第12章國民收入決定理論[2]——ISLM模型1

1、.第十二章第十二章 教材第十四章教材第十四章 國民收入決定理論國民收入決定理論2ISLM模型模型(產(chǎn)品市場與產(chǎn)品市場與貨幣市場的一般均衡貨幣市場的一般均衡)n第一節(jié)第一節(jié) 投資的決定投資的決定n第二節(jié)第二節(jié) 物品市場的均衡與物品市場的均衡與IS曲線曲線n第三節(jié)第三節(jié) 利率的決定利率的決定n第四節(jié)第四節(jié) 貨幣市場的均衡與貨幣市場的均衡與LM曲線曲線n第五節(jié)第五節(jié) 物品市場和貨幣市場的同時物品市場和貨幣市場的同時均衡與均衡與IS-LM模型模型n第六節(jié)第六節(jié) 凱恩斯的基本理論框架凱恩斯的基本理論框架.第一節(jié)第一節(jié) 投資的決定投資的決定p475p475n一、實際利率與投資一、實際利率與投資n二、投資預(yù)

2、期收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值二、投資預(yù)期收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值n三、資本邊際效率三、資本邊際效率n四、投資需求曲線四、投資需求曲線.一、實際利率與投資一、實際利率與投資n投資概念投資概念n投資投資Investmentn一種為增加未來產(chǎn)出而放棄當(dāng)前消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)一種為增加未來產(chǎn)出而放棄當(dāng)前消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)活動。經(jīng)濟(jì)學(xué)中的投資主要是指廠房、設(shè)備的增活動。經(jīng)濟(jì)學(xué)中的投資主要是指廠房、設(shè)備的增加。加。n重置投資重置投資為補(bǔ)償資本折舊而進(jìn)行的投資。為補(bǔ)償資本折舊而進(jìn)行的投資。（假定技術(shù)和其他條件不變，生產(chǎn)假定技術(shù)和其他條件不變，生產(chǎn)100萬美元的產(chǎn)品平萬美元的產(chǎn)品平均需要使用均需要使用300萬美元的機(jī)器設(shè)備，若每年損耗設(shè)備萬

3、美元的機(jī)器設(shè)備，若每年損耗設(shè)備1/10，則每年需重置投資，則每年需重置投資30萬美元萬美元 ）n凈投資（凈投資（新投資新投資 ）追加資本的投資。追加資本的投資。n總投資總投資由由凈投資和重置投資組成。凈投資和重置投資組成。.決定投資的因素決定投資的因素n實際利率水平實際利率水平n實際利率實際利率=市場利率預(yù)期的通貨膨脹率市場利率預(yù)期的通貨膨脹率n預(yù)期收益率預(yù)期收益率n 預(yù)期收益率既定，投資取決于利率的預(yù)期收益率既定，投資取決于利率的高低，利息是投資的成本或機(jī)會成本。高低，利息是投資的成本或機(jī)會成本。n 利率既定，投資則取決于投資的預(yù)期利率既定，投資則取決于投資的預(yù)期收益率。收益率。n投資風(fēng)險投

4、資風(fēng)險.投資函數(shù)投資函數(shù)p476n投資量是利率的遞減函數(shù)：投資量是利率的遞減函數(shù)： ni=i(r)ni=edrne自發(fā)投資，自發(fā)投資，nr利率，利率， nd投資對利率的敏感程度投資對利率的敏感程度.二、投資預(yù)期收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值二、投資預(yù)期收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值n本金、利率與本利和本金、利率與本利和nR0 本金本金nr 年利率年利率nR1 , R2 , , Rn第第1，2，n年本利和年本利和nR1 = R0 (1+r)nR2 = R1 (1+r) = R0 (1+r)2nR3 = R2 (1+r) = R0 (1+r)3nnRn = Rn-1 (1+r) = R0 (1+r)n.例：例： （教材（

5、教材P476）.本利和的現(xiàn)值本利和的現(xiàn)值n現(xiàn)值現(xiàn)值Present Valuen 將來的一筆現(xiàn)金或現(xiàn)金流在今天的價將來的一筆現(xiàn)金或現(xiàn)金流在今天的價值。值。n 已知利率與已知利率與n年后的本利和求本金，也年后的本利和求本金，也就是求就是求n年后本利和的現(xiàn)值。年后本利和的現(xiàn)值。nR1 = R0 (1+r)； R0 = R1/(1+r)nR2 = R0 (1+r)2；R0 = R2 /(1+r)2nnRn = R0 (1+r)n；R0= Rn /(1+r)n .例：例：.現(xiàn)值與凈現(xiàn)值現(xiàn)值與凈現(xiàn)值n投資的現(xiàn)值投資的現(xiàn)值Present Valuen投資的現(xiàn)值是投資未來收益現(xiàn)金流的投資的現(xiàn)值是投資未來收益現(xiàn)

