企業(yè)資本運(yùn)作與財(cái)務(wù)管理清華

1、企業(yè)資本運(yùn)作與企業(yè)資本運(yùn)作與財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理中山大學(xué)中山大學(xué) 劉娥平劉娥平 第一部分 會(huì)計(jì)核算原理n會(huì)計(jì)是以貨幣為主要計(jì)量單位，反映和監(jiān)會(huì)計(jì)是以貨幣為主要計(jì)量單位，反映和監(jiān)督一個(gè)單位經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一種經(jīng)濟(jì)管理工作。督一個(gè)單位經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一種經(jīng)濟(jì)管理工作。n企業(yè)會(huì)計(jì)的確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告應(yīng)當(dāng)以權(quán)責(zé)企業(yè)會(huì)計(jì)的確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告應(yīng)當(dāng)以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)。權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)要求，凡發(fā)生制為基礎(chǔ)。權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)要求，凡是當(dāng)期已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的收入和已經(jīng)發(fā)生或應(yīng)當(dāng)是當(dāng)期已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的收入和已經(jīng)發(fā)生或應(yīng)當(dāng)負(fù)擔(dān)的費(fèi)用，無(wú)論款項(xiàng)是否收付，都應(yīng)當(dāng)負(fù)擔(dān)的費(fèi)用，無(wú)論款項(xiàng)是否收付，都應(yīng)當(dāng)作為當(dāng)期的收入和費(fèi)用，計(jì)入利潤(rùn)表；凡作為當(dāng)期的收入和費(fèi)用，計(jì)入

2、利潤(rùn)表；凡是不屬于當(dāng)期的收入和費(fèi)用，即使款項(xiàng)已是不屬于當(dāng)期的收入和費(fèi)用，即使款項(xiàng)已在當(dāng)期收付，也不應(yīng)當(dāng)作為當(dāng)期的收入和在當(dāng)期收付，也不應(yīng)當(dāng)作為當(dāng)期的收入和費(fèi)用。費(fèi)用。一、會(huì)計(jì)要素一、會(huì)計(jì)要素n會(huì)計(jì)要素是企業(yè)交易事項(xiàng)的具體分類，基本要素會(huì)計(jì)要素是企業(yè)交易事項(xiàng)的具體分類，基本要素可分為以下六項(xiàng)：可分為以下六項(xiàng)：n資產(chǎn)：企業(yè)擁有或控制的以貨幣計(jì)量的經(jīng)濟(jì)資源。資產(chǎn)：企業(yè)擁有或控制的以貨幣計(jì)量的經(jīng)濟(jì)資源。n負(fù)債：企業(yè)承擔(dān)的以貨幣計(jì)量、以資產(chǎn)或勞務(wù)償負(fù)債：企業(yè)承擔(dān)的以貨幣計(jì)量、以資產(chǎn)或勞務(wù)償付的債務(wù)。付的債務(wù)。n所有者權(quán)益：投資人對(duì)企業(yè)凈資產(chǎn)的要求權(quán)。所有者權(quán)益：投資人對(duì)企業(yè)凈資產(chǎn)的要求權(quán)。n收入：企業(yè)由

3、于銷售商品或提供勞務(wù)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入：企業(yè)由于銷售商品或提供勞務(wù)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入。收入。n費(fèi)用：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的各種耗費(fèi)。費(fèi)用：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的各種耗費(fèi)。n利潤(rùn)：一定期間的經(jīng)營(yíng)成果。利潤(rùn)：一定期間的經(jīng)營(yíng)成果。二、借貸記賬法及其運(yùn)用二、借貸記賬法及其運(yùn)用n借貸記賬法是以借、貸為記賬符號(hào)，對(duì)每借貸記賬法是以借、貸為記賬符號(hào)，對(duì)每一經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)在有關(guān)聯(lián)的兩個(gè)或兩個(gè)以上的一經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)在有關(guān)聯(lián)的兩個(gè)或兩個(gè)以上的賬戶中，用借貸相等的金額全面地、相互賬戶中，用借貸相等的金額全面地、相互聯(lián)系地記錄的一種復(fù)式記賬方法。聯(lián)系地記錄的一種復(fù)式記賬方法。n設(shè)置資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益、收入和費(fèi)設(shè)置資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益、

4、收入和費(fèi)用等五類賬戶。用等五類賬戶。n記賬規(guī)律：有借必有貸，借貸必相等記賬規(guī)律：有借必有貸，借貸必相等三、會(huì)計(jì)恒等式三、會(huì)計(jì)恒等式n資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益n 反映某一時(shí)點(diǎn)企業(yè)所有資產(chǎn)的分布狀況及反映某一時(shí)點(diǎn)企業(yè)所有資產(chǎn)的分布狀況及其相應(yīng)來(lái)源。其相應(yīng)來(lái)源。n收入費(fèi)用利潤(rùn)收入費(fèi)用利潤(rùn)n任何一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)生都會(huì)使資金占用任何一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)生都會(huì)使資金占用或資金來(lái)源兩個(gè)項(xiàng)目發(fā)生變動(dòng)，變動(dòng)的結(jié)或資金來(lái)源兩個(gè)項(xiàng)目發(fā)生變動(dòng)，變動(dòng)的結(jié)果，資金占用總額和資金來(lái)源總額始終保果，資金占用總額和資金來(lái)源總額始終保持平衡。持平衡。 資產(chǎn)資產(chǎn)=負(fù)債負(fù)債+所有者權(quán)益所有者權(quán)益 11.4億億=6.4億億+5

5、.0億億 214億億=361億億+（-147億）億） 資產(chǎn)資產(chǎn) 負(fù)債及所有者權(quán)益負(fù)債及所有者權(quán)益 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn) 非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債 所有者權(quán)益所有者權(quán)益 資產(chǎn)總計(jì)資產(chǎn)總計(jì) 負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)四、主要會(huì)計(jì)原則四、主要會(huì)計(jì)原則n歷史成本原則：要求企業(yè)各項(xiàng)財(cái)產(chǎn)物資都以取得歷史成本原則：要求企業(yè)各項(xiàng)財(cái)產(chǎn)物資都以取得時(shí)或發(fā)生的實(shí)際成本入帳。時(shí)或發(fā)生的實(shí)際成本入帳。n收入實(shí)現(xiàn)原則：商品所有權(quán)一經(jīng)轉(zhuǎn)移或勞務(wù)已提收入實(shí)現(xiàn)原則：商品所有權(quán)一經(jīng)轉(zhuǎn)移或勞務(wù)已提供，則認(rèn)定收入實(shí)現(xiàn)。供，則認(rèn)定收入實(shí)現(xiàn)。n配比原則：收入與費(fèi)用須配比入帳。配比原則：收入與

6、費(fèi)用須配比入帳。n一致性原則：會(huì)計(jì)方法的使用在不同會(huì)計(jì)期間應(yīng)一致性原則：會(huì)計(jì)方法的使用在不同會(huì)計(jì)期間應(yīng)保持一致。保持一致。n謹(jǐn)慎性原則：面對(duì)不確定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，會(huì)計(jì)處理謹(jǐn)慎性原則：面對(duì)不確定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，會(huì)計(jì)處理應(yīng)盡量避免高估收益、資產(chǎn)，低估負(fù)債和費(fèi)用的應(yīng)盡量避免高估收益、資產(chǎn)，低估負(fù)債和費(fèi)用的行為。行為。五、會(huì)計(jì)計(jì)量五、會(huì)計(jì)計(jì)量n主要有歷史成本、可變現(xiàn)凈值、現(xiàn)值和公主要有歷史成本、可變現(xiàn)凈值、現(xiàn)值和公允價(jià)值等。允價(jià)值等。n基本準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)在對(duì)會(huì)計(jì)要素進(jìn)行計(jì)基本準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)在對(duì)會(huì)計(jì)要素進(jìn)行計(jì)量時(shí)，一般應(yīng)當(dāng)采用歷史成本；可變現(xiàn)價(jià)量時(shí)，一般應(yīng)當(dāng)采用歷史成本；可變現(xiàn)價(jià)值通常應(yīng)用于存貨資產(chǎn)減值情況下的

