2022年玉米相關(guān)企業(yè)套?？尚行苑治鰣?bào)告

1、高品質(zhì)文檔2022年玉米相關(guān)企業(yè)套?？尚行苑治鰣?bào)告 XX年秋糧上市后，東北產(chǎn)區(qū)加工企業(yè)不斷上調(diào)收購價(jià)格成為國內(nèi)市場一大亮點(diǎn)。然而，受政策調(diào)控影響，期貨市場資金關(guān)注度較低，受周邊市場回調(diào)走勢拖累回吐部分漲幅。國儲、玉米拍賣區(qū)域拓展，但成交狀況不佳。2月份為國內(nèi)春節(jié)假期，市場購銷會趨于停滯。 一、基本面分析 1、國內(nèi)政府緊縮流淌性引發(fā)市場回調(diào)走勢 XX年下半年以來，為應(yīng)對金融危機(jī)，刺激經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，國家向市場投入大量流淌性。XX年全年我國新增信貸達(dá)到9.59萬億，同比多增4.69萬億元。但是進(jìn)入XX年后，信貸兇狠態(tài)勢沒有減弱。XX年1月份的第一周，國內(nèi)新增貸款就達(dá)到6000億之 巨。在這種狀況下，

2、銀監(jiān)會和央行對市場流淌性的監(jiān)管加大力度。1月12日晚上，央行突然宣布上調(diào)大型金融機(jī)構(gòu)存款預(yù)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這被市場解讀為緊縮貨幣政策的前兆。市場的反應(yīng)總會提前于政策的出臺，在1月7日，農(nóng)產(chǎn)品市場沖高回落，隨后步入下跌走勢，當(dāng)時(shí)引發(fā)市場下跌的緣由并不明朗，而1月12日，央行宣布提高存款預(yù)備金率，意味著國家的幣政策可能轉(zhuǎn)向。對于處于資金市的農(nóng)產(chǎn)品市場而言，國家貨幣政策取向的調(diào)整意味著主導(dǎo)市場走勢的關(guān)鍵因素發(fā)生了變化，這一重大變化引發(fā)農(nóng)產(chǎn)品市場全線下挫則不足為奇。國家收緊流淌性的舉措引發(fā)期貨市場大幅回調(diào)，玉米市場雖然基本面較為有利，但難以擺脫周邊市場的利空影響，跟隨周邊市場回調(diào)。 2、產(chǎn)區(qū)加工

3、企業(yè)提價(jià)收購支撐現(xiàn)貨價(jià)格 東北玉米加工企業(yè)不斷提價(jià)收購是XX年秋糧上市之 后玉米市場的一大亮點(diǎn)。秋糧收購方式采納國家加企業(yè)的方式，但并未將東北玉米加工企業(yè)列入其中。雖然沒有政策扶持，但在加工利潤良好的狀況下，加工企業(yè)不斷上調(diào)收購價(jià)格。國家托市收購政策限定市場價(jià)格底部，而加工企業(yè)的不斷追漲成為推動(dòng)產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格上漲的直接動(dòng)力。節(jié)前企業(yè)補(bǔ)庫需求旺盛，而受托市政策及減產(chǎn)狀況影響，農(nóng)夫?qū)τ衩變r(jià)格產(chǎn)生更高期盼。另外，信貸政策的調(diào)整緩解農(nóng)夫節(jié)前還貸壓力，因此農(nóng)夫在節(jié)前售糧意愿不強(qiáng)，節(jié)前上市高峰可能不會消失。 3、國儲玉米收購進(jìn)展緩慢 國儲收購自去年12月正式啟動(dòng)，然而收購進(jìn)展緩慢。農(nóng)夫?qū)Z價(jià)期盼較高，售糧意

4、愿不強(qiáng)，企業(yè)收購困難。以往年份曾經(jīng)消失的“農(nóng)戶賣糧難”變?yōu)椤捌髽I(yè)收糧難”。以主產(chǎn)省吉林的農(nóng)戶售糧進(jìn)度為例，自12 月份當(dāng)?shù)貒屑Z食部門收購工作正式啟動(dòng)以來，到12 月末時(shí)始終低于上年同期。進(jìn)入1 月份后，進(jìn)度雖然略超上年，但是一個(gè)顯著的特點(diǎn)是：“上年度是農(nóng)戶樂觀賣而收購單位態(tài)度謹(jǐn)慎，今年是收購單位態(tài)度樂觀而農(nóng)戶意愿不強(qiáng)”。截至1 月5 日，河北、內(nèi)蒙古、遼寧、吉林、黑龍江、山東、河南、四川、陜西、甘肅等10 個(gè)玉米主產(chǎn)省（區(qū)）各類糧食企業(yè)累計(jì)收購XX 年新產(chǎn)玉米1864.8 萬噸，比上年同期削減507.1 萬噸。其中國有糧食企業(yè)收購417.5萬噸，占收購總量的22%，比上年同期削減789.6萬