6、金流的現(xiàn)值?，F(xiàn)值。n凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值Net Present Valuen投資的凈現(xiàn)值是投資未來收益現(xiàn)金流投資的凈現(xiàn)值是投資未來收益現(xiàn)金流的現(xiàn)值減去投資的成本。的現(xiàn)值減去投資的成本。 n貼現(xiàn)率貼現(xiàn)率Discount Raten當(dāng)利率用于計算投資的凈現(xiàn)值時，它當(dāng)利率用于計算投資的凈現(xiàn)值時，它被稱為貼現(xiàn)率。被稱為貼現(xiàn)率。.投資收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值投資收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值nCI投資成本投資成本Costs of an InvestmentnRI投資收益投資收益Returns of an Investmentn（各年份投資收益不一定相等）（各年份投資收益不一定相等）nn 使用年限使用年限nJ資本品殘值資本品殘值n

7、r年利率年利率Rate of InterestnPV現(xiàn)值現(xiàn)值Present ValuenNPV凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值Net Present ValuePV= + + + + + R1 1 1rNPV=PVCI R2 1(1 r)2 R3 1(1 r)3 Rn 1(1 r)n J 1(1 r)n.例例：（教材：（教材P477）NPV= + + 30000=0 11000 1 110% 12100 1(110%)2 13310 1(110%)3投資成本投資成本 第一年收益第一年收益第二年收益第二年收益 第三年收益第三年收益 利息率利息率收益現(xiàn)值收益現(xiàn)值收益凈現(xiàn)值收益凈現(xiàn)值300001100012100133

8、100%￥36,410.00￥6,410.00300001100012100133101%￥35,671.23￥5,671.23300001100012100133102%￥34,956.77￥4,956.77300001100012100133103%￥34,265.56￥4,265.56300001100012100133104%￥33,596.59￥3,596.59300001100012100133105%￥32,948.93￥2,948.93300001100012100133106%￥32,321.65￥2,321.65300001100012100133107%￥31,713.9

9、1￥1,713.91300001100012100133108%￥31,124.89￥1,124.89300001100012100133109%￥30,553.83￥553.833000011000121001331010%￥30,000.00￥0.003000011000121001331011%￥29,462.70￥-537.30.三、資本邊際效率三、資本邊際效率n資本邊際效率資本邊際效率p476nMarginal Efficiency of Capital,MECn是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項資本物品的使用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值項資本物品的使用期內(nèi)各

10、預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項資本品的供給價格或者重置之和等于這項資本品的供給價格或者重置成本。即凈現(xiàn)值為零。成本。即凈現(xiàn)值為零。n內(nèi)部收益率內(nèi)部收益率Internal Rate of Returnn使一項投資項目的凈現(xiàn)金流的現(xiàn)值等使一項投資項目的凈現(xiàn)金流的現(xiàn)值等于該項目投資支出的利率。于該項目投資支出的利率。.資本邊際效率的意義資本邊際效率的意義n 如果一項投資的資本邊際效率（或內(nèi)如果一項投資的資本邊際效率（或內(nèi)部收益率）高于實際利率，則該項投資是部收益率）高于實際利率，則該項投資是可行的；如果一項投資的資本邊際效率可行的；如果一項投資的資本邊際效率（或內(nèi)部收益率）低于實際利率，則該項（或內(nèi)部收

11、益率）低于實際利率，則該項投資是不可行的。投資是不可行的。n 如果投資的資本邊際效率（或內(nèi)部收如果投資的資本邊際效率（或內(nèi)部收益率）既定，投資與否及社會投資量的大益率）既定，投資與否及社會投資量的大小則取決于利率的高低，即投資與利率反小則取決于利率的高低，即投資與利率反方向變動。方向變動。.投資的邊際效率投資的邊際效率p479n投資邊際效率投資邊際效率nMarginal Efficiency of Investment,MEIn隨投資量的增加而遞減的資本邊際效隨投資量的增加而遞減的資本邊際效率或內(nèi)部收益率。率或內(nèi)部收益率。CI= + + + + + R1 1 1r R2 1(1 r)2 R3

12、1(1 r)3 Rn 1(1 r)n J 1(1 r)n.四、投資的邊際效率曲線四、投資的邊際效率曲線MEI（投資需求曲線）（投資需求曲線）n投資需求曲線投資需求曲線Investment demand curven表示投資的總數(shù)量與利率之間關(guān)系的表示投資的總數(shù)量與利率之間關(guān)系的曲線，或表示投資的總數(shù)量與再增加一單曲線，或表示投資的總數(shù)量與再增加一單位投資的收益率即投資的邊際效率之間關(guān)位投資的收益率即投資的邊際效率之間關(guān)系的曲線。系的曲線。nII（r）投資的邊際效率曲線）投資的邊際效率曲線MEI，一般，一般被作為投資需求曲線。被作為投資需求曲線。 .例：例：利率對投資量的影響利率對投資量的影響投

