2015年注冊會計師全國統(tǒng)一考試《財務成本管理》科目試題與答案解析

1、2015年度注冊會計師考試財管真題一、單項選擇題1、下列各項中，屬于貨幣市場工具的是（）。A、優(yōu)先股B、可轉換債券C、銀行承兌匯票D、銀行長期貸款2、甲公司是一家電器銷售企業(yè)，每年610月是銷售旺季，管理層擬用存貨周轉率評價全年存貨管理業(yè)績，適合使用的公式是（）。存貨冏轉率A、銷售收入（年初存貨+年末存貨）/2存貨周轉率=B、第11戰(zhàn)人E各月末存貨/12存貨周轉率C、僑3成人（”存貨率年末嘉學T） Z2存貨冏轉率二銷售成本E各月末存貨力2D、3、甲公司擬投資于兩種證券X和Y兩種證券期望報酬率的相關系數為0.3。根據投資X和Y的不同資金比例測算，投資組合期望報酬率與標準差的關系如下圖所示。甲公司

2、投資組合的有效集是（）。A、X、Y點B、XR曲線C、RY曲線D、XRY曲線4、甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率50%。2014年，甲公司每股收益2元，預期可持續(xù)增長率4%，股權資本成本12%，期末每股凈資產10元，沒有優(yōu)先股。2014年末甲公司的本期市凈率為（）。A、 1.20B、 1.25C、 1.30D、 1.355、在設備更換不改變生產能力且新舊設備未來使用年限不同的情況下，固定資產更新決策應選擇的方法是（）A、凈現值法B、折現回收期法C、平均年成本法D、內含報酬率法6、在信息不對稱和逆向選擇的情況下，根據優(yōu)序融資理論，選擇融資方式的先后順序應該是（）。A、普通股、可轉換債券、優(yōu)

3、先股、公司債券B、普通股、優(yōu)先股、可轉換債券、公司債券C、公司債券、可轉換債券、優(yōu)先股、普通股D、公司債券、優(yōu)先股、可轉換債券、普通股7、在凈利潤和市盈率不變的情況下，公司實行股票反分割導致的結果是（）。A、每股面額下降B、每股收益上升C、每股市價下降D、每股凈資產不變8、下列關于認股權證與股票看漲期權共同點的說法中，正確的是（）。A、兩者均有固定的行權價格B、兩者行權后均會稀釋每股價格C、兩者行權后均會稀釋每股收益D、兩者行權時買入的股票均來自二級市場9、甲公司是制造業(yè)企業(yè)，生產W產品。生產工人每月工作22天，每天工作8小時，平均月薪6600元。該產品的直接加工必要時間每件1.5小時，正常工

4、間休息和設備調整等非生產時間每件0.1小時，正常的廢品率4%，單位產品直接人工標準成本是（）。A、 56.25元B、 58.5元C、62.4元D、62.5元10、甲公司本月發(fā)生固定制造費用15800元，實際產量1000件，實際工時1200小時。企業(yè)生產能量1500小時；每件產品標準工時1小時，固定制造費用標準分配率10元/小時。固定制造費用耗費差異是（）。A、不利差異800元B、不利差異2000元C、不利差異3000元D、不利差異5000元11、下列各項成本費用中，屬于酌量性固定成本的是（）。A、廣告費B、運輸車輛保險費C、生產部門管理人員工資D、行政部門耗用的水電費12、甲公司生產產品所需某

5、種原料的需求量不穩(wěn)定，為保障產品生產的原料供應，需要設置保險儲備。確定合理保險儲備量的判斷依據是（）。A、缺貨成本與保險儲備成本之差最大B、缺貨成本與保險儲備成本之和最小C、邊際保險儲備成本大于邊際缺貨成本D、邊際保險儲備成本小于邊際缺貨成本13、甲公司是一家生產和銷售冷飲的企業(yè)，冬季是其生產經營淡季，應收賬款、存貨和應付賬款處于正常狀態(tài)。根據如下甲公司資產負債表，該企業(yè)的營運資本籌資策略是（）。甲公司資產負債表&便崎月31Hfih方元w產,金n討景寶（院胃胃w修st應也痛篋i磁I4QieiMNK'1*0.二i.=二一一_=it-J1麗1-_II尼It產L-MfflK4cfct

6、t»0鷺盧加4r工用啊黛般4儂漫社tOQf_A、適中型籌資策略B、保守型籌資策略C、激進型籌資策略D、無法判斷14、下列關于制定企業(yè)內部轉移價格的表述中，錯誤的是（）。A、如果中間產品存在完全競爭市場，理想的轉移價格是市場價格B、如果中間產品存在非完全競爭的外部市場，應基于市場價格制定協商轉移價格C、按變動成本加固定費制定轉移價格，適用于最終產品市場需求穩(wěn)定的情況D、按全部成本加成制定轉移價格，只適用于無法采用其他形式轉移價格時二、多項選擇題1、為防止經營者背離股東目標，股東可以采取的措施有（）。A、對經營者實行固定年薪制B、給予經營者股票期權獎勵C、要求經營者定期披露信息D、聘請注

