各國運營商眾生相：金融危機重壓下生存

1、    各國運營商眾生相：金融危機重壓下生存           AT&T：iPhone依舊挑大梁關(guān)鍵指標(biāo)：收入、利潤均小幅下滑，但移動利潤率超高隱憂分析：iPhone對業(yè)績的影響過大，缺少多元化增長動力美國最大的電信運營商AT&T今年第一季度利潤下滑9%。但由于iPhone帶來的利潤率和增勢依然強勁，該公司的業(yè)績超出了華爾街的預(yù)期。Verizon：移動成為增長引擎關(guān)鍵指標(biāo)：凈利潤增5.2%，移動季度新增用戶超AT&T未來舉措：繼續(xù)多終端發(fā)展

2、策略，爭取iPhone的加入隱憂分析：宏觀環(huán)境可能加劇固網(wǎng)頹勢由于移動業(yè)務(wù)表現(xiàn)出色，美國第二大運營商Verizon第一季度的凈利潤同比增加了5.2%。在經(jīng)濟危機和強勢的iPhone的沖擊下，Verizon能實現(xiàn)如此業(yè)績并不容易。Verizon季度收入同比增12%，至265.9億美元，高于分析師此前的預(yù)期。季度凈利潤為32.1億美元，上年同期則為30.5億美元。Verizon稱，總體來看，寬帶退訂以及小型企業(yè)的退訂現(xiàn)象有所增加。不過，合同用戶的退訂率要低于AT&T。Verizon無線公司季度新增用戶130萬，高于AT&T新增120萬移動用戶的成績，大部分新增用戶簽訂了長期合同。在

3、發(fā)展移動用戶方面，AT&T和Verizon采用了不同的策略，AT&T倚重iPhone，而Verizon的多種手機并重發(fā)展策略也取得了不錯的成績。固網(wǎng)業(yè)務(wù)持續(xù)低迷，商業(yè)用戶和消費者市場都出現(xiàn)了收入下滑的現(xiàn)象。固網(wǎng)業(yè)務(wù)收入下滑3.8%，住宅線路數(shù)減少12.5%，降至2030萬線。不過，該公司主推的高速互聯(lián)網(wǎng)和電視產(chǎn)品FiOS則新增了30萬用戶。全球企業(yè)市場收入也下滑了3.4%，至37億美元，不過其中2.2%的降幅是由匯率變動造成的。分析師對Verizon的表現(xiàn)非常滿意，均認(rèn)為該公司無愧于“最佳防守者”的稱號。AT&T的季度凈利潤為32億美元，合每股盈利53美分，略低于上年同

4、期35.2億美元的盈利，但高于華爾街的預(yù)期。季度收入下降0.6%，至305.7億美元，而此前投資者普遍認(rèn)為AT&T的季度收入可能微幅上漲。移動業(yè)務(wù)仍是集團增長的強勁動力，季度利潤同比增加13%，收入則增9%。盡管用戶削減開支的需求愈發(fā)強烈，但AT&T的季度用戶離網(wǎng)率維持在1.2%的低位。季度新增移動用戶120萬，其中四分之三為長期合同用戶。盡管iPhone帶來了強勁的增長，但是也給AT&T帶來了不小的資金負擔(dān)。據(jù)Entner估計，AT&T在第一季度中為iPhone補貼的資金高達4億美元。iPhone并不能令A(yù)T&T完全免受競爭的困擾。此前，多位分析師考慮

5、到AT&T的預(yù)付費用戶增速將放緩而調(diào)低對該公司的業(yè)績預(yù)期。固網(wǎng)業(yè)務(wù)繼續(xù)呈現(xiàn)頹勢。受有線電視公司固話資費低以及移動通信的沖擊，不少用戶在經(jīng)濟不好時期退訂了AT&T固話業(yè)務(wù)。這導(dǎo)致AT&T的季度固話業(yè)務(wù)收入同比下滑5.4%，利潤降幅更是超過25%。不過，強勁的寬帶和電視業(yè)務(wù)部分彌補了這一不足。第一季度，AT&T新增35.9萬名固網(wǎng)寬帶用戶，U-Verse電視業(yè)務(wù)新增28.4萬名用戶，這兩項業(yè)務(wù)的季度新增用戶都比上年第四季度有所增加。盡管如此，AT&T的季度固網(wǎng)總體收入仍出現(xiàn)了下滑。商業(yè)用戶部門的季度收入同比也下滑了4.4%，原因是企業(yè)和政府機構(gòu)都在縮減支出。