13、資成本投資成本 投資年限投資年限年投資收益年投資收益 年利率年利率收益現(xiàn)值收益現(xiàn)值收益凈現(xiàn)值收益凈現(xiàn)值10000259000%￥11,800.00￥1,800.0010000259001%￥11,625.33￥1,625.3310000259002%￥11,455.21￥1,455.2110000259003%￥11,289.47￥1,289.4710000259004%￥11,127.96￥1,127.9610000259005%￥10,970.52￥970.5210000259006%￥10,817.02￥817.0210000259007%￥10,667.31￥667.311000025

14、9008%￥10,521.26￥521.2610000259009%￥10,378.76￥378.76100002590010%￥10,239.67￥239.67100002590011%￥10,103.89￥103.89100002590012%￥9,971.30￥-28.70NPV= + 10000=-28.70 5900 1 112% 5900 1(1 12%)2. 假定隨投資量假定隨投資量的增加投資收益將的增加投資收益將遞減。例如：每一遞減。例如：每一臺設(shè)備的價格均為臺設(shè)備的價格均為10000元。假定投元。假定投資第一臺設(shè)備的年資第一臺設(shè)備的年收益為收益為5900元；投元；投資第二臺設(shè)

15、備的收資第二臺設(shè)備的收益為益為5600元；投資元；投資第三臺設(shè)備的收益第三臺設(shè)備的收益為為5300元，第四臺元，第四臺收益為收益為5000元。元。投資成本投資成本 投資年限投資年限 投資收益投資收益 年利率年利率 收益凈現(xiàn)值收益凈現(xiàn)值 投資量投資量10000259001%￥1,625110000256001%￥1,034110000253001%￥443110000250001%￥-148010000259002%￥1,455110000256002%￥873110000253002%￥290110000250002%￥-292010000259003%￥1,289110000256003%￥

16、715110000253003%￥141110000250003%￥-433010000259004%￥1,128110000256004%￥562110000253004%￥-4010000259005%￥971110000256005%￥413110000253005%￥-145010000259006%￥817110000256006%￥267110000253006%￥-283010000259007%￥667110000256007%￥125110000253007%￥-418010000259008%￥521110000256008%￥-14010000259009%￥379110

17、000256009%￥-1490100002590010%￥2401100002560010%￥-2810100002590011%￥1041100002560011%￥-4100100002590012%￥-290.廠商的投資需求曲線廠商的投資需求曲線0%2%4%6%8%10%12%14%00.511.522.533.5投資量Q萬元投資量Q萬元年利率年利率年利率年利率 投資量投資量i%Q萬元萬元1%32%33%34%25%26%27%28%19%110%111%112%0廠商的投資需求曲線廠商的投資需求曲線.第二節(jié)第二節(jié) 物品市場的均衡與物品市場的均衡與IS曲線曲線p481n一、一、IS曲線

18、的含義及其推導(dǎo)曲線的含義及其推導(dǎo)n二、二、IS曲線的斜率曲線的斜率n三、三、IS曲線的移動曲線的移動.一、一、IS曲線的含義及其推導(dǎo)曲線的含義及其推導(dǎo)兩部門經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品市場均衡（總供給等于總兩部門經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品市場均衡（總供給等于總需求）條件：需求）條件：I=S投資是利率的遞減函數(shù)：投資是利率的遞減函數(shù)： I=edre 自發(fā)投資，自發(fā)投資，r利率，利率，d投資對利率的敏感程度。投資對利率的敏感程度。儲蓄是收入的遞增函數(shù)：儲蓄是收入的遞增函數(shù)：S=YC=Y( + Y)= +(1 )Y 自發(fā)消費(fèi)自發(fā)消費(fèi)， 邊際消費(fèi)傾向。邊際消費(fèi)傾向。.n I=S 均衡條件均衡條件n I=I(r) 投資函數(shù)投資函數(shù)n S=S

19、(Y) 儲蓄函數(shù)儲蓄函數(shù) + e 1 d 1 1 1 d + e dY = rr = Y 兩部門經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品市場的均衡模型：兩部門經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品市場的均衡模型：I=S=YCedr = +(1 )Y.例：例：p482nY = r nr=1, Y=3000;nr=2, Y=2500;nr=3, Y=2000;nr=4, Y=1500;nr=5, Y=1000;n500 + 1250 10.5 250 1 10.5.IS曲線曲線（在（在IS曲線上，曲線上，IS，即產(chǎn)品市場處于均衡狀態(tài)），即產(chǎn)品市場處于均衡狀態(tài)）n表示產(chǎn)品市場達(dá)到均衡表示產(chǎn)品市場達(dá)到均衡I=S時，利率與時，利率與國民收入之間關(guān)系的曲線。國民收入

