財務(wù)管理公式(籌資)

1、第一節(jié)混合籌資一 可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)換比率的計算轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價格教材例5-1,要求掌握：補充公式記憶可節(jié)約的利息支出二可轉(zhuǎn)換債券而值X （普通債券利率-可轉(zhuǎn)換債券利率）*當(dāng)年的持有月份市盈率=每股售價/每股收益認股權(quán)證轉(zhuǎn)換股票的實際成本二每股認股權(quán)證價格+行權(quán)價格（需注意 行權(quán)比例2: 1,即為每股認股權(quán)證為2,比如每股認股權(quán)證價格為1.5,行權(quán)價格為12,實際的換股成本=1. 5*2+12=15元，實際為虧3元/每股）二因素分析法的計算資金需要量二（基期資金平均占用額一不合理資金占用額）X （1 土預(yù)測期銷售增減率）X（1 土預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度變動率）【提示】如果預(yù)測期銷售增加，

2、則用（1 +預(yù)測期銷售增加率）；反之用“減”。如果預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度加快，則應(yīng)用（1-預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度加速率）；反之用“加”。三銷售百分比法外部融資需求量二增加的資產(chǎn)-增加的經(jīng)營負債-增加的留存收益增加的資產(chǎn)二增量收入*基期敏感資產(chǎn)占基期銷售額的百分比+非敏感資產(chǎn)的調(diào)整數(shù)或二基期敏感資產(chǎn)*預(yù)計銷售收入增長率+非敏感資產(chǎn)的調(diào)整數(shù)增加的負債二增量收入*基期敏感負債占基期銷售額的百分比或二基期敏感負債*預(yù)計銷售收入增長率增加的留存收益二預(yù)計銷售收入（總收入）*銷售凈利率*利潤留存率教材5-3,要求全面掌握補充公式：銷售凈利率=凈利潤/銷售收入利潤留存率二留存/凈利潤股利支付率+利潤留存率二1第二節(jié)

3、資金需要量預(yù)測四、資金習(xí)性預(yù)測法（-）回歸直線方程法資金總額（y ）=不變資金（a） +變動資金（bx）需要復(fù)習(xí)第二章知識法，成本性態(tài)分析，回歸直線法，自變量，因變量根據(jù)資金占用總額與產(chǎn)銷量的關(guān)系預(yù)測設(shè)產(chǎn)銷量為自變量x,資金占用量為因變量丫，可用下式表示：Y = a + Ex總遲鳥-（丫舄尸這個公式的記憶，可以參照老師說的從談戀愛到結(jié)婚，再到分居再到離婚的記憶法則；非常實用?。ǘ┎捎弥痦椃治龇A(yù)測【原理】根據(jù)兩點可以確定一條直線原理，將高點和低點的數(shù)據(jù)代入直線方程y = a+ bx就可以求出a和b。把高點和低點代入直線方程得：最高收入期資金占用量二b X最高銷售收入最低收入期資金占用量二a+

4、 b X最低銷售收入【提示】在題目給定的資料中，高點（銷售收入最大）的資金占用量不一定最大；低點（銷售收入最小）的資 金占用量不一定最小。書中的例題必須掌握第三節(jié)資本成本與資本結(jié)構(gòu)三、影響資本成本的因素投資者要求的報酬率二無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率二純粹利率+通貨膨脹率+風(fēng)險報酬率（復(fù)習(xí)第二章的相關(guān)知識點，搞清楚每個名稱的含義，學(xué)習(xí)是連續(xù)性的。知識點二：資本成本的計算彳觸占幅唳一 耨擁為資螳X（1-籌資鬢廨）評苴模式時間價值甜便規(guī)金瘵人現(xiàn)值寫規(guī)金流出現(xiàn)值*目磬的折現(xiàn)模式折現(xiàn)率，即為貿(mào)本成本率（復(fù)習(xí)第二章的相關(guān)知識點，搞清楚普通年金復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)的相關(guān)知識點, 復(fù)習(xí)會計應(yīng)收股利，應(yīng)收利

