我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的實(shí)證分析及對(duì)策

1、我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的實(shí)證分析及對(duì)策我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的實(shí)證分析及對(duì)策中國(guó)地質(zhì)大學(xué)人文與經(jīng)濟(jì)學(xué)院 盧文忠1盧文忠（1963-），浙江東陽(yáng)人。中國(guó)地質(zhì)大學(xué)人文與經(jīng)濟(jì)學(xué)院黨委副書(shū)記，副教授，曾在有關(guān)刊物發(fā)表過(guò)數(shù)十篇文章。研究方向：證券投資分析。E-mail:lwzhong8 豐廣2豐廣（1982-）,湖北天門(mén)人。中國(guó)地質(zhì)大學(xué)人文與經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)士,曾獲中國(guó)地質(zhì)大學(xué)?？萍颊撐囊坏泉?jiǎng),並在當(dāng)代經(jīng)濟(jì)、中國(guó)地質(zhì)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版)等期刊上發(fā)表過(guò)多篇論文。研究方向: 計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)。電子郵件: fgtop,電話(0摘 要：本文通過(guò)綜合考慮銀行贏利能力

2、、發(fā)展前景與風(fēng)險(xiǎn)等諸方面因素，運(yùn)用因子分析這一方法比較了我國(guó)各類型商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，試圖對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的相對(duì)優(yōu)劣給出客觀全面的評(píng)價(jià)。在此基礎(chǔ)上，爲(wèi)我國(guó)商業(yè)銀行整體業(yè)績(jī)的提升給出了策略建議。關(guān)鍵詞：銀行業(yè)績(jī) 經(jīng)營(yíng)效率 因子分析1. 文獻(xiàn)綜述一般來(lái)講，衡量商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)主要通過(guò)贏利性和風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面來(lái)體現(xiàn)1。衡量商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的方法很多，傳統(tǒng)的方法主要依賴於對(duì)各個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，例如文獻(xiàn)1、2在談到銀行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)主要是對(duì)各個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析，或?qū)χ饕笜?biāo)如資産利潤(rùn)率、資本利潤(rùn)率進(jìn)行分解，從中獲取關(guān)於贏利能力、管理水平方面的更多信息。黃憲（1998）、劉渝東（1999）高正剛（2000）就是基於此種

3、方法對(duì)國(guó)有銀行的經(jīng)營(yíng)進(jìn)行了分析評(píng)價(jià)。有關(guān)銀行之間相互比較的文獻(xiàn)多集中於經(jīng)營(yíng)管理效率（x效率）的課題，常用到的方法包括隨機(jī)前沿面分析法（SFA，Stochastic Frontier Approach），厚前沿面分析法（TFA，Thick Frontier Approach）、自由分佈分析法（DFA，Distribution Free Approach），以及數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法（DEA，Data Envelopment Analysis）。前三種是參數(shù)分析法，最後一種是非參數(shù)分析法。文獻(xiàn)7總結(jié)了有關(guān)銀行效率的國(guó)際研究成果，並對(duì)參數(shù)分析方法和非參數(shù)分析方法進(jìn)行了對(duì)比評(píng)價(jià)，認(rèn)爲(wèi)無(wú)法判斷兩種方法的優(yōu)劣。國(guó)

4、內(nèi)也有衆(zhòng)多有關(guān)銀行效率比較的研究。魏煜、王麗（2000）、趙旭（2000）等運(yùn)用DEA方法對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的效率進(jìn)行了比較；趙旭（2002）還在銀行效率研究中引入了神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法；譚中明（2002）運(yùn)用因子分析法比較了中美銀行的經(jīng)營(yíng)效率。上述文獻(xiàn)使用的方法雖不同，但都偏重于業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中的贏利性方面，而忽略了同樣重要的風(fēng)險(xiǎn)方面。DEA作爲(wèi)銀行相對(duì)有效性的評(píng)價(jià)手段，在投入産出要素的確定上存在不少爭(zhēng)議，而且由於對(duì)貸款質(zhì)量確定的困難，故未能在分析中考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。因子分析方法通過(guò)對(duì)各種因素協(xié)方差矩陣的分析實(shí)現(xiàn)有效的降維，對(duì)揭示問(wèn)題的實(shí)質(zhì)有良好的作用，也是一種相對(duì)概念的評(píng)價(jià)方法。譚中明（2002）在指標(biāo)的選取上