20、之間關(guān)系的曲線。0YrIS利息率與投資利息率與投資反方向變動；反方向變動； 投資與總需求投資與總需求同方向變動；同方向變動； 總需求與國民收入總需求與國民收入同方向變動；同方向變動；國民收入與利息率國民收入與利息率 反方向變動。反方向變動。1 d + e dr = Y .0Ir0IS45。0YrIS0YSI=SS=Y-C(Y)I=I(r)I(r)=Y-C(Y)1000100010001100030007507507507502500235005005005002000教材教材P483123300025002000（3）儲蓄函數(shù)）儲蓄函數(shù)（1）投資需求）投資需求（2）儲蓄投資均衡）儲蓄投資均衡（

21、4）產(chǎn)品市場均衡）產(chǎn)品市場均衡. + e + G0 T0 1 (1t) d 11 (1t)1 (1t) d + e + G0 T0 dY = r r = Y 三部門經(jīng)濟(jì)中三部門經(jīng)濟(jì)中IS曲線表達(dá)式：曲線表達(dá)式：消費(fèi)函數(shù)：消費(fèi)函數(shù)：C= + (YT)投資函數(shù)：投資函數(shù)：I=edr稅收函數(shù)：稅收函數(shù)： T=T0 + tY 政府支出：政府支出： G=G0 Y=C+I+GY = + Y(T0 + tY)+edr+G0Y = + Y T0 tY+edr+ G0Y Y + tY = T0 +edr +G01 (1t)Y= +e +G0 T0dr.二、二、IS曲線的斜率曲線的斜率1 (1t) d=1d 1

22、1 1 1 1 (1t)= 1 1 dK 1 11 (1 t)K= + e + G0 T0 1 (1t) d 11 (1t)1 (1t) d + e + G0 T0 dY = r r = Y .二部門經(jīng)濟(jì)二部門經(jīng)濟(jì)n當(dāng)T00，t0，G00時，三部門經(jīng)濟(jì)可以看作二部門經(jīng)濟(jì).影響影響IS曲線斜率大小的因素：曲線斜率大小的因素： 投資對利率變化反應(yīng)的敏感程度投資對利率變化反應(yīng)的敏感程度 dn 投資對利率變化的反應(yīng)越敏感投資對利率變化的反應(yīng)越敏感d越大越大， IS曲線的斜率的絕對值越小；反之則越大。曲線的斜率的絕對值越小；反之則越大。乘數(shù)乘數(shù)K的大小的大小n 乘數(shù)乘數(shù)K越大，越大，IS 曲線的斜率的絕

23、對值越小；曲線的斜率的絕對值越?。环粗畡t越大。反之則越大。n 邊際消費(fèi)傾向邊際消費(fèi)傾向 越大，越大，乘數(shù)乘數(shù)K越大，越大，IS 曲線曲線的斜率的絕對值越??；反之則越大。的斜率的絕對值越?。环粗畡t越大。n 邊際稅率邊際稅率t越大，越大，乘數(shù)乘數(shù)K越小，越小，IS 曲線的曲線的斜率的絕對值越大；反之則越小。斜率的絕對值越大；反之則越小。1d 1 1 1 1 1 (1t)= 1 1 dKIS曲線的斜率：曲線的斜率：.YrIS1IS21 (1t) 11 d + e + G0 T0 111111d r = Y 利率下降同樣的幅度，投資對利利率下降同樣的幅度，投資對利率反應(yīng)的敏感程度變小或乘數(shù)變小，率反應(yīng)

24、的敏感程度變小或乘數(shù)變小，則收入的增加量減少。則收入的增加量減少。.三、三、IS曲線的移動曲線的移動p485 自發(fā)性消費(fèi)自發(fā)性消費(fèi) 增加、自發(fā)性投資增加、自發(fā)性投資e增加、增加、政府支出政府支出G0增加或自發(fā)性稅收增加或自發(fā)性稅收T0減少，減少，IS曲線向右移動；反之則向左移動。曲線向右移動；反之則向左移動。1 (1t) d + e + G0 T0 dr = Y 斜率的絕對值斜率的絕對值截距截距.YrIS1IS21 (1t) 11 d + e + G0 T0 111111d r = Y .第三節(jié)第三節(jié) 利率的決定利率的決定n一、利率決定于貨幣的需求和供給一、利率決定于貨幣的需求和供給n二、貨幣

