注冊會計師全國統(tǒng)一考試財務成本管理試題與答案

1、2007年度注冊會計師全國統(tǒng)一考試  財務成本管理試題及參考答案一、單項選擇題（本題型共10題，每題1分，共10分。每題只有一個正確答案，請從每題的備選答案中選出一個你認為最正確的答案，在答題卡相應位置上用2B鉛筆填涂相應的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。）下列預算中，屬于財務預算的是（  ）。銷售預算 生產(chǎn)預算產(chǎn)品成本預算 資本支出預算答案：解析：財務成本管理教材第82運用隨機模式和成本分析模式計算最佳現(xiàn)金持有量，均會涉及到現(xiàn)金的（  ）。機會成本       &

2、#160;             管理成本 短缺成本                     交易成本答案： 解析：財務成本管理教材第169、175頁3下列有關租賃的表述中，正確的是（  ）。由承租人負責租賃資產(chǎn)維護的租賃，被稱為毛租賃合

3、同中注明出租人可以提前解除合同的租賃，被稱為可以撤銷租賃按照我國稅法規(guī)定，租賃期為租賃資產(chǎn)使用年限的大部分（75%或以上）的租賃，被視為融資租賃按照我國會計制度規(guī)定，租賃開始日最低付款額的現(xiàn)值小于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價值的90%，則該租賃按融資租賃處理答案：C解析：財務成本管理第206、207頁下列關于現(xiàn)金最優(yōu)返回線的表述中，正確的是（      ）?，F(xiàn)金最優(yōu)返回線的確定與企業(yè)可接受的最低現(xiàn)金持有量無關有價證券利息率增加，會導致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升有價證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升，會導致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升當現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)

4、返回線時，應立即購入或出售有價證券答案：C解析：財務成本管理教材174、175頁。在基本生產(chǎn)車間均進行產(chǎn)品成本計算的情況下，不便于通過“生產(chǎn)成本”明細賬分別考察各基本生產(chǎn)車間存貨占用資金情況的成本計算方法是（  ）。.品種法 .分批法.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法 .平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法答案：D解析：財務成本管理教材第374頁甲產(chǎn)品在生產(chǎn)過程中，需經(jīng)過二道工序，第一道工序定額工時2小時，第二道工序定額工時3小時。期末，甲產(chǎn)品在第一道工序的在產(chǎn)品40件，在第二道工序的在產(chǎn)品20件。作為分配計算在產(chǎn)品加工成本（不含原材料成本）的解析，其期末在產(chǎn)品約當產(chǎn)量為（  ）件。18

5、60;                              2228                   

6、0;           36答案：B解析：財務成本管理教材第363、364頁說明：第一道工序在產(chǎn)品約當產(chǎn)量=40件×（2×50%）÷（23）=8件第二道工序在產(chǎn)品約當產(chǎn)量=20件×（23×50%）÷（23）=14件甲產(chǎn)品約當產(chǎn)量=8件14件=22件生產(chǎn)車間登記“在產(chǎn)品收發(fā)結(jié)存賬”所解析的憑證、資料不包括（  ）。領料憑證 在產(chǎn)品部轉(zhuǎn)移憑證在產(chǎn)品材料定額、工時定額資料 產(chǎn)成品入庫憑證答案：解析：財務成本管理教材第36

7、2頁下列關于多種產(chǎn)品加權平均邊際貢獻率的計算公式中，錯誤的是（  ）。加權平均邊際貢獻率（各產(chǎn)品邊際貢獻/各產(chǎn)品銷售收入）×100% 加權平均邊際貢獻率（各產(chǎn)品安全邊際率×各產(chǎn)品銷售利潤率）加權平均邊際貢獻率（各產(chǎn)品安全邊際率×各產(chǎn)品銷售利潤率）加權平均邊際貢獻率=（利潤+固定成本）/各產(chǎn)品銷售收入×100%答案：B解析：財務成本管理教材第396397頁部門邊際貢獻等于（  ）。部門商品銷售收入-商品變動成本-變動銷售費用部門商品銷售收入-商品變動成本-變動銷售費用-可控固定成本部門商品銷售收入-商品變動成本-變動

