財務管理期末考試復習題

1、財務管理1、海特公司生產(chǎn)設備A,需要新增固定資產(chǎn)投資額為630萬元，固定資產(chǎn)投資無建設期。預計設備A的產(chǎn)品生命周期為6年，6年后固定資產(chǎn)的預計凈殘值為30萬元。6年中，生產(chǎn)銷售設備A,每年可為公司新增銷售收入500萬元，新增付現(xiàn)成本300萬元。海特公司的資本成本為10%,企業(yè)所彳#稅稅率為40%。固定資產(chǎn)采用直線法計提折舊。計算有關的系數(shù)如下表：6年期的復利現(xiàn)值系數(shù)和年金現(xiàn)值系數(shù)表系藪10%14%15%16%17%復利現(xiàn)值系數(shù)年金現(xiàn)值系數(shù)要求：計算生產(chǎn)設備A的投資方案的凈現(xiàn)值，并確定該投資方案是否可行(計算結(jié)果精確到小數(shù)點后兩位)解：(1)折舊：(630-30)/6=100萬元(2)凈利潤：(

2、500-300-100)*(1-40%)=60萬元(3)凈現(xiàn)金流量(凈利潤+折舊)：60+100=160萬元(4) NPV(爭現(xiàn)值)=160*(P/A,10%,6)+30*(P/F,10%,6)-630=160*+30*=+二萬元因為NPV>0該投資方案可行。2、某公司2006年初的負債與股東權(quán)益總額為9000萬元，其中，公司債券1000萬元(按面值發(fā)行，票面年利率為8%,每年年末付息，三年到期)；普通股股本4000萬元(面值1元，4000萬股)；資本公積2000萬元；留存收益2000萬元。2006年該公司為擴大生產(chǎn)規(guī)模，需再籌集1000萬元資金，現(xiàn)有以下兩個籌資方案可供選擇。方案一：增

3、加發(fā)行普通股200萬股，預計每股發(fā)行價格為5元；方案二：增加發(fā)行同類公司債券，按面值發(fā)行，票面年利率為8，每年年末付息，三年到期。預計2006年該公司可實現(xiàn)息稅前利潤2000萬元，所得稅稅率為33。要求：計算每股盈余無差異點的息稅前利潤，確定應采用哪種籌資方案。解：方案一：每股收益=(EBIT-1000*8%)(1-33%)/(4000+200)方案二：每股收益=(EBIT-1000*8%-1000*8%)(1-33%)/4000兩方案比較：(EBIT-80)*67%/4200=(EBIT-80-80)*67%/4000EBIT=1760萬元因為解得的EBIT=1760萬元小于2000萬元，所

4、以要采用方案二增加發(fā)行公司債券。3、某公司現(xiàn)有普通股100萬股，每股面值10元，股本總額為1000萬元，公司債券為600萬元(總面值為600萬元，票面利率為12%，3年期限)。2008年該公司擬擴大經(jīng)營規(guī)模，需增加集資750萬元，現(xiàn)有兩種備選方案可供選擇：甲方案是增發(fā)每股面值為10元的普通股50萬股，每股發(fā)行價格為15元，籌資總額為750萬元；乙方案是按面值發(fā)行公司債券750萬元，新發(fā)行公司債券年利率為12%，3年期限，每年付息一次。股票和債券的發(fā)行費用均忽略不計。公司的所得稅稅率為30%。該公司采用固定股利政策，每年每股股利為3元。2008年該公司預期息稅前盈余為400萬元。要求：計算公司發(fā)

5、行新的普通股的資本成本；計算公司發(fā)行債券的資本成本；計算兩種籌資方式的每股盈余無差異點時的息稅前盈余，并判斷公司應當選擇哪種籌資方案解：1. 計算公司發(fā)行新的普通股的資本成本=3/15=20%2. 計算公司發(fā)行債券的資本成本=12%(1-30%)=%3. 計算兩種籌資方式的每股盈余無差異點時的息稅前盈余，并判斷該公司應當選擇哪種籌資方案假設每股盈余無差別點處的息稅前盈余為EBIT：甲方案，在增加發(fā)行普通股50萬股情況下：債券利息=600X12%=72(萬元)普通股股數(shù)=100+50=150(萬股)乙方案，按面值發(fā)行公司債券：債券利息=(600+750)X12%=162(萬元)普通股股數(shù)=100