25、需求動機(jī)二、貨幣需求動機(jī)n三、流動偏好陷阱三、流動偏好陷阱n四、貨幣需求函數(shù)四、貨幣需求函數(shù)n五、貨幣市場的均衡與利率的決定五、貨幣市場的均衡與利率的決定.n前面說明，利率決定投資，并進(jìn)而影前面說明，利率決定投資，并進(jìn)而影響國民收入，即響國民收入，即IS曲線。曲線。n但是，利率怎么決定呢？即什么影響但是，利率怎么決定呢？即什么影響利率。利率。.一、利率決定于貨幣的需求和供給一、利率決定于貨幣的需求和供給p488n 古典經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，利率是由投資與儲古典經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，利率是由投資與儲蓄決定的，投資是利率的減函數(shù)，儲蓄是蓄決定的，投資是利率的減函數(shù)，儲蓄是利率的增函數(shù)。利率的增函數(shù)。n 凱恩斯認(rèn)為，利

26、率不是由投資與儲蓄凱恩斯認(rèn)為，利率不是由投資與儲蓄決定的，主要是受收入水平的影響，即由決定的，主要是受收入水平的影響，即由貨幣的需求和供給決定的。貨幣的需求和供給決定的。n 貨幣的實際供給量由政府通過中央銀貨幣的實際供給量由政府通過中央銀行控制，是一個外生變量，因而需要分析行控制，是一個外生變量，因而需要分析的主要是貨幣的需求。的主要是貨幣的需求。.二、貨幣需求動機(jī)二、貨幣需求動機(jī)n凱恩斯認(rèn)為，貨幣具有使用上的靈活性，隨時可以滿足一下三類動機(jī)：凱恩斯認(rèn)為，貨幣具有使用上的靈活性，隨時可以滿足一下三類動機(jī)：P488489n交易動機(jī)交易動機(jī)Transaction Motive為應(yīng)付日常交易或開支為

27、應(yīng)付日常交易或開支n 貨幣的交易需求是收入的遞增函數(shù)。貨幣的交易需求是收入的遞增函數(shù)。n預(yù)防動機(jī)預(yù)防動機(jī)Precautionary Motive為預(yù)防意外支出為預(yù)防意外支出n 貨幣的預(yù)防需求是收入的遞增函數(shù)。貨幣的預(yù)防需求是收入的遞增函數(shù)。n交易動機(jī)和預(yù)防動機(jī)產(chǎn)生的全部貨幣需求量交易動機(jī)和預(yù)防動機(jī)產(chǎn)生的全部貨幣需求量L1L1（y）ky，y表示實際收入，表示實際收入，k為二個動機(jī)所需貨幣量同實際收入的比例關(guān)系。為二個動機(jī)所需貨幣量同實際收入的比例關(guān)系。n投機(jī)動機(jī)投機(jī)動機(jī)Speculative Motiven 貨幣的投機(jī)需求是利率的遞減函數(shù)。貨幣的投機(jī)需求是利率的遞減函數(shù)。利率利率 有價證券價格有

28、價證券價格 購買證券購買證券 用于投機(jī)貨幣用于投機(jī)貨幣n投機(jī)動機(jī)帶來的貨幣需求投機(jī)動機(jī)帶來的貨幣需求L2L2（r）-hr，h是貨幣是貨幣投機(jī)需求的利率系數(shù)。投機(jī)需求的利率系數(shù)。.三、流動偏好陷阱三、流動偏好陷阱n流動偏好流動偏好Liquidity Preferencen人們寧愿持有貨幣，而不愿持有股票人們寧愿持有貨幣，而不愿持有股票和債券等能生利但較難變現(xiàn)的資產(chǎn)的欲望。和債券等能生利但較難變現(xiàn)的資產(chǎn)的欲望。n流動性陷阱流動性陷阱Liquidity Trapn凱恩斯認(rèn)為，當(dāng)一定時期的利率水平凱恩斯認(rèn)為，當(dāng)一定時期的利率水平降低到不能再低時，人們就會產(chǎn)生利率上降低到不能再低時，人們就會產(chǎn)生利率上升

29、而債券價格下降的預(yù)期，貨幣需求彈性升而債券價格下降的預(yù)期，貨幣需求彈性就會變得無限大，即無論增加多少貨幣，就會變得無限大，即無論增加多少貨幣，都會被人們儲存起來，利率也不會再下降。都會被人們儲存起來，利率也不會再下降。 .Mr流動偏好流動偏好流動性陷阱流動性陷阱246810M1M2M3M3M5.n名義貨幣需求與實際貨幣需求名義貨幣需求與實際貨幣需求nM=mP m=M/PnM名義貨幣需求名義貨幣需求nm實際貨幣需求實際貨幣需求nP價格水平價格水平四、貨幣需求函數(shù)四、貨幣需求函數(shù)p490p490.貨幣需求貨幣需求1nL1 實際貨幣需求實際貨幣需求1n貨幣需求貨幣需求1 =貨幣交易需求貨幣交易需求+

