中石化2010財務報表分析

1、中石化2010財務報表分析一、資產負債表的分析1資產負債表趨勢分析中國石化資產負債表水平分析表 單位：百萬元 項目2010年2009年變動情況變動額變動（%）流動資產 貨幣資金18,14010,0188,122 應收票據15,9502,11013,840 應收賬款43,09326,59216,501 其他應收款9,8804,5055,375 預付款項5,2473,6141,633 存貨156,546141,72714,819 其他流動資產594856-262流動資產合計249,450189,42260,028非流動資產 長期股權投資45,03733,50311,534 固定資產540,7004

2、84,81555,885 在建工程89,599120,357-30,758 無形資產27,44022,8624,578 商譽8,29814,163-5,865 長期待攤費用7,5606,2811,279 遞延所得稅資產15,57813,6831,895 其他非流動資產1,7271,792-65非流動資產合計735,939697,47438,465資產總計985,389886,89698,493負債和股東權益0流動負債0 短期借款29,29834,900-5,602 應付票據3,81823,111-19,293 應付賬款132,52896,76235,766 預付款項57,32437,27020

3、,054 應付職工薪酬7,4444,5262,918 應交稅費33,81416,77717,037 其他應付款54,87150,2024,669 短期應付債券1,00031,000-30,000 一年內到期的非流動負債5,5309,316-3,786 流動負債合計325,627303,86421,763非流動負債0#DIV/0! 長期借款58,89558,962-67 應付債券115,18093,76321,417 預計負債15,57311,8603,713 遞延所得稅負債15,0179,7075,310 其他非流動負債2,4152,192223 非流動負債合計207,080176,48430

4、,596負債合計532,707480,34852,359負債和股東權益（續(xù)）股東權益 股本86,70286,70200 資本公積29,41438,202-8,788 專項儲備1,325 盈余公積141,711115,03126,680 未分配利潤163,132140,59622,536 歸屬于母公司股東權益合計421,127380,46140,666 少數股東權益31,55526,0875,468股東權益合計452,682406,54846,134負債和股東權益合計985,389886,89698,493五年數據流動資產合計(A001100000)非流動資產合計(A001200000)資產總計

5、(A001000000)2006 452450000000.00 594550000000.00 2007 537037000000.00 2008 604228000000.00 752235000000.00 2009 677252000000.00 866475000000.00 2010 249450000000.00 735939000000.00 985389000000.00 流動負債合計(A002100000)非流動負債合計(A002200000)負債合計(A002000000)所有者權益合計(A003000000)207830000000.00 276860000000.00

6、 261757000000.00 392225000000.00 326347000000.00 243233000000.00 401289000000.00 350946000000.00 301362000000.00 465890000000.00 400585000000.00 325627000000.00 207080000000.00 532707000000.00 452682000000.00 分析中國石化2006到2010年的數據可以看出，中石化的總資產一直處于不斷增長的狀態(tài)。特別是自08年后，總資產增長迅猛。2010年資產總額較2009年增加了984930000000元

7、，增長率為11.1%。同時，其負債和所有者權益都處于增長狀態(tài)?？梢钥闯銎髽I(yè)的規(guī)模在迅速擴張。流動資產本期增加60028百萬元，增長的幅度為%。非流動資產本期增加了38465百萬元，增長的幅度為%。 權益總額的變動情況 負債本期增加52359百萬元，增長的幅度為%；股東權益本期增加了46134百萬元，增長的幅度為%。本期權益總額增長主要體現(xiàn)在負債的增長上，流動負債是其主要方面。流動負債本期增加21763百萬元，增長幅度為%，可能導致公司償債壓力的加大及財務風險的增加。流動負債增長主要表現(xiàn)在應付賬款的增加。應付賬款的增加將給企業(yè)帶來巨大的償債壓力，如不能按期支付，會對企業(yè)的信用產生不良影響。 2資