5、息的相關(guān)知識點）1銀行借款的資本成本率（i） 一般模式:-年利莘所得規(guī)覲率廠口苗續(xù)疑馨（2）折現(xiàn)模式:10%,上下不超過2%）根據(jù)“現(xiàn)金流入現(xiàn)值-現(xiàn)金流出現(xiàn)值二0”求解折現(xiàn)率（復(fù)習(xí)第二章插值法的計算，列示，試入法，相關(guān)步驟，一般取2.公司債券的資本成本率（1）一般模式：【提示】分子計算年利息要根據(jù)面值和票面利率計算，分母籌資總額是根據(jù)債券發(fā)行價格計算的（2）折現(xiàn)模式：根據(jù)“現(xiàn)金流入現(xiàn)值-現(xiàn)金流出現(xiàn)值二0”求解折現(xiàn)率3 融資租賃的資本成本率融資租賃各期的租金中，包含有本金每期的償還和各期手續(xù)費用，其資本成本率只能采用折現(xiàn)模式計算?！究偨Y(jié)】融資租賃資本成本的計算殘值歸出租人：設(shè)備價值-殘值現(xiàn)值二年

6、租金X年金現(xiàn)值系數(shù)殘值歸承租人：設(shè)備價值二年租金X年金現(xiàn)值系數(shù)【提示】當(dāng)租金在年末支付時，年金現(xiàn)值系數(shù)為普通年金現(xiàn)值系數(shù)；當(dāng)租金在年初支付時，年金現(xiàn)值系數(shù)為即付年金現(xiàn)值系數(shù)【普通年金現(xiàn)值系數(shù)X （1 + i ） o4.普通股的資本成本率普通股資本成本率的計算方法包括：股利增長模型法、資本資產(chǎn)定價模型法。（1）股利增長模型法假設(shè)：某股票本期支付股利為D。,未來各期股利按g速度增長，股票目前市場價格為Fb,則普通股資本成本為:匕+g（2）資本資產(chǎn)定價模型法k三冬/十。（出5留存收益的資本成本率與普通股資本成本計算相同，也分為股利增長模型法和資本資產(chǎn)定價模型法，不同點在于不考慮籌資費用K =&quo

7、t;jWj一目標(biāo)價值權(quán)數(shù)二、平均資本成本的計算（只要一談到平均，就要想到權(quán)數(shù)，權(quán)數(shù),權(quán)數(shù)，不同角度的權(quán)數(shù)）賬面價值撫數(shù)三、邊際資本成本的計算邊際資本成本是企業(yè)追加籌資的加權(quán)平均成本。企業(yè)的個別資本成本和平均資本成本，是企業(yè)過去籌集的單項資本的成本或目前使用全部資本的成本。企業(yè)在追加籌資時，不能僅僅考慮目前所使用資本的成本，還要考慮新籌集資金的成本，即邊際資本成本。邊 際資本成本，是企業(yè)進行追加籌資的決策依據(jù)。【提示】籌資方案組合時,邊際資本成本的權(quán)數(shù)采用目標(biāo)價值權(quán)數(shù)。知識點三：杠桿效應(yīng)財務(wù)管理中的杠桿效應(yīng)，是指由于特定固定支出或費用的存在，當(dāng)某一財務(wù)變量以較小幅度變動時，另一相關(guān)變量會以較大幅

8、度變動的現(xiàn)象。禍匡收入-費動成本總都固運成本-利思費用息稅前利潤CEBITS利潤總前稅前利潤）、經(jīng)營杠桿效應(yīng)產(chǎn)卓翳呈EBJT7a息軸月澗燮動軍I蘭勸軍gEBITftr, 旖期邊IS責(zé)宅EBIT； 基期基禺璃言可邊際貢就總額二銷營收入-變動成本總輾息稅前利潤=邊際貢鼠總戴-販咸本遏區(qū)11 經(jīng)營風(fēng)險是指由于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營上的原因而導(dǎo)致的資產(chǎn)報酬波動的風(fēng)險?！咎崾?】經(jīng)營杠桿是指由于固定性經(jīng)營成本的存在，而使得企業(yè)的資產(chǎn)報酬（息稅前利潤）變動率大于業(yè)務(wù)量變動率的現(xiàn)象?！咎崾?】只要企業(yè)存在固定性經(jīng)營成本,就存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)。經(jīng)營風(fēng)險越大，經(jīng)營杠桿也就 越大。二、財務(wù)杠桿效應(yīng)I，a利潤帶息稅til皿皿嚼