30、貨幣預(yù)防需求貨幣預(yù)防需求n貨幣的交易需求和預(yù)防需求是收入的遞增貨幣的交易需求和預(yù)防需求是收入的遞增函數(shù)函數(shù):nL1= L1 (Y) nk貨幣需求貨幣需求1對收入的敏感程度對收入的敏感程度n假定假定L1只受收入的影響：只受收入的影響：nL1=kY.nL2 實際貨幣需求實際貨幣需求2n貨幣需求貨幣需求2貨幣投機(jī)需求貨幣投機(jī)需求n貨幣的投機(jī)需求是利率的遞減函數(shù)貨幣的投機(jī)需求是利率的遞減函數(shù):nL2 = L2 (r) nh貨幣投機(jī)需求對利率的敏感程度；貨幣投機(jī)需求對利率的敏感程度；nJ常數(shù)（參見教材常數(shù)（參見教材P491注釋注釋）n假定假定L2只受利率的影響：只受利率的影響：nL2 =Jhr貨幣需求貨

31、幣需求2.貨幣總需求函數(shù)貨幣總需求函數(shù)n實際貨幣總需求函數(shù)可表示為實際貨幣總需求函數(shù)可表示為:nL=L1(Y)+L2(r)nL1 收入的遞增函數(shù)；收入的遞增函數(shù)；nL2 利率的遞減函數(shù)。利率的遞減函數(shù)。n線性實際貨幣總需求函數(shù)線性實際貨幣總需求函數(shù):nL = kY+ Jhrnk貨幣需求貨幣需求1對收入的敏感程度；對收入的敏感程度；nh貨幣投機(jī)需求對利率的敏感程度；貨幣投機(jī)需求對利率的敏感程度；nJ常數(shù)。常數(shù)。.五、貨幣市場的均衡與利率的決定五、貨幣市場的均衡與利率的決定n狹義和廣義貨幣供給狹義和廣義貨幣供給p493nM1 = 現(xiàn)金現(xiàn)金 + 商業(yè)銀行活期存款商業(yè)銀行活期存款n現(xiàn)金現(xiàn)金Cash =

32、 紙幣紙幣Paper Money + 鑄幣鑄幣Mint n存款貨幣存款貨幣= 商業(yè)銀行活期存款商業(yè)銀行活期存款Demand Deposit n M2 = M1 + 定期存款定期存款 + 儲蓄存款儲蓄存款n企業(yè)定期存款企業(yè)定期存款Time Deposit和居民儲蓄存款和居民儲蓄存款SavingnM3 = M2 +近似貨幣或準(zhǔn)貨幣近似貨幣或準(zhǔn)貨幣n近似貨幣或準(zhǔn)貨幣近似貨幣或準(zhǔn)貨幣Near Moneyn包括政府債券、包括政府債券、金融債券金融債券 和商業(yè)票據(jù)等。和商業(yè)票據(jù)等。.n貨幣供給量是存量概念，它是國家在某一貨幣供給量是存量概念，它是國家在某一時點所保持的不屬于政府和銀行所有的硬時點所保持的不

33、屬于政府和銀行所有的硬幣、紙幣和銀行存款的總和。幣、紙幣和銀行存款的總和。n學(xué)者認(rèn)為，貨幣供給量是由政府使用貨幣學(xué)者認(rèn)為，貨幣供給量是由政府使用貨幣政策來調(diào)節(jié)的，屬于外生變量，其大小與政策來調(diào)節(jié)的，屬于外生變量，其大小與利率無關(guān)，是垂直于橫軸的直線。利率無關(guān)，是垂直于橫軸的直線。.貨幣供給和需求的均衡與利率的決定貨幣供給和需求的均衡與利率的決定存量均衡存量均衡Stock Equilibrium0rM,LL（D）M（S）r0E教材教材P494圖圖1410.貨幣需求曲線和供給曲線的變動貨幣需求曲線和供給曲線的變動n1、當(dāng)人們對貨幣的交易需求或、當(dāng)人們對貨幣的交易需求或者投機(jī)需求增加時，貨幣需求曲者

