金融市場學整理要點簡化版

1、=金融市場 是指金融資產為交易對象、以金融資產的供給方和需求方為交易主體形成的交易機制及其關系的總和。貨幣市場 又名短期金融市場、短期資金市場，是指融資期限在一年或一年以下，也即作為交易對象的金融資產其期限在一年或一年以下的金融市場。資本市場又名長期金融市場、長期資金市場，是指融資期限在一年以上，也即作為交易對象的金融資產其期限在一年以上的金融市場?；刭弲f(xié)議 是指在出售證券的同時，和證券購買商簽訂協(xié)議，約定在一定的期限后按原定價格或約定價格購回所買證券，從而獲得及時可用資金的一種交易行為。直接融資 是指資金需求方直接從資金供給方那直接獲得資金的方式。間接融資 是指資金需求方通過銀行等中介機構籌

2、集資金的方式。金融市場聚斂功能 就是金融市場能夠引起小額分散資金，匯聚能夠投入社會再生產的資金集合功能。金融市場配置功能 是指金融市場促使資源從低效率的部門轉移到高效率的部門從而使社會的資源利用效率的得到提高。金融市場的構成要素：交易主體、交易對象、交易機制。交易主體包括資金的需求者、資金供給者和金融中介，還包括套期保值者。1 企業(yè) 2.居民 3.政府機構 4.存款性金融機構 5.非存款性金融機構 6.中央銀行交易對象：金融資產金融資產特征：期限性、收益性、流動性、風險性金融市場的交易機制：核心是價格機制，因為（1）價格是金融市場的晴雨表、（2）價格是人們經濟交往的紐帶、（3）價格是人們經濟利

3、益關系的調節(jié)者金融市場的新趨勢（若是簡答，只寫要點）（一）資產證券化：是指把流動性比較差的資產，如金融機構的長期固定利率貸款，企業(yè)的應收賬款等，通過商業(yè)銀行貨投資銀行的集中以及從新組合，以這些資產做抵押發(fā)行證券，以實現相關債權的流動化。作用：對投資者而言，提供更多的投資產品，使投資組合更加豐富；對金融機構來說，可以改善資金的周轉率，規(guī)避風險，增加收入；增加市場的活力。（二）金融自由化：表現（1）減少甚至取消國家與國家之間對金融機構活動范圍的限制，國家之間相互開放本國的金融市場（2）；放松外匯管制，使資本流動更加便利；（3）放松金融機構的限制，逐步允許混業(yè)經驗；（4）利率市場化；（5）鼓勵金融創(chuàng)

4、新，支持金融機構的交易（三）金融全球化（四）金融工程化大額可轉讓定期存單與傳統(tǒng)的定期存單相比：首先，定期存款記名不可轉讓；而NCDS不記名，可以轉讓；其次，定期存單金額沒有限制；而NCDS面額較大；再次，定期存單的利率一般是固定的；而NCDS既有固定利率又有浮動利率；最后，而NCDS不能提前變現要想變現必須在二級市場上進行轉讓金融市場的功能（簡答只寫要點）第一，聚斂功能。就是金融市場能夠引起小額分散資金，匯聚能夠投入社會再生產的資金集合功能。第二，配置功能。是指金融市場促使資源從低效率的部門轉移到高效率的部門從而使社會的資源利用效率的得到提高。主要表現在資源配置、財務再分配、風險再分配等三個方

5、面。第三、調節(jié)功能。金融市場具有調節(jié)宏觀經濟的功能。社會資源的配置是通過市場機制進行的。社會對某種產品的需求狀況首先通過信號反映出來，然后通過價格信號作用于企業(yè)，促使其調整產品價格和數量，從而達到供給需求的平衡。金融市場的調節(jié)功能也是基于這一機制。金融市場還間接調控宏觀經濟的功能。政府可以通過金融市場的運行對宏觀經濟實行間接調控。第四、反映功能。表現：反映微觀經濟的運行狀況；反映國民經濟的運行狀況；顯示企業(yè)的發(fā)展動態(tài)；了解世界經濟發(fā)展狀況。=同業(yè)拆借市場：也稱之為同業(yè)拆放市場，是指具有準入資格的金融機構間，為彌補短期資金不足、票據清算差額以及解決臨時性資金短缺需求，以貨幣借貸方式進行短期資金融

6、通的市場。有形拆借市場 主要指有固定的交易場所，有專門的中介機構作為媒體，媒介資金供求雙方資金融通的拆借市場。無形拆借市場 是指沒有固定場所，不通過專門的拆借中介機構，而是通過現代化的通信手段所建立的同業(yè)拆解網或者通過兼營或代理中介機構進行資金拆借的市場。有擔保拆借市場 是指以擔保人或擔保物作為安全或防范風險的保障進行資金拆借市場。無擔保拆借市場 是指拆借期限較短，資金拆入方資信較高，可以通過在中央銀行的賬戶直接轉賬的拆借市場。頭寸拆借市場 是指金融機構為了釓平票據頭寸，補足存款準備金和票據清算資金或減少超額存款準備金而進行短期資金融通市場。同業(yè)借貸市場 是指商業(yè)銀行等金融機構之間因為臨時性或

7、季節(jié)性的資金余缺而相互融通調劑，以營利業(yè)務經營，它與頭寸拆借以調整頭寸的目的不同。隔夜拆借市場：一般是頭天清算時拆入，次日清算之前償還。半天拆借市場：具體又可分為午前和午后兩種。指定日拆借市場：一般是230天，但市場上也有1個月以上（1年以內）的拆借交易品種。同業(yè)債券 是拆入單位向拆出單位發(fā)行的一種債券，主要用于拆借期限超過4個月或資金額較大的拆借。SHIBOR 是以位于上海的全國銀行間同業(yè)拆借中心為技術平臺授權進行計算、發(fā)布并命名，是由信用等級較高的銀行組成報價團自主報出的人民幣同業(yè)拆出利率計算確定的算術平均利率，是單利、無擔保、批發(fā)性利率。LIBOR:是倫敦銀行同業(yè)拆放利率的縮寫，由倫敦銀