5、側(cè)重投入産出兩方面。那麼，能否將風(fēng)險(xiǎn)因素引入我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)績(jī)比較的研究中呢？本文就擬將贏利性、發(fā)展前景和風(fēng)險(xiǎn)三方面因素納入因子分析當(dāng)中，希望對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)績(jī)進(jìn)行全面分析。2. 數(shù)據(jù)選取目前國(guó)內(nèi)的全國(guó)性商業(yè)銀行包括工、農(nóng)、中、建四大國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行，交通銀行、光大銀行、中信銀行、華夏銀行等全國(guó)性的股份制商業(yè)銀行，福建興業(yè)銀行、廣東發(fā)展銀行等由地方性商業(yè)銀行發(fā)展而來(lái)的新興的商業(yè)銀行，此外還有已上市的深圳發(fā)展銀行、浦東發(fā)展銀行、招商銀行和民生銀行。在選取樣本數(shù)據(jù)時(shí)，我們以各銀行網(wǎng)站公佈的2001年年報(bào)爲(wèi)對(duì)象，由於未能獲得農(nóng)業(yè)銀行、華夏銀行和廣東發(fā)展銀行的2001年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，故本文最終的樣本僅包括了

6、除這三家外的11家商業(yè)銀行。由於銀行業(yè)是風(fēng)險(xiǎn)高度集中的行業(yè)，因此在選擇銀行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)，我們兼顧了贏利性指標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn)性指標(biāo)。而且考慮到市場(chǎng)對(duì)銀行業(yè)績(jī)的持續(xù)性的要求，我們引入了代表業(yè)務(wù)增長(zhǎng)性的指標(biāo)。這樣，最終選取了資産利潤(rùn)率（X1）、淨(jìng)資産利潤(rùn)率(X2)、資産利用率（營(yíng)業(yè)收入/總資産，X3）作爲(wèi)贏利性指標(biāo)；選取人民銀行監(jiān)管比例指標(biāo)中的存貸比(X4)、不良資産比率(X5)作爲(wèi)風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)；選取利潤(rùn)增長(zhǎng)率(X6)、存款增長(zhǎng)率(X7)和貸款增長(zhǎng)率(X8)作爲(wèi)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)指標(biāo)；此外還選取了資産贏利基礎(chǔ)（貸款/總資産，X9）和權(quán)益資本乘數(shù)(X10)衡量銀行的資産結(jié)構(gòu)的合理性。表1是本文據(jù)以研究的11家樣本商業(yè)

7、銀行的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，表中數(shù)據(jù)根據(jù)各銀行網(wǎng)站發(fā)佈的2001年度年報(bào)計(jì)算獲得。爲(wèi)使分析更能體現(xiàn)國(guó)內(nèi)銀行機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)水平，我們採(cǎi)納的是各銀行合併前的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)。但由於建設(shè)銀行年報(bào)中公佈的各指標(biāo)除不良貸款比率外均以合併報(bào)表爲(wèi)基礎(chǔ)，故以其公佈的數(shù)據(jù)爲(wèi)準(zhǔn)。表1：11家商業(yè)銀行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)X1 (%)X2 (%)X3 (%)X4 (%)X5 (%)X6 (%)X7 (%)X8 (%)X9 (%)X10工商銀行0.142.733.7674.2825.7115.8410.2210.1961.5919.50中國(guó)銀行0.101.214.0669.2827.5141.046.739.3548.0012.10建設(shè)銀行0

8、.194.303.8066.4719.35-31.4712.708.6254.4622.63交通銀行0.295.894.1097.8416.11-5.7316.6412.2056.3520.31光大銀行0.071.403.4872.4121.39-35.2933.7734.0554.8920.00中信銀行0.319.953.4463.17-2.2835.5644.6253.5932.10招商銀行0.5427.973.9465.428.1578.0430.3027.7052.6351.80浦發(fā)銀行0.6115.034.1462.037.5733.2539.7138.9955.9324.64深發(fā)展

9、0.3311.093.6057.1814.84-13.0968.0040.0044.5133.61民生銀行0.4711.913.6956.402.80170.2997.2595.6852.9625.34福建興業(yè)0.398.213.6787.755.9850.6366.7078.2560.4421.05需要說(shuō)明的是，一些指標(biāo)的計(jì)算，我們採(cǎi)用各銀行認(rèn)同的計(jì)算方法，其中：存款=短期存款+長(zhǎng)期存款+財(cái)政性存款+應(yīng)解匯款+短期及長(zhǎng)期保證金貸款=貸款+貼現(xiàn)+進(jìn)出口押彙不良貸款比率=一逾兩呆/貸款 其中貸款數(shù)不包括貼現(xiàn)和押彙3. 因子分析過(guò)程本文的因子分析過(guò)程借助於SPSS 10.0實(shí)現(xiàn)。3.1 樣本數(shù)據(jù)的