34、投機(jī)需求增加時，貨幣需求曲線向右上方移動；線向右上方移動；n2、當(dāng)政府增加貨幣供給量時，、當(dāng)政府增加貨幣供給量時，貨幣供給曲線向右邊移動。貨幣供給曲線向右邊移動。.貨幣供給和需求的變動與利率的變動貨幣供給和需求的變動與利率的變動0rM,LLMr0r1M r2L 教材教材P494圖圖1411.第四節(jié)第四節(jié) 貨幣市場的均衡與貨幣市場的均衡與LM曲線曲線n一、一、LM曲線的含義及其推導(dǎo)曲線的含義及其推導(dǎo)n二、二、LM曲線的斜率曲線的斜率n三、三、LM曲線的移動曲線的移動.一、一、LM曲線的含義及其推導(dǎo)曲線的含義及其推導(dǎo)p494n貨幣市場的均衡條件貨幣市場的均衡條件:n貨幣供給貨幣供給M=貨幣需求貨幣

35、需求Ln貨幣需求函數(shù)可表示為貨幣需求函數(shù)可表示為:nL=L1(Y)+L2(r)nL1貨幣的交易需求貨幣的交易需求,與國民收入同方向變動。與國民收入同方向變動。nL2貨幣的投機(jī)需求貨幣的投機(jī)需求,與利率反方向變動。與利率反方向變動。n在一定的價格水平下在一定的價格水平下,一定時期的貨幣供一定時期的貨幣供給量為常數(shù)給量為常數(shù)M0.n貨幣交易需求線性函數(shù)貨幣交易需求線性函數(shù) : L1 = kYnK貨幣交易需求對國民收入的敏感程度貨幣交易需求對國民收入的敏感程度n貨幣投機(jī)需求線性函數(shù)貨幣投機(jī)需求線性函數(shù) : L2 = Jhr h貨幣投機(jī)需求對利率的敏感程度貨幣投機(jī)需求對利率的敏感程度, J常數(shù)常數(shù) M

36、=L =L1(Y)+L2(r) M0 = kY+ Jhr M=L 均衡條件均衡條件L=L1(Y)+L2(r) 貨幣需求貨幣需求M=M0 貨幣供給貨幣供給M0 J kY = + r r = + Yk hJM0 hh kw貨幣市場的均衡模型貨幣市場的均衡模型:.例：例：(教材教材P495)nY = + r nY =500+500r 或者或者 r0.002y-1nr=1, Y=1000;nr=2, Y=1500;nr=3, Y=2000;nr=4, Y=2500;nr=5, Y=3000;n12501000 0.52500.5.LM曲線曲線n表示貨幣市場達(dá)到均衡表示貨幣市場達(dá)到均衡L=M時，利率時，

37、利率與國民收入之間關(guān)系的曲線。與國民收入之間關(guān)系的曲線。0YrLM貨幣供給不變，貨幣供給不變，為保持貨幣市場的為保持貨幣市場的均衡即均衡即L=M，則：，則：國民收入增加國民收入增加 L1增加增加L2減少減少利利 息息 率上升率上升國民收入與利息國民收入與利息率同方向變動。率同方向變動。 r = + Yk h J M0 h.0M2r0M10YrLM0YM1M=M1+M2M1=L1(Y)M2=L2(r)M=L1(Y) +L2(r)10001000100011000200075075075075015002350050050050010002502502504500M22500教材教材P496200

38、01500100050025001234250（1）（2）（3）（4）.二、二、LM曲線的斜率曲線的斜率r = + Yk h JM0 hLM曲線的斜率的大小取決于兩個因素：曲線的斜率的大小取決于兩個因素： 貨幣的交易需求對國民收入變化的反應(yīng)貨幣的交易需求對國民收入變化的反應(yīng)越敏感越敏感 即即k越大越大， LM曲線的斜率的絕對值曲線的斜率的絕對值越大，反之則越小。越大，反之則越小。 貨幣的投機(jī)需求對利率變化的反應(yīng)越敏貨幣的投機(jī)需求對利率變化的反應(yīng)越敏感感 即即h越大越大 ， LM 曲線的斜率的絕對值越曲線的斜率的絕對值越小，反之則越大。小，反之則越大。.YrLM1LM2 r = + Yk h0

39、J M0 h.LM曲線的三個區(qū)域：曲線的三個區(qū)域：Yr0凱恩斯區(qū)域凱恩斯區(qū)域中間區(qū)域中間區(qū)域古典區(qū)域古典區(qū)域LMISISMr流動偏好流動偏好流動性陷阱流動性陷阱投機(jī)需求投機(jī)需求.n凱恩斯區(qū)域（蕭條區(qū)域）凱恩斯區(qū)域（蕭條區(qū)域），指當(dāng)貨幣投機(jī)，指當(dāng)貨幣投機(jī)需求曲線為一條水平線時，需求曲線為一條水平線時，LM曲線上也曲線上也相應(yīng)有一段水平狀態(tài)區(qū)域。此時，貨幣政相應(yīng)有一段水平狀態(tài)區(qū)域。此時，貨幣政策無效，因為掉入了策無效，因為掉入了“流動性陷阱流動性陷阱”，但，但是此時實施擴(kuò)張性的財政政策使是此時實施擴(kuò)張性的財政政策使IS曲線向曲線向右移動，具有明顯的收入提高效果。右移動，具有明顯的收入提高效果。20