8、銷售費用-可控固定成本-不可控固定成本部門商品銷售收入-商品變動成本-變動銷售費用-可控固定成本-不可控固定成本-公司管理費答案：解析：財務成本管理教材第454頁10下列關于利潤責任中心的說法中，錯誤的是（  ）。擁有供貨來源和市場選擇決策權的責任中心，才能成為利潤中心考核利潤中心的業(yè)績，除了使用利潤指標外，還需使用一些非財務指標為了便于不同規(guī)模的利潤中心業(yè)績比較，應以利潤中心實現(xiàn)的利潤與所占用資產(chǎn)相聯(lián)系的相對指標作為其業(yè)績考核的解析為防止責任轉(zhuǎn)嫁，正確考核利潤中心業(yè)績，需要制定合理的部轉(zhuǎn)移價格答案：解析：財務成本管理教材第453二、多項選擇題（本題型共8題，每題2分，共1

9、6分。每題均有多個正確答案，請從每題的備選答案中選出你認為正確的答案，在答題卡相應位置上用2B鉛筆填涂相應的答案代碼。每題所有答案選擇正確的得分；不答、錯答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效。）如果資本市場是完全有效的，下列表述中正確的有（      ）。股價可以綜合反映公司的業(yè)績運用會計方法改善公司業(yè)績可以提高股價公司的財務決策會影響股價的波動投資者只能獲得與投資風險相稱的報酬答案：、解析：財務成本管理教材第26頁. 假設企業(yè)本年的經(jīng)營效率、資本結(jié)構(gòu)和股利支付率與上年相同，目標銷售收入增長率為30%（大于可持續(xù)增長率），則下列說法

10、中正確的有（     ）。本年權益凈利率為30%本年凈利潤增長率為30%本年新增投資的報酬率為30%本年總資產(chǎn)增長率為30%答案：、解析：財務成本管理教材第80頁制定企業(yè)的信用政策，需要考慮的因素包括（     ）。等風險投資的最低報酬率    收賬費用存貨數(shù)量      現(xiàn)金折扣答案：A、B、C、D解析：財務成本管理教材第177頁某企業(yè)已決定添置一臺設備。企業(yè)的平均資本成本率15%，權益資本成本

11、率18%；借款的預期稅后平均利率13%，其中擔保借款利率12%，無擔保借款利率14%。該企業(yè)在進行設備租賃與購買的決策分析時，下列作法中不適宜的有（     ）。將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為12%，租賃期末設備余值的折現(xiàn)率定為18%將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為13%，租賃期末設備余值的折現(xiàn)率定為15%將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為14%，租賃期末設備余值的折現(xiàn)率定為18%將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為15%，租賃期末設備余值的折現(xiàn)率定為13%答案：B、C、D解析：財務成本管理教材第211頁下列關于租賃分析中的損益平衡租金特點的表述，正確的有（

12、60;    ）。損益平衡租金是指租賃損益為零的租金額損益平衡租金是指稅前租金額損益平衡租金是承租人可接受的最高租金額損益平衡租金是出租人可接受的最低租金額答案：B、C、D解析：財務成本管理教材第219頁發(fā)放股票股利與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，具有以下優(yōu)點（     ）。減少股東稅負改善公司資本結(jié)構(gòu) 提高每股收益避免公司現(xiàn)金流出答案：A、D解析：財務成本管理教材第240頁為了正確計算產(chǎn)品成本，必須正確劃分的企業(yè)各項正常生產(chǎn)經(jīng)營成本的界限包括（ ）。產(chǎn)品成本與期間成本的界限各會計期間成本的界限不同產(chǎn)品成本的界限完工