9、糖顰KBIT,上蓼貫通股盈余EBITn-1*【提示】(1)財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風(fēng)險越大。(2)數(shù)總是大于只要有固定性資本成本存在，財務(wù)杠桿系lo(3)影響財務(wù)杠桿的因素：債務(wù)資本比重；普通股盈余水平；所得稅稅率水平。三、總杠桿效應(yīng)'基期邊際更款基期稅后邊際歪一基期利蔚總管反基期稅厲利【提示】總杠桿，是指由于固定經(jīng)營成本和固定資本成本的存在，導(dǎo)致普通股每股收益變動率大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的變動率的現(xiàn)象。EBIT；EBlTf- I.總率L桿垂救Mo L -Qi益杠桿言類二塾莒41稈冊并如I桿整總杠桿與公司風(fēng)i 成本不同的企業(yè)：(i)固定資產(chǎn)比重較大的資本密集型企業(yè)：經(jīng)營杠桿系數(shù)高，經(jīng)營風(fēng)險大，企

10、業(yè)籌資主要依靠以保持權(quán)益資本，較小的財務(wù)杠桿系數(shù)和財務(wù)風(fēng)險；險變動成本比重較大的勞動密集型企業(yè)：經(jīng)營杠桿系數(shù)低，經(jīng)營風(fēng)險小，企業(yè)籌資主要依靠保持較大的財務(wù)杠桿系數(shù)和財務(wù)風(fēng)險。債務(wù)資本，2 .不同發(fā)展階段的企業(yè)：(1)在企業(yè)初創(chuàng)階段：產(chǎn)品市場占有率低，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量小，經(jīng)營杠桿系數(shù)大，此時企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本， 在較低程度上使用財務(wù)杠桿。(2)在企業(yè)擴張成熟期：產(chǎn)品市場占有率高，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量大，經(jīng)營杠桿系數(shù)小，此時，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中可擴大債 務(wù)資產(chǎn)比重，在較高程度上使用財務(wù)杠桿。知識點五：資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化一、每股收益分析法每股收益二歸屬于普通股的凈利潤+發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)息稅前利潤平衡點，就是

11、兩種籌資方式每股收益相等時的息稅前利潤。教材例題必須全面掌握，一個不能少，另外還有個畫圖的分析，直線方程畫圖，還記得不?兩點 線的直線方程， X軸，Y軸，終于知道為什么要學(xué)代數(shù)利幾何了，就是為了這考試用 的啦以上為教材例題一定要掌握。000二、平均資本成本比較法通過計算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本成本，選擇平均資本成本率最低的方案。例題必須常握三、公司價值分析法經(jīng)營利潤是可以永續(xù)的I腔茶和 債和人的般入及募求的回報不孌祝益資本成本可以宋用苴南靖 定價籥塑疇走企業(yè)價值帕機+輕假設(shè)債務(wù)的市場忻值等于它的面值加權(quán)平均資本成本二稅前債務(wù)資本成本X ( 束了嘛？來個達老師的小圖：1-所得稅稅率

12、)X債務(wù)資本比重+權(quán)益資本成本X權(quán)益資本比重結(jié)（要想學(xué)好財務(wù)管理，一定得有會計基礎(chǔ)，結(jié)合籌資的相關(guān)知識點，復(fù)習(xí)應(yīng)收股利，應(yīng)付利 息，還有什么息稅前利潤，還有股利的分配是在什么時候？還有邊際貢獻，變動成本，固定成本，結(jié)合預(yù)算管理，我再嘮叨一句，利潤表，一定得背下來，還有資產(chǎn)負債表，這個也要背下來，考試就 是知識大*的節(jié)奏*5 ）（咱百度一下，什么EBIT）EBIT定義EBIT,全稱Earnings Before Interest and Tax ,即息稅前利潤，從字面意思可知是扣除利息、所 得稅之前的利潤。EBIT的計算公式EBIT的計算公式有兩種，EBIT =凈利潤+所得稅+利息或 EBIT=經(jīng)營利潤+投資收益+營業(yè)外收入一營業(yè)外支出+以前年度損益調(diào)整。EBIT通過剔除所得稅和利息，可以使投資者評