè)最低價(jià)和最高價(jià)組成，最低價(jià)呈下凹弧形，顯示趨勢(shì)由下降轉(zhuǎn)為上升。缺口（Gaps） 缺口是指沒(méi)有發(fā)生交

17、易的一個(gè)價(jià)格區(qū)間，所以在圖表上，這一區(qū)間是空白的，如（圖1），在外匯交易中，這種情形一般發(fā)生在能對(duì)基本面或群眾心理產(chǎn)生影響的因素出現(xiàn)的時(shí)候，如一些重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布數(shù)值和預(yù)期數(shù)值有較大差別、特殊事件、周五收市價(jià)和周一開(kāi)市價(jià)等。缺口可分為4類，在交易時(shí)各有參考價(jià)值。圖1普通缺口（Common Gaps）也被稱作交易缺口（Trading Gaps）或地區(qū)缺口（Area Gaps），這種缺口最長(zhǎng)見(jiàn)，它們產(chǎn)生的原因可能沒(méi)有重要性，一般情形下很快會(huì)被之后的價(jià)格填補(bǔ)（圖2），但由于這類缺口通常都比較小，所以沒(méi)有可交易性。圖2突破缺口（Breakaway Gaps）有時(shí)價(jià)格會(huì)在一定的區(qū)間波動(dòng)，就像在一個(gè)通道

18、內(nèi)（Channel）這個(gè)區(qū)間被稱作為密集區(qū)（Congestion Area），密集區(qū)的最高價(jià)是阻力位，最低價(jià)是支撐位。如果價(jià)格以缺口的形式突破這些價(jià)位就形成突破缺口，這時(shí)突破的力量比較強(qiáng)烈，所以缺口價(jià)格不會(huì)在短期內(nèi)被填補(bǔ)，交易量也會(huì)激增，因?yàn)橛泻芏嗳藭?huì)順勢(shì)做單，也有很多做錯(cuò)單的人會(huì)逆向做單以彌補(bǔ)之前的損失（圖3），如果有其它圖形如上升三角形等來(lái)確認(rèn)，突破缺口就是一個(gè)很可靠的交易機(jī)會(huì)（圖4）圖3圖4逃逸缺口（Runaway Gaps）也被稱作量度缺口（Measuring Gaps）或持續(xù)缺口（Continuation Gaps）和突破缺口不一樣，經(jīng)常出現(xiàn)在一個(gè)趨勢(shì)的中期，方向和趨勢(shì)相同，如圖5，

19、這時(shí)是一個(gè)很好的開(kāi)倉(cāng)機(jī)會(huì)，因?yàn)楫?dāng)逃逸缺口出現(xiàn)時(shí)，趨勢(shì)往往只發(fā)展了一半，還有一半的距離可以交易圖5耗盡缺口（Exhaustion Gaps）當(dāng)趨勢(shì)要逆轉(zhuǎn)前出現(xiàn)的一種缺口，所以是最值得交易的一種缺口，但是很多時(shí)候會(huì)誤判為逃逸缺口，較難確認(rèn)，比較安全的做法是等趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)后，并填補(bǔ)缺口后才交易。（圖6）圖6波浪理論（Wave Theory） 艾略特（Ralph Nelson Elliott）在上世紀(jì)20年代，有說(shuō)30年代發(fā)明了艾略特波浪理論（Elliott Wave Theory），具體日期已不可考證。和江恩理論（Ganns Theory）一樣，它是金融市場(chǎng)最早期的市場(chǎng)分析工具之一，發(fā)展至今已接近百年，早期市場(chǎng)在電腦化之前分析工具有限，波浪理論歷史悠久，雖然理論根據(jù)不可深究，但是使用者眾多，沿用至今仍被不少人奉為金科玉律。視為最值得信賴的金融市場(chǎng)分析工具之一。艾略特認(rèn)為金融市場(chǎng)里的群眾心理重復(fù)在樂(lè)觀和悲觀之間波動(dòng)，而這種波動(dòng)是循一定周期重復(fù)的，也就說(shuō)市場(chǎng)中牛、熊市互替是有一定規(guī)跡可循的，在一個(gè)周期里共有8個(gè)波浪，這些波浪又被分為主趨勢(shì)區(qū)5個(gè)和糾正趨勢(shì)區(qū)3個(gè)