40、世世紀(jì)紀(jì)30年代的大蕭條類似此類狀況。年代的大蕭條類似此類狀況。n古典區(qū)域，即古典區(qū)域，即LM曲線垂直的那段區(qū)域。曲線垂直的那段區(qū)域。此區(qū)域說明，當(dāng)利率提高到一定程度之后，此區(qū)域說明，當(dāng)利率提高到一定程度之后，再繼續(xù)提高利率，不能使國民收入增加，再繼續(xù)提高利率，不能使國民收入增加，此時財政政策無效，而擴(kuò)張性的貨幣政策此時財政政策無效，而擴(kuò)張性的貨幣政策使使LM曲線向右移動則有效。曲線向右移動則有效。.三、三、LM曲線的移動曲線的移動n LM曲線的移動主要考慮貨幣供給量變曲線的移動主要考慮貨幣供給量變動的因素：動的因素：n 貨幣供給量增加（即貨幣供給量增加（即M0增加），其截增加），其截距減小，

41、距減小，LM曲線向右下方移動；曲線向右下方移動；n 貨幣供給量減少（即貨幣供給量減少（即M0減少），其截減少），其截距增加，距增加，LM曲線向左上方移動。曲線向左上方移動。n價格水平的變動也是使價格水平的變動也是使m增加或者減少，增加或者減少，在在M0一定，價格水平一定，價格水平P上升，則實際貨幣上升，則實際貨幣供給量供給量m變小（即截距增加），變小（即截距增加），LM曲線向曲線向左上方移動；反之亦然。左上方移動；反之亦然。 r = + Yk h J M0 h.YrLM1LM2 r = + Yk h0 J M0 h.第五節(jié)第五節(jié) 產(chǎn)品市場和貨幣市場的同時均產(chǎn)品市場和貨幣市場的同時均衡與衡與IS

42、LM模型模型n一、兩個市場的同時均衡一、兩個市場的同時均衡n二、均衡收入和均衡利率的決定二、均衡收入和均衡利率的決定n三、均衡收入和均衡利率的變動三、均衡收入和均衡利率的變動.一、兩個市場的同時均衡一、兩個市場的同時均衡n 產(chǎn)品市場與貨幣市場同時達(dá)到均產(chǎn)品市場與貨幣市場同時達(dá)到均衡，即產(chǎn)品的總需求與總供給和貨幣衡，即產(chǎn)品的總需求與總供給和貨幣的總需求與總供給均達(dá)到平衡：的總需求與總供給均達(dá)到平衡：n I=S, 且且 L=M利利 率率收收 入入貨幣需求貨幣需求投資投資循環(huán)推論錯誤循環(huán)推論錯誤.二、二、均衡收入與均衡利率的決定均衡收入與均衡利率的決定 + e 1 d 1 1 Y = rM0 J k

43、h kY = + rI = S：L=M：對這兩個聯(lián)立方程求解，解對這兩個聯(lián)立方程求解，解出出Y和和r，得到產(chǎn)品市場和貨幣市，得到產(chǎn)品市場和貨幣市場同時達(dá)到均衡時的均衡收入和場同時達(dá)到均衡時的均衡收入和均衡利率。均衡利率。二部門經(jīng)濟(jì)二部門經(jīng)濟(jì).例：例： (教材教材P500)nI=1250250r L=0.5Y+1000250r nS=500+0.5Y M=1250 nI=S M=L nY=3500500r Y=500+500r n Y=3500500rn Y= 500 + 500rn r=3 , Y=2000.0YrISr0Y0LME 兩個市場兩個市場同時達(dá)到均衡同時達(dá)到均衡時，國民收入時，國民收入與利率的決定。與利率的決定。.產(chǎn)品市場和貨幣市場的非均衡產(chǎn)品市場和貨幣市場的非均衡n分為四個區(qū)域。見分為四個區(qū)域。見P502n一、一、IS（需求與供給）不均衡會導(dǎo)致收入變動（需求與供給）不均衡會導(dǎo)致收入變動n1、IS導(dǎo)致收入上升，導(dǎo)致收入上升，n2、IM導(dǎo)致利率上升；導(dǎo)致利率上升；n2、LM導(dǎo)致利率下降。導(dǎo)致利率下降。.三、三、均衡收入與均衡利率的變動均衡收入與均衡利率的變動n IS曲線和曲線和LM曲線位置的變曲線位置的變動，將導(dǎo)致均衡的國民收入和均動，將導(dǎo)致均衡的國民收入和均衡的利率發(fā)生變動。衡的利率發(fā)生變