6、(萬股)根據(jù)每股盈余無差別點的計算公式：(EBIT-72)X(1-30%)-0+150=(EBIT-162)乂(1-30%)-0-100EBIT=342(萬元)當2008年該公司預期息稅前盈余為400萬元時，甲方案的每股盈余=(400-72)X(1-30%)-0+150=(元/股)乙方案的每股盈余=(400-162)X(1-30%)-0+100=(元/股)所以應該選擇乙方案，乙方案的每股盈余比甲方案的每股盈余多。4、某企業(yè)2009年度賒銷收入凈額為2000萬元，銷售成本為1600萬元，年初、年末應收賬款余額分別為100萬元和400萬元，年初、年末存貨余額分別為200萬元和600萬元。該企業(yè)年末

7、現(xiàn)金為560萬元，流動負債為800萬元，假定該企業(yè)流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨組成，速動資產(chǎn)由應收賬款和現(xiàn)金組成，一年360天。計算：1、2009年應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)2、2009年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)3、2009年年末速動比率4、2009年年末流動比率解：1、應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售(營業(yè))收入凈額/應收賬款平均余額=(銷售收入-銷售退回、折讓、折扣)/應收賬款平均余額故：應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360*應收賬款平均余額/銷售凈額=360*100+400) /2*2000=452、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷貨成本/平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360*平均存

8、貨/銷貨成本=360*（200+600）/2*1600=90天3、速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債故：2009年末的速動比率=（400+560）/800=4、流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債故2009年末的流動比率=（400+560+600）/800=5、某公司準備生產(chǎn)一種新產(chǎn)品,估計該產(chǎn)品行銷期為4年,每年可銷售2000套,每套售價100元,單位付現(xiàn)成本40元,所得稅率25%.為生產(chǎn)該產(chǎn)品需要購置一套新設備,總投資額200,000元,4年后設備殘值預計為40,000元,為生產(chǎn)新產(chǎn)品還需要在流動資產(chǎn)上墊支100,000元的資金,公司要求的最低報酬率為12%,直線法計提折舊.請做出是否開發(fā)新產(chǎn)品的投資決

9、策.解：（1）折舊：（200000-40000）/4=40000元（2）凈利：2000*（100-40）-40000（1-25%）=60000元（3）營業(yè)凈現(xiàn)金流：60000+40000=100000元凈現(xiàn)值（NPV）=60000*（P/A，12%，4）+（100000+40000）*（P/F，12%，4）-200000-100000=60000*+140000*=182238+88970-300000=-28792因為NPV<0不能做出開發(fā)新產(chǎn)品的投資決策。6、某公司準備生產(chǎn)設備A,需要新增固定資產(chǎn)投資額為850萬元，固定資產(chǎn)投資無建設期。預計設備A的產(chǎn)品生命周期為8年，8年后固定資產(chǎn)

10、的預計凈殘值為50萬元。8年中，生產(chǎn)銷售設備A,前五年每年可為公司帶來銷售收入600萬元，前五年每年的付現(xiàn)成本300萬元。后三年每年可為公司銷售收入500萬元，后三年每年付現(xiàn)成本100萬元。為生產(chǎn)該設備還需要在流動資產(chǎn)上墊支100萬元的資金.公司的資本成本為10%,企業(yè)所彳#稅稅率為25%。固定資產(chǎn)采用直線法計提折舊。請問是否進行該項投資.PVIFA(i=10%,n=5)=PVIFA(i=10%,n=3)=PVIF(i=10%,n=5)=PVIF(i=10%,n=8)=解：(1)折舊：(850-50)/8=100萬元(2)前5年凈利：(600-300-100)*(1-25%)=150萬元后3年