6、RobertW.Baird公司分析師WilliamPower稱：“iPhone對AT&T確實是個非常重要的元素。隨著越來越多的iPhone用戶加入網(wǎng)絡(luò)，他們將為AT&T帶來持續(xù)的收入，預(yù)計今年該公司的利潤率將因此進一步提高?！盨K電訊：內(nèi)外部因素拉低利潤關(guān)鍵指標(biāo)：凈利潤降17%隱憂分析：兩家對手實力漸增，未來競爭壓力加大韓國最大的移動通信運營商SK電訊公司4月30日發(fā)布業(yè)績報告稱，由于人員成本增加抵消了營銷戰(zhàn)中節(jié)省的支出，加之匯率影響，公司在截至3月底的季度中利潤同比下滑了17%。SK電訊目前占據(jù)韓國移動市場的半壁江山。數(shù)字顯示，該公司的季度凈利潤為3170億韓元（約合2.55

7、億美元），上年同期的凈利潤為3829億韓元，去年第四季度的凈利潤為2631億韓元。而此前路透社預(yù)計，SK電訊的凈利潤可望達到3960億韓元。季度收入為2.88萬億韓元，同分析師給出的預(yù)期相符。韓國移動企業(yè)間爭搶用戶的營銷戰(zhàn)自從去年下半年開始有所緩和，運營商開始將關(guān)注點轉(zhuǎn)向通過捆綁服務(wù)和長期合同保留用戶上。因此，相關(guān)的營銷支出已經(jīng)得到了有效控制。SK電訊在第一季度中的營銷支出同比下降了14%，降至6610億韓元，已是連續(xù)第三個季度出現(xiàn)下降。截至第一季度末，SK電訊旗下的用戶達到2335萬戶，比上年同期增加了4%。但是，ARPU值（每用戶平均收入）則下降了3%。不過，SK電訊未來可能面臨更加嚴(yán)峻的

8、競爭形勢。韓國第二大移動運營商KTF即將被其母公司韓國電信收購，此后KTF將有望有效降低成本，并迅速豐富產(chǎn)品系列。而早于SK電訊1周公布業(yè)績的KTF稱，該公司第一季度的凈利潤是上年同期的7倍，原因是營銷成本有效降低。而韓國最小的移動運營商LG電信的季度凈利潤也同比增長了52%之多。截至SK電訊發(fā)布財報的前一天，該公司股價在此前的一年中下跌了10.5%，而大盤同期則上漲了19%。德國電信：移動業(yè)務(wù)反成拖累關(guān)鍵指標(biāo)：收入微增，利潤暴降未來舉措：重組業(yè)務(wù)部門結(jié)構(gòu)，更換英國公司管理層隱憂分析：國內(nèi)外移動業(yè)務(wù)增幅大幅放緩，用戶流失嚴(yán)重歐洲最大的電信運營商德國電信公司稱，由于英國業(yè)務(wù)部門計入了一筆18億歐

9、元的沖減，公司第一季度出現(xiàn)虧損。德國電信季度凈虧損額為11.2億歐元，上年同期則盈利9.24億歐元。季度虧損的一大原因是，德國電信英國公司計入了一筆高達18億歐元的商譽沖減。第一季度收入同比增長6.2%，至159億歐元。EBITDA（未計利息、稅項、折舊和攤銷前的收益）為48.1億歐元，增幅為2.7%。公司表現(xiàn)同分析師預(yù)期相符。美國移動業(yè)務(wù)此前一直是德國電信的增長引擎，但該地區(qū)的收入增速開始減慢，第一季度營業(yè)利潤也出現(xiàn)了下降，原因是收入增速放緩以及成本增加。移動業(yè)務(wù)公司T-Mobile的季度凈增用戶數(shù)同比大幅下滑68.4%。在德國，該公司流失了11.8萬移動用戶，原因是該公司終止了大量不活躍預(yù)

