電大網(wǎng)絡(luò)作業(yè)同仁堂綜合能力分析04任務(wù)

1、同仁堂綜合分析北京同仁堂是中藥行業(yè)著名的老字號，創(chuàng)建于清康熙八年（1669年），自雍正元年（1723年）正式供奉清皇宮御藥房用藥，歷經(jīng)八代皇帝，長達(dá)188年。歷代同仁堂人恪守“炮制雖繁必不敢省人工 品味雖貴必不敢減物力”的傳統(tǒng)古訓(xùn)，樹立“修合無人見 存心有天知”的自律意識，確保了同仁堂金字招牌的長盛不衰。其產(chǎn)品以“配方獨特、選料上乘、工藝精湛、療效顯著”而享譽(yù)海內(nèi)外，產(chǎn)品行銷40多個國家和地區(qū)。1、 歷史比較分析1、 北京同仁堂股份有限公司2006年、2007年、2008年財務(wù)指標(biāo)：會計年度 2006年 2007年 2008年 營業(yè)收入 2,396,505,176.26 2,702,850,9

2、39.13 2,939,049,511.33凈利潤（元)156,422,355.53232,891,142.55 258,946,471.84利潤總額（元) 289,621,226.44 376,595,452.84 415,931,939.66扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤（元)155,938,619.71225,282,138.96 253,194,500.59總資產(chǎn)（元)3,815,658,561.604,194,676,558.16 4,550,072,456.13股東權(quán)益（元) 2,397,860,218.082,660,760,316.182,854,747,507.60 經(jīng)營活動產(chǎn)生

3、的現(xiàn)金流量凈額（元) - 422,789,931.64每股收益（攤薄)0.360.540.5凈資產(chǎn)收益率（攤薄)(%) 6.518.759.07每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（元)0.890.280.81每股凈資產(chǎn)（元)5.526.13 5.48調(diào)整后每股凈資產(chǎn)（元)5.46-境外會計準(zhǔn)則凈利潤（元)-扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益(元) 0.360.52 0.49 2、債務(wù)狀況：會計年度2006年2007年2008年流動比率3.083.84.04速動比率 1.43 1.9 1.92現(xiàn)金比率0.971.121.4權(quán)益負(fù)債比率2.78 3.273.27長期資產(chǎn)適合率 2.05 0.44 0.4流動

4、資產(chǎn)對負(fù)債總額比率2.983.693.9有息負(fù)債率 -不良債權(quán)比率0.12 0.14 0.13存貨流動負(fù)債比率1.661.9 2.11債務(wù)償付比率1.051.031.12負(fù)債結(jié)構(gòu)比率29.53 36.0328.1壞帳備抵率-0.150.17固定支出成本占總成本的比率-利息支付倍數(shù)- 固定財務(wù)費用保付率-清算價值比率4.425.095.1營運資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比率 0.460.530.56現(xiàn)金與總資產(chǎn)的比率0.210.210.26 3、獲利能力：會計年度2006年2007年2008年凈資產(chǎn)收益率 0.07 0.09 0.09總資產(chǎn)收益率0.040.06 0.06 資本金收益率 0.360.54 0.

5、5 主營業(yè)務(wù)利潤率0.390.14 0.14主營收入毛利潤率0.4 0.40.41主營收入稅前利潤率 0.090.110.11主營收入稅后利潤率0.070.090.09扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤率 0.070.08 0.09營業(yè)利潤率0.12 0.140.14營業(yè)比率 0.760.60.59成本費用利潤率0.14 0.16 0.17銷售期間費用率0.110.250.26非經(jīng)常性損益比率 00.020.01關(guān)聯(lián)交易比率-本期股利收益率-股利支付比率 -收益留存比率-5.71 6.02 4、運營能力： 會計年度2006年2007年2008年應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率8.438.888.76應(yīng)收帳款回收期(天)4