7、后續(xù)值通常應(yīng)用于存貨資產(chǎn)減值情況下的后續(xù)計(jì)量；現(xiàn)值通常用于非流動(dòng)資產(chǎn)可收回金計(jì)量；現(xiàn)值通常用于非流動(dòng)資產(chǎn)可收回金額的確定；公允價(jià)值主要應(yīng)用于交易性金額的確定；公允價(jià)值主要應(yīng)用于交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)的計(jì)量等。融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)的計(jì)量等。第二部分第二部分 財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析n財(cái)務(wù)報(bào)表是指企業(yè)對(duì)外提供的反映企財(cái)務(wù)報(bào)表是指企業(yè)對(duì)外提供的反映企業(yè)某一特定日期的財(cái)務(wù)狀況和某一會(huì)業(yè)某一特定日期的財(cái)務(wù)狀況和某一會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量等會(huì)計(jì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量等會(huì)計(jì)信息的文件。包括：資產(chǎn)負(fù)債表、利信息的文件。包括：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表。潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表。n財(cái)務(wù)報(bào)表按

8、編報(bào)期間的不同分為中期財(cái)務(wù)報(bào)表按編報(bào)期間的不同分為中期財(cái)務(wù)報(bào)表和年度財(cái)務(wù)報(bào)表。財(cái)務(wù)報(bào)表和年度財(cái)務(wù)報(bào)表。n按財(cái)務(wù)報(bào)表編報(bào)主體的不同，可以分按財(cái)務(wù)報(bào)表編報(bào)主體的不同，可以分為個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表和合并財(cái)務(wù)報(bào)表。為個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表和合并財(cái)務(wù)報(bào)表。一、一、 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表n反映企業(yè)在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的反映企業(yè)在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表，右邊反映企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，左報(bào)表，右邊反映企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，左邊反映企業(yè)擁有的經(jīng)濟(jì)資源及其分布。邊反映企業(yè)擁有的經(jīng)濟(jì)資源及其分布。n評(píng)價(jià)公司負(fù)債經(jīng)營(yíng)程度及償債能力，評(píng)價(jià)公司負(fù)債經(jīng)營(yíng)程度及償債能力，與利潤(rùn)表的有關(guān)項(xiàng)目相比較，可以對(duì)與利潤(rùn)表的有關(guān)項(xiàng)目相比較，可以對(duì)公司各種資源的

9、利用情況作出評(píng)價(jià)。公司各種資源的利用情況作出評(píng)價(jià)。1、負(fù)債、負(fù)債n是指過(guò)去的交易、事項(xiàng)形成的現(xiàn)時(shí)義務(wù)是指過(guò)去的交易、事項(xiàng)形成的現(xiàn)時(shí)義務(wù)，履行該義務(wù)預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出，履行該義務(wù)預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)。分為：企業(yè)。分為：n流動(dòng)負(fù)債：一年內(nèi)償還的債務(wù)，主要包流動(dòng)負(fù)債：一年內(nèi)償還的債務(wù)，主要包括短期借款、應(yīng)付賬款、預(yù)收款項(xiàng)、應(yīng)括短期借款、應(yīng)付賬款、預(yù)收款項(xiàng)、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)等。付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)等。 n非流動(dòng)負(fù)債：一年以后償還的債務(wù)，主非流動(dòng)負(fù)債：一年以后償還的債務(wù)，主要包括長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券等。要包括長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券等。2、所有者權(quán)益、所有者權(quán)益n企業(yè)資產(chǎn)扣除負(fù)債后由所有者享有的

10、企業(yè)資產(chǎn)扣除負(fù)債后由所有者享有的剩余權(quán)益，來(lái)源于企業(yè)所有者投入的剩余權(quán)益，來(lái)源于企業(yè)所有者投入的資本以及通過(guò)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所形資本以及通過(guò)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所形成的積累，包括實(shí)收資本（股本）、成的積累，包括實(shí)收資本（股本）、資本公積、盈余公積和未分配利潤(rùn)。資本公積、盈余公積和未分配利潤(rùn)。n總資產(chǎn)總資產(chǎn)8000萬(wàn)元，負(fù)債萬(wàn)元，負(fù)債2400萬(wàn)元，萬(wàn)元，n 凈資產(chǎn)為凈資產(chǎn)為5600萬(wàn)元。萬(wàn)元。所有者權(quán)益 實(shí)收資本（股本）（股東權(quán)益） 資本公積 （凈資產(chǎn)） 盈余公積 未分配利潤(rùn) 留存收益n股東投入的資本計(jì)入實(shí)收資本（或股股東投入的資本計(jì)入實(shí)收資本（或股本）。經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生的積累計(jì)入盈余公本）。經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生的

11、積累計(jì)入盈余公積和未分配利潤(rùn)。積和未分配利潤(rùn)。n企業(yè)收到投資者超出其在企業(yè)注冊(cè)資企業(yè)收到投資者超出其在企業(yè)注冊(cè)資本（或股本）中所占份額的投資計(jì)入本（或股本）中所占份額的投資計(jì)入資本公積。主要來(lái)源有：資本溢價(jià)或資本公積。主要來(lái)源有：資本溢價(jià)或股本溢價(jià)。股本溢價(jià)。n宇順電子（宇順電子（002289） 2009年年8月月24日日向社會(huì)公眾發(fā)行人民幣普通股向社會(huì)公眾發(fā)行人民幣普通股1,850萬(wàn)萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為每股股，發(fā)行價(jià)格為每股15.88元，共募集元，共募集資金資金29,378萬(wàn)元，扣除各項(xiàng)發(fā)行費(fèi)用萬(wàn)元，扣除各項(xiàng)發(fā)行費(fèi)用2,619.35萬(wàn)元，實(shí)際募集資金凈額人萬(wàn)元，實(shí)際募集資金凈額人民幣民幣26,7

12、58.65萬(wàn)元。萬(wàn)元。n公司發(fā)行前總股本為公司發(fā)行前總股本為5,500萬(wàn)股，發(fā)行萬(wàn)股，發(fā)行后總股本為后總股本為7,350萬(wàn)股。萬(wàn)股。n盈余公積：是從稅后利潤(rùn)中提取的積盈余公積：是從稅后利潤(rùn)中提取的積累資金。包括：法定公積金（按稅后累資金。包括：法定公積金（按稅后利潤(rùn)的利潤(rùn)的10%提取，法定公積金累計(jì)額提取，法定公積金累計(jì)額為公司注冊(cè)資本的為公司注冊(cè)資本的50%以上的，可以以上的，可以不再提取。不再提取。 ）、任意公積金（經(jīng)股東）、任意公積金（經(jīng)股東大會(huì)決議提?。４髸?huì)決議提?。?。n未分配利潤(rùn)：是企業(yè)留待以后年度進(jìn)未分配利潤(rùn)：是企業(yè)留待以后年度進(jìn)行分配的結(jié)存利潤(rùn)。行分配的結(jié)存利潤(rùn)。3、流動(dòng)資產(chǎn)、

13、流動(dòng)資產(chǎn)n流動(dòng)資產(chǎn)是指預(yù)計(jì)在一年內(nèi)或超過(guò)一流動(dòng)資產(chǎn)是指預(yù)計(jì)在一年內(nèi)或超過(guò)一年的一個(gè)正常營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)、出售年的一個(gè)正常營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)、出售或耗用的資產(chǎn)。主要包括貨幣資金、或耗用的資產(chǎn)。主要包括貨幣資金、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付款項(xiàng)、其應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付款項(xiàng)、其它應(yīng)收款、存貨等。它應(yīng)收款、存貨等。 貨幣資金貨幣資金n貨幣資金是企業(yè)未來(lái)可以支配使用的現(xiàn)金，貨幣資金是企業(yè)未來(lái)可以支配使用的現(xiàn)金，主要是庫(kù)存現(xiàn)金和銀行存款。主要是庫(kù)存現(xiàn)金和銀行存款。n貨幣資金充裕，企業(yè)的支付能力強(qiáng)，面臨貨幣資金充裕，企業(yè)的支付能力強(qiáng)，面臨的風(fēng)險(xiǎn)小；但貨幣資金過(guò)多，會(huì)影響企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)??；但貨幣資金過(guò)多，會(huì)影響企業(yè)的盈

14、利能力。的盈利能力。n貨幣資金是流動(dòng)性最強(qiáng)但收益最低的資產(chǎn)，貨幣資金是流動(dòng)性最強(qiáng)但收益最低的資產(chǎn)，企業(yè)應(yīng)權(quán)衡收益與風(fēng)險(xiǎn)來(lái)決定貨幣資金的企業(yè)應(yīng)權(quán)衡收益與風(fēng)險(xiǎn)來(lái)決定貨幣資金的持有量。持有量。 應(yīng)收及預(yù)付款應(yīng)收及預(yù)付款n應(yīng)收票據(jù)：企業(yè)收到的商業(yè)承兌匯票和銀應(yīng)收票據(jù)：企業(yè)收到的商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票。行承兌匯票。n應(yīng)收帳款：企業(yè)因?yàn)殇N售產(chǎn)品而應(yīng)當(dāng)向客應(yīng)收帳款：企業(yè)因?yàn)殇N售產(chǎn)品而應(yīng)當(dāng)向客戶收取的銷貨款。采用賒銷的辦法銷售商戶收取的銷貨款。采用賒銷的辦法銷售商品是一種促銷手段，但要把握好信用政策。品是一種促銷手段，但要把握好信用政策。對(duì)應(yīng)收賬款的分析一是賬齡，二是收賬速對(duì)應(yīng)收賬款的分析一是賬齡，二是收