11、凈利：(500-100-100)*(1-25%)=225萬元(3)前5年經(jīng)營現(xiàn)金流：150+100=250萬元后3年經(jīng)營現(xiàn)金流：225+100=325萬元凈現(xiàn)值(NPV)=250*(P/A,10%,5)+325*(P/A,10%,3)(P/F,10%,5)+(100+50)*(P/F,10%,8)-850-100=250*+325*+150*=+=萬元因為NPV>0可以進行該項投資。7、某企業(yè)準備購買一設備,現(xiàn)在有甲乙兩個方案.甲方案需要投資20,000元,使用壽命5年,采用直線法折舊,無殘值.5年中每年銷售收入15000元,每年付現(xiàn)成本5000元.乙方案需投資20,000元,直線法折舊

12、,壽命5年.殘值4000元.5年中每年銷售收入17,000元,付現(xiàn)成本每年6000元,乙方案另外要墊支流動資金3000元.所得稅率25%.資金成本12%.請進行投資決策.PVIFA（i=12%,n=5）=PVIF（i=12%,n=5）=解：甲方案：（1）折舊：20000/5=4000元（2）凈利：（00）（1-25%）=4500元（3）經(jīng)營現(xiàn)金流：4500+4000=8500元凈現(xiàn)值（NPV）=8500*（P/A,12%,5）-20000=8500*=元乙方案：（1）折舊：（20000-4000）/5=3200元（2）凈利：（00）（1-25%）=5850元（3）經(jīng)營現(xiàn)金流：5850+3200

13、=9050凈現(xiàn)值（NPV）=9050*（P/A,12%,5）+（4000+3000）*（P/F,12%,5）-20000-3000=9050*+7000*=+=元因乙方案的凈現(xiàn)值大于甲方案的凈現(xiàn)值，應選擇乙方案投資。8.假設利民工廠有一筆123600元的資金，準備存入銀行，希望在7年后利用這筆款項的本利和購買一套生產(chǎn)設備，當時的銀行存款利率為復利10%,該設備的預計價格為240000元。要求：試用數(shù)據(jù)說明7年后利民工廠能否用這筆款項的本利和購買設備。解：7年后的本利和：123600*(F/P,10%,7)=123600*=元由以上計算可知，7年后的本利和大于240000元，故利民工廠可以用這筆

14、款項的本利和購買設備。9 .某公司籌資總量為1000萬元，其中長期借款200萬元，每年利息費用20萬元，手續(xù)費忽略不計；企業(yè)發(fā)行總面額為100萬元的3年期債券，票面利率為12%由于票面利率高于市場利率，故該批債券溢價10%H售，發(fā)彳f費率為5%公司發(fā)行普通股500萬元，預計第一年的股利率為15%以后每年增長1%籌資費率為2%優(yōu)先股150萬元，股利率固定為20%籌資費用率為2%公司未分配利潤總額為萬元。該公司所得稅率為40%請計算上述籌資方式的個別資金成本和企業(yè)的綜合資金成本。解：長期借款資金成本=20*(1-40%)/200=6%債券資金成本=100*12%*(1-40%)/110*(1-5%

15、)=%普通股資金成本=15%/(1-2%)+1%=%優(yōu)先股資金成本=150*20%/150*(1-2%)=%未分配利潤(留存收益)資金成本=15%+1%=16%長期借款籌資=200萬債券籌資=110*（1-5%）二萬普通股籌資=500*（1-2%）=490萬優(yōu)先股籌資=150*（1-2%）=147萬未分配利潤籌資二萬綜合資金成本=6%*200/1000+%*1000+%*490/1000+*147/1000+16%*1000=%綜合資金成本即是用每種籌資方式的個別資本成本與每種籌資方式占公司資金總量的比重進行加權(quán)平均。10 .某公司擬購置一處房產(chǎn)，房主提出三種付款方案：（1）現(xiàn)在支付100萬，

16、4年后再支付150萬元；（2）從第5年開始，每年年末支付50萬元，連續(xù)支付10次，共500萬元；（3）從第5年開始，每年年初支付45萬元，連續(xù)支付10次，共450萬元。假設該公司的資金成本率為10%你認為該公司應選擇哪種付款方案解：方案（1）的現(xiàn)值=100+150XP/F（10%,4）=100+150X=萬方案（2）的現(xiàn)值=50XP/A（10%,10）XP/F（10%,5）=50XX=萬方案（3）的現(xiàn)值=45XP/A（10%,10）XP/F（10%,4）=45XX=萬該公司應該選擇第（3）付款方案。11 .某公司流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，年初存貨為145萬元，年初應收賬款為125萬元，年末