10、處理首先對(duì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)中的存貸比（X4）和不良貸款比率（X5）進(jìn)行正向化處理（其他指標(biāo)均屬於正向指標(biāo)）。中國(guó)人民銀行的監(jiān)管比例指標(biāo)確認(rèn)的二者的標(biāo)準(zhǔn)值爲(wèi)：存貸比75%，不良貸款比率25%。經(jīng)過(guò)分析我們認(rèn)爲(wèi)，存貸比應(yīng)歸爲(wèi)適度指標(biāo)，過(guò)大的存貸比固然增加銀行的風(fēng)險(xiǎn)，但存貸比過(guò)低也會(huì)因保守而影響贏利能力；不良貸款比率應(yīng)屬於反向指標(biāo)。對(duì)二者的正向化使用公式：X*4=1/ABS(X4-75%); X*5=1/X5 然後對(duì)正向化後的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理。事實(shí)上我們選取的指標(biāo)都是比例指標(biāo)，亦可不進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理3，但分析結(jié)果的因子解釋不盡人意，因此我們選擇標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。3.2 樣本方差的解釋選擇標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)

11、的相關(guān)係數(shù)矩陣進(jìn)行因子分析，SPSS 10.0得出的特徵值和貢獻(xiàn)率列表如下：表2：樣本相關(guān)係數(shù)矩陣的特徵值及方差貢獻(xiàn)率原始特徵值提取因子的方差貢獻(xiàn)成分特徵值貢獻(xiàn)率(%)累計(jì)貢獻(xiàn)率(%)特徵值貢獻(xiàn)率(%)累計(jì)貢獻(xiàn)率(%)14.66446.63746.6374.66446.63746.63721.79017.90064.5371.79017.90064.53731.42114.21478.7521.42114.21478.75241.26412.64591.3961.26412.64591.3965.5385.37996.7766.1911.91398.68879.413E-02.94199.63

12、083.339E-02.33499.96493.354E-033.354E-0299.997102.922E-042.922E-03100.000以主成分方法作爲(wèi)因子提取方法，選定的因子提取標(biāo)準(zhǔn)爲(wèi)：特徵值1。可見(jiàn)有四個(gè)滿足條件的特徵值，它們對(duì)樣本方差的累計(jì)解釋率達(dá)到了91.396%，因此提取四個(gè)因子即可對(duì)所分析問(wèn)題作出較好的解釋。3.3 因子載荷矩陣由於原始因子載荷矩陣在因子解釋過(guò)程中未能達(dá)到理想效果，故選擇方差最大化方法進(jìn)行因子旋轉(zhuǎn)，得到的因子載荷矩陣如下：表3：旋轉(zhuǎn)後的因子載荷矩陣F1F2F3F4X1.491.779.288-.105X2.220.906.198-.157X3-.1205.

13、133E-02.973-3.502E-02X4-.262-.245-.101.794X5.955.220-1.056E-02-2.681E-02X6.867.155.3022.780E-02X7.830.221-.375-.232X8.912.152-.325-6.543E-02X98.590E-021.359E-025.606E-02.907X10-8.241E-02-.911.3693.521E-02因子載荷矩陣列示了提取的各因子與原始指標(biāo)間的線性關(guān)係，即各因子是原始指標(biāo)的線性組合。例如：F1=0.491X1+0.220X2-0.120X3-0.262X4+0.955X5+0.867X6+

14、0.830X7+0.912X8+0.0859X9-0.0824X103.4 因子解釋從因子載荷矩陣可以看出，因素F1中業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)X5 , X6 ,X7 ,X8具有大的載荷，其中X6 ,X7 ,X8是我們選取的業(yè)務(wù)發(fā)展指標(biāo)，不良貸款比率X5是度量資産質(zhì)量的，在這裏可以理解爲(wèi)度量發(fā)展的質(zhì)量，因此將F1命名爲(wèi)業(yè)務(wù)發(fā)展因子。指標(biāo)X1 , X2在因素F2中有較大的載荷，這兩項(xiàng)指標(biāo)是我們選取的贏利能力指標(biāo)，因此將F2命名爲(wèi)贏利能力因子。在F3中選取X3 , X10作爲(wèi)被解釋的指標(biāo)，其中資産利用率X3即可以作爲(wèi)贏利能力的衡量指標(biāo)，同時(shí)又是重要的度量資産利用效率的指標(biāo)，而權(quán)益乘數(shù)X10則反映了銀行融資政策效