8、行家協(xié)會負責對外公布，是國際貨幣市場最為重要的短期參考利率。同業(yè)拆借市場的特點第一， 市場準入方面一般有比較嚴格的限制第二， 融通資金期限短，流動性高第三， 交易手段先進，交易手續(xù)簡便，交易成交時間短第四， 交易金額大，且一般不需要擔?；虻盅旱谖澹?利率由供求雙方協(xié)定，可以隨行就市同業(yè)拆借市場的功能第一， 加強了金融資產的流動性，保障了金融機構運營的安全性第二， 有利于提高金融機構的盈利水平第三， 是中央銀行實施貨幣政策的重要的載體第四， 同業(yè)拆借利率往往被作為基準利率，反映社會資金供求狀況同業(yè)拆借市場的參與者1資金需求者 2資金供給者 3中介機構 4交易中心 5中央銀行與金融監(jiān)管機構同業(yè)拆借

9、市場的主要交易工具（1） 本票、（2）支票、（3）承兌匯票、（4）同業(yè)債券（5）、轉貼現、（6）資金拆入=票據：是指具有流通性的書面?zhèn)鶛鄠鶆諔{證，是以書面形式載明債務人按照規(guī)定條件（期限，方式等）向債權人（或債權人制定人或持票人）支付一定金額貨幣的義務。匯票：是由出票人簽名出具，要求受票人（付款人）與見票是或于到期日，向收款人或持票人無條件支付一定金額貨幣的書面支付命令。支票：是出票人委托銀行或其他法定金融機構于見票時無條件支付一定金額給收款人的票據。本票：又稱期票，是出票人約定于見票時或于一定日期，無條件支付給收款人或其指定人或持票人一定金額的書面憑證。融資性票據 是指市場主體之間在沒有真實

10、貿易背景的情況下，純粹以融資為目的憑發(fā)行主體本身信譽向其他市場主體發(fā)行的商業(yè)票據。背書 是指持票人在票據背面簽名將該票據權利轉讓給受讓人的票據行為。匯票承兌 是指匯票的付款人在持票人做出承兌提示后，同意承擔支付匯票金額的義務，并在匯票上做到期付款的承諾記載。貼現：是一種票據轉讓的方式，是指匯票持有人為了取得現款，將未到期的商業(yè)票據轉讓給銀行，銀行在扣除一定貼息之后將余額支付給持票人的票據行為。轉貼現：又稱重貼現，是指辦理貼現的商業(yè)銀行需要資金時，將已貼現的未到期商業(yè)票據以支付自貼現日起至票據到期日止的利息為條件，將其轉讓給其他金融機構，已滿足其資金需求的行為。再貼現：是指在中央銀行開立賬戶的銀

11、行在需要資金時，將其持有的貼現收到的未到期的票據轉讓給中央銀行進行資金融通的行為。保證：是指匯票債務人以外的第三人，擔保特定的票據債務人能夠履行票據債務的票據行為。追索權：是指持票人在遭到拒付（拒絕承兌或拒絕付款）時，有權向前背書人以及出票人請求償還票據上的金額。商業(yè)票據：是指以大型企業(yè)為出票人 到期按票面金額向持票人付現而發(fā)行的無抵押擔保的承諾憑證，它是一種商業(yè)證券。短期融資券：是指具有法人資格的非金融企業(yè)，在銀行間債券市場發(fā)行并約定在一定期限內還本付息的有價證券，其最長期限一般不超過一年。銀行承兌匯票：是由在承兌銀行開立存款賬戶的存款人出票，向開戶銀行申請并經銀行審查同意承兌的，保證在指定

12、日期無條件支付確定的金融給收款人或持票人的票據。票據的特征1是一種有價證券。2是一種無因證券。3是一種流通證券。4是一種要式證券。5是一種文義證券。6是一種設券證券。7是一種債權證券。票據的作用1支付工具。 2流通轉讓。 3融通資金 。4信用手段。 5匯兌作用。票據行為1出票 2背書 3提示 4匯票承兌 5貼現 6保證 7收款 8行使追索權商業(yè)票據的特征1發(fā)行成本低 2足額運用資金 3對爐里變動反應靈敏 4提高發(fā)行企業(yè)信譽商業(yè)票據定價的影響因素1票據發(fā)行人的信用等級 2同期的貸款利率 3短期國庫券收益率短期融資券的特征1.發(fā)行方式是銀行間債券市場公開發(fā)行，發(fā)行主體是國內一般非金融企業(yè)，只要求一

13、個會計年度盈利。2.實行“備案制”不需要發(fā)改委的審批。3.需要進行信用評級。4.利率不受限制。5.強制信息披露。短期融資券的融資優(yōu)勢1融資成本低 2融資方式靈活 3發(fā)行便利且可以持續(xù)融資短期融資券的發(fā)行程序1 企業(yè)做出發(fā)行短期融資券的籌資決策2 委托有關的信用評級機構進行信用評級3 向有關審批機關提出發(fā)行短期融資券的申請4 審批機關對企業(yè)的申請進行審核與批準5 正式發(fā)行短期融資券并取得資金銀行承兌匯票的特點1安全性強 2流動性大 3靈活性好 4有追索權我國票據市場規(guī)模迅速擴張的原因1企業(yè)角度票據融資具有低成本，方便快捷的特點。為了調劑短期流動性，企業(yè)更傾向于簽發(fā)銀行承兌匯票融通短期資金。由于有

14、真實的貿易背景再加上銀行信用的保證，承兌匯票在二級市場上流通轉讓也被廣泛運用。2銀行角度銀行經營票據業(yè)務一方面可以獲得中間業(yè)務收入，而且可以通過票據貼現獲得貼現利息，另一方面可以根據需要通過金融機構之間的轉貼現、回購交易分配資金流動性，合理調整銀行資產結構，加速資金周轉。3市場基礎建設的不斷完善=債券：是債券的發(fā)行人為了籌措資金向債券投資者出具的，承諾在未來按照約定的日期和利率支付利息，并按照約定的日期償還本金的一種債務憑證。政府債券：是政府為了籌措資金而向債券投資者出具的，承諾在未來按約定的日期和利率支付支付利息，并按照約定的日期償還本金的一種債務憑證。公司債券：是公司為了籌措資金而向債券投