13、產(chǎn)品與在產(chǎn)品成本的界限答案：、解析：財務成本管理教材第348頁根據(jù)不同情況將制造費用分攤落實到各成本責任中心的方法有（ ）。直接計入按責任基礎進行分配按受益基礎進行分配按承受能力基礎進行分配答案：、解析：財務成本管理教材第452、453頁三、判斷題（本題型共10題，每題1分，共10分。請判斷每題的表述是否正確，你認為正確的，在答題卡相應位置上用2B鉛筆填涂代碼“”，你認為錯誤的，填涂代碼“×”。每題判斷正確的得1分；每題判斷錯誤的倒扣0.5分；不答題既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本題型零分為止。答案寫在試題卷上無效。）兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，則毛利

14、率高的企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率（以銷售成本為基礎計算）也高。 （）答案：×解析：財務成本管理教材第50頁某股票的值反映該股票收益率變動與整個股票市場收益率變動之間的相關程度。 答案：解析：財務成本管理教材第137頁根據(jù)經(jīng)濟訂貨量占用資金的計算公式，存貨單位變動儲存成本的提高會引起經(jīng)濟訂貨量占用資金的上升。                        

15、60;                        （  ）                       &

16、#160;  答案：×解析：財務成本管理教材第184頁長期租賃的主要優(yōu)勢在于能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處，而短期租賃的主要優(yōu)勢則在于能夠降低承租方的交易成本。                                  

17、（  ）答案：解析：財務成本管理教材第221頁在有效市場中，按照市價以現(xiàn)金回購本公司股票，如果回購前后凈資產(chǎn)收益率和市盈率不變，則股價不變。答案：解析：財務成本管理教材第233頁假設影響期權價值的其他因素不變，股票價格上升時以該股票為標的資產(chǎn)的歐式看跌期權價值下降，股票價格下降時以該股票為標的資產(chǎn)的美式看跌期權價值上升。（  ）答案：解析：財務成本管理教材第317頁對于未到期的看漲期權來說，當其標的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，該期權處于虛值狀態(tài)，其當前價值為零。       

18、0;                                   （  ）答案：×解析：財務成本管理教材第315頁說明：其在價值為零，但仍有“時間溢價”，因此仍可以按正的價格出售，其價值大于零。 

19、60;   當間接成本在產(chǎn)品成本中所占比重較大的情況下，產(chǎn)量基礎成本計算制度往往會夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本，而縮小低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本。 （）答案：解析：財務成本管理教材第352頁固定成本是指在特定的產(chǎn)量圍不受產(chǎn)量變動的影響，在一定期間總額保持固定不變的成本。                          

20、60;                              （  ）答案：×解析：財務成本管理教材第376頁10標準成本中心不承擔完全成本法下產(chǎn)生的固定制造費用能量成本差異的責任。答案：×     

21、60;                                                 

22、60;   （  ）解析：財務成本管理教材第433、450頁四、計算分析題 （本題型共題，每題分，共30分。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分數(shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。）1.資料：（1）A公司2006年的資產(chǎn)負債表和利潤表如下所示：                    

23、;                       資產(chǎn)負債表              2006年12月31日           

24、                                  單位：萬元資產(chǎn)期末年初負債及股東權益期末年初流動資產(chǎn)：  流動負債：  貨幣資金107短期借款3014交易性金融資產(chǎn)59交易性金融負債00應收票據(jù)727應付票據(jù)2

25、11應收帳款10072應付帳款2246其他應收款100應付職工薪酬11存貨4085應交稅費34其他流動資金2811應交利息54流動資產(chǎn)合計200211應付股利105   其他應付款914   其他流動負債80   流動負債合計9099   非流動負債：     長期借款10569非流動資產(chǎn)：  應付債券8048可供出售金融資產(chǎn)015長期應付款4015持有至到期投資00預計負債00長期股權投資150遞延所得稅

26、負債00長期應收款00其他非流動負債00固定資產(chǎn)270187非流動負債合計225132在建工程128負債合計315231固定資產(chǎn)清理00股東權益：  無形資產(chǎn)90股本3030長期待攤費用46資本公積33遞延所得稅資產(chǎn)00盈余公積3012其他非流動資產(chǎn)54未分配利潤137155非流動資產(chǎn)合計315220股東權益合計200200資產(chǎn)總計515431負債及股東權益總計515431利  潤  表 2006年          