10、付費用戶的服務(wù)。在英國，該公司流失的移動用戶也多達11.1萬。該公司預(yù)計，2009年EBITDA將比2008年195億歐元的水平低2%至4%，不過，從2月1日起并入德國電信的希臘運營商OTE可能令EBITDA增加20億歐元左右。包括OTE在內(nèi)的自由現(xiàn)金流可望達到70億歐元。德國電信首席執(zhí)行官奧伯曼稱，已經(jīng)為英國公司更換了一個新的管理團隊，短期內(nèi)有望帶來改觀。4月21日，德國電信即發(fā)布了利潤預(yù)警，成為歐洲第一家因經(jīng)濟危機影響而發(fā)布利潤預(yù)警的全業(yè)務(wù)運營商。為此，在本輪業(yè)績發(fā)布后，市場并未給予過于激烈的反應(yīng)。沃達豐：全球化運營拯救集團業(yè)績關(guān)鍵指標(biāo)：收入增，凈利潤降，現(xiàn)金流強勁未來舉措：開展西班牙等虧

11、損市場整治工作隱憂分析：預(yù)付費用戶比例較大，年內(nèi)收入降低風(fēng)險高英國沃達豐集團公布的截至2009年3月31日的年度財報顯示，該年度集團收入為410億英鎊，增長15.6%，若不計匯率變動，則增幅為1.3%。集團調(diào)整后的營業(yè)利潤升高了16.7%到118億英鎊，EBITDA升高10.0%到145億英鎊。因產(chǎn)生了高達59億英鎊的資產(chǎn)減值（主要同西班牙和土耳其業(yè)務(wù)糟糕有關(guān)），沃達豐的年度凈利潤同比暴降54%，至30.8億英鎊。沃達豐財年業(yè)績的最大亮點是高達57億英鎊的自由現(xiàn)金流（扣除牌照和頻譜費前）。同比2.5%的增幅同沃達豐去年公布的預(yù)期相符。分地區(qū)看，沃達豐歐洲地區(qū)的業(yè)務(wù)收入增長13.6%，非洲及中歐

12、地區(qū)增長11.2%，亞太及中東地區(qū)增長32.3%（主要受印度市場推動）。截至2009年3月底，沃達豐的用戶總數(shù)達到3.03億。該年度中，公司的移動數(shù)據(jù)服務(wù)迅猛發(fā)展，其收入增長了43.7%，為30億英鎊。2009財年，沃達豐調(diào)整后的每股收益上升37.4%到17.17便士，最終每股分紅為5.20便士。集團10億英鎊的成本削減項目正在加速進行，預(yù)計到2010財年將完成65%的目標(biāo)。此外，沃達豐還發(fā)表了對2010財年的預(yù)測，內(nèi)容包括：自由現(xiàn)金流達到60億65億英鎊；調(diào)整后的營業(yè)利潤達到110億118億英鎊；資本支出與2009財年持平；受經(jīng)濟環(huán)境和競爭環(huán)境影響，收入增長將維穩(wěn)，但EBITDA利潤的增長率

13、可能小幅下滑。沃達豐集團CEO克勞說，2009財年的業(yè)績顯示了集團在應(yīng)對經(jīng)濟衰退初期采取的措施產(chǎn)生的影響，受益于全球化的運營和市場的多樣性，集團的業(yè)務(wù)持續(xù)產(chǎn)生了強勁的現(xiàn)金流。數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)和寬帶業(yè)務(wù)的增長呈現(xiàn)良好勢頭。成本削減計劃也比預(yù)期進度提前。IDC調(diào)研主管JohnDelaney稱：“從沃達豐的業(yè)績來看，主要的痛處在西班牙。但是在今年下半年，這種痛感將擴散至整個歐洲市場。在艱難時期，預(yù)付費用戶將是縮減開支最厲害的人群。而在歐洲，沃達豐近三分之二的用戶都是預(yù)付費用戶，因此沃達豐未來的危險系數(shù)很高?！盢TT：經(jīng)受住大環(huán)境考驗關(guān)鍵指標(biāo)：財年利潤降15.2%未來舉措：加強移動業(yè)務(wù)投資隱憂分析：日本經(jīng)濟衰