15、資者出具的，承諾在未來按約定的日期和利率支付支付利息，并按照約定的日期償還本金的一種債務憑證。國內債券：是由本國政府或本國公司發(fā)行的債券，如由中央政府發(fā)行的國債，地方政府發(fā)行的地方政府債券 各類公司債券（含金融機構）發(fā)行的公司債券（含金融債券）等。國際債券：是國際機構 外國政府或外國公司發(fā)行的的債券，其主要特點是債券發(fā)行人與債券發(fā)行市場部不在同一個國家或地區(qū)。國際債券包括外國債券和歐洲債券。外國債券：指的是，由國際機構、外國政府或外國公司在某國債券市場上發(fā)行的，以該國貨幣作為計價貨幣的債券。歐洲債券：歐洲債券指的是，由國際機構 外國政府或外國公司在某國債券市場發(fā)行的，以第三國貨幣作為計價貨幣的

16、債券?？赊D換公司債券：是指在一定條件下可以按照一定的轉股比例轉換成債券發(fā)行人股票的債券?？煞蛛x交易公司債券：全稱是“認股權和債權分離交易的可轉換公司債券”，這是一種特殊的可轉換公司債券，它與普通的可轉換公司債券的本質的區(qū)別在于，其投資者在行使認股權利后，該債券依然存在，其持有者仍看將該債券持有到期獲得本金以及相應的利息，而普通的可轉換公司債券的投資者一旦行使了認股權利，該債券就不存在了。商業(yè)銀行次級債：是由商業(yè)銀行發(fā)行的，本金和利息的清償順序位于股權資本之前但卻位于一般負債之后的債券?；旌腺Y本債券：是由商業(yè)銀行發(fā)行的 本金和利息的清償順序位于股權資本之前但卻位于一般債務和次級債務之后的債券。信

17、貸資產支持證券：是由在中國境內的銀行金融機構作為發(fā)起人，將信貸資產交于受托機構，由受托機構以資產支持證券的形式向投資機構發(fā)行受益證券，以該財產所產生的現金來支付資產證券收益的一種結構性融資工具。企業(yè)債：是由我國境內具有法人資格的非金融企業(yè)依照法定程序發(fā)行的 約定在一定期限內還本付息的有價證券。中期票據：是一種較為特殊的債券，該種債券在監(jiān)管機構批準之后，可以在注冊期限內分期發(fā)行。中期票據的期限一般都在5-10年之間，符合中期債券的期限范圍。債券發(fā)行市場：就是債券發(fā)行人向債券投資者發(fā)行債券的市場，也可稱為債券一級市場。債券流通市場：就是債券投資者在進行債券交易的市場，也可稱為債券二級市場。債券的贖

18、回：是一種權利，它賦予了債券發(fā)行人提前贖回債券的權利，這意味著債券發(fā)行人在需要的時候，可以提前償還與債券相關的債務，從而主動地調整自身的債務機構，提高經營效益。債券的回售：也是一種權利，與債券贖回所不同的是，它是一種面向債券持有人的權利，它賦予了債券持有人要求提前獲得本息償付的權利，這這意味著債券持有人在需要的時候，可以要求債券發(fā)行人提前償還債券本金和利息。價格招標：的標是債券的發(fā)行價格，即通過投標人各自報出債券的認購價格來確定債券最終的發(fā)行價格。收益率招標：的標是債券的利率，即通過投入各自報出債券的利率來確定債券最終的票面利率。荷蘭式招標：是以募集完發(fā)行額為止的所有投標者報出的最低中標價（或

19、最高的中標利率）作為債券最終的發(fā)行價格（或票面利率）美國式招標：是一募集完發(fā)行額為止的所有中標者各自報出的中標價格（或中標利率）作為各個中標者認購債券的價格（或利率）?；旌鲜秸袠耍壕哂泻商m式招標和美國式招標的雙重特征，按照這種招標規(guī)則，全場加權平均中標價格（中標利率）即為債券的發(fā)行價格（或票面利率）。債券的回購交易：就是債券的交易雙方在進行債券交易的同時約定在未來某一日期以約定的價格進行反向交易。質押式回購：就是正回購方（資金融入方）在將債券出質給逆回購方（資金融出方）融入資金的同時，雙方約定在將來某一日起由正回購方向逆回購方返還本金和按約定回購利率計算的利息，逆回購方則向正回購方返還之前出質

20、的債券。買斷式回購：就是正回購方先將債券出售給逆回購方，并約定在將來某一日期向逆回購方返還本金和按約定回購利率計算利息，以購回之前出售的債券。投資債券主要有哪些風險1信用風險 2流動性風險 3利率風險 4通貨膨脹風險按照債券發(fā)行人所屬性質不同，債券分類（一） 由政府發(fā)行的債券政府債券：1國債（記賬式國債、憑證式國債、儲蓄國債、其他國債）2地方政府債券（二） 由金融機構發(fā)行的債券金融債券：1政策性銀行債 2商業(yè)銀行次級債 3混合資本債券 4財務公司金融債 5證券公司債 6資產支持證券（三） 由非金融機構發(fā)行的債券：1企業(yè)債 2中期票據 3公司債券 4可轉換公司債券和可分離交易轉換債券（四） 由外

21、國機構發(fā)行的債券什么是債券發(fā)行市場，作用債券發(fā)行市場就是債券的發(fā)行人向債券的投資者發(fā)行債券的市場，也可稱為債券一級市場。作用：1債券發(fā)行市場在一定程度上能夠保障整個債券市場的有效運行。2債券發(fā)行市場可以引導資本德有效流動。3債券發(fā)行市場為投資者提供了一個實現資本增值和投資組合多元化的渠道。債券的信用評級主要包括，為什么進行評級信用評級大致分為兩個階段：第一階段發(fā)行評級，即債券評級機構在債券發(fā)行時對債券的發(fā)行人及其所發(fā)行的債券進行的評級；第二階段屬于跟蹤階段，即債券評級機構在必要的時候對債券發(fā)行人及其所發(fā)行的債券進行的評級更新。信用評級需要選擇相關的評級指標，信用評級指標主要包括定量指標和定性指