15、賬速度。度。n預(yù)付款項(xiàng)：企業(yè)因購(gòu)買原材料、商品等物預(yù)付款項(xiàng)：企業(yè)因購(gòu)買原材料、商品等物資而預(yù)先付給供貨商的貨款。資而預(yù)先付給供貨商的貨款。 其他應(yīng)收款其他應(yīng)收款n其他應(yīng)收款是企業(yè)除應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)其他應(yīng)收款是企業(yè)除應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款等以外的對(duì)其他單位和個(gè)人的各種應(yīng)收付賬款等以外的對(duì)其他單位和個(gè)人的各種應(yīng)收和暫付的款項(xiàng)。如職工預(yù)借的差旅費(fèi)、購(gòu)買零和暫付的款項(xiàng)。如職工預(yù)借的差旅費(fèi)、購(gòu)買零星辦公用品預(yù)先借支的款項(xiàng)等，企業(yè)下屬各單星辦公用品預(yù)先借支的款項(xiàng)等，企業(yè)下屬各單位或外單位臨時(shí)性的小額借款，保證金，押金。位或外單位臨時(shí)性的小額借款，保證金，押金。n其他應(yīng)收款在未來(lái)將變成費(fèi)用和可以

16、收回的款其他應(yīng)收款在未來(lái)將變成費(fèi)用和可以收回的款項(xiàng)。由于一些企業(yè)內(nèi)部管理不嚴(yán)，其他應(yīng)收款項(xiàng)。由于一些企業(yè)內(nèi)部管理不嚴(yán)，其他應(yīng)收款長(zhǎng)期不能得到清理，致使其他應(yīng)收款金額巨大，長(zhǎng)期不能得到清理，致使其他應(yīng)收款金額巨大，這應(yīng)當(dāng)引起企業(yè)的高度重視。這應(yīng)當(dāng)引起企業(yè)的高度重視。 存貨存貨n存貨是指公司在日常活動(dòng)中持有以備出售存貨是指公司在日?；顒?dòng)中持有以備出售的產(chǎn)成品或商品、處在生產(chǎn)過(guò)程中的在產(chǎn)的產(chǎn)成品或商品、處在生產(chǎn)過(guò)程中的在產(chǎn)品、在生產(chǎn)過(guò)程或提供勞務(wù)過(guò)程中耗用的品、在生產(chǎn)過(guò)程或提供勞務(wù)過(guò)程中耗用的材料和物料等。材料和物料等。n期初存貨期初存貨+本期增加存貨本期增加存貨-期末存貨期末存貨=銷售成銷售成本本

17、n存貨管理一是數(shù)量的確定，二計(jì)價(jià)問(wèn)題。存貨管理一是數(shù)量的確定，二計(jì)價(jià)問(wèn)題。存貨采用不同的計(jì)價(jià)方法會(huì)影響當(dāng)期的銷存貨采用不同的計(jì)價(jià)方法會(huì)影響當(dāng)期的銷售成本，進(jìn)而影響當(dāng)期利潤(rùn)。售成本，進(jìn)而影響當(dāng)期利潤(rùn)。4、非流動(dòng)資產(chǎn)、非流動(dòng)資產(chǎn)n除流動(dòng)資產(chǎn)以外的所有其他資產(chǎn)統(tǒng)稱除流動(dòng)資產(chǎn)以外的所有其他資產(chǎn)統(tǒng)稱為非流動(dòng)資產(chǎn)，主要包括長(zhǎng)期股權(quán)投為非流動(dòng)資產(chǎn)，主要包括長(zhǎng)期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)、在建工程、無(wú)形資產(chǎn)、資、固定資產(chǎn)、在建工程、無(wú)形資產(chǎn)、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用等。長(zhǎng)期待攤費(fèi)用等。 長(zhǎng)期股權(quán)投資長(zhǎng)期股權(quán)投資n長(zhǎng)期股權(quán)投資是指通過(guò)投出各種資產(chǎn)取得長(zhǎng)期股權(quán)投資是指通過(guò)投出各種資產(chǎn)取得被投資企業(yè)股權(quán)的投資。被投資企業(yè)股權(quán)的投資。n

18、對(duì)外股權(quán)投資，不僅可以分散風(fēng)險(xiǎn)，獲得對(duì)外股權(quán)投資，不僅可以分散風(fēng)險(xiǎn)，獲得投資收益，更重要的目的是為了企業(yè)的長(zhǎng)投資收益，更重要的目的是為了企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益而影響、控制其他在經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)上相遠(yuǎn)利益而影響、控制其他在經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)上相關(guān)聯(lián)的企業(yè)，發(fā)展企業(yè)之間的橫向經(jīng)濟(jì)聯(lián)關(guān)聯(lián)的企業(yè)，發(fā)展企業(yè)之間的橫向經(jīng)濟(jì)聯(lián)合，減少競(jìng)爭(zhēng)，或得到穩(wěn)定的產(chǎn)品銷路或合，減少競(jìng)爭(zhēng)，或得到穩(wěn)定的產(chǎn)品銷路或原材料來(lái)源，減少中間成本。原材料來(lái)源，減少中間成本。n長(zhǎng)期股權(quán)投資的分類：長(zhǎng)期股權(quán)投資的分類：n（1）控制，是指有權(quán)決定一個(gè)企業(yè)的財(cái)）控制，是指有權(quán)決定一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策。務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策。n（2）共同控制，是指按合同約定對(duì)某項(xiàng)）共同控制

19、，是指按合同約定對(duì)某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所共有的控制。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所共有的控制。n（3）重大影響，是指對(duì)一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)）重大影響，是指對(duì)一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策有參與決策的權(quán)力，但并不決和經(jīng)營(yíng)政策有參與決策的權(quán)力，但并不決定這些政策。定這些政策。n（4）無(wú)控制、無(wú)共同控制且無(wú)重大影響。）無(wú)控制、無(wú)共同控制且無(wú)重大影響。 合并報(bào)表合并報(bào)表 宇順電子宇順電子 子公司子公司 其其 他他n少數(shù)股東權(quán)益：反映除母公司以外的其少數(shù)股東權(quán)益：反映除母公司以外的其他投資者在子公司中的權(quán)益，即在子公他投資者在子公司中的權(quán)益，即在子公司的股東權(quán)益中不屬于母公司的權(quán)益。司的股東權(quán)益中不屬于母公司的權(quán)益。 n少數(shù)股東損益：反映納入

20、合并范圍的非少數(shù)股東損益：反映納入合并范圍的非全資子公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)中少數(shù)股全資子公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)中少數(shù)股東所擁有的數(shù)額，即不屬于母公司所擁東所擁有的數(shù)額，即不屬于母公司所擁有的數(shù)額。有的數(shù)額。 無(wú)形資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)n是指企業(yè)擁有或者控制的沒(méi)有實(shí)物形態(tài)的是指企業(yè)擁有或者控制的沒(méi)有實(shí)物形態(tài)的可辨認(rèn)非貨幣性資產(chǎn)。通常包括專利權(quán)、可辨認(rèn)非貨幣性資產(chǎn)。通常包括專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)等。權(quán)等。n根據(jù)會(huì)計(jì)慣例，入帳的無(wú)形資產(chǎn)大多是外根據(jù)會(huì)計(jì)慣例，入帳的無(wú)形資產(chǎn)大多是外購(gòu)的，而企業(yè)自創(chuàng)的無(wú)形資產(chǎn)一般都不入購(gòu)的，而企業(yè)自創(chuàng)的無(wú)形資產(chǎn)一般都不入帳，