14、退明顯，對手壓力漸增由于城區(qū)業(yè)務(wù)和金融類服務(wù)發(fā)展欠佳，日本最大的電信運營商NTT集團在截至3月底結(jié)束的財年中利潤同比下滑了15.2%。數(shù)字顯示，NTT的財年利潤為5386.8億日元，同比下降15.2%。營業(yè)利潤下滑14.9%，至1.11萬億日元。集團收入則下滑2.5%，至10.416萬億日元。該公司稱，由于采用了一種新的手機銷售方式，使得向銷售機構(gòu)支付的代理費有所下降，該公司移動業(yè)務(wù)的財年收入有所增長。不過，金融危機使得金融類消費有所降低，該公司的本地業(yè)務(wù)收入有所下滑。分析人士認(rèn)為，盡管NTT的凈利潤下滑幅度達到了15.2%，但是相對于日本在本次經(jīng)濟危機中所受的強烈沖擊來說，NTT的業(yè)績并不算

15、糟糕。NTT稱，業(yè)績?nèi)跃S持強勁受益于公司的成本削減措施和移動業(yè)務(wù)的強勁表現(xiàn)。數(shù)字顯示，移動業(yè)務(wù)子公司NTTDoCoMo在上財年中，收入達4.45萬億日元，同比降幅為5.6%。凈利潤為4718.4億日元，同比降幅為3.9%。影響收入的負面因素主要是競爭引發(fā)的價格戰(zhàn)抵消了用戶增長帶來的收益。對于本財年，DoCoMo預(yù)計營業(yè)利潤和凈利潤將分別達到1.11萬億和4600億日元。不過，在截至3月底的財季中，DoCoMo的業(yè)績并不理想。由于將用戶轉(zhuǎn)向3G服務(wù)的成本較高，加之手機銷售量不佳，DoCoMo的季度凈利潤同比下滑了70%，降至342億日元。不過DoCoMo稱，這也同前季度的業(yè)績出色有關(guān)。為了實現(xiàn)本

16、財年的中期目標(biāo)，DoCoMo將加強相關(guān)投資。新加坡電信：匯率導(dǎo)致利潤下滑關(guān)鍵指標(biāo)：季度利潤下滑17.3%未來舉措：在新興市場尋求投資機會，保持資產(chǎn)負債表活力隱憂分析：主營地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展均放緩地區(qū)性的移動聯(lián)營公司一直是近年來新加坡電信收入增長的有力支撐。不過在第一季度中，移動聯(lián)營公司的稅前利潤同比下滑了22.4%，至4.89億新元。原因是新加坡元走強帶來的匯率影響，此外，印度尼西亞和泰國的移動業(yè)務(wù)開始出現(xiàn)頹勢。新加坡電信是東南亞地區(qū)收入最高的電信運營商。該公司目前在6家國外運營商中持有股份，業(yè)務(wù)涉及印度、巴基斯坦、菲律賓等地。該公司還在澳大利亞通過子公司運營移動業(yè)務(wù)。本土業(yè)務(wù)部門的凈利潤同比增長6

17、1.3%，至4.28億新元。本地營業(yè)收入增長12.7%，至14.5億新元。不過該公司預(yù)計，今年的本土營業(yè)收入將維持個位數(shù)增長。澳大利亞業(yè)務(wù)凈利潤增17.1%，至1.93億澳元（約合1.51億美元）。營業(yè)收入增8.7%，至21億澳元。但若以新加坡元計算，澳大利亞業(yè)務(wù)收入則出現(xiàn)了14.4%的同比降幅。該公司預(yù)警稱，全球性的經(jīng)濟危機將令新加坡和澳大利亞等地今年的經(jīng)濟發(fā)展速度減慢。新加坡電信稱，鑒于市場走向存在一定的不確定性，公司未來將關(guān)注如何控制成本。新加坡電信稱，將繼續(xù)在亞洲及臨近的新興市場尋求投資機會，并將努力維持資產(chǎn)負債表的活力。截至第一季度末，該公司的現(xiàn)金流為10.8億新元。英國電信：環(huán)球服