17、流動比率為3,年末速動比率為，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，年末流動資產(chǎn)余額為270萬元。要求（1）計算公司流動負債年末余額；（2）計算存貨年末余額和年平均余額；（3）計算公司本年度的銷售成本。解：速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債速動資產(chǎn)=現(xiàn)金+應收賬款流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債流動資產(chǎn)=速動資產(chǎn)+存貨存貨周轉(zhuǎn)率=存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷貨成本/平均存貨(1)年末流動負債=流動資產(chǎn)/流動比率=270/3=90萬元(2)年末速動資產(chǎn)=速動比率*流動負債=*90=135萬元年末的存貨=年末流動資產(chǎn)-年末速動資產(chǎn)=270-135=135萬元平均余額=(年初存貨+年末存貨)/2=(145+135)/2=140萬元。(3)銷

18、貨成本=平均存貨*存貨周轉(zhuǎn)率=140*4=560萬元12 、某公司年營業(yè)收入為500萬元，變動成本率為40%，經(jīng)營杠桿系數(shù)為，財務杠桿系數(shù)為2。如果固定成本增加50萬元，求新的聯(lián)合杠桿系數(shù)。解：經(jīng)營杠桿(DOL=(AEBIT/EBIT)/(Ax/X)=M/(M-a)Ax為產(chǎn)銷量的變動額，X為基期的產(chǎn)銷量。M為邊際貢獻二銷售收入-變動成本EBIT=銷售收入總額-變動成本總額-固定成本=邊際貢獻總額-固定成本財務杠桿(DFD=(EPS/EPS/(AEBIT/EBIT)=EBIT/EBIT-I-Dp/(1-T)若沒有優(yōu)先股，則：財務杠桿(DFL)=EBIT/(EBIT-I)AEPS為每股收益增量，E

19、PSJ基期每股收益。EPS=(EBIT-I)(1-T)-Dp/NN為普通股股數(shù)。復合杠桿(總杠桿DCL)=DOL*DFL=M/EBIT-I-Dp/(1-T)解：原經(jīng)營杠桿系數(shù)=(銷售收入-變動成本)/(銷售收入-變動成本-固定成本)=(500-200)/(500-200-固定成本)解得：固定成本=100萬元財務杠桿系數(shù)2=(銷售收入-變動成本-固定成本)/(銷售收入-變動成本-固定成本-利息)=(500-200-100)/(500-200-100-利息)解得：利息=100萬元50萬元時，新的經(jīng)營杠桿系數(shù)=(500-200)/(500-200-150)=2新的財務杠桿系數(shù)=（500-200-15

20、0）/（500-200-150-100）=3新的聯(lián)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)*財務杠桿系數(shù)=2*3=613、有甲、乙、丙三家經(jīng)營業(yè)務相同的公司，其資本總額相等，均為1000萬元。三家公司的資本結(jié)構(gòu)不同。甲公司無負債，已發(fā)行在外的普通股20萬股，每股面額50元。乙公司的負債比例為25%，發(fā)行在外的普通股15萬股，每股面額50元，負債利率6%。丙公司的負債比例為60%，發(fā)行在外的普通股8萬股，每股面額50元，負債利率為10%，企業(yè)所得稅稅率為33%。進一步假定上年三家公司的產(chǎn)銷量相等，息稅前收益都是100萬元。如果下年度三家公司的息稅前收益可能增加20%，也可能減少10%，這三家公司的普通股每股稅后

21、收益將怎樣變化解：（1）甲公司：年利息費用I=0其財務杠桿系數(shù)DFL=EBIT/（EBIT-I）=100/（100-0）=1若下年息稅前收益增長20%，則其普通股每股稅后收益變化率為20%*1=20%，上年普通股每股稅后收益：EPS=（EBIT-I）（1-T）/N=（100-0）（1-33%）/20=（元/股）若下年息稅前收益增長20%，則其普通股每股稅后收益為：*（1+20%）=（元/股）若下年息稅前收益減少10%，則其普通股每股稅后收益變化率為（-10%）*1=-10%則其普通股每股稅后收益為：*（1-10%）=（元/股）（2）乙公司：年利息費用I=1000*25%*6%=15萬元其財務杠