21、自己開(kāi)發(fā)無(wú)形資產(chǎn)所花的費(fèi)用大多算帳，自己開(kāi)發(fā)無(wú)形資產(chǎn)所花的費(fèi)用大多算到當(dāng)期費(fèi)用里。目前企業(yè)帳面上存在的到當(dāng)期費(fèi)用里。目前企業(yè)帳面上存在的“無(wú)形資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)”有不少是土地使用權(quán)。有不少是土地使用權(quán)。 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用長(zhǎng)期待攤費(fèi)用n是指企業(yè)已經(jīng)支出，但攤銷期限在是指企業(yè)已經(jīng)支出，但攤銷期限在1年以年以上的各項(xiàng)費(fèi)用，包括固定資產(chǎn)大修理支出、上的各項(xiàng)費(fèi)用，包括固定資產(chǎn)大修理支出、裝修費(fèi)等。裝修費(fèi)等。n企業(yè)會(huì)計(jì)核算的配比原則要求某一期的費(fèi)企業(yè)會(huì)計(jì)核算的配比原則要求某一期的費(fèi)用要與該期的收入相聯(lián)系，也就是說(shuō)同本用要與該期的收入相聯(lián)系，也就是說(shuō)同本期無(wú)關(guān)的費(fèi)用應(yīng)當(dāng)分期攤銷。期無(wú)關(guān)的費(fèi)用應(yīng)當(dāng)分期攤銷。n一些公司把

22、當(dāng)期的管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用轉(zhuǎn)一些公司把當(dāng)期的管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期待攤費(fèi)用，導(dǎo)致利潤(rùn)虛增?；癁殚L(zhǎng)期待攤費(fèi)用，導(dǎo)致利潤(rùn)虛增。二、利潤(rùn)表二、利潤(rùn)表n反映企業(yè)在一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)成果的報(bào)表。反映企業(yè)在一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)成果的報(bào)表。n采用多步法的報(bào)表格式：分為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，采用多步法的報(bào)表格式：分為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)。利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)。n通過(guò)利潤(rùn)表，可以反映企業(yè)的利潤(rùn)構(gòu)成通過(guò)利潤(rùn)表，可以反映企業(yè)的利潤(rùn)構(gòu)成及其變動(dòng)趨勢(shì)。及其變動(dòng)趨勢(shì)。n將利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表的信息相結(jié)合，將利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表的信息相結(jié)合，可以反映資產(chǎn)的利用效率和獲利能力?？梢苑从迟Y產(chǎn)的利用效率和獲利能力。 n營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本

23、營(yíng)業(yè)營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)稅金及附加銷售費(fèi)用管理費(fèi)用稅金及附加銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用資產(chǎn)減值損失公允價(jià)值財(cái)務(wù)費(fèi)用資產(chǎn)減值損失公允價(jià)值變動(dòng)收益投資收益變動(dòng)收益投資收益n在交納增值稅的企業(yè)，營(yíng)業(yè)收入是不在交納增值稅的企業(yè)，營(yíng)業(yè)收入是不含稅收入，營(yíng)業(yè)成本是不含稅成本。含稅收入，營(yíng)業(yè)成本是不含稅成本。n營(yíng)業(yè)稅金及附加主要是指營(yíng)業(yè)稅、消營(yíng)業(yè)稅金及附加主要是指營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加費(fèi)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加等。等。 n如進(jìn)貨如進(jìn)貨100萬(wàn)元，進(jìn)貨成本為萬(wàn)元，進(jìn)貨成本為100/（1+17%）=85.47萬(wàn)元，進(jìn)項(xiàng)稅萬(wàn)元，進(jìn)項(xiàng)稅=85.4717%=14.53萬(wàn)元；這批貨賣出萬(wàn)元；這批

24、貨賣出120萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入=120/（1+17%）= 1 0 2 . 5 6 萬(wàn) 元 ， 銷 項(xiàng) 稅萬(wàn) 元 ， 銷 項(xiàng) 稅=102.5617%=17.44萬(wàn)元。萬(wàn)元。n應(yīng) 交 增 值 稅應(yīng) 交 增 值 稅 =（ 102.56-85.47）17%=17.44-14.53=2.91萬(wàn)元。萬(wàn)元。 期間費(fèi)用期間費(fèi)用n期間費(fèi)用是指本期發(fā)生的、不能直接或間接期間費(fèi)用是指本期發(fā)生的、不能直接或間接歸入某種產(chǎn)品成本，而是直接計(jì)入當(dāng)期損益歸入某種產(chǎn)品成本，而是直接計(jì)入當(dāng)期損益的各項(xiàng)費(fèi)用。的各項(xiàng)費(fèi)用。n銷售費(fèi)用是指企業(yè)銷售商品和材料、提供勞銷售費(fèi)用是指企業(yè)銷售商品和材料、提供勞務(wù)的過(guò)程中發(fā)生的各種費(fèi)

25、用。務(wù)的過(guò)程中發(fā)生的各種費(fèi)用。n管理費(fèi)用是指企業(yè)為組織和管理企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)管理費(fèi)用是指企業(yè)為組織和管理企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所發(fā)生的各種費(fèi)用。營(yíng)所發(fā)生的各種費(fèi)用。n財(cái)務(wù)費(fèi)用是指企業(yè)為籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金財(cái)務(wù)費(fèi)用是指企業(yè)為籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金等而發(fā)生的籌資費(fèi)用。等而發(fā)生的籌資費(fèi)用。 資產(chǎn)減值與公允價(jià)值變動(dòng)資產(chǎn)減值與公允價(jià)值變動(dòng)n資產(chǎn)減值損失是指當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)的可收回資產(chǎn)減值損失是指當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)的可收回金額低于其賬面價(jià)值時(shí)企業(yè)計(jì)提各項(xiàng)資金額低于其賬面價(jià)值時(shí)企業(yè)計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備所形成的損失。產(chǎn)減值準(zhǔn)備所形成的損失。n公允價(jià)值變動(dòng)收益是指交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益是指交易性金融資產(chǎn)等公允價(jià)值變動(dòng)形成的應(yīng)計(jì)入當(dāng)期損

26、益等公允價(jià)值變動(dòng)形成的應(yīng)計(jì)入當(dāng)期損益的利得（或損失）。的利得（或損失）。 投資收益投資收益n投資收益是指企業(yè)以各種方式對(duì)外投資所取投資收益是指企業(yè)以各種方式對(duì)外投資所取得的收益扣除其發(fā)生損失以后的凈收益。得的收益扣除其發(fā)生損失以后的凈收益。n成本法：投資企業(yè)確認(rèn)的投資收益僅限于所成本法：投資企業(yè)確認(rèn)的投資收益僅限于所獲得的被投資單位凈利潤(rùn)的分配額。獲得的被投資單位凈利潤(rùn)的分配額。n權(quán)益法：按照應(yīng)享有或應(yīng)分擔(dān)被投資單位實(shí)權(quán)益法：按照應(yīng)享有或應(yīng)分擔(dān)被投資單位實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)或發(fā)生凈虧損的份額確認(rèn)當(dāng)期投資現(xiàn)凈利潤(rùn)或發(fā)生凈虧損的份額確認(rèn)當(dāng)期投資損益。損益。n成本法的適用范圍：企業(yè)持有的能夠?qū)Τ杀痉ǖ倪m用范圍

27、：企業(yè)持有的能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實(shí)施控制的長(zhǎng)期股權(quán)投資，被投資單位實(shí)施控制的長(zhǎng)期股權(quán)投資，或者是投資企業(yè)對(duì)被投資單位不具有共或者是投資企業(yè)對(duì)被投資單位不具有共同控制或重大影響的長(zhǎng)期股權(quán)投資。同控制或重大影響的長(zhǎng)期股權(quán)投資。n權(quán)益法的適用范圍：投資企業(yè)對(duì)被投資權(quán)益法的適用范圍：投資企業(yè)對(duì)被投資單位具有共同控制或重大影響的長(zhǎng)期股單位具有共同控制或重大影響的長(zhǎng)期股權(quán)投資。權(quán)投資。n利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)外收入營(yíng)業(yè)外營(yíng)業(yè)外收入營(yíng)業(yè)外支出支出n營(yíng)業(yè)外收入是指企業(yè)發(fā)生的與日?；顒?dòng)無(wú)營(yíng)業(yè)外收入是指企業(yè)發(fā)生的與日?；顒?dòng)無(wú)直接關(guān)系的各項(xiàng)收入，如固定資產(chǎn)處置利直接關(guān)系的各項(xiàng)收入，如固定資產(chǎn)處置利得、