7、冊會計師審計財務報告2、甲公司目前沒有上市債券，在采用可比公司法測算公司的債務資本成本時，選擇的可比公司應具有的特征有（）。A、與甲公司在同一行業(yè)B、與甲公司商業(yè)模式類似C、擁有可上市交易的長期債券D、與甲公司在同一生命周期階段3、相對普通股而言，下列各項中，屬于優(yōu)先股特殊性的有（）。A、當公司分配利潤時，優(yōu)先股股息優(yōu)先于普通股股利支付B、當公司破產清算時，優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東求償C、當公司選舉董事會成員時，優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東當選D、當公司決定合并、分立時，優(yōu)先股股東表決權優(yōu)先于普通股股東4、假設其他因素不變，下列各項中會引起歐式看跌期權價值增加的有（A、執(zhí)行價格提高B、到期期限

8、延長C、無風險利率增加D、股價波動率加大5、甲公司盈利穩(wěn)定，有多余現金，擬進行股票回購用于將來獎勵本公司職工。在其他條件不變的情況下，股票回購產生的影響有（）。A、每股面額下降B、每股收益提高C、資本結構變化D、自由現金流減少6、下列各項中，屬于企業(yè)長期借款合同一般性保護條款的有（）。A、限制企業(yè)股權再融資B、限制企業(yè)租入固定資產的規(guī)模C、限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額D、限制企業(yè)增加具有優(yōu)先求償權的其他長期債務7、與作業(yè)基礎成本計算制度相比，產量基礎成本計算制度存在的局限性有（）。A、成本計算過于復雜B、間接成本集合缺乏同質性C、容易夸大高產量產品的成本D、成本分配基礎與間接成本集合之間缺

9、乏因果聯系8、甲部門是一個標準成本中心，下列成本差異中，屬于甲部門責任的有（）。A、操作失誤造成的材料數量差異B、作業(yè)計劃不當造成的人工效率差異C、生產設備閑置造成的固定制造費用閑置能量差異D、由于采購材料質量缺陷導致工人多用工時造成的變動制造費用效率差異9、某企業(yè)生產經營的產品品種繁多，間接成本比重較高，成本會計人員試圖推動該企業(yè)采用作業(yè)成本法計算產品成本，下列理由中適合用于說服管理層的有（）。A、使用作業(yè)成本信息有利于價值鏈分析B、通過作業(yè)管理可以提高成本控制水平C、使用作業(yè)成本法可提高成本分配準確性D、使用作業(yè)成本信息可以提高經營決策質量10、編制生產預算中的“預計生產量”項目時，需要考

10、慮的因素有（）。A、預計銷售量B、預計材料采購量C、預計期初產成品存貨D、預計期末產成品存貨11、在使用平衡計分卡進行企業(yè)業(yè)績評價時，需要處理幾個平衡。下列各項中,正確的有（）。A、外部評價指標與內部評價指標的平衡B、財務評價指標與非財務評價指標的平衡C、定期評價指標與非定期評價指標的平衡D、成果評價指標與驅動因素評價指標的平衡12、下列關于上市公司市場增加值業(yè)績評價指標的說法中，正確的有（）A、市場增加值不能反映投資者對公司風險的判斷B、市場增加值等價于金融市場對公司凈現值的估計C、市場增加值便于外部投資者評價公司的管理業(yè)績D、市場增加值適合用于評價下屬部門和內部單位的業(yè)績、計算分析題(1)

11、 單位:1、甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，為做好財務計劃，甲公司管理層擬采用管理用財務報表進行分析。相關資料如下：甲公司2014年的重要財務報表數據:萬元資產負債表項目2014年末貨幣資金300應收賬款800存貨750長期股權投資500固定資產3650資產合計6000應付賬款1500長期借款1500股東權益3000負債及股東權益合計6000利潤表項目2014年度卜業(yè)收入10000減：營業(yè)成本6000營業(yè)稅金及附加320管理費用2000財務費用80加：投資收益50利潤總額1650減：所得稅費用400凈利潤1250（2）甲公司沒有優(yōu)先股，股東權益變動均來自利潤留存；經營活動所需的貨幣資金是當年銷售收入的