6、2.740.5241.08流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.950.970.92固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.952.452.85存貨周轉(zhuǎn)率 1.021.121.05存貨銷售期(天)351.42321.65343.09總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.630.670.67凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.51.07 1.07 主營利潤比重3.21 0.970.98流動資產(chǎn)對總資產(chǎn)的比率0.670.720.755、財務(wù)能力：會計年度2006年2007年2008年資產(chǎn)負(fù)債率0.230.190.19資本化比率0.010.010.01資本固定化比率 0.520.450.4資本周轉(zhuǎn)率31.36-固定資產(chǎn)與長期負(fù)債率42.9848.7732.92固定資產(chǎn)與股東權(quán)益

7、比率0.510.40.35固定資產(chǎn)凈值率(%)0.71-權(quán)益系數(shù)1.59 1.581.59長期負(fù)債比率0.010.01 0.01產(chǎn)權(quán)比率0.360.31 0.31凈值與負(fù)債比率 2.78 3.273.27凈值與固定資產(chǎn)比率 1.972.48 2.89有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率0.36 0.31 0.32 股東權(quán)益比率 0.63 0.63 0.63 6、成長能力： 會計年度2006年2007年2008年主營業(yè)務(wù)增長率-0.080.120.09應(yīng)收款項增長率0.040.65-0.3凈利潤增長率 -0.480.490.11固定資產(chǎn)投資擴(kuò)張率 -0.02-0.05-0.08總資產(chǎn)擴(kuò)張率 0.01 0.1 0.

8、08 每股收益增長率-0.480.49-0.07凈資產(chǎn)增長率(%) 0.02 0.11 0.077、現(xiàn)金流量：會計年度2006年2007年2008年每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量(元)0.890.280.81資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報率(%) 0.10.03 0.09凈利潤現(xiàn)金含量 2.460.361.12經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對負(fù)債的比率0.45 0.15 0.48 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量增長率1.01-0.692.49營業(yè)活動收益質(zhì)量1.320.33 1.04主營業(yè)務(wù)現(xiàn)金比率 0.160.04 0.14 現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)比率 3.12 1.45 1.46 8、單股指標(biāo)： 會計年度2006年2007年2008年每股凈

9、資產(chǎn)5.526.135.48調(diào)整后每股凈資產(chǎn)5.466.06 5.4 每股收益0.360.540.5扣除非經(jīng)常損益的每股收益 0.360.520.49每股主營收入5.526.235.64每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 0.890.28 0.81 每股資本公積 1.86 2.11.53 通過對財務(wù)指標(biāo)的分析，我們可以看出同仁堂報告期內(nèi)公司營業(yè)收入同比增長8.69%，營業(yè)利潤同比增長11.78%，凈利潤同比增長10.31%。 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比去年同期增長250.48%，主要是本期銷售回款增加所致；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比去年同期增長，主要是上年度本公司之子公司同仁堂科技合并范圍發(fā)生

10、變化，減少合營公司的貨幣資金所致；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額去年同期下降，主要是上年度本公司之子公司同仁堂科技增發(fā)股票募集資金所致?，F(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額比去年同期增250.61%，主要是本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比去年同期增加所致。 近三年財務(wù)指標(biāo)可以看出，營業(yè)收入、凈利潤、總資產(chǎn)穩(wěn)步增長，說明公司運營良好。流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率也逐年增減，償債更有保障，不能償債的風(fēng)險更小。2008年流動比率比上兩個年度高，說明短期償債能力提高了，債權(quán)人利益的安全程度也更高了；2008年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較2007年降低，說明收賬迅速有所下降，賬齡要進(jìn)行控制；2008我年的存貨周轉(zhuǎn)率比2007年的