27、0;                                         單位：萬元項目本期金額上期金額一、營業(yè)收入750700減：營業(yè)成本640585營業(yè)稅金及附加2725銷售費用121

28、3管理費用8.2310.3財務費用22.8612.86資產(chǎn)減值損失05加：公允價值變動收益00投資收益10二、營業(yè)利潤40.9148.84加：營業(yè)外收入16.2311.16減：營業(yè)外支出00三、利潤總額57.1460減：所得稅費用17.1418.00四、凈利潤4042（2）A公司2005年的相關指標如下表。表中各項指標是根據(jù)當年資產(chǎn)負債表中有關項目的期末數(shù)與利潤表中有關項目的當期數(shù)計算的。指標2005年實際值凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率17%凈利息率9%凈財務杠桿50%杠桿貢獻率4%權益凈利率21%（3）計算財務比率時假設：“貨幣資金”全部為金融資產(chǎn)，“應收票據(jù)”、“應收賬款”、“其他應收款”不收取利息；

29、“應付票據(jù)”等短期應付項目不支付利息；“長期應付款”不支付利息；財務費用全部為利息費用。要求：（1）計算2006年的凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈金融負債和經(jīng)營利潤。（2）計算2006年的凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、凈利息率、凈財務杠桿、杠桿貢獻率和權益凈利（3）對2006年權益凈利率較上年變動的差異進行因素分解，依次計算凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、凈利息率和凈財務杠桿的變動對2006年權益凈利率變動的影響。（4）如果企業(yè)2007年要實現(xiàn)權益凈利率為21%的目標，在不改變凈利息率和凈財務杠桿的情況下，凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率應該達到什么水平？答案：（1）計算2006年的凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈金融負債和經(jīng)營利潤。凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負債20

30、06年凈經(jīng)營資產(chǎn)=（515-10-5）-（315-30-105-80）=500-100=400（萬元） 凈金融負債=金融負債-金融資產(chǎn)2006年凈金融負債=（30+105+80）-（10+5）=215-15=200（萬元）       平均所得稅率=17.14÷57.14=30%經(jīng)營利潤=稅前經(jīng)營利潤×（1-平均所得稅率）=（利潤總額+財務費用）×（1-平均所得稅率）2006年經(jīng)營利潤=（57.14+22.86）×（1-30%）=80×（1-30%）=56（萬元） 

31、                          （2）計算2006年的凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、凈利息率、凈財務杠桿、杠桿貢獻率和權益凈利率。凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率= （56÷400）×100%=14%凈利息率=22.86×（1-30%）÷200 ×100%=8%凈財務杠桿=（200÷20

32、0）×100%=100%杠桿貢獻率=（14%-8%）×100%=6%  權益凈利率=（40÷200）×100%=20%（3）對2006年權益凈利率較上年變動的差異進行因素分解，依次計算凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、凈利息率和凈財務杠桿的變動對2006年權益凈利率變動的影響。2006年權益凈利率2005年權益凈利率2021-12005年權益凈利率17（179）×5021替代凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率：14（14-9）×5016.5替代凈利息率：14（14-8）×5017替代凈財務杠桿：14（14-8）×10020凈經(jīng)營

33、資產(chǎn)利潤率變動影響16.5-214.5凈利息率變動影響17-16.50.5凈財務杠桿變動影響20-1732006年權益凈利率比上年降低1%，降低的主要原因：凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率降低，影響權益凈利率降低-4.5%                   凈利息率提高，影響權益凈利率提高0.5%。          &#

34、160;                 凈財務杠桿提高，影響權益凈利率提高3%。                         （4）設2007年凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率為X，建立等式

35、：X+（X-8%）×100%=21%  凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率=14.5%   資料：2007年7月1日發(fā)行的某債券，面值100元，期限3年，票面年利率8%，每半年付息一次，付息日為6月30日和12月31日。 要求：（1）假設等風險證券的市場利率為8%，計算該債券的實際年利率和單利計息下全部利息在2007年7月1日的現(xiàn)值。（2）假設等風險證券的市場利率為10%，計算2007年7月1日該債券的價值。（3）假設等風險證券的市場利率12%，2008年7月1日該債券的市價是85元，試問該債券當時是否值得購買？（4）某投資者2009年7月1日以97元