12、2%;投資收益均來自長期股權投資。(3)根據稅法相關規(guī)定，甲公司長期股權投資收益不繳所得稅，其他損益的所得稅稅率為25%。(4)甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率60%;經營性資產、經營性負債與銷售收入保持穩(wěn)定的百分比關系。要求：1、編制甲公司2014年的管理用財務報表(提示：按照各種損益的適用稅率計算應分擔的所得稅。結果填入下方表格中，不用列出計算過程)。單位：萬元管理用財務報表項目2014年末經營性資產總計經營性負債總計凈經營資產總計金融負債金融資產凈負債股東權益凈負債及股東權益總計稅前經營利潤一減：經營利潤所得稅稅后經營凈利潤利息費用減：利息費用抵稅_稅后利息費用一凈利潤.2、假設

13、甲公司目前已達到穩(wěn)定狀態(tài)，經營效率和財務政策保持不變且不增發(fā)新股和回購股票，可以按照目前的利率水平在需要的時候取得借款，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的負債利息。計算甲公司2015年的可持續(xù)增長率。3、假設甲公司2015年銷售增長率為25%,銷售凈利率與2014年相同。在2014年年末金融資產都可動用的情況下，用銷售百分比法預測2015年的外部融資額。4、從經營效率和財務政策是否變化角度，回答上年可持續(xù)增長率、本年可持續(xù)增長率和本年實際增長率之間的聯系。2、甲公司股票當前每股市價40元，6個月以后股價有兩種可能，上升25%或下降20%,市場上有兩種以該股票為標的資產的期權：看漲期權和看跌期權

14、。每份看漲期權可買入1股股票，每份看跌期權可賣出1股股票，兩種期權執(zhí)行價格均為45元，到期時間均為6個月，期權到期前，甲公司不派發(fā)現金股利，半年無風險報酬率為2%o要求：1、利用風險中性原理，計算看漲期權的股價上行時到期日價值、上行概率及期權價值，利用看漲期權一看跌期權平價定理，計算看跌期權的期權價值。2、假設目前市場上每份看漲期權價格2.5元，每份看跌期權價格6.5元，投資者同時賣出一份看漲期權和一份看跌期權，計算確保該組合不虧損的股票價格區(qū)間；如果6個月后的標的股票價格實際上漲20%,計算該組合的凈損益。（注:計算股票價格區(qū)間和組合凈損益時，均不考慮期權價格的貨幣時間價值）。3、甲公司是一

15、家機械制造企業(yè)，只生產銷售一種產品。生產過程分為兩個步驟，第一步驟產出的半成品直接轉入第二步驟繼續(xù)加工，每件半成品加工成一件產成品產品成本計算采用逐步綜合結轉分步法，月末完工產品和在產品之間采用約當產量法分配生產成本。第一步驟耗用的原材料在生產開工時一次投入，其他成本費用陸續(xù)發(fā)生；第二步驟除耗用第一步驟半成品外，還需要追加其他材料，追加材料及其他成本費用陸續(xù)發(fā)生；第一步驟和第二步驟月末在產品完工程度均為本步驟的50%o2015年6月的成本核算資料如下(1)月初在產品成本（單位：元）半成品I直接材料直接人工制造費用合計第一步驟37502800455011100第二步驟60001800780230

16、010880(2)III1I11(3)直接材料直接人工制造費用合計第一步驟n16050246504120081900第二步驟409502059561825123370本月發(fā)生的生產費用（單位：元）要求：<1>、編制第一、第二步驟成本計算單（結果填入下列表格，不用列出計算過程）本月生產量（單位：件）月初在產品數量本月投產數本月完工數量月末在產品數量第一步驟60270280|50第二步驟20280270130第一步驟成本計算單2015 年 6直接材料宿接人工二制造費用合計月初在產品成本本月生產費用合計分配率完工半成品轉出月末在產品第二步驟成本計算單2015年6月；單位：元半成品f接材直

17、接人工制造費用合計科,月初在產品成本本月生產費合計分配率完工產成品轉出月末在產品<2>、編制產成品成本還原計算表(結果填入下列表格，不用列出計算過程)產成品成本還原計算表2015年6月單元：元半成品直接材料直接人工制造費用合計還原前產成品成卜本月所產半成品成本|I3D成本還原還原后產成品成卜原后產成品單位成本4、甲公司是一家生物制藥企業(yè)，研發(fā)出一種專利產品。該產品投資項目已完成可行性分析，廠房建造和設備購置安裝工作也已完成，新產品將于2016年開始生產并銷售。目前，公司正對該項目進行盈虧平衡分析。相關資料如下：(1)專利研發(fā)支出資本化金額350萬元，專利有效期10年，預計無殘值；建