28、政府補(bǔ)助、盤盈利得、捐贈(zèng)利得等。得、政府補(bǔ)助、盤盈利得、捐贈(zèng)利得等。n營(yíng)業(yè)外支出是指企業(yè)發(fā)生的與日?；顒?dòng)無(wú)營(yíng)業(yè)外支出是指企業(yè)發(fā)生的與日常活動(dòng)無(wú)直接關(guān)系的各項(xiàng)支出，如固定資產(chǎn)處置損直接關(guān)系的各項(xiàng)支出，如固定資產(chǎn)處置損失、公益性捐贈(zèng)支出、非常損失、盤虧損失、公益性捐贈(zèng)支出、非常損失、盤虧損失等。失等。n凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額所得稅費(fèi)用利潤(rùn)總額所得稅費(fèi)用 利潤(rùn)表的結(jié)構(gòu)分析利潤(rùn)表的結(jié)構(gòu)分析n在進(jìn)行利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)分析時(shí)，可將營(yíng)業(yè)收入在進(jìn)行利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)分析時(shí)，可將營(yíng)業(yè)收入作為總體。利潤(rùn)表的結(jié)構(gòu)反映了每個(gè)項(xiàng)目作為總體。利潤(rùn)表的結(jié)構(gòu)反映了每個(gè)項(xiàng)目在營(yíng)業(yè)收入中所占的比例。收益類項(xiàng)目所在營(yíng)業(yè)收入中所占的比例。收益類項(xiàng)目

29、所占的比例越高越好，而損失費(fèi)用類項(xiàng)目所占的比例越高越好，而損失費(fèi)用類項(xiàng)目所占的比例越低越好。占的比例越低越好。n利潤(rùn)表的結(jié)構(gòu)分析用以反映企業(yè)利潤(rùn)的構(gòu)利潤(rùn)表的結(jié)構(gòu)分析用以反映企業(yè)利潤(rùn)的構(gòu)成，說(shuō)明利潤(rùn)水平上升或下降的原因。成，說(shuō)明利潤(rùn)水平上升或下降的原因。 項(xiàng)目項(xiàng)目 2011 2010 營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入 100 100營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)成本 84.8 86.0銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用 2.4 2.0管理費(fèi)用管理費(fèi)用 6.9 6.0財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用 2.2 0.5利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額 3.1 4.4凈利潤(rùn)凈利潤(rùn) 2.4 3.8三、現(xiàn)金流量表三、現(xiàn)金流量表n反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金收入、反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金

30、收入、支出和現(xiàn)金凈流量情況的報(bào)表。支出和現(xiàn)金凈流量情況的報(bào)表。n現(xiàn)金流量表采用收付實(shí)現(xiàn)制原則編制。現(xiàn)金流量表采用收付實(shí)現(xiàn)制原則編制。n以實(shí)際現(xiàn)金的收付時(shí)間作為流入和流以實(shí)際現(xiàn)金的收付時(shí)間作為流入和流出的時(shí)間，而不論其是否應(yīng)歸屬當(dāng)期出的時(shí)間，而不論其是否應(yīng)歸屬當(dāng)期的收入和費(fèi)用。的收入和費(fèi)用。 1、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入有：現(xiàn)金流入有：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，包括銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，包括收回應(yīng)收帳款或應(yīng)收票據(jù)的現(xiàn)金收入；收回應(yīng)收帳款或應(yīng)收票據(jù)的現(xiàn)金收入；收到的稅費(fèi)返還；收到的稅費(fèi)返還； 收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金，如收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金

31、，如預(yù)收租戶定金、往來(lái)款、政府補(bǔ)貼等。預(yù)收租戶定金、往來(lái)款、政府補(bǔ)貼等?，F(xiàn)金流出有：現(xiàn)金流出有：購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金；購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金；支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金；支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金；支付的各項(xiàng)稅費(fèi)；支付的各項(xiàng)稅費(fèi)；支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金，如支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金，如往來(lái)款、水電費(fèi)、業(yè)務(wù)差旅費(fèi)、辦公往來(lái)款、水電費(fèi)、業(yè)務(wù)差旅費(fèi)、辦公費(fèi)、租金、運(yùn)費(fèi)、廣告費(fèi)等。費(fèi)、租金、運(yùn)費(fèi)、廣告費(fèi)等。 2、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入有：現(xiàn)金流入有：收回投資所收到的現(xiàn)金；收回投資所收到的現(xiàn)金；取得投資收益所收到的現(xiàn)金；取得投資收益所收到

32、的現(xiàn)金；處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金。產(chǎn)所收回的現(xiàn)金?，F(xiàn)金流出有：現(xiàn)金流出有：購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金產(chǎn)所支付的現(xiàn)金 ；投資所支付的現(xiàn)金投資所支付的現(xiàn)金 。3、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入有：現(xiàn)金流入有：吸收投資收到的現(xiàn)金吸收投資收到的現(xiàn)金 ；取得借款收到的現(xiàn)金取得借款收到的現(xiàn)金 ?，F(xiàn)金流出有：現(xiàn)金流出有：償還債務(wù)支付的現(xiàn)金償還債務(wù)支付的現(xiàn)金 ；分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金 。n2011年度：年度：n經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入：

33、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入： 758,686,011.30 n經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出： 896,837,702.63 n經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 現(xiàn) 金 流 量 凈 額 ：經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 現(xiàn) 金 流 量 凈 額 ： -138,151,691.33n投資活動(dòng)現(xiàn)金流入：投資活動(dòng)現(xiàn)金流入： 0.00 n投資活動(dòng)現(xiàn)金流出：投資活動(dòng)現(xiàn)金流出： 244,023,676.74 n投 資 活 動(dòng) 現(xiàn) 金 流 量 凈 額 ：投 資 活 動(dòng) 現(xiàn) 金 流 量 凈 額 ： -244,023,676.74 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入：籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入： 343,194,896.86 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出：籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出： 97,994,0

34、03.94 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~：籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~： 245,200,892.92現(xiàn)金及等價(jià)物凈增加額：現(xiàn)金及等價(jià)物凈增加額： -136,974,475.15 2011年初現(xiàn)金及等價(jià)物余額年初現(xiàn)金及等價(jià)物余額 231,692,568.93 2011年末現(xiàn)金及等價(jià)物余額年末現(xiàn)金及等價(jià)物余額 94,718,093.78 2011年現(xiàn)金及等價(jià)物增加年現(xiàn)金及等價(jià)物增加94,718,093.78 -231,692,568.93 = -136,974,475.15 四、企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)四、企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)n是指運(yùn)用科學(xué)、規(guī)范的評(píng)價(jià)方法，對(duì)是指運(yùn)用科學(xué)、規(guī)范的評(píng)價(jià)方法，對(duì)企業(yè)一定經(jīng)營(yíng)期間的財(cái)務(wù)效益、資產(chǎn)

35、企業(yè)一定經(jīng)營(yíng)期間的財(cái)務(wù)效益、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、償債能力狀況、發(fā)展能力狀況運(yùn)營(yíng)、償債能力狀況、發(fā)展能力狀況等進(jìn)行分析，作出真實(shí)、客觀、公正等進(jìn)行分析，作出真實(shí)、客觀、公正的綜合評(píng)判。的綜合評(píng)判。n財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的數(shù)據(jù)來(lái)自企業(yè)的資產(chǎn)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的數(shù)據(jù)來(lái)自企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表。負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表。 國(guó)有企業(yè)績(jī)效定量評(píng)價(jià)指標(biāo)體系企業(yè)現(xiàn)狀分析企業(yè)現(xiàn)狀分析基本指標(biāo)基本指標(biāo)修正指標(biāo)修正指標(biāo)盈利能力狀況盈利能力狀況34凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率20總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率14主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率10成本費(fèi)用利潤(rùn)率成本費(fèi)用利潤(rùn)率8盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)9資本收益率資本收益率7資產(chǎn)質(zhì)

36、量狀況資產(chǎn)質(zhì)量狀況22總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率10應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率12不良資產(chǎn)比率不良資產(chǎn)比率9資產(chǎn)現(xiàn)金回收率資產(chǎn)現(xiàn)金回收率6流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率7債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況22資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率12已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)10速動(dòng)比率速動(dòng)比率6帶息負(fù)債比率帶息負(fù)債比率5現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率6或有負(fù)債比率或有負(fù)債比率5經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況22銷售增長(zhǎng)率銷售增長(zhǎng)率12資本保值增值率資本保值增值率10銷售利潤(rùn)增長(zhǎng)率銷售利潤(rùn)增長(zhǎng)率10技術(shù)投入比率技術(shù)投入比率5總資產(chǎn)增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率7 1、盈利能力比率、盈利能力比率n凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)/平均凈

37、資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)n總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率n=（利潤(rùn)總額（利潤(rùn)總額+利息支出）利息支出）/平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額n主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入收入n其中：主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)其中：主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加營(yíng)業(yè)務(wù)成本主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加 財(cái)務(wù)比率財(cái)務(wù)比率 2011 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率 4.4 總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率 4.3 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率 14.92、 營(yíng)運(yùn)能力比率營(yíng)運(yùn)能力比率n總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率n =營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額n應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率n =營(yíng)業(yè)收