36、購入，試問該投資者持有該債券至到期日的收益率是多少？答案：（）假設等風險證券的市場利率為8%，計算該債券的實際年利率和單利計息下全部利息在2007年7月1日的現(xiàn)值。該債券的實際年利率：該債券全部利息的現(xiàn)值：（）假設等風險證券的市場利率為10%，計算2007年7月1日該債券的價值。  2007年7月1日該債券的價值：（）假設等風險證券的市場利率12%，2008年7月1日該債券的市價是85元，試問該債券是否值得購買？2008年7月1日該債券的市價是85元， 該債券的價值為：該債券價值高于市價，故值得購買。（）該債券的到期收益率：  先用10%試算：4

37、5;（P/A,10%/2,2）+100×(P/S,10%/2,2)4×1.8594+100×0.9070 = 98.14（元）    再用12%試算：4×（P/A,12%/2,2）+100×(P/S,12%/2,2) =4×1.8334+100×0.8900 = 96.33（元）    用插值法計算：    即該債券的到期收益率為11.26%。 公司的資本目前全部由發(fā)行普通股取得，其有關資料如下：息稅前利潤

38、500 000元股權成本10%普通股股數(shù)200 000股所得稅稅率40%公司準備按7%的利率發(fā)行債券900000元,用發(fā)行債券所得資金以每股15元的價格回購部分發(fā)行在外的普通股。因發(fā)行債券，預計公司股權成本將上升到11%。該公司預期未來息稅前利潤具有可持續(xù)性，且預備將全部稅后利潤用于發(fā)放股利。要求：（）計算回購股票前、后的每股收益。（）計算回購股票前、后公司的股權價值、實體價值和每股價值。（）該公司應否發(fā)行債券回購股票，為什么？（）假設公司預期每年500000元息稅前利潤的概率分布如下：概   率概率息稅前利潤（元）0.160 0000.2200 0000.450

39、0 0000.2800 0000.1940 000 按照這一概率分布，計算回購股票后的息稅前利潤不足以支付債券利息的可能性（概率）。答案：（1）回購股票前、后的每股收益回購股票前的每股收益=500000×（1-40%）÷200000=1.5（元）回購股票后的每股收益=（500000-900000×7%）×（1-40%）÷（200000-900000÷15）=1.87（元）（2）回購股票前、后的公司股權價值、實體價值和每股價值回購股票前：公司股權價值=500000×（140%）÷10%=3000000（元

40、）公司實體價值=3000000（元）公司每股價值=1.5÷10%=15（元）回購股票后：公司股權價值=（500000-900000×7%）×（1-40%）÷11%=2383636.36（元）公司實體價值=（500000-900000×7%）×（1-40%）÷11%900000=3283636.36（元）    每股價值=1.87÷11%=17（元）（3）應否回購股票因為回購股票后公司的每股價值大于回購股票前公司的每股價值，故應當發(fā)行債券回購股   票。（4

41、）回購股票后的息稅前利潤不足以支付債券利息的可能性 回購股票后的債券利息=900000×7%=63000（元），回購股票后的息稅前利潤小于63000元的概率介于0.1和0.2之間。利用插值法計算回購股票后的息稅前利潤不足以支付債券利息的概率：(X-0.1)/(0.2-0.1)=(63000-60000)/ (200000-60000)概率X=（0.20.1）+(63000-60000)÷(200000-60000)=0.12C公司的每股收益是1元，其預期增長率是12%。為了評估該公司股票是否被低估，收集了以下3個可比公司的有關數(shù)據(jù)：  

42、0;   可比公司        當前市盈率       預期增長率            D公司          8      

43、0;            5%          E公司          25                 10% 

44、60;        F公司          27                 18%要求：（1）采用修正平均市盈率法，對C公司股價進行評估。（2）采用股價平均法，對C公司股價進行評估。答案：（1）修正平均市盈率法平均市盈率=（8+25+27）÷3=20