18、造廠房使用的土地使用權，取得成本300萬元，使用年限30年，預計無殘值。兩種資產均采用直線法計提攤銷。廠房建造成本500萬元，折舊年限30年，預計凈殘值率10%;設備購置成本100萬元，折舊年限10年，預計凈殘值率5%o兩種資產均采用直線法計提折舊。(2)新產品銷售價格每瓶100元，銷量每年可達10萬瓶；每瓶材料成本20元，變動制造費用15元，包裝成本9元。公司管理人員實行固定工資制，生產工人和銷售人員實行基本工資加提成制。預計新增管理人員2人，每人每年固定工資5萬元；新增生產工人15人，人均月基本工資1500元，生產計件工資每瓶1元；新增銷售人員5人,人均月基本工資1500元,銷售提成每瓶5

19、元。每年新增其他費用：財產保險費6.5萬元，廣告費60萬元，職工培訓費10萬元，其他固定費用8萬元。(3)假設年生產量等于年銷售量。要求：< 1>、計算新產品的年固定成本總額和單位變動成本。< 2>、計算新產品的盈虧平衡點年銷售量、安全邊際率和年息稅前利潤。< 3>、計算該項目的經營杠桿系數。5、甲公司是一家國有控股上市公司，采用經濟增加值作為業(yè)績評價指標。目前,控股股東正對甲公司2014年度的經營業(yè)績進行評價。相關資料如下：(1)甲公司2013年末和2014年末資產負債表如下：單位：萬元項目2014年末2013年末項目2014年末,013年末貨幣資金4。5

20、420應付賬款13501165應收票據100195應付職工 薪酬3530應收賬款20502040應交稅費100140其他應付存貨23002550長期借款25002500固定資產46004250優(yōu)先股12001200在建工程22401350普通股50005000P口留存收益1700900合計12025J1030合計12025110303032514095(2)甲公司2014年度利潤相關資料如下：單位：萬元項目2014年度管理費用1950其中：研究與開發(fā)費360財務費用220其中：利息支出200營業(yè)外收入400凈利潤1155(3)甲公司2014年的營業(yè)外收入均為非經常性收益。(4)甲公司長期借款還

21、有3年到期，年利率8%;優(yōu)先股12萬股，每股面額100元，票面股息率10%;普通股B系數1.2o(5)無風險報酬率3%,市場組合的必要報酬率13%,公司所得稅稅率25%。要求：<1>、以賬面價值平均值為權數計算甲公司的加權平均資本成本(假設各項長期資本的市場價值等于賬面價值)。<2>、計算2014年甲公司調整后稅后凈營業(yè)利潤、調整后資本和經濟增加值。(注：除平均資本成本率按要求(1)計算的加權平均資本成本外，其余按國資委2013年1月1日開始施行的中央企業(yè)負責人經營業(yè)績考核暫行辦法的相關規(guī)定計<3>、回答經濟增加值作為業(yè)績評價指標的優(yōu)點和缺點。四、綜合題1、

22、甲公司是一家電器制造企業(yè)，主營業(yè)務是網衛(wèi)家電的生產和銷售。為擴大市場份額，準備投產智能型家電產品(以下簡稱智能產品)。目前，相關技術研發(fā)已經完成，正在進行該項目的可行性研究。相關資料如下：(1)如果可行，該項目擬在2016年初投產；預計該智能產品3年后(即2018年末)停產，即項目預期持續(xù)3年。智能產品單位售價1500元，2016年銷售10萬臺,銷量以后每年按10%增長。單位變動制造成本1000元；每年付現固定制造費用200萬元；每年付現銷售和管理費用占銷售收入的10%。(2)為生產該智能產品，需要添置一條生產線，預計購置成本6000萬元。該生產線可在2015年末前安裝完畢。按稅法規(guī)定，該生產

23、線折舊年限4年，預計凈殘值率5%,采用直線法計提折舊。預計2018年末該生產線的變現價值為1200萬元。(3)公司現有一閑置廠房對外出租，每年年末收取租金40萬元。該廠房可用于生產該智能產品，因生產線安裝期較短，安裝期間租金不受影響。由于智能產品對當前產品的替代效應，當前產品2016年銷量下降1.5萬臺，下降的銷量以后每年按10%增長；2018年末智能產品停產，替代效應消失，2019年當前產品銷量恢復至智能產品項目投產前的水平。當前產品的單位售價800元，單位變動成本600元。(4)營運資本為銷售收入的20%o智能產品項目墊支的營運資本在各年年初投入，在項目結束時全部收回；減少的當前產品墊支的