22、標。信用評級的定量指標主要以各類財務指標為主，涉及償債能力、營運能力、盈利能力、成長能力。定性指標主要從企業(yè)及所屬行業(yè)發(fā)展的特點出發(fā)，評估企業(yè)及其所發(fā)行債券的風險。由于債券的信用風險關系到債券投資者的切身利益，為了使投資者能夠充分有效地了解債券的信用風險，債券的發(fā)行通常需由權威的、具有債券評級資質的證券評級機構對債券發(fā)行人的信用資質及其發(fā)行的債券的信用水平進行信用評級，并出具相關的評級報告。制定債券票面利率的依據有：1.債券期限長短；2.債券的信用級別3.支付利息次數4.銀行同期利率水平和現行市場利率水平5.投資者接受程度6.債券主管當局對債券票面利率現行規(guī)定債券發(fā)行價格主要有哪些確定方式（一

23、） 招標式：1按標的不同分價格招標、收益率招標 2按招標規(guī)則不同分荷蘭式招標、美式招標、混合式招標（二） 簿記建檔式，是一種系統(tǒng)化、市場化的債券發(fā)行價格的確定方式。（三） 定價式，是非市場化的發(fā)行方式，發(fā)行價格是由債券發(fā)行人、承銷商和投資者共同協(xié)商確定的。債券主要發(fā)行方式（一） 按照發(fā)行對象確定與否，債券發(fā)行方式分私募發(fā)行和公募發(fā)行。（二） 按照債券承銷機構對債券發(fā)行所承擔的責任，債券的發(fā)行方式分為代理發(fā)行、余額包銷和全額包銷什么是債券流通市場，作用債券流通市場就是債券投資者進行債券交易的市場，也可稱為債券二級市場。作用：第一，債券流通市場在一定程度上決定了債券的流動性。第二，債券流通市場影響

24、著后續(xù)債券的發(fā)行價格。第三，債券流通市場為投資者提供了一個實現資本增值和投資多元化的渠道。我國債券流通市場的類型?與交易方式?答:主要有三個:銀行間債券市場:屬于場外交易市場,每筆交易均通過詢價的方式進行,主幣成交交易所市場:屬于場內交易市場，每筆交易均由投資者輸入交易信息,最終由電子系統(tǒng)集中撮合完成交易商業(yè)銀行柜臺市場:屬于場外交易市場,但與銀行間債券市場不同的是,其參與者大多是個人投資者，機構投資者較少.交易方式債券的現券交易債券的回購交易債券的遠期交易按債券報價方式不同，債券的交易方式有幾種按債券報價方式不同，債券的交易方式分為全價交易和凈價交易。全價交易指在債券加以中債券的價格包含債券

25、的應計利息。凈價交易是指在債券交易中債券的價格不包含債券的應計利息。=股票：是一種有價證券，是股份有限公司在籌集資本向出資人發(fā)行的，用以證明出資人的股東身份和權力，并根據股票持有人所持有的股份數享有權益和承擔義務的書面憑證。普通股：是指在公司的經營管理 贏利以及財產分配上享有普通權力的股票，它構成公司資本的基礎，是股票的一種基本形式。優(yōu)先股：與普通股票對應，是指股東享有某些優(yōu)先權利的股票。累積優(yōu)先股：是指當公司經營狀況不好，無力支付優(yōu)先股固定股息時，可以將股息累積下來，待公司經營好轉，盈余增多的時候，在補發(fā)這些股息。非累積優(yōu)先股:是僅用當年利潤分發(fā)股息，而不予以累積補發(fā)，也就是說如果當年贏利水

26、平差，利潤不足以分配優(yōu)先股股息，則公司當年就不必分派股息，以后年度亦無需補發(fā)。參與優(yōu)先股：是指不僅能取得固定股息，還有權和普通股一同參與利潤分配的股票?？哨H回優(yōu)先股：是指股份有限公司可以按照一定的價格贖回的優(yōu)先股。不可贖回優(yōu)先股：是指不能贖回的優(yōu)先股?？赊D換優(yōu)先股：是指股東可以在一定時期內按照事先確定的一定比例將優(yōu)先股轉換成普通股票的優(yōu)先股。 無面額股票：又稱之為比例股票、份額股票，是指在股票票面上不記載股票面額，只注明它在公司總股本中所占比例的股票。B股：又稱為境內上市外資股，原本是指人民幣標明票面全額，由我國境內公司發(fā)行，在深圳、上海證券交易所上市，供境外或港澳臺投資者以外幣認購和交易的股

27、票。國有股：是指有權代表國家投資的部門或機構以國有資產身份向公司投資形成的股份，包括以公司現有國有資產折算成的股份。法人股：指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會團體以其依法經營的資產向公司投資所形成的股份。社會公眾股：是指我國境內個人和機構，以其合法財產向公司投資所形成的股份。股票價格指數：是由證券交易所或金融服務機構編制的，用來描述股票行市的價格水平變化的指標。股票市場：是股票發(fā)行和交易的場所，是資本市場的重要組成部分，是公司籌集資金的主要場所之一，在整個國民經濟中處于非常重要的地位。創(chuàng)業(yè)板市場：又稱二板市場，是指主板之外的，專為暫時無法上市的中小企業(yè)和新型高科技公司提供融資途徑和成長空

28、間的證券交易市場，是對主板市場的有效補充，是多層次股票市場的重要組成部分，在資本市場中占據著重要的位置。股票發(fā)行市場：實際就是指發(fā)行人在申請發(fā)行股票時遵循的一系列程序化的規(guī)范。核準制：是指發(fā)行人在發(fā)行證券時 ，不僅要充分公開企業(yè)的真實信息，而且還必須符合有關法律和證券管理機構規(guī)定的必要條件。注冊制：是指發(fā)行人在準備發(fā)行證券時，必須將依法公開的各種資料完全、準確地向證券主管機關呈報并申請注冊。詢價：是指交易的一方為購買或出售某種商品，向詢價對象口頭或書面發(fā)出的探詢交易條件的過程。初步詢價：是指發(fā)行人以及其保薦機構向詢價對象進行詢價，并根據詢價對象的報價結果確定發(fā)行價格區(qū)間以及相應的市盈率。包銷：