8、產負債表結構分析l 應收賬款是因為企業(yè)提供商業(yè)信用產生的。對應收賬款的分析，應從以下幾方面進行，關注企業(yè)應收賬款的規(guī)模及變動情況。應收賬款的變動可能出于以下原因：貨幣資金貨幣資金包括現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金。貨幣資金是企業(yè)流動性最強、最具有活力的資產，同時又是獲利能力最低，或者說幾乎不產生收益的資產，其擁有量過多或過少對企業(yè)生產經營都會產生不利影響。貨幣資金發(fā)生變動的主要原因可能是：A.銷售規(guī)模的變動。當銷售的規(guī)模發(fā)生變動時，貨幣資金存量規(guī)模必然會發(fā)生相應的變動，并且二者具有一定的相關性。B.信用正常的變動。銷售規(guī)模的擴大是貨幣資金增加的先決條件，如果企業(yè)改變信用政策，則貨幣資金存量規(guī)模就

9、會因此而變化。C.為大筆現(xiàn)金支出準備。企業(yè)在生產經營過程中，可能會發(fā)生大筆的現(xiàn)金支出，為此企業(yè)需提前做出準備，積累大量的貨幣資金以備需要，這樣就會使貨幣資金存量規(guī)模變大。D.資金調度。一般來說，企業(yè)貨幣資金存量規(guī)模過小，會降低企業(yè)的支付能力，影響企業(yè)的信譽，因此而負擔不必要的的罰金支出；反之，會使企業(yè)失去這部分資金的獲利機會，影響企業(yè)資金的利用效果。根據上述表格，從存量規(guī)模及變動情況看，中國石化集團2010年的貨幣資金比2009年增長了8122000000元，增長了81.07%，變動幅度較大，營業(yè)收入也增幅比較大，達到了42.24%，說明貨幣資金的增長是通過營業(yè)收入獲得的,說明企業(yè)營運能力增強

10、。從比重及變動情況看， 中石化2010年的期末貨幣資金比重為1.84%，期初比重為1.13%，比重上升了0.71%，按一般標準判斷，其實際比重并不高，結合公司貨幣資金的需求來看，其比重比較合理。A.企業(yè)銷售規(guī)模變動導致應收賬款變動。B.企業(yè)信用正常發(fā)生變化。C.企業(yè)收賬政策不當或收賬工作執(zhí)行不力。當企業(yè)采取較嚴格的收賬政策或收賬工作得力時，應收賬款的規(guī)模就會小些；反之，則會大些。D.應收賬款質量不高，存在長期掛賬且難于收回的賬款，或因客戶發(fā)生財務困難，暫時難以償還所欠貨款。E.企業(yè)會計政策變更。如果一個企業(yè)在有關應收賬款方面的會計政策發(fā)生變更，應收賬款也會發(fā)生相應的變化。根據上述表格可以看出，

11、中石化2010年的應收賬款43093000000元，比2009年增加了元，增加了62.05%。其變動的主要原因是因為該公司經營規(guī)模的擴大及原油等商品價格比上年末上升。其他應收款的發(fā)生通常是由企業(yè)間或企業(yè)內部往來事項引起的分析時應注意：A.其他應收款的規(guī)模及變動情況。B.其他應收款包括的內容。C.關聯(lián)方其他應收賬款余額及賬齡。根據上述表格可以看出，中石化2010年其他應收款為9880000000元，比2009年增加了5375000000，上升了119.31%，上升幅度比較高。l 存貨存貨是企業(yè)最重要的流動資產之一，其核算的準確性對資產負債表和利潤表有較大的影響，因此要特別重視對存貨的分析。按存貨

12、總值來計算，2010年存貨資產為元，比2009年增加了元，增長率為10.46%，表明存貨資產實物量絕對的增加。其變動原因是經營規(guī)模擴大及原油價格比上年末上升。存貨資產結構指各種存貨資產在存貨總額中的比重，各種存貨資產在企業(yè)再生產過程中的作業(yè)是不同的。其中產品存貨是存在于流通領域的存貨，它不是保證企業(yè)再生產過程不間斷進行的必要條件，必須壓縮到最低水平。材料存貨是維持再生產活動的物質基礎，然而它只是生產的潛在因素，所以應把它限制在能夠保證再生產正常進行的最低水平上。在產品存貨是保證生產過程連續(xù)性的存貨，企業(yè)的生產規(guī)模和生產周期決定了在產品存貨的存量，在企業(yè)正常經營條件下，在產品存貨應保持一個相對穩(wěn)