24、營運資本在各年年初收回，在智能產品項目結束時重新投入。(5)項目加權平均資本成本9%,公司所得稅稅率25%。假設該項目的初始現金流量發(fā)生在2015年末，營業(yè)現金流量均發(fā)生在以后各年末。要求：<1>、計算項目的初始現金凈流量(2015年末增量現金凈流量)、20162018年的增量現金凈流量及項目的凈現值、折現回收期和現值指數，并判斷項目是否可行。(計算過程和結果填入下方表格中)o單位：萬元2015年末2016年末2017年末2018年末現金凈流量一折現率折現值凈現值折現回收期現值指數<2>、為分析未來不確定性對該項目凈現值的影響，應用最大最小法計算單位變動制造成本的最大值

25、，應用敏感程度法計算當單位變動制造成本上升5%時凈現值對單位變動制造成本的敏感系數。答案部分一、單項選擇題1、j【正確答案】Cj【答案解析】貨幣市場工具包括短期國債（在英美稱國庫券）、大額可轉讓存Q單、商業(yè)票據、銀行承兌匯票等，所以選項c是答案。：2、口【正確答案】D【答案解析】用存貨周轉率評價全年存貨管理業(yè)績時，應該保持分子和分母的|，口徑一致，所以，應當使用“銷售成本”計算，即選項A和B不是答案；由于本.:題中存貨項目的數據受季節(jié)性因素影響較大，因此，采用12個月的平均數比采I|用年初和年末的平均數計算的結果更真實可靠，所以，選項C不是答案，選項D|是答案。|3、H正確答案C|I【答案解析

26、】由于曲線RX上的點對應的投資組合的期望報酬率比最小方差組合期|:望報酬率還低，所以，沒有人會打算持有曲線RX上的投資組合，即曲線RX上的|i機會集是無效集，甲公司投資組合的有效集是RY曲線。|.4、j.正確答案C.1I【答案解析】權益凈利率=2/10X100%=20%,本期市凈率=50%X20%X;（1+4%）/（12%-4%）=1.30。I：5、4J正確答案CJ（【答案解析】由于設備更換不改變生產能力，所以不會增加企業(yè)的現金流入，由：，于沒有適當的現金流入，因此，無論哪個方案都不能計算其凈現值和內含報酬率，-J;即選項A和選項D不是答案。如果新舊設備未來使用年限相同，則可以比較現金

27、3;流出總現值；如果新舊設備未來使用年限不同，為了消除未來使用年限的差！I異對決策的影響，較好的分析方法是比較繼續(xù)使用和更新的平均年成本（平均年0成本=現金流出總現值/年金現值系數），以較低者作為好方案，所以選項c是答案。由于折現回收期法并沒有考慮回收期以后的現金流量，所以，選項B不是，I答案。一F6、|【正確答案】C|I【答案解析】優(yōu)序融資理論認為，在信息不對稱和逆向選擇的情況下，企業(yè)在|籌集資本的過程中，遵循著先內源融資后外源融資的基本順序。在需要外源融資|機寸，按照風險程度的差異，優(yōu)先考慮債權融資（先普通債券后可轉換債券），不|j足時再考慮權益融資。I7、I【正確答案】B|【答案解析】股

28、票反分割也稱股票合并，是股票分割的相反行為，即將數股面二|額較低的股票合并為一股面額較高的股票，因此將會導致每股面額上升；由于股數1i減少，在凈利潤和市盈率不變的情況下，會導致每股收益上升，每股市價上升；股!I票分割后股東權益總額不變，由于股數減少，所以每股凈資產上升。8、，【正確答案】A一|（【答案解析】期權是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日期；i之前的任何特定時間以固定價格購進或售出一種資產的權利。認股權證是公司向股1i東發(fā)放的一種憑證，授權其持有者在一個特定期間以特定價格購買特定數量的公司jE股票。所以，選項A的說法正確?？礉q期權的持有人行權，其股票來自二級J市場，因此，

29、不會引起股數的增加，不會稀釋每股價格和每股收益，即選項B和選1項C的說法不正確；認股權證的持有人行權時，股票是新發(fā)行股票，來自一級市I|場，所以，選項D的說法不正確。一j9、 一1f正確答案D1【答案解析】單位產品直接人工標準成本=標準工資率x單位產品的標準工時，其，,中標準工資率可能是預定的工資率，也可能是正常的工資率，根據題目的資料，|!本題中應該選擇正常的工資率作為標準工資率，即標準工資率=6600/（22X8）|=37.5（元/小時）。單位產品的標準工時是指在現有的生產技術條件下，生產單nI位產品所需要的時間，包括直接加工操作必不可少的時間，以及必要的間歇和停（工，如工間休息、調整設備