38、入營(yíng)業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款平均應(yīng)收賬款n資產(chǎn)現(xiàn)金回收率資產(chǎn)現(xiàn)金回收率n 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額n存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)成本/平均存貨平均存貨 財(cái)務(wù)比率財(cái)務(wù)比率 2011總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次/年）年） 0.86應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)（次應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)（次/年）年） 4.46應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天） 82資產(chǎn)現(xiàn)金回收率（）資產(chǎn)現(xiàn)金回收率（） -14.0存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（次存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（次/年）年） 5.23存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) （天）（天） 70 3、償債能力比率、償債能力比率n資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額負(fù)債總額/資產(chǎn)總

39、額資產(chǎn)總額n已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)n （利潤(rùn)總額利息支出）（利潤(rùn)總額利息支出）/利息支利息支出出n流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債n速動(dòng)比率速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債財(cái)務(wù)比率財(cái)務(wù)比率 2011 2010資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率% 56.0 44.6已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù) 2.57 7.20流動(dòng)比率流動(dòng)比率 1.20 2.05速動(dòng)比率速動(dòng)比率 0.97 1.65 4、成長(zhǎng)能力比率、成長(zhǎng)能力比率n銷售增長(zhǎng)率銷售增長(zhǎng)率n=（本年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（本年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/上年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）上年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入） 1n資本保值增值率資本保值增值率n= 年末所有者權(quán)益年末所有者權(quán)益

40、/年初所有者權(quán)益年初所有者權(quán)益 n銷售利潤(rùn)增長(zhǎng)率銷售利潤(rùn)增長(zhǎng)率n=（本年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)（本年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/上年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)）上年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)） 1n總資產(chǎn)增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率n=（年末總資產(chǎn)（年末總資產(chǎn)/年初總資產(chǎn)）年初總資產(chǎn)） 1 財(cái)務(wù)比率財(cái)務(wù)比率 2011 銷售增長(zhǎng)率銷售增長(zhǎng)率 14.0 資本保值增值率資本保值增值率 104.5 銷售利潤(rùn)增長(zhǎng)率銷售利潤(rùn)增長(zhǎng)率 21.9 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 37.5 第三部分第三部分 融資方式與決策融資方式與決策n企業(yè)的資金包括權(quán)益資金和負(fù)債資金。企業(yè)的資金包括權(quán)益資金和負(fù)債資金。n權(quán)益資金是指企業(yè)所有者投入企業(yè)的權(quán)益資金是指企業(yè)所有者投入企業(yè)的資金及經(jīng)營(yíng)

41、中形成的積累，其出資人資金及經(jīng)營(yíng)中形成的積累，其出資人是企業(yè)的股東。是企業(yè)的股東。n負(fù)債資金是企業(yè)需以資產(chǎn)或勞務(wù)償付負(fù)債資金是企業(yè)需以資產(chǎn)或勞務(wù)償付的那一部分資金，其出資人是企業(yè)的的那一部分資金，其出資人是企業(yè)的債權(quán)人。債權(quán)人。n股東擁有參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的權(quán)利，股東擁有參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的權(quán)利，而債權(quán)人沒(méi)有；而債權(quán)人沒(méi)有；n股東不能直接從企業(yè)抽回投資，而債股東不能直接從企業(yè)抽回投資，而債權(quán)人到期可收回投資；權(quán)人到期可收回投資；n股東投資收益不確定，而債權(quán)人收益股東投資收益不確定，而債權(quán)人收益預(yù)先確定；預(yù)先確定；n股東投資風(fēng)險(xiǎn)大，而債權(quán)人投資風(fēng)險(xiǎn)股東投資風(fēng)險(xiǎn)大，而債權(quán)人投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。相對(duì)較小。

42、一、權(quán)益資金的融資方式一、權(quán)益資金的融資方式 1、股東直接投入、股東直接投入共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共負(fù)盈虧。共負(fù)盈虧。股東投入的資本計(jì)入股東投入的資本計(jì)入“實(shí)收資本（或?qū)嵤召Y本（或股本）股本）”。企業(yè)收到投資者超出其。企業(yè)收到投資者超出其在企業(yè)注冊(cè)資本（或股本）中所占在企業(yè)注冊(cè)資本（或股本）中所占份額的投資計(jì)入份額的投資計(jì)入“資本公積資本公積”。n例：某有限責(zé)任公司是由甲、乙、丙例：某有限責(zé)任公司是由甲、乙、丙三位股東各出資三位股東各出資100萬(wàn)元組成。三年后萬(wàn)元組成。三年后公司累計(jì)盈利公司累計(jì)盈利180萬(wàn)元，萬(wàn)元， 這時(shí)丁加入，這時(shí)丁加入，希望占希望占2

43、5%的股份，問(wèn)丁應(yīng)出資多少？的股份，問(wèn)丁應(yīng)出資多少？n甲甲 乙乙 丙丙 丁丁 n 100 100 100 ？ 1/4 實(shí)收資本實(shí)收資本 300 + 100 資本公積資本公積 + 100 盈余公積盈余公積 未分配利潤(rùn)未分配利潤(rùn) 180 480 + 2002、發(fā)行股票、發(fā)行股票n按股東權(quán)利的不同，股票分為普通股和優(yōu)先按股東權(quán)利的不同，股票分為普通股和優(yōu)先股。普通股是股份公司最基本的股份，是公股。普通股是股份公司最基本的股份，是公司最終所有者。而優(yōu)先股在一些權(quán)利上較普司最終所有者。而優(yōu)先股在一些權(quán)利上較普通股有優(yōu)先的權(quán)利。一是優(yōu)先取得股利；二通股有優(yōu)先的權(quán)利。一是優(yōu)先取得股利；二是優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)。

44、優(yōu)先股的股利率一般是優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)。優(yōu)先股的股利率一般在發(fā)行時(shí)就預(yù)先確定，但須從稅后利潤(rùn)中支在發(fā)行時(shí)就預(yù)先確定，但須從稅后利潤(rùn)中支付。付。n包括首次公開(kāi)發(fā)行（包括首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）、增發(fā)和配股。）、增發(fā)和配股。 nIPO的全稱是的全稱是Initial Public Offer，即，即“首次首次公開(kāi)發(fā)行公開(kāi)發(fā)行”，指股份公司首次向社會(huì)公眾公，指股份公司首次向社會(huì)公眾公開(kāi)招股的發(fā)行方式。開(kāi)招股的發(fā)行方式。n增發(fā)分為公開(kāi)增發(fā)和定向增發(fā)兩種。公開(kāi)增發(fā)分為公開(kāi)增發(fā)和定向增發(fā)兩種。公開(kāi)增發(fā)就是面對(duì)社會(huì)大眾再發(fā)新股，定向增增發(fā)就是面對(duì)社會(huì)大眾再發(fā)新股，定向增發(fā)是指上市公司向符合條件的少數(shù)特定投發(fā)是指上

45、市公司向符合條件的少數(shù)特定投資者非公開(kāi)發(fā)行新股。資者非公開(kāi)發(fā)行新股。n配股是上市公司向原股東發(fā)行新股、籌集配股是上市公司向原股東發(fā)行新股、籌集資金的行為。資金的行為。3、企業(yè)內(nèi)部積累、企業(yè)內(nèi)部積累n主要是指企業(yè)稅后利潤(rùn)進(jìn)行分配后所主要是指企業(yè)稅后利潤(rùn)進(jìn)行分配后所形成的盈余公積和未分配利潤(rùn)。內(nèi)部形成的盈余公積和未分配利潤(rùn)。內(nèi)部積累相當(dāng)于原有股東對(duì)企業(yè)的一種再積累相當(dāng)于原有股東對(duì)企業(yè)的一種再投資。投資。n當(dāng)企業(yè)盈利能力強(qiáng)，成長(zhǎng)性高時(shí)，內(nèi)當(dāng)企業(yè)盈利能力強(qiáng)，成長(zhǎng)性高時(shí)，內(nèi)部資金來(lái)源就多。部資金來(lái)源就多。二、負(fù)債資金的融資方式二、負(fù)債資金的融資方式 1、銀行借款、銀行借款根據(jù)時(shí)間分為短期借款和長(zhǎng)期借款。

46、根據(jù)時(shí)間分為短期借款和長(zhǎng)期借款。短期借款是期限在一年內(nèi)的借款，主要短期借款是期限在一年內(nèi)的借款，主要用于企業(yè)經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)需要的資金。用于企業(yè)經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)需要的資金。長(zhǎng)期借款是期限在一年以上的借款，主長(zhǎng)期借款是期限在一年以上的借款，主要用于企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)項(xiàng)目，如用于購(gòu)要用于企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)項(xiàng)目，如用于購(gòu)建固定資產(chǎn)。建固定資產(chǎn)。n項(xiàng)目融資是為一個(gè)特定投資項(xiàng)目所安排的項(xiàng)目融資是為一個(gè)特定投資項(xiàng)目所安排的融資，主要資金來(lái)源是貸款。融資，主要資金來(lái)源是貸款。nBOT是是Build-Operate-Transfer的簡(jiǎn)稱，即的簡(jiǎn)稱，即建設(shè)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)讓，是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一建設(shè)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)讓，是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一類方式，有時(shí)被稱為類方