11、低，說明存貨的占用水平提高，流動性減弱，存貨轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的速度比2007年慢，短期償債能力進(jìn)一步加強(qiáng)；2008年的速度比率比上兩個年度也高，說明償還流動負(fù)債的能力更強(qiáng)了；2008年的現(xiàn)金比率也比上兩個年度高，說明支付能力更強(qiáng)了。經(jīng)過分析，可以得出結(jié)論：同仁堂公司2008年度的短期償債能力比以往年度有較大增強(qiáng)。 通過對長期償債能力的分析，我們可以看出同仁堂2008年的資產(chǎn)負(fù)債率比2006年低，與2007年持平，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平40%60%，說明借債少，風(fēng)險小，不能償債的可能性?。?008年的產(chǎn)權(quán)比率比2006年低，與2007年持平，說明財務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險性小，所有者權(quán)益對償債風(fēng)險的承受能力強(qiáng)

12、；2008年的有形凈值債務(wù)率比上兩年降低，表明風(fēng)險小，長期償債能力強(qiáng)；通過分析，可以得出結(jié)論：同仁堂公司具備很強(qiáng)的長期償債能力，公司的財務(wù)風(fēng)險很低，債權(quán)人利益受保護(hù)的程度很高，甚至已超出了合理保障的需要。但是，這樣做不能發(fā)揮負(fù)債的財務(wù)杠桿作用，并不是一個合理的資本結(jié)構(gòu)，公司應(yīng)考慮適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率，使資本結(jié)構(gòu)趨于合理。 通過對資產(chǎn)運用效率指標(biāo)的分析，我們可以看出同仁堂2008年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比2007年的低，比2006年的高，表明比2007年的企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度慢，管理效率低，資產(chǎn)流動性差，但比2006年的企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度快，管理效率高，資產(chǎn)流動性強(qiáng)； 2008年的存貨周轉(zhuǎn)率比2007

13、年低，表明企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度慢，存貨的運用效率降低； 2008年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比2007年的低，表明流動資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營活動的能力差，效率低，但比2007年企業(yè)以相同的流動資產(chǎn)占用實現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入多，流動資產(chǎn)的運用效率好，償債能力和盈利能力增強(qiáng)；2008年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比上兩個年度都高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理，能夠充分發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，企業(yè)的經(jīng)營活動越有效；2008年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比 2006年高，與2007年持平，表明企業(yè)總資產(chǎn)運用效率好，償債能力和盈利能力增強(qiáng)。經(jīng)過分析，可以得出結(jié)論：同仁堂公司2008年度的資產(chǎn)運用狀況具有良好的發(fā)展趨勢。

14、 通過對獲利能力及投資報酬指標(biāo)的分析，我們可以看出同仁堂銷售毛利率比上兩個年度略有提高，表明單位收入的毛利穩(wěn)定，抵補(bǔ)各項期間費用的能力不強(qiáng)，企業(yè)的獲利能力也越來越低；經(jīng)過分析，可以得出結(jié)論：同仁堂公司2008年度的獲利能力總的來說穩(wěn)定。 通過對現(xiàn)金流量指標(biāo)的分析，我們可以看出同仁堂2008年的現(xiàn)金流量比上年度提高，表明現(xiàn)金流入對當(dāng)期債務(wù)清償?shù)谋Ｕ显鰪?qiáng)了，企業(yè)的流動性也越好了；可以得出結(jié)論：同仁堂公司2008年度的現(xiàn)金流入狀況是呈上升趨勢的，結(jié)構(gòu)是合理的。 所以，總的來說， 2008年度是個特殊的一年，同仁堂企業(yè)業(yè)績還是良好的。二、同行業(yè)比較分析 與可比企業(yè)沃華醫(yī)藥、九芝堂財務(wù)數(shù)據(jù)對比：名稱 九

15、芝堂沃華醫(yī)藥 同仁堂營業(yè)收入1,101,092,595.36192,355,202.352,939,049,511.33凈利潤（元)199,893,946.7851,842,052.77258,946,471.84利潤總額（元) 206,880,319.1560,988,169.41415,931,939.66扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤（元)66,897,152.12 51,046,808.24253,194,500.59總資產(chǎn)（元)1,546,201,271.99712,781,281.494,550,072,456.13股東權(quán)益（元) 1,228,189,047.26 636,081,22

