財(cái)務(wù)報(bào)表分析2

1、【例題1·單選題】下列事項(xiàng)中，有助于提高企業(yè)短期償債能力的是( )。 （2010年） A.利用短期借款增加對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的投資 B.為擴(kuò)大營(yíng)業(yè)面積，與租賃公司簽訂一項(xiàng)新的長(zhǎng)期房屋租賃合同 C.補(bǔ)充長(zhǎng)期資本，使長(zhǎng)期資本的增加量超過(guò)長(zhǎng)期資產(chǎn)的增加量 D.提高流動(dòng)負(fù)債中的無(wú)息負(fù)債比率【答案】C【解析】選項(xiàng)A會(huì)使流動(dòng)負(fù)債和流動(dòng)資產(chǎn)同時(shí)增加，營(yíng)運(yùn)資本不變；選項(xiàng)B會(huì)使企業(yè)實(shí)際的償債能力降低，選項(xiàng)D不會(huì)提高短期償債能力。只有選項(xiàng)C，可以使?fàn)I運(yùn)資本增加，因而會(huì)提高短期償債能力。營(yíng)運(yùn)資本的比較分析（主要與本企業(yè)上年數(shù)比較，通常稱(chēng)為變動(dòng)分析）比較分析：利用營(yíng)運(yùn)資本配置率指標(biāo)營(yíng)運(yùn)資本配置率=營(yíng)運(yùn)資本/流動(dòng)資產(chǎn)

2、表2-6 單位：萬(wàn)元項(xiàng)目本年上年增長(zhǎng)金額結(jié)構(gòu)(%)金額結(jié)構(gòu)(%)金額增長(zhǎng)(%)結(jié)構(gòu)(%)流動(dòng)資產(chǎn)7001006101009015100流動(dòng)負(fù)債3004322036803689營(yíng)運(yùn)資本4005739064102.611長(zhǎng)期資產(chǎn)1 3001 070230長(zhǎng)期資本1 7001 460240分析：本年上年?duì)I運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債700-300=400610-220=390營(yíng)運(yùn)資本配置率=營(yíng)運(yùn)資本/流動(dòng)資產(chǎn)400/700=57%390/610=64%營(yíng)運(yùn)資本的絕對(duì)數(shù)增加，似乎“緩沖墊增厚了”，但由于流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)速度超過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度，使得營(yíng)運(yùn)資本配置率下降，因此由于營(yíng)運(yùn)資本政策的改變使本年的短

3、期償債能力下降了。營(yíng)運(yùn)資本分析的缺點(diǎn)營(yíng)運(yùn)資本是絕對(duì)數(shù)，不便于不同企業(yè)之間比較。實(shí)務(wù)中很少直接使用營(yíng)運(yùn)資本作為償債能力指標(biāo)。營(yíng)運(yùn)資本的合理性主要通過(guò)短期債務(wù)的存量比率評(píng)價(jià)。（2）流動(dòng)比率分析時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題【例題2·多選題】公司當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)很多，卻不能償還到期債務(wù)。為查清其原因，應(yīng)檢查的財(cái)務(wù)比率包括（）。A.資產(chǎn)負(fù)債率B.流動(dòng)比率C.存貨周轉(zhuǎn)率D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 【答案】BCD 流動(dòng)比率分析的局限流動(dòng)比率假設(shè)全部流動(dòng)資產(chǎn)都可以變?yōu)楝F(xiàn)金并用于償債，全部流動(dòng)負(fù)債都需要還清。實(shí)際上，有些流動(dòng)資產(chǎn)的賬面金額與變現(xiàn)金額有較大差異，如產(chǎn)成品等；經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)所必須的，不能全部用于償債

4、；經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目可以滾動(dòng)存續(xù)，無(wú)需動(dòng)用現(xiàn)金全部結(jié)清【提示】流動(dòng)比率是短期償債能力的粗略估計(jì)（3）速動(dòng)比率分析速動(dòng)與非速動(dòng)資產(chǎn)的劃分非速動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)金額和時(shí)間具有較大的不確定性：存貨的變現(xiàn)速度比應(yīng)收款項(xiàng)要慢得多；部分存貨可能已毀損報(bào)廢、尚未處理，或者已抵押給某債權(quán)人，不能用于償債；存貨估價(jià)有多種方法，可能與變現(xiàn)金額相距甚遠(yuǎn)。 1年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)和其他流動(dòng)資產(chǎn)的金額有偶然性，不代表正常的變現(xiàn)能力。因此，將可償債資產(chǎn)定義為速動(dòng)資產(chǎn)，計(jì)算短期債務(wù)的存量比率更可信。分析標(biāo)準(zhǔn)的問(wèn)題:不同行業(yè)的速動(dòng)比率有很大差別。例如，采用大量現(xiàn)金銷(xiāo)售的商店，幾乎沒(méi)有應(yīng)收款項(xiàng)，速動(dòng)比率大大低于1很正常。相反，一些應(yīng)收款

