2006年全球及中國經濟展望

1、2006年全球及中國經濟展望2005年底,世界銀行發(fā)布了2006全球經濟展望報告。報告預測目前世界經濟已進入周期性增長的緩慢階段。高油價、持續(xù)存在的全球不平衡和高收入國家公共債務的增加是影響未來經濟增長的不確定的因素。報告預計發(fā)達國家今明兩年的增長將從去年的3.1減緩至2.5左右,發(fā)展中國家的經濟增長率也將有所減緩。但由于中國在未來10年內經濟會繼續(xù)保持穩(wěn)步增長,對世界經濟的發(fā)展會產生相當大的影響,因此,世界經濟的增長不會出現(xiàn)持續(xù)減速的趨勢。報告再次肯定了中國在世界經濟中的“火車頭”地位。然而,盡管未來10年中國在經濟發(fā)展中仍將扮演一枝獨秀的重要角色,但一些不利因素不容忽視。報告認為,中國未來

2、經濟發(fā)展將面臨包括進一步減少經濟增長對出口的依賴、建立更加靈活的匯率制度,以及成功地發(fā)展服務業(yè)等幾大挑戰(zhàn)。 世界銀行的這份報告從以下幾個方面對全球經濟發(fā)展的趨勢進行了分析和展望。報告同時就中國經濟發(fā)展的方向和速度對全球尤其是東亞地區(qū)區(qū)域經濟的影響做了詳細的分析。 一、雖然經濟增長速度減緩但仍然強勁 世界GDP增長速度估計從2004年的3.8降到2005年的3.2。預計這個增長速度在2006年會保持穩(wěn)定,同時在2007年會略有加快。在世界不同地區(qū)和國家中,2005年大的發(fā)展中國家經濟繼續(xù)快速發(fā)展。中國的增長速度超過9,印度的增長速度達到了大約7。但是居高不下的石油價格,高收入國家國內產能的局限性

3、和減緩的進口需求,使得那些進口石油的發(fā)展中國家的經濟增長從6.9減慢至6.1。展望2006年,高收入國家的經濟將繼續(xù)以2.5的速度穩(wěn)定增長,預計2007年增長速度將更快。這個預測反映了對歐洲、美國和日本經濟的樂觀。發(fā)展中國家的經濟增長預計會從2005年的5.9緩慢降低到2007年的5.5。但中國和印度的經濟預計將繼續(xù)以非?？斓乃俣仍鲩L。 二、緊縮的商品市場 全球經濟增長略有減緩應該能減輕對非石油商品市場的壓力。但是就石油市場而言,預測會放慢的經濟增長速度還不足以對降低石油價格產生太大的影響。盡管原油供應的增長會略微超過需求的增長,但是供不應求的局面還會依然存在?？紤]到這個情況,同時假定正常情況

4、下石油價格到2010年會逐漸下降到每桶40美元,預計石油價格到2006年將會是每桶56美元,2007年為每桶52美元。 居高不下的石油價格對全球發(fā)展前景是一個很大的潛在危險。因為長期供應量不足而導致油價過高會對全球的經濟增長產生破壞性的打擊。比如說,如果石油供應量每天減少200萬桶,油價有可能持續(xù)一年維持在每桶90美元的價位。后果是,隨后的第二年全球經濟增長將減少1.5個百分點。所以盡管我們對整個商品市場的好轉有信心,但石油市場和石油價格依然將制約著全球經濟的增長,我們切不可掉以輕心。 三、全球貿易的不平衡 全球經常賬戶的不平衡和美國預計2005年達到7500億美元的經常賬戶赤字仍然是一個很重

5、要的中期問題。美元與歐洲貨幣中長期利率的差異使得美元資產變得非常具有吸引力。受其影響,在2005年前7個月美元升值了2.5。然而這一情形并沒有持續(xù)多久,從2005年下半年開始美元又恢復了貶值的趨勢。同時,其他國家美元外匯儲備的增加也帶來了新的不確定因素。一旦這些國家的中央銀行拋售美元,美元的穩(wěn)定性就會受到巨大打擊。 四、低利率依然是帶來經濟發(fā)展不確定性的一個因素 過去很長時間,長期利率一直維持在歷史最低水平,其中不外乎是以下幾個因素造成的:高收入國家過去多年非常寬松的貨幣政策;歐洲因為老齡化造成的高儲蓄;美國和亞洲各地進行的企業(yè)兼并和整合,以及局部原因是中國和前蘇聯(lián)國家加入全球市場競爭而帶來的

6、低通貨膨脹環(huán)境。當然,這些因素中的大部分都是短暫和l臨時性的,因此當這些因素消散的時候,長期利率應該會穩(wěn)定上升。但是,這些因素也可能會繼續(xù)存在一段時間,其結果是油價會漲得更高,從而造就一個非常殘酷的通貨膨脹循環(huán),最終是經濟的衰退。如果這些因素迅速消散的話,長期利率會很快上升到一種長遠平衡的水平。這種利率的迅速上升會減少投資,帶來更明顯的經濟增長減緩。總而言之,未來利率的變化仍然會給全球經濟增長注入非常不確定性的因素。 表1全球經濟展望簡表 項目200320042005 市場商品指數(shù)石油價格(美元/桶)28.937.753.6 石油價格(變化)15.930.642.1 六個月短期美元利率()1.