47、式，有時(shí)被稱為“公共工程特許權(quán)公共工程特許權(quán)”。政府給予某些公司新項(xiàng)目建設(shè)的特許權(quán)時(shí)，政府給予某些公司新項(xiàng)目建設(shè)的特許權(quán)時(shí)，通常采用通常采用BOT方式。方式。nBOT通常用于橋梁、公路、電廠、隧道、通常用于橋梁、公路、電廠、隧道、污水處理等項(xiàng)目上。污水處理等項(xiàng)目上。2、發(fā)行債券、發(fā)行債券n債券是指公司或政府向社會(huì)公眾籌集債券是指公司或政府向社會(huì)公眾籌集資金而向出資者出具的、確定債權(quán)債資金而向出資者出具的、確定債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證，債券的發(fā)行人是債務(wù)務(wù)關(guān)系的憑證，債券的發(fā)行人是債務(wù)人，債券的購(gòu)買者是債權(quán)人。人，債券的購(gòu)買者是債權(quán)人。n債券的基本要素：面值、期限、利率、債券的基本要素：面值、期限、利

48、率、價(jià)格。價(jià)格。n從廣義上說(shuō)，債券包括國(guó)庫(kù)券、金融債券、從廣義上說(shuō)，債券包括國(guó)庫(kù)券、金融債券、企業(yè)債券和公司債券。企業(yè)債券和公司債券。n國(guó)庫(kù)券的債務(wù)人是國(guó)家，金融債券是由銀國(guó)庫(kù)券的債務(wù)人是國(guó)家，金融債券是由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券，企業(yè)債行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券，企業(yè)債券是由中央政府部門所屬機(jī)構(gòu)、國(guó)有獨(dú)資券是由中央政府部門所屬機(jī)構(gòu)、國(guó)有獨(dú)資企業(yè)或國(guó)有控股企業(yè)發(fā)行的債券，公司債企業(yè)或國(guó)有控股企業(yè)發(fā)行的債券，公司債券是由股份有限公司或有限責(zé)任公司依照券是由股份有限公司或有限責(zé)任公司依照法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的債券。息的債券。3、融資租賃

49、、融資租賃n租賃是指資產(chǎn)的所有者出讓資產(chǎn)的使租賃是指資產(chǎn)的所有者出讓資產(chǎn)的使用權(quán)，在使用期間按期收取租金作為用權(quán)，在使用期間按期收取租金作為報(bào)酬的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。報(bào)酬的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。n融資租賃是帶有商品銷售性質(zhì)的借貸融資租賃是帶有商品銷售性質(zhì)的借貸活動(dòng)，主要用于大型資產(chǎn)如飛機(jī)、輪活動(dòng)，主要用于大型資產(chǎn)如飛機(jī)、輪船、汽車、房屋的購(gòu)買。船、汽車、房屋的購(gòu)買。4、商業(yè)信用、商業(yè)信用n商業(yè)信用是指在商品交易和勞務(wù)供應(yīng)商業(yè)信用是指在商品交易和勞務(wù)供應(yīng)過(guò)程中由于延期付款或預(yù)收貨款而形過(guò)程中由于延期付款或預(yù)收貨款而形成的一種借貸關(guān)系，是一種自然籌資成的一種借貸關(guān)系，是一種自然籌資方式。一些小企業(yè)由于銀行借款受

50、到方式。一些小企業(yè)由于銀行借款受到的限制較多，因此對(duì)商業(yè)信用的依賴的限制較多，因此對(duì)商業(yè)信用的依賴程度更高，成為企業(yè)籌集短期資金的程度更高，成為企業(yè)籌集短期資金的重要途徑。重要途徑。三、融資成本三、融資成本 n融資成本是企業(yè)籌集和使用各種資本融資成本是企業(yè)籌集和使用各種資本而付出的代價(jià)。如股票、債券的發(fā)行而付出的代價(jià)。如股票、債券的發(fā)行費(fèi)用，銀行借款、發(fā)行債券的利息支費(fèi)用，銀行借款、發(fā)行債券的利息支出出 , 股東投資的期望收益等。股東投資的期望收益等。n期望的投資收益率期望的投資收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)收益率險(xiǎn)收益率n n支持企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的兩種資本來(lái)源：支持企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的兩種資

51、本來(lái)源：負(fù)債資本和權(quán)益資本。負(fù)債資本和權(quán)益資本。n使用負(fù)債資本的成本是利息，使用權(quán)使用負(fù)債資本的成本是利息，使用權(quán)益資本的成本是股東期望的收益率，益資本的成本是股東期望的收益率，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越大，股東期望的收益率越企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越大，股東期望的收益率越高。高。n企業(yè)的資本成本是其所有資本來(lái)源的企業(yè)的資本成本是其所有資本來(lái)源的加權(quán)平均資本成本率。加權(quán)平均資本成本率。n由于利息計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用，在所得稅之前扣由于利息計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用，在所得稅之前扣除，因此具有抵減所得稅的作用。除，因此具有抵減所得稅的作用。n如果企業(yè)息稅前利潤(rùn)為如果企業(yè)息稅前利潤(rùn)為1000萬(wàn)元。萬(wàn)元。n當(dāng)付當(dāng)付100萬(wàn)元的利息時(shí)，企業(yè)剩余：萬(wàn)元的利

52、息時(shí)，企業(yè)剩余：n 1000 100 90025%=675萬(wàn)元萬(wàn)元n當(dāng)付當(dāng)付100萬(wàn)元的股息時(shí)，企業(yè)剩余：萬(wàn)元的股息時(shí)，企業(yè)剩余：n 1000 100025% 100 =650萬(wàn)元萬(wàn)元n利息抵稅利息抵稅=利息所得稅率利息所得稅率n =100 25%=25萬(wàn)元萬(wàn)元n某企業(yè)投資某企業(yè)投資1000萬(wàn)元，其中股東投入萬(wàn)元，其中股東投入600萬(wàn)萬(wàn)元，股東期望收益率為元，股東期望收益率為12%；借入；借入400萬(wàn)元，萬(wàn)元，利息率利息率8%。企業(yè)所得稅率。企業(yè)所得稅率25%。n加權(quán)平均資本成金率加權(quán)平均資本成金率n 400 8% (1-25%) + 600 12%/1000 9.6%n只有當(dāng)投入資本的收益率

53、大于投入資本的成只有當(dāng)投入資本的收益率大于投入資本的成本時(shí)，才能給股東帶來(lái)增加價(jià)值。本時(shí)，才能給股東帶來(lái)增加價(jià)值。四、資本結(jié)構(gòu)四、資本結(jié)構(gòu)n資本結(jié)構(gòu)主要是負(fù)債資金和權(quán)益資金的構(gòu)資本結(jié)構(gòu)主要是負(fù)債資金和權(quán)益資金的構(gòu)成比例。成比例。 n權(quán)益融資因?yàn)闆](méi)有固定的費(fèi)用負(fù)擔(dān)和到期權(quán)益融資因?yàn)闆](méi)有固定的費(fèi)用負(fù)擔(dān)和到期日，所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，但會(huì)分散原有股東日，所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，但會(huì)分散原有股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)，給股東的分紅是從稅后對(duì)企業(yè)的控制權(quán)，給股東的分紅是從稅后利潤(rùn)中支付，不能抵減所得稅。利潤(rùn)中支付，不能抵減所得稅。n負(fù)債融資雖然風(fēng)險(xiǎn)大，但不影響企業(yè)控制負(fù)債融資雖然風(fēng)險(xiǎn)大，但不影響企業(yè)控制權(quán)，負(fù)債利息能夠抵減所