16、1.85 2,854,747,507.60經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（元)131,212,474.0835,585,538.66422,789,931.64每股收益（攤薄) 0.670.350.5凈資產(chǎn)收益率（攤薄)(%)16.288.15 9.07 每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（元) 0.440.43 0.81每股凈資產(chǎn)（元) 4.137.76 5.48扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益(元) 0.22 0.52 0.49 債務(wù)狀況 名稱 沃華醫(yī)藥九芝堂同仁堂流動比率 6.4 3.59 4.04 速動比率6.193.231.92 現(xiàn)金比率 4.632.27 1.4權(quán)益負(fù)債比率8.29 3.893

17、.27長期資產(chǎn)適合率0.370.340.4流動資產(chǎn)對負(fù)債總額比率 6.263.593.9有息負(fù)債率-不良債權(quán)比率0.13 0.090.13存貨流動負(fù)債比率0.21 0.362.11債務(wù)償付比率 1.56 1.061.12負(fù)債結(jié)構(gòu)比率44.3850.8828.1壞帳備抵率 0.18 0.1 0.17清算價值比率8.844.525.1營運資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比率0.570.530.56現(xiàn)金與總資產(chǎn)的比率0.49 0.38 0.26凈資產(chǎn)收益率0.080.160.09總資產(chǎn)收益率0.07 0.130.06資本金收益率0.63 0.670.5主營業(yè)務(wù)利潤率 0.310.10.14主營收入毛利潤率 0.65

18、0.56 0.41主營收入稅前利潤率 0.32 0.19 0.11主營收入稅后利潤率0.270.18 0.09扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤率0.270.06 0.09營業(yè)利潤率 0.310.1 0.14 營業(yè)比率0.35 0.440.59成本費用利潤率0.480.210.17銷售期間費用率0.310.440.26非經(jīng)常性損益比率0.010.64 0.01收益留存比率2.731.716.02應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 3.78 13.87 8.76應(yīng)收帳款回收期(天) 95.35 25.9541.08流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.51 1.11 0.92固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.844.8 2.85存貨周轉(zhuǎn)率5.13.9 1.0

19、5存貨銷售期(天)70.6192.19 343.09總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.330.740.67凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.39 0.92 1.07主營利潤比重0.99 0.52 0.98流動資產(chǎn)對總資產(chǎn)的比率 0.67 0.730.75資產(chǎn)負(fù)債率0.11 0.2 0.19資本化比率00 0.01資本固定化比率 0.37 0.340.4固定資產(chǎn)與長期負(fù)債率 105.06 344 32.92固定資產(chǎn)與股東權(quán)益比率0.280.16 0.16權(quán)益系數(shù)1.12 1.261.59長期負(fù)債比率00 0.01產(chǎn)權(quán)比率0.120.26 0.31凈值與負(fù)債比率 8.293.893.27凈值與固定資產(chǎn)比率3.58 6.252.8

20、9有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率0.13 0.28 0.32 股東權(quán)益比率 0.89 0.79 0.63主營業(yè)務(wù)增長率0.490.08 0.09 應(yīng)收款項增長率 0.37 0.36-0.3凈利潤增長率 0.46 0.560.11 固定資產(chǎn)投資擴(kuò)張率4.57-0.25-0.08總資產(chǎn)擴(kuò)張率0.58 0.07 0.08 每股收益增長率0.25 0.3-0.07凈資產(chǎn)增長率(%) 0.86 0.040.07每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量(元) 0.43 0.44 0.81資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報率(%) 0.05 0.08 0.09凈利潤現(xiàn)金含量 3.27 0.48 1.12經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對負(fù)債的比率0.460.42 0.4