15、率和資金選擇技巧，故將F3命名爲(wèi)資産管理效率因子。剩餘的存貸比X4和資産贏利基礎(chǔ)X9由因素F4解釋，二者都度量銀行資産的存量結(jié)構(gòu)，同時(shí)也反映了潛在的風(fēng)險(xiǎn)，我們將其命名爲(wèi)資産結(jié)構(gòu)因子。表4：因子解釋因子F1F2F3F4被解釋指標(biāo)X5 ,X6 ,X7 ,X8X1 , X2X3 , X10X4 , X9因子命名業(yè)務(wù)發(fā)展因子贏利能力因子資産管理效率因子資産結(jié)構(gòu)因子3.5 因子得分運(yùn)用SPSS 10.0的因子得分功能分別對(duì)各銀行在四個(gè)主要因子上進(jìn)行評(píng)分，然後根據(jù)各因子的方差貢獻(xiàn)率與四者累計(jì)的方差貢獻(xiàn)率之比對(duì)得分進(jìn)行加權(quán)匯總，得到各銀行的總因子得分，並按照總得分的降序得出11家銀行的排名（見(jiàn)表5）。例如，

16、Yi是第i個(gè)銀行的總得分，Sij (j=1, 2, 3, 4)爲(wèi)其在第j個(gè)因子上的得分，則有：Yi=0.5103*Si1+0.1959*Si2+0.1555*Si3+0.1384*Si4表5：因子得分表銀行名稱因子得分總因子得分排名F1F2F3F4工商銀行-.58996-.44837-.097572.42240-0.068885中國(guó)銀行-.27600-1.903421.40381-1.08157-0.444948建設(shè)銀行-.92993-.18300-.09497-.17668-0.5495710交通銀行-.57836-.13326.99162-.02623-0.170636光大銀行-.5111

17、8-.79176-1.32159.12966-0.6035111中信銀行-.25442.45491-1.23976-.18529-0.259177招商銀行-.281802.05587.74850-.083120.3637574浦發(fā)銀行.16775.898321.27418.107970.4746323深發(fā)展-.41473.42994-1.18410-1.56586-0.528229民生銀行2.55595-.20588-.09394-.160121.2271491福建興業(yè)1.11268-.17337-.38618.618850.55937923.6 分析結(jié)論對(duì)因子得分表進(jìn)行分析，我們可以得到以下

18、結(jié)論：（1）股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)銀行總體業(yè)績(jī)有顯著影響。從排名來(lái)看，上市銀行的總體評(píng)價(jià)明顯由於其他商業(yè)銀行，四家上市銀行中除深發(fā)展外總分均爲(wèi)正值，並且排名進(jìn)入前四。第二名的福建興業(yè)銀行作爲(wèi)新興商業(yè)銀行的代表總體表現(xiàn)也十分優(yōu)秀。四家國(guó)有獨(dú)資商業(yè)的平均得分爲(wèi)-0.35446，平均排名爲(wèi)7；三家全國(guó)性股份制商業(yè)銀行的平均得分爲(wèi)-0.34444，平均排名8。但若剔除二者中的特殊值工商銀行和光大銀行，則股份制銀行的總體表現(xiàn)亦明顯優(yōu)於國(guó)有銀行。可以看出，商業(yè)銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)越分散，其總體的業(yè)績(jī)表現(xiàn)越優(yōu)秀。（2）業(yè)務(wù)發(fā)展能力與銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)及整體規(guī)模相關(guān)?？疾旄縻y行的業(yè)務(wù)發(fā)展因子F1的得分發(fā)現(xiàn)，上市銀行的表現(xiàn)明顯優(yōu)於其他

19、股份制商業(yè)銀行和國(guó)有銀行。除此，國(guó)有銀行的F1平均得分-0.59863,其他股份制商業(yè)銀行的平均分爲(wèi)-0.44798，說(shuō)明股權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化對(duì)銀行發(fā)展存在一定影響。2001年度所考察的11家銀行按總資産排名爲(wèi)工、建、中、交、中信、招商、光大、浦發(fā)、民生、福建興業(yè)、深發(fā)展。而業(yè)務(wù)發(fā)展能力前三位的分別爲(wèi)資産總額最小的民生、福建興業(yè)和浦發(fā)，可以看出國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行目前存在發(fā)展?jié)摿εc規(guī)模負(fù)相關(guān)的現(xiàn)象。（3）銀行的規(guī)模效益。贏利能力因子F2得分爲(wèi)正的四家商業(yè)銀行在資産規(guī)模上屬於中等，而規(guī)模龐大的國(guó)有銀行和規(guī)模小的民生、福興的得分都爲(wèi)負(fù)值。說(shuō)明國(guó)有商業(yè)銀行的規(guī)模優(yōu)勢(shì)並未充分發(fā)揮，甚至成爲(wèi)其提高贏利能力的羈絆；而