18、務(wù)拖累整體業(yè)績關(guān)鍵指標(biāo)：季度、全年均告虧損未來舉措：裁員1.5人，削減分紅隱憂分析：轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)前路黯淡，有待重整英國電信公司在截至3月31日結(jié)束的第四財季中整體業(yè)績不佳。由于之前的主要創(chuàng)收部門環(huán)球服務(wù)部表現(xiàn)異常糟糕，英國電信季度和財年業(yè)績均受累下滑。根據(jù)英國電信披露的財報，環(huán)球服務(wù)部計入了高達15.8億英鎊的沖減，一舉粉碎了英國電信盈利的希望。第四財季，公司季度稅前虧損為12.8億英鎊，2008年同期則盈利4.94億英鎊。全年稅前虧損1.34億英鎊，此前財年則盈利19.8億英鎊。環(huán)球服務(wù)部的季度營業(yè)虧損額為15億英鎊，上年同期盈利1.03億英鎊，該部門全年營業(yè)虧損則為20.4億英鎊。該部門計入的

19、15.8億英鎊沖減包括13億英鎊的合同金額和財務(wù)審查出入，其中兩筆重大合同的沖減額就達到了12億英鎊，其余2.8億英鎊沖減來自環(huán)球服務(wù)部的重組支出。該部門在未來兩年中還將計入約4.2億英鎊的沖減。英國電信強調(diào)，管理不善是導(dǎo)致環(huán)球服務(wù)部運行不佳的主要原因，其業(yè)務(wù)能力本身并非主因。在過去7個月，該部門有四五位高官相繼離開。英國電信稱，公司為此將迎來一個“修整年”。零售業(yè)務(wù)部門季度盈利3.24億英鎊，同比增長19%。英國電信在國內(nèi)DSL和非綁定本地環(huán)路市場的份額為34%，零售業(yè)務(wù)用戶總數(shù)達480萬。批發(fā)業(yè)務(wù)部門季度盈利1.45億英鎊，同比劇增107%，使用該業(yè)務(wù)部門的家庭及企業(yè)用戶總數(shù)為410萬，用

20、戶數(shù)環(huán)比增40萬。網(wǎng)絡(luò)接入部門Openreach季度盈利2.96億英鎊，同比下滑9%。英國電信計劃今年再裁員15000人，并將分紅削減至每股1.1便士。該公司同時預(yù)計，本財年收入將同比降低4%至5%。法國電信：匯率帶來糟糕影響關(guān)鍵指標(biāo)：收入、利潤均下滑未來舉措：調(diào)整資本支出計劃隱憂分析：東歐、非洲等新興市場增幅減小由于受匯率變動影響，法國電信公司第一季度出現(xiàn)了收入、利潤雙下滑的情況。但該公司并未調(diào)低全年的增長預(yù)期。法國電信季度收入下滑2.6%，至126.9億歐元，一大原因是波蘭和英國貨幣貶值。由于西班牙、英國和波蘭等國的經(jīng)濟不景氣，幾乎所有涉足這些市場的運營商都深受其苦。法國電信稱，這是公司業(yè)

21、績下滑的主要原因。而本土的情況則要好得多。國內(nèi)季度收入增加1.9%，目前占法國電信集團收入的將近一半。增長的主要推動力來自移動業(yè)務(wù)。新興市場的業(yè)務(wù)增幅大幅降低，拖后腿的主要是羅馬尼亞和斯洛伐克等國家。不過，非洲的業(yè)務(wù)增幅也普遍減小，但埃及和博茨瓦納的移動業(yè)務(wù)增長仍很強勁。不過，法國電信并未調(diào)低今年的業(yè)績預(yù)期。該公司預(yù)計，公司今年的收入增長率仍將高于GDP增長率。法國電信預(yù)計，2009年的自由現(xiàn)金流可望達到80億歐元。為此，該公司將進一步調(diào)整資本支出計劃。第一季度的資本支出為12.3億歐元，低于上年同期14.9億歐元的水平。該公司稱，2009年的資本支出將略低于收入的12%。如果不計匯率變動、并購和資產(chǎn)出售等，法國電信季度收入同比增長0.4%。EBITDA則下降7.1%，至43億歐元，低于分析師的預(yù)期。法國電信此前公布的節(jié)支計劃包括進一步實行共享網(wǎng)絡(luò)和信息系統(tǒng)的計劃。分析機構(gòu)CM-CIC稱：“數(shù)字顯示，法國電信的收入情況在持續(xù)惡化，利潤率也備受壓力。這主要的原因是外部環(huán)境嚴(yán)峻，加之管制壓力加大。不過，該公司仍有提高現(xiàn)金流的能力。”某巴黎分析師也表示：“如果刨除匯率的影響因素，法國電信的業(yè)績并不算糟糕，這也表明該公司