22、桿系數(shù)DFL=EBIT/（EBIT-I）=100/（100-15）=若下年息稅前收益增長20%，則其普通股每股稅后收益變化率為20%*=%，上年普通股每股稅后收益：EPS=（EBIT-I）（1-T）/N=（100-15）（1-33%）/15=（元/股）若下年息稅前收益增長20%，則其普通股每股稅后收益為：* （1+%）=（元/股）若下年息稅前收益減少10%，則其普通股每股稅后收益變化率為（-10%）*=%則其普通股每股稅后收益為：*（%）=（元/股）（3）丙公司：年利息費用I=1000*60%*10%=60萬元其財務杠桿系數(shù)DFL=EBIT/（EBIT-I）=100/（100-60）=若下年息

23、稅前收益增長20%，則其普通股每股稅后收益變化率為20%*=50%，上年普通股每股稅后收益：EPS=（EBIT-I）（1-T）/N=（100-60）（1-33%）/8=（元/股）若下年息稅前收益增長20%，則其普通股每股稅后收益為：* （1+50%）=（元/股）若下年息稅前收益減少10%，則其普通股每股稅后收益變化率為（-10%）*=-25%則其普通股每股稅后收益為：*（1-25%）=（元/股）14、某公司原有資本5000萬元，其中長期債務資本2000萬元，優(yōu)先股本500萬元，普通股本2500萬元，每年負擔的利息費用為200萬元，每年優(yōu)先股股利55萬元。普通股100萬股，每股面值25元。企業(yè)所

24、得稅稅率為33%，現(xiàn)公司決定擴大經(jīng)營規(guī)模，為此需要追加籌集2500萬元長期資金。現(xiàn)有兩種備選方案：方案1：全部籌措長期債務資本，債務利率為12%，利息300萬元。方案2：全部發(fā)行普通股，增發(fā)100萬股，每股面值25元。企業(yè)應如何決策選擇哪個方案解：11=200+300=500萬元12=200萬元N1=100N2=100+100=200計算每股稅后收益無差別點時的EBIT，（EBIT-500）（1-33%）-55/100=（EBIT-200）（1-33%）-55/200解得：EBIT=882萬元此時，每股稅后收益=（882-500）（1-33%）-55/100=元故，當息稅前收益高于882萬元時

25、，應采用負債籌資方式，以獲得較高的普通股每股稅后收益；當息稅前收益低于882萬元時，應采用權(quán)益籌資方式，以獲得較高的普通股每股稅后收益，15、某公司欲籌集資本500萬以擴大生產(chǎn)規(guī)模。若增發(fā)普通股，則以每股10元的價格增發(fā)50萬股；若采用長期借款，則以10%的年利率借入500萬。已知該公司現(xiàn)有資產(chǎn)總額為2000萬，負債比率40%，年利率8%，普通股為100萬股。假定增加資本后的預期息稅前利潤為400萬，所得稅率25%，請采用每股收益分析法計算分析應該選擇何種籌資方式。解：方案（1）的現(xiàn)值=100+150XP/F（i0%,4）=100+150X=萬方案（2）的現(xiàn)值=50XP/A（10%,10）XP

26、/F（10%,5）=50XX=萬方案（3）的現(xiàn)值=45XP/A（10%,10）XP/F（10%,4）=45XX=萬該公司應該選擇第（3）付款方案。16五達公司下年度生產(chǎn)單位售價為12元的甲產(chǎn)品，該公司有兩個生產(chǎn)方案可供選擇：A方案的單位變動成本為元，固定成本為675000元，B方案的單位變動成本為元，固定成本為401250元。該公司資金總額為2250000元，資產(chǎn)負債率為40%，負債利息率為10%。預計年銷售量為200000件，該企業(yè)目前正在免稅期。要求：計算兩個方案的經(jīng)營杠桿、財務杠桿，并指出哪個方案總風險小。解：經(jīng)營杠桿(DOL=(AEBIT/EBIT)/(Ax/X)=M/(M-a)貝才務