5、項(xiàng)較多的企業(yè)，速動(dòng)比率可能要大于1。影響可信性因素：應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力（4）現(xiàn)金比率分析現(xiàn)金資產(chǎn)包括貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)?，F(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))÷流動(dòng)負(fù)債（5）現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~÷流動(dòng)負(fù)債公式中的“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~”，通常使用現(xiàn)金流量表中的“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”【提示】該比率中的流動(dòng)負(fù)債采用期末數(shù)而非平均數(shù)，因?yàn)閷?shí)際需要償還的是期末金額，而非平均金額。（四）影響短期償債能力的其他因素（表外因素）增強(qiáng)短期償債能力的因素(1)可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)；(2)準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)；(3)償債能力的聲譽(yù)。降低短期償債能力的因素

6、(1)與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債，如果它的數(shù)額較大并且可能發(fā)生，就應(yīng)在評(píng)價(jià)償債能力時(shí)給予關(guān)注；(2)經(jīng)營(yíng)租賃合同中承諾的付款，很可能是需要償付的義務(wù)；(3)建造合同、長(zhǎng)期資產(chǎn)購(gòu)置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應(yīng)視同需要償還的債務(wù)?！纠}3·單選題】下列業(yè)務(wù)中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是( )。（2009新）A.企業(yè)采用分期付款方式購(gòu)置一臺(tái)大型機(jī)械設(shè)備B.企業(yè)從某國(guó)有銀行取得3年期500萬(wàn)元的貸款C.企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行定向增發(fā)D.企業(yè)向股東發(fā)放股票股利【答案】A【解析】建造合同、長(zhǎng)期資產(chǎn)購(gòu)置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應(yīng)視同需要償還的債務(wù)，屬于降低短期償債能力的表外因素。選項(xiàng)B

7、、C會(huì)增加企業(yè)短期償債能力，選項(xiàng)D不影響企業(yè)短期償債能力。二、長(zhǎng)期償債能力比率（一）長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)分類(lèi)類(lèi)別含義指標(biāo)總債務(wù)存量比率長(zhǎng)期來(lái)看，所有債務(wù)都要償還。因此，反映長(zhǎng)期償債能力的存量比率是總資產(chǎn)、總債務(wù)和股東權(quán)益之間的比例關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、長(zhǎng)期資本負(fù)債率總債務(wù)流量比率利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金流量債務(wù)比 (二)指標(biāo)計(jì)算分母分子率還本能力單獨(dú)記憶現(xiàn)金流量債務(wù)比=分子比率利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)÷利息費(fèi)用=（凈利潤(rùn)+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用）÷利息費(fèi)用付息能力單獨(dú)記憶現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~÷利息費(fèi)用（三）指標(biāo)分析1.資

8、本結(jié)構(gòu)衡量指標(biāo)廣義資本結(jié)構(gòu)：資產(chǎn)負(fù)債率反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過(guò)負(fù)債取得的。它可以衡量企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保護(hù)程度。資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)償債越有保證，貸款越安全。狹義資本結(jié)構(gòu)：長(zhǎng)期資本負(fù)債率反映企業(yè)長(zhǎng)期資本結(jié)構(gòu)。2.注意財(cái)務(wù)杠桿的衡量指標(biāo)：權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率（1）指標(biāo)間的關(guān)系【例題4·單選題】在下列關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率之間關(guān)系的表達(dá)式中，正確的是( )。A.資產(chǎn)負(fù)債率+權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率B.資產(chǎn)負(fù)債率-權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率C.資產(chǎn)負(fù)債率×權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率 D.資產(chǎn)負(fù)債率÷權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率 【答案】C【解析】資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額，權(quán)益

9、乘數(shù)=資產(chǎn)總額/權(quán)益總額，產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/權(quán)益總額。所以，資產(chǎn)負(fù)債率×權(quán)益乘數(shù)=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）×（資產(chǎn)總額/權(quán)益總額）=負(fù)債總額/權(quán)益總額=產(chǎn)權(quán)比率。（2）指標(biāo)的分析產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)負(fù)債率的另外兩種表現(xiàn)形，它和資產(chǎn)負(fù)債率的性質(zhì)一樣；兩種常用的財(cái)務(wù)杠桿比率，影響特定情況下資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率之間的關(guān)系。財(cái)務(wù)杠桿既表明債務(wù)多少，與償債能力有關(guān)；財(cái)務(wù)杠桿影響總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率之間的關(guān)系，還表明權(quán)益凈利率的風(fēng)險(xiǎn)高低，與盈利能力有關(guān)。 【例題5·多選題】權(quán)益乘數(shù)的高低取決于企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，權(quán)益乘數(shù)越高（ ）。A.資產(chǎn)負(fù)債率越高B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大C.財(cái)務(wù)杠桿作用度越大D.產(chǎn)權(quán)比率越低【答案】ABC【解析】權(quán)益乘數(shù)=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）=1+產(chǎn)權(quán)比率，所以權(quán)益乘數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率及產(chǎn)權(quán)比率是同向變動(dòng)，且指標(biāo)越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，財(cái)務(wù)杠桿作用度越大?！纠}6·單選題】某企業(yè)的資產(chǎn)凈利率為20，若產(chǎn)權(quán)比率為1，則權(quán)益凈利率為（ ）。（2009舊制度）A.15 B.20 C.