54、得稅，負(fù)債融資權(quán)，負(fù)債利息能夠抵減所得稅，負(fù)債融資具有財(cái)務(wù)杠桿作用。具有財(cái)務(wù)杠桿作用。n總投資總投資100萬(wàn)元，預(yù)計(jì)每年息稅前利潤(rùn)萬(wàn)元，預(yù)計(jì)每年息稅前利潤(rùn)為為20萬(wàn)元。萬(wàn)元。n（ 1 ） 股 東 投 入股 東 投 入 1 0 0 萬(wàn) 元 ，萬(wàn) 元 ， 20%n（2） 股東投入股東投入50萬(wàn)元萬(wàn)元 n 借 入借 入 5 0 萬(wàn) 元 ， 年 利 率萬(wàn) 元 ， 年 利 率 1 0 % 30% n（3） 股東投入股東投入20萬(wàn)元萬(wàn)元 n 借 入借 入 8 0 萬(wàn) 元 ， 年 利 率萬(wàn) 元 ， 年 利 率 1 0 % 60% n總投資總投資100萬(wàn)元，預(yù)計(jì)每年息稅前利潤(rùn)萬(wàn)元，預(yù)計(jì)每年息稅前利潤(rùn)為為8萬(wàn)元

55、。萬(wàn)元。n（1）股東投入）股東投入100萬(wàn)元，萬(wàn)元， 8%n（2）股東投入）股東投入50萬(wàn)元萬(wàn)元 n 借 入借 入 5 0 萬(wàn) 元 ， 年 利 率萬(wàn) 元 ， 年 利 率 1 0 % 6% n（3）股東投入）股東投入20萬(wàn)元萬(wàn)元 n 借入借入80萬(wàn)元，年利率萬(wàn)元，年利率10% 0 n當(dāng)總投資收益率當(dāng)總投資收益率利息率時(shí)，負(fù)債經(jīng)利息率時(shí)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)是有利的，因?yàn)樗芴岣吖蓶|的收營(yíng)是有利的，因?yàn)樗芴岣吖蓶|的收益，產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿的正作用；反之，益，產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿的正作用；反之，當(dāng)總投資收益率當(dāng)總投資收益率利息率時(shí)，負(fù)債經(jīng)利息率時(shí)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)是不利的，因?yàn)樗鼤?huì)降低股東的收營(yíng)是不利的，因?yàn)樗鼤?huì)降低股東的收益，產(chǎn)

56、生財(cái)務(wù)杠桿的負(fù)作用。益，產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿的負(fù)作用。 n經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)）：因經(jīng)營(yíng)上的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)）：因經(jīng)營(yíng)上的原因而導(dǎo)致利潤(rùn)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。如銷量、原因而導(dǎo)致利潤(rùn)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。如銷量、價(jià)格、成本。價(jià)格、成本。n財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（籌資風(fēng)險(xiǎn)）：因借款而增財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（籌資風(fēng)險(xiǎn)）：因借款而增加的風(fēng)險(xiǎn)，如喪失償債能力，所有者加的風(fēng)險(xiǎn)，如喪失償債能力，所有者收益下降。收益下降。（1）盈利能力強(qiáng)的企業(yè)應(yīng)多負(fù)債，盈利）盈利能力強(qiáng)的企業(yè)應(yīng)多負(fù)債，盈利能力差的企業(yè)應(yīng)少負(fù)債。能力差的企業(yè)應(yīng)少負(fù)債。（2）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小的企業(yè)應(yīng)多負(fù)債，經(jīng)營(yíng)）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小的企業(yè)應(yīng)多負(fù)債，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大的企業(yè)應(yīng)少負(fù)債。風(fēng)險(xiǎn)大的企業(yè)應(yīng)少負(fù)債。（3）有形資產(chǎn)份額大

57、的企業(yè)應(yīng)多負(fù)債，）有形資產(chǎn)份額大的企業(yè)應(yīng)多負(fù)債，無(wú)形資產(chǎn)份額大的企業(yè)應(yīng)少負(fù)債。無(wú)形資產(chǎn)份額大的企業(yè)應(yīng)少負(fù)債。 第四部分第四部分 投資項(xiàng)目分析投資項(xiàng)目分析n投資是指投放財(cái)力于一定的對(duì)象，以投資是指投放財(cái)力于一定的對(duì)象，以期望在未來(lái)獲取收益的經(jīng)濟(jì)行為。期望在未來(lái)獲取收益的經(jīng)濟(jì)行為。n投資決策是企業(yè)所有決策中最為關(guān)鍵、投資決策是企業(yè)所有決策中最為關(guān)鍵、最為重要的決策，投資決策失誤是企最為重要的決策，投資決策失誤是企業(yè)最大的失誤，一個(gè)重要的投資決策業(yè)最大的失誤，一個(gè)重要的投資決策失誤往往會(huì)使一個(gè)企業(yè)陷入困境，甚失誤往往會(huì)使一個(gè)企業(yè)陷入困境，甚至破產(chǎn)。因此，高層管理者的一項(xiàng)極至破產(chǎn)。因此，高層管理者的一

58、項(xiàng)極為重要的職能就是為企業(yè)把好投資決為重要的職能就是為企業(yè)把好投資決策關(guān)。策關(guān)。 一、項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)一、項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)n項(xiàng)目投資額，包括固定資產(chǎn)和流動(dòng)資金，項(xiàng)目投資額，包括固定資產(chǎn)和流動(dòng)資金，固定資產(chǎn)折舊進(jìn)入運(yùn)營(yíng)后的總成本費(fèi)用中，固定資產(chǎn)折舊進(jìn)入運(yùn)營(yíng)后的總成本費(fèi)用中，流動(dòng)資金用于項(xiàng)目的周轉(zhuǎn)。流動(dòng)資金用于項(xiàng)目的周轉(zhuǎn)。n運(yùn)營(yíng)后每年發(fā)生的經(jīng)營(yíng)成本，繳納的各項(xiàng)運(yùn)營(yíng)后每年發(fā)生的經(jīng)營(yíng)成本，繳納的各項(xiàng)稅費(fèi)和收到的營(yíng)業(yè)收入。稅費(fèi)和收到的營(yíng)業(yè)收入。n項(xiàng)目要求的最低收益率即財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率。項(xiàng)目要求的最低收益率即財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率。n如果項(xiàng)目資金來(lái)源中有借款，還需確認(rèn)借如果項(xiàng)目資金來(lái)源中有借款，還需確認(rèn)

59、借款利率和還本付息方式。款利率和還本付息方式。n例：某項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資例：某項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資100萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用用5年，報(bào)廢時(shí)余值年，報(bào)廢時(shí)余值5萬(wàn)元，固定資產(chǎn)按平萬(wàn)元，固定資產(chǎn)按平均年限法計(jì)提折舊。流動(dòng)資金投資均年限法計(jì)提折舊。流動(dòng)資金投資20萬(wàn)元。萬(wàn)元。預(yù)計(jì)每年銷售量預(yù)計(jì)每年銷售量2萬(wàn)件，每件售價(jià)萬(wàn)件，每件售價(jià)100元，元，每件產(chǎn)品的原材料費(fèi)每件產(chǎn)品的原材料費(fèi)50元，水電費(fèi)元，水電費(fèi)9.5元，元，人工費(fèi)人工費(fèi)10元，即每件產(chǎn)品的可變成本為元，即每件產(chǎn)品的可變成本為69.5元，項(xiàng)目每年還需付出租金、管理費(fèi)元，項(xiàng)目每年還需付出租金、管理費(fèi)用等固定成本用等固定成本11萬(wàn)元。營(yíng)業(yè)稅金及

60、附加為萬(wàn)元。營(yíng)業(yè)稅金及附加為營(yíng)業(yè)收入的營(yíng)業(yè)收入的5.5，所得稅率為，所得稅率為25，項(xiàng)目，項(xiàng)目基準(zhǔn)收益率為基準(zhǔn)收益率為10。1、總成本費(fèi)用、總成本費(fèi)用n是指運(yùn)營(yíng)期內(nèi)為生產(chǎn)產(chǎn)品或提供服務(wù)所發(fā)是指運(yùn)營(yíng)期內(nèi)為生產(chǎn)產(chǎn)品或提供服務(wù)所發(fā)生的全部費(fèi)用。生的全部費(fèi)用。n總成本費(fèi)用總成本費(fèi)用=原材料費(fèi)原材料費(fèi)+燃料及動(dòng)力費(fèi)燃料及動(dòng)力費(fèi)+工工資及福利費(fèi)資及福利費(fèi)+修理費(fèi)修理費(fèi)+折舊費(fèi)折舊費(fèi)+利息支出利息支出+其其他費(fèi)用他費(fèi)用n經(jīng)營(yíng)成本經(jīng)營(yíng)成本=原材料費(fèi)原材料費(fèi)+燃料及動(dòng)力費(fèi)燃料及動(dòng)力費(fèi)+工資工資及福利費(fèi)修理費(fèi)及福利費(fèi)修理費(fèi)+其他費(fèi)用其他費(fèi)用n總成本費(fèi)用可分解為固定成本和可變成本。總成本費(fèi)用可分解為固定成本和可變成