29、是指證券公司將發(fā)行方的股票按照協(xié)議全部購入，或者在承銷期結束時將售后剩余股票全部自行購入的承銷方式。余額包銷：是指承銷商先按照規(guī)定的發(fā)行額和發(fā)行條件，在約定的期限內向投資者發(fā)售股票，到銷售截止日，如果投資者實際認購總額低于預定發(fā)行總額，則未出售的股票由承銷商負責認購，并按約定向發(fā)行人支付全部款項的承銷方式。全額包銷：是指承銷商先全額購買發(fā)行人該次發(fā)行的股票，再向投資者發(fā)售，由承銷商承擔全部風險的承銷方式。代銷：是指證券公司代發(fā)行人發(fā)售股票，在承銷期結束時，將未售出的股票全部退還給發(fā)行人的一種承銷方式。證券交易所：是由證券管理部門批準的，為證券的集中交易提供固定場所和有關設施，并制定各項規(guī)則以形

30、成公正合理的價格和有條不絮的秩序的正式組織。做市商交易制度：又被稱之為報價驅動制度，是一種市場交易制度，其核心是做市商以其自有資金和證券與投資者進行雙向交易，從而為市場提供即時性和流動性，并通過買賣價差獲取利潤。競價交易機制：又被稱之為委托驅動制度，其特征是：開市價格由集合競價形式，隨后交易系統(tǒng)對不斷進入的投資者交易指令，按價格優(yōu)先與實踐優(yōu)先原則排序，將買賣指令配對競價成交。市價委托：是指定交易數量而不給出具體的交易價格，但要求按該委托進入交易大廳或交易撮合系統(tǒng)時以市場上最有利的價格進行交易。限價委托：是指客戶向證券經紀商發(fā)出買賣某種股票的指令時，對買賣的價格做出限定。停止損失委托：又稱停止委

31、托，在金融投資市場中，為減少可能損失或保護其未實現的利潤?？礉q時以比目前市場較高的價格買進，或看跌時以比目前市場較低的價格賣出的委托，以期損失達到最小。停止損失限價委托：是停止損失委托和限價委托的結合，當時價達到指定價格時，該委托就自動變成限價委托。第三市場：是指在證券交易所上市的證券但是在場外市場進行交易而形成的市場。第四市場：是指一些較大的機構投資者不需經過經紀人或做市商，而只是彼此之間利用電子通訊網絡直接進行的大宗股票買賣所形成的市場。股票上市：是指公開發(fā)行的股票經過證券交易所批準在交易所內公開掛牌買賣，又稱交易上市。撮合成交：是指由券商將買方和賣方的競爭性報價分別輸入電腦主機，由電腦主

32、機按照價格優(yōu)先，時間優(yōu)先的原則進行排序并撮合成交的方式。競價成交：是指通過買方或者賣方的競爭性報價達成股票交易契約的方式。清算：是指在股票成交后買賣各方通過證券交易所的系統(tǒng)所進行的股票和資金的軋差和結算。交割：是指股票買賣雙方相互交付資金和股份的行為。保證金交易：又稱為信用交易和墊頭交易，是指證券交易的當事人在買賣證券是，只向證券公司交付一定的保證金，或者只向證券公司交付一定的證券，而證券公司提供融資或者融券進行交易。保證金買長交易：是指投資者買進價格看漲的某種股票，但只支付一部分保證金，其余的由經紀人墊付，并收取墊款利息，同時掌握這些股票的抵押權。保證金買短交易：是指投資者看跌某種股票，繳納

33、給經紀人一部分保證金，通過經紀人借入這種股票，并同時賣出。股票的基本特征1收益性 2參與性 3永久性 4流動性 5風險性股票市場的功能1籌集資金 2引導資金合理流動，資源優(yōu)化配置 3風險定價什么事創(chuàng)業(yè)板市場，其設立的目的創(chuàng)業(yè)板市場又被稱為二板市場，是指主板之外的，專為暫時無法上市的中小企業(yè)和新興高科技公司提供融資途徑和成長空間的證券交易市場。目的：1為高科技企業(yè)提供融資渠道，2通過市場機制，有效評價資產價值，促進知識與資本的結合，推動知識經濟的發(fā)展，3為風險投資基金提供“出口”，4增加創(chuàng)新企業(yè)的股份流動性，5促進企業(yè)規(guī)范運作，建立現代企業(yè)制度分析創(chuàng)業(yè)板市場的風險1經營風險 2誠信風險 3股價大

34、幅波動的風險 4技術風險 5投資者不成熟可能引發(fā)的風險 6中介機構服務水平不高帶來的風險試比較創(chuàng)業(yè)板市場和中小板市場的異同創(chuàng)業(yè)板市場和中小板市場這兩個板塊在制度設計上市存在明顯差異的。中小企業(yè)板市場是主板中相對獨立的板塊，在主板市場的制度框架下運行，在發(fā)行審核、交易制度等方面與主板市場是一致的；創(chuàng)業(yè)板市場則注重風險防范，在發(fā)行審核制度，公司監(jiān)管制度、交易制度等制度設置方面進行了更加市場化的探索和創(chuàng)新，以適應創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特點與實際需求。這二者即相互區(qū)別又相互聯系，都是多層次資本市場的重要組成部分。區(qū)別在于，兩者的投資對象和風險承受能力是不同的。確定股票發(fā)行價格應考慮的因素有哪些1盈利水平 2股票交

35、易市場態(tài)勢 3本次股票的發(fā)行數量 4公司所處的興業(yè)特點 5宏觀經濟形勢首次公開發(fā)行股票信息披露的原則和方式有哪些信息披露的原則：1真實性原則 2完整性原則 3準確性原則 4及時性原則方式：1根據規(guī)定的程序在制定信息披露報刊上公開刊登或在指定信息披露網站公布 2向有關部門履行注冊備案手續(xù) 3指定的交易場所或經營場所備置相關文件我國股票上市的一般程序首先，要由公司提出上市申請，經過證券交易所上市委員會批準之后，與證交所訂立上市協(xié)議；然后將股東名冊送交證交所或登記公司備案；隨后，公司應當披露上市公告書，掛牌交易。股票的交易過程1開戶 2委托 3成交 4清算 5交割證券交易所的交易原則包括：1.時間有