45、平均預期增長率=（5%+10%+18%）÷3=11%修正平均市盈率=可比企業(yè)平均市盈率÷（平均預期增長率×100）=20÷11 =1.82C公司每股價值=修正平均市盈率×目標企業(yè)預期增長率×100×目標企業(yè)每股凈收益=1.82×12%×100×1=21.84（元）（或21.82元）（2）股價平均法根據(jù)D公司修正市盈率計算C 股價=修正平均市盈率×目標企業(yè)預期增長率×100×目標企業(yè)每股收益=8÷5×12%×100×1=19.2

46、0（元）根據(jù)E公司修正市盈率計算C股價=25÷10×12%×100×1=30（元）根據(jù)F公司修正市盈率計算C股價=27÷18×12%×100×1=18（元）平均股價=（19.2+30+18）÷3=22.4（元）G企業(yè)僅有一個基本生產(chǎn)車間，只生產(chǎn)甲產(chǎn)品。該企業(yè)采用變動成本計算制度，月末對外提供財務報告時，對變動成本法下的成本計算系統(tǒng)中有關賬戶的本期累計發(fā)生額進行調(diào)整。有關情況和成本計算資料如下（1）基本生產(chǎn)車間按約當產(chǎn)量法計算分配完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品成本。8月份甲產(chǎn)品完工入庫600件；期末在產(chǎn)品500件，平均完

47、工程度為40%；直接材料在生產(chǎn)開始時一次投入。（2）8月份有關成本計算的期初余額和本期發(fā)生額如下表：生產(chǎn)成本3 350 直接材料1 5003 780直接人工1 0002 680變動制造費用850 變動制造費用01 790固定制造費用1 220 期初余額（元）本期發(fā)生額（元）在產(chǎn)品7001 820產(chǎn)成品520 （3）8月份期初庫存產(chǎn)成品數(shù)量180件，當月銷售發(fā)出產(chǎn)成品650件。   （4）8月末，對有關賬戶的本期累計發(fā)生額進行調(diào)整時，固定制造費用在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配采用“在產(chǎn)品成本按年初固定數(shù)計算”的方法；該企業(yè)庫存產(chǎn)

48、成品發(fā)出成本按加權平均法計算（提示：發(fā)出產(chǎn)成品應負擔的固定制造費用轉(zhuǎn)出也應按加權平均法計算）。要求：（1）計算填列甲產(chǎn)品成本計算單（不要求寫出計算過程，計算結(jié)果填入表中）。同時，編制結(jié)轉(zhuǎn)完工產(chǎn)品成本的會計分錄。（2）月末，對有關賬戶的累計發(fā)生額進行調(diào)整。寫出有關調(diào)整數(shù)額的計算過程和調(diào)整會計答：（1）計算填列成本計算單并編制結(jié)轉(zhuǎn)完工產(chǎn)品成本的會計分錄  成本計算單產(chǎn)品名稱：甲產(chǎn)品2007年8月份               產(chǎn)成

49、品數(shù)量：600件結(jié)轉(zhuǎn)完工產(chǎn)品成本會計分錄：借：產(chǎn)成品     7620         貸：生產(chǎn)成本    7620（2）期末有關賬戶累計發(fā)生額調(diào)整本期完工產(chǎn)品應負擔的固定制造費用1820（元）期末調(diào)整會計分錄：借：固定制造費用產(chǎn)成品      1820      貸：固定制造費用在產(chǎn)品   

50、60; 1820本期銷售發(fā)出產(chǎn)成品應負擔的固定制造費用=（520+1820）÷（180+600）×65        =1950（元）期末調(diào)整會計分錄：借：產(chǎn)品銷售成本     1950    貸：固定制造費用產(chǎn)成品     1950五、綜合題（本題型共2題，每題17分，共34分。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分數(shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。在答題卷上解