13、定的比例。存貨資產的變動，不僅對流動資產的資金占用產生極大的影響，而且對經營活動也有較大影響。l 固定資產固定資產是企業(yè)最重要的手段，對企業(yè)的盈利能力有重大的影響。主要從固定資產規(guī)模與變動情況分析、固定資產結構與變動情況分析、固定資產折舊分析和固定資產減值準備分析四方面展開分析。固定資產取得方式與財務狀況的外在表現(xiàn)為：A. 用流動資產和流動負債購置、建造固定資產，取得成本往往是通過市場公平交易確定具有可驗證性。但是，這種取得方式或者減少流動資產或者增加流動負債，會惡化企業(yè)的營運資金狀況。B. 接受所有者固定資產，會增加企業(yè)所有者權益（資本）的“厚實”程度，為企業(yè)進一步舉債奠定基礎，同時這種方式

14、確定的成本具有主觀性C. 融資租賃方式租入固定資產，會減少流動資產（貨幣），增加流動負債和長期負債，加大企業(yè)負債對所有者權益的比率。在處理固定資產折舊時需注意，變更固定資產折舊政策是最常見的利潤操作手法。因為，固定資產價值比較大，影響因素多，容易找到變更理由，操作彈性較大，準確性估計難；固定資產清理以及待處理固定資產凈損失，可以認定為企業(yè)的不良固定資產；固定資產的累計折舊并不代表企業(yè)固定資產的實際變質程度，更不能反映企業(yè)固定資產的使用效能。根據上表可以看出，中石化2010年的固定資產為540700000000元，比2009年增加了55885000000元，增加了11.53%。說明了企業(yè)的固定資

15、產不是很穩(wěn)定。l 短期借款短期借款數量的多少，往往取決于企業(yè)生產經營和業(yè)務活動對流動資金的需要量、現(xiàn)有流動資產的沉淀和短缺情況等。為了滿足流動資產的資金需求，一定數量的短期借款是必須的，但如果數量過大，超過企業(yè)的實際需要，不僅會影響到企業(yè)資金利用效果，還會因超出企業(yè)償債能力而給企業(yè)的持續(xù)發(fā)展帶來不利影響。短期借款發(fā)生變化，其原因不外乎兩大方面，生產經營需要和企業(yè)負債籌資政策變化。變動原因可歸納為：A.流動資產資金需要，特別是臨時性占用流動資產需要發(fā)生變化。當季節(jié)性或臨時性需要產生時，企業(yè)就可能通過舉借短期借款來滿足資金需要，當這種季節(jié)性或臨時性需要消除時，企業(yè)就會償還這部分短期借款，從而造成短

16、期借款的變化。B.節(jié)約利息支出。一般來講，短期借款的利率低于長期債券的利率，舉債短期借款相對于長期借款來說，可以減少利息支出。C.調整負債結構和財務風險。企業(yè)增加短期借款，就可以相對減少對非流動負債的需求，使企業(yè)負債結構發(fā)生變化。相對于非流動負債而言，短期借款具有風險大、利率低的特點，負債結構變化將會引起負債成本和財務風險發(fā)生相應的變化。D. 增加企業(yè)資金彈性。有利于企業(yè)對資金進行調整。根據上述表格可以看出，中石化2010年的短期借款為29298000000元，比2009年減少了5602000000元，減少了16.05%，下降幅度不算大。集團通過對借款等負債加強管理，提高對財務風險的控制，從而

17、使本集團資產負債率保持在一個安全水平上。集團的借款總體上不存在任何季節(jié)性。然而，由于資本支出的計劃特征，長期銀行借款的支出能被預先適當安排，而短期借款則主要用于經營運作。本集團現(xiàn)存的借款的條款對本集團就其股份派發(fā)股利的能力并無限制。l 應付賬款和應付票據應付賬款和應付票據因商品交易產生，其變動原因主要有：A.企業(yè)銷售規(guī)模的變動。當企業(yè)銷售規(guī)模擴大時，會增加存貨需求，使應付賬款及應付票據等債務規(guī)模擴大；反之則降低。B.充分利用無成本資金。應付賬款與應付票據是因商業(yè)引用產生的一種無資金成本或資金成本較低的資金來源，企業(yè)在遵守財務制度、維護企業(yè)信譽的條件下充分加以利用，可以減少其他籌資方式的籌資數量