5、噸。截止1月5日，中儲糧托付庫點(diǎn)在內(nèi)蒙古、吉林、黑龍江3?。▍^(qū)）累計(jì)收購國家臨時(shí)儲備玉米17.3萬噸。 4、國儲玉米拍賣范圍拓展 自去年12月1日開頭，國家暫停內(nèi)蒙古、黑龍江、吉林、遼寧的國家臨時(shí)存儲玉米競價(jià)交易，跨省移庫國家臨時(shí)存儲玉米連續(xù)正常交易。國家在銷區(qū)連續(xù)進(jìn)行玉米拍賣，增加銷區(qū)玉米供應(yīng)，但拍賣效果并不抱負(fù)，12月下旬之后拍賣成率持續(xù)下滑。1月19日，拍賣區(qū)域拓展至華北地區(qū)，增加河北及山東地區(qū)，兩地拍賣數(shù)量均在10萬噸左右，拍賣起價(jià)與銷區(qū)全都，但實(shí)際拍賣效果較差。國家拓展拍賣區(qū)域，意圖平衡區(qū)域供應(yīng)，而拍賣價(jià)格維持全都，表明國家并不盼望打壓市場價(jià)格。隨著成交率的下滑，國儲玉米拍賣對市場的

6、影響淡化。 玉米市場國家調(diào)控力量較強(qiáng)，現(xiàn)貨供應(yīng)又相對充裕，資金操作謹(jǐn)慎，市場關(guān)注度不高。秋糧上市后東北加工企業(yè)不斷上調(diào)收購，推動(dòng)產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格不斷上升。春節(jié)之后，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，農(nóng)夫出售意愿將增加，而加工企業(yè)收購樂觀性可能下降，玉米價(jià)格可能消失回落。 二、各類型企業(yè)套保操作方案 近兩年來，國家對玉米市場調(diào)控力度增加令相關(guān)企業(yè)操作難度較大，結(jié)合期現(xiàn)貨市場，拓展經(jīng)營途徑，可以關(guān)心企業(yè)進(jìn)行正常的生產(chǎn)并規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)。 作為代表國家進(jìn)行收購的中央儲備企業(yè)，在XX年秋糧收購中充當(dāng)市場收購主體。然而，XX年國家收儲政策進(jìn)行調(diào)整，補(bǔ)貼南方十六省飼料企業(yè)進(jìn)入東北產(chǎn)區(qū)收購，國儲一家獨(dú)大的局面發(fā)生變化。另外，由于東北產(chǎn)

7、區(qū)加工企業(yè)不斷上調(diào)收購價(jià)格，導(dǎo) 致市場價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離國家托市收購價(jià)格，收購價(jià)格的差異令國儲實(shí)際收購數(shù)量稀有。根據(jù)國家收儲政策來看，當(dāng)市場價(jià)格高于1600元/噸以上時(shí)，國家將停止補(bǔ)貼。假設(shè)國儲收購主體以及市場收購主體可以通過調(diào)整收購玉米質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)達(dá)到暗地提高收購價(jià)格的目的，那么政策限定的玉米收購價(jià)格上限可能在1650元/噸。雖然目前由于加工企業(yè)提價(jià)收購，產(chǎn)區(qū)收購價(jià)格超過政策價(jià)格上沿，但是后期價(jià)格將向政策價(jià)格區(qū)域回歸。根據(jù)1650元/噸的價(jià)格計(jì)算，5月合約成本在1850元/噸左右，9月合約成本在1930元/噸。假如期貨價(jià)格上升至目標(biāo)價(jià)位，國儲企業(yè)可以進(jìn)行賣出套保操作。 作為市場消費(fèi)主體的大型用糧企業(yè)，為了維持企業(yè)正常生產(chǎn)，必需要儲備肯定的原料庫存。不過，需要依據(jù)行情變化節(jié)奏，調(diào)解收購進(jìn)度。從目前狀況來看，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格維持高位運(yùn)行，但期貨市場消失調(diào)整走勢，期貨市場表現(xiàn)弱于現(xiàn)貨市場。企業(yè)節(jié)前收購漸漸結(jié)束，而期貨市場目前價(jià)位處于中值四周，不宜操作，臨時(shí)觀望為宜。假如期貨市場價(jià)格5月合約價(jià)格下跌至1750元/噸四周，9月合約下跌至1800元/噸四周，企業(yè)可以入場建立多單。 作為市場流通主體的貿(mào)易企業(yè)，目前階段而言，操作難度較大，現(xiàn)貨價(jià)格居于高位，期貨市場走勢弱于現(xiàn)貨市場，操作機(jī)會不大，等待春節(jié)之后市場走勢明朗在實(shí)行行動(dòng)為宜。 企業(yè)