36、限2.價格有限3委托優(yōu)先4成交決定=證券投資基金：是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立財產，由證券托管人托管，基金管理人管理，并以證券投資組合的方式進行證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。封閉式基金：是指基金的發(fā)起人在設立基金時 ，限定了基金單位的發(fā)行總額，籌足總額后，基金即宣告成立，并進行封閉，在一定期限內不再接受新的投資。開放式基金：是指基金發(fā)起人在設立基金時，基金單位或股份總規(guī)模不固定，可視投資者的需求，隨時向投資者出售基金單位或股份，并可應投資者的要求贖回發(fā)行在外的基金單位或者股份的一種基金運作方式。契約型基金：是指把投資者、管理人、托管人三者作為當事

37、人，通過簽訂基金契約的形式發(fā)行受益憑證而設立的一種基金。公司型基金：是按照公司法，以發(fā)行股份的方式募集資金而組成的公司形態(tài)的基金，認購基金股份的投資者即為公司股東，憑其持有的股份依法享有投資收益。股票基金：是指以股票為主要投資對象的基金。債券基金：以國債、金融債等固定收益類金融工具為主要投資對象的基金成為債券基金。貨幣市場基金：是以貨幣市場金融工具為投資對象的一種基金，其投資對象為期限在一年以內的金融工具。混合基金：是指可以投資股票、債券和貨幣市場工具，沒有明確投資方向的基金。成長型基金：是以資本長期增值為投資目標，其投資對象主要是市場中有較大升值潛力的小公司股票和一些新興行業(yè)的股票。收入型基

38、金：是指以追求穩(wěn)定的經常性收入為基本目標的基金，主要投資對象是那些績優(yōu)股、債券、可轉讓大額存單等收入比較穩(wěn)定的有價證券。平衡型基金：是既追求長期資本增值，又追求當期收入的基金，這類基金主要投資對象是那些績優(yōu)、優(yōu)先股和部分普通股，這些有價證券在投資組合中有比較穩(wěn)定的組合比例，一般是把資產總額的25%50%用于優(yōu)先股和債券，其余的用于普通股投資。主動型基金：是以尋求取得超越市場表現為目標的一種基金。被動型基金：與其對應的是被動型基金，往往選取特定的指數成份股作為投資對象，不主動尋求超越市場的表現，而是試圖復制指數的表現。公募基金：是向不特定投資者公開發(fā)行受益憑證的證券投資基金，這些基金在法律的嚴格

39、監(jiān)管下，有著嚴格的信息披露制度、利潤分配和運行限制等行業(yè)規(guī)范。私募基金：是指通過非公開方式，面向少數投資者募集資金而設立的基金。在岸基金：我指在本國籌集資金并投資于本國證券市場的證券投資基金。離岸基金：是指一國的證券基金組織在他國發(fā)行證券基金單位并將募集的資金投資于本國或第三國證券市場的證券投資基金。系列基金：又被稱為傘形基金，是指多個基金共用一個基金合同，子基金獨立運作，子基金之間可以進行相互轉換的一種基金結構形式?；鹬械幕穑簩ｉT投資與其他證券投資基金的基金被稱為“基金中的基金”，它是一種結合了基金產品創(chuàng)新和銷售渠道創(chuàng)新的基金品種。保本基金：是指通過采用投資組合技術，保證投資者在投資到期

40、時至少能夠獲得投資本金或一定回報的證券投資基金。交易型開放式指數基金：通常又被稱為交易所交易基金，是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。交易所交易的開放式基金：是把封閉式基金的交易便利性與開放式基金可贖回性相結合的一種新型基金。上市開放式基金（LOF）：上市型開放式基金發(fā)行結束后，投資者既可以在指定網點申購與贖回基金份額，也可以在交易所買賣該基金?；鸱蓊~持有人：即基金投資者，是基金的出資人、基金資產的所有者和基金投資收益的受益人?；鸸芾砣耍菏腔甬a品的募集者和基金的管理者，其主要職責就是按照基金合同的約定，負責基金資產的投資運作，在風險控制的基礎上為基金投資者爭取最大的投

41、資收益?；鸬耐泄苋耍壕褪秦撠熗泄芑鸬囊婪ㄔO立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行，基金托管人負債基金資產的保管、基金資產的清算。會計復核及對基金投資運作的監(jiān)督的等方面?；鸬淖兏菏侵富鹪谶\作過程中，基金當事人依據有關法律和基金公司章程或信托契約的規(guī)定，在履行規(guī)定的審批手續(xù)之后，更改對基金以各當事人影響重大的基本事項的行為?；鸬慕K止：是指投資基金在符合一定的條件之后，基金當事人依據有關法律和基金公司章程或信托契約的規(guī)定辦理基金的清算、解決當事人債權債務關系及基金持有人的資產分配，終止基金運作的行為。證券投資基金特點1集合理財、專業(yè)管理 2組合投資、分散風險 3利益共享、風險共擔 4嚴格監(jiān)管、信

42、息透明 5獨立托管、保障安全證券投資基金作用1.為中小投資者拓寬了投資渠道 2.把儲蓄轉化為投資，有力促進了產業(yè)和經濟增長 3.有利于證券市場的穩(wěn)定和發(fā)展 4.有利于證券市場的國際化封閉式基金和開放式基金的區(qū)別（1）期限不同。封閉式基金一般有個固定的存續(xù)期限，而開放式基金一般無期限。（2）規(guī)模限制不同。封閉式基金規(guī)模固定，在封閉期限內未經法定程序認可不能增減。開放式基金沒有規(guī)模限制，投資者隨時可以提出申購或者贖回申請，基金規(guī)模會隨時增加或減少。 (3)交易場所不同。封閉式基金在完成募集后，基金份額在證券交易所上市交易。開放式基金投資者可以按照基金管理人確定的時間和地點隨時向基金管理人或銷售代理