18、，節(jié)約利息支出。C.提供商業(yè)信用的企業(yè)的信用政策發(fā)生變化。D.企業(yè)資金的充裕程度。企業(yè)資金相對充裕，應付賬款與應付票據的規(guī)模就小些，當企業(yè)資金比較緊張時，就會影響到應付賬款和應付票據的清欠。根據上述表格可以看出，中石化2010年應付票據減少了元，下降了83.48%，應付賬款增加了35766000000元，增加了36.96%，無論是從增加額還是從增加的比率來看，兩者的變動都是比較大的，公司的負債壓力減少了很多，減少了到期支付不足的風險，在一定程度上增強了公司的信譽。所以，要大力降低應付賬款和應付票據，以免出現(xiàn)不利于公司發(fā)展的因素。l 應交稅費應交稅費反映企業(yè)應交未交的各種稅金和附加費。從上表中可

19、以看出，中石化2010年應交稅費增加了元，增加了101.55%，變動非常大。但是，應交稅費對總資產影響分別只有3.43%，實際變動不大，公司的支付能力應該不存在什么嚴重問題。l 其他應付款其他應付款分析的重點是：其他應付款規(guī)模是否正常；是否存在企業(yè)長期占用關聯(lián)方企業(yè)資金的現(xiàn)象。根據上表可以看出，中石化2010年其他應付款有54871000000元，但相比2008年增加了4669000000元，增加了9.30%。l 長期借款影響長期借款變動的因素：A.銀行信貸政策及資金市場的資金供求狀況。B.為了滿足企業(yè)對資金的長期需要。C.保持企業(yè)權益結構的穩(wěn)定性。D.調整企業(yè)負債結構和財務風險。根據上表可以

20、看出，中石化2010年長期借款減少了67000000元，降低了0.11%，其變動對總資產的影響為0.67%，變動影響不大，長期借款比較穩(wěn)定，但是，企業(yè)流動負債增長率大于非流動負債增長率，短期借款的增長率和長期借款增長率都為負數，企業(yè)應該調整負債結構，控制財務風險。3資本結構與資產結構根據2006年到2010年的數據研究資產和資本結構?？梢钥闯觯?年來中石化的資本資產結構處于較為穩(wěn)定的狀態(tài)，各年度的變化都不大。流動資產通常占資產總額的24%，非流動資產通常站總資產的76%。流動負債通常占總資本的34%，非流動負債占總資本的20%，所有者權益占總資本的46%。從資本資產結構上看，流動資產小于流動

21、負債，屬于風險型的資本資產結構。這一結構的優(yōu)勢是公司的資本成本較低，有利于企業(yè)籌集大量資金擴張規(guī)模。大量的舉債也實現(xiàn)了資本的弱化，起到了稅盾的效果。但是流動資產的不足將可能無法應對到期的流動負債，容易導致資金鏈斷裂。中石化存在財務風險。二、利潤表分析除08年以外，其余各年中石化的營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤都基本上呈現(xiàn)出不斷上漲的趨勢，尤其是10年凈利潤從增長到增長率為20.06%增速迅猛。說明中石化具有很強的盈利能力，屬于績優(yōu)股。同時，營業(yè)利潤與利潤總額的差距逐年縮小暗示中石化的營業(yè)外利潤逐年減少。說明中石化將更多的精力放在了如何經營好經營范圍內的產品。也說明中石化所經營的產品盈利能力強。營業(yè)

22、總收入(B001100000)增長率營業(yè)總成本(B001200000)增長率974252000000.00 0.15 0.16 0.21 0.31 (0.07)(0.14)0.42 0.43 但從營業(yè)收入與營業(yè)成本看，營業(yè)成本的增長速度仍高于營業(yè)收入的增長速度。企業(yè)擴展規(guī)模及原材料價格上漲導致了成本的上升。但銷售規(guī)模還在增加中，說明該公司在產品生產能力方面有所增加未來，中石化應該更加重視營業(yè)成本的管理，努力降低營業(yè)成本，帶來更多的利潤增長。三、現(xiàn)金流量表分析經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額籌資活動產生的現(xiàn)金流量凈額(7996000000.00)(8781000000.00)74883000000.00 30698000000.00 (41929000000.00)(56294000000.00)經營活動產生的現(xiàn)金流量為凈流入且近兩