30、時間、不可避免的廢品耗用工時等。本題中直接加口!工操作必不可少的時間+非生產時間=1.5+0.1=1.6（小時），由于正常的廢|；：品率4%,即生產100件只有96件合格品，因此，正常的單位產品的標準工時=Ilh.6X100/96=5/3（小時），單位產品直接人工標準成本=37.5X5/3=62.5（元）-10、.if正確答案AI|【答案解析】固定制造費用耗費差異是指固定制造費用的實際金額與固定制造!費用預算金額之間的差額。由于固定費用不因業(yè)務量的改變而改變，因此計算固定|的造費用預算金額時，不能按照實際產量計算，應該按照生產能量工時和固定制造1I費用標準分配率計算，即本題中固定制造費用預算金

31、額=1500X10=15000（元），,U所以，固定制造費用耗費差異=15800-15000=800（元），屬于不利差異。I11、；|【正確答案】A，【答案解析】酌量性固定成本指的是可以通過管理決策行動而改變數額的固定，成本，包括科研開發(fā)費、廣告費、職工培訓費等，所以選項A是答案。12、|【正確答案】B4【答案解析】研究保險儲備的目的，就是要找出合理的保險儲備量，使缺貨或I供應中斷損失和儲備成本之和最小。所以選項B是答案。13、|【正確答案】CI【答案解析】在三種營運資本籌資策略中，在生產經營的淡季，只有激進型籌|資策略的臨時性負債大于0O本題中，在生產經營的淡季，甲公司臨時性負債大于0,由此

32、可知，該企業(yè)的營運資本籌資策略是激進型籌資策略。14、1【正確答案】A，【答案解析】如果中間產品存在完全競爭市場，市場價格減去對外的銷售費用，I是理想的轉移價格。二、多項選擇題1、J【正確答案】BCDI【答案解析】為了防止經營者背離股東目標，一般有兩種方式：監(jiān)督和激勵。1選項B屬于激勵措施，選項CD屬于監(jiān)督措施。q.I/2、§【正確答案】ABC，【答案解析】如果需要計算債務成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個擁有可交易債券的可比公司作為參照物?？杀裙緫斉c目標公司處于同一行業(yè)，!具有類似的商業(yè)模式。因此選項ABC是答案。3、|【正確答案】ABI【答案解析】在公司分配利潤時，優(yōu)先股

33、股息通常固定且優(yōu)先支付，普通股股利!只能最后支付，選項A是答案；當企業(yè)面臨破產時，優(yōu)先股股東的求償權優(yōu)先于i普通股，選項B是答案。4、I【正確答案】AD”【答案解析】看漲期權的執(zhí)行價格越高，其價值越小?？吹跈嗟膱?zhí)行價格越|高，其價值越大，所以選項A是答案。股價波動率加大，看漲看跌期權的價值都i增加，所以選項D是答案。5、|【正確答案】BCD）【答案解析】股票回購是利用企業(yè)多余現金回購企業(yè)股票，因此，減少了企業(yè)j的自由現金流量，即選項D是答案；股票回購減少企業(yè)外部流通股的數量，由于卜爭利潤不變，所以，每股收益提高，即選項B是答案；股票回購會減少企業(yè)的股東。權益，由于不影響長期有息負債，所以選項

34、C是答案；由于股票回購不影響每股面f值，因此選項A不是答案。6、【正確答案】BD1【答案解析】長期借款合同的保護性條款是指有助于保證貸款按時足額償還的條件，而股權再融資可以增加股權資金，有助于保證貸款按時足額償還，所以，選項A不，是答案。長期借款合同的保護性條款分為一般性保護條款和特殊性保護條款，由此可g知，長期借款合同的保護性條款中，除了特殊性保護條款以外，都是一般性保護條款。，長期借款合同的特殊性保護條款是針對某些特殊情況而出現在部分借款合同中的，主g要包括：（1）貸款?？顚Ｓ?；（2）不準企業(yè)投資于短期內不能收回資金的項目；（3）限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額；（4）要求企業(yè)主要領導人在

35、合同有效，期間擔任領導職務；（5）要求企業(yè)主要領導人購買人身保險。由此可知，選項C，屬于特殊性保護條款，不是答案。所以，利用排除法可知，該題答案為選項BDo【正確答案】BCD，【答案解析】產量基礎成本計算制度的特點，首先是整個工廠僅有一個或幾個問，接成本集合（如制造費用、輔助生產等），它們通常缺乏同質性（包括間接人工、，折舊及電力等各不相同的項目），所以選項B正確；另一個特點是間接成本的分配丫基礎是產品數量，或者與產量有密切關系的直接人工成本或直接材料成本等，成j本分配基礎（直接人工成本）和間接成本集合（制造費用）之間缺乏因果關系，所以高產量產品分配的間接成本較高，容易夸大高產量產品的成本，即