43、人提出申購、贖回申請，交易在基金管理人與投資者之間完成。(4)價格形成方式不同。封閉式基金的交易價格主要受二級市場的供求關系影響并不必然放映單位基金的凈資產。開放式基金的買賣價格以基金份額凈值為基礎，其申購價一般為基金份額凈資產值加一定的申購費，贖回價是基金份額資產值減去一定的贖回費，不受市場供求關系的影響。（5）激勵約束機制和投資策略不同。封閉式基金規(guī)模固定，即使基金表現好其擴張能力也受到較大的限制，如果表現不盡如人意，由于投資者無法贖回投資，基金經理也不會再經營上有壓力。開放式基金的業(yè)績表現好，就會吸引新的投資，基金經理人的收入也會增加，反之亦然。開放式基金必須保留一定的現金資產，并高度重

44、視基金資產的流動性。封閉式基金由于沒有贖回壓力基金經理人可以根據預先設定的投資計劃進行長期投資和全額投資，并將基金資產投資于流動性較差的證券上。交易性開放式指數基金與上市開放式基金的概念與特點ETF是一種在交易所上市的、基金份額可變的一種開放式基金。特點：投資者既可以在二級市場買賣ETF份額，又可以向基金管理公司申購或贖回ETF份額。套利機制的存在。LOF是上市型開放式基金發(fā)行結束后，投資者既可以在指定網點申購與贖回基金份額，也可以在交易所買賣該基金。特點：1.本質仍是開放式基金，2.發(fā)售結合了銀行等代銷機構與深交所交易系統(tǒng)的銷售優(yōu)勢，3.投資者可以在深交所各會員證券營業(yè)部按照撮合成交價買賣基

45、金份額也可以選擇在銀行等代售機構按照當日收市的基金份額凈值申購，贖回基金份額。比較交易性開放式指數基金與上市開放式基金LOF與ETF都具備開放式基金場外申購、贖回和場內交易的特點，但是本質上存在區(qū)別，表現在：（1）申購和贖回的標的不同。在申購和贖回時，ETF與投資者交換的是基金份額和“一籃子”股票，而LOF則是基金份額與投資者交換現金。（2）申購和贖回的場所不同。ETF的申購和贖回通過交易所進行；而LOF的申購和贖回即可以在代銷網點進行葉可以在交易所進行。（3）申購和贖回限制不同。通常要求基金份額在50萬份以上的投資者才能參與ETF一級市場的申購和贖回；LOF在申購、贖回上沒有特別要求。（4）

46、基金投資策略不同。ETF本質上市指數型的開放式基金，是被動管理型基金，而LOF則是普通的開發(fā)式基金增加了交易所交易方式，它可能是指數型基金，也可能是主動管理型基金。（5）在二級市場的凈值報價上，ETF每15秒提供一個基金凈值報價；而LOF的凈值報價頻率要比ETF低，通常1天指提供一次或幾次基金凈值報價。證券投資基金當事人及其之間的關系證券投資基金的當事人有，基金份額持有人、基金份額持有人和基金托管人?；鸱蓊~持有人即基金投資者，是基金的出資人、基金資產的所有者和基金投資收益的受益人。基金份額持有人是基金產品的募集者和基金的管理人，其職責就是按照基金合約的約定，福州基金資產的投資運作，在風險控制

47、的基礎上為基金投資者爭取最大的投資收益?；鹜泄苋酥荒苡幸婪ㄔO立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔任?；鹜泄苋说穆氊燇w現在基金資產的保管、基金資金的清算、會計復核以及基金投資運作的監(jiān)督等方面。分別以封閉式和開放式基金為例，論述證券投資基金的運行過程任何一只基金的管理和運作都包括：基金的發(fā)起設立，基金銷售，投資管理，基金的信息披露，收益、費用以及收益分配，證券投資基金的交易以及基金的變更與終止。=外匯：是指以外幣表示的可用于對外支付的金融資產，通常指以外國貨幣表示的可用于國際債權債務結算的各種支付手段。自由兌換外匯：是在國際結算中用的最多、在國際金融市場上可以自由買賣、在國際經濟中可以用于償清債權

48、債務、并可以自由兌換成其他國家貨幣的外匯。有限自由兌換外匯：是指對國際性經常往來的付款和資金轉移有一定限制的貨幣。記賬外匯：亦稱：“ 協(xié)定外匯”、“雙邊外匯”，這種外匯如果不經過外匯當局的批準，不能自由兌換為其他國家貨幣，記賬外匯只能根據協(xié)定在兩國間使用。貿易外匯：是指因商品的進口和出口而發(fā)生的支出和收入的外匯，包括對外貿易中因收付貿易貨款、交易傭金。運輸費和保險費等發(fā)生的那部分外匯。非貿易外匯：是指貿易外匯以外的一切外匯，即一切非來源于或用于進出口貿易的外匯。即期外匯：是指買賣成交后，交易雙方于當天或兩個交易日內辦理交割手續(xù)的外匯。遠期外匯：是指交易雙方在成交后并不立即辦理交割，而是事先約定

49、幣種、金額、匯率、交割時間等交易條件，到期才進行實際交割的外匯。外匯市場：是指有各國中央銀行、外匯銀行、外匯經紀人和客戶組成的買賣外匯的交易系統(tǒng)。匯率：是外匯市場的價格，是一國貨幣兌換成另一國貨幣的比率，是以一種貨幣表示另一種貨幣的價格。直接標價發(fā)：是以本國貨幣表示一定單位的外國貨幣的匯率表示方法。間接標價法：又稱為數量標價法，是以外國貨幣來表示一定單位本國貨幣的匯率表示方法?；鶞蕝R率：是指通常選擇一種國際經濟交易中最常使用、在外匯儲備中所占比重最大的可自由兌換的關鍵貨幣作為主要對象，與本國貨幣對比確定的匯率。交叉匯率：基本匯率制定后，本幣對其他外國貨幣的匯率就可以通過基本匯率加以套算，這樣得