7、21.73.8 六個月短期英鎊利率()2.32.12.2 實際GDP增長() 全世界國家2.53.83.2 高收入國家1.83.12.5 經發(fā)組織(0ECD)國家1.83.02.4 歐元國家0.71.71.1 日本1.42.62.3 美國2.74.23.5 非經發(fā)組織(n0n-0ECD)國家3.76.34.3 發(fā)展中國家5.56.85.9 發(fā)展中國家(中國和印度除外)4.16.04.9 東亞和太平洋地區(qū)8.18.37.8 東亞和太平洋地區(qū)(中國除外)5.66.05.1 歐洲和中亞地區(qū)6.17.25.3 拉美和加勒比海地區(qū)2.15.84.5 中東和北非地區(qū)5.24.94.8 南亞地區(qū)7.96.8

8、6.9 亞撒哈拉沙漠非洲地區(qū)3.64.54.6 續(xù)表1全球經濟展望簡表 項目20062007 市場商品指數(shù)石油價格(美元/桶)56.051.5 石油價格(變化)4.5-8.0 六個月短期美元利率()5.05.2 六個月短期英鎊利率()2.12.8 實際GDP增長() 全世界國家3.23.3 高收入國家2.52.7 經發(fā)組織(0ECD)國家2.52.7 歐元國家1.42.0 日本1.81.7 美國3.53.6 非經發(fā)組織(n0n-0ECD)國家4.24.0 發(fā)展中國家5.75.5 發(fā)展中國家(中國和印度除外)4.74.6 東亞和太平洋地區(qū)7.67.4 東亞和太平洋地區(qū)(中國除外)5.55.7 歐

9、洲和中亞地區(qū)5.25.0 拉美和加勒比海地區(qū)3.93.6 中東和北非地區(qū)5.45.2 南亞地區(qū)6.46.3 亞撒哈拉沙漠非洲地區(qū)4.74.5 Source:GlobalEconomicProspects2006,theWorldBank 從以上分析的幾個方面都可以看出,中國經濟的發(fā)展無疑是世界經濟的助推器。從附表中看,發(fā)展中國家的經濟增長會持續(xù)在5.56.0的水平,遠遠超過高收入國家2.53.0的水平。然而如果除去中國和印度,發(fā)展中國家的經濟增長要降低1左右。也就是說,中國和印度給整個發(fā)展中國家的經濟增長多貢獻了一個百分點。具體到中國對全球經濟的貢獻和推動作用,報告在分析東亞和太平洋地區(qū)經濟展

10、望時給出了非常詳細的描述。 東亞和太平洋地區(qū)的經濟從20世紀90年代末的金融危機后一直在穩(wěn)步回升。從附表的數(shù)據(jù)可以看出,東亞和太平洋地區(qū)的經濟增長在全球來說是最快的。這其中,中國經濟當然是帶動這一地區(qū)經濟發(fā)展的火車頭?！拔覀兛吹綎|亞地區(qū)經濟進一步出現(xiàn)融合、一體化,其他國家在很大程度上都依賴中國進口的需求,所以我們看到在2005年,東亞地區(qū)其他國家經濟出現(xiàn)減緩的趨勢,在很大程度上也是由于中國進口需求導向經濟增長速度的放緩。”2006全球經濟展望主筆人及世界銀行發(fā)展研究處處長蒂莫說:“中國不僅對東亞地區(qū)的經濟有著重要的影響,而且對全球經濟也發(fā)揮著重要的作用。所以我們強調,全球經濟減緩的程度不是那么

11、嚴重,中國經濟保持強勁穩(wěn)定的增長是主要原因之一?！眻蟾嫱ㄟ^對東亞和太平洋地區(qū)近、中、長期經濟發(fā)展的分析,進一步剖析了中國經濟發(fā)展對全球經濟增長的巨大影響。 一、東亞和太平洋地區(qū)近期發(fā)展概況 在2005年,東亞和太平洋地區(qū)GDP增長近7.8,相比2004年的8.3有所降低(見表1)。雖然總體上是強有力的發(fā)展趨勢,中國的經濟發(fā)展速度為9.3,但其余東亞國家只是溫和地上升了5.1。 為了響應對投資的政府調控,2005年上半年,中國的內需放緩了。然而,在進口量增長速度只有14的同時,出口量仍保持29的高速增長,使得GDP的增長勢頭仍舊保持強勁。在第三季度,國內需求量復蘇,導致進口增長加快。這個變化結合