21、8 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量增長率2.4 0.61 2.49營業(yè)活動收益質(zhì)量 0.59 1.22 1.04主營業(yè)務(wù)現(xiàn)金比率 0.180.120.14現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)比率 0.21 1.37 1.46每股凈資產(chǎn) 7.76 4.135.48調(diào)整后每股凈資產(chǎn) 7.72 4.15.4每股收益0.630.67 0.5扣除非經(jīng)常損益的每股收益 0.62 0.220.49每股主營收入2.35 3.7 5.64每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 0.43 0.44 0.81 每股資本公積5.03 1.98 1.53 通過對短期償債指標(biāo)的分析，除因營運成本是絕對數(shù)，不便于不同企業(yè)間的比較外，我們可以看出同仁堂2008年

22、的流動比率比可比企業(yè)沃華醫(yī)藥、九芝堂都低，說明短期償債能力比較低，債權(quán)人利益的安全程度也低；2008年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比可比沃華醫(yī)藥高，說明同仁堂比沃華醫(yī)藥資產(chǎn)流動性強(qiáng)，短期償債能力也強(qiáng)，但比起九芝堂資產(chǎn)流動性差，短期償債能力也弱，處于行業(yè)中間水平；2008年的存貨周轉(zhuǎn)率比沃華醫(yī)藥、九芝堂低，說明同仁堂公司的存貨占用水平高，流動性差，存貨轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的速度慢，短期償債能力也弱；2008年的速動比率比沃華醫(yī)藥、九芝堂也低，說明償還流動負(fù)債的能力不如沃華醫(yī)藥、九芝堂；2008年的現(xiàn)金比率也比可比企業(yè)沃華醫(yī)藥、九芝堂低，說明支付能力比沃華醫(yī)藥、九芝堂差。經(jīng)過分析，可以得出結(jié)論：同仁堂公司2008年度的

23、短期償債能力比可比企業(yè)沃華醫(yī)藥、九芝堂公司要弱。通過對長期償債指標(biāo)的分析，我們可以看出同仁堂2008年的資產(chǎn)負(fù)債率比可比企業(yè)恒瑞沃華醫(yī)藥高，說明借債比沃華醫(yī)藥公司多，風(fēng)險相當(dāng)較大，不能償債的可能性也較大，但比九芝堂要好。2008年的產(chǎn)權(quán)比率比可比企業(yè)沃華醫(yī)藥、九芝堂高，說明財務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險性大，所有者權(quán)益對償債風(fēng)險的承受能力弱；2008年的有形凈值債務(wù)率比可比企業(yè)沃華醫(yī)藥、九芝堂公司大，表明風(fēng)險比沃華醫(yī)藥、九芝堂大，長期償債能力弱；通過分析，可以得出結(jié)論：同仁堂公司長期償債能力相對來說不如可比沃華醫(yī)藥、九芝堂強(qiáng)，公司的財務(wù)風(fēng)險比沃華醫(yī)藥、九芝堂也高，債權(quán)人利益受保護(hù)的程度要比沃華醫(yī)藥、九芝堂低，但各項指標(biāo)都在合理范圍內(nèi)。通過對獲利能力及投資報酬指標(biāo)的分析，我們可以看出同仁堂2008年度的銷售毛利率比可比企業(yè)沃華醫(yī)藥、九芝堂低，表明同仁堂比沃華醫(yī)藥、九芝堂的單位收入毛利低，抵補(bǔ)各項期間費用的能力弱，企業(yè)的獲利能力也低； 2008年度的營業(yè)利潤率比可比企業(yè)沃華醫(yī)藥低，表明同仁堂比沃華醫(yī)藥主營業(yè)務(wù)的獲利能力差；但2008年度的營業(yè)利潤率比可比九芝堂高，表明同仁堂比九芝堂主營業(yè)務(wù)的獲利能力強(qiáng)。2008年度的總資產(chǎn)收益率比可比企業(yè)九芝堂低，表明同仁堂比九芝堂企業(yè)資產(chǎn)的利用效率低，利用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤少，企業(yè)的獲利能力差，財務(wù)管理水平也低；2008年度的凈資產(chǎn)收