50、出的匯率就是交叉匯率。固定匯率：是指一國貨幣同另一國貨幣的匯率基本固定，匯率波動幅度很小。浮動匯率：是指一國貨幣當局不規(guī)定本國貨幣對其他貨幣的官方匯率，也無任何匯率波動幅度的上下限，本幣由外匯市場的供求關系決定，自由漲落。買入匯率：又叫買入價，是外匯銀行向客戶買進外匯時使用的價格。賣出匯率：又稱外匯賣出價，是指銀行向客戶賣出外匯時所使用的匯率。中間匯率： 是買入價與賣出價的平均數。電匯匯率：是銀行賣出外匯后，以電報為傳遞工具，通知其國外分行或代理行付款給收款人所使用的一種回匯率。信匯匯率：是在銀行賣出外匯后，用信函方式通知付款地銀行付款給收款人的一種匯款方式。匯票匯率：是指銀行在賣出外匯時，開

51、立一張由其國外分支機構或代理行付款的匯票交給匯款人，有其自帶或寄往國外取款。即期匯率：是指即期外匯買賣使用的匯率，即外匯買賣成交后，買賣雙方在當天或在幾個營業(yè)日內進行交割所使用的匯率。遠期匯率：是以即期匯率為基礎的，即用即期匯率的“升水”“貼水”“平價”來表示。名義匯率：是兩種貨幣的相對價格，也是市場所報出的匯率。實際匯率：是在名義匯率基礎上根據本國和外國物價指數調整得到的匯率，能夠更好地反映兩種貨幣的實際價值。匯率制度：又稱匯率安排，是指一國家的貨幣當局對本國貨幣匯率變動的基本方式所做出的規(guī)定。固定匯率制度：是指兩國貨幣的比價基本固定，匯率只能在很小的范圍內上下波動的匯率制度。浮動匯率制度：

52、是指現實匯率不受平價的限制，隨外匯市場供求狀況變動而波動的匯率制度。聯合浮動：又稱共同浮動，是指國際集團在成員國之間實行固定匯率，同時對非成員國貨幣采取共同浮動的方法。釘住浮動匯率制：是指一國貨幣與外幣保持固定比價關系，隨外幣的浮動而浮動。聯系匯率制度：是特殊釘住匯率制，在這種匯率制度下，貨幣當局通過將貨幣匯率與另一國家貨幣固定而穩(wěn)定幣值。即期外匯交易：又稱為現匯交易，是指買賣雙方以即期匯率成交，成交后在幾個營業(yè)日內進行交割的外匯買賣。遠期外匯交易：又稱期匯交易，是指買賣雙方就貨幣交易種類、匯率、數量以及交割期限等達成協(xié)議，然后在規(guī)定的交割日由雙方履行合約，即結清有關貨幣金額。套匯交易：是指利

53、用同一時間、不同地點、同種貨幣匯率的不一致。以低價買入某種貨幣的同時再以高價賣出，以謀取利潤的一種外匯交易。直接套匯：是指利用同一時間兩個外匯市場之間存在的匯率差異進行貨幣的買賣。從中賺取利潤的行為。間接套匯：是指利用同一時間三個以上外匯市場上的匯率差異，進行賤買貴賣，從中賺取匯率差額的外匯交易。時間套匯：是指套匯者利用不同交割期限所造成的外匯匯率差異，在買入或賣出即期外匯的同時，賣出或買入遠期外匯；或者在買入或賣出遠期外匯的同時，賣出或買入期限不同的遠期外匯，通過時間差來賺取利潤的套匯方式。套利交易：也稱利息套匯，是指兩個國家短期利率存在差異時 ，投資者將資金從低利率國家調往高利率國家，以賺

54、取利差的外匯交易。掉期交易：是指外匯交易者在外匯市場上買進或者賣出某種外匯的同時賣出（或買進）相同金額、但期限不同的同種外幣的交易活動。外匯期貨：是交易雙方約定在未來某一時間，依據現在約定的比例，一種貨幣交換另一種貨幣標準化合約的交易，是以匯率為標的物的期貨合約，主要用來回避匯率風險。外匯期權：又稱貨幣期權，是一種選擇契約，其持有人即期權買方有在契約屆期或之前以規(guī)定的價格購買或銷售一定數額某種外匯資產的權利。外匯的概念和特征外匯是指以外幣表示的可用于對外支付的金融資產，通常指以外國貨幣表示的可用國際翟泉債務結算的各種支付手段。特征：1.外幣性2.可償性3.可兌換性。外匯市場作用（1）實現購買力

55、的國際轉移（2）為國際經濟交易提供資金融通（3）提供避免外匯風險的手段（4）便于中央銀行進行穩(wěn)定匯率外匯市場層次1.顧客與銀行間的交易2.銀行同業(yè)交易3.銀行與中央銀行間的同業(yè)交易遠期外匯交易的目的一是利用遠期外貨交易進行套期保值。二是利用遠期外匯交易來調整銀行的外匯頭寸。三是利用遠期外匯市場進行外匯投機。=黃金市場：是黃金供求雙方進行黃金交易的交易機制、交換關系以及交換場所的總和。廣義的黃金市場：包括黃金制品市場、黃金投資市場和黃金信貸市場；狹義的黃金市場主要是指黃金投資市場。黃金的現貨交易：是指交易雙方在成交后兩個營業(yè)日內完成交割、清算等一切手續(xù)的一種交易方式。黃金期貨交易：是指現貨交易的基礎上，為克服現貨交易的不足而逐漸發(fā)展起來的一種交易方式，即交易雙方先簽訂買賣黃金期貨的合約并交付保證金，規(guī)定所買賣黃金的標準量、價格以及到期日，然后再于約定的日期辦理交割。黃金期權交易：是指買賣雙方簽訂合同后，買方就收到了在規(guī)定期限內按照合同規(guī)定的遠期價格，買進規(guī)定數量的黃金的權利。紙黃金業(yè)務：是我國商業(yè)銀行面向普通投資者開辦按期的最主要的黃金投資業(yè)務。黃金的屬性1.商品屬性2.貨幣屬性3.投資屬性黃金市場發(fā)展經歷那幾個階段1.前金本位時期2.金本位時期