36、選j項CD的說法正確。產量基礎成本計算制度的優(yōu)點是簡單。由此可知，選項A的說不正確。H8、【正確答案】ABI【答案解析】選項AB是在生產過程中造成的，因此屬于標準成本中心的責任。，標準成本中心的設備和技術決策，通常由職能管理部門做出，而不是由成本中心J的管理人員自己決定，因此，標準成本中心不對生產能力的利用程度負責，不對固!定制造費用的閑置能量差異負責，所以選項C不是答案。選項D是采購部門的責任。1【正確答案】ABCDB【答案解析I作業(yè)成本法與價值鏈分析概念一致，可以為其提供信息支持，所以選項A的說法正確。作業(yè)成本法可以獲得更準確的產品和產品線成本，所以選項4c的說法正確。準確的成本信息，可以

37、提高經營決策的質量，包括定價決策、擴大，生產規(guī)模、放充產品線等經營決策，所以選項D的說法正確。作業(yè)成本法有助于工改進成本控制，所以選項B的說法正確。彳10、II【正確答案】ACDr【答案解析】根據“預計期初產成品存貨+預計生產量=預計期末產成品存貨卜預計銷售量”可知：預計生產量=預計期末產成品存貨+預計銷售量-預計，期初產成品存貨，所以選項ACD是本題答案。11、.【正確答案】ABDII【答案解析】平衡計分卡中的“平衡”包含：外部評價指標（如股東和客戶對企;業(yè)的評價）和內部評價指標（如內部經營過程、新技術學習等）的平衡；成果評價指標（如利潤、市場占有率等）和導致成果由現的驅動因素評價指標（如新

38、產品投i資開發(fā)等）的平衡；財務評價指標（如利潤等）和非財務評價指標（如員工忠誠度、客戶滿意度等）的平衡；短期評價指標（如利潤指標等）和長期評價j指標（如員工培訓成本、研發(fā)費用等）的平衡。因此選項ABD是正確的。12、【正確答案】BCI【答案解析】市場增加值可以反映公司的風險，公司的市值既包含了投資者對風險的判斷，也包含了他們對公司業(yè)績的評價，所以，選項A的說法錯誤；市場增1加值就是一個公司增加或減少股東財富的累計總量，是從外部評價公司管理業(yè)績的f最好方法，所以，選項C的說法正確；市場增加值等價于金融市場對一家公司凈現值的估計，如果把一家公司看成是眾多投資項目的集合，市場增加值就是所有項目凈現值

39、的合計。所以，選項B的說法正確；即便是上市公司也只能計算它的I整體市場增加值，對于下屬部門和內部單位無法計算其市場增加值，也就不能用:于內部業(yè)績評價，所以，選項D的說法錯誤。三、計算分析題1、I【正確答案】如果某一年的經營效率和財務政策與上年相同，在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，實際增長率、上年的可持續(xù)增長率以及本年的可持續(xù)增長率;二者相等；如果某一年的銷售凈利率、總資產周轉率、權益乘數和利潤留存率4個財務比率中一個或多個升高，在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，實際增長率I就會超過上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會超過上年的可持續(xù)增長j率；如果某一年的銷售凈利率、總資產周轉率、權益乘數和

40、利潤留存率4個財務，比率中一個或多個下降，在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，實際增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會低于上年的可持續(xù)增長率；如，果上述4個財務比率已經達到企業(yè)極限，只有通過發(fā)行新股增加資金，才能提高【I實際的銷售增長率。（1）PreparefinancialstatementofCompanyAformanagerialpurpose（Notice:incometaxiscalculatedatapplicabletaxrateofeachprofitorlossrespectively.Fillresultsinthefollowingblankswitho

41、utcalculationprocess),(Unit:tenthousandsYuan)2014ItemsofFinancialStatementformanagerialpurposeTotal operating assets Total operating liabilities Net operating assets59001500=4400Financialliabilities1500Financialassets100Netliabilities1400Shareholder'sequity3000Totalofnetliabilitiesandshareholder

42、'sequity4400Operatingincomebeforetax1730Minus:incometax420Operatingincomeaftertax1310Interestexpense80Minus:interestexpensedeductionfortaxpurpose20Interestexpenseaftertax60Netprofit1250Calculation:Financialassets=30010000x2%=100(intenthousands)Operatingassets=10000+X8002%+750+500+3650=5900(inten

43、thousands)Or,operatingassets=6000100=5900(intenthousands)Operatingincomebeforetax=1000060003202000+50=1730(intenthousands)Incometax=(173050)x25%=420(intenthousands)Interestexpensedeductionfortaxpurpose=80=20x(25%intenthousands)(2) AssumingCompanyAhasreachedtoastablecondition,operatingefficiencyandfi