20、小銀行若致力於提高資産規(guī)模，還可以取得更好的業(yè)績(jī)。（4）銀行的資産管理能力。雖然四大國(guó)有銀行在業(yè)務(wù)發(fā)展和贏利能力方面明顯不及其他中小商業(yè)銀行，但在資産管理效率因子和資産結(jié)構(gòu)因子的平均得分卻處?kù)额I(lǐng)先地位。這一方面說(shuō)明長(zhǎng)期發(fā)展帶來(lái)的管理經(jīng)驗(yàn)是國(guó)有銀行潛在的優(yōu)勢(shì)，另一方面說(shuō)明資産規(guī)模達(dá)到一定水平是取得合理有效的資産結(jié)構(gòu)的前提。4. 策略建議根據(jù)上述因子分析所得到的結(jié)論，雖然我國(guó)各類型銀行在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中均存在不盡人意之處，但同時(shí)也爲(wèi)改善各銀行的經(jīng)營(yíng)狀況留下了想象空間。針對(duì)因子分析中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題，我們提出以下幾點(diǎn)建議：（1）改善股權(quán)結(jié)構(gòu)，提高我國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)效率。前文結(jié)論（1）（2）指出了國(guó)有商業(yè)銀行單一

21、的股權(quán)結(jié)構(gòu)是制約其發(fā)展能力和贏利能力的關(guān)鍵。國(guó)外的實(shí)證分析也表明，國(guó)有化程度與金融業(yè)發(fā)展水平呈負(fù)相關(guān)關(guān)係（James Barth, Gerard Caprio,Jr. & Ross Levine, 2000）；Barbara Casu & Philip Molyneux 利用數(shù)據(jù)包絡(luò)方法（DEA）分析了1993-1997年歐盟各國(guó)銀行經(jīng)營(yíng)情況後進(jìn)一步指出，上市銀行的經(jīng)營(yíng)效率明顯高於非上市銀行。因此，改善商業(yè)銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)，消除國(guó)有銀行存在的投資者缺位問(wèn)題，是提高銀行經(jīng)營(yíng)效率的根本途徑。鼓勵(lì)銀行上市是改善股權(quán)結(jié)構(gòu)的選擇之一，這樣既可以使銀行的投資主體多元化，借助投資者的監(jiān)督提高銀

22、行的經(jīng)營(yíng)效率，又可以從資本市場(chǎng)融資，使商業(yè)銀行補(bǔ)充資本金的路徑保持通暢，從而降低銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。（2）改革現(xiàn)有的管理模式，提高國(guó)有商業(yè)銀行贏利能力。四大國(guó)有銀行在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中的不良表現(xiàn)與它們自身管理效率低有著直接關(guān)係。國(guó)有銀行目前實(shí)行的是法人授權(quán)分級(jí)管理機(jī)制，由於管理層次過(guò)多，不僅直接導(dǎo)致了管理在上傳下達(dá)過(guò)程中效率降低，而且不可避免的産生了基層管理者的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，致使國(guó)有銀行的經(jīng)營(yíng)目的的實(shí)現(xiàn)受到阻礙5。另一方面，國(guó)有銀行冗員衆(zhòng)多，負(fù)擔(dān)過(guò)重，也限制了贏利能力的提高。因此，積極促進(jìn)國(guó)有銀行的機(jī)構(gòu)改革，裁撤冗員；進(jìn)行管理模式的重建，推行扁平化的管理，提高管理效率，才可以達(dá)到提高國(guó)有銀行贏利能力的目的。（3）尋求規(guī)模效益。結(jié)論（3）顯示我國(guó)商業(yè)銀行以中等規(guī)模的贏利能力最佳，究其原因，不外乎兩點(diǎn)：一是規(guī)模龐大的國(guó)有銀行在成本費(fèi)用控制方面明顯不如中小銀行，以致抵消了在資産規(guī)模上的優(yōu)勢(shì)；二是小銀行在資産規(guī)