51、答，答在試題卷上無效。）1.請你對H公司的股權價值進行評估。有關資料如下：（1）以2006年為預測基期，該年經(jīng)修正的利潤表和資產(chǎn)負債表如下（單位：萬元）：年份2006利潤表項目（當年） 營業(yè)收入10 000稅后經(jīng)營利潤1 500減：稅后利息費用275凈利潤1 225減：應付股利725本期利潤留存500加：年初末分配利潤4 000年末未分配利潤4 500資產(chǎn)負債表項目（年末）： 經(jīng)營營運資本凈額1 000經(jīng)營固定資產(chǎn)凈額10 000凈經(jīng)營資產(chǎn)總計11 000凈金融負債5 500股本1 000年末未分配利潤4 500股東權益合計5 500凈負債及股東權益總計11 000（2）以

52、2007年和2008年為詳細預測期， 2007年的預計銷售增長率為10%，2008年的預計銷售增長率為5%，以后各年的預計銷售增長率穩(wěn)定在5%的水平。（3）假設H公司未來的“稅后經(jīng)營利潤/營業(yè)收入”、“經(jīng)營營運資本凈額/營業(yè)收入”、“經(jīng)營固定資產(chǎn)凈額/營業(yè)收入”可以維持預測基期的水平。（4）假設H公司未來將維持基期的資本結(jié)構(gòu)（凈金融負債/凈經(jīng)營資產(chǎn)），并持續(xù)采用剩余股利政策。公司資金不足時，優(yōu)先選擇有息負債籌資；當進一步增加負債會超過目標資本結(jié)構(gòu)限制時，將選擇增發(fā)股份籌資。 （5）假設H公司未來的“凈金融負債平均利息率（稅后）”為5%，各年的“利息費用”按年初“凈金融負債”的數(shù)額預計。（6）假

53、設H公司未來的加權平均資本成本為10%，股權資本成本為12%。要求：（1）編制價值評估所需的預計利潤表和資產(chǎn)負債表（結(jié)果填入表中，不必列出計算過程）。（2）計算2007年和2008年的“實體現(xiàn)金流量”、“股權現(xiàn)金流量”和“經(jīng)濟利潤”。（3）編制實體現(xiàn)金流量法、股權現(xiàn)金流量法和經(jīng)濟利潤法的股權價值評估表（結(jié)果填入表中，不必列出計算過程）。答案:（1）預計利潤表和資產(chǎn)負債表表1預計利潤表和資產(chǎn)負債表             （單位：萬元）年份200620072008利潤

54、表項目:營業(yè)收入100001100011550稅后經(jīng)營利潤150016501732.5稅后利息費用275275302.5稅后利潤122513751430年初未分配利潤400045005050應付股利7258251127.5本期利潤留存500550302.5年末未分配利潤450050505352.5資產(chǎn)負債項目：經(jīng)營營運資本凈額100011001155經(jīng)營固定資產(chǎn)凈值100001100011550凈經(jīng)營資產(chǎn)總計110001210012705凈金融負債550060506352.5股本100010001000年末未分配利潤450050505352.5股東權益合計550060506352.5凈負債及股

55、東權益110001210012705（2）實體現(xiàn)金流量、股權現(xiàn)金流量和經(jīng)濟利潤2007年實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營利潤-凈投資=1650-1100=550（萬元）2008年實體現(xiàn)金流量=1732.5-605=1127.5（萬元）2007年股權現(xiàn)金流量=825（萬元）2008年股權現(xiàn)金流量=1127.5（萬元）2007年經(jīng)濟利潤=1650-10%×11000=550（萬元）2008年經(jīng)濟利潤=1732.5-10%×12100=522.5（萬元）（3）股權價值評估表表2實體現(xiàn)金流量法股權價值評估表                 （單位：萬元）年份（年末）200620072008實體現(xiàn)金流量5501127.5資本成本10.00%10.00%折現(xiàn)系數(shù)0.9091 0.8264 預測期現(xiàn)值1431.82 500.00 931.82 后續(xù)期現(xiàn)值19568.18 23677.50 實體價值合計21000.00 債務價值5500.00 股權價值15500.00 股數(shù)1000.00 每股價值15.50表3股權現(xiàn)金流