44、nancialpolicyremainthesamewithoutissuinganyadditionalnewstockorbuyingbackanystock.Thecompanymayobtainloanatcurrentinterestratewhennecessary.Theconstantnetprofitmarginonsalescouldcoverincreasingindebtedinterest.CalculatethesustainablegrowthrateofCompanyAin2015.Thesustainablegrowthrate=Growthrateonequ

45、ityofcurrentyear=1250*(1-60%)/3000-1250*(1-60%)=20%(3) AssuminmgthesalesgrowthrateofCompanyAis25%in2015andthenetprofitmarginonsalesremainsthesame.Calculateavailableexternalfinancingamountusingpercentage-of-salesmethodunderthecircumstancethatfinancialassetsattheendof2014areavailable.Availalefinancial

46、assets=30010000x2%=100(intenthousands)Externalfinancingamount=4400xi250%x(1+25%)x(1-60%)100=375(intenthousands)(4) Illustratetherelationshipbetweenthesustainablegrowthrateofprecedingyear,thesustainablegrowthrateofcurrentyearandtheactualgrowthrateofcurrentyearintheperspectiveofwhetheroperatingefficie

47、ncyandfinancialpolicychangedornot.Ifacertainyear'soperatingefficiencyandfinancialpolicyarethesameastheprecedingyear,theactualgrowthrate,sustainablegrowthrateofprecedingyearandsustainablegrowthrateofcurrentyeararethesamewithoutissuinganyadditionalnewstockorbuyingbackanystock.Ifoneorallofacertainy

48、earprofitmarginonsales,totalassetsturnover,equitymultiplierandrateofprofitretentionincrease,actualgrowthratewillbehigherthanthesustainablegrowthrateofprecedingyearwithoutissuinganyadditionalnewstockorbuyingbackanystock.Atthesametime,thesustainablegrowthrateofcurrentyearwouldexceedlastyear's.ifon

49、eorallofacertainyear'snetprofitmarginonsales,totalassetsturnover,equitymultiplierandrateofprofitretentiondecrease,actualgrowthratewillbelowerthanthesustainablegrowthrateofprecedingyearwithoutissuinganyadditionalnewstockorbuyingbackanystock.Atthesametime,thesustainablegrowthrateofcurrentyearwould

50、fallbehindlastyear's.Ifthosefourfinancialratiosmentionedhavereachedtothemaximum,theactualgrowthratecouldonlybeenhancedbyissuingnewstockandraisingfund.【正確答案】可動用的金融資產=30010000X2%=100(萬元)JhlI，外部融資額=4400X25%1250X(1+25%)X(160%)100=375(萬元)【正確答案】2015年的可持續(xù)增長率=1250X(160%)/3000-1250X(111- 60%)=20%!I【正確答案】

51、單位：萬元I管理用財務報表項目2014年經營性資產總計5900經營性負債總計.1500凈經營資產總計4400金融負債；1500金融資產00=凈負債1400股東權益3000凈負債及股東權益總計4400稅前經營利潤1730減：經營利潤所得稅420稅后經營凈利潤"1310利息費用80減：利息費用抵稅20稅后利息費用60凈利潤1250計算說明：金融資產=30010000X2%=100（萬元）經營性資產=10000X2%+800+750+500+3650=5900（萬元）或，經營性資產=6000-100=5900（萬元）稅前經營利潤=1000060003202000+50=1730（萬元）經營

52、利潤所得稅=（173050）X25%=420（萬元）利息費用抵稅=80X25%=20（萬元）I【正確答案】確保該組合不虧損的最高股價=45+（2.5+6.5）=54（元）J確保該組合不虧損的最低股價=45（2.5+6.5）=36（元）“或，股票價格在（36元，54元）范圍內，該組合不虧損。卜亥組合凈損益=4540X（1+20%）+（2.5+6.5）=6（元）I【正確答案】由于股價上行時到期日股價=40X（1+25%）=50（元），所以j|股價上行時到期日價值=Max（5045,0）=5（元）|根據：2%=上行概率X上行時收益率+（1上行概率）X下行時收益率；，以及“期權到期前，甲公司不派發(fā)現金

53、股利”！j可知：2%=上行概率X25%+（1上行概率）X（20%）j:上行概率=0.48891|MIf工下行概率=1-0.4889=0.5111|由于股價下行時到期日股價=40X（120%）=32（元），所以，股價下行時到旭日價值=Max（3245,0）=0（元）IJj£看漲期權6個月后的期望價值=5X0.4889+0X0.5111=2.44（元）If看漲期權的期權價值=2.44+（1+2%）=2.39（元）II看跌期權的期權價值P=S0+C0+PV（X）=40+2.39+45+（1+2%）=6.51.!（元）I3、I【正確答案】產成品成本還原計算表|2015年6月:單元：元半成品直接材料直接人工制造費用合計還原前產成品成8100040500