12、放緩的出口增長速度,從而降低了凈出口值的增長率。盡管如此,凈出口值仍然占2005年總增長的1/3。預計經常賬戶順差會達到GDP的6,或者是1200億美元。 全球范圍對高科技產品需求量的減慢以及中國需求量的中度增長對東亞地區(qū)的發(fā)展中國家有著重要的影響。在2005年上半年,中國在這方面的進口增長從3540降到15,導致凈出口值對總體經濟增長的貢獻被大大削弱。 原油價格上漲也是影響地域內需放緩的重要因素之一,同時,它也影響東亞地區(qū)原油進口國(中國除外)經常賬戶的收支,估計占到了3的GDP經濟損失。在20042005年間,高漲的原油價格還導致東亞地區(qū)累計貿易損失約占GDP的12,即每年約為0.51。幾

13、個原油進口國(柬埔寨、韓國、老撾、菲律賓以及泰國)則遭受更為嚴重的損失,在20042005年間約占GDP的1.52。 盡管如此,消費者及商家的信心仍在逐漸加強。在中央銀行逐漸加強貨幣政策的情況下,利率的實際增長仍然保持在較低的歷史水平。民間消費及投資增長幅度之所以并沒有如先前原油價格高漲時般大幅度削減,部分原因在于政府通過對各種形式的明暗虧損的干預來限制由于原油價格的上漲所帶來的影響。然而,虧損的增加給國庫帶來了壓力。許多國家政府已經采取措施,以求使國內碳氫化合物的價格與市場價格持平。 二、東亞和太平洋地區(qū)中期展望 未來兩年,東亞和太平洋地區(qū)的經濟發(fā)展將會進一步放緩。到2007年,GDP增長預

14、計會達到7.4左右。由于中國內需的不斷提高以及出口增長保持在穩(wěn)定的水平,中國的經濟增長速度也將略微放慢。在2007年,東亞地區(qū)GDP將增長近5.7。對該地區(qū)的出口需求,特別是對高科技產品出口的需求,抵消了對高漲原油價格的依賴。 石油的高價位和強大的進口需求,預期中國在該地區(qū)的經常賬戶順差水平將在2007年降低至4的GDP當量。而今年的這一水平是4.8。當高價位石油使得該地區(qū)的通貨膨脹增長至5.2時,謹慎的貨幣政策和靈活的市場反應會抑制因發(fā)展而帶來的通貨膨脹的螺旋上升。 然而,這種樂觀的前景實際上潛伏著很大的風險。如果原油價格進一步提升,將會打擊消費信心,同時導致更為嚴重的貨幣緊縮。雖然東亞國家

15、自上世紀以來已經減輕了對美國出口的依賴,但是美國仍為其主要進口國。對全球宏觀經濟不平衡的重要調整,包括美國經濟蕭條的狀況,將會對東亞國家的出口增長帶來較嚴重的影響。 據(jù)預測,中國經濟將持續(xù)穩(wěn)定地增長。然而,近期的投資需求動蕩以及一攬子經濟指數(shù)的增長幅度都會影響中國經濟的中期穩(wěn)定增長。內需的復蘇,特別是消費需求的復蘇,都包含了較難實現(xiàn)的基本假設。 如果不考慮這點,中國的投資水平也已達到相當高的程度,觸頂回落的趨勢已不可避免。 三、東亞和太平洋地區(qū)長期展望 長期來說,該地區(qū)在未來十余年的經濟增長仍然是很樂觀的。自1997年亞洲金融危機以后,GDP平均每年增長6.8,實際人均收入每年增長超過6。其中

16、,中國的增長幅度最高,實際人均收入平均每年增長8.1,其余亞洲國家的增長也相當不錯,平均約為4.5。在20062015年問,該地域的人均收入將持續(xù)快速增長,預計實際增長率將達到每年5.3。 盡管中國有可能面臨對總需求積累的重新調整,從以往的投資型經濟轉移到以后的消費型經濟,但亞洲的其他經濟實體的投資增長率仍將有提升的空間。體制改革可以改善中國的投資環(huán)境、提高政府政策的透明度和可預測性、簡化商業(yè)法規(guī)、提高基礎建設及后勤服務的經濟效率,以及強化工人技術的教育等等。自從1997年亞洲金融危機以后,金融市場工具比如政府債券、公司債券、資產證券化、風險投資基金等都得到了很快的發(fā)展。盡管如此,還可以通過體制改革來進一步促進金融市場工具的發(fā)展,比如加強基礎設施建設、提高會計與審計標準、完善金融市場的政策法規(guī)、規(guī)范市場結構等?，F(xiàn)行的對加強資不抵債與喪失抵押品贖回權方面的法律法規(guī)的完善仍然很重要。加強國有企業(yè)管理方面