27、杠桿(DFD=(AEPS/EPS/(AEBIT/EBIT)=EBIT/EBIT-I-Dp/(1-T)若沒有優(yōu)先股，則：財務杠桿(DFL)=EBIT/(EBIT-I)解：I=2250000*40%*10%=9000優(yōu)(1)A方案M=(P-v)*q=()*200000=1050000元EBIT=M-a=0=37500沅DOL=M/EBIT=1050000/375000=DFL=EBIT/(EBIT-I)=375000/(375000-90000)=(2)B方案M=(P-v)*q=()*200000=750000元EBIT=M-a=750000-401250=34875灰DOL=M/EBIT=750

28、000/348750=DFL=EBIT/(EBIT-I)=348750/(348750-90000)=聯(lián)合杠桿：A方案：DCL=DOL*DFL=*=B方案:DCL=DOL*DFL=*=由此可知：B方案總風險小。17、某公司持有A、B、C三種股票構(gòu)成的證券組合，它們目前的市價分別為20元/股，6元/股和4元/股，它們的?系數(shù)分別為、和，他們在證券組合中所占的比例分別為50，40和10，上年的股利分別為2元/股，1元/股和元/股，預期持有B、C股票每年可分別獲得穩(wěn)定的股利。持有A股票每年獲得的股利逐年增長率為5，若目前的市場收益率為14，無風險收益率為10。計算:(1)分別計算投資A股票，B股票、

29、C股票的必要收益率。(2)計算投資組合的必要收益率(3)若投資總額為30萬元，風險收益額是多少。(4)判斷A、B、C股票的內(nèi)在價值(5)判斷該公司是否應出售三種股票。解：(1)A股票的必要收益率R=R+BA(Rm-Rf)=10%+(14%-10%)=%B股票的必要收益率R=R+BB(Rm-Rf)=10%+1(14%-10%)=14%C股票的必要收益率R=R+Bc(Rm-Rf)=10%+(14%-10%)=12%(2)該投資組合的B=EWBi=50%<+40%<+10%<=該投資組合的必要收益率R=R+B(Rm-Rf尸10%+(14%-10%)=16%(3)若投資總額為30萬元

30、，風險收益額=30XB(RmrRf)=30X(14%-10%)=J(4) A股票的內(nèi)在價值PA=DA(1+g)/(RA-g“=2(1+5%)/%-5%)二元B股票的內(nèi)在價值PB=DB(1+g)/(RB-gB)=1(1+0)/(14%-0)=元C股票的內(nèi)在價值PC=DC(1+g)/(RC-gC)=(1+0)/(12%-0)=元(5) A股票的市場價格高于內(nèi)在價值，BC股票的市場價格均低于內(nèi)在價值。故該公司應出售A股票，持在B、C股票。18、某公司原有資金700萬元，其中債務資金200萬元(每年利息24萬元)，普通股資本500萬元(發(fā)行普通股10萬股，每股面值50元)。由于擴大業(yè)務，需追加籌資30

31、0萬元?；I資方式有二個：甲方案：全部發(fā)行普通股：增發(fā)6萬股，每股面值50元；乙方案：全部籌借債務：債務利率仍為12%，利息36萬元。公司的變動成本率為60%，固定成本為180萬元，所得稅率為25%。1 )計算無差異點時的息稅前利潤。2 )、計算無差異點時的銷售額。3 )、確定甲方案和乙方案的各自的最優(yōu)取值區(qū)間。4)、如果明年息稅前利潤為300萬，甲方案和乙方案中哪個可取此時的每股利潤是多少元解：(1)按甲方案增發(fā)普通股籌資時，令EPS=(EBITi-Ii)(1-T)-Dp/Ni=(EBIT1-24)(1-25%)-0/(10+6)=0得：EBITi=24萬按乙方案長期借款籌資時，令EPS=(EBIT2-I2)(1-T)-Dp/N2=(EBIT2-24-36)(1-25%)-0/10=0得：EBIT2=60萬令EPS=EPS時，每